Meta-analisi congiunturale

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1 Metaanalisi congiunturale BAK Economics mantiene invariata la sua previsione di una forte crescita economica per il 2018 (+2,). Il contesto propizio a livello di congiuntura internazionale è il motore di questo sviluppo che continuerà a supportare il commercio estero Svizzero anche nei mesi a venire. La domanda interna finale funge pure da propulsore. Per il 2019, si prevede una normalizzazione dello sviluppo congiunturale ed una crescita del PIL dell'1,7%. Il barometro congiunturale KOF è progredito di 0,4 punti nel febbraio 2018, assestandosi a 108,0 punti. Dopo il calo di gennaio, si è stabilito ad un livello nettamente superiore alla sua media pluriennale. I contributi maggiormente positivi sono giunti dalla costruzione, dal settore alberghiero e dal consumo interno. Nel febbraio 2018, il Purchasing Managers Index (PMI) di procure.ch/credit Suisse segna 65,5 punti, un livello praticamente identico a quello del mese precedente (+0,2 punti). L'indicatore risulta largamente nella zona di crescita, toccando valori che solitamente vengono raggiunti in anni di boom. BNS: Per l anno 2017, la previsione condizionata di inflazione si colloca allo 0,, ossia a un livello di poco inferiore allo 0,7% dello scorso trimestre. Per il 2019, la Banca nazionale si attende ora un inflazione dello 0,9%, contro l 1, del quarto trimestre Per il 2020 la Banca nazionale prevede un tasso di inflazione dell 1,9%. Evoluzione del PIL e del consumo privato (1) Evoluzione del tasso di disoccupazione e dell'inflazione (2) Consumo privato (reale, variazione, p.a.) PIL (reale, variazione p.a.) Prezzi al consumo (variazione p.a.) Tasso di discoccupazione Tasso di disoccupazione destagionalizzato Fonte: SECO. Fonte: SECO, UST. Previsioni congiunturali per l'economia svizzera (3) SECO KOF PIL reale Consumo privato Consumo pubblico Investimenti in equipaggiamenti Investimenti nella costruzione Esportazioni Importazioni Tasso di disoccupazione Tasso d'inflazione Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito vengono elencate la data della previsione attuale e la data della previsione precedente tra parentesi: SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAK: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione dell'anno, non viene rappresentata nessuna freccia. Le frecce dei valori medi (colonne sulla destra) mostrano le variazioni dei valori medi rispetto alla metaanalisi del mese precedente. Per le fonti consultare le ultime pagine «Fonti e glossario» e «Impressum». Créa CS UBS BAK Valori medi Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern info@fpre.ch bern@fpre.ch

2 Sommario degli indicatori congiunturali PIL Previsioni per l'economia svizzera PIL reale Créa CS UBS SECO KOF BAK Ø KOF BAK UBS SECO Créa CS Ø Evoluzione PIL e tasso di disoccupazione (4) PIL reale Tasso di disoccupazione Potenz. di crescita Secondo i calcoli di Fahrländer Partner il potenziale di crescita si situa tra l'1, e l'1,8%. Nota: I valori per il 2018 e il 2019 sono previsioni. Da giugno 2016, i tassi di disoccupazione si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: cf. Figura 1, pagina 1, Fahrländer Partner (potenziale di crescita). Barometro congiunturale KOF (5) Il barometro congiunturale KOF è un indicatore composito, che è formato da 219 indicatori singoli. Indica lo sviluppo economico per il prossimo risp. i prossimi due trimestri rispetto all anno precedente. Permette così una prima stima dello sviluppo economico in Svizzera nel prossimo risp. nei prossimi due trimestri PIL reale (variazione p.a., s. d.) Barometri congiunturale KOF Il barometro congiunturale KOF è progredito di 0,4 punti nel febbraio 2018, assestandosi a 108,0 punti. Dopo il calo di gennaio, si è stabilito ad un livello nettamente superiore alla sua media pluriennale. I contributi maggiormente positivi sono giunti dalla costruzione, dal settore alberghiero e dal consumo interno. Fonte: KOF, SECO. Consumo privato e fiducia dei consumatori (6) 50 SECO: In Svizzera il clima di fiducia dei consumatori è migliorato. Nel gennaio 2018, l indice di fiducia ha messo a segno un aumento notevole, salendo a punti, il massimo livello da sette anni. Le aspettative sullo sviluppo economico generale e la disoccupazione sono ora nettamente più rosee Consumo privato (in %) Indice di fiducia, EUcopatibile (scala destra) Fonte: SECO.

