Dott. Francesco Caruso. TOL Expo Copyright All Rights Reserved

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2 Francesco Caruso Vincitore del Premio Mondiale IFTA John Brooks come miglior MFTA - Master of Financial Technical Analysis Primo socio SIAT ad aver raggiunto l MFTA Vincitore 1998 e 1999 del Premio Internazionale Leonardo della Ricerca Finanziaria per l analisi tecnica e Premio Speciale per l originalità della ricerca; 2 posto 1998 per l analisi tecnica Speaker ufficiale IFTA 1998 (Roma) e IFTA 2006 (Lugano) Laurea in Economia, Università Bocconi (Milano) Presidente del Collegio dei Probiviri e ex Vicepresidente SIAT Autore di molti articoli specializzati e interventi sui media Coordinatore e docente di seminari e corsi di analisi tecnica (SIAT, Sole 24Ore, SDA Bocconi, Centro Studi Bancari Lugano ecc.) Direttore Gestioni Lombarda SA, Lugano (gr. UBI) frcaruso@interfree.it francesco.caruso@gestionilombardasuisse.ch Mobile Uff controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 2

3 PROGRAMMA DELLA PRESENTAZIONE A COSA SERVE L ANALISI TECNICA COS E UN TREND COME SI DEFINISCE UN TREND COME SI USA L RSI UN NUOVO INDICATORE COSTRUZIONE DI UN MODELLO IN PASSAGGI SUCCESSIVI controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 3

4 A COSA SERVE L ANALISI TECNICA L analisi tecnica trae dal prezzo tutte le informazioni utili al processo decisionale, basandosi sull assunto che il prezzo contiene e riassume in sé tutto. Essa, quindi, ha un vantaggio sull analisi fondamentale: si basa su un dato reale e attuale e non sull interpolazione di un dato del passato. Nessuna di queste due discipline serve per prevedere il futuro, anche se questo è ciò che molti credono e che in troppi per comodità lasciano credere. Quello a cui servono è cercare di identificare al meglio la situazione attuale e le probabilità di persistenza o di cambiamento della stessa, quindi in ultima istanza di dare una visione il più possibile asettica di rischi e opportunità. controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 4

5 A prescindere dal tipo di analisi utilizzata, ci sono due tipi di errori fatali in cui si può incorrere nel confronto con i mercati finanziari: il primo è sottostimare le anomalie; il secondo il non aver fiducia in ciò che si vede. Il primo errore ha a che fare con un peccato di orgoglio, il secondo con la scarsa fiducia nel proprio metodo di lavoro. Entrambi portano danni pesanti, sia a livello finanziario che psicologico. controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 5

6 Per quanto riguarda l analisi tecnico/quantitativa, una delle basi di partenza più semplici e intuitive è la definizione stessa di trend: un trend viene definito rialzista quando è formato da una successione di massimi e minimi crescenti (e viceversa). I modelli quantitativi derivano dall osservazione e non fanno altro che integrare e approfondire questa definizione e le sue conseguenze attraverso l utilizzo di algoritmi e di formule statistiche: ma la base non cambia. controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 6

9 INOLTRE, LA SOMMA DEI SEGMENTI CHE COMPONGONO IL TREND E MAGGIORE DELLA INTERA AMPIEZZA DEL TREND STESSO PERTANTO, E DEL TUTTO INUTILE E CONTROPRODUCENTE CERCARE I MASSIMI E I MINIMI ASSOLUTI DEL TREND controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 9

10 La logica migliore, per costruire un modello di analisi basato su medie e oscillatori, è quello di INDIVIDUARE IL TREND PRIMARIO e ENTRARE NELLA DIREZIONE DEL TREND PRIMARIO DOPO OGNI CORREZIONE O SU OGNI SEGNALE DI RICONFERMA DEL TREND fino a che NON E CHIARO CHE IL TREND PRIMARIO E CAMBIATO. Cosi facendo, si massimizza il potenziale teorico REWARD/RISK di ogni operazione, SENZA CERCARE I MASSIMI E I MINIMI DEL TREND controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 10

11 PASSO 1 DEFINIZIONE DEL TREND PRIMARIO DEFI NIZIONE SEMPLICE REGOLE: 1. INCROCIO DI MEDIE (6W E 12W) 2. MEDIA PIU LENTA IN TREND BULL = Mov1>Mov2 and Mov2>Mov2(t-1) BEAR = Mov1<Mov2 and Mov2<Mov2(t-1) controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 11

12 PASSO 1 DEFINIZIONE DEL TREND PRIMARIO SU BASE WEEKLY MEDIE PIU LENTE (20W E 65W) BULL = Mov1>Mov2 and Mov2>Mov2(t-1) BEAR = Mov1<Mov2 and Mov2<Mov2(t-1) controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 12

14 Il problema con medie e oscillatori è la velocità: se i parametri sono veloci, i segnali arrivano presto ma ve ne sono di piu e quindi si aumenta la possibilità che ve ne siano di falsi; se i parametri sono lenti, vi sono meno segnali, piu affidabili ma piu ritardati, per cui in caso di inversioni rapide ci si puo trovare mal posizionati... controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 14

