Meta-analisi congiunturale

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1 Meta-analisi congiunturale Il barometro congiunturale del KOF ha chiuso a 96,3 punti in dicembre L'indicatore si trova in maniera ancora più importante al di sotto della sua media pluriennale (valore di novembre 2018: 98,9). Questa evoluzione è dovuta in particolare al calo degli indicatori dell'industria produttiva (industria manufatturiera e costruzioni). Sia dal settore finanziario che dal consumo privato giungono leggeri segnali negativi. Nel dicembre 2018, il Purchasing Managers' Index (PMI) di procure.ch/credit Suisse ha chiuso a 57,8 punti rimanendo quindi, per il secondo mese consecutivo, praticamente invariato (+0,1 p. rispetto a novembre 2018; media annua 2018: 61,5 punti). SECO: nel 2018 la disoccupazione svizzera è nettamente calata rispetto all anno precedente. Il numero di disoccupati medio annuale 2018 si attestava a 118'103 persone, ovvero il 17, in meno rispetto al Per il 2018, risulta un tasso di disoccupazione medio annuale del 2,, che corrisponde a una riduzione di 0,6 punti percentuali rispetto al 2017 (3,). Per ragioni stagionali, nel mese di dicembre 2018 la disoccupazione è risultata leggermente più elevata, situandosi allo 2,7%. Indice nazionale dei prezzi al consumo: nel 2018, il rincaro annuo medio è stato dello 0,9%. Questa crescita è riconducibile in particolare agli aumenti di prezzo dei prodotti petroliferi e degli affitti dell abitazione. I prezzi dei prodotti indigeni sono aumentati dello 0, in media, quelli dei prodotti importati del 2,. 1 Evoluzione del PIL e del consumo privato 2 Evoluzione del tasso di disoccupazione e dell'inflazione Consumo privato (reale, variazione, p.a.) PIL (reale, variazione p.a.) Prezzi al consumo (variazione p.a.) Tasso di discoccupazione Tasso di disoccupazione destagionalizzato Fonte: SECO. Fonte: SECO, UST. 3 Previsioni congiunturali per l'economia svizzera PIL reale Consumo privato Consumo pubblico Investimenti in equipaggiamenti Investimenti nella costruzione Esportazioni Importazioni Tasso di disoccupazione Tasso d'inflazione SECO KOF Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito vengono elencate la data della previsione attuale e la data della previsione precedente tra parentesi: SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAK: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. Per le fonti consultare le ultime pagine «Fonti e glossario» e «Impressum». Créa CS UBS BAK Valori medi

2 Sommario degli indicatori congiunturali PIL - Previsioni per l'economia svizzera BAK SECO UBS KOF CS Créa Ø SECO UBS BAK KOF Créa CS Ø PIL reale Evoluzione PIL e tasso di disoccupazione PIL reale Tasso disoccupazione Potenziale crescita Nota: Secondo i calcoli di Fahrländer Partner il potenziale di crescita si situa tra l'1, e l'1,8%; i valori per il 2018, 2019 e il 2020 sono previsioni; da giugno 2016, i tassi di disoccupazione si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: cf. Figura 1, pagina 1, Fahrländer Partner (potenziale di crescita). 5 Barometro congiunturale KOF PIL reale (variazione p.a., s. d.) Barometro congiunturale KOF Il barometro congiunturale del KOF ha chiuso a 96,3 punti in dicembre L'indicatore si trova in maniera ancora più importante al di sotto della sua media pluriennale (valore di novembre 2018: 98,9). Questa evoluzione è dovuta in particolare al calo degli indicatori dell'industria produttiva. Nota: Il barometro congiunturale KOF è un indicatore composito, che è formato da 219 indicatori singoli. Indica lo sviluppo economico per il prossimo risp. i prossimi due trimestri rispetto all anno precedente. Permette così una prima stima dello sviluppo economico in Svizzera nel prossimo Fonte: KOF, SECO. 6 Consumo privato e fiducia dei consumatori SECO: il clima di fiducia dei consumatori in Svizzera si mantiene a livelli leggermente superiori alla media. Pur dichiarandosi fiduciosi sull andamento dell economia e della disoccupazione, i consumatori continuano ad avere aspettative inferiori alla media a proposito del loro budget: una delle ragioni potrebbe essere l inflazione. 0. Consumo privato (in %) -50 Indice di fiducia, EU-copatibile (scala destra) Fonte: SECO. Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern info@fpre.ch bern@fpre.ch Immobilien-Almanach Schweiz 2019 Dal 20 dicembre 2018 è disponibile il manuale sui mercati immobiliari svizzeri (commercio e abitazione) per l anno 2019 (in tedesco). Ordinazione: almanach@fpre.ch Costo: CHF 150 / esemplare Informazioni:

