INDIPENDENTE LA CONSULENZA FINANZIARIA AL SERVIZIO DEI RISPARMIATORI

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1 LA CONSULENZA FINANZIARIA INDIPENDENTE AL SERVIZIO DEI RISPARMIATORI Finalmente anche in Italia si è affermata la figura del consulente senza conflitti di interesse, che non ha nessun rapporto con banche, reti di vendita o altri intermediari. in collaborazione con I.P.

2 Indice pag. 3 - Chi è e cosa fa il consulente finanziario indipendente pag. 7 - Il Codice Etico della Nafop pag. 9 - Domande frequenti ad uso degli investitori pag Cosa sono gli ETF La NAFOP, l associazione di categoria dei consulenti finanziari indipendenti, utilizza l espressione Fee Only (che contraddistingue la remunerazione solo a parcella ) per identificare i professionisti della consulenza finanziaria in modo da non confonderli con i promotori finanziari o i dipendenti bancari. ishares é il maggior gestore al mondo di ETF con piú di 350 miliardi di dollari in gestione e una quota di mercato del 45,8%, nonché leader europeo nel settore con oltre il 38% delle quote di mercato*. ishares é leader quanto a offerta di ETF sul mercato italiano con 80 prodotti quotati presso Borsa italiana. ishares offre oltre 330 ETF a livello globale, che variano dai fondi azionari a quelli obbligazionari, fino ad aree più specializzate, quali gli azionari tematici ed i mercati emergenti. * ETF Landscape Industry review, Barclays Global Investors, Ottobre 2008

3 Oggi, la domanda di consulenza finanziaria indipendente è in forte crescita e coinvolge un numero sempre maggiore di risparmiatori che sono alla ricerca di professionisti indipendenti, non legati a banche o compagnie di assicurazione. IL CONSULENTE FINANZIARIO INDIPENDENTE Chi è il consulente finanziario indipendente? Che cosa significa consulenza finanziaria Fee Only? Quali sono i vantaggi per i risparmiatori che si rivolge ad un professionista della finanza senza conflitti di interesse? Il consulente finanziario indipendente: - non vende nessun prodotto bancario, finanziario, assicurativo; - è un professionista remunerato esclusivamente a parcella dal proprio cliente; - presta il servizio di consulenza in materia di investimenti senza il conflitto di interesse derivante dall attività di vendita di prodotti; - non percepisce provvigioni di alcun genere da banche, compagnie assicurative, società finanziarie e altri emittenti o intermediari. - all inizio del rapporto, assiste il cliente presso la sua banca di fiducia nella verifica e rinegoziazione di tutte le condizioni. La NAFOP, l associazione di categoria dei consulenti finanziari indipendenti, utilizza l espressione Fee Only (che contraddistingue la remunerazione solo a parcella ) per identificare i professionisti della consulenza finanziaria in modo da non confonderli con i promotori finanziari o i dipendenti bancari. Il consulente Fee Only offre una consulenza non "di parte", mettendo in evidenza i reali costi dei prodotti finanziari (spesso onerose parcelle occulte che vengono prelevate dal patrimonio finanziario dell investitore) e le inefficienze degli stessi. Un consulente Fee Only individua per i propri clienti soluzioni personalizzate, composte da strumenti efficienti (non prodotti preconfezionati ), a cui si può tranquillamente accedere dalla propria banca di fiducia. 3 nafop@nafop.org

4 Dalle nostre analisi condotte su centinaia di portafogli degli investitori italiani, sono emersi dati significativi sui reali costi annuali che gravano mediamente sui patrimoni, da noi definiti parcella occulta. In termini assoluti, a seconda della dimensione del patrimonio investito nei prodotti del risparmio gestito, un investitore sopporta ogni anno un prelievo definito nel range contenuto nella tabella sottostante: PATRIMONIO PARCELLA OCCULTA MEDIA ANNUA Minima Massima Esempio basato su un caso pratico comune Portafoglio dell investitore: di euro - parcella occulta stimata: 3,5% = Intervento del consulente fee only abbattimento fino all 80% della parcella occulta - Risparmio del cliente in un anno: circa Risparmio del cliente in tre anni: circa nafop@nafop.org

