FARMACIA POMO D ORO ROMA

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1 Servizi di consulenza per l area salutare FARMACIA POMO D ORO ROMA (in attesa di conferimento in società speziale) ANALISI BILANCIO Esercizio 27 D E M O RATING VALUTAZIONE 34/1

2 SITUAZIONE PATRIMONIALE

3 La situazione patrimoniale al 31 dicembre 27 registra un tesoro sostanziale in negativo, ovverosia un capitale netto circolante di 728 mila Euro. Allo stesso modo consuntivano il margine di tesoreria ( 726) e il margine di struttura ( 92). Tali dati, ancorché in lieve miglioramento rispetto al precedente esercizio, non fanno che confermare la notevole incidenza degli ormai storicizzati prelievi in anticipazioni c/utili effettuati nel corso degli anni e non garantiti, fino ad oggi, nel rientro, stante il loro sensibile esubero rispetto all utile di esercizio spendibile. Occorre, pertanto, nell iter di conferimento societario, individuare e programmare le giuste strategie che assicurino una più corretta e il più possibile veritiera rappresentazione contabile. CAPITALE CIRCOLANTE MARGINE TESORERIA MARGINE STRUTTURA Una particolare attenzione merita la voce Denaro e valori in cassa, esposta per ben 134 mila Euro. Un dato anomalo, che necessita delle opportune verifiche atte a valutarne la reale consistenza. In attesa, al fine di elaborare l odierna valutazione aziendale, si è ritenuto convogliare 1 mila Euro nella voce Capitale netto, sì da far residuare un importo più corrispondente a verità.

4 ANALISI FINANZIARIA

5 L'indebitamento finanziario rappresentato nel bilancio scrutinato (118 mila), nonostante appaia sproporzionato rispetto alla capitalizzazione, risulta comunque complessivamente in linea, soprattutto in considerazione della specifica natura dell azienda esaminata, condizionata dai ritardi di pagamento del SSN. L'indice di liquidità corrente (,35) e l'indice di liquidità immediata (,2), in diminuzione rispetto all anno precedente, denotano una situazione insufficiente, alla quale dover porre rimedio a breve. Il ciclo monetario, in contrazione rispetto all'esercizio precedente, si afferma su soli 168 gg. LIQUIDITA' CORRENTE,6,5,4,3,2, LIQUIDITA' IMMEDIATA,5,4,3,2,1,

6 CONTO ECONOMICO

7 L'azienda farmacia ha realizzato, al 31 dicembre 27, un fatturato netto di 1,779 milioni, che dà luogo ad un margine operativo lordo di 215 mila, da considerarsi ampio, rispetto ai volumi, e diminuito, rispetto al precedente esercizio, in valori assoluti ma non in percentuale, (MOL 26: 281 mila, pari al 12,7% dei volumi, MOL mila, pari al 12,1% dei volumi). MOL Pur in presenza di limitato apporto di capitale di rischio, gli oneri finanziari sono contenuti sia sul fatturato che sul margine operativo lordo e, data la insoddisfacente capitalizzazione, confermano che l'azienda opera beneficiando di un ciclo monetario favorevole. Quanto alla redditività, essa appare piuttosto modesta a livello di utile corrente (4,%), in sensibile diminuzione rispetto al 31 dicembre 26. Ciò a causa di un risultato netto ante imposte eroso dall azione di consistenti costi, fiscalmente non inerenti, da dover limitare nel prosieguo. L'autofinanziamento complessivo di 17 mila, rappresentante il 6,% del fatturato e, quindi, apparentemente in linea con lo stesso, ancora non permette all azienda farmacia di sopperire alla rilevata carente struttura finanziaria. I complessivi valori espressi dal conto economico dell'esercizio risultano discreti, nonostante si evidenzi un peggioramento dell autofinanziamento complessivo.

8 COMPARAZIONE CON L ESERCIZIO PRECEDENTE

9 La contrapposizione fra i due esercizi rileva un decremento del 19,3% del fatturato netto, che passa da 2,24 milioni a 1,779 milioni, a causa soprattutto della cessata turnazione notturna. FATTURATO Il MOL e' passato da 281 mila a 215 mila, riducendo in pari misura i margini per spesare i costi interni. L'utile corrente risulta ridotto, confermando che l'azienda non e' stata in grado di effettuare economie di scala. Le componenti della gestione straordinaria portano un contributo positivo di segno opposto rispetto all'esercizio precedente (da 34 a 22 mila). Il risultato netto rettificato e' passato da 153 mila a 94 mila. UTILE CORRENTE RISULTATO NETTO RETTIFICATO

