Piano industriale strategico

Liveup srl Piano industriale strategico Bilanci previsionali 216 22 Rimini, 31 marzo 216 A cura di: Rossi & Associati srl

SOMMARIO NO DISCLOSURE E DISCLAIMER 3 1. PRESENTAZIONE DEL PROGETTO 4 1.1 IL PROGETTO... 1.2 L AZIENDA E LA SUA STORIA... 1.3 ASPETTI METODOLOGICI...... 2. IL PIANO STRATEGICO. 5 2.1 IL SETTORE E IL MERCATO 2.2 LINEE STRATEGICHE..... 2.3 IL PIANO DELLE VENDITE E IL MARKETING MIX.. 2.4 ANALISI DEL CICLO PRODUTTIVO, COSTO DEL VENDUTO E SCORTE.. 2.5 LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA. 2.6 IL COSTO DEL LAVORO 2.7 ALTRI COSTI E SPESE GENERALI.. 2.8 IL PIANO DEGLI INVESTIMENTI. 2.9 ASPETTI FINANZIARI.... 2.1 IMPATTI AMBIENTALI... 2 3. ANALISI DEI RISULTATI OTTENUTI.. 8 3.1 ANALISI ECONOMICA. 3.2 ANALISI PATRIMONIALE... 3.3 ANALISI FINANZIARIA E FABBISOGNO FINANZIARIO 4. CONCLUSIONI. 9 ALLEGATI... 9 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

NO DISCLOSURE E DISCLAIMER Nel ricevere questo documento, vi impegnate a mantenere e garantire la massima riservatezza sulle informazioni ivi contenute, e su quelle di cui verrete a conoscenza, anche solo verbalmente, nel corso di eventuali ulteriori indagini e/o incontri, nonchè a restituire immediatamente, su richiesta di XXXXX, tutto il materiale ricevuto senza trattenere alcuna copia. Questo documento non dovrà essere fotocopiato, riprodotto o distribuito, per intero o in parte, né citato in documenti ufficiali, senza il preventivo consenso scritto di XXXXX. Il presente Business plan è stato redatto secondo ipotesi, dati e indicazioni formulate e fornite da XXX, alla luce delle informazioni note, della situazione in essere e di quanto poteva essere ragionevolmente supposto, al momento della sua stesura. Si precisa che, in conformità con l incarico ricevuto, tali informazioni sono state assunte dai materiali redattori acriticamente, ovvero senza svolgere alcun controllo in merito alla correttezza, completezza e validazione dei dati e informazioni ricevute. Sebbene siano state adottate tutte le necessarie cautele per un accurata e diligente stesura dei dati e delle analisi contenute nel presente documento, né XXX, né XXX spa, né i materiali redattori, si assumono alcuna responsabilità sulla correttezza, completezza e validità dei dati evidenziati e delle proiezioni formulate, né sulla completezza del presente documento, e non forniscono alcuna garanzia, espressa o implicita, in ordine alle informazioni in esso contenute. 3, Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

1. PRESENTAZIONE DEL PROGETTO 1.1 Il Progetto Società Alfa srl Piano industriale strategico La Alfa Plus srl attualmente svolge la propria attività in locali assunti in locazione, aventi una superficie complessiva di circa 5 mq, tra uffici e magazzini. Il forte sviluppo che la società ha avuto negli ultimi anni, hanno determinato volumi operativi e di fatturato che hanno completamente saturato gli attuali spazi fisici a disposizione dell azienda. Pertanto, per poter mantenere anche i futuro gli alti tassi di crescita aziendale che si stanno registrando anche nel 215, è necessario dotarsi di una sede molto più ampia, avente una superficie di almeno 1. quadri. Per tale ragione, la strategia aziendale prevede di trasferirsi, possibilmente entro il 1.7.215, in locali idonei a supportarne la crescita e più adeguati alla dimensione raggiunta dall azienda. Il presente Business Plan, quindi, è stato redatto al fine di rappresentare l evoluzione della Alfa Plus srl nei prossimi anni, alla luce delle linee strategiche di sviluppo aziendale previste per il futuro, incluso il trasferimento in una nuova sede sociale ed operativa. 4 La nuova sede consentirà non solo di ottimizzare l efficienza dei vari reparti aziendali, ma di avere a disposizione spazi molto più ampi da adibire a magazzino. Ciò consentirà, in particolare, di allargare ulteriormente la gamma delle categorie merceologiche offerte (ad esempio il comparto alimentare biologico e naturale), sfruttando ancora meglio le potenzialità del proprio marchio. Più in dettaglio, il progetto aziendale prevede di acquistare entro il mese di settembre 215 un immobile già esistente, e di ristrutturarlo per adeguarlo alle esigenze e finalità aziendali. I lavori potrebbero essere terminati entro il mese di giugno 215. Il trasferimento nella nuova sede sociale, pertanto, avverrebbe con decorrenza luglio 215. Tuttavia, per tutto il 216 si è preferito prevedere di non rilasciare gli attuali locali, in modo da gestire con più gradualità il trasloco. L investimento riguarderà anche il nuovo arredamento, attrezzature per il magazzino, e un ulteriore ammodernamento delle apparecchiature elettroniche. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

5 Con la nuova sede la Alfa Plus srl avrà a disposizione complessivamente mq. 1., così divisi: - uffici per mq. 4; - magazzino per mq. 6. Il costo complessivo di acquisto dell immobile e delle successive opere di ristrutturazione è stato stimato in circa 1.15. + iva (incluso spese direzione lavori). e spese di trasloco sono state quantificate in circa 5. + iva. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

P e r f i n a n z i ar e t ut t o q u a n t o s o p r a p r e v i s t o, i l p r o g e t t o prevede il r i c o r s o a l l e s e g u e nti fonti finanzi a r i e : - o p e r a z i o n e d i l ea s ing i m m o b iliare: i m p o r t o d i 1.1 5., d u r a t a d i c i ot t o a n n i, t a s s o 4,7 5 %, m a x i - c a n on e d e l 1 % d a e r o g a r s i n el m e s e d i s e t t e mb r e 2 1 5, c o n t e s t u a l m e nt e al l acquisto d e l l i m m o bile d a rist r u t t u r a r e ; r i s c atto d e l 1 % ; i c a n o ni m e n s i li d e c o r r e r a n n o d al 1. 7.2 1 5, d a t a i n c u i l a n u o v a s e d e d i v e r rà o p e r a t i v a. A p a r t ire d a s ettembre 2 1 5 e s i n o a l 3. 6. 2 1 5 l a s o c i e t à di l ea s i n g e f f e t t u e r à il p a ga m e n t o di a c c o nti alla s o c i e t à c h e g e st i rà l a r i st r ut t u r a z i o n e, i n b a s e ai S AL, c h e s o n o s t at i r ipart iti in u g u a l m i s u r a n e i v a r i m e s i ; n e g l i a llegat i b ilanci p r e v i s i o n al i, g l i o n eri f i nanziari r e lat i vi a t al e p r e - f i nanziamento, q u a n t i f icat i a l t a s so d e l 4,7 5 %, s o n o s t ati i n s e rit i a lla v o ce Al t ri o n e r i f i nanziari. 6 P e r t a nt o, d a l m e se d i g en n ai o 2 1 5 v e r r à e liminat o l a t t u ale c a n o n e d i l o c a z i o ne di circa 16. a n n u i. I l Al f a P l u s s r l s i a p p r e st a a n ch e a r e a l i z z a r e u n p r o g e t t o d i r i o r g a n i z z a z i o n e d el l a p r o p r ia s it u a z i on e f i nanziaria e d el l e s p o s i z i o n e a b r e v e v e r s o i l s i st e ma b a n cario. I n p a rticolare: - t ra s e t t e m b r e e o t t o b r e 2 1 5, a c c e n s i o n e d i u n m u t u o d i 1.5. d e l l a d u r a t a d i 1 2 a n n i (d i c u i i p r i m i d u e di p r e a m m o r t a m ent o ), a l t a s s o d e l 5,5 %, g a r a n t it o d a i pot e c h e s u b e n i p e r s o n a l i d e i s o c i ; Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