5 Analisi Mediobanca 14% 3% 2% 100% 80% 60% 86% 97% 98% 40% 20% 0% 2006 triennio 2004/2006 quinquennio 2002/2006 Fonte: UFFICIO STUDI MEDIOBANCA Nel 2006 solo il 14% dei Fondi ha battuto il suo benchmark di riferimento. È interessante notare come aumentando l intervallo temporale di osservazione il numero di Fondi che batte il benchmark sia appena del 2-3%. Dall esperienza maturata dai consulenti finanziari indipendenti sul mercato, è stato verificato come l investitore italiano non sia a conoscenza dei rischi connessi ai propri investimenti: - Non conosce il contenuto dei prodotti sottoscritti (né, spesso, il nome degli stessi) - Ha investimenti presso diversi intermediari: ciò non consente di conoscere esattamente i rendimenti finanziari del proprio patrimonio Solo un Ufficio Studi indipendente è in grado di determinare il rischio reale insito nei singoli prodotti/strumenti e quindi valutare il rischio dell intero portafoglio. 5 nafop@nafop.org

6 Il consulente Fee Only elabora insieme all investitore il suo Stato Patrimoniale ed il suo Conto Economico 1. - Il consulente redige il piano finanziario per permettere al cliente di non mettere a rischio i propri obiettivi primari 2. - L investitore decide se mettere a rischio la parte di patrimonio che eccede quanto necessario per raggiungere gli obiettivi 3. - Il consulente Fee Only presta una particolare attenzione ad aspetti assicurativi, previdenziali, immobiliari, fiscali e successori RISPARMIATORE CONSULENTE RISPARMIATORE Fee Only Banca SIM Assicurazione (Venditori) Servizi di analisi e ricerca dei consulenti Fee Only Verifica se quanto dichiarato nel prospetto informativo di ogni singolo prodotto corrisponde alla realtà (gestione attiva e passiva) Verifica di aspetti non quantificati (ammontare delle commissioni di acquisto/vendita dei titoli contenuti nei prodotti del risparmio gestito) Valutazione dei costi connessi al rigiro dei portafogli (frequenza delle compravendite di titoli) Valutazione della best execution (differenziali denaro/lettera) Verifica dell utilizzo di benchmark corretti (benchmark di comodo e/o senza dividendi) Cambi di benchmark e di commissioni nel tempo, cambi di denominazione del prodotto, di classificazione nelle categorie, incorporazione, ecc. Verifica del metodo di calcolo delle commissioni di performance Valutazione dei rating assegnati al prodotto (spesso con metodologie relative e non assolute) Valutazione della qualità della gestione nel tempo (con utilizzo di indicatori quantitativi specifici) Strumenti = valore AZIONI OBBLIGAZIONI ETF SCATOLA 3 SCATOLA 2 SCATOLA 1 Il Cliente è costretto a pagare pesanti oneri non giustificati legati alle scatole, quasi sempre a fronte di servizi non richiesti o inadeguati Scatole = Costi 6 nafop@nafop.org

7 CODICE ETICO dei consulenti indipendenti Fee Only NAFOP Integrità Il consulente indipendente associato NAFOP presta i suoi servizi professionali operando con totale integrità onestà e sincerità, e la sua attività non è subordinata al guadagno/vantaggio personale.si impegna a non ricevere danaro, mezzi di pagamento o valori mobiliari, intestati a lui, a intermediari autorizzati o a terzi e a non effettuare operazioni per conto del cliente, né ricevere mandati o deleghe ad effettuare acquisti, negoziazioni o altre operazioni similari. Oggettività Il consulente indipendente associato NAFOP è obiettivo nel fornire i propri servizi e svolge la sua attività professionale con prudenza, onestà intellettuale ed imparzialità. Si impegna a fornire al cliente informazioni adeguate su rischi, costi e oneri degli strumenti finanziari e delle strategie di investimento esistenti e consigliate. Competenza Il consulente indipendente associato NAFOP presta il proprio servizio con competenza e preparazione professionale. Un associato NAFOP ha l impegno continuo ad imparare e migliorarsi professionalmente: parteciperà a programmi formativi annuali per migliorare la propria competenza in tutte le aree di attività e mantenerla ai migliori livelli qualitativi. Imparzialità Il consulente indipendente associato NAFOP nell illustrare i propri servizi professionali, comunicherà al cliente tutte le informazioni relative al proprio rapporto professionale specificando che l unica fonte di remunerazione sarà esclusivamente il cliente stesso, escludendo qualsiasi forma di conflitto di interesse ed attenendosi a quanto stabilito dalle leggi vigenti. Si impegna a non percepire commissioni, provvigioni, abbuoni, premi, indennità o altre forme di compenso da terzi che non siano rappresentate dalla parcella del cliente. 7 nafop@nafop.org