3 Adeguamento delle previsioni Evoluzione previsioni PIL Q Q Q Q Q Q Previsioni 2018 Previsioni 2019 (7) Evoluzione previsioni consumo privato (8) Q Q Q Q Q Q Previsioni 2018 Previsioni 2019 Evoluzione previsioni investimenti nella costruzione Q Q Q Q Q Q Previsioni 2018 Previsioni 2019 (9) Evoluzione previsioni esportazioni (10) Q Q Q Q Q Q Previsioni 2018 Previsioni 2019 Evoluzione previsioni tasso di disoccupazione (11) Evoluzione previsioni tasso d'inflazione (12) Q Q Q Q Q Q Previsioni 2018 Previsioni Q Q Q Q Q Q Previsioni 2018 Previsioni 2019 Massimo Media L'asse orizzontale mostra le date delle previsioni. Le barre rosse mostrano il margine di fluttuazione delle previsioni per l'anno 2018, le barre azzurre per l'anno Il valore medio è rappresentato in nero. Minimo i Consulting SA Route d'oron Lausanne +41 (0) info@iconsultingsa.ch Brühlhart & Partners Via la Piana Ponte Tresa +41 (0) info@bruelhartpartners.ch

4 Indicatori dettagliati del consumo CS SECO Créa UBS KOF BAK Ø Créa SECO KOF UBS BAK CS Ø Consumo privato SECO UBS KOF BAK CS Créa Ø SECO KOF UBS BAK CS Créa Ø Consumo pubblico Consumo (variazione p.a.) (13) Consumo privato Consumo pubblico Nota: I valori per il 2018 e il 2019 sono previsioni. Consumo privato e Immigrazione (14) Saldo migratorio 16' Consumo privato Variazione p.a Consumo privato (in %) Immigrazione Source: OFS ( ), SEM (à partir de 2010), SECO. Indice fiducia dei consumatori (15) 50 Gennaio 2018 Nuovo indice 0 50 Fiducia dei consumatori Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EUcopatibile Situazione economica generale futura Nota: a partire dal 2. trimestre 2007 è indicato il nuovo indice EUcompatibile. 150 Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EUcopatibile Situazione economica generale futura Nota: La linea tratteggiata mostra il valore medio rispettivo. Fonte: SECO. Variazione delle cifre d'affari del commercio al dettaglio e delle immatricolazioni di veicoli privati nuovi (16) Immatricolazione di nuovi veicoli privati Cifre d'affari del commecio al dettaglio Variazione p.a. 3. Variazione p.a. 1.9% Immatricolazione di nuovi veicoli privati Cifre d'affari del commecio al dettaglio Fonte: UST.

5 Indicatori dettagliati degli investimenti Investimenti in equipaggiamenti UBS CS SECO KOF Créa BAK Ø KOF UBS SECO BAK Créa CS Ø UBS BAK CS SECO Créa KOF Ø Créa SECO BAK UBS KOF CS Ø Investimenti nella costruzione Investimenti (variazione p.a.) (17) 1 8% 8% 1 1 Investimenti nella costruzione Investimenti per equipaggiamenti Nota: I valori per il 2018 e il 2019 sono previsioni. Indice dei direttori agli acquisti (PMI) (18) Produzione Stato delle ordinazioni PMI Dicembre 2017 PMI Produzione Stato delle ordinazioni Per costruire l'indice dei direttori agli acquisti (Purchasing Managers Index, PMI), Credit Suisse e procure.ch intervistano a scadenza mensile centinaia di manager sulle loro aspettative per gli ordinativi del mese successivo. Il PMI mostra un'istantanea sull'evoluzione degli affari nel settore industriale. Nota: Un livello del PMI o di un sottoindice superiore (inferiore) a 50.0 punti va interpretato come un aumento (una riduzione). Fonte: Credit Suisse, procure.ch. Livello dell'indice Volume dei crediti nazionali (variazione p.a.) (19) Dicembre 2017 Volume in mia. di CHF Variazione p.a. Credito ipotecario Credito ai clienti Credito ipotecario Credito ai clienti Fonte: BNS. Entrata e stato degli ordini per beni d'investimento (variazione p.a.) (20) Entrata totale di comande Entrata di comande d'inv. Stato totale delle ordinazioni Stato delle ordinazioni d'inv. Variazioni p.a % Stato delle ordinazioni d'inv. Stato totale delle ordinazioni Entrata di comande d'inv. Entrata totale di comande Fonte: UST.