15 PASSO 2 RSI RSI = RELATIVE STRENGHT INDEX (Wilder, New Concepts in Technical Trading) USO CONSUETO (= BANALIZZATO) PARAMETRO 14 - IPERCOMPERATO SOPRA 70 - IPERVENDUTO SOTTO 30 OSSERVAZIONI SFATIAMO ALCUNI LUOGHI COMUNI A. PARAMETRO 14 VALIDO SUL DAILY (WEEKLY E MONTHLY PIU CORTO) B. VERO IPERCOMPERATO SOPRA 80 C. VERO IPERVENDUTO SOTTO 20 D. IN UN TREND RIALZISTA, DIFFICILMENTE L RSI CORREGGE SOTTO 40 E. IN UN TREND RIBASSISTA, DIFFICILMENTE L RSI CORREGGE SOPRA 60 F. PIU UNA TENDENZA E FORTE PROFITTEVOLE, PIU L UTENTE MEDIO E INGANNATO DAGLI ECCESSI PERSISTENTI E TENDE AD ANTICIPARE E A METTERSI DALLA PARTE SBAGLIATA, CERCANDO MINIMI E MASSIMI G. PARADOSSO: E PIU PROFITTEVOLE UNA TECNICA CHE COMPRA L IPERCOMPERATO E VENDE L IPERVENDUTO DI UNA TECNICA CHE FA L OPPOSTO! controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 15

16 L IPERCOMPERATO E SEMPRE DA VENDERE? NO!!! Spesso l ipercomperato è il primo segno dell esistenza di un trend. Proviamo a dimostrarlo con una semplice regoletta applicata al database mensile del mercato italiano: 1. Si acquista ogni volta che l RSI a 5 periodi va sopra Si chiude ogni volta che l RSI scende sotto 40 controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 16

18 ANDIAMO UN PO AVANTI: PROVIAMO A CREARE UN NUOVO INDICATORE CON L RSI. VEDIAMO COME FUNZIONA AD ESEMPIO LA DIFFERENZA TRA DUE RSI, UNO A BREVE E UNO CANONICO : DiffRS = Mov(Mov((RSI(4)-RSI(14)),3,E),3,E) Italia SPMIB (23,476.13, 24,558.46, 22,504.94, 22,829.52, ), DiffRS ( ) DiffRSMin ( ), DiffRSPlus (0.000) Relative Strength Index ( ), Relative Strength Index ( ) controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 18

19 PASSO 3 IL MODELLO LA BASE COMINCIAMO A METTERE INSIEME I CONCETTI GIA VISTI: 1. DEFINIZIONE DI TREND E SUE IMPLICAZIONI (PERSISTENZA E SEGMENTAZIONE) 2. INDIVIDUAZIONE DEL TREND (MEDIE) 3. UTILIZZO DELL RSI, DELLE SUE IMPLICAZIONI E DEL NUOVO INDICATORE DICIAMO - AD ESEMPIO - AL NOSTRO MODELLO DI GENERARE DEI SEGNALI DI ACQUISTO OGNI VOLTA CHE IL TREND E POSITIVO E CHE IL NOSTRO NUOVO INDICATORE SCENDE SOTTO LA LINEA DELLO ZERO ( RSI(4) < RSI(14)) E POI FA UN FLESSO VERSO L ALTO, E DI FARE L OPPOSTO PER I SEGNALI DI VENDITA controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 19

22 PASSO 3 IL MODELLO - EVOLUZIONE TROPPI SEGNALI! CERCHIAMO DI ESSERE PIU SELETTIVI: - USIAMO SOLO I SEGNALI DEL NOSTRO INDICATORE QUANDO ESCE DALLA BANDA +10/-10: ACQUISTIAMO QUANDO LA NOSTRA DEFINIZIONE DI TREND POSITIVO REGGE E L INDICATORE SCENDE SOTTO IL -10 E FA IL FLESSO VERSO L ALTO (E VICEVERSA) CONTEMPORANEAMENTE, AGGIUNGIAMO ALTRI DUE TIPI DI SEGNALI ESAMINATI PRIMA: - IL SEGNALE DI INIZIO TREND (INCROCIO DI MEDIE) - I SEGNALI DI OPERATIVITA IN TENDENZA SULL RSI - acquisto quando passa sopra 70 e il trend è rialzista - vendo quando scende sotto 30 e il trend è ribassista E VEDIAMO COSA CAMBIA controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 22

23 A questo punto abbiamo TRE TIPI di segnali: 1. DIREZIONALE 1 SEGNALE DI INIZIO TREND 2. DIREZIONALE 2 SEGNALE DI CONFERMA = RSI >70 o <30 3. CONTRODIREZIONALE BUY-ON-DIPS + SELL-ON-PEAKS (DiffRS) controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 23

