SCUOLA DEL PD PIEMONTESE

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1 SCUOLA DEL PD PIEMONTESE L arte di amministrare Torino, Marzo-Aprile Un percorso formativo per

2 ELEMENTI DI VALUTAZIONE ECONOMICA DELLE SOCIETA DEI SERVIZI PUBBLICI LOCALI Alberto Eichholzer Torino, Marzo-Aprile Un percorso formativo per

3 INDICE 1) Principali indicatori economici di struttura reddituale e patrimoniale 2) Un confronto tra le principali utilities torinesi 3) La struttura proprietaria conta? Il concetto di best owner. Torino, Marzo-Aprile Un percorso formativo per

4 1) Principali indicatori economici di struttura reddituale e patrimoniale Indicatori reddituali: MARGINE OPERATIVO LORDO Ricavi costi operativi / Ricavi MARGINE OPERATIVO NETTO Ricavi costi operativi ammortamenti / Ricavi RENDIMENTO DEL CAPITALE INVESTITO Ricavi costi operativi ammortamenti / Capitale Investito Analisi della redditività: Ebitda / Fatturato (a) Ammortamenti / Fatt. (b) ROS (c=a-b) Rotazione vendite (d) (fatturato/cin) ROI (e=c x d)

5 Indicatori Patrimoniali: CAPITALE INVESTITO NETTO PATRIMONIO NETTO INDEBITAMENTO NETTO Analisi struttura patrimoniale Indebitamento netto / Patrimonio netto Margine operativo lordo / Indebitamento netto

6 2) Un confronto tra le principali utilities torinesi Consuntivi mln CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Fatturato IREN 3.273, ,0 3,3% SMAT 270,8 AMIAT 225,2 GTT 504,8 462,4 ns MARGINE OPERATIVO IREN 564,0 603,0 LORDO (Ebitda) 6,9% margine 17,2% 17,8% SMAT 73,0 margine 27,0% AMIAT 59,3 margine 26,3% (*) GTT 82,0 42,0-48,8% margine 16,2% 9,1% (*) a) Ebitda non aggiustato per i risconti b) Ebitda 2010 post scissione MARGINE OPERATIVO IREN 312,0 339,0 NETTO (Ebit) 8,7% margine 9,5% 10,0% SMAT 31,2 margine 11,5% AMIAT 23,7 margine 10,5% GTT 5,5 2,4-56,3% margine 1,1% 0,5% Risultato netto IREN 42,4 177,6 318,5% margine 1,3% 5,3% SMAT 11,0 margine 4,1% AMIAT 12,1 margine 5,4% GTT 0,5 nd margine 0,1%

7 Consuntivi STRUTTURA PATRIMONIALE INDEBITAMENTO IREN 2.056, ,0 NETTO SMAT 180,3 AMIAT 45,0 GTT 12,5 9,0 Fondi del passivo IREN 324,1 325,3 SMAT 33,1 AMIAT 123,8 GTT 194,3 194,3 Patrimonio netto IREN 1.920, ,6 SMAT 365,3 AMIAT 59,6 GTT 367,6 168,2 Capitale Investito Netto IREN 4.300, ,9 SMAT 578,7 AMIAT 228,4 GTT 574,4 371,6 Indebitamento Netto / IREN 107% 109% Patrimonio Netto SMAT 49% AMIAT 76% GTT 3% 5% ROI (ebit/cin) IREN 7,3% 7,3% SMAT 5,4% AMIAT 10,4% GTT 1,0% 0,6%

8 REDDITIVITA' Ebitda / Fatturato (a) IREN 17,2% 17,8% SMAT 27,0% AMIAT 26,3% GTT 16,2% 9,1% Ammortamenti / Fatt. (b) IREN 7,7% 7,8% SMAT 15,4% AMIAT 15,8% GTT 15,2% 8,6% ROS (c=a-b) IREN 9,5% 10,0% SMAT 11,5% AMIAT 10,5% GTT 1,1% 0,5% Rotazione vendite (d) IREN 0,76 0,72 (fatturato/cin) SMAT 0,47 AMIAT 0,99 GTT 0,88 1,24 ROI (e=c x d) IREN 7,3% 7,3% SMAT 5,4% AMIAT 10,4% GTT 1,0% 0,6%

