Il nucleare pareva passato di moda e, invece, anche dopo Fukushima sembra avere un futuro. Ci puoi scommettere, ma è un investimento rischioso. p. 2 Facciamo il punto della situazione dei fondi pensione, con diversi nuovi consigli a beneficio tuo o dei tuoi familiari che intendono pensare al loro futuro. pp. 4 e 5 Intesa Sanpaolo è una delle due più grandi banche italiane e, con Generali, è uno dei principali gestori di risparmio. Valutiamo come gestisce i tuoi soldi. p. 6 Gennaio 2014 N o 201 www.altroconsumo.it/finanza Fondi Comuni Informazione finanziaria indipendente di Fondi Comuni mensile Anno XX 7,20 abbonamento annuo 67,20 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, 22 20159 Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano IL PUNTO Si va ancora avanti Il 2014 è ancora da scrivere, ma molto probabilmente vedrà ovunque una uscita dalla recessione con tassi d'interesse un po' in risalita. Le Borse mondiali, come è normale, hanno in larga parte iniziato ad anticipare questi pronostici nel corso del 2013, tanto che hanno chiuso il mese di dicembre con un ulteriore miglioramento dello 0,5 % in euro che porta il loro bilancio annuale a un soddisfacente +15,7 %. Dicembre non è stato, tuttavia, un mese di crescita uguale per tutti. C'è chi ha vinto e chi ha perso. Tra i vincitori ci sono l'eurozona che nel suo complesso ha messo su l'1 % (+25,5 % in un anno) e Londra (+1,9 %, nell'anno è stato un +16,5 %). Ma anche la Borsa Usa è andata bene con un +1,5 % che ha fatto chiudere il 2013 con un balzo avanti di ben il 27,4 %. E in questo contesto ben si è comportata la Russia (vedi a pagina 3) che ha messo su l'1,7 % dopo un 2013 non certo positivo (-6,9 %). Segnaliamo anche l'ottima performance dell'india (+3 %) che non è bastata, tuttavia, a raddrizzare un 2013 chiusosi con un -11,9 %. Così così, ma positive sono state Piazza Affari (+0,1 % dopo un anno in cui è cresciuta di quasi un quarto del valore) e Zurigo (+0,4 %, +21,9 % nell'anno). Altrove, invece, non c'è stato da ridere: le Piazze cinesi han realizzato una perdita del 6,5 % a dicembre che ha affossato (-5,1 %) il 2013. Continuaapagina7. 8% 7% 6% 4% 3% 2% 1% 0% 2014 ALL'INSEGNA DELLA CRESCITA? CN IN US BR AU PL RU GB CH JP EU IT Non sempre le Borse seguono le attese di crescita delle rispettive economie, ma per il 2014 prevediamo un'uscita dalla recessione per chi ne ha sofferto recentemente. MAGLIA ROSA Elefante da corsa? Bene a dicembre la Borsa indiana, le azioni del settore media e quelle tecnologiche. Non male neppure i titoli di alcuni Paesi dell'europa dell'est. Mumbai ha chiuso in maniera positiva (+3 % a dicembre, in euro) un quarto trimestre brillante (+9,6 %) che ha ridotto le perdite (-11,9 %) di un anno piuttosto accidentato, su cui ha pesato, però, il forte deprezzamento della valuta (-15,2 % in 12 mesi) e senza il quale il bilancio sarebbe, seppur di poco, positivo con un +3,9 %. Investici con un Etf come Lyxor Msci India (+1,8 %), oppure con un fondo come Aberdeen global indian equities (+2,4 %) o Franklin India A (+2,9 %). A livello settoriale hanno brillato le azioni dei titoli media (+3 %) e quelle tecnologiche (+2,9 %), ma non si tratta di settori su cui puntiamo i riflettori. Bene sono andate le obbligazioni ungheresi che hanno guadagnato il 3 % e quelle polacche cresciute del 2,4 %. Da queste ultime sei costretto a uscire dalla scomparsa del prodotto targato Nordea che vi investiva. MAGLIA NERA Erdogan non piace più ai mercati In rosso anche Tailandia, Argentina e titoli auriferi. La Turchia sta vivendo una forte crisi politica interna: dopo un decennio di favore popolare accompagnato da una economia in gran smalto il governo Erdogan è finito in uno scandalo di corruzione e inizia a perdere consensi. La contestazione al governo ha messo