Meta-analisi congiunturale

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1 Metaanalisi congiunturale SECO: Il gruppo di esperti della Confederazione conferma sostanzialmente le ultime previsioni (di giugno) e preannuncia una crescita del PIL dell 1, nel Per il 2017 è attesa un accelerazione all 1,8%. Di conseguenza anche il leggero movimento al rialzo della disoccupazione registrato dal 2015 dovrebbe progressivamente attenuarsi. Il tasso di disoccupazione dovrebbe attestarsi al 3, (tasso medio annuo) sia nel 2016 che nel KOF: a causa del nuovo ravvivamento dell economia mondiale la richiesta di prodotti e servizi svizzeri sta lentamente aumentando per il periodo di prognosi (fino al 2018). La congiuntura ritorna a una crescita moderata con un aumento del PIL dell 1, quest anno e dell 1,8% nel Nel mese di agosto, l'indicatore UBS dei consumi ha registrato un aumento da 1,45 a 1,53 punti. Questo sviluppo positivo è riconducibile al rafforzamento del settore turistico e a un mese sopra la media per il settore automobilistico. A settembre il Purchasing Managers Index (PMI) di procure.ch/credit Suisse è cresciuto di 2.2 punti, chiudendo a un livello di Il PMI si è quindi attestato, per il decimo mese di fila, sopra la soglia di crescita di 50 punti e al livello più alto dal maggio di quest'anno. SECO: a settembre la quota di disoccupazione rimane al 3, (aumento di 4'449 persone rispetto allo stesso mese dell 2015). Evoluzione del PIL e del consumo privato (1) Evoluzione del tasso di disoccupazione e dell'inflazione (2) Consumo privato (reale, variazione, p.a.) PIL (reale, variazione p.a.) Prezzi al consumo (variazione p.a.) Tasso di discoccupazione Tasso di disoccupazione destagionalizzato Fonte: SECO. Fonte: SECO, UST. Previsioni congiunturali per l'economia nazionale svizzera (3) SECO KOF PIL reale Consumo privato Consumo pubblico Investimenti per equipaggiamenti Investimenti nella costruzione Esportazioni Importazioni Tasso di disoccupazione Tasso d'inflazione Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito la data della previsione attuale è seguita in parentesi dalla data dalle previsioni precedenti. SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAKBASEL: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione dell'anno, non viene rappresentata nessuna freccia. Le frecce dei valori medi (colonne all estrema destra) mostrano le variazioni di tali valori rispetto Per le fonti consultare le ultime pagine «Fonti e glossario» e «Impressum». Créa CS UBS BAK media annua Fahrländer Partner AG Raumentwicklung Seebahnstrasse Zürich info@fpre.ch «ImmobilienAlmanach Schweiz» Al 22 dicembre 2016 appare il manuale riguardante i mercati immobiliari commerciali e abitativi svizzeri per l anno 2017 (in tedesco). Ordine: almanach@fpre.ch Costi: CHF 150 / esemplare Informazione:

2 Sommario degli indicatori congiunturali PIL Previsioni per l'economia nazionale svizzera PIL reale UBS Créa SECO CS KOF BAK Ø Créa UBS CS BAK SECO KOF Ø Evoluzione PIL e tasso di disoccupazione (4) PIL reale Tasso di disoccupazione Potenz. di crescita Secondo i calcoli di Fahrländer Partner il potenziale di crescita si situa tra 1, e 1,8%. Nota: Da giugno 2016 le quote di disoccupazione a partire da gennaio 2014 si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: Figura 1, pagina 1, Fahrländer Partner (potenziale di crescita). Barometri congiunturale KOF (5) Il barometro congiunturale KOF è un indicatore composito, che è formato da 219 indicatori singoli. Indica lo sviluppo economico per il prossimo risp. i prossimi due trimestri rispetto all anno precedente. Permette così una prima stima dello sviluppo economico in Svizzera nel prossimo risp. nei prossimi due trimestri PIL reale (variazione p.a., s. d.) Barometri congiunturale KOF Nel settembre 2016 il barometro congiunturale KOF è aumentato di 1,6 punti, raggiungendo così una quota attuale di 101,3 (da 99,7 revisionati ad agosto). Il barometro congiunturale si è quindi ripreso ripreso dal recesso sotto i 100 punti del mese scorso e si trova attu almente di nuovo sopra la sua media a lungo termine. Fonte: KOF, SECO. Consumo privato, fiducia dei consumatori e indicatore UBS per il consumo (6) 4 50 Nel mese di agosto, l'indicatore UBS dei consumi ha registrato un aumento da 1,45 a 1,53 punti. Questo sviluppo positivo è 3 30 riconducibile al rafforzamento del settore turistico e a un mese sopra la media per il settore automobilistico Consumo privato (in %) Indicatore UBS del consumo Indice di fiducia, EUcopatibile (scala destra) 50 Fonte: WMR UBS, SECO.

