MASTER DIRITTO BANCARIO E FINANZIARIO MDBF Calendario lezioni 2009 2010 14 ottobre 2009 MODULO I I soggetti Le banche L evoluzione dell intermediazione creditizia dall unità d Italia ai giorni nostri 21 ottobre 2009 Avv. Ermanno Cappa La Scala e Avv. Claudio Bonora La banca (le banche?) oggi Gli intermediari finanziari di cui al Titolo V del TUB a) La nascita della regolamentazione dell attività finanziaria e la disciplina antiriciclaggio b) Gli intermediari finanziari iscritti negli elenchi di cui agli artt. 106 e 107 TUB. Gli intermediari non operanti nei confronti del pubblico. I confidi 28 ottobre 2009 4 novembre 2009 Dott. Fabrizio Tedeschi Consulente in servizi di investimento già Responsabile Divisione Intermediari CONSOB Prof. Francesco Cesarini Già Presidente di Borsa Italiana s.p.a. 10 novembre 2009- Avv. Fabrizio Colonna CBA Studio Legale e Gli intermediari abilitati alla prestazione di servizi di investimento e alla gestione di strumenti previdenziali alternativi a) L evoluzione dell intermediazione mobiliare dalla legge del 1913 sulla borsa valori al Testo Unico b) Le SIM c) Gli OICVM (Fondi comuni di investimento e Sicav) d) I fondi pensione Il contesto Prima parte: profili economici a) Il mercato creditizio e il sistema dei pagamenti b) I mercati regolamentati e i sistemi di scambio organizzati. L internalizzazione delle negoziazioni. I sistemi di regolamento titoli c) La progressiva internazionalizzazione dell attività finanziaria d) Le sinergie tra i diversi comparti. I conglomerati finanziari e) L evoluzione dei canali distributivi dei prodotti e dei servizi bancari e finanziari e dei servizi di investimento f) L affermarsi di nuovi modelli. Il microcredito e la finanza etica Il contesto Seconda parte: profili giuridici a) Le fonti della disciplina. La crescente matrice
Tributario internazionale e comunitaria del diritto bancario e finanziario b) Le autorità di vigilanza c) L attività di vigilanza e la sua evoluzione 18 novembre 2009 26 novembre 2009 2 dicembre 2009 9 dicembre 2009 Avv. Fabrizio Colonna CBA Studio Legale e Tributario Dott. Gianni Pasini Compliance Senior Advisor Studio e Avv. Claudio Bonora Dott. Lorenzo Banfi Tax Partner Avv. Rosanna Pellerino L autorizzazione all esercizio dell attività e l operatività su base transfrontaliera a) L autorizzazione all esercizio dell attività bancaria e alla prestazione di servizi di investimento. Nozione, funzione, disciplina b) Le partecipazioni qualificate nel capitale degli intermediari creditizi e finanziari. I requisiti degli esponenti c) Apertura di succursali in Italia e operatività transfrontaliera d) Libertà di stabilimento e di prestazione di servizi da parte degli intermediari comunitari La vigilanza a) La tripartizione della vigilanza interna b) Il sistema dicotomo di vigilanza esterna c) Vigilanza su base consolidata e sui conglomerati finanziari Governance, organizzazione, compliance e controlli interni a) Modelli (alternativi) di governante b) Assetto organizzativo c) Controllo interno e compliance. Il ruolo del collegio sindacale Banche, intermediari finanziari e mobiliari e mercato a) Mercato finanziario e disciplina antitrust b) Acquisizioni e fusioni bancarie
16 dicembre 2009 13 gennaio 2010 20 gennaio 2010 27 gennaio 2010 3 febbraio 2010 MODULO II L attività bancaria e finanziaria L attività bancaria e finanziaria a) L intermediazione creditizia b) La prestazione di servizi di pagamento. La Payment Services Directive e la SEPA c) Corporate, investment e private banking d) Merchant banking e) Le attività finanziarie di cui all art. 106 TUB Avv. Fabrizio Vedana f) L attività fiduciaria Unione Fiduciaria Avv. Claudio Bonora Dott. Lorenzo Banfi Tax Partner Avv. Amleto Pisapia La disciplina delle operazioni bancarie e finanziarie g) Le norme civilistiche h) La trasparenza c) Gli altri strumenti di tutela del cliente (anatocismo, decreti Marzano e dintorni ) d) La disciplina dell usura e la prevenzione del riciclaggio Elementi di tecnica bancaria a) Forme tecniche di raccolta e di impiego b) Il pricing c) La valutazione del merito creditizio. Le centrali rischi d) Riconciliazione delle scadenze e gestione di tesoreria e) Basilea 2 MODULO III - Gli strumenti finanziari e i mercati Gli strumenti e i prodotti finanziari a) I titoli azionari b) Le obbligazioni tradizionali e strutturate e c) I titoli di stato e di mercato monetario d) I titoli bancari e i covered bond e) Le quote di OICVM f) Altri strumenti e prodotti finanziari e g) Gli strumenti finanziari non complessi Gli strumenti finanziari derivati a) Il meccanismo di costruzione e funzionamento b) Gli archetipi: futures, options, warrant, swap c) I cc.dd. derivati di credito d) Qualificazione giuridica e categorie normative: la finanziarizzazione del derivato