6 Indicatori dettagliati del commercio estero Esportazioni Créa UBS CS SECO BAK KOF Ø UBS BAK SECO KOF Créa CS Ø UBS CS SECO Créa KOF BAK Ø UBS Créa SECO BAK KOF CS Ø Importazioni Evoluzione del commercio estero: importazioni e esportazioni (21) 18% 1 1 9% 9% 1 Esportazioni Importazioni Nota: I valori per il 2018 e il 2019 sono previsioni. Contributo alla crescita del volume delle esportazioni (variazione p.a.) (22) Esportazioni totali Germania Francia Italia Stati uniti Variazioni p.a. 7.9% % 12. Germania Francia Italia Stati uniti Esportazioni totali Fonte: AFD. Indici dei tassi di cambio reali, ponderati in base all'esportazione (23) Zona Euro Gran Bretagna Stati Uniti Giappone Totale EUR GBP USD JPY (100) L'indice del tasso di cambio reale esprime l'evoluzione dei tassi di cambio reali del Franco Svizzero in rapporto alle valute dei principali partner commerciali. Questo indice viene usato comunemente come indicatore della competitività del prezzi di un'economia. Una diminuzione dell'indice indica un deprezzamento del Franco Svizzero. Fonte: BNS. Corso delle divise EUR/CHF e parità di potere d'acquisto (PPA) (24) PPA Il concetto della parità di potere d'acquisto (PPA) può essere usato, per determinare il valore "equo" di una valuta. Una parità di potere d'acquisto è presente quando valute differenti, al valore del tasso di cambio, hanno lo stesso potere d'acquisto e quindi uno stesso paniere di beni può essere comprato in entrambi gli spazi monetari con un'unità della valuta (per es. 100 Fr.). Se la PPA EURCHF si trova sopra il cambio EURCHF, allora il Franco (svizzero) è sopravalutato. EURCHF EURCHF PPA Fonte: UBS CIO, Macrobond.

7 OW UR AI NW GR AR GL SZ LU SG ZG BE TG SO BL FR CH AG SH ZH BS TI VS JU VD GE NE Indicatori dettagliati del mercato del lavoro Créa CS KOF SECO UBS BAK Ø CS Créa KOF SECO UBS BAK Ø Tasso di disoccupazione Tasso di disoccupazione (25) Crescita dell'impiego Tasso di disoccupazione Nota: I valori per il 2018 e il 2019 sono previsioni. Nota: Da giugno 2016, i tassi di disoccupazione si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: figura 3, pagina 1. Tasso di disoccupazione (variazione p.a.) (26) Tasso di disoccupazione totale Tasso di disoccupazione 2024 Tasso di disoccupazione 60+ Disoccupati registrati Febbraio 2018 Numero Δ* Tasso TOTALE 143' % 3. Settore secondario 38' % 4. Fabbricazione di macchine 1' % 2. Industria chimica, lav. oli min. 1' % Settore terziario 98' % 3. Attività finanziarie e assicurazioni 6' % % * Variazione rispetto allo stesso mese dell'anno precedente Nota: Da giugno 2016, i tassi di disoccupazione si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: SECO. Posti vacanti (variazione p.a.) (27) TOTALE Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Settore secondario Fabbricazione di macchine Indice dei posti vacanti TOTALE Settore secondario Fabbricazione di macchine Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Fonte: UST. Variazione p.a. 17% 3 29% 1 3 Tassi di disoccupazione cantonali (28.a) Tempo di lavoro ridotto (28.b) 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Febbraio 2018 Fonte: SECO. Ore di lavoro perse (in 1'000)