3 Adeguamento delle previsioni Evoluzione prognosi PIL Q Q Q Q Q Q Previsioni 2016 Previsioni 2017 (7) Evoluzione prognosi consumo privato (8) Q Q Q Q Q Q Previsioni 2016 Previsioni 2017 Evoluzione prognosi investimenti nella costruzione Q Q Q Q Q Q Previsioni 2016 Previsioni 2017 (9) Evoluzione prognosi esportazioni (10) Q Q Q Q Q Q Previsioni 2016 Previsioni 2017 Evoluzione prognosi tasso di disoccupazione (11) Evoluzione prognosi tasso d'inflazione (12) % Q Q Q Q Q Q Previsioni 2016 Previsioni Q Q Q Q Q Q Previsioni 2016 Previsioni 2017 Massimo Media L'asse orizzontale mostra i differenti momenti di prognosi. Le barre rosse mostrano la larghezza di banda dei prognoni per l'anno 2016, le barre azzurre per l'anno Il valore medio è rappresentato in nero. Minimo Brühlhart & Partners Brühlhart & Partners Tessin Graubünden Via Vanoni 4 Via Maistra Lugano 7500 St. Moritz +41 (0) (0) info@bruelhartpartners.ch info@bruelhartpartners.ch

4 Indicatori dettagliati del consumo Créa KOF BAK SECO CS UBS Ø Créa CS UBS KOF BAK SECO Ø Consumo privato UBS KOF CS SECO BAK Créa Ø KOF UBS BAK CS SECO Créa Ø Consumo pubblico Variazione del consumo (13) Consumo privato Consumo pubblico Indicatori UBS consumo (14) Agosto 2016 Indicatore UBS del consumo 2. trimestre 2016 Consumo privato L'indicatore UBS del consumo indica con un anticipo di ca. tre mesi in rapporto alle cifre ufficiali l'evoluzione del consumo privato in Svizzera. Nuovo indice 3 Variazione p.a. 0.8% Consumo privato (in %) Indicatore UBS del consumo Fonte: WMR UBS, SECO. Indice fiducia dei consumatori (15) Luglio 2016 Fiducia dei consumatori Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EUcopatibile Situazione economica generale futura Nota: a partire dal 2. trimestre 2007 è indicato il nuovo indice EUcompatibile. Nuovo indice Sicurezza dei posti di lavoro Indice di fiducia, EUcopatibile Situazione economica generale futura Nota: La linea tratteggiata mostra il valore medio rispettivo. Fonte: SECO. Variazione delle cifre d'affari del commercio al dettaglio e delle immatricolazioni di nuovi veicoli privati (16) trimestre 2016 Immatricolazione di nuovi veicoli privati 2. trimestre 2016 Cifre d'affari del commecio al dettaglio Variazione p.a. 4. Variazione p.a. % Immatricolazione di nuovi veicoli privati Cifre d'affari del commecio al dettaglio Fonte: UST.

5 Indicatori dettagliati investimenti Investimenti per equipaggiamenti UBS Créa SECO CS KOF BAK Ø KOF BAK UBS SECO CS Créa Ø KOF SECO UBS Créa BAK CS Ø CS UBS SECO KOF BAK Créa Ø Investimenti nella costruzione Variazioni degli investimenti (17) 1 8% 8% 1 1 Investimenti nella costruzione Investimenti per equipaggiamenti Indice dei direttori agli acquisti (PMI) (18) Produzione Stato delle ordinazioni PMI Settembre 2016 PMI Produzione Stato delle ordinazioni Per costruire l'indice dei direttori agli acquisti (Purchasing Managers Index, PMI), Credit Suisse e procure.ch ogni mese intervistano centinaia di dirigenti sulle loro aspettative per gli ordinativi per il mese successivo. Il dato tende a descrivere la crescita o il declino del settore industriale nel suo complesso. Nota: Un livello del PMI o di un sottoindice superiore (inferiore) a 50.0 punti va interpretato come un aumento (una riduzione). Fonte: Credit Suisse, procure.ch. Livello dell'indice Cambiamenti del volume dei crediti interni (19) Luglio 2016 Volume in mia. di CHF Variazione p.a. Credito ipotecario Credito ai clienti % Credito ipotecario Credito ai clienti Fonte: BNS. Cambiamenti dell'entrata e dello stato degli ordini per beni d'investimento (20) trimestre 2016 Entrata totale di comande Entrata di comande d'inv. Stato totale delle ordinazioni Stato delle ordinazioni d'inv. Variazioni p.a % Stato delle ordinazioni d'inv. Stato totale delle ordinazioni Entrata di comande d'inv. Entrata totale di comande Fonte: UST.

