Capitale di rischio VS Capitale di debito

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1 FINANZA DELL INNOVAZIONE Il capitale di rischio

2 Capitale di rischio VS Capitale di debito Il Capitale di rischio Finanziamento a medio e lungo termine Non prevede scadenze di rimborso ed il disinvestimento avviene di norma concessionealmercatooaterzi, senza gravare l impresa È una fonte flessibile di capitali, utile per finanziare processi di crescita La remunerazione del capitale dipende dalla crescita di valore dell impresa e dal suo successo L investitore nel capitale di rischio rappresenta un partner che può fornire consulenza strategica e finanziaria Il Capitale di debito Finanziamento a breve, medio e lungo termine Prevede precise scadenze di rimborso a prescindere dall andamento dell impresa e nel caso di finanziamento a breve è revocabile a vista È una fonte rigida id di finanziamento, i la cui possibilità di accesso è vincolata alla presenza di garanzie e alla generazione di cash flow Il debito richiede il pagamento regolare di interessi a prescindere dall andamento dell azienda ed è garantito dal mantenimento del valore degli attivi L assistenza fornita è di tipo accessorio al finanziamento

3 Le caratteristiche del venture capital Capitale paziente La durata media degli investimenti è di 3-5 anni. Comunque i fondi possono mantenere le partecipazioni anche per un decennio Capitale neutrale Gli investitori sono interessati unicamente al ritorno sull investimento, non a ritorni da accordi commerciali e/o altre forme di finanziamento Capitale flessibile I termini dell investimento sono fatti su misura Capitale intelligente Professionisti i ispecializzati i inel pensare ed agire come azionisti i i

4 Quali aziende cercano gli investitori? IMPRESE GROWING Aziende con un valido progetto di sviluppo Aziende guidate da un buon imprenditore Ai Aziende trasparentiti Aziende per le quali si preveda, in prospettiva, una modalità di disinvestimento che faciliti il realizzo del capital gain

5 Ruolo degli liinvestitori i inel creare valore Non offrono solo capitali, ma anche: aiuto nel tracciare una strategia di sviluppo e nel perseguirla; grandi capacità finanziarie e contabili: know-how complementari a quelli dell imprenditore; possibilità di stringere partnership con altri imprenditori dello stesso o di altri settori e di reperire partner per acquisizioni iii io joint venture internazionali; contributo alla realizzazione di una gestione professionale e oggettiva; miglioramento dell immagine dell imprenditore nei confronti delle banche e del mercato; contributo nell attrarre manager di valore.

6 Quante probabilità ci sono di avere successo? 10 investimenti effettuati 50 Business plans sono ritenuti validi per effettuare una due diligence approfondita 100 Business plans sono ritenuti interessanti per effettuare un primo incontro 1000 imprenditori sottopongono un business plan

7 SOGGETTI CHE APPORTANO CAPITALE DI RISCHIO Soggetti privati (Business Angel) Banche e finanziarie di emanazione bancaria Operatori internazionali (Advisor di fondi chiusi internazionali e Banche internazionali) Fondi chiusi di diritto italiano Operatori pubblici Gruppi industriali (Corporate Venturing) Incubatori

8 INTERVENTO ELETTIVO DELLE DIVERSE FONTI DI FINANZIAMENTO NELLE VARIE FASI DI VITA DI UN PROGETTO INNOVATIVO EQUITY Apporti impr., famil, e amici Business Angels Autofinanziamento F/di Chiusi Equity Markets F/di Pubblici* Venture Capitalist SEED START UP EARLY GROWTH ESTABLISHED Sistema creditizio Finanziamenti agevolati Mercato obbligaz. e simili * Contributi a fondo perduto

9 Cosa apporta il Venture capitalist Non solo capitali, ma anche: aiuto nel tracciare una strategia di sviluppo e nel perseguirla; possibilità di stringere partnership con altri imprenditori dello stesso o di altri settori e di reperire partner per acquisizioni o joint venture internazionali; contributo alla realizzazione di una gestione professionale e oggettiva; miglioramento dell immagine dell imprenditore nei confronti delle banche e del mercato; contributo nell attrarre manager di valore.

10 Ed in effetti le imprese finanziate da Venture capital: presentano un attività più sviluppata; è migliore la qualità dei brevetti prodotti riescono ad introdurre nuovi prodotti sul mercato con una velocità quasi tripla

11 Tipologie di operatori Banche italiane ed estere Società di gestione di fondi chiusi italiani Advisor di fondi di Private Equity Advisor di fondi di Venture Capital Finanziarie private e industriali Finanziarie con focus regionale Operatori pubblici

12 Tipologie di operatori OPERATORI CAPTIVE Emanazione diretta di altre istituzioni finanziarie o industriali. Hanno come fonte prevalente di capitali la società capogruppo o altre imprese affiliate. Le strategie e scelte di investimento derivano dalla casa madre. OPERATORI INDIPENDENTI Offrono servizi di intermediazione ad una pluralità di investitori. Raccolgono risorse direttamente sulmercato dei capitali. Il management team è indipendente e autonomo.

13 TIPOLOGIA DI PROVVISTA DI CAPITALE PER FASE DI SVILUPPO DELL IMPRESA quantità Imprenditori e famiglia microcredito seed capital Banche Venture Capital Business Angels Venture Capital e Borsa VC V.C. (patient money) FASI nascita sviluppo maturità