10 febbraio 2010 17 febbraio 2010 24 febbraio 2010 Prof. Bruno Rossignoli Docente di Economia degli Intermediari Finanziari, all Università degli Studi di Milano Dott.ssa Francesca Arnaboldi Ricercatore di Economia degli Intermediari Finanziari, all Università degli Studi di Milano Dott. Gianni Pasini Compliance Senior Advisor, Studio & nel sistema MiFID e) La disciplina legale alla luce della peculiarità dello strumento f) La tecnica contrattuale e i limiti dei master agreement g) I derivati pubblici h) Evoluzione della giurisprudenza in materia di finanza derivata I mercati finanziari: principi generali e schemi organizzativi e operativi a) I principi fondamentali per la valutazione degli strumenti finanziari. La valutazione dei titoli a reddito fisso: prezzo e rendimento, rischi. b) Le funzioni dei mercati finanziari. Le condizioni di efficienza c) L assetto istituzionale dei mercati finanziari: regolamentazione, vigilanza, organizzazione e funzionamento d) Le società di gestione e l articolazione dei mercati finanziari (il mercato dei capitali; i mercati regolamentati; la moltiplicazione delle piattaforme di negoziazione; l internalizzazione degli ordini) I mercati finanziari: gli indicatori borsistici a) Aspetti definitori b) Le diverse tipologie di indici c) I requisiti di un indice d) Le operazioni su indice Il risparmio gestito a) I fondi comuni b) Le fattispecie particolari: fondi di fondi, fondi riservati, fondi speculativi e fondi hedge, ETF, fondi immobiliari c) Banca depositaria. Regolamento del fondo. Regole di comportamento e diritto di voto 03 marzo 2010 Dott. Lucio De Gasperis Direttore Investimenti Mobiliari, Mediolanum Gestione Fondi SGR Elementi di tecnica. Gli strumenti a supporto del money-manager a) Analisi macro-economica b) L analisi del ciclo economico c) Le analisi delle politiche monetarie d) I dati macro ex-post e ex-ante e) Analisi micro-economica
f) La valutazione delle aziende quotate g) La valutazione del reddito potenziale h) L analisi del bilancio i) L analisi per la selezione dei titoli j) Analisi tecnica k) L analisi tecnica come strumento di previsione interpretazione dell andamento dei mercati l) La valutazione della tendenza di mercato e l analisi di mercato m) I punti di tensione del mercato n) L interpretazione ciclica dei mercati finanziari 10 marzo 2010 Dott. Lucio De Gasperis Direttore Investimenti Mobiliari, Mediolanum Gestione Fondi SGR Le tecniche di gestione del portafoglio a) La performance b) Il rischio c) Il benchmark: cos è e come si calcola d) La valutazione della performance e) L analisi di portafoglio f) Il concetto di rischio e di diversificazione g) Le teorie di equilibrio dei mercati: le ipotesi di Markowitz h) La frontiera efficiente e i portafogli efficienti i) Il processo di asset allocation j) La gestione attiva e la gestione passiva k) L ottimizzazione e la gestione quantitativa MODULO IV Servizi di investimento, disciplina delle offerte e regole di comportamento 17 marzo 2010 24 marzo 2010 e e I servizi di investimento a) Servizi di investimento e servizi accessori: il mutamento del quadro di riferimento a seguito dell attuazione della MiFID b) La prestazione dei servizi nei nuovi scenari di mercato: la deconcentrazione degli scambi, la soppressione del monopolio borsistico e la creazione delle piattaforme alternative c) Mutamento del principio di best execution d) Operatività fuori sede e a distanza e) Promozione e collocamento di strumenti e servizi: la promozione finanziaria Le norme di comportamento nell ambito della prestazione di servizi di investimento a) La fase preparatoria: regole organizzative interne, procedure e sistemi di controllo b) La riclassificazione della clientela e la diversificazione degli statuti di protezione c) Le regole di prestazione del servizio: forma,
31 marzo 2010 7 aprile 2010 14 aprile 2010 21 aprile 2010 e Dott. Angelo Mambriani Tribunale di Milano Dott. Francesco Vallacqua Docente di Diritto della Previdenza e Assistenza Complementare all Università C. Cattaneo LUIC e informazione preventiva e successiva, appropriateness, suitability d) Conseguenza delle violazioni: il mutato orientamento della giurisprudenza e) Il regime di execution only f) La disciplina dei conflitti di interesse e il principio di responsabilizzazione dell intermediario g) La disciplina degli inducements La patologia della negoziazione borsistica: il market abuse a) Fondamenti e funzioni della disciplina b) I concetti cardine: informazione privilegiata c) e