6 Indicatori dettagliati commercio estero Esportazioni Créa CS UBS SECO KOF BAK Ø KOF BAK UBS SECO CS Créa Ø Créa CS KOF BAK SECO UBS Ø KOF BAK UBS SECO CS Créa Ø Importazioni Evoluzione del commercio esterno: Importazioni e esportazioni (21) 1 1 9% 9% Esportazioni Importazioni Evoluzione delle esportazioni verso Germania, Francia, Italia, USA: Contributo all'aumento del volume di esportazioni (22) trimestre 2016 Variazioni p.a. Esportazioni totali 7. Germania 11. Francia 3. Italia 2. Stati uniti 23. Germania Francia Italia Stati uniti Esportazioni totali Fonte: AFD. Evoluzione degl'indici dei tassi di cambio reali, ponderati per l'esportazione (23) Zona Euro Gran Bretagna Stati Uniti Giappone Totale EUR GBP USD JPY (100) L'indice dei tassi di cambio reali esprime l'evoluzione dei tassi di cambio reali del Franco Svizzero per rapporto alle valute dei principali partner commerciali. Questo viene usato comunemente come indicatore della competitività del prezzi dell'economia nazionale. Una diminuzione indica un deprezzamento del Franco Svizzero. Fonte: BNS. Corso delle divise EUR/CHF e parità di potere d'acquisto (PPA) (24) PPA Il concetto della parità di potere d'acquisto (PPA) può essere usato, per determinare il valore "equo" di una valuta. Una parità di potere d'acquisto è presente quando attraverso il corso del cambio le diverse valute hanno lo stesso potere d'acquisto e quindi uno stesso cestino può essere comprato in entrambi gli spazi della valuta con un'unità monetaria (per esempio 100 Fr.). Se la PPA del corso EURCHF si trova sopra il corso del cambio EURCHF, allora il Franco (svizzero) è sopravalutato. EURCHF EURCHF PPA Fonte: UBS CIO, Macrobond.

7 OW UR AI NW GR SZ AR LU GL ZG SG TG BE FR SO AG BL CH TI VS SH ZH BS JU VD GE NE Indicatori dettagliati del mercato del lavoro Créa UBS SECO KOF CS BAK Ø Créa UBS KOF BAK SECO CS Ø Tasso di disoccupazione Tasso di disoccupazione (25) Crescita dell'impiego Tasso di disoccupazione Nota: Da giugno 2016 le quote di disoccupazione a partire da gennaio 2014 si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Variazione del tasso di disoccupazione (26) Tasso di disoccupazione totale Tasso di disoccupazione 2024 Tasso di disoccupazione 60+ Disoccupati registrati Settembre 2016 Numero Δ* Tasso TOTALE 142' Settore secondario 33' % Fabbricazione di macchine 2' % 2.9% Industria chimica 1' % Settore terziario 100' % 3. Attività finanziarie e assicurazioni 7' % 2.9% * Variazione rispetto allo stesso mese dell'anno precedente Nota: Da giugno 2016 le quote di disoccupazione a partire da gennaio 2014 si basano sui dati della popolazione attiva del pooling Fonte: SECO. Variazione dei posti vacanti (27) TOTALE Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Settore secondario Fabbricazione di macchine Indice dei posti vacanti TOTALE Settore secondario Fabbricazione di macchine Settore terziario Attività finanziarie e assicurazioni Fonte: UST. Variazione p.a. 2. trimestre Tassi di disoccupazione cantonali (28.a) Tempo di lavoro temporaneo (28.b) 7% 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Settembre 2016 Fonte: SECO. Ore di lavoro perse (in 1'000)