3 Adeguamento delle previsioni 7 Evoluzione previsioni PIL 8 Evoluzione previsioni consumo privato Q Q Q Q Q Q % % Q Q Q Q Q Q Previsioni 2019 Previsioni 2020 Fonte: cf. figura 3, pagina 1. Fonte: cf. figura 3, pagina 1. Previsioni 2019 Previsioni Evoluzione previsioni investimenti nella costruzione 10 Evoluzione previsioni esportazioni Q Q Q Q Q Q Previsioni 2019 Previsioni Q Q Q Q Q Q Previsioni 2019 Previsioni 2020 Fonte: cf. figura 3, pagina 1. Fonte: cf. figura 3, pagina Evoluzione previsioni tasso di disoccupazione 12 Evoluzione previsioni tasso d'inflazione % Q Q Q Q Q Q Previsioni 2019 Previsioni Q Q Q Q Q Q Previsioni 2019 Previsioni 2020 Fonte: cf. figura 3, pagina 1. Fonte: cf. figura 3, pagina 1. Massimo Media L'asse orizzontale mostra le date delle previsioni. Le barre rosse mostrano il margine di fluttuazione delle previsioni per l'anno 2019, le barre azzurre per l'anno Il valore medio è rappresentato in nero. Minimo i Consulting SA Route d'oron Lausanne +41 (0) info@iconsultingsa.ch

4 Indicatori dettagliati del consumo 2019 SECO KOF CS UBS BAK Créa Ø SECO BAK KOF Créa UBS CS Ø 2020 Consumo privato UBS SECO BAK CS KOF Créa Ø UBS BAK SECO KOF CS Créa Ø Consumo pubblico Consumo (variazione p.a.) Consumo privato Consumo pubblico Nota: i valori per il 2018, 2019 e il 2020 sono previsioni. Fonte: cf. figura 3, pagina Consumo privato e Immigrazione trimestre 2018 Saldo migratorio 12' trimestre 2018 Consumo privato Variazione p.a. 0.7% 10 0 Consumo privato (in %) Immigrazione Fonte: UST ( ), SEM (dal 2010), SECO. 15 Indice fiducia dei consumatori Ottobre 2018 Fiducia dei consumatori Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EU-copatibile Situazione economica generale futura Nuovo indice Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EU-copatibile Situazione economica generale futura Nota: a partire dal 2. trimestre 2007 è indicato il nuovo indice EU-compatibile; la linea tratteggiata mostra il valore medio rispettivo. Fonte: SECO. 16 Variazione delle cifre d'affari del commercio al dettaglio e delle immatricolazioni di veicoli privati nuovi trimestre 2018 Variazione p.a. 1 Immatricolazione di nuovi veicoli privati -7.7% 3. trimestre 2018 Variazione p.a Cifre d'affari del commecio al dettaglio -0.8% -1-2 Immatricolazione di nuovi veicoli privati Cifre d'affari del commecio al dettaglio Fonte: UST.

5 Indicatori dettagliati degli investimenti 2019 UBS BAK KOF SECO CS Créa Ø UBS KOF Créa BAK SECO CS Ø 2020 Investimenti in equipaggiamen BAK Créa CS UBS KOF SECO Ø Créa BAK KOF UBS SECO CS Ø Investimenti nella costruzione Investimenti (variazione p.a.) 1 8% - -8% -1-1 Investimenti nella costruzione Investimenti per equipaggiamenti Nota: i valori per il 2018, 2019 e il 2020 sono previsioni. Fonte: cf. figura 3, pagina Indice dei direttori agli acquisti (PMI) Produzione Stato delle ordinazioni PMI Dicembre 2018 PMI Produzione Stato delle ordinazioni Fonte: Credit Suisse, procure.ch. Livello dell'indice Nota: Per costruire l'indice dei direttori agli acquisti (Purchasing Managers Index, PMI), Credit Suisse e procure.ch intervistano a scadenza mensile centinaia di manager sulle loro aspettative per gli ordinativi del mese successivo. Il PMI mostra un'istantanea sull'evoluzione degli affari nel settore industriale; un livello del PMI o di un sottoindice superiore (inferiore) a 50.0 punti va interpretato come un aumento (una riduzione). 19 Volume dei crediti nazionali (variazione p.a.) Ottobre 2018 Credito ipotecario Credito ai clienti Volume in mia. di CHF Variazione p.a Credito ipotecario Credito ai clienti Fonte: BNS.

6 Indicatori dettagliati del commercio estero 2019 UBS BAK KOF CS SECO Créa Ø UBS SECO BAK Créa KOF CS Ø 2020 Esportazioni UBS BAK Créa CS SECO KOF Ø Créa UBS BAK SECO KOF CS Ø Importazioni Evoluzione del commercio estero: importazioni e esportazioni 18% 1 1 9% % -1 Esportazioni Importazioni Nota: i valori per il 2018, 2019 e il 2020 sono previsioni. Fonte: cf. figura 3, pagina Contributo alla crescita del volume delle esportazioni (variazione p.a.) trimestre 2018 Esportazioni totali Germania Francia Italia Stati uniti Variazioni p.a Germania Francia Italia Stati uniti Esportazioni totali Fonte: AFD. 22 Indici del tasso di cambio effettivo (reale) (basato su IPC) EUR GBP USD JPY (100) Corso delle divise Zona Euro Gran Bretagna Giappone Stati Uniti Totale Nota: L'indice del tasso di cambio effettivo (reale) esprime l'evoluzione reale del valore del Franco Svizzero all'estero. Questo indice corregge l'indice nominale dagli influssi dell'evoluzione dei prezzi interni ed esteri e viene usato comunemente come indicatore della competitività del prezzi di un'economia. Un aumento dell'indice indica un apprezzamento del Franco Svizzero. Tutti gli indici reali possono anche essere calcolati sulla pase dei prezzi alla produzione (PPI). Fonte: BNS. 23 EUR/CHF e parità di potere d'acquisto (PPA) PPA Nota: Il concetto della parità di potere d'acquisto (PPA) può essere usato, per determinare il valore "equo" di una valuta. Una parità di potere d'acquisto è presente quando valute differenti, al valore del tasso di cambio, hanno lo stesso potere d'acquisto e quindi uno stesso paniere di beni può essere comprato in entrambi gli spazi monetari con un'unità della valuta (per es. 100 Fr.). Se la PPA EURCHF si trova sopra il cambio EURCHF, allora il Franco (svizzero) è sopravalutato. EURCHF EURCHF PPA Fonte: UBS CIO, Macrobond.

7 OW AI NW UR SZ GR AR GL LU BL BE SO SG TG ZG ZH CH AG FR TI SH BS JU VD VS NE GE Indicatori dettagliati del mercato del lavoro Tasso di disoccupazione Créa UBS SECO KOF BAK CS Ø CS Créa SECO KOF UBS BAK Ø Tasso di disoccupazione - Crescita dell'impiego Tasso di disoccupazione Nota: I valori per il 2019 e il 2020 sono previsioni; secondo i calcoli di Fahrländer Partner il potenziale di crescita si situa tra l'1, e l'1,8%; i valori per il 2019 e il 2020 sono previsioni; da giugno 2016, i tassi di disoccupazione si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: cf. figura 3, pagina Tasso di disoccupazione (variazione p.a.) 10 8 Disoccupati registrati Dicembre Tasso di disoccupazione totale Tasso di disoccupazione Tasso di disoccupazione 60+ Δ* Tasso TOTALE 119' % Settore secondario 33' % Fabbricazione macchine 1' % Chimica, lav. oli min. 1' Settore terziario 80' % 2.7% Finanza e assicurazioni 5'791-18% 2. Fonte: SECO. Numero Nota: * Variazione rispetto allo stesso mese dell'anno precedente; da giugno 2016, i tassi di disoccupazione si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Posti vacanti (variazione p.a.) TOTALE Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Settore secondario Fabbricazione di macchine Indice dei posti vacanti TOTALE Settore secondario Fabbricazione di macchine Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Attività immobiliari e specializzate Attività informatiche e servizi d'informazione Attività amministrative e di sostegno Fonte: UST. Variazione p.a. 3. trimestre % 27 Tassi di disoccupazione cantonali 28 Tempo di lavoro ridotto '000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Dicembre 2018 Ore di lavoro perse (in 1'000) Fonte: SECO. Fonte: SECO.