- c o nt e s t u al e c hiusura di alcuni affi d amenti a breve; - c o n s e g u e n z i a l e ri l a s ci o d i a l c u n e c o n t r o g a r an z i e p r est at e s ia d a l la societ à ( 2 7.) che da part e d e i S o c i ( 8 2. ) ; - a u m e nt o d e l c ap it a l e s o ci a l e p e r 8 2., p a r i p roprio a l le c o n t r o g a r an z i e l iberatesi in c ap o a i S o c i ; t a l e a u m e nt o s i a g g i u n g e a q u e l l o g i à 3 7.5 già effettu at o i n da t a 3. 6.2 1 3. L e s u d d e t t e o p e r azioni d e t e r mi n e ra nno u n n e t t o r a f f or z a m e n t o p a t r i m o n iale d e lla S o c i e t à e u n p r of o n d o r i e q u i libri o d e l l a s it u a z i o n e f i n a n zi a r ia, come verrà meglio illust r ato nel Capit o l o 3. 7 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

1.2 L azienda e la sua storia L a Al f a P l u s s r l n a sc e n el 1 9 8 4 c o m e r e a lt à t ra l e più importanti s t r u t t u r e indust ri a li d e l p r o p ri o s e t t o r e. L ' e s p e r i e n z a m at u r a t a n e i 2 an n i d i a t t i v it à, c o n g i u nt a a c o nt i n ui i nt e r v e nti d i i n n ov a z i o n e t ec n o l o g ica d e g li i mp i ant i e d e i s i st e mi p r o d u t t i v i, h a c o n se n t it o d i r a ggiungere e l e v at i st an d ard q u a l it ativi e p r o d u t t i v i, tale da re n d e r e il prodotto leader d e l s etto r e. N e l 2 6 s i d e c i d e d i t r a s f o r m a r e l a s oc i et à d a S n c i n S rl m a r i m a ne s e m p r e a c o n d u z i o ne famigliare. L a A l f a P l u s s r l coltiva l e t r a di z i o n i e g li a nt ichi s a pori d e lla m e r a v i g liosa t e r r a e m i l iana, e g ra z i e a i b r illant i r i s u lt ati e d o bbiettivi azi e n d al i r a g gi u nt i n e g l i an ni, h a e s t e s o l ' a t t i v ità d i p roduzione a n c h e n e l la zona di Parma. F o r t e d e lle t r a di z ioni e d e s p e ri e n z e r e l at i v e a lla l a vorazione a r t i g ianal e, r i e s c e a t r a s m ettere a d og n i s u o p r o d o t t o quelle p r o p r i et à t ipich e d e lle z o n e d e i c o l li e m ilian i c om e a d e s e m p i o : g l i a r o m i, i s a p o r i, i l c o l o r e, il gust o, la dolcezza, i l p r o f u m o e l a f r a g r an z a. L a p o t e n z i al it à p r od u t t i v a a nnuale è d i c i r c a 4.1. k g. p a r i a 3 5. prodot t i. L a s o c i e t à h a a l momento u n c a p it a le d i 6 9 5.3 6 8, d e t e n u t o d ai s e g u e n t i s o c i : 8 - S i g n o r Al f a, quot a del 75% - S i g n o r B et a, quot a d e l 2 5 % O l t r e a l s u d d etto capit al e s o c i al e, i l patri m o n i o n etto è compost o d a f i nanziament i s o c i vi n c o l ati a f u t u r o a u m e n t o d el capitale s o c i al e, p er 2 9 6., e r i s e r v e p e r 7 7 5.8 5, p e r u n t ot a le di 1.7 6 7.2 1 8. P e r t a nt o, d o p o c h e s a r à s t ato effettu at o l a u m en t o d i capit a l e s o ciale di 8 2., a s e g u i t o d e l r i lasci o d e l l e c o nt r o g a r an z i e, i l p a t r i m o n i o n e t t o s a l irà a 2.585.218. I l C o ns i g l i o d i A m m i n i s tr a z i o n e è i n v ec e c o s ì c o m p o s t o : - Sig n o r C a r l o B i an c hi - P r e s i d e nt e - S i g n o r M a ri o V e r di C o n s i g l i e r e - S i g n o r a C a r l a Bramb i lla - Consigliere Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

N e l l a s u c c e s s i v a t a b e lla s o n o st at e s i nt et i z z at e a l c u ne m a c r o - g r a n d e z z e e c o n o m iche e pat ri m o n i al i d e l l a s o ci e t à. 2 1 3 2 1 4 2 1 5 V e n di t e 2 4.5 5 8.8 8 4 2 7.6 6 9.6 5 6 2 4.6 5.7 6 R e d d i t o o p e r a t i v o 4 5 4.6 2 9 2 8 3.7 7 4 2 7.8 6 3 R O I 5,1 6 % 2,8 3 % 3,8 4 % C a p i t a l e s o c i a l e 8. 8. 8. C a p i t a l e n e t t o 8 5 7. 9 5 2.4 6.3 6 2 2.4 3 7.9 6 3 C a p i t a l e i n v e st i t o 8.7 9 5.9 9 6 1 1.1 9.8 4 6 1 1. 5 5.3 9 5 9 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

1.3 I prodotti N e l s e t t o r e i n c u i o p e r a l a s o c i e t à, i l bacino d i a p p r o v vi g ionamento è d a t o d a u n 3 5 / 4 % d i p r o d o t t o l o cale c h e v i e n e st o ck a t o n el l e c e lle f r i g o r i f e r e s o c i et a ri e. P e r i l r i ma n en t e 6 / 6 5 % d e l p r o d o t t o v i e ne i m p o r t at o d i r ettamente d a lla F r an c i a, i n q u a nt o i l ra p p o rt o q u a l it à / p r e z z o è p i ù c o n v e n i e nt e. 1 N e l c o r s o d e g l i a n n i l a s t r ut t u r a p rodut t i v a è s t ata p i ù v o lte p o t e n z iat a e d a m modernata. N e l 1 9 9 5 v i e n e c o s t r u i t o u n n u o v o i m p i a nt o p e r aumentare n o t e v o l m e nt e i v o l u m i p r o d u t t i vi. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

N e l 2 1 s i p r o c ed e n u o v a m e n t e al l a m pliament o d e lla s e d e, c o s t r u e n d o u n n u o v o m a g a z z i n o d i l a v o r a z i o n e c o n a n n e s s e c e l l e f r i g o r i f e r e di s t o ccaggio. T u t t o c i ò p e r m etterà al la s o c i età d i p ot e r incrementare n o t e v o l m e nt e i l v o lume d affari. 11 A l f a P l u s s r l d e d ica c o s t ant e m e nt e t e m p o e d i ngent i i nvest i m enti p e r e s s e r e a ll avanguardia n el l e n u o v e t e cn o l o g i e. L a c quist o e l ut ilizzo d i n u o v i m a cchinari p e r m etto n o u n a p r o d u z i o n e c o m p l et a m e nt e a u t o m a t i z z at a e d u n c o n t r ol l o s u l l intero p r o c e s s o p r o d u t t ivo, r i u s c e n d o a g a r a nt ire ai c lient i p r o d o t t i alt a m e nt e a f f i d a bili. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

L a z i e n d a o g g i e s porta al l e st e r o l o t t a n t a p e r c ent o d e lla p r o p ria p r o d u z i o n e, g u a d a g n a n d o u n p o s t o d i s p i cco t r a i g ra n d i p r o d ut t o ri m o n d i a li. F i li ali n e l Mondo 12 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

1.3 Aspetti metodologici Nel processo di gestione dell impresa è sempre più avvertita la necessità di supportare le decisioni sia strategiche che operative, con opportune misurazioni economico-finanziarie, sia di natura previsionale che a consuntivo, idonee a fornire importanti informazioni in merito alla convenienza di certe scelte gestionali, pre-quantificando i presumibili effetti delle strategie aziendali in fase di ideazione, e la loro compatibilità con gli obiettivi di fondo dell impresa. La gestione intuitiva che ha caratterizzato l imprenditoria dei decenni passati, è gradualmente sostituita da una gestione consapevole, in cui le decisioni vengono assunte dopo averne stimato i presumibili effetti economici e verificata la fattibilità finanziaria. Questo processo di cambiamento in atto nello stile direzionale, è stimolato e favorito anche dal settore creditizio, ed in particolare dal nuovo accordo interbancario denominato Basilea2, per effetto del quale gli affidamenti che gli istituti di credito concederanno all impresa, e il relativo costo, dipenderanno dal rating aziendale e della capacità della stessa di pianificare la propria gestione e la propria politica finanziaria, nonché di monitorare costantemente i propri risultati. Pertanto l alta direzione aziendale sempre più spesso sta facendo ricorso a strumenti quali il Business plan, il Budget d esercizio, il Controllo di gestione e a sistemi di auto-diagnosi economico-finanziaria. L analisi svolta con il presente studio, ha lo scopo di XXXXX Nella prima parte del presente lavoro (Capitolo 2) verrà illustrato nel dettaglio l articolazione del progetto proposto, e tutte le ipotesi che sono state assunte ai fini dello sviluppo dei bilanci previsionali. Ciò consentirà al lettore di effettuare un attenta analisi critica di tutto quanto è stato supposto nella costruzione dei Piani economico-finanziari. 13 Per maggior prudenza, sono stati elaborati due diversi scenari, denominati Ipotesi A e Ipotesi B. L Ipotesi A è stata costruita utilizzando variabili e condizioni medio-ordinarie ritenute le più ragionevolmente supponibili e prevedibili, mentre l Ipotesi B rappresenta uno scenario più prudenziale. Nella parte successiva del presente lavoro (Capitolo 3), i risultati ottenuti vengono accuratamente analizzati attraverso i più moderni sistemi di analisi e diagnosi economicofinanziaria allo scopo di pervenire ad un giudizio sulla fattibilità e convenienza del progetto, sintetizzato nelle Conclusioni (Capitolo 4). Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2. IL PIANO STRATEGICO Società Alfa srl Piano industriale strategico In questo Capitolo viene dettagliatamente illustrato il Progetto proposto, e tutte le ipotesi che sono state assunte ai fini dello sviluppo dei bilanci previsionali. Ciò consentirà al lettore di effettuare un attenta analisi critica di tutto quanto è stato supposto nella costruzione degli Piani economico-finanziari. 2.1 Il Settore e il Mercato Il settore di riferimento, in Italia e nel mondo, è costituito da oltre XXX imprese (fonte: Databank), prevalentemente rappresentato da YYYY. Il grado della concorrenza 33% 27% Analisi del settore 18% 22% Alfa Beta Gamma Delta 14 I principali concorrenti sono distribuiti nei segmenti di mercato. Principali strategie dei concorrenti diretti e loro quote di mercato Il rischio di concorrenti entranti è basso per via di Processi di concentrazione/integrazione in atto.. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

215 216 217 218 219 22 215 216 217 218 219 22 Società Alfa srl Piano industriale strategico Il rischio di prodotti sostitutivi è basso per via di Il potere negoziale con i Fornitori è medio, e si segue la filosofia della fidelizzazione e comaker-ship Individuazione precisa della clientela del settore, del comportamento d acquisto e della sensibilità ai processi di comunicazione/promozione/pubblicità dei prodotti/servizi La clientela è composta da I segmenti di riferimento sono costituiti da. Posizionamento del prodotto.. Gamma del prodotto.. Dati relativi ai volumi di produzione, al fatturato ed all andamento dei prezzi del prodotto x Fattori critici di successo del settore sono (prezzo, qualità, gamma, packaging, distribuzione, comunicazione, servizio, post-vendita, costi di produzione, economie di scala, innovazione, flessibilità, logistica, ecc..) Prodotti maturi e prodotti innovativi... Analisi del mercato delle materie prime I bisogni della clientela.. Prospettive di sviluppo del settore.., ciclo di vita del settore,. 15 Congiuntura economica accadimenti economici, politici, sociali e giuridici influenti sull andamento futuro del mercato Prodotto A Prodotto B 8. 7. 6. 5. 4. 3. 8. 7. 6. 5. 4. 3. Il potere negoziale con i clienti è nella media e si segue la filosofia della fidelizzazione. Il frazionamento della clientela è media. Stima della domanda.. Nel periodo 2-23 la domanda di xxxx ha registrato un incremento del % (Fonte: Databank). Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Consumi 5. 1. 15. 2. 215 216 217 218 219 22 Andamento atteso dei prezzi.. Il livello di attenzione nei confronti delle tematiche ambientali nei processi produttivi utilizzazione di tecnologie idonee a ridurre gli impatti sull ambiente ed il consumo di risorse naturali è. 16 Ripartizione del fatturato per linee di prodotto 18% 33% 22% 27% Prod. 1 Prod. 2 Prod. 3 Prod. 4 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Ripartizione del fatturato per area geografica 26% 29% 3% 8% 7% Ripartizione del fatturato per canale distributivo Italia Germania Usa Spagna Cile 47% 18% 35% 17 Coop. Acquisto Grande distrib. Vendite Dirette 2.2 Linee Strategiche Oggi il punto di forza della società è rappresentato da tecnologia e qualità del prodotto, prezzo, comunicazione-packaging (pubblicità, fiere, cataloghi, promozioni), canali distributivi, sia in Italia che all estero, aspetti logistici e organizzativi. La strategia su cui l azienda ha puntato e sta puntando sono.., investimenti sul prodotto e sul processo, qualità, innovazione, gamma, promozione, prezzo.. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Descrizione del nuovo prodotto/servizio oggetto del progetto, dei mercati geografici e segmenti clientela Descrizione degli obiettivi che si intende raggiungere. Descrizione della strategia che verrà adottata. e breve descrizione degli investimenti previsti. Evidenziare gli investimenti in Ricerca & Sviluppo, le innovazioni nella qualità o nella gamma dei prodotti/servizi, le innovazioni di processo, ecc. Argomentazioni a supporto del successo dell iniziativa. Tempificazione del progetto. 18 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.3 Il Piano delle vendite e il marketing mix Società Alfa srl Piano industriale strategico Indicare anche le modalità che si intendono seguire per organizzare l attività commerciale, le politiche di marketing adottate, i canali di distribuzione, le attività promozionali, ecc.. Descrivere la parte di fatturato già coperta da contratti certi o trattative molto avanzate. Riportare l andamento dei prezzi negli ultimi 5 anni per i prodotti interessati. Stimare i prezzi futuri previsionali. Categorie Mix a) Altri Prodotti Fatturato previsionale (Valori espressi in Euro) Anni Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 14.76.56 82% Var./Mix 16.533.33 12% / 78% Var./Mix 19.839.963 2% / 76% Var./Mix 23.292.117 17% / 76% Var./Mix 25.481.576 9% / 76% Var./Mix 27.634.77 8% / 76% Altri Prodotti Altri Prodotti 3.191.9 17% -557% 4.18.222 31% / 19% 3. % / 1% 5.768.76 38% / 22% 3. % / 1% 7.21.883 25% / 23% -1% / % 7.931.971 1% / 23% % / % 8.725.168 1% / 23% % / % 19 Altri Prodotti -557% % / -475% % / -385% % / -327% % / -299% % / -275% Altri Prodotti -557% % / -475% % / -385% % / -327% % / -299% % / -275% Altri Servizi -557% % / -475% % / -385% % / -327% % / -299% % / -275% Altri Servizi -557% % / -475% % / -385% % / -327% % / -299% % / -275% Totali 17.951.569 21.13.525 17,5% 25.98.67 23,29% 3.53. 17,73% 33.413.548 9,54% 36.359.938 8,81% Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Esame dei volumi di produzione. Capacità produttiva e Volumi di produzione Categorie Uno Anni (Valori espressi in Unità/pezzi) Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Totale Esame dei costi commerciali. Altri Costi Commerciali (Valori espressi in Euro) Storico Previsionali Anni 215 216 217 218 219 22 Provvigioni 77.737 9.823 111.981 131.839 144.418 157.153 2 Royalties Commerciali Pubblicita' e Sponsorizzazioni Mostre, Fiere e Convegni 151.183 198.574 219.841 299.418 336.97 376.793 182.38 275.415 319.874 415.282 467.366 522.599 Trasporti Italia 21.346 25.627 32.366 39.76 43.977 49.174 Esame delle condizioni di incasso Condizioni di incasso dai Clienti Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

(Valori espressi in giorni) GG dilazione 3 6 9 12 15 18 21 Quota di fatturato % 5% 5% 1% 1% 2% 2% 2% Dilazione media concessa = 157 gg 21 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.4 Analisi del Ciclo produttivo, Costo del venduto e Scorte Descrizione del ciclo di produzione, di tutti i processi tecnologici di produzione coinvolti e di tutti i servizi ausiliari, compresa la gestione del magazzino, le modalità di approvvigionamento, la composizione e natura dei costi di produzione, gli accordi di ricerca e sviluppo Descrizione degli aspetti significativi della produzione: esistenza di brevetti o di marchi, innovatività tecnologica del processo, grado di automazione, flessibilità quali-quantitativa, scelte di make or buy, impatto sui costi variabili delle scelte di produzione, ecc. Rinviare ad eventuali allegati gli approfondimenti tecnici, quali il lay-out dei macchinari, la gestione delle scorte, i metodi di programmazione della produzione, il controllo di qualità, ecc. Esame dei consumi Incidenza % dei Consumi sul fatturato (M.P.= Materie prime P.F.= Prodotto finito) Anni Storico Previsionali Categorie 215 216 217 218 219 22 M.P. P.F. M.P. P.F. M.P. P.F. M.P. P.F. M.P. P.F. M.P. P.F. b) Altri Prodotti % % % % % % % % % % % % 22 Altri Prodotti % % % % % % % % % % % % Altri Prodotti % % % % % % % % % % % % Altri Prodotti % % % % % % % % % % % % Altri Prodotti % % % % % % % % % % % % Altri Servizi % % % % % % % % % % % % Altri Servizi % % % % % % % % % % % % Media pond. % % % % % % % % % % % % Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Categorie Prezzi medi unitari e Costi medi unitari (Valori espressi in di Euro) Anni Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Prezzi Costi Prezzi Costi Prezzi Costi Prezzi Costi Prezzi Costi Prezzi Costi c) Altri Prodotti 1.17 6.76 13.458. 31 16.75.195 17.79. 18 19.852. 526 Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Servizi 23 Altri Servizi Media 1.17 6.76 13.458. 31 16.75.195 17.79. 18 19.852. 526 Esame delle scorte Scorte di magazzino Materie Prime e Semilavorati Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Categorie Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Anni (Valori espressi in di Euro) Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 1.125.936 1.175.936 1.225.936 1.275.936 1.325.936 Totale 1.125.936 1.175.936 1.225.936 1.275.936 1.325.936 Scorte di magazzino Prodotto finito Categorie Altri Prodotti Anni (Valori espressi in di Euro) Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 3.6.87 3.7.87 3.8.87 3.9.87 4..87 24 Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Altri Prodotti Totale 3.6.87 3.7.87 3.8.87 3.9.87 4..87 Esame delle condizioni di pagamento Condizioni di pagamento dei Fornitori (Valori espressi in giorni) GG dilazione 3 6 9 12 15 18 21 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Quota di fatturato % 5% 5% 5% 1% 1% 3% 2% Dilazione media ottenuta = 169 gg Esame degli altri principali costi di produzione Altri Costi di produzione Categorie Anni Storico (Valori espressi in di Euro) Previsionali 215 216 217 218 219 22 Lavorazioni Esterne 585.764 945.68 1.37.846 1.22.12 1.169.474 1.272.597 Manutenzioni Tecniche 11.192 54.715 6.154 64.625 68.15 71.65 Leasing 2.178.72 1.481.432 1.241.46 421.721 83.91 Royalties su Brevetti Locazioni, Affitti e Noli 25 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.5 La Struttura organizzativa L azienda ha il modello di governance ed è guidata da un management costituito dai seguenti responsabili: Amministratori Funzionari Membri del comitato Nome e cognome Nome e cognome Nome e cognome Titolo ufficiale Titolo ufficiale Titolo ufficiale Nome della società Nome della società Nome della società Continua continua continua Nome e cognome Nome e cognome Nome e cognome Titolo ufficiale Titolo ufficiale Titolo ufficiale Nome della società Nome della società Nome della società Continua continua continua Nome e cognome Nome e cognome Titolo ufficiale Titolo ufficiale Nome della società Nome della società Continua continua Nome e cognome Titolo ufficiale Nome della società Continua Nome e cognome Titolo ufficiale Nome della società Continua L evoluzione della struttura dei dipendenti della società nell ultimo triennio, suddiviso per categorie, risulta dalla tabella seguente: 26 Dettaglio Risorse Umane 215 216 217 218 219 22 Dirigenti Intermedi Impiegati Operai Totale 76 87 86 87 87 87 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

L organigramma generale della Società alla data attuale, suddiviso per area funzionale, si può invece evincere dal grafico successivo: Nome Nome Nome Nome Nome Nome Nome Nome Nome Nome Nome 27 Procedure operative formalizzate. La società è dotata di adeguati strumenti di programmazione e controllo di gestione Sviluppa regolarmente Budget d esercizio, cui seguono controlli mensili con i risultati effettivamente conseguiti. Prima di effettuare significativi investimenti o scelte strategiche, la società è solita sviluppare specifici Business plan pluriennali. La società ha/non ha ottemperato alle necessarie misure organizzative e di funzionamento atte ad evitare l automatica estensione alla azienda delle responsabilità penali di cui al D.Lgs 8.6.1 n.231. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.6 Il Costo del lavoro Indicare l evoluzione prevista, quantitativa e qualitativa del personale dipendente Costo del lavoro (Valori in Euro) (Incluso T.f.r.) Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Amministrativi1 627.976 656.357 676.48 696.329 717.219 738.736 Commerciali 2 597.488 52. 749.84 772.335 795.55 819.37 Prod. Diretti 3 1.224.834 1.134. 1.333.85 1.43.57 1.445.677 1.489.48 Prod. Indir. 4 R. & S. 5 229.537 239.911 247.18 254.521 262.157 27.22 Totale 2.679.837 2.55.268 3.6.846 3.126.757 3.22.56 3.317.176 28 1 Responsabile 2 3 4 5 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.7 Altri costi e Spese generali Indicare i principali costi di struttura e generali. Principali Costi di struttura e Spese Generali Costi Compenso Amministratori Locazioni, Affitti e Noli Consulenze Tecniche e Varie (Valori in Euro) Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 16.394 24. 11. 13. 145. 165. 464.127 465.124 648.124 227. 23. 235. 51.355 53.772 56.638 59.341 61.688 64.82 29 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.8 Il Piano degli Investimenti Descrivere dettagliatamente gli investimenti previsti, la loro tempificazione e il piano dei pagamenti Piano degli Investimenti % Amm.to (Valori espressi in Euro) 216 217 218 219 22 TERRENI IMMOBILI OPERATIVI 1.5. 5.6. IMPIANTI MACCHINARI ATTREZZATURE 12 25. 25. 25. 25. 25. ARREDI E MOBILI MACCHINE ELETTRON. MEZZI TRASPORTO BENI NON OPERATIVI BREV.,MARCHI,SOFTW. PUBBLICITA' STUDI E RICERCHE 2 ALTRI COSTI PLUR. 2. 1. ALTRI COSTI PLUR. PARTECIPAZIONI - Totale 1.525. 5.825. 125. 25. 25. 3 Sottolineare gli investimenti in Ricerca & Sviluppo. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

2.9 Aspetti Finanziari Descrivere le fonti di finanziamento che si intende attivare. Affidamenti a Breve (Valori espressi in Euro) Anni 216 217 218 219 22 Tipologia Tasso / Tasso / Tasso / Tasso / Tasso / Uno Due Tre Totale 31 Affidamenti a Medio lungo (Valori espressi in Euro) Anni 216 217 218 219 22 Tipologia Tasso / Tasso / Tasso / Tasso / Tasso / Uno Due Tre Totale Aliquota iva media vendite Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Aliquota ive media acquisti Nella costruzione del Business plan si è tenuto conto del fenomeno inflattivo; in particolare, i ricavi, i costi e gli investimenti sono stati determinati assumendo un tasso di inflazione del X% annuo. 2.1 Impatti ambientali. Descrizione dell impatto ambientale del processo produttivo adottato e delle misure adottate come metodologie di prevenzione 32 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

3. ANALISI DEI RISULTATI OTTENUTI Società Alfa srl Piano industriale strategico Nel presente capitolo verranno illustrati i bilanci previsionali frutto delle ipotesi descritte nel Capitolo 2. I risultati economico-finanziari ottenuti saranno accuratamente analizzati attraverso i più moderni sistemi di analisi e diagnosi economico-finanziaria allo scopo di pervenire ad un giudizio sulla fattibilità e convenienza del progetto. Per far ciò si farà ricorso alle seguenti tecniche: analisi di composizione percentuale applicate agli schemi riclassificati del Conto economico e dello Stato patrimoniale; analisi per indici; analisi per flussi. Questo metodologie sono perfettamente complementari tra loro, integrando analisi di tipo statico con altre di tipo più dinamico. Gli aspetti che verranno esaminati sono riconducibili a tre macro-categorie: analisi della solidità aziendale, ovvero accertamento del grado di equilibrio che caratterizza l assetto patrimoniale in termini di corretto e fisiologico rapporto tra Impieghi (Attività) e Fonti (Passività e Capitale netto), e del grado di dipendenza finanziaria da fonti esterne; 33 analisi della solvibilità aziendale, cioè esame della situazione finanziaria corrente e verifica del corretto ed equilibrato rapporto tra entrate e uscite monetarie a breve; analisi della gestione reddituale, cioè del grado di redditività complessiva e indagine sui fattori che la determinano. I principali indici di bilancio che verranno illustrati nelle successive tabelle, saranno commentati anche attraverso frecce colorate aventi il seguente significato: - freccia rossa: il valore dell indice è squilibrato; - freccia gialla: il valore dell indice è insufficiente; - freccia verde: il valore dell indice è positivo. La direzione della freccia, inoltre, indica il trend dell indice nei vari anni esaminati: - freccia su: trend positivo; - freccia giù: trend negativo; - freccia orizzontale: indice costante. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

