Il crescente fenomeno del M&A

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Massimo Rossini
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1 1 Convegno Arredo & Design Il crescente fenomeno del M&A Roberto Bonacina EY Lead Advisory, M&A TAS Milano, 9 Luglio 21

2 L Arredo & Design italiano può contare sul forte riconoscimento del Made in Italy e su dei macro trend favorevoli, spinti dallo sviluppo dei mercati emergenti Diffusione della cultura del Design Macro Trend 3 mld Mercato (Sell out) Mercati Emergenti Ricerca qualità/esclusività Made in Italy Luxury brand stretching Altro* 24% Notte 21% Ufficio Giorno % Aumento potere d acquisto Sofisticazione dei consumi, ricerca del Made in Italy Aumento disponibilità spesa per il lusso Cina, Russia, ME Business contract Fonte: Elaborazione dati EY da Centro Studi Confindustria e Cresme Ricerche Worldwide Design Market Monitor, Fondazione Altagamma, Aprile 21 *Cucina, Bagno, Luce Crescita HNWI +$12 Trn di maggior ricchezza ( F) US, Europa, Asia Pacifico (1 regione nel 216) 2m di consumatori potenziali di beni di lusso 29 mld Mercato Arredo & Design di qualità Bagno 18% Esterno Luce 4% 11% Cucina 21% 2 Giorno/Notte 46% India Indonesia Cina Brasile US Italia Corea del Sud Russia Germania Real Estate Investimenti in costruzioni (CAGR13-16),3% 1,% 1,% 2,2% 3,3% 4,7%, 7,% 6,8%,% 2,% 4,% 6,% 8,%

dei consumi, ricerca del Made in Italy Aumento disponibilità spesa per il lusso Cina, Russia, ME Business contract Fonte: Elaborazione dati EY da Centro Studi Confindustria e Cresme Ricerche

3 Dopo una crescita sostenuta fino al 27, il mercato ha rallentato nel periodo della crisi, con qualche differenza tra segmenti mld Fatturato aziende del design nel mondo 26 1% 18% 26% 41% 29 11% 18% 28 11% 18% 22% 21% 29 11% 18% 21% 44% 44% 4 CAGR % +2 % +4 % +2 % -2 % +4 % E Giorno/Notte Cucina Bagno Luce Esterno Numero di aziende per categoria FY214 Dimensione media del fatturato per categoria FY214 Luce; Bagno; 6 Esterno; 3 Cucina; # di aziende Giorno/ Notte; 16 Dimensione del mercato 29mld ~36 aziende mln Giorno/Notte Cucina Bagno Luce Esterno Fonte: Worldwide Design Market Monitor, Fondazione Altagamma, Aprile 21 3

Esterno Numero di aziende per categoria FY214 Dimensione media del fatturato per categoria FY214 Luce; Bagno; 6 Esterno; 3 Cucina; # di aziende Giorno/ Notte; 16

4 I gruppi quotati a livello mondiale sono limitati e nessuno, con poche eccezioni, rappresenta marchi noti del design Fatturato aziende quotate FY214 ( m) EBITDA Margin FY214 Leggett & Platt 3.12 Ekornes 13,4% Steelcase Tempur Sealy International HNI Herman Miller Ethan Allen Interiors Tempur Sealy International Leggett & Platt 11,9% 11, 11,4% La- Z- Boy 1.99 Herman Miller 11,2% Media 1.1 Knoll 1,% Knoll Haverty Furniture Companies Ethan Allen Interiors Natuzzi Media Haverty Furniture Companies La- Z- Boy 9,6% 9,2% 8,8% Kirkland's 387 Kirkland's 8,6% Bang & Olufsen 377 Steelcase 8,2% Flexsteel Industries Ekornes Bassett Furniture Industries Hooker Furniture HNI Hooker Furniture Flexsteel Industries 8,% 7,7% 7,6% Stanley Furniture Bassett Furniture Industries 6,6% Fonte: Elaborazione dati EY da S&P Capital IQ 4

5 In Italia le principali società Arredo & Design di qualità per fatturato evidenziano marginalità operative superiori al comparto nel suo complesso Fatturato 13 principali aziende italiane A&D ( m) Margine EBITDA 13 principali aziende italiane A&D Natuzzi Molteni Chateau d'ax iguzzini illuminazione Scavolini Poltronesofa' Snaidero Flos B&B italia Lube industries Poltrona frau Veneta Cucine Gessi Poliform Calligaris Artemide group Media principali soc. A&D Alessi Cassina Kartell Luxury Living Group Minotti Pedrali Boffi Arper Lema Bisazza Novamobili IPE (Visionnaire) Valcucine Giorgietti Gervasoni Living Divani Driade Kartell Pedrali Flos Minotti IPE (Visionnaire) Arper Gervasoni Calligaris Cassina Poltronesofa' B&B italia Media principali soc. A&D Alessi iguzzini illuminazione Artemide group Novamobili Giorgietti Luxury Living Group Gessi Poltrona frau Living Divani Veneta Cucine Poliform Molteni Valcucine Soc. fatturato medio>m Scavolini Bisazza Boffi Snaidero Lema Soc. fatturato medio<m Lube industries Chateau d'ax 33,9% 2,8% 24, 23,1% 22,1% 2,7% 16, 16,2% 14,8% 14,4% 13,9% 12,2% 11,2% 11,% 1, 1,2% 1,1% 9,6% 9,6% 9,% 8,6% 8,4% 7,7% 7, 7,4% 7,3% 7,%,4%,1% 4,9% 4,6% 4,% 2,9% 2,3% Fonte: Elaborazione dati EY da AIDA Analisi Informatizzata delle Aziende - Bureau van Dijk Pambianco

Gessi Poliform Calligaris Artemide group Media principali soc.

