ed eventuale utilizzo degli strumenti di copertura del rischio (hedging) consentiti dalla UCITS 3.

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1 F L E X

2 CARATTERISTICHE D ELLA GESTIONE CONSEGUIMENTO DI PERFORMANCE ASSOLUTE decorrelate dall andamento dei mercati. Processo d investimento articolato in 2 fasi: 1. ASSET ALLOCATION GLOBALE ANALISI MACROECONOMICA PER INDIVIDUARE I TREND su cui puntare; 2. STOCK PICKING selezione delle Società che meglio si inseriscono in ciascuna dinamica, con una predilezione per il CONTATTO DIRETTO E REGOLARE CON IL MANAGEMENT DELLE AZIENDE in cui si investe. CONCENTRAZIONE DEGLI INVESTIMENTI su pochi temi selezionati reputati più interessanti ed eventuale utilizzo degli strumenti di copertura del rischio (hedging) consentiti dalla UCITS 3. MONITORAGGIO DEL PORTAFOGLIO ATTRAVERSO UN SISTEMA DI RISK MANAGEMENT e controllo costante di parametri quali: Rating, Maturity, Modify Duration, Volatility, Beta, VAR, Sharpe Index. Pagina 2 di 14

3 STILE DI GESTIONE UNA GESTIONE ATTIVA che cerchi di anticipare l evoluzione dei Mercati ed orientata alla ricerca di una performance assoluta piuttosto che relativa. UNA GESTIONE NON LEGATA AL BENCHMARK senza cioè costruzioni aprioristiche di Asset Allocation e di Tracking Error, ovvero, orientata alla massima flessibilità nella scelta e nell evoluzione dei pesi delle varie componenti di portafoglio. UNA GESTIONE NON LEGATA AD UNO STILE PARTICOLARE (GROWTH O VALUE) ma piuttosto una scelta delle tipologie di attivi, delle zone d investimento, dei settori o dei valori che sembrano, nelle varie situazioni, i più promettenti o i più adeguati. Pagina 3 di 14

4 PECULIARITÀ OPERATIV E CONCENTRAZIONE DEL NUMERO DEGLI ATTIVI IN PORTAFOGLIO È la logica conseguenza dell'investimento in idee su cui credere. BASSO TURNOVER Siamo Investitori, non Traders. Abbiamo la consapevolezza dello scarso peso che il market timing, ovvero l abilità di anticipare i trend di mercato di breve periodo, esercita sui risultati della gestione nel lungo termine e del forte incremento della rischiosità dei portafogli che normalmente è associata ad una visione troppo orientata al breve periodo. ESSERE INFORMATI Gli ordini negoziati sul mercato attraverso primarie controparti terze garantisce la trasparenza dell operatività, ci consente di essere in prima linea e di essere informati sui flussi in acquisto e/o in vendita ma anche di avere accesso tempestivamente alle informazioni contenute nella Ricerca degli Analisti. È il caso di citare: MORGAN STANLEY, JP MORGAN CHASE, MERRILL LYNCH, CREDIT SUISSE, UBS, INTERMONTE SIM, EUROMOBILIARE SIM, BANCA IMI, BANCA AKROS, MEDIOBANCA, INTERBANCA, CENTROSIM e RASBANK. Pagina 4 di 14

5 IL G ESTORE Responsabile della gestione di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV - FLEX è Marco Simion. Nato a Padova il 16/08/1964, si è laureato in Economia Aziendale all Università degli Studi Ca Foscari di Venezia ed opera nel settore dell Asset Management dal Ricopre oggi l incarico di Presidente del Consiglio di Amministrazione della ZENIT MULTISTRATEGY SICAV ed è stato delegato dal C.d.A. della ZENIT SGR S.p.A. (Investment Manager della stessa SICAV) quale responsabile della gestione del comparto dopo essere stato l ideatore ed il responsabile delle strategie d investimento della linea di Private Banking ZENIT MULTISTRATEGY. È membro del Comitato investimenti di ZENIT SGR. In passato, dopo una lunga esperienza in alcuni importanti studi di Agenti di Cambio, è passato alla Fiduciaria Duomo del gruppo Raggio di Sole Finanziaria. Ha collaborato con la svizzera Clarion Finanz AG nella valutazione e nel finanziamento di progetti nel settore energy, biotech e risorse naturali. Fino al 2004 ha ricoperto la carica di consigliere e supervisor del Finance Department della Società M+RZP oggi EmmePlus Group. Pagina 5 di 14

