MANTENERE UN PROFILO DI RISCHIO MEDIO-BASSO

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1 Defender DEFENDER

2 Defender - Filosofia Investire nei mercati finanziari principalmente europei Generare rendimenti assoluti e stabili nel tempo Attraverso una gestione strategica e tattica dell esposizione azionaria MANTENERE UN PROFILO DI RISCHIO MEDIO-BASSO 2

3 Defender - Ritorno assoluto Andamento del mercato Partecipare alla crescita nelle fasi di rialzo Ritorno assoluto Minimizzare le perdite nei ribassi 3

4 Defender - Caratteristiche Bilanciato prudente Obiettivi Partecipare alla crescita dei mercati azionari Contenere la correlazione con i mercati nelle fasi negative riducendo l esposizione azionaria e connotando il portafoglio in modo difensivo Mirare ad una crescita stabile e moderata del capitale e ad un rendimento assoluto Moderare la volatilità Mantenere un profilo di rischio medio basso 4

5 Defender - Caratteristiche Bilanciato prudente Strategia Titoli selezionati in funzione dei fondamentali aziendali, delle valutazioni relative e di analisi di scenario Esposizione azionaria flessibile (10% - 50%), obbligazionario variabile (0% -90%) Possibilità di variare l esposizione azionaria netta Portafoglio azionario comprendente posizioni strategiche ma anche speculative Esposizione azionaria internazionale con core portfolio su mercati europei. Il peso della restante diversificazione geografica varia in base alle opportunità. Focus prevalente su società dalla capitalizzazione importante. Large e mid caps. Obbligazionario investment grade con duration breve. Copertura variabile del portafoglio azionario effettuata tramite futures su indici.

6 Defender - Bilanciato su due motori Principale Gestione attiva della parte azionaria Ausiliario La parte obbligazionaria come solida base per un rendimento moderato con meno rischi 6

7 Defender - Processo decisionale Scenario Analisys ed individuazione Macrotrend Top-Down Comitati Investimenti SGR e ricerca interna ed esterna Strategy & Tactical Allocation (sector) Investment Monitor Generazione Idea Allocazione Analisi titoli coerenti con macroideas Analisi business Case aziendali Manager Allocation Bottom up Analisi Fondamentale Analisi Price action Analisi Tecnica 7

8 Defender Il processo di scelta titoli Razionale aziendale Valutazioni relative con multipli Price action, analisi tecnica 8

9 Defender - Vettori di Performance azionaria Scelta titoli Market Timing Rationale Scenario e Fondamentali Analisi tecnica Flessibilità Strategica e Tattica 9

10 Defender - Il processo di scelta titoli 1. Selezione del titolo 2. Verifica fondamentali 3. Analisi della price action e dei patterns tecnici BUYING OPPORTUNITY Le prospettive dell azienda la rendono una storia interessante. Letture di stampa specializzata, incontri con management accendono l interesse sul settore o sul singolo titolo. Cerchiamo crescita rimarcabile a prezzi ragionevoli. Le valutazioni risultano in linea con i fondamentali o sotto le potenzialità di crescita dell azienda. Controllo incrociato con la ricerca sell side. Comparazione con i peers. Verifica liquidita titolo sufficiente ad uno smobilizzo rapido(solitamente in una giornata di borsa, max 3 giorni). Un buon entry point riduce i rischi. Cerchiamo di iniziare posizioni su livelli di supporto importanti. Cerchiamo di evitare acquisti di titoli molto lontani dalla media mobile a 50 gg. 10

11 Defender - Market timing 100% Variazione peso asset class Viene scelto strategicamente il peso delle componenti azionaria e obbligazionaria. 75% BOND BOND Le condizioni di mercato determinano i pesi strategici. 50% 25% AZIONI AZIONI 10% 0% CASH Fase ribasso CASH Fase rialzo 11

12 Defender - Market timing Modulazione esposizione azionaria 100% La stessa componente azionaria viene nel breve periodo tatticamente ridotta o ripristinata con uso di Futures su indici per meglio sfruttare le fasi di mercato. 75% BOND BOND L analisi tecnica viene utilizzata nella gestione tattica. 50% 25% COPERTURA DERIVATI COPERTURA DERIVATI AZIONI 10% 0% AZIONI CASH Attese ribasso CASH Attese rialzo 12