in ginocchiolaborsacheadicembrehapersobenil16,3%ineuro portandoilsuobilancioannuoa-27,4%.l'instabilitàpoliticaèun problema che genera danni a molti Paesi come anche la Tailandia che nel mese ha perso l'8,5 % fra proteste e tensioni. Tensioni che non sono state necessarie questa volta a Buenos Aires per conquistare anch'essa questo mese la sua maglia nera (-9,1 % la Borsa). Non è un caso che ti consigliamo di preferire emergenti più stabili come quelli dei Bric. Il mese di dicembre ha visto un calo dell'oro (-3,6 % in dollari, -4,8 % in euro) che ha trascinato in ribasso le miniere (-4,7 %). Non è un'occasione per nuovi acquisti.
Per speculatori Torniamo a scommettere sul nucleare Il disastro nucleare di Fukushima del 2011 ha spaventato tutti, ma il mondo non si è reso ancora indipendente dall'atomo. Chi non teme il rischio può puntarci con un Etf. Ecco i termini della scommessa. Dall'apertura della prima centrale negli anni '50 a oggi il nucleare è sempre stato sotto i riflettori e il dramma di Fukushima non ha fatto altro che riaccendere il dibattito. La rinuncia al nucleare da parte di alcuni governi si è scontrata con la realtà economica: senza è, infatti, difficile offrire una risposta al crescente bisogno di elettricità. Tanto più che le altre fonti sollevano polemiche per l'inquinamento (fonti fossili) o per i problemi di approvvigionamento (gas russo in Europa). Sole e vento continuano a resistere come alternative, ma non sfondano. Le biomasse comportano problemi nella catena alimentare e non evita le polemiche neppure lo sbriciolamento degli scisti bituminosi. Morale, checché se ne dica l'uranio non può essere accantonato con facilità, neppure in Italia dove non c'è più il nucleare, ma dove viene importato il 13,3 % dell'elettricità (il dato è dei primi 11 mesi del 2013) da Paesi come Francia, Slovenia e Svizzera in cui questa fonte è ancora importante. Ma torniamo a Fukushima: dopo la catastrofe molti Paesi hanno deciso di mettere un freno al nucleare se non già di chiudere le centrali (Germania), ma c'è pure chi si è mosso in controtendenza come la Gran Bretagna dove si pensa di costruire una nuova centrale a Hinkley Point nel sud Ovest che dal 2023 e per i 35 anni successivi dovrebbe garantire poco meno di un decimo del fabbisogno inglese di energia. Sia come sia il calo della domanda e l'incertezza di ciò che saranno le posizioni dell'opinione pubblica hanno fatto crollare il prezzo dell'uranio che è sceso di oltre il 40 % da Fukushima e sulle cui prospettive pesa tuttora l'incertezza di quali saranno le scelte su questa fonte energetica. In Borsa i produttori di uranio hanno sofferto non poco e società minerarie come Cameco, Denison Mines e Uranium One hanno perso anche il 60 % per il calo del prezzo del mineraleel'aumentodeicosti.maognimedagliahailsuo diritto oltre che il rovescio e i produttori di elettricità a partire dal nucleare come Edf (Francia) e Exelon (Usa) che fanno uso dell'uranio si ritrovano a pagare la materia prima poco come non accadeva da anni. I loro costi di produzione sono, quindi, calati con beneficio della loro redditività. Ma allo stesso tempo si tratta di azioni che non hanno avuto particolare fortuna in Borsa e potrebbero, quindi, approfittare della situazione. In Italia è quotato l'etfx Wna Global Nuclear Energy Fund (21,86 euro, Isin IE00B3C94706) che punta sul settore nucleare e che vede al suo interno soprattutto società attive nella produzione di energia elettrica, nonché aziende che si occupano di opere di ingegneria e della preparazione del combustibile. Come vedi non è incentrato solo sulla produzione di elettricità. Tuttavia la presenza di molte società attivenellacostruzionediturbineedioperediingegneria nucleare lo posiziona sia tra le aziende attive nello sviluppo del settore (che oltre che in Gran Bretagna dovrebbe proseguire in alcuni Paesi emergenti) sia tra quelle che probabilmente si occuperanno della chiusura delle centrali. Pensa, ad esempio, ai problemi di messa in sicurezza delle scorie nei Paesi che hanno scelto di abbandonare l'atomo. Se non temi il rischio di questo investimento/ottovolante puoi tentarci una scommessa. 