EURO/USD OUTLOOK 12 DICEMBRE 2018 USA In occasione del G20, il presidente USA Trump e il presidente Cinese Xi hanno avuto modo di accordarsi su una temporanea tregua alla guerra commerciale. L introduzione di nuovi dazi è stata sospesa per 90 giorni, entro i quali si cercherà di trovare un accordo per rimuoverli totalmente. Continuano le critiche di Trump verso la politica monetaria restrittiva della FED. Il presidente Powell ha dichiarato neutrale la politica monetaria americana, facendo trasparire l intenzione di aumentare nuovamente i tassi a dicembre e ad inizio 2019, contrariamente a quello che si aspettavano gli analisti. L ultimo dato del Il PIL trimestrale annualizzato è rimasto invariato: 3.5% rispetto al 3.6% della previsione. L Indice IHS Market PMI Manifatturiero è diminuito da 55.7 a 55.3, inferiore al valore atteso di 55.4. Il tasso di disoccupazione è rimasto costante a 3.7%, come previsto. La Bilancia commerciale risulta in negativo a -55.5$ B, al di sotto delle previsioni che la davano a -55.4$ B. Sono risultate in calo sia le esportazioni che le importazioni (Export: 211.05$ B, Import: 212.1$B). EU Il mese di novembre è stato caratterizzato da un clima di incertezza. Il presidente della BCE Mario Draghi si è esposto dichiarando un probabile rallentamento dei ritmi di crescita europei causato dalla debolezza del settore auto, influenzata dalla guerra commerciale e dai dazi USA. La prossima fine del Quantitative Easing insieme alla dichiarazione di aumento dei tassi della a partire dall estate 2019 hanno innescato preoccupazioni soprattutto legate al maxi-rimborso che le banche dovranno effettuare prossimamente per i finanziamenti erogati dalla Banca Centrale. E ancora in corso il dialogo tra governo italiano e BCE riguardo l accettazione della manovra italiana per evitare la procedura d infrazione del deficit. Grande incertezza anche sul fronte Brexit con il rinvio della votazione parlamentare, che ha fatto salire il cambio Euro- GBP a 0,9. In Germania PIL trimestrale è diminuito del -0.2% rispetto all aumento dello 0.5% del trimestre precedente. La crescita del PIL dell Area Euro su base annuale è diminuita da 2.2% a 1.6%, al di sotto anche delle aspettative che davano 1.7%. L indice dei prezzi al consumo è diminuito da 1.1% a 1%, contro anche le stime che lo confermavano. L indice IHS Market PMI Manifatturiero scende a 51.8 rispetto al 52 precedente, ma più alto del valore previsto di 51.5. Il cambio EUR/USD durante l ultimo mese ha riacquistato valore, pur tenendo un trend molto volatile. Chiude a 1,1317. Nelle prossime settimane saranno cruciali le decisioni commerciali riguardo le trattative sui dazi USA-Cina e le decisioni di politica monetaria USA. Riepilogo delle indicazioni principali Cambio Euro/Dollaro all 11/12/18 1,13792 Volatilità annua 7,15% Intervallo previsto fino al 11/01/2019 1,075 1,201 Forward a 1 mese 1,1405 Trend previsto a breve termine Copertura efficace IN AUMENTO (rafforzamento dell Euro) Coprire i futuri acquisti di dollari Ekuota srl Via Gobbi, 4 20136 Milano www.ekuota.com
Le previsioni di Ekuota, basate su modelli statistici proprietari, prevedono per il prossimo mese un intervallo compreso tra 1,075 e 1,201. La media prevista è pari a 1,138. Proiezioni dei cambi verso l Euro per il prossimo mese -effettuate utilizzando i modelli statistici di Ekuota- CAMBIO VERSO L'EURO FIXING (11/12/2018) PROIEZIONI A 1 MESE %VAR. ATTESA TRY 6,09354 6,445 5,768% BRL 4,44174 4,587 3,270% ZAR 16,31793 16,614 1,814% RUB 75,52355 76,486 1,274% GBP 0,90237 0,913 1,178% INR 82,30314 83,206 1,097% NOK 9,73942 9,838 1,012% SEK 10,335 10,428 0,900% CAD 1,5239 1,535 0,728% CNY 7,84991 7,903 0,676% AUD 1,57783 1,586 0,518% CHF 1,12483 1,13 0,460% PLN 4,31953 4,327 0,173% USD 1,13792 1,138 0,007% DKK 7,49738 7,496-0,018% JPY 128,7517 128,455-0,230% CZK 25,96734 25,852-0,444% www.ekuota.com 2
