Meta-analisi congiunturale

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1 Metaanalisi congiunturale Nel tema speciale viene illustrata l osservanza dei criteri di Maastricht all interno della zona euro. Il confronto tra paesi mostra che anche stati dell euro nell Europa centrale possiedono in parte già da anni un livello di debiti troppo alto. Nel giugno 2015 il barometro congiunturale KOF è sceso a 89,7 punti. Rispetto a maggio 2015 (revisione da 93,1 a 92,7) la recessione equivale a 3 punti. La crescita del barometro avvenuta nel frattempo a maggio si è di nuovo annullata. Conseguentemente, secondo il barometro, le prospettive per la congiuntura Svizzera per i prossimi mesi sono diventate più negative. A maggio 2015 l'indicatore UBS dei consumi è salito da 1,67 a 1,73 punti. Un maggior numero di immatricolazioni di nuove autovetture e un miglioramento dell'umore dei dettaglianti indicano una forte crescita dei consumi privati. A maggio le immatricolazioni di nuove autovetture sono aumentate del 6 percento rispetto all'anno precedente. Inoltre, anche l'umore dei dettaglianti è di nuovo leggermente aumentato. A giugno 2015 il Purchasing Managers Index (PMI) di procure.ch è cresciuto di 0,6 punti, chiudendo a un livello di 50 punti, esattamente alla soglia di crescita. Sei mesi dopo l'abbandono del tasso di cambio minimo per la coppia EUR/CHF da parte della BNS di metà gennaio, è stata quindi interrotta la flessione della dinamica industriale. Secondo i rilevamenti effettuati dalla SECO, il tasso di disoccupazione è diminuito dal 3, in maggio al 3, in giugno Evoluzione del PIL e del consumo privato (1) Evoluzione del tasso di disoccupazione e dell'inflazione (2) Consumo privato (reale, variazione, p.a.) PIL (reale, variazione p.a.) Prezzi al consumo (variazione p.a.) Tasso di discoccupazione Tasso di disoccupazione destagionalizzato Fonte: SECO. Fonte: SECO, UST. Previsioni congiunturali per l'economia nazionale svizzera (3) SECO KOF PIL reale Consumo privato Consumo pubblico Investimenti per equipaggiamenti Investimenti nella costruzione Esportazioni Importazioni Tasso di disoccupazione Tasso d'inflazione Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito la data della previsione attuale è seguita in parentesi dalla data dalle previsioni precedenti. SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAKBASEL: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione dell'anno, non viene rappresentata nessuna freccia. Le frecce dei valori medi (colonne all estrema destra) mostrano le variazioni di tali valori rispetto Per le fonti consultare le ultime pagine «Fonti e glossario» e «Impressum». Créa CS UBS BAK media annua Fahrländer Partner AG Raumentwicklung Eichstrasse Zürich info@fpre.ch

2 Sommario degli indicatori congiunturali PIL Previsioni per l'economia nazionale svizzera PIL reale KOF UBS BAK SECO Créa CS Ø UBS CS KOF Créa BAK SECO Ø Evoluzione PIL e tasso di disoccupazione (4) PIL reale Tasso di disoccupazione Potenz. di crescita Secondo i calcoli di Fahrländer Partner il potenziale di crescita si situa tra 1, e 1,8%. Nota: Dal giugno 2012 il censimento 2010 sostituisce il censimento 2000 quale base. Il tasso di disoccupazione è stato adattato retroattivamente fino al Fonte: Figura 1, pagina 1, Fahrländer Partner (potenziale di crescita). Barometri congiunturale KOF (5) Il barometro congiunturale KOF è un indicatore composito, che è formato da 219 indicatori singoli. Indica lo sviluppo economico per il prossimo risp. i prossimi due trimestri rispetto all anno precedente. Permette così una prima stima dello sviluppo economico in Svizzera nel prossimo risp. nei prossimi due trimestri PIL reale (variazione p.a., s. d.) Barometri congiunturale KOF Nel giugno 2015 il barometro congiunturale KOF è sceso a 89,7 punti. Rispetto a maggio 2015 (revisione da 93,1 a 92,7) la recessione equivale a 3 punti. La crescita del barometro avvenuta nel frattempo a maggio si è di nuovo annullata. Conseguentemente, secondo il barometro, le prospettive per la congiuntura Svizzera per i prossimi mesi sono diventate più negative. Fonte: KOF, SECO. Consumo privato, fiducia dei consumatori e indicatore UBS per il consumo (6) 4 50 A maggio 2015 l'indicatore UBS dei consumi è salito da 1,67 a 1,73 punti. Un maggior numero di immatricolazioni di nuove autovetture e 3 30 e un miglioramento dell'umore dei dettaglianti indicano una forte crescita dei consumi privati. A maggio le immatricolazioni di nuove autovetture 2 10 sono aumentate del 6 percento rispetto all'anno precedente. Inoltre, anche l'umore dei dettaglianti è di nuovo leggermente aumentato Consumo privato (in %) Indicatore UBS del consumo Indice di fiducia, EUcopatibile (scala destra) 50 Fonte: WMR UBS, SECO.