13 Defender - La gestione del rischio A livello di singolo titolo Posizioni e performance monitorate su base giornaliera Massima posizione singola 5% (mediamente non si supera 2,75%) Titoli con liquidita sufficiente ad un rapido smobilizzo (max 3 giorni) Ricerca di buoni livelli tecnici di entrata Stop-loss, stop-gain su posizioni speculative di trading Titoli obbligazionari con rating superiore ad investment grade, duration breve A livello di portafoglio Utilizzo di derivati listati a scopo di hedging (Equity index futures) Contratti a termine per la copertura del rischio valute Diversificazione globale Diversificazione settoriale Prevalenza di large e mid caps Attenzione alla volatilita e al Var di portafoglio 13

14 Defender - La gestione del rischio Quando viene chiusa una posizione? valutazioni non più interessanti cambiamenti nei fattori fondamentali Mancate promesse del management Situazione specifiche di momentum negativo su titolo o su settore Stop-loss, stop-gain su posizioni speculative di trading Sforamento del peso massimo in portafoglio 14

15 Defender - Performance IT IT partenza 11 marzo

16 Defender - Volatilità in verde la volatilità a 30 giorni 16

17 Defender - Agosto limitare i drawdown 17

18 Defender - Sintesi Flessibilità strategica e tattica Esposizione azionaria internazionale con prevalenza Europa Investimento focalizzato su società di ampia capitalizzazione Portafoglio obbligazionario con duration breve Volatilità moderata. Profilo di rischio medio basso. 18

19 Defender - Attuali Top Picks TOP POSITIONS 24 Febbraio 2014 ROCHE HLDG-GENUS 2,60% GEMALTO 2,24% TNT EXPRESS 2,14% CRH PLC 2,12% REXAM PLC 2,02% BG GROUP PLC 2,00% ROYAL DUTCH SH-A 1,96% IMERYS SA 1,92% SYNGENTA AG-REG 1,81% SOC GENERALE SA 1,78% BNP PARIBAS 1,76% 19

20 Defender - Riferimenti Tipologie di Azioni Versamento Iniziale e Successivo Commissione di Gestione Commissioni di Performance Classe I per Investitori Istituzionali Classe P per Investitori Individuali diretti o con mandato di gestione o di consulenza Classe R per Società di distribuzione e Clienti retail Classe I Classe P Classe R Classe I 1,15% commissione di marketing 0,0% (annuo) Classe P 1,15% 0,65% (annuo) Classe R 1,15% 2,0% (annuo) 18% della performance positiva (Classe I - P - R) con High Water Mark Codici: I S I N Classe I LU Classe P LU Classe R LU

21 Defender - Riferimenti Banca Depositaria Banca Corrispondente Italia Società di Revisione Società di Gestione Gestore degli Investimenti BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A.12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg SOCIETE GENERALE SECURITIES attraverso 2S BANCA SpA - Maciachini Center MAC 2 - Via Benigno Crespi, 19/A Milano DELOITTE S.A. 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg DEGROOF GESTION INSTITUTIONNELLE Luxembourg -12, rue Eugène Ruppert, L Luxembourg ZENIT SGR SPA - Via Privata Maria Teresa, 7, I Milano Pubblicazione Nav Giornaliero IL SOLE 24 ORE BLOOMBERG L.P. Sito Web

22 Defender - Collocatori Nato nel 2000, Fundstore è il più fornito supermercato online di Fondi Comuni di Investimento e Sicav e l unico che offre la possibilità agli investitori individuali di operare direttamente attraverso il proprio conto corrente. Con Banca Ifigest come collocatore autorizzato, Fundstore può contare su oltre 120 case d investimento, italiane ed estere, che lo utilizzano come vetrina per gli oltre 3500 loro prodotti. Online Sim è una società d'intermediazione mobiliare leader di mercato in Italia nel collocamento di fondi on line. Online Sim offre l opportunità di confrontare, scegliere ed acquistare in rete, a commissioni scontate fino al 100% e con un conto a zero spese, fondi comuni di investimento di oltre 80 tra le migliori case di investimento al mondo. Online Sim offre i suoi servizi di investimento a clienti privati ed istituzionali, quali banche, private banker, gestori multimanager e reti di promotori Consultinvest Investimenti SIM S.p.A. è una società di Intermediazione Mobiliare autorizzata alla prestazione del servizio di collocamento di prodotti e servizi finanziari di società terze, anche mediante offerta fuori sede, nonchè all'attività di Intermediazione Assicurativa. Zenit SGR S.p.A., Società Gestione Risparmio, controllata dal Gruppo PFM - Professional Fund Management, nasce nel 1996 come società di gestione di fondi comuni di investimento e, dal 1 gennaio 2000, affianca all'attività di gestione dei fondi anche quella di gestione individuale del risparmio.