28 26 24 22 20 18 16 14 FUKUSHIMA HA AFFOSSATO IL SETTORE NUCLEARE 2009 2010 2011 2012 2013 2014 tuttavia la sua morte annunciata potrebbe non realizzarsi tanto presto, visto che le alternative presentano talora problemi ecologici (si pensi al petrolio dagli scisti) o difficoltà nell'arrivare alla piena maturità (eolico e solare). L'Etf Wna Global Nuclear Energy Fund (in euro), pur rischioso, offre una scommessa ancora attuale sulle società che si occupano dell'atomo. Nuovi prodotti Nell'ultimo scorcio del 2013 si sono affacciati a Piazza Affari alcuni nuovi Etf. Eccoli nel dettaglio. Il primo prodotto di cui ci occupiamo è Etf euro high yield liquid bond iboxx ucits (189,45 euro, Isin: FR0011494822) che punta sui bond in euro ad alto rendimento non emessi da società finanziarie. Al momento non è ancora molto scambiato, ma è da tenere d'occhio. Da Ubs sono arrivati quattro prodotti, due dedicati al mercato svizzero Ubs Msci Switzerland 20/35 100 % hedged to eur ucits (12,34 euro, LU097726094) e Ubs Msci Switzerland 20/35 ucits (12,37 euro, LU0977261329) due dedicati a Australia e Usa Ubs Msci Australia 100 % hedged to eur ucits (10,815 euro, IE00BD4TY899) e Ubs Msci Usa 100 % hedged to eur ucits (15,21 euro, IE00BD4TYG73). Per Usa e Australia è prevista l'eliminazione del rischio di cambio (cosa che ora non consigliamo). La stessa cosa è prevista nel caso di uno dei due Etf che puntano su Zurigo (ma il rischio euro/franco svizzero è comunque limitato). Quello su Zurigo senza rischio di cambio è da tener d'occhio perché ha un costo medio annuo dello 0,2 %, inferiore allo 0,3 % del Db X-trackers Smi Ucits (67,24 euro) che ti consigliamo. Vediamo se sarà abbastanza acquistato da avere anche gli spread (costi occulti di compravendita) bassi. Infine sono arrivati due Etf sulle obbligazioni giapponesi Db X-trackers II markit iboxx Japan sovereign short daily ucits (5,29 euro, LU0952581667) e Db X-trackers II markit iboxx japan sovereign ucits (8,745 euro, LU0952581584). Il primo guadagna dai loro cali, il secondo dai loro rialzi. Al momento siamo alla larga dal mercato giapponese e non abbiamo motivo per farci neppure delle scommesse ribassiste. 2 Fondi Comuni Gennaio 2014 Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Mosca: una Borsa per tipi tosti Da acquistare Il prossimo mese la Federazione russa ospiterà le olimpiadi invernali. Eppure, nonostante gli investimenti per i giochi, l'economia del Paese non sta attraversando un momento brillante e le previsioni per l'imminente futuro non sono migliori. L'investimento nella Borsa russa resta interessante, ma solo in pochi casi. Dopo essere cresciuta al ritmo dei Paesi emergenti per alcuni anni, l'economia russa, appesantita da una burocrazia imponente e da una corruzione dilagante, ha cominciato a rallentare. Basata quasi solo sullo sfruttamento delle grandi risorse di materie prime, l'economia russa ha risentito, negli ultimi anni, della sostanziale mancanza di diversificazione e di investimenti. Anche se nel 2013 la produzione di barili di petrolio è stata la più alta dalla fine dell'era comunista, tutti gli altri settori dell'industria non sono competitivi. Le società russe soffrono la concorrenza di quelle straniere anche nel mercato domestico. L'elevato volume delle importazioni non aiuta certamente lo sviluppo dei gruppi industriali locali. La necessità di uno svecchiamento delle infrastrutture e dell'aumento degli investimenti