3 Adeguamento delle previsioni Evoluzione prognosi PIL Q Q Q Jan Q Q Previsioni 2015 Previsioni 2016 (7) Evoluzione prognosi consumo privato (8) Q Q Q Jan Q Q Previsioni 2015 Previsioni 2016 Evoluzione prognosi investimenti nella costruzione Q Q Q Jan Q Q Previsioni 2015 Previsioni 2016 (9) Evoluzione prognosi esportazioni (10) Q Q Q Jan Q Q Previsioni 2015 Previsioni 2016 Evoluzione prognosi tasso di disoccupazione (11) Evoluzione prognosi tasso d'inflazione (12) Q Q Q Jan Q Q Previsioni 2015 Previsioni 2016 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite Q Q Q Jan Q Q Previsioni 2015 Previsioni 2016 Massimo Media L'asse orizzontale mostra i differenti momenti di prognosi. Le barre rosse mostrano la larghezza di banda dei prognoni per l'anno 2015, le barre azzurre per l'anno Il valore medio è rappresentato in nero. Minimo i Consulting SA Route d'oron Lausanne +41 (0) info@iconsultingsa.ch

4 Indicatori dettagliati del consumo Créa UBS CS BAK SECO KOF Ø Créa CS SECO BAK UBS KOF Ø Consumo privato UBS CS KOF BAK SECO Créa Ø KOF UBS CS BAK SECO Créa Ø Consumo pubblico Variazione del consumo (13) Consumo privato Consumo pubblico Indicatori UBS consumo (14) Maggio 2015 Indicatore UBS del consumo 4. trimestre 2014 Consumo privato L'indicatore UBS del consumo indica con un anticipo di ca. tre mesi in rapporto alle cifre ufficiali l'evoluzione del consumo privato in Svizzera. Nuovo indice 1.73 Variazione p.a. 0.9% Consumo privato (in %) Indicatore UBS del consumo Fonte: WMR UBS, SECO. Indice fiducia dei consumatori (15) Aprile 2015 Fiducia dei consumatori Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EUcopatibile Situazione economica generale futura Nota: a partire dal 2. trimestre 2007 è indicato il nuovo indice EUcompatibile. Nuovo indice Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EUcopatibile Situazione economica generale futura Nota: La linea tratteggiata mostra il valore medio rispettivo. Fonte: SECO. Variazione delle cifre d'affari del commercio al dettaglio e delle immatricolazioni di nuovi veicoli privati (16) trimestre 2015 Immatricolazione di nuovi veicoli privati 1. trimestre 2015 Cifre d'affari del commecio al dettaglio Variazione p.a. 9.9% Variazione p.a Immatricolazione di nuovi veicoli privati Cifre d'affari del commecio al dettaglio Fonte: UST.