10 NOTE SULLA GESTIONE

11 Il fatturato previsionale per l 'esercizio 28 evidenzia una tendenziale crescita di circa il 6,8%. L analisi qualitativa delle passività fa rilevare un consistente ricorso al credito mercantile, atteso che i debiti commerciali rappresentano il 75,4% di quelli totali e il 79,3% di quelli correnti. DEBITI V/FORNITORI

12 ANDAMENTO PREVISIONALE

13 La situazione finanziario patrimoniale prospettica, budgettata su ricavi di 1.9 (28), 195 (29), 22 (21), risulta nel complesso squilibrata. La struttura patrimoniale prevista, infatti, e' caratterizzata da: - una solidità insufficiente; i mezzi propri risultano negativi; - copertura immobilizzazioni inadeguata; le risorse permanenti sono insufficienti, anche in considerazione della quota immobilizzata del magazzino; - liquidità modesta; l'indice di liquidità corrente appare insufficiente (65,8). Le previsioni reddituali sono caratterizzate, in particolare, da un cash flow adeguato e un margine operativo lordo apprezzabile (1,% e 1,8% rispettivamente sul fatturato). Rispetto all'ultimo bilancio storico la situazione economica si prospetta in miglioramento, in termini assoluti. Si tenga conto che nella generazione dei bilanci previsionali non sono contemplati né ricavi di natura extra caratteristica né proventi di carattere straordinario, che invece sono presenti nel bilancio storico. MEZZI PROPRI - CAPITALE INVESTITO CAPITALE INVESTITO COPERTURA ATTIVO IMMOBILIZZATO - MEZZI PROPRI ATTIVO IMMOBIL. MEZZI PROPRI NEGATIVI MEZZI PROPRI NEGATIVI 5 ANDAM ENTO PREVISIONALE LIQUIDITA' ANDAMENTO PREVISIONALE MOL - CASH FLOW LIQUIDITA' CORRENTE DEB. V/BANCHE DISPONIBILITA' LIQUIDE n+1 n+2 n+3 MOL CASH FLOW

14 TABELLE ANDAMENTO PREVISIONALE PREVIS. ECONOMICHE CONS 1 CONS 2 CONS 3 PREV 1 PREV 2 PREV Fatturato Acquisti netti Valore aggiunto op Costo lavoro MOL Ammort. immob. mat PREVIS. CAP.CIRC. CONS 1 CONS 2 CONS 3 PREV 1 PREV 2 PREV Crediti Magazzino Fornitori IMPIEGHI PREV 1 PREV 2 PREV 3 TOTALE Investim. tecnici Acquisto titoli Partecipazioni Crediti commerciali Magazzino Mutui Banca Mutui/Prest.Obb. Disponibilita' liquide TOTALE FABBISOGNO FINANZ FONTI PREV 1 PREV 2 PREV 3 TOTALE Aum. Cap.Soc/Finanz. Soci Contrib. Conto Capitale Autofinanziamento Mutuo Altri eventuali mutui Prestiti obbligazionari Fornitori Banche TOTALE FONTI DI PROVVISTA

15 SINTESI ECON. CONS 1 CONS 2 CONS 3 PREV 1 PREV 2 PREV Fatturato Ammortamenti MOL Oneri Finanz Utile Netto Cash flow SINTESI PATRIM. CONS 1 CONS 2 CONS 3 PREV 1 PREV 2 PREV Immob. immat. Immob. tecn Partecipazioni Immob. finanz. TOTALE ATT. IMMOB Magazzino Clienti BT Cassa/banche/tit Altre att. BT TOTALE ATT. CORR TOTALE ATTIVO Mezzi Propri Debiti ML TOTALE CAP. PERM Banche Fornitori Rate mutui/pr.obbl Altri debiti BT TOTALE PASS. CORR TOTALE PASSIVO INDICI PATRIM. CONS 1 CONS 2 CONS 3 PREV 1 PREV 2 PREV 3 - Cap.Perm/Att.Imm. % Margine Struttura Liquidita' Corr. %