6 L elevata quota di mercato italiana, nel mercato internazionale del Arredo & Design, presenta spazi di crescita nel mondo /mld FY13 Francia Germania Regno Unito Russia Stati Uniti Far East* M. East** Cina Import Globale 6,6 1,,2 2,9 2,7 1,7 3,9 2, Export Italia 1,1,8,6,77,81,3,47,26 Quota di mercato 16,7% 8,% 11, 26,7% 3,2% 2,8% 12,1% 1,2% Quota di mercato per nazionalità FY214 Esportazioni italiane nei paese emergenti % 14% Giappone 3% Francia Paesi scandinavi 7% Altri 1 US 19% Italia 29% Germania, Svizzera, Austria 22% 1. Mln % 9% 1% 7% 6% 8% 8% 7% 9% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % E CAGR 13-19E Fonte: Centro studi Confindustria Worldwide Design Market Monitor, Fondazione Altagamma, Aprile 21 *Far East include Indonesia, Singapore, Malesia, Tailandia, Giappone e Mongolia; **Middle East comprende U.A.E. e Arabia Saudita 6

Esportazioni italiane nei paese emergenti 1.2 13% 14% Giappone 3% Francia Paesi scandinavi 7% Altri 1 US 19% Italia 29% Germania, Svizzera, Austria 22% 1.

7 M&A Mondo Un numero crescente di transazioni, con una costante presenza di investitori finanziari (PE) 14 x EV/EBITDA (211-1H1) Numero di transazioni nel mondo (211-1H1) 3 6% 3% % % % 2 3% 32% 32% 1 2% 1 12 x 1 x 8 x 6 x 4 x 2 x x 11,6 x 11,2 x 1,7 x 1, x 8, x 1% EV/Ricavi (211-1H1) #Transazioni PE/Totale % 1,4 x 1,2 x 1,2 x 1, x,9 x,8 x,6 x,6 x,7 x,7 x,4 x,2 x, x Elaborazione dati EY da S&P Capital IQ e Mergermarket 7

1 2% 1 12 x 1 x 8 x 6 x 4 x 2 x x 11,6 x 11,2 x 1,7 x 1, x 8, x 1% EV/Ricavi (211-1H1) #Transazioni PE/Totale

8 con un trend ancora più accentuato in Italia, con un numero elevato di operazioni domestiche e un ruolo attivo degli investitori finanziari M&A Italia e attività PE (211-1H1) M&A Italia su totale mondo (211-1H1) % 12% 11% 6% % 4 4% 3 3% 2 2% 1 1% % % 9 7% % % 6% % 33% 6% 4% 3 3% 2 2 2% 2% 1% % Target Italia PE/Totale Inbound/Outbound/Domestic (211-1H1) #Transazioni Italia/Totale Inbound Outbound Domestic Elaborazione dati EY da S&P Capital IQ e Mergermarket 8

2 2% 1 1% % 1 9 8 7 6 4 3 2 1 1 9 8% 9 7% % % 6% % 33% 6% 4% 3 3% 2 2 2% 2% 1% % Target Italia PE/Totale Inbound/Outbound/Domestic

9 M&A in Italia dal 211 a oggi Principali target di acquisizione / fusione Investitori Finanziari Investitori Strategici Elaborazione dati EY da S&P Capital IQ e Mergermarket 9

10 Il positivo andamento dei mercati ha fatto crescere i multipli delle società quotate comparabili nel settore EV/Ebitda medio (211-1H1) EV/Ricavi medio (211-1H1) 12, x 1, x 8, x 8, x 8,6 x 1,9 x 1,2 x 1,1 x 1,2 x 1, x,8 x,7 x,7 x,9 x,9 x 1, x 6, x,6 x 4, x,4 x 2, x,2 x, x, x Elaborazione dati EY da S&P Capital IQ e Mergermarket 1

(211-1H1) 12, x 1, x 8, x 8, x 8,6 x 1,9 x 1,2 x 1,1 x 1,2 x 1, x,8 x,7 x,7 x,9

11 Alla vigilia di un percorso di consolidamento? Possibili drivers Macro Trend Aumento della dimensione media ( 1-2m?) Maggior presenza sui mercati emergenti Espandere la distribuzione (anche retail) Capacità di attrarre risorse manageriali e finanziarie Possibile estrazione di sinergie Beni di lusso Arredo & Design 1% ? 1% 8% 3% 8% 3% 6% 4% 7% 7% 6% 4% 7%? 2% 3% 2% % % Indipendenti Gruppi Valore Mercato /mld Indipendenti Gruppi Valore Mercato /mld Elaborazione dati EY da S&P Capital IQ e Mergermarket Fondazione Altagamma 11

Possibile estrazione di sinergie Beni di lusso Arredo & Design 1% 77 224 29? 1% 8% 3% 8% 3% 6% 4% 7% 7% 6% 4% 7%?

12 Grazie per l attenzione

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