Metodologia di analisi In questo report mensile, i modelli quantitativi di Ekuota sono stati utilizzati con i dati aggiornati alla data indicata. L obiettivo è fornire una visione delle tendenze delle quotazioni dei cambi verso l Euro e le indicazioni che derivano per la pianificazione dei flussi di cassa relativi. Le proiezioni sono stime sul futuro, e quindi come tali non devono essere intese come garanzia di risultati. Le proiezioni Ekuota sono basate sull analisi statistica e sulle attuali condizioni di mercato. Gli output rilevanti nel nostro modello sono l intervallo di prezzi previsto e le previsioni a breve termine per il prossimo mese. Le stime di scenario sono composte da: - il 10 quantile, il prezzo al ribasso atteso per il prossimo mese; - il 50 quantile, il prezzo medio atteso per il prossimo mese; - il 90 quantile, il prezzo al rialzo previsto per il prossimo mese. Nella piattaforma di Ekuota è a disposizione un aggiornamento continuo delle stime. E consigliato verificare e aggiornare tali stime con periodicità frequente e soprattutto in occasione di eventi rilevanti per i mercati finanziari. Accuratezza delle passate previsioni pubblicate da Ekuota (ultimi mesi) Legenda: Proiezioni ekuota a 1 mese (50 perc.): la proiezione indicata nello scorso report con orizzonte al mese successivo. Fixing: la quotazione di chiusura del giorno. Media Mobile 20: la media delle quotazioni dei 20 giorni precedenti. Errore %: differenza percentuale tra la proiezione ekuota e la Media Mobile 20. MAPE: il rapporto tra l errore percentuale cumulato di periodo in periodo e il numero di periodi di riferimento; L Accuratezza previsionale: (1- MAPE). www.ekuota.com 3
EUR/USD - Indicatore di rischio: medio L'indicatore di rischio è la volatilità storica paragonata ad altre quotazioni. Tale indicatore illustra le probabilità di variazioni del prezzo a causa dell'andamento dei mercati. Il cambio Euro-Dollaro è stato classificato, in termini di rischio, 7,15 che rappresenta un rischio medio. In generale, da 0 a 4 corrisponde alla classe di rischio bassa, da 4 a 6 alla classe di rischio medio-bassa, da 6 a 9 alla classe di rischio media, da 9 a 11 alla classe di rischio medioalta e oltre alla classe di rischio più alta. Stima della perdita potenziale. Il potenziale scostamento negativo rispetto ai valori di mercato recenti, ovvero la quantificazione delle differenze di cambio in Euro rispetto all acquisto di USD. Alla data dell 11/01/2019, 1.000 USD potrebbero costare Euro 906 (95 percentile), ovvero il 3% in più rispetto al cambio corrente. La probabilità che si realizzi questo incremento di prezzo è del 50,2%, ovvero uno scenario incerto. www.ekuota.com 4
Informazioni importanti Informazioni aggiuntive disponibili su richiesta Previsioni. Le previsioni sono state fatte con un modello statistico di proprietà, che ha un indice di affidabilità (100-Mape) in media del 98,15% su un mese, del 96,6% su tre mesi, del 94,7% su sei mesi. Gli operatori possono usare queste previsioni per determinare la direzione dei trend futuri, tuttavia Ekuota raccomanda di usare sempre questa analisi congiuntamente a un analisi dei fondamentali come la crescita macroeconomica e le aspettative sulla politica monetaria. Sebbene la previsione possa offrire una importante indicazione, raccomandiamo di fare sempre verifiche incrociate con una solida analisi dei prezzi e dei rischi associati al ritrovamento di segnali significativi nei fondamentali delle quotazioni dei prezzi nel tempo. Il contenuto non è da intendersi come un consiglio o una raccomandazione di alcun tipo. Dichiarazione di non responsabilità IL CONTENUTO NON È DA INTENDERSI COME UN SOLLECITO O UNA RACCOMANDAZIONE DI ALCUN TIPO. Le opinioni espresse in questo report sono soggette a cambiamento senza avviso. questo report include informazioni da fonti ritenute affidabili e accurate alla data di questa pubblicazione, ma nessuna verifica indipendente è stata fatta e non garantiamo la sua accuratezza o completezza. Questo report è stato pubblicato per scopi puramente informativi. Ekuota non intende l informazione di questo report da ritenersi un consiglio personalizzato, o una raccomandazione a comprare, mantenere, o vendere titoli e/o altri derivati finanziari di alcun tipo. Il rischio di perdita nel trading può essere sostanziale, e gli investitori dovrebbero considerare attentamente ogni potenziale risultato e gli inerenti rischi, alla luce della loro particolare situazione finanziaria prima di effettuare qualsiasi investimento. Non affidarsi all informazione qui presentata come unica base per effettuare le scelte di investimento. Si prega di consultare il proprio consulente finanziario, avvocato, e consulente fiscale riguardo ad ogni transazione considerata. Market Research clienti@ekuota.com Tel. 0039 3408134995 www.ekuota.com 5