3.1 Analisi Economica Questa serie di indagini sono finalizzate a valutare l attitudine dell azienda a remunerare in misura congrua sia il capitale proprio che le fonti esterne di finanziamento. L analisi effettuata si riferisce ai bilanci relativi agli esercizi xxxx/xxxx. Nella tabella che segue vengono sintetizzati i Piani economici ottenuti. Cont Conto economico (Valori espressi in Euro) Anni Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Ricavi operativi netti 18.51.95 21.114.633 26.8.952 3.62.836 33.514.572 36.462.234 Var. Rim. Prodotti e Semil. -159.573 219.999 125. 125. 125. 125. Acquisti Prodotto finito -5 Lavori in Economia 421.115 Valore della Produzione 18.313.491 21.334.633 26.133.952 3.727.836 33.639.572 36.587.234 Var. Rim. Merci/Mat. Prime 225.24 35.999 25. 25. 25. 25. Acquisti Merci/Mat. Prime 7.182.489 1.441.12 13.62.18 16.239.262 17.874.664 2.19.868 Costi vari per Servizi 6.81.7 6.66.755 6.734.363 6.528.42 6.697.237 7.111.259 34 Lavorazioni Esterne 585.764 945.68 1.37.846 1.22.12 1.169.474 1.272.597 Valore Aggiunto 4.689.191 3.917.149 4.766.633 6.765.33 7.923.196 8.28.59 Costo lavoro 2.679.837 2.55.268 3.6.846 3.126.757 3.22.56 3.317.176 M.O.L. 2.9.354 1.366.88 1.759.786 3.638.276 4.72.636 4.891.332 Ammortamenti materiali 269.155 195.436 361.99 386.445 247.973 25.973 Ammortamenti immateriali 772.694 279.487 279.487 299.487 259.487 67.288 Accantonamenti 842.213 49.116 58.77 69.118 76.29 83.17 Risultato Operativo 125.292 842.84 1.59.681 2.883.224 4.118.885 4.49.52 Oneri Finanziari 642.517 41.939 484.48 53.681 463.449 384.494 Proventi Finanziari 865.342 154.915 135.783 79.444 4.483 54.726 Gestione Straordinaria -59.793 2. 2. 2. 2. 2. Gestione non operativa -1.6-1.6-1.6-8.468 Imposte 222.799 535.677 42.4 97.349 1.369.784 1.522.357 Risultato Netto 65.524 25.133 48.649 1.651.631 2.517.666 2.837.926 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Per una migliore lettura dei risultati ottenuti, è bene fare ricorso ai principali indicatori di analisi economica, che vengono riepilogati nella tabella successiva. Indicatori di redditività Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Reddito Netto 65.524 25.133 48.649 1.651.631 2.517.666 2.837.926 Saggio Redditività netta Reddito N./Fatturato N.,36% 1,19% 1,85% 5,41% 7,54% 7,81% ROE Reddito Netto/Mezzi Propri 1,43% 3,94% 7,28% 23,34% 28,85% 25,23% Reddito Operativo 125.292 842.84 1.59.681 2.883.224 4.118.885 4.49.52 ROI Reddito Operat./Capit. Invest.,52% 3,64% 3,96% 9,56% 13,44% 13,99% ROS Reddito Operat./Fatturato N.,68% 3,95% 4,5% 9,38% 12,24% 12,27% Turnover Capitale Investito Fatturato/Capitale Investito,77,92,97 1,1 1,9 1,14 ROD (return on debts) Oneri Finanz./Capitale Terzi 3,51% 2,38% 2,1% 2,46% 2,34% 2,1% Incidenza Consumi su Fatturato 37,99% 48,77% 52,2% 52,76% 53,6% 54,64% Incid. Costo lavoro/fatturato 14,63% 11,95% 11,5% 1,17% 9,57% 9,6% Incid. Costo lavoro/valore Agg. 57,14% 65,1% 63,8% 46,21% 4,64% 4,41% Fatturato per addetto 234.244 24.395 299.136 348.955 382.252 415.959 Valore Aggiunto per addetto 61.243 44.852 55.84 77.462 9.723 93.99 Trend 35 Il Saggio di redditività netta (Utile/fatturato) è senz altro un ottimo indicatore di redditività complessiva. Maggiore è il suo valore, migliore è la capacità reddituale dell azienda. Nel caso in esame Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Risultati d'esercizio 2.. 15.. 1.. 5.. 215 216 217 218 219 22 Il ROE esprime il rendimento del capitale proprio; pertanto, tenendo conto del rischio d impresa che grava su tali capitali, questo indice dovrebbe tendenzialmente raggiungere valori non inferiori al 7%-1%. Nel caso in esame R.O.E. ROS TURNOVER LEVERAGE GEST.STR.-FIN. GEST. FISC. RO Fatturato Fatturato Cap. Inv. Cap. Inv Cap.Netto Ris. Lordo RO RN Ris.Lordo 36 215=1,43%,68%,77 4,92 2,3,22 215=3,94% 3,95%,92 3,55,93,31 217=7,28% 4,5%,97 4,24,85,53 218=23,34% 9,38% 1,1 3,46,9,62 219=28,85% 12,24% 1,9 2,75,94,64 22=25,23% 12,27% 1,14 2,35,97,65 Il ROI. indica la redditività media delle risorse investite nell attività operativa, e quindi esprime la capacità dell azienda di remunerare tutte le proprie fonti di finanziamento (capitale proprio e di terzi). Nel caso in esame Il ROS esprime il grado di efficienza della struttura operativa, cioè il margine di reddito operativo prodotto con un certo volume di fatturato: una sua crescita può dipendere o da una maggiore efficienza o da un allargamento della forbice prezzi-costi. Nel caso in esame Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

37 Effetto della gestione extra-caratteristica Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Incid. gestione non caratt. Reddito N./Reddito Operativo,52,29,45,57,61,63 Oneri Finanz.N./Valore Pr.,% 1,15% 1,33% 1,46% 1,25%,9% Trend Per capire l effetto della gestione finanziaria sulla dimensione economica dell impresa, sono utili due specifici indicatori. Il ROD (Oneri finanziari/debiti totali), esprime il tasso di onerosità media delle Fonti esterne. Il ROI deve necessariamente essere superiore al ROD. In tale caso si è in presenza di un effetto leva positiva, cioè un aumento del fatturato o del livello di indebitamento aziendale comporterà un incremento del ROE; è quindi importante individuare il più opportuno grado di indebitamento, quello cioè che consente di massimizzare il ROE mantenendo un equilibrato equilibrio finanziario e un accettabile livello di rischio aziendale. Nel caso in esame Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Anche il Saggio di incidenza degli oneri finanziari sul fatturato (o meglio ancora sul Valore della produzione ) è un indicatore estremamente importante in quanto esprime il grado di equilibrio o disequilibrio della struttura finanziaria dell impresa. Gli oneri finanziari sono lo specchio del grado di dipendenza nei confronti di Fonti finanziarie onerose, e tale indice consente subito di capirne gli effetti sulla redditività. Tenuto conto dell attuale basso livello dei tassi finanziari, tale indice non dovrebbe superare le soglie massime di 2,5%-3,%, mentre valori fisiologici possono oscillare tra l 1% e il 2%. Tenuto conto di quanto detto in merito al Turnover, e al diverso grado di fabbisogno di Capitale Investito, nelle imprese commerciali l indice in esame deve assumere mediamente valori più bassi che in quelle di natura industriale. Nel caso in esame Dettaglio Oneri finanziari Euro/ 215 216 217 218 219 22 A breve 114.937 76.636 52.389 25.268 13.535 A M/L 268.14 282.769 45.253 489.52 428.64 364.489 Totale 638.75 397.76 481.889 541.91 453.98 378.25 38 L E.v.a. 6 è uno dei più moderni indicatori di performance economica, e si propone di stimare il valore economico creato dall azienda nel periodo esaminato. Viene determinato confrontando la redditività operativa (intesa come rendimento del capitale investito oneroso) con il costo medio del capitale investito oneroso (capitale di terzi oneroso + capitale netto) necessario per il funzionamento dell azienda. La redditività operativa viene 6 Marchio registrato di Stern Steward & Co. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