5 Indicatori dettagliati investimenti Investimenti per equipaggiamenti UBS BAK Créa KOF CS SECO Ø Créa UBS BAK CS SECO KOF Ø BAK CS SECO KOF UBS Créa Ø KOF BAK SECO UBS CS Créa Ø Investimenti nella costruzione Variazioni degli investimenti (17) 1 8% 8% 1 1 Investimenti nella costruzione Investimenti per equipaggiamenti Indice dei direttori agli acquisti (PMI) (18) Produzione Stato delle ordinazioni PMI Giugno 2015 PMI 5 Produzione 54.8 Stato delle ordinazioni 51.1 Per costruire l'indice dei direttori agli acquisti (Purchasing Managers Index, PMI), Credit Suisse e procure.ch ogni mese intervistano centinaia di dirigenti sulle loro aspettative per gli ordinativi per il mese successivo. Il dato tende a descrivere la crescita o il declino del settore industriale nel suo complesso. Nota: Un livello del PMI o di un sottoindice superiore (inferiore) a 5 punti va interpretato come un aumento (una riduzione). Fonte: Credit Suisse, procure.ch. Livello dell'indice Cambiamenti del volume dei crediti interni (19) Aprile 2015 Volume in mia. di CHF Variazione p.a. Reclamo ipotecario Reclamo ai clienti Reclamo ipotecario Reclamo ai clienti Fonte: BNS. Cambiamenti dell'entrata e dello stato degli ordini per beni d'investimento (20) trimestre 2015 Entrata totale di comande Entrata di comande d'inv. Stato totale delle ordinazioni Stato delle ordinazioni d'inv. Variazioni p.a Stato delle ordinazioni d'inv. Stato totale delle ordinazioni Entrata di comande d'inv. Entrata totale di comande Con il primo trimestre 2012 la statistica PAUL è stata sostituita dalla statistica INDPAU. Fonte: UST.

6 Indicatori dettagliati commercio estero Créa UBS CS BAK KOF SECO Ø UBS Créa CS BAK KOF SECO Ø Esportazioni Créa UBS BAK KOF CS SECO Ø Créa UBS CS BAK SECO KOF Ø Importazioni Evoluzione del commercio esterno: Importazioni e esportazioni (21) 1 1 9% 9% Esportazioni Importazioni Evoluzione delle esportazioni verso Germania, Francia, Italia, USA: Contributo all'aumento del volume di esportazioni (22) trimestre 2015 Variazioni p.a. Esportazioni totali 2. Germania 8. Francia 8.9% Italia 10. Stati uniti 7.7% Germania Francia Italia Stati uniti Esportazioni totali Fonte: AFD. Evoluzione degl'indici dei tassi di cambio reali, ponderati per l'esportazione (23) Zona Euro Gran Bretagna Stati Uniti Giappone Totale EUR GBP USD JPY (100) L'indice dei tassi di cambio reali esprime l'evoluzione dei tassi di cambio reali del Franco Svizzero per rapporto alle valute dei principali partner commerciali. Questo viene usato comunemente come indicatore della competitività del prezzi dell'economia nazionale. Una diminuzione indica un deprezzamento del Franco Svizzero. Fonte: BNS. Corso delle divise

7 OW UR AI NW GR SZ AR LU GL ZG SG BE TG SO FR BL AG CH SH TI ZH VS BS JU VD NE GE Indicatori dettagliati del mercato del lavoro UBS Créa CS SECO KOF BAK Ø Créa CS KOF BAK SECO UBS Ø Tasso di disoccupazione Tasso di disoccupazione (24) Crescita dell'impiego Tasso di disoccupazione Nota: Dal giugno 2012 il censimento 2010 sostituisce il censimento 2000 quale base. Il tasso di disoccupazione è stato adattato retroattivamente fino al Variazione del tasso di disoccupazione (25) Tasso di disoccupazione totale Tasso di disoccupazione 2024 Tasso di disoccupazione 60+ Disoccupati registrati Giugno 2015 Numero Δ* Tasso Tasso Δ* TOTALE 133' p Settore secondario 31' p Fabbricazione di macchine 1' % 0.p Industria chimica 1' p Settore terziario 92' % 3.8% 0.p Attività finanziarie e assicurazioni 6' p * Variazione rispetto allo stesso mese dell'anno precedente Nota: Dal giugno 2012 il censimento 2010 sostituisce il censimento 2000 quale base. Il tasso di disoccupazione è stato adattato retroattivamente fino al Fonte: SECO. Variazione dei posti vacanti (26) TOTALE Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Settore secondario Fabbricazione di macchine Indice dei posti vacanti TOTALE Settore secondario Fabbricazione di macchine Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Fonte: UST. Variazione p.a. 1. trimestre Tassi di disoccupazione cantonali (27.a) Tempo di lavoro temporaneo (27.b) 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Giugno 2015 Fonte: SECO. Ore di lavoro perse (in 1'000)