9 Confronto IREN - Rami aziendali Consuntivi mln CONTO ECONOMICO SOCIETA' Fatturato IREN Energia spa 560,2 606,3 8,2% AEM D 117,9 120,5 2,3% IREN Acqua Gas 216,1 219,2 1,5% IREN Mercato 2.450, ,0-11,8% EBITDA IREN Energia spa 134,0 165,7 23,7% margine 23,9% 27,3% AEM D 55,2 56,7 2,7% margine 46,8% 47,0% IREN Acqua Gas 74,7 76,0 1,8% margine 34,6% 34,7% IREN Mercato 47,6 26,1-45,3% margine 1,9% 1,2% EBIT IREN Energia spa 85,3 90,6 6,2% margine 15,2% 14,9% AEM D 26,3 29,3 11,6% margine 22,3% 24,3% IREN Acqua Gas 27,7 28,4 2,5% margine 12,8% 13,0% IREN Mercato 39,2 16,8-57,1% margine 1,6% 0,8% Risultato netto IREN Energia spa 72,8 58,9-19,0% margine 13,0% 9,7% AEM D 15,8 17,1 8,5% margine 13,4% 14,2% IREN Acqua Gas 5,9 10,5 76,5% margine 2,7% 4,8% IREN Mercato 23,9 9,2-61,4% margine 1,0% 0,4%

10 Consuntivi STRUTTURA PATRIMONIALE Net Debt IREN Energia spa 273,9 445,6 AEM D 129,0 119,1 IREN Acqua Gas 155,0 168,8 IREN Mercato 182,9 40,7 Fondi del passivo IREN Energia spa 59,3 74,8 AEM D 26,2 28,6 IREN Acqua Gas 94,8 99,4 IREN Mercato 11,6 9,0 Patrimonio netto IREN Energia spa 766,2 705,0 AEM D 136,5 138,7 IREN Acqua Gas 624,9 625,1 IREN Mercato 97,6 76,2 Capitale Investito Netto IREN Energia spa 1.099, ,4 AEM D 291,7 286,4 IREN Acqua Gas 874,7 893,3 IREN Mercato 292,2 125,9 Debt/Equity IREN Energia spa 36% 63% AEM D 94% 86% IREN Acqua Gas 25% 27% IREN Mercato 187% 53% ROI (ebit/cin) IREN Energia spa 7,8% 7,4% AEM D 9,0% 10,2% IREN Acqua Gas 3,2% 3,2% IREN Mercato 13,4% 13,4%

11 REDDITIVITA' Ebitda / Fatturato (a) IREN Energia spa 23,9% 27,3% AEM D 46,8% 47,0% IREN Acqua Gas 34,6% 34,7% IREN Mercato 1,9% 1,2% Ammortamenti / Fatt. (b) IREN Energia spa 8,7% 12,4% AEM D 24,5% 22,7% IREN Acqua Gas 21,7% 21,7% IREN Mercato 0,3% 0,4% ROS (c=a-b) IREN Energia spa 15,2% 14,9% AEM D 22,3% 24,3% IREN Acqua Gas 12,8% 13,0% IREN Mercato 1,6% 0,8% Rotazione vendite (d) IREN Energia spa 0,51 0,49 (fatturato/cin) AEM D 0,40 0,42 IREN Acqua Gas 0,25 0,25 IREN Mercato 8,39 17,16 ROI (e=c x d) IREN Energia spa 7,8% 7,4% AEM D 9,0% 10,2% IREN Acqua Gas 3,2% 3,2% IREN Mercato 13,4% 13,4%

12 3) La struttura proprietaria conta? Il concetto di best owner. Servizi regolati Autorità Nazionale Servizi regolati Autorità Locale En. Elettrica Trasmissione Energia Elet- Terna Distribuzione trica e Gas Comuni, fondi, CDP Autorità Best Autorità locale Società Best Owner Owner Gas Trasmissione Snam Snam Distribuzione AES? Ambiente Raccolta rifiuti Amiat Comuni Trattamento rifiuti Amiat Comuni Inceneritore TRM Comuni, fondi, CDP Acqua Acquedotto Smat Comuni Depurazione Smat Comuni Tpl Tpl urbano GTT Comuni, CDP Tpl extraurbano GTT e altri mercato