privati è evidente e nel 2013 non sono stati compiuti passi avanti in questo senso. Il potere d'acquisto dei russi, inoltre, resta basso e il volume dei consumi ne risente. Il risultato è stato il progressivo deteriorarsi della crescita dell'economia. Sono lontani i tempi in cui l'economia russa cresceva al ritmo del9%l'anno, come è accaduto nel 2008. L'attuale esecutivo sta prendendo delle misure per correre al riparo, tra cui la creazione di una Unione economica euroasiatica, che dovrebbe partire nel 2015, e avrebbe lo scopo di agevolare gli scambi commerciali tra Russia, Bielorussia e Kazakhistan. Gli esiti positivi di queste iniziative, tra cui alcune hanno obiettivi davvero ambiziosi, come per esempio la crescita della produttività del lavoro del 50 % entro il 2018, non sono scontati. Il rublo ha sofferto sul mercato dei cambi e la sua quotazione rispetto all'euro è crollata del 20 % rispetto a 5 anni fa e non dovrebbe, stando alle nostre previsioni, recuperare terreno nei prossimi mesi. La Borsa di Mosca ha cominciato ad arrancare dopo 2 anni di crescita ininterrotta e, oggi, non è poi così lontana dai livelli del 2008. Le sue possibilità di crescita non sono eccellenti, secondo noi, nel prossimo futuro. Vale la pena continuare a puntare sul mercato russo, ma solo se, considerando il tuo orizzonte temporale di investimento e la tua propensione al rischio, ti ritrovi nel profilo adatto al portafoglio dinamico (quello più rischioso) a 10 e 20 anni e in quello neutro (medio rischio) a 20 anni e non ci metti più del 5 % dei tuoi soldi. In questo caso puoi continuare a scegliere l'etf Lyxor Russia (30,08 euro, Isin FR0010326140) che trovi quotato a Piazza Affari che resta il mezzo più semplice per puntare su Mosca. Abbiamo infatti analizzato più di 50 fondi comuni che puntano sulla Borsa russa e tra questi nessuno ha ottenuto un risultato degno di nota, ma tutti sono lontani dalla sufficienza ( ). 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 MOSCA, BORSA GELIDA 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 La Borsa russa ha risentito negativamente, negli ultimi mesi, del calo del prezzo del petrolio. I principali titoli sono Gazprom, Sberbank e Lukoil. Per i due quinti il listino è costituito da società che operano nel settore gas e petrolio, seguono a buona distanza finanziari e minerari. Non investirci più del 5 % del tuo portafoglio. Analisi: che fare con la Borsa di Tokio? La Borsa giapponese ha messo su, nel 2013, il 55 % in yen,un rendimento che si ridimensiona se espresso in euro e diventa +21,8 %, a causa del deprezzamento della valuta del Sol Levante (-21,3 % nei confronti dell'euro nello stesso arco di tempo). Il merito di questo risultato è della politica monetaria messa in campo dalla Banca centrale nipponica e voluta dal governo del Sol Levante: fiumi di liquidità per riportare l'inflazione al 2 % e far uscire il Paese dalla deflazione che lo attanaglia oramai da vent'anni. Questa politica ha iniziato a dare i suoi risultati, l'inflazione è arrivata all'1,2 % a dicembre rispetto all'anno prima, e la Banca centrale del Giappone ha fatto sapere di volere mantenere i rubinetti della liquidità aperti non solo fino a quando l'inflazione non avrà raggiunto il 2 %, ma anche dopo, perché l'obiettivo è di avere un carovita al2%inmaniera stabile. Se hai seguito il nostro consiglio di speculare sulla Borsa di Tokio puoi mantenere l'etf Amundi Jpn Topix Eu Hedg Daily Ucits Etf (Isin FR0011314277; 167,69 euro), che ti protegge dall'andamento dello yen.se non hai puntato sul Giappone fino ad adesso, però, non ti consigliamo più di farlo. La Borsa giapponese ha già corso molto e gli spazi di manovra per la Banca centrale e il governo sono sempre più ridotti: c'è, quindi, il rischio che le prime avvisaglie di un