raccomandazione di investimento d) L abuso di informazioni privilegiate (insider trading) e) La manipolazione del mercato (market rigging) f) I presidi di tutela avanzati: internal dealing, registro insider e segnalazione di operazioni sospette g) Sistemi tecnici di accertamento e poteri legali di repressione La riforma del TFR e i fondi pensione a) La previdenza complementare: natura e strumenti b) Fondi pensione e polizze assicurative con finalità previdenziale c) Le principali novità della riforma del TFR d) La costruzione di un piano di risparmio previdenziale Fondamenti di finanza islamica a) I principi fondamentali e i divieti operativi: Riba, Maisir, Gharar, Haram b) Le istituzioni finanziarie islamiche c) Comparazioni con la finanza occidentale: principio del rendimento, applicazione del PLS (profit loss sharing), uso dei collateral d) Principali prodotti: conti Al Wadiah, Murabaha, Qard al-hasan, fondi Zakat, Mudaraba, Sukuk MODULO V Operazioni straordinarie, fiscalità e bilancio Dott. Lorenzo Banfi Tax Partner Operazioni straordinarie: fusioni, scissioni e acquisizioni a) Le operazioni di M&A: inquadramento funzionale b) Scopi e obiettivi di una fusione o di una scissione c) La procedura tecnica e la disciplina legale d) L acquisizione: l acquisto del capitale e l acquisto dell azienda
28 aprile 2010 Avv. Claudio Bonora e) Fasi preparatorie della negoziazione: secrecy agreement, M.O.U. e due diligence f) Il contratto quadro (framework agreement) g) Il closing h) Le pattuizioni accessorie Leveraged buy-out e management buy-out a) Gli acquisti a leva: funzioni e obiettivi b) Il meccanismo di indebitamento c) Le fasi preparatorie d) Il rapporto con l azionariato e il management Dott. Eugenio Afelici Banca Intesa Sanpaolo Divisione Corporate 5 maggio 2010 12 maggio 2010 19 maggio 2010 26 maggio 2010 Avv. Marcello Gioscia Ughi & Nunziante Avv. Marco Padovan Avv. Padovan Avv. Laura Furlanetto Direttore Affari Legali Technimont s.p.a. Avv. Corasanti Avv. De Capitani Uckmar e Dott. Lorenzo Banfi Tax Partner Private equity e venture capital a) Lineamenti generali delle operazioni b) Il principio informatore: l investimento a rischio e la conservazione della libertà gestionale c)tecniche di selezione degli investimenti e operazioni preliminari d) Fase di acquisizione e) Gli accorgimenti negoziali di controllo f) Way-out: quotazione, put & call, drag along e tag along clauses Project financing a) Funzione dello strumento e coinvolgimento del privato nella creazione e gestione di opere pubbliche b) Promotori e finanziatori. Le componenti di finanziamento pubblico c) SPV: segregazione e sterilizzazione degli asset d) Le fasi preparatorie e) Tecniche e cautele negoziali Aspetti riguardanti la fiscalità propria della banca e degli intermediari finanziari a) Le imposte dirette e il principio di tassazione in base al bilancio i b) IFRS e le implicazioni fiscali c) Imposte indirette: L Imposta sul Valore Aggiunto (IVA), l imposta sostitutiva sui finanziamenti Aspetti fiscali riguardanti l operatività nei confronti della clientela a) I valori mobiliari e gli strumenti finanziari in generale. Trattamento tributario dei redditi di capitale
9 giugno 2010 16 giugno 2010 23 giugno 2010 e del capital gain. Ruolo dell intermediario in qualità di sostituto di imposta b) Particolari regimi a favore dell investitore: regime del risparmio amministrato e del risparmio gestito c) La cooperazione degli intermediari finanziari ai fini dell attività di accertamento svolta dall Amministrazione Finanziaria: - Anagrafe dei rapporti - Posta elettronica certificata - Obblighi di segnalazione all autorità MODULO VI BANCA, FINANZA E PROCESSO Prof. Avv. Alberto Tedoldi Università degli Studi di Milano I riti a) Il processo di cognizione ordinario e il processo di esecuzione b) Il processo societario c) Arbitrato, ADR e giurì bancario d) La class action Responsabilità, sanzioni e crisi (cenni) a) Le sanzioni penali e amministrative previste dal TUB e dal TUF b) La responsabilità amministrativa delle persone giuridiche (d.lgs. n. 231/01) e la responsabilità risarcitoria c) Le crisi, procedure concorsuali e i sistemi di garanzia MODULO VII- International Banking Law Patrick O Malley Esq a) Development Banks b) The Bank for International Settlements c) The Central Bank d) Agents for International Settlement e) Regional Monetary Systems f) National Monetary Systems 30 giugno 2010 Patrick O Malley Esq a) Bank Deposits b) Eurocurrency Deposits c) The Interbank Deposit Market d) The Foreign Exchange Market e) Foreign Exchange Contracts f) Arbitrage g) Transfers of Money h) Case law and sample document review