8 Indicatori dettagliati dell'inflazione e dei tassi d'interesse Tasso d'inflazione CS BAK KOF SECO UBS Créa Ø KOF BAK CS UBS SECO Créa Ø Tasso d'inflazione (28) Previsioni per l'inflazione della BNS Previsioni Giugno 2015 Libor 0.7 Previsioni Marzo 2015 Libor La prognosi dell'inflazione condizionale della Banca nazionale Svizzera del giugno 2015 non si è essenzialmente modificata rispetto al mese di marzo. Le prognosi per il 2015 ed il 2016 si rialzano leggermente rispetto alla media annua, cioè di 0,1 punti percentuali al 1, per il 2015 e al 0, per il Inflazione Libor 3 mesi Limite superiore stabilità dei prezzi (BNS) Fonte: figura 3, pagina 1, BNS. Evoluzione dei prezzi alla produzione e all'importazione (29) Maggio 2015 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Variazione per rapporto al mese precedente Variazione p.a % % 8% 1 1 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Fonte: UST. Interessi e massa monetaria (30) Giugno 2015 Libor 3 mesi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) % Aprile Deposito risparmi Libor 3 mesi Deposito risparmi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) Massa monet. M2 (in mia. CHF, s. d.) Fonte: BNS. Rendita sulle obbligazioni della Confederazione (31) Banda normale Privisioni interessi Seco KOF Créa Libor 3 mesi Obbligazioni della Conferaz. (10 anni) % % % % Durata in anni Banda normale: crescita attesa a lungo termine (ca. 1.2.) più inflazione attesa a lungo termine (ca. 1.2.) Quattro settimane precedenti Un anno precedente Fonte: BNS, Fahrländer Partner (banda normale).

9 Indicatori internazionali Previsioni congiunturali per l'economia mondiale (32) PIL reale Tasso d'inflazione Tasso di disoccupazione COM UE OCDE DIW COM UE CH GER GB JAP USA EU27 Zona euro OCSE Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito la data della previsione attuale è seguita in parentesi dalla data dalle previsioni precedenti. Commissione europea (EU KOM): ( ), OECD: ( ), DIW: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. OCDE DIW COM UE OCDE DIW Sviluppo del PIL internazionale (33) Tasso di disoccupazione internazionale (34) 1 1 8% 8% Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Evoluzione attesa dell'inflazione internazionale (35) Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Fonte: OSCE. PI Partner AG Staldenbachstrasse Pfäffikon SZ +41 (0) info@pipartner.ch

10 Cipro Spagna Slovenia Portogallo Irlanda Francia Grecia Belgio Finlandia Italia Slovacchia Austria Paesi Bassi Malta Lettonia Lituania Estonia Lussemburgo Germania Schweiz* Grecia Italia Portogallo Irlanda Cipro Belgio Spagna Francia Austria Slovenia Germania Paesi Bassi Malta Finlandia Slovacchia Lituania Lettonia Lussemburgo Estonia Schweiz* Tema speciale: i criteri Maastricht nella zona euro All interno della zona euro il cosiddetto patto di stabilità e crescita dovrebbe assicurare stabilità nella politica finanziaria. Al centro dell accordo si trovano i criteri di Maastricht: Tasso di debiti non maggiore al 6 Tasso di deficit non maggiore al Tasso di debiti (2014) Tasso di deficit (2014) (36) Rispettato Non rispettato Fonte: Eurostat, FPRE. Tasso di debiti in % del PIL (37) * valori della la Svizzera per un confronto (2013 e 2007) Fonte: Eurostat, OCSE, AFF, FPRE. Tasso di deficit in % del PIL (38) 8% * valori della la Svizzera per un confronto (2013 e 2007) Fonte: Eurostat, OCSE, AFF, FPRE.