6 SCHED A OPERATIVA TIPOLOGIE DI AZIONI Classe I per Investitori Istituzionali Classe P per Investitori Individuali diretti o con mandato di gestione o di consulenza Classe R per Società di distribuzione e Clienti retail VERSAMENTO INIZIALE E SUCCESSIVO Classe I Classe P Classe R COMMISSIONE DI GESTIONE & MARKETING Classe I 1,0% + 0,0% (annuo) Classe P 1,0% + 0,5% (annuo) Classe R 1,0% + 1,2% (annuo) COMMISSIONE D INGRESSO Fino ad un max. del 3,0%. COMMISSIONI DI PERFORMANCE 10% della performance positiva trimestrale (per Classe R e Classe P) 15% della performance positiva con High Water Mark (Classe I) CODICI: TELEKURS - BLOOMBERG - I S I N Classe I CH ZENITFI LX LU Classe P CH ZENITFP LX LU Classe R CH ZENITFR LX LU Pagina 6 di 14

7 SCHED A OPERATIVA BANCA DEPOSITARIA BANCA CORRISPONDENTE ITALIA SOCIETÀ DI REVISIONE SOCIETA DI GESTIONE GESTORE DEGLI INVESTIMENTI PUBBLICAZIONE NAV GIORNALIERO BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A.12, RUE EUGENE RUPPERT, L-2453 LUXEMBOURG 2S BANCA SPA - MACIACHINI CENTER MAC 2 - VIA BENIGNO CRESPI, 19/A MILANO DELOITTE S.A. 560, RUE DE NEUDORF, L-2220 LUXEMBOURG DEGROOF GESTION INSTITUTIONNELLE LUXEMBOURG -12, RUE EUGENE RUPPERT, L-2453 LUXEMBOURG ZENIT SGR SPA - VIA PRIVATA MARIA TERESA, 7, I MILANO IL SOLE 24 ORE BLOOMBERG L.P CLASSIFICAZIONE ASSOGESTIONI BILANCIATI MORNINGSTAR CFS RATING BILANCIATI AGRESSIVI (EUR) BILANCIATI RATING MORNINGSTAR OVERALL CFS RATING Pagina 7 di 14

8 PERFORMANCE DISCLAIMER Sino al 31/12/2006 le performance indicate si riferiscono alla linea di Gestione di Portafogli su base individuale d investimento denominata ZENIT MULTISTRATEGY nata in ZENIT SGR alla fine del 2001 e che aveva gli stessi Obiettivi, Politica d Investimento e Portfolio Manager del comparto FLEX della ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. Le performance sino al 31/12/2006 sono il risultato della media dei rendimenti lordi (oggetto del rendiconto trimestrale previsto dalla normativa) dei singoli conti che componevano la linea stessa, rettificate dalle commissioni di Gestione, di Marketing e di Performance previste dal Prospetto, proprie di ciascuna classe d Azione del comparto FLEX (I, P o R) al fine di renderne omogenea la rappresentazione. I dati così ottenuti sono stati ricalcolati con base 31/12/2006 = 100. La serie completa delle performance, perciò, è evidenziata al netto di commissioni e spese ed include il reinvestimento di interessi, dividendi e plusvalenze. Le performance registrate in passato non sono necessariamente indicative di analoghe performance future. ZENIT SGR è Copromotore ed Investment Manager di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. Pagina 8 di 14