8 Indicatori dettagliati dell'inflazione e dei tassi d'interesse 2019 SECO KOF CS BAK UBS Créa Ø SECO KOF BAK UBS Créa CS Ø 2020 Tasso d'inflazione Tasso d'inflazione Inflazione Libor 3 mesi Limite superiore stabilità dei prezzi (BNS) Previsioni per l'inflazione della BNS Previsioni Dicembre 2018 Libor -0.7 Previsioni Settembre 2018 Libor -0.7 Per il 2018, la BNS si attende un inflazione dello 0,9%; per il 2019, dallo 0, anziché dello 0,8% e per il 2020, dell 1,, invece dell 1,. Nota: i valori per il 2018, 2019 e il 2020 sono previsioni. Fonte: cf. figura 3, pagina 1, BNS % 0.9% % Evoluzione dei prezzi alla produzione e all'importazione 8% % -1-1 Novembre 2018 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Variazione per rapporto al mese precedente Variazione p.a. 0.9% 0.7% 2.9% Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Fonte: UST. 31 Interessi e massa monetaria Dicembre Libor 3 mesi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) -0.7% Novembre 2018 Risparmi in deposito 0. - Libor 3 mesi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) Risparmi in deposito Massa monet. M2 (in mia. CHF, s. d.) -200 Fonte: BNS. 32 Rendimento delle obbligazioni della Confederazione Intervallo normale Privisioni interessi Libor 3 mesi Obbligazioni della Confederaz. (10 anni) Seco -0.7% KOF -0.7% Créa Durata in anni Quattro settimane precedenti Un anno precedente Nota: Intervallo normale: crescita attesa a lungo termine (ca. - 1.) più inflazione attesa a lungo termine (ca ). Fonte: BNS, Fahrländer Partner (intervallo normale).

9 Indicatori internazionali: sommario 33 Previsioni congiunturali per l'economia mondiale PIL reale Tasso d'inflazione Tasso di disoccupazione CH GER GB JAP USA EU-27 Zona euro OCSE COM UE OCDE DIW COM UE OCDE DIW COM UE OCDE DIW Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito vengono elencate la data della previsione attuale e la data della previsione precedente tra parentesi: Commissione europea (EU KOM): ( ), OECD: ( ), DIW: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. 34 Sviluppo del PIL internazionale 35 Aspettative sull'inflazione internazionale % - 36 Tasso di disoccupazione internazionale 37 Tasso di disoccupazione giovanile internazionale % 2 1 1

10 Indicatori internazionali: consumo e investimenti 38 Previsioni congiunturali per l'economia mondiale: consumo e investimenti Consumo privato Consumo pubblico investimenti CH GER GB JAP USA EU-27 Zona euro OCSE COM UE OCDE COM UE OCDE COM UE OCDE Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito vengono elencate la data della previsione attuale e la data della previsione precedente tra parentesi: Commissione europea (EU KOM): ( ), OECD: ( ), DIW: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. 39 Consumo privato internazionale 40 Consumo pubblico internazionale Indice fiducia dei consumatori (internazionale) Investimenti internazionali 1 8% %

11 Indicatori internazionali: commercio estero 43 Previsioni congiunturali per l'economia mondiale: commercio estero Esportazioni Importazioni CH GER GB JAP USA EU-27 Zona euro OCSE COM UE Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito vengono elencate la data della previsione attuale e la data della previsione precedente tra parentesi: Commissione europea (EU KOM): ( ), OECD: ( ), DIW: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. OCDE COM UE OCDE 44 Esportazioni internazionali 45 Importazioni internazionali Stati Uniti Germania Svizzera Stati Uniti Germania Svizzera 46 Tassi di cambio nominali USD EUR GBP JPY (100) CHF Nota: Esempio di lettura: 1 USD valeva 0,8 EUR nel Se il valore di una valuta aumenta, questo significa una svalutazione della valuta rispetto all'usd; i valori per il 2018, 2019 e il 2020 sono previsioni.

12 Indicatori internazionali: tassi d'interesse e indebitamento 47 Tassi di sconto della politica monetaria - - Stati Uniti Zona Euro Gran Bretagna Giappone Svizzera Dicembre 2018 Stati Uniti 2. Gran Bretagna 0.8% Zona Euro 0. Svizzera -0.8% Giappone -0. Fonte: BRI. 48 Rendimento delle obbligazioni statali (10 anni) Dicembre 2018 Stati Uniti 2.8% Gran Bretagna 1. Germania 0. Svizzera -0. Giappone Stati Uniti Germania Gran Bretagna Giappone Svizzera 49 Indebitamento privato (% PIL) Stati Uniti Germania Gran Bretagna 50 Indebitamento pubblico (% PIL) Stati Uniti Germania Gran Bretagna Giappone Svizzera

13 Fonti e glossario Fig. Nr. Descrizione Indicatore Fonte Dati del 1 Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 3. trimestre Livello in % Tasso di discoccupazione SECO Dicembre 2018 Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Prezzi al consumo UST Novembre Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Previsioni SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAK Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2018 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig. 3 5 Barometri congiunturale KOF KOF Gennaio 2019 PIL SECO 3. trimestre Consumo privato SECO 3. trimestre 2018 Fiducia dei consumatori SECO 4. trimestre SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAK Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2018 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Zuwanderungssaldo UST/SEM 3. trimestre 2018 Consumo privato SECO 3. trimestre Fiducia dei consumatori SECO 4. trimestre Dati trimestrali, variazione annuale in % Immatricolazione di nuove vetture UST 3. trimestre 2018 Cifre d'affari reali del commercio al dettaglio Cifre d'affari del commercio al dett. UST 3. trimestre Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2018 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Purchasing Managers Index (PMI) procure.ch, CS Dicembre Crediti concessi in Svizzera (crediti lordi) BNS Ottobre 2018 Variazione annuale in % (valore nominale) 20 Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2018 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Quota delle esportazioni verso Germania, Francia, Italia e USA AFD 3. trimestre 2018 in rapporto alla crescita del volume delle esportazioni in %. Variazione della crescita delle esportazioni totali in rapporto all'anno precedente in % (valore nominale) 22 BNS Dicembre UBS, Macrobond Tasso di disoccupazione in %. Evoluzione dell'impiego (in Tasso di disoccupazione SECO Dicembre 2018 equivalenti a tempo pieno) dei settori secondario e terziario. Crescita dell'impiego SECO 2018 Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Fig Variazione in rapporto all'anno precedente in %. SECO Dicembre Variazione in rapporto all'anno precedente in %. UST STATIMP 3. trimestre Tasso di disoccupazione SECO Dicembre Tempo di lavoro ridotto SECO Settembre Prezzi al consumo (variazione annuale in %) Inflazione UST Novembre 2018 Libor 3 mesi in % Libor 3 mesi BNS Dicembre 2018 Previsioni Fig Variazione in rapporto all'anno precedente in %. UST Novembre Tassi d'interesse BNS Dicembre 2018 Massa monetaria BNS Novembre 2018 Deposito risparmi BNS Novembre BNS Dicembre 2018 Intervallo normale Fahrländer Partner Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Com. europea. OSCE DIW Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 37 OSCE 38 Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Com. europea. OSCE Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 41 Fiducia dei consumatori OSCE Novembre Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 43 Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Com. europea. OSCE Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 46 OSCE BRI Novembre OSCE Dicembre OSCE 2017

14 Impressum Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung realiza la meta-analisi congiunturale con la massima attenzione. Tuttavia non è possibile garantire la correttezza, la precisione, l'attualità e la completezza delle informazioni. I dati delle fonti originali hanno valenza. La meta-analisi congiunturale è realizzata da Fahrländer Partner Raumentwicklung basandosi sui dati più attuali disponibili. Autori: Mattia Farei-Campagna, Jaron Schlesinger e Anna Zimmermann. La meta-analisi congiunturale è gratuita e viene fornita su richiesta o previo abbonamento: Sponsoring Contatto La meta-analisi congiuturale è un servizio gratuito di Fahrländer Partner Raumentwicklung. Vi offriamo la possibilità di figurare come sponsor in questa pubblicazione. Invitiamo gli interessati a contattarci. Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern info@metaanalysen.ch info@metaanalysen.ch