A cosa prestare attenzione quando si investe
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- Enzo Manca
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1 Capitolo Primo A cosa prestare attenzione quando si investe Sommario 1. Emotività e mercati finanziari. 2. Comportamenti frequenti da parte dei risparmiatori. 3. Comportamenti frequenti da parte delle banche. 4. Errori comuni negli investimenti finanziari. 5. Possibili affermazioni degli operatori bancari. Per un risparmiatore è importante cercare di evitare comportamenti che potrebbero rivelarsi pericolosi e spingerlo ad operare scelte di investimento sbagliate. Ne sono un esempio il dar credito a luoghi comuni o il seguire indicazioni generiche e non contestualizzate. Il capitolo vuole fornire una serie di spunti di riflessione con l obiettivo di porre l attenzione agli elementi che comunemente possono condizionare le scelte di investimento. 1. Emotività e mercati finanziari I mercati finanziari a volte attraversano momenti burrascosi che l investitore si trova ad affrontare senza sapere come comportarsi, essendo facile preda dell emotività del momento. Bombardato da titoloni su giornali e riviste specializzate e da commenti di professionisti e non sulle reti televisive nazionali, si lascia influenzare e reagisce di conseguenza. 2.
2 2 Capitolo Primo Spesso è proprio l emotività la causa di sostanziose perdite; il comportamento più consono consiste, invece, nel riuscire ad osservare in modo distaccato l andamento dei propri investimenti in modo da valutare la posizione da tenere sul mercato indipendentemente dai fatti contingenti, evitando di farsi prendere dal panico quando le cose vanno male e dall avidità quando le cose vanno bene. È indubbio che le scelte peggiori di investimento sono quelle che hanno come presupposto il lasciarsi trascinare dagli avvenimenti e il seguire l atteggiamento di altri investitori. L investitore modello dovrebbe, al contrario, essere in grado di estraniarsi dalla quantità di informazioni che lo circondano e mantenere un atteggiamento razionale, facendo attenzione al comportamento delle persone di fiducia (operatori bancari) che, sull onda dell entusiasmo o dello scoramento, potrebbero anch esse formulare affermazioni precipitose. La tabella 1 propone una classifica dei dieci migliori e dei dieci peggiori fondi comuni di investimento per raccolta netta 1 in due momenti storici importanti: dall aprile del 2000 all aprile del 2001, primo anno di negatività dei mercati dopo un periodo di forte positività e dal marzo del 2003 al marzo del 2004, primo anno di ripresa dei mercati dopo un periodo difficile. Si può notare in entrambi i casi come le performance di molti dei fondi su cui la raccolta netta è stata negativa (a causa dei disinvestimenti) abbiano avuto risultati non solo positivi, ma spesso superiori a quelli su cui, invece, la raccolta è aumentata. Dall analisi della tabella si può dedurre come l emotività degli investitori in momenti simili a quelli presi in esame abbia giocato un ruolo da protagonista, portandoli ad investire quando il mercato sta per arrivare ai massimi livelli e a disinvestire quando si raggiungono i minimi. 1 Raccolta netta: si intende raccolta il denaro liquido che viene investito in prodotti finanziari. Il riscatto è, all opposto, una somma di denaro che viene disinvestita e riconvertita in liquidità. Il saldo tra raccolta e riscatti riferiti ad un determinato prodotto finanziario (es. un fondo) è la raccolta netta, che è positiva se la raccolta supera i riscatti e negativa nella situazione opposta.
3 A cosa prestare attenzione quando si investe 3 Tabella 1. Performance fondi comuni di investimento classificati per raccolta netta (aprile 2000-aprile 2001) Nome fondo Raccolta netta NAV ( ) (*) in milioni di 07/04/ /04/2001 Variaz. % Primi 10 Fineco attivo 612,1 05,272 3,516 33,3 Carifondo Marchi obbl. (**) 535,7 n.d n.d n.d. Nextra azioni PMI Europa 490,9 12,453 07,899 36,6 Sanpaolo Azioni Italia 412,7 38,251 33,400 12,7 Sanpaolo Europe 351,2 15,088 09,844 34,8 Sanpaolo Soluzione 4 334,1 06,214 5, ,6 Nextra Azioni Europa 300,2 05,853 04,669 20,2 Capitale Gover lungo term. 287,2 11,418 11, ,7 Capitale Allocazione ,9 11,105 10, ,6 Nextra Obiettivo crescita 259,7 05,515 03,748 32,0 Ultimi 10 Sanpaolo Vega Coupon 914,3 06,135 06, ,2 Nextra rendita 650,8 06,536 06, ,1 Arca RR 618,7 06,874 06, ,6 Rendicredit 610,9 07,160 07, ,8 Nextra Bond = med. term. 509,1 07,733 08, ,7 Sanpaolo obbl. euro m. term. 466,7 05,835 06, ,9 Ducato Fix Rendita 377,5 18,342 17, ,1 Fineco AM monetario 375,8 10,588 10, ,7 Nextra Euro monetario 365,4 12,121 12, ,1 BNL target return liquidità 315,6 08,268 08, ,4 (*) NAV è acronimo di Net Asset Value cioè il valore, nella moneta di denominazione, di una singola quota di un fondo comune, basata sul valore delle attività finanziarie che formano il portafoglio (azioni, obbligazioni, cash, derivati e così via) al quale vengono sottratte le passività, diviso per il numero delle quote in circolazione. Viene calcolato alla fine di ogni giornata di Borsa aperta. (**) Le performance del fondo non sono disponibili. Fonte: Per la raccolta: Il Sole 24 Ore (7 aprile 2000); per la performance: Bloomberg.