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11 C u m u l a t i v e R e t u r n YTD 1 Year 2 Years 3 Years 4 Years 5 Years From 31/12/01 Zenit MultiStrategy SICAV - Flex -10,3% -19,5% -6,8% 5,1% 25,0% 32,7% 33,9% 50% MSCI AC World + 15% JPM Global Bond + 15% MERRILL LYNCH Emu Corporate Bond + 20% MERRILL LYNCH Corporate Bond High Yield -10,2% -12,6% -3,1% 2,4% 14,8% 28,7% 14,0% S p r e a d -0,2% -6,9% -3,7% 2,7% 10,1% 3,9% 19,9% A n n u a l i z e d R e t u r n YTD 1 Year 2 Years 3 Years 4 Years 5 Years From 31/12/01 Zenit MultiStrategy SICAV - Flex -20,7% -19,5% -3,4% 1,7% 6,2% 6,5% 5,2% 50% MSCI AC World + 15% JPM Global Bond + 15% MERRILL LYNCH Emu Corporate Bond + 20% MERRILL LYNCH Corporate Bond High Yield -20,3% -12,6% -1,6% 0,8% 3,7% 5,8% 2,2% S p r e a d -0,4% -6,9% -1,8% 0,9% 2,5% 0,8% 3,1% Y e a r l y R e t u r n CAGR 5 Years Zenit MultiStrategy SICAV - Flex -10,3% -2,5% 9,3% 19,6% 8,7% 17,4% 5,8% 50% MSCI AC World + 15% JPM Global Bond + 15% MERRILL LYNCH Emu Corporate Bond + 20% MERRILL LYNCH Corporate Bond High Yield -10,2% 0,6% 6,2% 16,2% 8,2% 12,6% 5,2% S p r e a d -0,2% -3,1% 3,0% 3,4% 0,5% 4,8% 0,6% From 31/12/2001 Max Monthly Loss Max Monthly Gain Avg Daily Return Annualized P e r f o r m a n c e June 30, 2008 Avg Daily Volatility Annualized Sharpe Index Historical Monthly VAR at 95% Historical Monthly VAR at 99% Zenit MultiStrategy SICAV - Flex -8,7% 6,1% 5,1% 8,3% 0,08 3,94% 5,57% January February March April May June July August September October November December Ytd ,55% -0,22% 5,06% -2,27% -2,15% -3,94% -0,59% -0,98% -4,83% 3,66% 3,97% -2,03% -8,13% ,78% 2,62% -0,54% 4,49% 2,10% 1,68% 0,77% 1,94% 0,95% 1,84% -0,29% 1,48% 17,41% ,24% 1,69% 0,32% -1,18% -1,59% -0,11% -1,59% 0,25% 3,87% 2,18% 1,53% 2,93% 8,69% ,53% 4,86% -0,13% -3,53% 0,12% 3,68% 2,06% 0,97% 6,11% -3,19% 0,43% 3,61% 19,58% ,69% 0,73% 2,26% 0,69% -2,76% -1,05% -0,33% 0,95% -0,54% 1,82% 3,83% 0,77% 9,25% ,55% 3,46% 1,65% 3,66% 2,24% -3,10% -0,95% -2,23% -0,57% 1,97% -7,43% -1,24% -2,50% ,71% -0,72% -2,46% 2,92% 2,57% -3,93% -10,33% Pagina 11 di 14

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14 DISCLAIMER Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per fini informativi e non può essere riprodotto né distribuito, direttamente o indirettamente, a nessun altra persona ovvero pubblicato, in tutto o in parte, per nessuno scopo, senza specifica autorizzazione di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. Le informazioni contenute nel presente documento hanno natura di semplici consigli e/o raccomandazioni, sono inoltre basate su fonti ritenute attendibili. Anche se ZENIT MULTISTRATEGY SICAV intraprende ogni ragionevole sforzo per ottenere informazioni da fonti che ritiene essere affidabili, essa non ne garantisce la completezza, accuratezza od esattezza. Lo scopo del presente documento è soltanto quello di fornire un informazione aggiornata ed il più possibile accurata. Il presente documento non è, e non può essere inteso, come un offerta, od una sollecitazione ad acquistare, sottoscrivere o vendere prodotti o strumenti finanziari, ovvero ad effettuare una qualsiasi operazione avente ad oggetto tali prodotti o strumenti. ZENIT MULTISTRATEGY SICAV non garantisce alcun specifico risultato in merito alle informazioni contenute nel presente documento, e non assume alcuna responsabilità in ordine all esito delle operazioni consigliate o ai risultati dalle stesse prodotte. Ogni decisione di investimento/disinvestimento è di esclusiva competenza del soggetto che riceve i consigli e le raccomandazioni, il quale può decidere, o meno, di darvi esecuzione. Pertanto, nessuna responsabilità potrà insorgere a carico di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV, e/o dell autore del presente documento, per eventuali perdite, danni o minori guadagni che il soggetto utilizzatore dovesse subire a seguito dell esecuzione delle operazioni effettuate sulla base delle informazioni e/o delle raccomandazioni contenute nel presente documento. Le stime ed opinioni espresse possono essere soggette a cambiamenti senza preavviso. Pagina 14 di 14