23 Defender - Il gestore Responsabile della gestione di Zenit Defender è Giulio Zaccagnini : Ha iniziato la sua carriera prima come trader su obbligazionario e azionario internazionale presso Fineco Sim. E poi entrato nel gruppo Arner presso Banca Arner Italia dapprima come Responsabile del Front Office per poi diventare gestore all interno del team gestioni patrimoniali dove ha seguito: il comparto azionario globale flessibile World Invest Global Flexible dalla costituzione nel 2008 sino al 2010 Performances : ,96% ,48% 2010 (sino 25/6/2010) +0,62% 23

24 Defender - Contatti Siamo a Vostra disposizione presso: Via privata Maria Teresa, , Milano Tel g.zaccagnini@zenitonline.it Follow us on: Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per fini informativi e non può essere riprodotto né distribuito, direttamente o indirettamente, a nessun altra persona ovvero pubblicato, in tutto o in parte, per nessuno scopo, senza specifica autorizzazione di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. Le informazioni contenute nel presente documento hanno natura di semplici consigli e/o raccomandazioni, sono inoltre basate su fonti ritenute attendibili. Anche se ZENIT MULTISTRATEGY SICAV intraprende ogni ragionevole sforzo per ottenere informazioni da fonti che ritiene essere affidabili, essa non ne garantisce la completezza, accuratezza od esattezza. Lo scopo del presente documento è soltanto quello di fornire un informazione aggiornata ed il più possibile accurata. Il presente documento non è, e non può essere inteso, come un offerta, od una sollecitazione ad acquistare, sottoscrivere o vendere prodotti o strumenti finanziari, ovvero ad effettuare una qualsiasi operazione avente ad oggetto tali prodotti o strumenti. ZENIT MULTISTRATEGY SICAV non garantisce alcun specifico risultato in merito alle informazioni contenute nel presente documento, e non assume alcuna responsabilità in ordine all esito delle operazioni consigliate o ai risultati dalle stesse prodotte. Ogni decisione di investimento/disinvestimento è di esclusiva competenza del soggetto che riceve i consigli e le raccomandazioni, il quale può decidere, o meno, di darvi esecuzione. Pertanto, nessuna responsabilità potrà insorgere a carico di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV, e/o dell autore del presente documento, per eventuali perdite, danni o minori guadagni che il soggetto utilizzatore dovesse subire a seguito dell esecuzione delle operazioni effettuate sulla base delle informazioni e/o delle raccomandazioni contenute nel presente documento. Le stime ed opinioni espresse possono essere soggette a cambiamenti senza preavviso. Sino al 31/12/2006 le performance indicate si riferiscono alla linea di Gestione di Portafogli su base individuale d investimento denominata ZENIT MULTISTRATEGY nata in ZENIT SGR alla fine del 2001 e che aveva gli stessi Obiettivi, Politica d Investimento e Portfolio Manager del comparto GLOBAL OPPORTUNITIES della ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. Le performance sino al 31/12/2006 sono il risultato della media dei rendimenti lordi (oggetto del rendiconto trimestrale previsto dalla normativa) dei singoli conti che componevano la linea stessa, rettificate dalle commissioni di Gestione, di Marketing e di Performance previste dal Prospetto, proprie di ciascuna classe d Azione del comparto GLOBAL OPPORTUNITIES (I, P o R) al fine di renderne omogenea la rappresentazione. I dati così ottenuti sono stati ricalcolati con base 31/12/2006 = 100. La serie completa delle performance, perciò, è evidenziata al netto di commissioni e spese ed include il reinvestimento di interessi, dividendi e plusvalenze. Le performance registrate in passato non sono necessariamente indicative di analoghe performance future. ZENIT SGR è Copromotore ed Investment Manager di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. 24