11 Tema speciale: i criteri Maastricht nella zona euro (2) Tasso di debiti negli statieuro dell Europa mediterranea (39) Germania Francia Belgio Paesi Bassi Fonte: Eurostat, FPRE. Tasso di debiti negli statieuro dell Europa del sud (40) Portogallo Italia Grecia* Spagna *per la Grecia nessun dato Eurostat disponibile fino al 2010, fino al 2010 vengono mostrati i dati OECD. Fonte: Eurostat, OCSE, FPRE. Tasso di deficit negli statieuro dell'europa mediterranea (41) 8% Germania Francia Belgio Paesi Bassi Fonte: Eurostat, FPRE. Tasso di deficit negli statieuro dell'europa del sud (42) 8% % Portogallo Italia Grecia* Spagna *per la Grecia nessun dato Eurostat disponibile fino al 2010, dal 2006 al 2010 vengono mostrati i dati OECD. Fonte: Eurostat, OCSE, FPRE.

12 Fonti e glossario Fig. Nr. Descrizione Indicatore Fonte Stato dei dati 1 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 1. trimestre Livello in % Tasso di discoccupazione SECO Giugno 2015 Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Prezzi al consumo UST Maggio Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2014 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig. 3 5 Barometri congiunturale KOF KOF Giugno 2015 PIL SECO 1. trimestre Consumo privato SECO 1. trimestre 2015 Indicatore UBS consumo UBS Maggio 2015 Fiducia dei consumatori SECO 2. trimestre SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2014 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Indicatore UBS consumo UBS Maggio 2015 Consumo privato SECO 1. trimestre Fiducia dei consumatori SECO 2. trimestre Dati trimestrali, variazione annuale in % Immatricolazione di nuove vetture ASTRA 2. trimestre 2015 Cifre d'affari reali del commercio al dettaglio Cifre d'affari del commercio al dett. UST 1. trimestre Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2014 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Purchasing Managers Index (PMI) procure.ch, CS Giugno Uso di crediti in Svizzera (crediti lordi) BNS Aprile 2015 Variazione annuale in % (valore nominale) 20 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % UST 1. trimestre 2015 al prezzo dell'anno precedente, senza costruzioni 21 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2014 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Quota delle esportazioni verso Germania, Francia, Italia e USA AFF 1. trimestre 2015 in rapporto alla crescita del volume delle esportazioni in %. Variazione relativo delle esportazioni totali per rapporto all'anno precedente in % (valore nominale) 23 BNS Maggio Tasso di disoccupazione in %. Evoluzione dell'impiego (in Tasso di disoccupazione SECO Giugno 2015 equivalenti a tempo pieno) dei settori secondario e terziario. Crescita dell'impiego SECO 2014 Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Fig Variazione per rapporto all'anno precedente in %. SECO Giugno Variazione per rapporto all'anno precedente in %. UST STATIMP 1. trimestre a Tasso di disoccupazione SECO Giugno b Tempo di lavoro temporaneo SECO Aprile Prezzi al consumo (variazione annuale in %) Inflation UST Maggio 2015 Libor 3 mesi in % Libor 3 mesi BNS Giugno 2015 Previsioni Fig Variazione per rapporto all'anno precedente in %. UST Maggio Taux d'intérêts BNS Giugno 2015 Masse monétaire BNS Maggio 2015 Dépots d'épargne BNS Aprile BNS Giugno 2015 marge normale Fahrländer Partner Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Com. europea. OSCE DIW Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 3435 OSCE Eurostat, FPRE Eurostat, OCSE, AFF, FPRE Eurostat, OCSE, 2014 FPRE

13 Informazioni importanti Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung realiza la metaanalisi congiunturale con la massima attenzione. Tuttavia non è possibile garantire la correttezza, la precisione, l'attualità e la completezza delle informazioni. In ogni caso valgono le informazioni nei dati originali. La metaanalisi congiunturale è realizzata da Fahrländer Partner Raumentwicklung basandosi sui dati più attuali disponibili. Autori: Jaron Schlesinger, Carmen Kneubühler e Janosch Weiss. La metaanalisi congiunturale può essere richiesta gratuitamente o abbonata. Sponsoring La metaanalisi congiuturale è un servizio gratuito di Fahrländer Partner Raumentwicklung. Vi offriamo la possibilità di figurare come sponsor in questa pubblicazione. Invitiamo gli interessati a contattarci. Fahrländer Partner AG Raumentwicklung Eichstrasse Zürich meta@fpre.ch