8 (continua) Si impegna a non percepire commissioni, provvigioni, abbuoni, premi, indennità o altre forme di compenso da terzi che non siano rappresentate dalla parcella del cliente. Riservatezza Il consulente indipendente associato NAFOP non rivela informazioni confidenziali che emergano dal rapporto professionale con il cliente senza il consenso specifico del cliente stesso. Si impegna a rispettare l obbligo della riservatezza e del segreto professionale su ogni informazione ricevuta in forza dell incarico ricevuto. Collaborazione Il consulente indipendente associato NAFOP collabora con tutti gli interlocutori del cliente al fine di pervenire ad una completa e corretta visione d insieme della situazione patrimoniale e finanziaria attraverso la quale garantire un servizio completo ed efficace con l obiettivo della massima soddisfazione del cliente. Collabora con i colleghi per divulgare i valori ed i principi che caratterizzano la professione e per diffondere una corretta immagine della figura professionale. Correttezza Il consulente indipendente associato NAFOP rispetta gli altri professionisti e crede in una sana ed onesta competizione. Si impegna inoltre a segnalare eventuali comportamenti illegali e scorretti di cui venisse a conoscenza. Diligenza Il consulente indipendente associato NAFOP fornirà i servizi di consulenza in un modo ragionevolmente rapido e completo dopo essersi accertato di essere in possesso di tutte le informazioni necessarie all erogazione della prestazione. Inoltre, presupposto dell erogazione del servizio è l individuazione di un esigenza effettiva del cliente cui seguirà una consulenza corretta ed adeguata al profilo del cliente stesso. 8 nafop@nafop.org

9 Domande frequenti Ecco alcune domande chiave che ogni investitore dovrebbe porre al proprio interlocutore, al fine di comprendere le caratteristiche del servizio prestato, oltre che la metodologia operativa applicata. Come viene remunerata la tua attività? Il consulente indipendente associato NAFOP, riceve un compenso direttamente dai suoi clienti, come un avvocato o un commercialista e, come loro, emette una parcella. L onorario deve essere stabilito prima che la prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti abbia inizio. Se l operatore finanziario non è remunerato direttamente dal cliente, significa che il suo compenso deriva dalle provvigioni/commissioni incorporate nel prodotto che vende, quindi non è un consulente indipendente. Ricevi provvigioni/commissioni/incentivi sui prodotti finanziari che mi consigli? Il consulente indipendente associato NAFOP percepisce il compenso direttamente dal cliente. Non rappresentando un'azienda commerciale, non riceve provvigioni/ commissioni/incentivi sul collocamento di prodotti finanziari. Quanto mi costa la tua consulenza? Come tutti i professionisti (ad esempio commercialisti o avvocati), un consulente indipendente applica un tariffario professionale in relazione alle proprie prestazioni. 9 nafop@nafop.org

10 Che cosa mi consigli? Nel caso in cui l operatore sia un agente di vendita, questi sarà portato a consigliare solo i prodotti presenti nel proprio catalogo ; solo su richiesta del cliente potrebbe eseguire operazioni indicate dallo stesso. Il consulente indipendente associato NAFOP, sceglierà solo strumenti efficienti con bassi costi e massima trasparenza. Questo è possibile dato che il consulente non è coinvolto nel processo di vendita ed è quindi privo di ogni conflitto di interesse. Hai un mandato di una banca/società finanziaria? Il consulente indipendente associato NAFOP non ha mandati e lavora solo per il proprio cliente e non ha rapporti con banche/società finanziarie. Se l operatore finanziario ha il mandato di un intermediario, il rapporto che instaurerà con l investitore sarà viziato dal fatto che non avrà come obiettivo unico l interesse del proprio cliente, ma dovrà rispondere del proprio operato anche di fronte alla società mandante. Devi riferire ad altri del rapporto che abbiamo instaurato? L unico interlocutore cui il professionista deve rendere conto è esclusivamente il cliente: il rapporto fiduciario che si instaura è alla base di un percorso stabile e continuativo che permette all investitore di avere la massima trasparenza nel raggiungimento dei propri obiettivi. Per contattare i consulenti finanziari indipendenti associati Nafop: - nafop@nafop.org 10

11 Cosa sono gli ETF Gli ETF sono un tipo di prodotti d investimento innovativo, che offre un alternativa ai tradizionali investimenti in azioni, obbligazioni o nei fondi comuni. Riunendo in sé le migliori caratteristiche dei fondi indicizzati e dei singoli titoli, gli ETF vi consentono di controllare completamente il vostro portafoglio e diversificare attraverso una vasta gamma di classi di investimento, adatte ai vostri obiettivi finanziari. In poche parole, gli ETF vi consentono di comprare un intero mercato con un unica contrattazione. Un Exchange Traded Fund (ETF) combina le migliori caratteristiche dei tradizionali fondi comuni d investimento con quelle dei singoli titoli. In termini generali un ETF rappresenta un portafoglio di titoli (quali ad esempio azioni o obbligazioni), che mira a rispecchiare il rendimento di un indice di mercato specifico (quale ad esempio l indice S&P/Mib). Un ETF si può comprare o vendere facilmente in Borsa, come qualunque azione. L acquisto di un singolo ETF vi offre la possibilità di ottenere un esposizione ad un mercato specifico. In alternativa si può comprare una gamma di ETF, che copre vari mercati, per attuare una strategia d investimento più sofisticata. In breve, gli ETF rappresentano dei mattoni, che consentono agli investitori di creare il portafoglio d investimenti desiderato. Se desiderate investire in azioni, obbligazioni europee, mercati emergenti oppure fare una scelta più originale, quali i settori dell energia pulita o dell acqua, c è un ETF ishares adatto a soddisfare le vostre esigenze. 11

12 Come funziona un ETF? Quando si devono comprare o vendere, gli ETF funzionano come le azioni. Gli ETF ishares si negoziano in Borsa come qualsiasi azione quotata. Potete comprare e vendere facilmente gli ETF ishares tramite qualsiasi banca, broker o intermediario finanziario abilitato. Gli ETF si possono negoziare in qualsiasi momento durante il regolare orario di contrattazione, usando tutti i tipi d operazione associati alle azioni (vale a dire ordini al meglio, limitati, etc). Gli ETF ishares non sono azioni di una società, tipo la la Fiat o Unicredit, bensì quote-parti di un fondo, che possiede un portafoglio che mira a rispecchiare il rendimento dell indice di mercato scelto. Quando si tratta d esposizione di mercato, gli ETF funzionano come un fondo comune d investimento. Ogni ETF ishares segue attentamente e mira a rispecchiare il rendimento di un particolare indice di mercato, offrendo nuove possibilità di ottenere un esposizione ai mercati desiderati, in modo efficiente rispetto ai costi. Coloro che investono in ETF ishares posseggono un insieme di titoli, proprio come gli investitori dei tradizionali fondi comuni. Quando per esempio investite in un fondo quale il MSCI Emerging Markets, state effettivamente investendo in oltre 300 società diverse. Ciò ha il vantaggio di diversificare il rischio in numerosi titoli, senza mantenerlo solo in uno. Gli investimenti indicizzati rappresentano un metodo analitico, ben comprovato, per ottenere una vasta esposizione di mercato ed un grado di diversificazione elevato, a costi considerevolmente minori rispetto ai fondi attivi. