Il factoring internazionale
Internazionale prefazione Le operazioni di factoring sono in misura crescente effettuate con controparti cedenti e debitrici estere per effetto della crescente internazionalizzazione dell attività economica e del tendenziale trasferimento dell attività manifatturiera verso i paesi emergenti in Europa, Asia e Sudamerica. Tali esigenze hanno indotto le società di factoring a cooperare già da diversi anni tra loro scambiandosi servizi di incasso e garanzia dei crediti sulle controparti residenti nel proprio paese, ma richieste da un cedente operante in un altro paese. L operatività di factoring internazionale ha pertanto trovato un forte impulso con l utilizzo del two factor system in cui il factor operante nel paese dell esportatore (export factor) gestisce il rapporto con il cedente ed utilizza i servizi di società di factoring operanti nel paese del debitore / importatore (import factor), le quali mantengono la relazione con il debitore finalizzata all incasso dei crediti ceduti. Il valore aggiunto principale fornito dal servizio è la più accurata valutazione del rischio creditizio e la maggiore capacità di gestione del credito fornita da società di factoring ben introdotte nel proprio mercato di riferimento, la quale trova raccordo in un sistema di gestione delle relazioni e di scambio dati tra import ed export factor univoco e standardizzato a livello internazionale, oltre che operativamente efficiente.
Internazionale prefazione Questa impostazione operativa ha trovato sviluppo sia nell ambito delle 2 principali associazioni internazionali tra società di factoring (Factor Chain International e International Factor Group) che in accordi bilaterali diretti tra operatori del settore. L utilizzo del factoring internazionale, che si sviluppa quasi totalmente in forma prosoluto, con termini di indennizzo dell eventuale insolvenza decisamente contenuti (max 90gg), rappresenta una valida alternativa in termini di costo all utilizzo della lettera di credito. Venditore Cedente 6 3 Export Factor 2 1 2 5 Acquirente Debitore 4 5 Import Factor 1. Il venditore consegna la merce agli acquirenti; 2. Il venditore cede i propri crediti tramite l Export Factor (EF) all Import Factor (IF), il quale si assume il rischio di insolvenza del debitore (previo accordo); 3. EF effettua il pagamento anticipato del corrispettivo (se richiesto) dei crediti ceduti a carico dell acquirente; 4. IF incassa a scadenza le fatture cedute in linea con le condizioni del contratto di vendita stipulato tra venditore ed acquirente; 5. L acquirente paga l importo dei crediti a IF che trasferisce l importo a EF; 6. EF compensa il pagamento anticipato effettuato in precedenza ed accredita l importo residuo, al netto degli oneri finanziari concordati, al venditore.
definizione Il factoring è una combinazione di servizi finanziari e di gestione del credito che consentono ad una società di rafforzare sotto il profilo qualitativo e di valorizzare sotto quello finanziario il proprio portafoglio crediti e la propria capacità di penetrazione commerciale sul mercato. Esso infatti consente di: sfruttare la qualità del proprio portafoglio crediti per ottenere finanziamenti nell ambito di linee di credito tendenzialmente flessibili, sia per importo che per durata media dei crediti da finanziare; affiancare e/o sostituire alla propria struttura interna di gestione incasso crediti una struttura specializzata in tal senso, con capacità operative adeguate a fronteggiare la maggior parte delle fattispecie commerciali e con l opportunità di conseguire economie di scala, in quanto il costo fisso della struttura interna può essere trasformato in un costo variabile in base ai volumi intermediati tramite factoring; ottenere una protezione di rischio creditizio sulla propria clientela, sia con l obiettivo di un rafforzamento qualitativo del circolante che di sostegno in particolari fasi della vita di una società, quale ad esempio quella dell ingresso su nuovi mercati ancora poco conosciuti.
i vantaggi per il cliente accesso ad un servizio di finanziamento dei propri crediti strutturalmente flessibile che valorizza la qualità del portafogli crediti del cedente e la sua capacità di vendita, consentendo un maggiore potenzialità di sviluppo rispetto a quella garantita dalle risorse patrimoniali aziendali e dalla sua capacità di accesso al credito bancario; maggiore controllo sulla qualità del credito commerciale, garantita sia dalle modalità di gestione del credito che dalla disponibilità di servizi di assicurazione credito; miglioramento della propria struttura di costo per effetto della sostituzione di un costo fisso di struttura con un costo variabile; miglioramento qualitativo del circolante e possibilità di miglioramento dei ratios patrimoniali e finanziari, con positive ricadute sul rating aziendale e di conseguenza sulla sua generale capacità di accesso al credito; possibilità di ottenere vantaggi competitivi verso clientela e fornitori più che proporzionali rispetto al costo del servizio; beneficiare di una eventuale dilazione dei pagamenti.
come funziona (1/2) I servizi finanziari e gestionali del factoring sono basati sulla cessione del credito regolamentata dalla Legge 52/91 per quanto riguarda la cessione dei crediti derivanti dall esercizio dell attività commerciale caratteristica dell impresa e dagli articoli 1260 e seguenti del Codice Civile per quanto riguarda i crediti di altra natura. Per effetto della cessione dei crediti, sia correnti che futuri, al Factor, di norma effettuata in forma integrale e continuativa per ogni debitore accolto nell operatività, i servizi erogati dalla società di factoring trovano fondamento nelle seguenti attività di base: cessione del credito e relativa comunicazione dell avvenuta cessione al debitore ceduto, effettuata per corrispondenza commerciale o con le forme richieste dalle disposizioni di legge (cessione notarile per i crediti verso la Pubblica Amministrazione); verifica dell esigibilità dei crediti ceduti, con interventi presso il cedente e/o il debitore mirati alla rimozione di eventuali problematiche tecnico amministrative che possano rallentare il processo di incasso; attività di incasso a scadenza dei crediti e di sollecito dei crediti scaduti; accredito al cedente dei crediti incassati e rendicontazione contabile dell attività svolta. Il pagamento anticipato del corrispettivo, la copertura del rischio di insolvenza del debitore, la gestione di natura legale dell incasso rappresentano pertanto componenti accessorie del servizio che si innestano sull attività di base comune a tutte le operazioni; l attività gestionale svolta e la sua flessibilità operativa rappresentano il vero plusvalore del servizio rispetto a prodotti simili forniti dagli intermediari finanziari generalisti.
come funziona (2/2) I soggetti coinvolti nell operazione di factoring sono: il cedente: soggetto che vanta il credito verso un altra controparte e che lo cede al Factor nell ambito dell operazione di factoring; il cessionario o Factor: la società di factoring; il debitore ceduto: il soggetto tenuto alla scadenza al pagamento del credito ceduto al Factor cessionario. Le caratteristiche generali comuni alle diverse forme tecniche con cui opera il factoring possono essere così riassunte: la durata massima dei crediti fattorizzabili di norma non supera i 180gg, salvo eccezioni valutate singolarmente in base alle caratteristiche del debitore ceduto e della tipologia di fornitura; la cessione dei crediti avviene in forma integrale e continuativa per ogni debitore ceduto ammesso all operatività factoring; la cessione dei crediti futuri, su cui si basa la continuità della relazione, viene rinnovata ogni 24 mesi salvo diverso accordo tra cedente e factor; il pagamento anticipato del corrispettivo avviene di norma con percentuali oscillanti tra il 75% ed il 90% dell importo dei crediti ceduti, IVA inclusa; l incasso dei crediti da parte del factor può avvenire con diverse forme tecniche, a seconda degli accordi commerciali definiti nel rapporto di fornitura sottostante; i più comuni sono il bonifico bancario e la riba elettronica, in quest ultimo caso emessa dal factor per conto del cedente in virtù dell avvenuta cessione di credito.
pro solvendo è l operazione di factoring più tradizionale e più vicina alle forme di finanziamento auto-liquidante erogate dal sistema bancario; il rischio del mancato pagamento da parte del debitore permane in questo caso a carico del cedente che ne risponde nei confronti del cessionario in caso di inadempimento; l operazione può essere tecnicamente gestita con o senza notifica della cessione al debitore e con diverse forme tecniche di incasso (rimessa diretta, riba, titoli di credito) aspetti che ne modificano il profilo di rischio e che, di conseguenza, ne ampliano o restringono le potenzialità in termine di anticipazione massima erogabile; poiché il profilo di rischio complessivo dell operazione è influenzato sia dal merito creditizio dei debitori ceduti, oltre che del cedente, che dai maggiori o minori impegni assunti dal debitore nei confronti del factor per effetto della cessione, l operazione pro solvendo può consentire al cedente di ottenere un affidamento complessivo mediamente superiore rispetto a quanto consentito, a parità di garanzia accessorie, per un fido bancario autoliquidante; la valutazione preventiva del debitore ed il costante monitoraggio del rischio su quest ultimo consente inoltre di gestire maggiori concentrazioni individuali di rischio sui debitori e termini di incasso medi più ampi.