8 Indicatori dettagliati dell'inflazione e dei tassi d'interesse 2018 SECO KOF CS UBS BAK Créa Ø KOF SECO UBS BAK Créa CS Ø 2019 Tasso d'inflazione Tasso d'inflazione (29) Inflazione Libor 3 mesi Limite superiore stabilità dei prezzi (BNS) Previsioni per l'inflazione della BNS Previsioni Marzo 2018 Libor 0.7 Previsioni Dicembre 2017 Libor 0.7 BNS: Per l anno 2017, la previsione condizionata di inflazione si colloca allo 0,, ossia a un livello di poco inferiore allo 0,7% dello scorso trimestre. Per il 2019, la Banca nazionale si attende ora un inflazione dello 0,9%, contro l 1, del quarto trimestre Per il 2020 la Banca nazionale prevede un tasso di inflazione dell 1,9%. Nota: I valori per il 2018 e il 2019 sono previsioni. Fonte: figura 3, pagina 1, BNS % % % Evoluzione dei prezzi alla produzione e all'importazione (30) Febbraio 2018 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Variazione per rapporto al mese precedente Variazione p.a. 0.7% % 1 1 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Fonte: UST. Interessi e massa monetaria (31) Febbraio 2018 Libor 3 mesi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) 0.7% Gennaio Risparmi in deposito Libor 3 mesi Risparmi in deposito Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) Massa monet. M2 (in mia. CHF, s. d.) Fonte: BNS. Rendita sulle obbligazioni della Confederazione (32) Intervallo normale Durata in anni Privisioni interessi Seco KOF Créa Libor 3 mesi Obbligazioni della Confederaz. (10 anni) % % Intervallo normale: crescita attesa a lungo termine (ca. 1.) più inflazione attesa a lungo termine (ca. 1.2.) Quattro settimane precedenti Un anno precedente Fonte: BNS, Fahrländer Partner (intervallo normale).

9 Indicatori internazionali Previsioni congiunturali per l'economia mondiale (33) PIL reale Tasso d'inflazione Tasso di disoccupazione COM UE OCDE DIW COM UE COM UE CH GER GB JAP USA EU27 Zona euro OCSE Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito vengono elencate la data della previsione attuale e la data della previsione precedente tra parentesi: Commissione europea (EU KOM): (017), OECD: ( ), DIW: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. OCDE DIW OCDE DIW Sviluppo del PIL internazionale (34) Tasso di disoccupazione internazionale (35) 1 1 8% 8% Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Aspettative sull'inflazione internazionale (36) Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Nota: I valori per il 2017, 2018 e 2019 sono previsioni. Fonte: OSCE.

10 basso basso Valore aggiunto Valore aggiunto alto alto Tema speciale: segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'ufficio (1) I segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'ufficio di Fahrländer Partner & CSL Immobilien sono stati per la prima volta calcolati per tutta la Svizzera. I segmenti di domanda sono un importante strumento per l'analisi delle ubicazioni, per la concezione di superfici d'ufficio conformi al mercato come pure per la commercializzazione. I segmenti di domanda nel mercato d'ufficoi sono una classificazione delle aziende rilevanti per il mercato d'ufficio secondo le dimensioni valore aggiunto, intensità della clientela e grandezza dell'azienda. Tre dimensioni dei segmenti di domanda nel mercato delle sup. d'uff. (37) Nove segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'uffcio (38) basso alto basso alto Intensità della clientela Intensità della clientela Nove segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'uffcio I nove segmenti di domanda rappresentano diverse aziende che si differenziano nelle preferenze e nelle possibilità di realizzare queste preferenze nel mercato degli uffici. Essi sono basati sul censimento delle aziende del Ufficio federale di statistica. 1 Centrali dei servizio 4 Back Offices 7 Performer specializzato 2 Fornitore di servizi locale 5 Aziende vicine al pubblico 8 Sede principale 3 Pensiero creativo 6 Consulente privato 9 Frontoffices esclusive Fonte: Fahrländer Partner & CSL Immobilien. Una descrizione dettagliata del metodo così come le specifiche tabelle tematiche dei nove segmenti sono a disposizione: Distribuzione dei segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'ufficio secondo gli equivalenti a tempo pieno (2015) (39) Tipi di spazio FPRE Luoghi top Agglomerazioni grandi e centrali Altre agglomerazioni Area agricola Città di Zurigo CBD Zurigo Città di Zurigo Svizzera Centrali dei servizio 4 Back Offices 7 Performer specializzato 2 Fornitore di servizi locale 5 Aziende vicine al pubblico 8 Sede principale 3 Pensiero creativo 6 Consulente privato 9 Frontoffices esclusive Nota: CBD = Central Business District. Fonte: Fahrländer Partner & CSL Immobilien.