8 Indicatori dettagliati dell'inflazione e dei tassi d'interesse Tasso d'inflazione Créa SECO KOF CS UBS BAK Ø Créa KOF SECO UBS BAK CS Ø Tasso d'inflazione (29) Previsioni per l'inflazione della BNS Previsioni Settembre 2016 Libor 0.7 Previsioni Giugno 2016 Libor Per il 2016 la prognosi dell inflazione resta invariata con lo 0,. Per il 2017 la Banca Nazionale attende un inflazione dello 0, rispetto allo 0, pronosticato nel trimestre precedente; per il 2018 la prognosi diminuisce dallo 0,9% allo 0, % Inflazione Libor 3 mesi Limite superiore stabilità dei prezzi (BNS) Fonte: figura 3, pagina 1, BNS. Evoluzione dei prezzi alla produzione e all'importazione (30) Settembre 2016 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Variazione per rapporto al mese precedente % Variazione p.a % 1 1 Prezzi al consumo Prezzi alla produzione Prezzi all'importazione Fonte: UST. Interessi e massa monetaria (31) Settembre 2016 Libor 3 mesi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) 0.8% Luglio Deposito risparmi Libor 3 mesi Deposito risparmi Obbligazioni Conf. CHF (10 anni) Massa monet. M2 (in mia. CHF, s. d.) Fonte: BNS. Rendita sulle obbligazioni della Confederazione (32) Banda normale Durata in anni Privisioni interessi Seco KOF Créa Libor 3 mesi Obbligazioni della Conferaz. (10 anni) % 0.8% % 0.7% Banda normale: crescita attesa a lungo termine (ca. 1.2.) più inflazione attesa a lungo termine (ca. 1.2.) Quattro settimane precedenti Un anno precedente Fonte: BNS, Fahrländer Partner (banda normale).

9 Indicatori internazionali Previsioni congiunturali per l'economia mondiale (33) PIL reale Tasso d'inflazione Tasso di disoccupazione COM UE OCDE DIW COM UE COM UE CH GER GB JAP USA EU27 Zona euro OCSE Variazioni rispetto all'anno precedente in %. Di seguito la data della previsione attuale è seguita in parentesi dalla data dalle previsioni precedenti. Commissione europea (EU KOM):.2016 ( ), OECD:.2016 (9.1015), DIW: ( ). Frecce: (previsione precedente corretta verso l'alto), (previsione precedente corretta verso il basso), (previsione precedente mantenuta). Se si tratta della prima previsione per l'anno nuovo, non viene rappresentata nessuna freccia. OCDE DIW OCDE DIW Sviluppo del PIL internazionale (34) Tasso di disoccupazione internazionale (35) 1 1 8% 8% Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Evoluzione attesa dell'inflazione internazionale (36) Stati Uniti Zona Euro Germania Svizzera Fonte: OSCE.

10 Tema speciale: I paesi BRICS e la Svizzera (1) Brasile, Russia, India, Cina e Africa del Sud sono le cinque economie emergenti, che vengono definite anche come il gruppo di paesi BRICS. L importanza di questi paesi per la Svizzera è in aumento ma ancora relativamente modesta (7,7% delle esportazioni totali svizzere nel 2015). Nel 2015 le esportazioni dell industria chimica e farmaceutica nei BRICS ammontavano a 6,6 Mia. Fr. rispettivamente al 3, delle esportazioni totali. Sviluppo economico ( ) (37) BRICS Resto del mondo Brasile Russia India Cina Africa del Sud Mondo OECD EA15 USA Svizzera Nota: Stima del PIL reale ( : previsioni); indicizzato 2000=100 Fonte: OECD Confronto nel tempo degli stati BRICS come partner commerciali della Svizzera (38) Esportazioni 2000: 127 Mia. Fr. Esportazioni 2015: 203 Mia. Fr. USA 1% Altri paesi 21. BRICS 3. India 0. Cina 1. Africa del Sud 0. USA 13. Altri paesi 25. BRICS 7.7% Cina 4. UE 63. Russia 0. Brasile 1. UE 53.7% India 0.9% Russia 1. Brasile 1. Africa del Sud 0. Nota: valore dell esportazione totale, quota d esportazione Fonte: EZV Esportazioni svizzere nell UE, negli USA e negli stati BRICS (39) Totale UE USA BRICS Altri paesi Settore Mia. CHF Quota Mia. CHF Quota Mia. CHF Quota Mia. CHF Quota Mia. CHF Quota Chimicafarmaceutica % % Strumenti di precisione e orologi % % Macchine ed elettronica % 3.6 % Metalli 1 5.8% % Agricoltura % Altri settori % % % % Commercio totale % % Fonte: EZV

11 Tema speciale: I paesi BRICS e la Svizzera (2) Esportazioni svizzere negli stati BRICS (2015) (40) Brasile Russia India Cina Sud Africa (2 Mia. CHF) (2.2 Mia. CHF) ( Mia. CHF) (9 Mia. CHF) (0.7 Mia. CHF) Chimicafarmaceutica Strumenti di precisione e orologi Macchine ed elettronica Metalli Agricoltura Altri settori Nota: quota d esportazione e totale per ogni paese tra parentesi Fonte:EZV Importazioni svizzere dagli stati BRICS (2015) (41) Brasile Russia India Cina Sud Africa (0.8 Mia. CHF) ( Mia. CHF) (1.3 Mia. CHF) (12.3 Mia. CHF) (0.2 Mia. CHF) Agricoltura Metalli Chimicafarmaceutica Strumenti di precisione e orologi Macchine ed elettronica Tessili Altri settori Nota: quota d importazione e totale secondo il paese tra parentesi Fonte: EZV

12 Fonti e glossario Fig. Nr. Descrizione Indicatore Fonte Stato dei dati 1 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2. trimestre Livello in % Tasso di discoccupazione SECO Settembre 2016 Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Prezzi al consumo UST Settembre Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2015 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig. 3 5 Barometri congiunturale KOF KOF Settembre 2016 PIL SECO 2. trimestre Consumo privato SECO 2. trimestre 2016 Indicatore UBS consumo UBS Agosto 2016 Fiducia dei consumatori SECO 3. trimestre SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2015 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Indicatore UBS consumo UBS Agosto 2016 Consumo privato SECO 2. trimestre Fiducia dei consumatori SECO 3. trimestre Dati trimestrali, variazione annuale in % Immatricolazione di nuove vetture ASTRA 3. trimestre 2016 Cifre d'affari reali del commercio al dettaglio Cifre d'affari del commercio al dett. UST 2. trimestre Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2015 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Purchasing Managers Index (PMI) procure.ch, CS Settembre Uso di crediti in Svizzera (crediti lordi) BNS lug 2016 Variazione annuale in % (valore nominale) 20 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % UST 2. trimestre 2016 al prezzo dell'anno precedente, senza costruzioni 21 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % SECO 2015 (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) Previsioni Fig Quota delle esportazioni verso Germania, Francia, Italia e USA AFD 3. trimestre 2016 in rapporto alla crescita del volume delle esportazioni in %. Variazione relativo delle esportazioni totali per rapporto all'anno precedente in % (valore nominale) 23 BNS Agosto UBS, Macrobond Tasso di disoccupazione in %. Evoluzione dell'impiego (in Tasso di disoccupazione SECO Settembre 2016 equivalenti a tempo pieno) dei settori secondario e terziario. Crescita dell'impiego SECO 2015 Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Fig Variazione per rapporto all'anno precedente in %. SECO Settembre Variazione per rapporto all'anno precedente in %. UST STATIMP 2. trimestre a Tasso di disoccupazione SECO Settembre b Tempo di lavoro temporaneo SECO Luglio Prezzi al consumo (variazione annuale in %) Inflation UST Settembre 2016 Libor 3 mesi in % Libor 3 mesi BNS Settembre 2016 Previsioni Fig Variazione per rapporto all'anno precedente in %. UST Settembre Taux d'intérêts BNS Settembre 2016 Masse monétaire BNS Agosto 2016 Dépots d'épargne BNS Luglio BNS Settembre 2016 marge normale Fahrländer Partner Variazione per rapporto all'anno precedente in %. Previsioni Com. europea. OSCE DIW 34 Variazione reale per rapporto all'anno precedente in % OSCE (per rapporto ai prezzi dell'anno precedente) 3536 OSCE OSCE AFD

13 Informazioni importanti Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung realiza la metaanalisi congiunturale con la massima attenzione. Tuttavia non è possibile garantire la correttezza, la precisione, l'attualità e la completezza delle informazioni. In ogni caso valgono le informazioni nei dati originali. La metaanalisi congiunturale è realizzata da Fahrländer Partner Raumentwicklung basandosi sui dati più attuali disponibili. Autori: Jaron Schlesinger, Martin Fuhrer e Mattia FareiCampagna. La metaanalisi congiunturale può essere richiesta gratuitamente o abbonata. Sponsoring Contatto La metaanalisi congiuturale è un servizio gratuito di Fahrländer Partner Raumentwicklung. Vi offriamo la possibilità di figurare come sponsor in questa pubblicazione. Invitiamo gli interessati a contattarci. Fahrländer Partner AG Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern meta@fpre.ch meta@fpre.ch