pro soluto E l operazione di factoring che presenta maggior valore aggiunto per il cedente in quanto unisce ai tradizionali servizi di gestione, incasso e finanziamento dei crediti, la copertura del rischio d insolvenza, di diritto e di fatto per crediti ceduti non contestati, da parte del factor, il quale si assume il rischio di mancato pagamento del debitore entro un importo contrattualmente definito (il c.d. plafond debitore pro soluto). I vantaggi per il cedente in questo caso possono essere molteplici: miglioramento del profilo di rischio del proprio capitale circolante, aspetto particolarmente significativo per aziende di natura commerciale o per società che presentano una elevata dipendenza economica da poche controparti debitrici; maggiore protezione dal rischio creditizio in fase di espansione della clientela o di ingresso in nuovi mercati; possibilità di sfruttare uno strumento di pagamento alternativo a forme tecniche mediamente più onerose, quali la lettera di credito o il rilascio di garanzie bancarie, anche sotto il profilo commerciale, consentendo maggiori alternative in sede di negoziazione commerciale con clientela e fornitore, con la possibilità quindi di negoziare condizioni economiche più vantaggiose o di aumentare la propria capacità di vendita.
pro soluto a titolo definitivo Questa tipologia di operazioni, che necessitano di una fase istruttoria più approfondita rispetto a quelle ordinarie, consente al cedente di ottenere il pagamento a titolo definitivo del corrispettivo del credito ceduto ad un prezzo concordato con il factor e, in presenza di crediti ceduti certi, liquidi ed esigibili, escludendo quindi ogni possibilità di regresso da parte del factor, consente l incasso anticipato e definitivo del credito ceduto, con conseguente beneficio sulla struttura del capitale circolante e sugli indici di bilancio correlati; Si tratta di operazioni particolarmente utili per cedenti che, in virtù per esempio della quotazione in Borsa o dell appartenenza a gruppi industriali soggetti al periodico esame da parte degli analisti finanziari, hanno interesse a mantenere predeterminati standard di rotazione crediti, di indici di liquidità o di incidenza del capitale circolante sul totale dell attivo, consentendo quindi un più agevole mantenimento del rating o il rispetto di covenants di natura finanziaria.
indiretto Reverse factoring (1/2) Il factoring indiretto rappresenta una metodologia operativa in cui l iniziativa commerciale alla proposta dei servizi di factoring parte dal debitore ceduto. E un approccio che tradizionalmente si è sviluppato nelle relazioni con grandi gruppi industriali, dando origine ad accordi di convenzione sovente esclusivi - con alcune società di factoring, ma che può essere esteso anche a debitori di medie dimensioni. Partendo dalla valutazione preliminare della linea di credito come debitore ceduto attribuibile ad un debitore ceduto, quest ultimo cura, in coordinamento con il factor, la proposta del servizio ai propri fornitori potendo in tal modo trarre alcuni sostanziali benefici per la propria attività come la razionalizzazione dei flussi di pagamento ai fornitori che vengono a concentrarsi su un numero inferiore di controparti con conseguenti economie di scala amministrativa. Possibilità di utilizzare lo strumento factoring, sia nella forma pro solvendo che pro soluto, come strumento di negoziazione commerciale orientato ad ottenere termini di pagamento più vantaggiosi e/o prezzi di acquisto più competitivi, ma che nel contempo dà al fornitore un servizio complessivo a maggior valore aggiunto.
indiretto Reverse factoring (2/2) Rapporto di fornitura di carattere continuativo CLIENTE MATURITY Ulteriore dilazione di pagamento di 30-60 giorni Pagamento a data certa da parte di UBIF alla scadenza facciale del credito FORNITORE Pagamento delle fatture cedute dal fornitore su casse UBIF Cessione continuativa delle fatture emesse vs Cliente Cessione IAS Compliant su determinati periodi dell esercizio (semestrale, fine esercizio)
Maturity Factoring Il maturity factoring è un servizio accessorio rispetto alle tradizionali operazioni pro solvendo e pro soluto, con cui il factor garantisce al cedente il pagamento a scadenza del credito ceduto offrendo contestualmente al debitore ceduto la possibilità di ottenere una ulteriore dilazione di pagamento del credito originario con onere finanziario a proprio carico previamente concordato con il factor. L operazione implica un accordo contrattuale tra cedente, factor e debitore ceduto per regolamentare il pagamento a scadenza ed i termini operativi e finanziari dell eventuale dilazione accordata al debitore. Il vantaggio derivante da questa operatività è la possibilità di conciliare interessi, spesso contrastanti, promossi dal cedente e dal debitore: il cedente tramite l operazione maturity ottiene la certezza e stabilizzazione dei propri flussi finanziari in entrata; il debitore, tramite l operazione maturity, può beneficiare: di un allungamento dei termini di pagamento, allineando i tempi dei propri flussi attivi a quelli passivi; di un accorciamento dei termini di pagamento beneficiando di uno sconto commerciale del fornitore di entità inferiore agli oneri finanziari di dilazione maturity; in caso di operatività pro soluto offre al fornitore una garanzia alternativa (e molto spesso meno onerosa) rispetto ad altri strumenti quali la fidejussione bancaria o la lettera di credito.
Schema Maturity Factoring Situazione attuale: Data emissione fattura da Fornitore t 0 Pagamento dal Cliente al Fornitore t 0 + 60gg Obiettivo: allungamento termini di pagamento del fornitore a 90gg: Data emissione fattura da Fornitore Pagamento dal Cliente al Fornitore - Vantaggi per il Fornitore - Garanzia pro soluto a sostituzione del costo dell assicurazione Possibile disponibilità della liquidità in via anticipata Data certa di incasso del credito ceduto o di estinzione delle eventuali anticipazioni t 0 t 0 + 90gg Intervento del Factor: - Vantaggi per il Cliente - Data emissione fattura da Fornitore e cessione fatture ad UBI Factor Anticipazione/sconto da UBI Factor alla data richiesta dal fornitore Pagamento dal Cliente a UBI Factor Allungamento non oneroso dei termini di pagamento al fornitore Ottenimento di una ulteriore dilazione onerosa di 30gg da parte del Factor t 0 1 t 0 + 90gg t 0 + 120gg t 0 + N gg Pagamento da UBI Factor al fornitore o estinzione di operazione di anticipo/sconto Costo commissionale a carico totale del Fornitore
confirming (1/2) il Confirming è una modalità operativa incentrata su un accordo tra una controparte rappresentata da una società di standing con un cospicuo numero di fornitori (denominata pertanto grande debitore ) ed il Factor; in tale contesto non è prevista la cessione di credito ma il grande debitore rilascia al Factor un mandato irrevocabile al pagamento dei propri fornitori ed il Factor si sostituisce di fatto al grande debitore nella gestione del debito; tali fornitori (segnalati dal grande debitore al momento dell accordo) ricevono pertanto la comunicazione che i pagamenti delle fatture da loro emesse verso il grande debitore verranno regolati in via continuativa dal Factor, beneficiando dell opportunità di anticipare detti crediti per mezzo di una procedura di adesione semplificata; viceversa, il grande debitore ottiene, oltre alla fidelizzazione dei propri fornitori, lo sgravio amministrativo rappresentato dalla gestione dei pagamenti, che viene di fatto operata dal Factor.
confirming (2/2) Emissione fattura da Fornitore Scadenza Fattura Scadenza Dilazione Attori t0 t1 t1+ n gg Cliente UBI >< Factor Conferma dei Debiti a UBI><Factor Conferma il Debito a: - Banche Rete - Fornitore Concede dilazione al Cliente per ulteriori n gg Rimborsa a UBI Factor i crediti dilazionati MATURITY CON DILAZIONE Paga a data certa i crediti confermati al Fornitore Fornitore Cessione di credito PSV o PTO a UBI><Factor con anticipazione Opzioni: Anticipo fatture SBF su Banca Rete Attesa di incasso a data certa
Per ulteriori informazioni potete rivolgervi alle filiali del Gruppo UBI Banca o contattare il servizio Pronto Estero al numero verde 800 500 200.
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