4 4 Capitolo Primo Tabella 2. Performance fondi comuni di investimento classificati per raccolta netta (marzo 2003-marzo 2004) Nome fondo Raccolta netta in milioni di NAV ( ) 07/03/ /03/2004 Variaz. % Primi 10 Nextra azioni Europa (*) 1.351,8 02,609 03,489 33,7 Nextra Euro monetario ,515 13,770 01,9 Nextra Azioni internaz. 602,2 11,339 14,133 24,6 Nextra Tesoreria 534,8 06,737 06,839 01,5 Sanpaolo Liquidità A 488,5 06,531 06,614 01,3 Fineco AM Profilo conserv. 391,1 05,617 05,680 01,1 Gestielle BT Euro 317,4 06,583 06,697 01,7 Arca BT 285,9 07,728 07,838 01,4 Bipiemme monetario 268,3 010,450 10,634 01,8 Bipitalia liquidità 245,7 007,145 07,258 01,6 Ultimi 10 Nextra Azioni Europa (*) 1.477,4 02,609 03, ,7 Nextra Azioni Ariete 406,2 08,235 09,273 12,6 Ducato Fix Euro MT 371,1 06,377 06,539 02,5 Nextra Bond internazionali 356,6 08,001 07,794 2,6 Nextra Rendita 270,4 05,993 06,237 04,1 Interfund-equity Europe 234,9 04,730 06,030 27,5 Centrale Global 230,9 10,202 11, ,1 Ducato Fix Dollaro 187,3 07,168 06,700 6,5 Pioneer obbl. + a distribuz. 182,1 07,483 07,844 04,8 Ducato Geo Europa 178,5 06,162 08,473 37,5 (*) Nextra Azioni Eurotop diventa Nextra Azioni Europa in data 27 giugno Fonte: Per la raccolta: Il Sole 24 Ore (7 marzo 2003); per la performance: Bloomberg.
5 A cosa prestare attenzione quando si investe 5 2. Comportamenti frequenti da parte dei risparmiatori Fidarsi degli amici A volte si compiono scelte di investimento semplicemente perché l operatore che le suggerisce è un amico. In realtà, purtroppo, dietro l amicizia possono celarsi interessi di natura personale (il raggiungimento di un budget programmato dalla banca e imposto all operatore) ed è bene, quindi, verificare che quanto suggerito risponda alle proprie esigenze e alle proprie aspettative e, per quanto possibile, cercare di informarsi per capire concretamente il contenuto della proposta, senza la pretesa di diventare degli esperti. Accantonare risparmi attraverso polizze vita Le polizze vita sono solitamente costose. Per creare nuovo capitale, una buona soluzione è rappresentata dai piani di accumulo (cosiddetti PAC 2 ) su fondi azionari per un periodo di almeno 10 anni, in modo da neutralizzare le oscillazioni di mercato, a patto che non vengano fatte pagare commissioni di ingresso e che i costi di gestione siano contenuti. Sottoscrivere polizze che diano una rendita integrativa all inizio dell attività lavorativa La polizza sottoscritta per integrare la pensione non rappresenta di per sé una scelta sbagliata, ma per un giovane all inizio della propria carriera può non rappresentare una priorità. Possono, al contrario, esserci altre necessità di tutela e può, quindi, essere più opportuno sottoscrivere polizze che coprano il rischio di premorienza o di invalidità. 2 Piano di accumulo: è piano di risparmio che offre la possibilità di mettere da parte del denaro a piccole quote, con un obiettivo a lungo termine. Gli importi versati regolarmente vengono investiti in un fondo d investimento.
6 6 Capitolo Primo 3. Comportamenti frequenti da parte delle banche Durante l incontro con il cliente, l operatore dedica molto tempo ad altre cose che non c entrano niente con i bisogni finanziari del medesimo e poco tempo ai risultati degli investimenti che ha già in essere, alle sue esigenze (che potrebbero essere mutate), alla situazione complessiva del suo patrimonio Parlare di argomenti di cronaca, previsioni del tempo, calcio, vacanze, figli, e così via può essere un modo per avviare l incontro e per mettere il cliente a proprio agio, ma il tempo dedicato a questo deve essere molto limitato per potersi, invece, concentrare sul portafoglio. L operatore bancario promette un rendimento minimo garantito che, in realtà, non esiste Prima di firmare qualunque contratto di investimento è bene verificare che tutte le informazioni verbali trasferite dall operatore siano presenti anche per iscritto, al fine di evitare spiacevoli sorprese e delusioni. 4. Errori comuni negli investimenti finanziari Prendere decisioni di investimento senza porsi degli obiettivi e senza considerare i propri bisogni Il primo passo per compiere una corretta decisione di investimento è guardarsi dentro, capire quali siano i bisogni finanziari propri e del proprio nucleo famigliare e definire obiettivi precisi in funzione di questi. In altre parole, occorre definire una buona pianificazione finanziaria, che tenga conto di rendimento, orizzonte temporale e rischi (si veda il capitolo 3).
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