25 PASSO 3 IL MODELLO - CONCLUSIONE MANCANO ANCORA I SEGNALI DI USCITA: - RICORDIAMOCI DI QUANTO DETTO PRIMA SULL RSI: - VERO IPERCOMPERATO SOPRA 80 - VERO IPERVENDUTO SOTTO 20 QUINDI, SICCOME USIAMO DUE RSI (a 4 e a 14 periodi) DICIAMO AL MODELLO DI GENERARE DUE TIPI DI SEGNALI DI USCITA: - MINORE QUANDO L RSI(4) VA SOPRA 80 O SOTTO 20 E TORNA DENTRO LA BANDA MAGGIORE QUANDO LA STESSA COSA SUCCEDE ALL RSI(14) E VEDIAMO COSA CAMBIA controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 25

26 Adesso c è tutto: 1. SEGNALI DI INIZIO TREND 2. SEGNALI DI CONFERMA 3. SEGNALI DI OPERATIVITA SULLE CORREZIONI 4. SEGNALI DI CHIUSURA...IL TUTTO USANDO UN PAIO DI MEDIE E UN SOLO INDICATORE!!! controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 26

29 MARKET MAP and BOTTOM-UP EQUITY DISTRIBUTION EQUITIES July 07 EQUITIES July 08 Economies are now in full Stage 2 Commodities are on the verge of a major advance and can be the Real Thing of the coming period: this behaviour is typical of the second half of Stage 2 and is in line with our rates scenario presented in the September monthly report. REDUCE BOND DURATION ON RALLIES HOLD EQUITIES BUT CORRECTION IMMINENT ACCUMULATE COMMODITIES EQUITIES October 09 COMMODITIES October 09 EQUITIES March-April % 53.5% 14.0% 19.0% 2.0% 0.0% Equity distribution within the 6 Stages controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 29

31 REGOLE DI OPERATIVITA BREVE GLOSSARIO DI SOPRAVVIVENZA 1. Non impegnare più del 10% del capitale in una sola operazione di trading 2. Non avere più di 5 operazioni di trading aperte contemporaneamente (= max 50% sul capitale) 3. Usare sempre uno stop loss adeguato e non spostarlo o toglierlo una volta piazzato 4. Individuare un obiettivo, sia per ogni singola operazione che per tutta la propria attività di trading 5. Se il trend si rivela favorevole inserire ed adeguare un livello di stop profit 6. Lasciar correre gli utili e tagliare le perdite 7. Non permettere che una operazione in utile si tramuti in una in perdita 8. Non aprire una operazione se è in contrasto con il trend 9. Se si è nel dubbio è meglio chiudere e, se nel dubbio, comunque è meglio non aprire 10.Non mediare mai una operazione in perdita: attendere o chiudere 11.Rammentarsi della ciclicità dei mercati: cercare le opportunità in entrambe le direzioni 12.Stabilire dei rapporti rendimento/rischio per le operazioni di trading di almeno 2:1 13.Dopo una perdita non incrementare la percentuale, ma diminuirla fino ad avere recuperato 14.Fare pyramiding solo sui trends molto chiari e molto forti 15.Operare solo su mercati/titoli liquidi 16.Non operare su opzioni, warrants o derivati se non se ne conoscono a fondo meccanismi e rischi 17.Non comperare o vendere solo perché il prezzo è basso o alto 18.Non seguire mai i consigli dei bene informati, specie se parenti, amici o sportellisti bancari 17 Gen 2009 controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 31

32 REGOLE DI COMPORTAMENTO 1. Seguire sempre le regole di operatività 2. Essere disciplinati, disciplinati e ancora disciplinati 3. Pensare in modo autonomo, indipendente e rispettare le proprie linee guida: non seguire la massa 4. Comprendere e dominare le emozioni, specie l incertezza, la paura e l avidità 5. Mantenere le cose semplici: la complessità genera confusione 6. Rimanere umili: la troppa sicurezza produce le peggiori perdite 7. Essere pazienti: saper aspettare le giuste opportunità è una delle più grandi doti del trader 8. Avere la forza di ammettere uno sbaglio e chiudere anche se in perdita 9. Non operare se non si è sereni e fisicamente in forma 10. Fare l analisi e/o studiare le proprie strategie a mercato chiuso 11. Mantenere una prospettiva - anche in termini di peso operativo - fra trend di breve, medio e lungo 12. Essere obiettivi: avere il coraggio di guardare in faccia la realtà del mercato 13. Avere la forza di mantenere una posizione o una strategia contro tutto e tutti 14. Essere flessibili e disponibili a cambiare rapidamente strategia se il quadro tecnico cambia 15. Non chiudere per impazienza, ma soprattutto non aprire per l ansia di poter perdere un occasione 16. Diversificare sia in termini di mercati che di titoli 17. Astenersi dall operare dopo grossi guadagni o grosse perdite 18. Ricordarsi che il mercato è una macchina per deludere, ma che ha comunque sempre ragione 17 Gen 2009 controllo psicologico Copyright All Rights Reserved 32