rallentamento della corsa dei prezzi o un apprezzamento dello yen incidano negativamente sulla Borsa, come già successo, in alcune sedute nel corso di questi mesi. Per quanto riguarda i bond giapponesi, nonostante il forte calo dello yen li abbia resi potenzialmente "meno costosi", visto che non ci attendiamo una ripresa della valuta e che i loro tassi di interesse sono ancora bassi, continua a non investirci e, se li hai, vendili. TUTTO IL GIAPPONE IN UN COLPO D'OCCHIO Dati economici 2014 2015 Crescita 1,4 % 1,2 % Inflazione 2,5 % 2 % Dati finanziari * Da 1 anno fa Da 3 anni fa Borsa +55 % (+21,8 %) +57 % (+18 %) Bond +0,3 % (-21,1 %) +3 % (-22,6 %) (*) in yen, tra parentesi in euro Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi Fondi Comuni Gennaio 2014 3
Speciale pensioni Un altro anno d'oro per le pensioni Abbiamo passato al setaccio 461 comparti dei fondi pensione presenti sul mercato. Ecco promossi e bocciati. Borse e BTp spingono i fondi pensione Il risultato migliore è quello del fondo aperto Bim vita equity, che ha guadagnato in dodici mesi ben il 21,4 % netto. Rispetto ad altri fondi non si è concentrato su Piazza Affari, ma ha diversificato su Borse che sono andate meglio di quella meneghina. Da segnalare, però, che il gestore non è stato altrettanto bravo in periodi più difficili per i mercati: il risultato di Bim vita equity su 7 anni è ancora negativo. Il risultato peggiore, invece, è quello del fondo aperto obbligazionario Toro previdenza obbligazionaria con garanzia, che ha perso il 2 %. Nella categoria è uno di quelli che investe meno in BTp e ha, quindi, risentito del rialzo dei rendimenti che si è registrato soprattutto negli Usa le obbligazioni internazionali in dodici mesi hanno perso il 6,8 % (vedi colonna Mercato della tabella Fondi pensione alla prova), mentre quelle in euro, spinte dal calo dei rendimenti dei titoli di Stato italiani, spagnoli e portoghesi, hanno guadagnato il 6,9 % (vedi colonna Benchmark della stessa tabella). Al contrario, hanno molto ben fatto i fondi obbligazionari che investono prevalentemente in BTp, come Cometa sicurezza (+7,6 %). Da segnalare che nessun comparto di un fondo chiuso ha bruciato denaro. Inoltre, nel complesso, i risultati tra fondi chiusi e fondi aperti sono sostanzialmente allineati meglio i chiusidegliapertiperquantoriguardaibilanciatiazionari,al contrario, meglio gli aperti rispetto ai chiusi nei fondi obbligazionari. Infine, in media, i fondi pensione hanno ottenuto risultati migliori di quelli del mercato, soprattutto per i bilanciati, dove il guadagno è di circa il 12 % per i fondi pensione contro il +9 % del mercato. Come avere una pensione dignitosa Anche alla luce di questi risultati continuiamo a consigliarti di investire i tuoi risparmi per la pensione nel tuo fondo di categoria, così da non perdere il contributo del tuo datore di lavoro nella tabella trovi i fondi chiusi con la più ampia platea di potenziali aderenti; se non trovi il tuo, vai sul nostro sito internet www.altroconsumo.it/finanza. FONDI PENSIONE: MIGLIORI E PEGGIORI Cat. Miglior fondo Peggior fondo Fondi aperti AZ Bim vita equity: +21,4 % Il melograno linea dinamica: +9,8 % BA Sanpaolo previdenza aziende linea bilanciata azionaria: +16,8 % Previsuisse dinamica: +10,2 % BB Sanpaolo prev. az. bilanciata: +12,9 % Almeglio bilanciato: +5,4 % BO Aviva linea bilanciata: +9,2 % Ubi previdenza prudente I: +2,1 % OB Vittoria previdenza garantita: +8 % Toro prev. obbligazion. garanzia: -2 % MO Zurich contribution garantita: +4,4 % Cardif vita sicurezza: -1 % Fondi chiusi BA Telemaco crescita (orange): +14,4 % Alifond dinamico: +9,6 % BB Previcooper dinamico: +13,8 % Alifond bilanciato: +6 % BO Agrifondo bilanciato: +9,5 % Fondoposte bilanciato: +3,2 % OB Cometa sicurezza: +7,6 % Fonchim garantito: +0,8 % % MO Previlog garantito: +2,5 % Fopen monetario: +1,1 % Cat.: categoria. AZ: azionari; BA: bilanciati azionari; BB: bilanciati; BO: bilanciati obbligazionari; OB: obbligazionari; MO: monetari. Dati al 31/10/13 (o alla data più vicina se la quota non è su base mensile) e variazioni calcolate su dodici mesi (tra il 31/10/12 e il 31/10/13). CAMBIAMENTI NEI CONSIGLI DEI FONDI APERTI Categoria e nome fondo Prima Adesso Prezzo BA - Unipol previdenza linea D Acquistare Vendere 13,968 al 02/01/14 BA - Crédit agricole vita taro Non acquistare Acquistare 16,311 al 30/12/13 BO - Unipol insieme linea crescita Acquistare Vendere 14,242 al 02/01/14 BO - Arca previdenza rendita Mantenere Acquistare 19,071 al 30/12/13 MO - Teseo linea garantita etica Acquistare Mantenere 13,687 al 30/11/13 MO - Giustiniano monetaria Acquistare Mantenere 14,491 al 30/12/13 MO - Fideuram garanzia Non acquistare Acquistare 12,913 al 31/12/13 BA: bilanciati azionari; BO: bilanciati obbligazionari; MO: monetari. Una volta trovato il tuo fondo di categoria se non ce l'hai, devi scegliere un fondo aperto investi nel comparto giusto: più anni ti mancano alla pensione, più la percentuale di azioni nel comparto deve essere elevata. Una volta identificato il comparto che fa al caso tuo, guarda il voto che gli attribuiamo. Se è pari o superiore al 6, aderisci al comparto con tutto il Tfr e, se puoi, versaci tutto il tuo risparmio pensionistico. Se il voto è meno di 6 aderisci per il minimo previsto dal fondo e investi il resto dei risparmi previdenziali in un fondo aperto. Sempre nella tabella qui a fianco trovi i fondi aperti che consigliamo. I nuovi consigli sui fondi aperti Non consigliamo più i fondi Unipol. Dopo l'acquisto di Fon-Sai, la salute del gruppo ci preoccupa. Se sei un autonomo e sono passati due anni dalla tua adesione, chiedi il trasferimento a uno degli altri fondi consigliati. Se hai aderito al fondo Unipol da meno di due anni, per ora tienilo aperto, maversainuovicontributiaglialtrifondi,trascorsidueanni chiediiltrasferimentodituttiituoirisparminelnuovo fondo. Se sei un lavoratore dipendente, quanto detto vale per i contributi volontari. Il Tfr andrà comunque versato in Unipol per 24 mesi e dopo dovrai verificare con la tua azienda se potrai versarlo a un nuovo fondo. Inoltre, non consigliamo più né Giustiniano monetaria, né Teseo linea garantita etica: sono entrate in vigore nuove convenzioni che ti danno rendite molto meno generose del passato. Se, però, hai già aderito a uno dei due fondi e vai in pensione entro tre anni dall'entrata in vigore della nuova convenzione (plausibile se hai seguito i nostri consigli) mantieni il tuo investimento: avrai comunque diritto alle vecchie rendite. Altrimenti, trasferisci tutto a Fideuram garanzia (tel: 800/537.537), il nuovo fondo consigliato. FONDI PENSIONE ALLA PROVA Categoria Fondi chiusi Fondi aperti Benchmark Mercato Azionari nd 12,4 % 15 % 15 % Bilanciati azionari 13,3 % 11,9 % 7,2 % 11 % Bilanciati 12,1 % 12,2 % 3,1 % 9 % Bil. obbligazionari 11,1 % 10,6 % 0,1 % 6,2 % Obbligazionari 8,2 % 9,1 % 6,9 % -6,8 % Monetari 5,2 % 6,0 % 0,1 % 0,1 % Risultati tra il 31/10/12 e il 31/10/13. nd: non sono disponibili fondi di questa categoria. Benchmark: nostre elaborazioni su indici Datastream (nettati con l'aliquota dell'11 % dei fondi pensione) usati per la valutazione dei fondi; alla voce "Mercato" consideriamo, invece, gli stessi indici rettificati nella loro componente obbligazionaria per permettere un confronto omogeneo sull'ultimo anno in cui i BTp presenti in misura massiccia nei fondi italiani hanno sovraperformato i mercati obbligazionari internazionali. 4 Fondi Comuni Gennaio 2014 Lo trovate all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza > Investire > Fondi