16 DATI DI BILANCIO RIESPOSIZIONE ANALITICA

17 CONTO ECONOMICO % % % /12/25 31/12/26 31/12/ RICAVI NETTI (1) 25 1, 224 1, , + Variazione riman.semil. e prodot + Incrementi immob.materiali per l + Contributi in conto esercizio VALORE DELLA PRODUZIONE 25 1, 224 1, , - Acquisti netti , , ,8 +/-Variaz.riman.mat.prime;sussid.;m 15,6-5 -,2 4,2 - Costi servizi e godim. beni terz , , ,5 VALORE AGGIUNTO OPERATIVO , , ,9 - Costo del lavoro 159 6, , ,9 MARGINE OPERATIVO LORDO 232 9, , ,1 - Ammortamenti immob. materiali 4,2 13,7 - Svalutazioni del circolante - Accant.operativi per rischi/oner 1, MARGINE OPERATIVO NETTO 228 9, , ,4 +/-Saldo ricavi/oneri diversi -3 -, , ,7 + Capitalizzaz. ad immob. immater. - Ammortam. immobilizzaz. immater. UTILE CORRENTE ANTE GESTIONE FINANZ 225 9, 186 8,4 65 3,7 + Proventi finanziari 1, 8,4 - Perdite finanziarie - Utile corrente ante oneri finanz 225 9, 187 8,5 73 4,1 - Oneri finanziari 1, 1,1 UTILE CORRENTE 224 9, 187 8,5 72 4, +/-Plus/minusvalenze realizzo +/-Ripristini di valore/svalutaz ,4-13 -,6 +/-Saldo proventi/oneri finanz , -21-1, 22 1,2 RISULTATO RETTIFICATO ANTE IMPOSTE 187 7, ,9 94 5,3 - Imposte nette sul reddito - Imposte patrimoniali e diverse RISULTATO NETTO RETTIFICATO 187 7, ,9 94 5,3 - Ammortamenti anticipati +/-Saldo altre rettif. norme trib. + Rivalutazioni di attivita' +/-Saldo accant./utilizzi riserve + Versam.;remiss. a copert.perdite UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO 187 7, ,9 94 5,3 (1) di cui: ricavi export (2) di cui: prov.su cred.comm.e div (3) di cui: oneri su deb.comm.e div (4) di cui: ripristini/sval.partec. Saldo oneri fin. - int.att. su liq. 1, 1,1 Saldo netto oneri-proventi e perdit 1, -1 -, -7 -,

18 STATO PATRIMONIALE - ATTIVO % % % /12/25 31/12/26 31/12/ Immobiliz. immateriali Immobiliz. materiali lorde , , ,8 - Fondi ammortamento e svalutazione 54 6,3 48 8, ,6 IMMOBILIZ. MATERIALI IN ESERCIZIO(1 57 6,6 46 8, ,2 Immobiliz. materiali in corso Immobiliz. in partecipazioni (2) Imm.titoli e cred.finanz.oltre es.s Cred.comm.li e diversi oltre es.s. ATTIVO FINANZIARIO IMMOBILIZZATO TOTALE ATTIVO IMMOBILIZZATO 57 6,6 46 8, ,2 Acconti a fornitori Materie prime e sussidiarie Semil.lavori in corso/prod.finiti( , , ,9 RIMANENZE 178 2, , ,9 Crediti commerciali (4) 27 31, , 88 19,5 Crediti finanziari (5) 36 4,2 52 9, ,6 Crediti diversi Altre attivita' Attivita' finanziarie Disponibilita' liquide , , ,8 LIQUIDITA' , , ,8 TOTALE ATTIVO CORRENTE 86 93, , ,8 ATTIVO 863 1, 555 1, 452 1, (1) di cui terreni e fabbricati (1) di cui impianti e macchinari 13 1,5 13 2,3 14 3,1 (2) al netto di f. svalutazione (3) al netto di acconti stati avanz (4) al netto di f. svalutazione (4) compresi cred.comm.scont./cedut (5) compresi cred.fin. scont./cedut Immob.in leasing/impegni per canoni Garanzie reali e personali prestate Garanzie reali e personali ricevute Beni a terzi in lav. o prest.d'uso Beni di terzi in lav. o prest.d'uso Impegni a conservare Diritti a ricevere Altri conti d'ordine -----