identificata con il Reddito Operativo al netto delle relative imposte operative (N.o.p.a.t.= Net Operating Profit After Tax). Il capitale investito oneroso su cui calcolare il relativo costo, invece, viene quantificato come dato medio annuo (media tra capitale investito a inizio e a fine periodo). Se la differenza tra redditività e costo, del capitale investito oneroso, è positiva, l azienda ha creato un valore economico a disposizione per gli azionisti, altrimenti ha distrutto ricchezza. Per cui, con questo approccio, l impresa non è più considerata sana se genera utili o flussi di cassa, ma solo se è in grado di generare redditività superiore al costo delle risorse investite. L E.V.A. è quindi il sovrareddito che l impresa produce dopo aver remunerato a condizioni di mercato sia il capitale di debito che quello azionario. Nel caso in esame Calcolo dell E.v.a. Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Economic Value Added -792.456-58.277-312.565 676.861 1.386.84 1.491.629 Trend 39 L analisi del Punto di pareggio (Bep) consente interessanti valutazioni sul grado di flessibilità o rigidità della struttura dei costi aziendali. In particolare permette: di individuare il volume d affari minimo da raggiungere per evitare perdite operative; di quantificare il margine di sicurezza, ovvero la distanza che esiste tra i volumi operativi previsti e il break even point (punto di pareggio); in altre parole esprime di quanto potrebbe calare il fatturato previsionale senza che l azienda consegua delle perdite economiche; Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

di individuare la presenza di elementi strutturalmente patologici, quali una pericolosa rigidità della struttura per via dell eccessivo livello dei propri costi fissi, misurato anche in termini di leva operativa (Margine lordo di contribuzione/reddito operativo): all aumentare del valore che assume tale indice, aumenta anche la rischiosità della gestione. Analisi del punto di pareggio (Valori espressi in Euro) Anni Storico Previsionali B.E.P. 215 216 217 218 219 22 Costi Fissi 9.17.661 7.619.13 8.743.19 8.441.695 8.292.396 8.336.423 Margine di contribuz. % 52,84% 38,12% 35,83% 35,8% 35,35% 33,88% Fatturato lordo di pareggio 17.292.815 19.45.639 23.924.67 23.571.561 22.959.364 24.8.873 Margine di sicurezza 3,66% 7,43% 7,65% 22,72% 31,28% 33,77% Leva operativa 27, 13,58 13,12 4,41 3,2 2,97 4 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

3.2 Analisi Patrimoniale. Scopo della presente analisi, è quello di segnalare se sussistono le condizioni fondamentali di equilibrio finanziario dell impresa: l omogeneità tra la natura del capitale investito e quella delle fonti di finanziamento utilizzate; l esistenza di equilibrio tra l entità del capitale netto e quella dei capitale di terzi; un equilibrato rapporto tra capitale di terzi oneroso e non oneroso. Nella tabella successiva viene riassunta la struttura del Capitale investito, e delle relative fonti di finanziamento, ottenuta riclassificando i bilanci previsionali. Stato Patrimoniale (Valori espressi in Euro) Anni Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Liquidità Finanziarie 442.977 1.22.222 74.74 64.491 1.232.376 Clienti e Crediti diversi 8.62.66 9.659.391 11.968.61 13.444.413 14.514.886 15.777.86 Risconti attivi 359.734 331.524 33.314 236.698 145.251 78.514 Magazzino 4.47.86 4.726.86 4.876.86 5.26.86 5.176.86 5.326.86 41 ATTIVO CORRENTE 13.894.124 15.739.944 17.889.471 18.77.918 19.91.435 22.415.52 Immobil. Materiali 5.616.885 5.652.842 11.277.842 11.32.842 11.327.842 11.352.842 Fondi Ammortamento 1.591.425 1.625.985 1.997.91 2.394.353 2.65.795 2.91.768 Immobil. Immateriali 979.817 7.329 62.842 421.354 161.866 94.577 Immobil. Finanziarie 4.6.52 2.983.83 2.243.9 2.243.9 2.243.9 2.243.9 ATTIVO FISSO 9.11.33 7.711.18 12.143.874 11.572.934 11.82.5 1.788.742 CAPITALE INVESTITO 22.95.454 23.45.962 3.33.345 3.28.853 3.983.44 33.24.245 Debiti finanz. a breve 5.561.57 2.84.52 4.97.988 2.747.529 1.893.213 678.889 Fornitori e Debiti div. 4.977.5 6.181.16 7.543.421 9.394.95 1.51.759 11.327.748 PASSIVO CORRENTE 1.538.557 8.985.518 12.451.41 12.142.479 11.944.973 12.6.637 Debiti Finanziari a ML 6.681.877 6.83.29 9.466.133 8.37.94 6.753.365 6.74.579 Altri debiti a ML 1.4.797 1.4.797 1.4.797 1.4.797 1.4.797 1.4.797 PASSIVO CONSOLIDATO 7.722.674 7.871.87 1.56.93 9.411.737 7.794.163 7.115.377 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

MEZZI PROPRI 4.644.222 6.594.355 7.75.6 8.726.637 11.244.33 14.82.23 42 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

L andamento e la composizione della Posizione finanziaria netta è illustrata nella tabella successiva. A breve A M/L Posizione Finanziaria netta Euro 215 216 217 218 219 22-5.516.42-2.84.52-4.97.988-2.747.529-1.828.721 553.487-4.52.592-5.67.328-8.725.393-8.37.94-6.753.365-6.74.579 43 Totale -1.36.994-7.871.83-13.633.381-11.118.469-8.582.87-5.521.92 Considerando anche i canoni residui dei contratti di leasing, la Posizione finanziaria netta è la seguente: Posizione Finanziaria netta* Euro 215 216 217 218 219 22 P.F.N. Contabile -5.516.42-2.84.52-4.97.988-2.747.529-1.828.721 553.487 Rate residue leasing Totale *incluso canoni residui dei contratti di leasing Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

44 Questi sono, invece, i principali indicatori patrimoniali: Indici di solidità Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Trend I.Compless. copert. Immob. Fonti permanti/attivo Immob. I. Autocopertura Immobil. Mezzi propri/attivo Immobil. 1,37 1,87 1,44 1,56 1,71 1,96,51,85,58,75 1,1 1,3 In una struttura finanziaria sana ed equilibrata, il cosiddetto attivo immobilizzato (immobili, beni strumentali, ecc.) deve essere finanziato con fonti interne permanenti (capitale netto) e con fonti esterne a medio-lungo termine (mutui, f.do t.f.r., ecc.): tale circostanza è verificata dal Quoziente di Struttura (Fonti permanenti/attivo immobilizzato), che, quindi, è auspicabile assuma valori maggiori di 1, o comunque prossimi all 1. Nel caso in esame Quindi è opportuno procedere esaminando il livello di indebitamento. Uno dei più delicati aspetti della gestione economico-finanziaria d impresa, infatti, è proprio la individuazione del Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

più adeguato mix tra mezzi propri e debiti. La presenza di considerevoli mezzi propri, infatti, da una parte conferisce solidità all impresa, riducendone la rischiosità, ma dall altra parte riduce il ROE, cioè la redditività dei capitali investiti dagli azionisti. Come in qualsiasi investimento finanziario, aumentando il grado di rischio (in tale caso l indebitamento), aumenta il corrispondente guadagno per l investitore, per via dell effetto leva finanziaria. Alla luce di ciò, è bene preferire dei rapporti di indebitamenti più contenuti in presenza di: leva operativa alta, in quanto ciò è indice di una struttura dei costi fissi elevata, bassa elasticità della struttura operativa e quindi di una maggiore vulnerabilità dell impresa in caso di contrazioni del fatturato; un attivo immobilizzato elevato, cioè bassa elasticità della struttura del capitale investito. Pertanto, anche se il Debt/Equity ratio varia sensibilmente da settore a settore, in presenza dei citati fattori è bene che non superi valori massimi di 3-4 (3-4 euro di debiti, ogni euro di mezzi propri). Nel caso in esame Indici di indebitamento Storico Previsionali Debt Equity ratio Capitale di terzi/mezzi propri Rapporto Indebitam. Oner. Indeb. Finanz.N./Mezzi propri 215 216 217 218 219 22 3,93 2,55 3,24 2,46 1,75 1,35 2,16 1,19 1,92 1,27,76,39 Trend 45 Per valutare la congruità del grado di indebitamento, è anche importante procedere con l analisi qualitativa del capitale di terzi, in particolare distinguendo tra debiti onerosi e debiti non onerosi. E evidente che sono accettabili anche valori del Debt equity ratio più elevati di quanto sopra indicato, qualora ci si riesca a trasferire la maggior parte del debito a carico dei fornitori, piuttosto che delle banche. Il rapporto Capitale di terzi oneroso/mezzi propri è bene che non superi di troppo l 1, specie nei casi a rischio sopra indicati. Nel caso in esame Considerando anche le rate residue dei contratti di leasing, gli indici di indebitamento sono i seguenti: Indici di indebitamento* Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

215 216 217 218 219 22 Società Alfa srl Piano industriale strategico Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Trend Debt Equity ratio Capitale di terzi/mezzi propri Rapporto Indebitam. Oner. Indeb. Finanz.N./Mezzi propri *incluso canoni residui dei contratti di leasing I. Primario di Struttura Rapporto di Indebitamento 1,,8,6,4,2, 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, 46 L indice di Liquidità corrente, detto anche Current ratio, (Attività correnti/passività correnti), segnala l attitudine dell impresa a far fronte alle uscite future derivanti dall estinzione delle passività correnti, con i mezzi liquidi a disposizione e con le entrate future provenienti dal realizzo delle attività correnti. Per assumere valori ottimali tale indice non dovrebbe essere inferiore a 1,5 2, il che implica l esistenza di un capitale circolante lordo prossimo al doppio dell indebitamento a breve termine. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

Indici di solvibilità Storico Previsionali 215 216 217 218 219 22 Trend Current ratio Attivo Circol./Passivo Circol. Quick ratio (Liq.Imm.+Liq.Diff.)/Pass.Circ. 1,31 1,75 1,43 1,54 1,66 1,86,86 1,18 1,2 1,1 1,22 1,41 Indice di Altman 1,1 1,39 1,25 1,69 2,1 2,15 Nel caso in esame Current Ratio Quick Ratio,,5 1, 1,5 2,,,5 1, 1,5 2, 215 216 217 218 219 22 215 216 217 218 219 22 47 L Indice di Altman esprime la solvibilità aziendale, ovvero la probabilità che si verifichi un incaglio finanziario (probabilità maggiore del 5% se l indice assume valori sotto l 1,8). Nel caso in esame Il Turnover del Capitale investito esprime l efficienza con cui si riescono a far girare gli investimenti durevoli e il capitale circolante (magazzino e crediti). Nel caso in esame La gestione del Capitale circolante emerge anche dall analisi del Ciclo monetario circolante, pari all indice di durata media crediti v/clienti (espresso in giorni), cui va sommato l indice di permanenza media delle scorte nel magazzino (espresso in giorni), e detratto l indice di durata media dei debiti v/fornitori (espresso in giorni). Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

215 216 217 218 219 22 215 216 217 218 219 22 Società Alfa srl Piano industriale strategico Indici di rotazione Storico Previsionali Durata media dei crediti v/clienti Giacenza media del magazzino (gg) Durata media debiti v/fornitori commerciali 215 216 217 218 219 22 156 156 151 151 166 153 126 13 85 77 74 7 166 139 145 143 131 132 Ciclo monetario circolante 116 12 91 85 19 91 Trend Nel caso in esame Tali indici sono calcolati sul saldo di Clienti, Fornitori e Magazzino a fine esercizio: se tali saldi non sono rappresentativi dei valori medi mensili, l indice ne risulterà approssimato. Durata media Clienti 8 6 4 2 Durata media fornitori 95 85 75 65 55 48 Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243

215 216 217 218 219 22 215 216 217 218 219 22 Società Alfa srl Piano industriale strategico Giacenza media Magazzino 1 8 6 4 2 Durata Ciclo Monetario 6 55 5 45 3.3 Analisi Finanziaria e Fabbisogno finanziario. 49 Attraverso questa importante analisi, si riesce a ricostruire la dinamica dei flussi finanziari negli esercizi esaminati, individuando quali sono i fattori che generano il fabbisogno finanziario, qual è stato l autofinanziamento creato dalla stessa impresa e, in caso di sua insufficienza, quali sono state le fonti di copertura previste. I flussi di cassa (cioè le entrate e le uscite) vengono in genere suddivisi in tre principali macrocategorie: flussi di cassa della gestione corrente: sono costituiti dagli incassi dai clienti, dal pagamento di fornitori, stipendi, versamenti di iva e altre imposte, ecc.; flussi di cassa da investimenti/disinvestimenti: sono le uscite monetarie per l acquisto di beni strumentali, o le entrate in caso di loro vendita; flussi di cassa della gestione finanziaria: riguardano quelle operazioni con cui l azienda gestisce il proprio fabbisogno finanziario; le entrate sono costituite dalle fonti di finanziamento scelte dall azienda (mutui, apporti del titolare, ecc.), mentre le uscite rappresentano il rimborso di tali finanziamenti, la distribuzione di utili, ecc.. Nella tabella successiva viene schematizzato il rendiconto finanziario riferito ai Piani previsionali. Alfa srl, Via Verdi n. 33 Roma RM 6 541693243