Speciale pensioni Nome fondo Agrifondo agricoli Cometa - industria metalmeccanica Cooperlavoro - cooperative di produzione e lavoro Espero - docenti Fondapi - lavoratori di piccole e medie imprese Fondosanità - medici e odontoiatri FONDI PENSIONE CHIUSI (O NEGOZIALI) Ga- Cate- Costi del fondo (euro, in % Contribuzioni minime al fondo (in % Valore Rendimento in % Nome comparto ran- go- dove specificato) sulla retribuzione lorda) quota (annualizzato) Voto zia ria Iniziali Ass. Gest. % Tr. Lavoratore Azienda Tfr < 93 ott/13 1 a. 3 a. 5 a. Garanzia si MO 24 0,16 0,55 1,5** 1-1,55 ** 0-3,46** 11,959 1,4 2 2,8 5,9 Bilanciato no BO 24 0,18 0,55 1,5** 1-1,55 ** 0-3,46** 11,209 Monetario plus no MO 5,16 16 0,052 20 1,2-1,5 1,2-1,5 2,76 6,91 14,287 1,5 1,9 2 5,8 Sicurezza si OB 5,16 16 0,2696 20 1,2-1,5 1,2-1,5 2,76 6,91 15,378 7,6 3,9 3,9 6 Reddito no BO 5,16 16 0,0913 20 1,2-1,5 1,2-1,5 2,76 6,91 16,200 5,5 4,3 5,8 6,2 Crescita no BB 5,16 16 0,1093 20 1,2-1,5 1,2-1,5 2,76 6,91 16,585 11 7,2 8,2 6,6 Sicurezza si OB 18 0,50 12 0,5 1,5** 0,5 2,033** 1 3,45** 16,292 4,5 3,4 4,1 6,1 Bilanciato no BO 18 0,144* 12 0,5 1,5** 0,5 2,033** 1 3,45** 17,638 7,1 5,2 6,9 6,5 Dinamico no BB 18 0,194* 12 0,5 1,5** 0,5 2,033** 1 3,45** 18,401 9,0 6,5 8,9 6,7 Garanzia si MO 2,58 0,07 % 0,248 5,5 1 1 2 3,46 12,411 2,3 2,5 5,9 Crescita no BO 2,58 0,07 % 0,2459 5,5 1 1 2 3,46 13,144 6,8 5,3 6,3 Prudente no BO (1) 25 0,26 1-1,5 (1) 1-1,5 (1) 2,76 (1) 14,412 6,3 4,2 6,5 6,4 Garanzia si OB (1) 25 0,29 1 1,5 (1) 1-1,5 (1) 2,76 (1) 11,841 3,8 2,3 3,7 6 Crescita no BB (1) 25 0,27 1-1,5 (1) 1-1,5 (1) 2,76 (1) 13,190 11,0 4,5 6 6,2 Scudo no MO 26 60 0,1026* 52 (2) (2) (2) 15,212 1,5 2,1 2,7 5,9 Garantito si MO 26 60 0,1926 52 (2) (2) (2) 10,640 1,2 Progressione no BO 26 60 0,1826* 52 (2) (2) (2) 13,356 7,9 5,8 6,2 6,4 Espansione no BA 26 60 0,1426* 52 (2) (2) (2) 10,235 11,7 9,3 8,5 6,8 Garantito si OB (1) 22 0,243 24 0,55-1 0,55 2,2** 3,46 12,340 3,3 3,1 3,2 6 FonTe dip. aziende Bilanciato no BO (1) 22 0,1355 24 0,55-1 0,55 2,2** 3,46 15,917 6,2 4,3 5,4 6,2 del terziario Crescita no BB (1) 22 0,158 24 0,55-1 0,55 2,2** 3,46 13,057 9,5 5,8 6,5 6,3 Dinamico no BA (1) 22 0,178 24 0,55-1 0,55 2,2** 3,46 13,235 12 7,1 8,1 6,5 Perseo - regioni nd nd nd 2,75 16 nd 1 1 2 3,46 nd Prevedi imprese Bilanciato no BO 21 0,141* 5 1 1 1,24 13,894 7 4,5 5,7 6,3 artigiane edili Sicurezza si OB 21 0,264 5 1 1 1,24 13,288 2,3 2 2,2 5,9 Previambiente servizi Bilanciato no BO 5,16 32 0,19* 1-4* 1-4* 1-6,91* 16,907 7,7 5,3 6,3 6,4 ambientali Garantito si OB 5,16 32 0,22 1-4* 1-4* 1-6,91* 12,386 3,2 3,1 3,2 5,9 Smeraldo bilanciato no BO 2,58 22 0,153 1 1,5 1 1,5 1,87 6,91 16,410 8,7 5,9 7,1 6,5 Previmoda Garantito si OB 2,58 22 0,303 1 1,5 1 1,5 1,87 6,91 11,881 2,4 2,8 2,9 6 dipendenti industria tessile Rubino bil. dinamica no BA 2,58 22 0,153 1 1,5 1 1,5 1,87 6,91 12,815 13 8,2 9,4 6,7 Zaffiro bil. prudente no BO 2,58 22 0,153 1 1,5 1 1,5 1,87 6,91 11,958 5,5 3,8 4,6 6,1 Sirio - Ministeri nd nd nd 2,75 20 nd 1 1 2 nd Solidarietà Veneto dipendenti e autonomi del Veneto Prudente no OB 5 (3) 1,5 % 0,09* 15 (1) (1) (1) 13,855 3,4 3,1 4 6 Reddito no BO 5 (3) 1,5 % 0,09* 15 (1) (1) (1) 14,345 6 3,5 4,2 6 Dinamico no BB 5 (3) 1,5 % 0,17 15 (1) (1) (1) 14,948 11,1 8,2 8,8 6,9 Garantito Tfr si OB 5 (3) 1,5 % 0,40 15 (1) (1) (1) 12,119 2,3 2,2 3,0 6 FONDI PENSIONE APERTI Commissioni Valore Rendimento annuo in % Nome del fondo Nome del distributore G. C. Gest. in euro quota 1 3 5 7 Stelle Voto % Iniziali Ass. Trasf. ott/13 anno anni anni anni Fondi consigliati all'acquisto Anima arti e mestieri crescita 25+ Banca Popolare di Milano no AZ 1,60 30 12 25 13,049 14,6 8,1 8,1 2,6 ** 6,2 Giustiniano azionaria Intesa Previdenza sim no AZ 1,35 13 18,59 20 13,058 14,4 8,1 8,6 2,3 ** 6,3 Previsuisse dinamica National Suisse Vita no BA 1,80 52 31 20 