11 Tema speciale: segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'ufficio (2) I segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'ufficio nella griglia da 100m I rispettivi segmenti di domanda dominanti possono essere localizzati geograficamente e riprodotti sulla base di una griglia a 100m. Segmenti di domanda nel mercato delle superfici d'ufficio (2015) (40) Città di Basilea Città di Ginevra Città di Lugano Città di Zurigo 1 Centrali dei servizio 4 Back Offices 7 Performer specializzato 2 Fornitore di servizi locale 5 Aziende vicine al pubblico 8 Sede principale 3 Pensiero creativo 6 Consulente privato 9 Frontoffices esclusive Fonte: Fahrländer Partner & CSL Immobilien.

12 Fonti e glossario Fig. Nr. Descrizione Indicatore Fonte Dati del 1 Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2 Livello in % Tasso di discoccupazione SECO Dicembre 2017 Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Prezzi al consumo UST Febbraio Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Previsioni SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAK Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2017 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig. 3 5 Barometri congiunturale KOF KOF Febbraio 2018 PIL SECO 6 Consumo privato SECO Indicatore UBS consumo UBS Dicembre 2017 Fiducia dei consumatori SECO 1. trimestre SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAK Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2017 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Zuwanderungssaldo UST/SEM Dicembre 2017 Consumo privato SECO 15 Fiducia dei consumatori SECO 1. trimestre Dati trimestrali, variazione annuale in % Immatricolazione di nuove vetture UST Cifre d'affari reali del commercio al dettaglio Cifre d'affari del commercio al dett. UST 17 Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2017 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Purchasing Managers Index (PMI) procure.ch, CS Dicembre Crediti concessi in Svizzera (crediti lordi) BNS Dicembre 2017 Variazione annuale in % (valore nominale) 20 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % UST al prezzo dell'anno precedente, senza costruzioni 21 Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % SECO 2017 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Quota delle esportazioni verso Germania, Francia, Italia e USA AFD in rapporto alla crescita del volume delle esportazioni in %. Variazione della crescita delle esportazioni totali in rapporto all'anno precedente in % (valore nominale) 23 BNS Dicembre UBS, Macrobond Tasso di disoccupazione in %. Evoluzione dell'impiego (in Tasso di disoccupazione SECO Dicembre 2017 equivalenti a tempo pieno) dei settori secondario e terziario. Crescita dell'impiego SECO 2017 Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Fig Variazione in rapporto all'anno precedente in %. SECO Dicembre Variazione in rapporto all'anno precedente in %. UST STATIMP 28.a Tasso di disoccupazione SECO Dicembre b Tempo di lavoro ridotto SECO Dicembre Prezzi al consumo (variazione annuale in %) Inflazione UST Febbraio 2018 Libor 3 mesi in % Libor 3 mesi BNS Febbraio 2018 Previsioni Fig Variazione in rapporto all'anno precedente in %. UST Febbraio Tassi d'interesse BNS Febbraio 2018 Massa monetaria BNS Gennaio 2018 Deposito risparmi BNS Gennaio BNS Febbraio 2018 Intervallo normale Fahrländer Partner Variazione in rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Com. europea. OSCE DIW 34 Variazione reale in rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 3536 OSCE 37 Approfondimento FPRE & CSL Immo Approfondimento FPRE & CSL Immo Approfondimento FPRE & CSL Immo Approfondimento FPRE & CSL Immo

13 Impressum Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung realiza la metaanalisi congiunturale con la massima attenzione. Tuttavia non è possibile garantire la correttezza, la precisione, l'attualità e la completezza delle informazioni. I dati delle fonti originali hanno valenza. La metaanalisi congiunturale è realizzata da Fahrländer Partner Raumentwicklung basandosi sui dati più attuali disponibili. Autori: Mattia FareiCampagna, Jaron Schlesinger e Anna Zimmermann. La metaanalisi congiunturale è gratuita e viene fornita su richiesta o previo abbonamento: Sponsoring Contatto La metaanalisi congiuturale è un servizio gratuito di Fahrländer Partner Raumentwicklung. Vi offriamo la possibilità di figurare come sponsor in questa pubblicazione. Invitiamo gli interessati a contattarci. Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern info@metaanalysen.ch info@metaanalysen.ch