19 STATO PATRIMONIALE - PASSIVO % % % /12/25 31/12/26 31/12/ Capitale , ,1M ,2M Versamenti in c/capitale Riserva azioni - crediti v.soci Capitale versato , ,1M ,2M Riserve di rivalutazione Riserve derivanti norme tributarie Altre riserve Azioni proprie Contributi ricevuti capitalizzati RISERVE NETTE Utile (perdita) dell'esercizio , ,6 94 2,8 - Distribuz. e destinaz. deliberate , ,6 94 2,8 UTILE (PERDITA) DELL'ESERC.A RISERV PATRIMONIO NETTO , ,1M ,2M Fondi per rischi ed oneri 1,1 2,4 2,4 Fondo trattamento fine rapporto 44 5,1 48 8, ,2 FONDI ACCANTONATI 45 5,2 5 9, 57 12,6 Obbligazioni nette oltre ese.s. Deb.fin.v.soci/azionisti oltre es.s Deb.fin.v.banche oltre es.s. Deb.fin.v.altri finanziat.oltre es. Deb.comm.;div.;altre pass.oltre es. DEBITI CONSOLIDATI TOTALE CAPITALI PERMANENTI , ,1M ,1M Deb. fin. v. banche entro es. (2) , , ,1 Deb.fin.v.altri finanz.entro es. (3 Deb. fin. entro es , , ,1 Deb. v. fornitori ,3 1 18, ,9 Anticipi da clienti e fatt. sospese DEBITI COMMERCIALI ,3 1 18, ,9 Debiti tributari e f. imposte 4,5 2,4 3,7 Debiti diversi , , ,8 Altre passivita' TOTALE PASSIVO CORRENTE , , ,5 PASSIVO 863 1, 555 1, 452 1, (1) di cui : convertibili (2) compresi crediti scont./ceduti (3) compresi crediti scont./ceduti (4) al netto lav.in corso su ordin

20 INDICI DI BILANCIO

21 /12/5 31/12/6 31/12/ CAPITALE CIRCOLANTE NT. (att.corr-pass.corr) -68, -777, -726, MARGINE TESORERIA (att.corr.-mag)-pass.corr -786, -949, -92, MARGINE STRUTTURA (mezzi pr.-att.immobilizz.) -653, -827, -783, CAPITALIZZAZIONE (cap.nt/cap.inv.)*1-69,6-14,72-161,6 COPERT. IMMOBIL. (mezzi pr./att.immob.)*1-145, , ,64 LIQUIDITA' CORRENTE (att.co./pass.co),57,4,35 LIQUIDITA' IMMEDIATA (att.corr.-mag/pass.co),44,26,2 ROTAZ. CAPITALE INV. (fatt.nt./cap.inv.) 2,9 3,97 3,94 ROTAZ. ATTIVITA' CORR. (fat.nt./att.corr.) 3,1 4,33 4,48 ROTAZ. MAGAZZ. (fatt. netto/mag.) 14,4 12,81 1,11 ROTAZ. CREDITI CLIENTI (fat.nt/cred.comm.bt) 9,26 12,81 2,22 DURATA CRED. COMM. (cred.comm.bt/fatt.nt)*36 38,88 28,9 17,81 DURATA DEBITI COMM. (deb.comm/acqui.nt.)*36 186,27 21,91 221,58 DURATA MEDIA MAGAZZINO (mag.nt/fat nt.)*36 25,63 28,9 35,62 REDD. CAPITALE PROP. (ris.nt./cap.nt.)*1-45,72-24,36-14,83 ROI (marg.oper.nt./cap.inv.op.nt.)*1 26,42 5,45 44,69 REDDITIVITA' VENDITE (mon/fat.nt.)*1 9,12 12,7 11,35 INCID.GEST.EXTRA CAR. (ris./mon)*1 82,2 54,64 46,53 INCID. ON. FIN SU M.O.L. (on. fin./mol)*1,43,,47 AUTOFINANZ. (ammort.+ris.netto/fatt.nt.)*1 7,64 6,94 6,1 COSTO MEZZI TERZI (on. Fin./mezzi terzi)*1,7,,8 LEVA FINANZ. (redd.cap.inv./costo mz.terzi) 385,46-1, 527,35 SVILUPPO FATTURATO -11,84-19,28 SVILUPPO VALORE AGGIUNTO 6,39-18, ROTAZIONE MAGAZZINO ROI REDDIVITA' VENDITE

22 PROSPETTO FONTI E IMPIEGHI ESERCIZI FONTI % IMPIEGHI % ---- ( 31/12/26-31/12/27 ) Autofinanziamento 17 64,7 Apporti di capitale 53 31,74 Increm fondo tfr 7 4,19 Distribuzione utili 94 56,29 Nuovi invest. immob. Tecn ,17 Incremento cap. circ. netto 51 3,54 TOTALE 167 1, 167 1, ---- ESERCIZI FONTI % IMPIEGHI % ---- ( 31/12/25-31/12/26 ) Autofinanziamento ,27 Increm fondo tfr 4 1,18 Increm altre pass. a lt 1,3 Disinvest. immob. tecn. 11 3,25 Decrem. cap. circ. netto 169 5, Distribuzione utili ,27 Dimin. capitale proprio ,73 TOTALE 338 1, 338 1, ---- DATI CONSUNTIVI e/o PREVISIONALI MESI ANNO FATTURATO % FATT. ESTERO IMPORTAZIONI , , ,