12,207 10,2 6,3 6,3 1,8 ** 6,4 Credit agricole vita taro Cariparma no BA 1,40 20 50 16,104 13,2 7,8 6,9 2,4 * 6,5 Anima arti e mestieri rivalutazione 10+ Banca Popolare di Milano no BB 1,40 30 12 25 14,434 7,6 5,6 6,3 3,3 *** 6,5 UBI previdenza comp. moderato cl. I Aviva Assicurazioni Vita no BO 0,90 12,5 9 25 11,610 9,0 4,3 2,8 *** 6,1 Arca previdenza rendita Banche popolari no BO 1,20 65 6 20 18,980 6,4 5,4 5,5 3,2 **** 6,4 Teseo linea prudenziale etica Reale Mutua no OB 0,65 50 17,294 3,4 2,9 3,8 3,3 *** 6,0 Fideuram garanzia Banca Fideuram sì MO 1,00 50 20 50 12,921 1,3 1,4 1,2 1,5 *** 6,0 Fondi non più consigliati all'acquisto Unipol previdenza linea D Unipol Assicurazioni no BA 1,35 50 25 50 13,846 10,8 5,3 7,3 2,1 ** 6,2 Unipol insieme crescita Unipol Assicurazioni sì BO 0,85 14,177 5,5 4,7 5,9 3,3 **** 6,5 Giustiniano monetaria Intesa Previdenza sim no MO 0,57 13 18,59 20 14,473 1,6 1,7 2,2 2,4 *** 6,0 Teseo linea garantita etica Reale Mutua sì MO 0,65 50 13,620 2,5 1,9 1,8 2,2 *** 6,0 Valori al 31/10/13; se i fondi non pubblicano le quote esattamente a fine mese usiamo la data più vicina. Categoria: AZ: azionario; BA: bilanciato azionario; BB: bilanciato; BO: bilanciato obbligazionario; OB: obbligazionario; MO: monetario. nd: dati non disponibili. La gestione di Sirio e Perseo non è stata ancora attivata). G.: il comparto prevede una garanzia di rendimento o, almeno, di restituzione del capitale. a.: anno/i. Indicati solo i costi a carico del lavoratore. Iniziali: costo di adesione una tantum. Ass.: costo annuo di associazione. Gest.: costi di gestione. Tr.: costo di trasferimento a altra forma pensionistica. Tutti i lavoratori dipendenti assunti dal 29/4/93 devono mettere l'intero Tfr nel fondo pensione (il 6,91 % della retribuzione lorda): per quelli assunti prima di tale data la percentuale obbligatoria minima è quella che in tabella riportiamo sotto la colonna Tfr < 93. Sia per le contribuzioni, sia per il Tfr abbiamo indicato le contribuzioni previste dai contratti di lavoro legati al fondo pensione; là dove esistono più possibilità diverse abbiamo indicato, dove possibile, quelle più significative. * Presenza di commissioni di incentivo. ** Indicati il valore minimo e il valore massimo: quello specifico dipende dal contratto di lavoro. (1) In questi fondi confluiscono molte tipologie contrattuali diverse, dipende quindi dal contratto di lavoro; dove significativo, riportiamo il valore più frequente. (2) Ex Fondo dentisti: il contributo è volontario, non esiste un minimo. (3) Per i lavoratori autonomi i costi d'adesione sono di 10 euro, quelli annui d'associazione sono del 3 %. Voti e stelle vengono dati solo per comparti con almeno cinque anni di vita, per i fondi aperti, e tre anni per quelli chiusi. Per dare il voto confrontiamo mese per mese, bimestre per bimestre l'andamento dei comparti con quello di diversi parametri di riferimento: il mercato, l'andamento medio dei fondi comuni con politica di gestione simile, il miglior fondo, il "materasso" (mettendo i soldi nel fondo, in assoluto, ci hai guadagnato o perso?). In più, solo per i fondi chiusi, si fa il confronto con il rendimento del Tfr. Per ognuno di questi parametri diamo un voto di 10 per ogni volta in cui il comparto ha battuto i parametri, 0 in caso di sconfitta e 6 in caso di pareggio. Il voto finale è la media dei voti di tutte le sfide. Infine per la valutazione in stelle è come quella per i normali fondi comuni. Per maggiori informazioni sulla nostra metodologia di valutazione chiama lo 02/69.61.577 dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 12 o vai sul nostro sito all'indirizzo www.altroconsumo.it/finanza/metodologia. I fondi all'acquisto sono i migliori per le rispettive categorie. 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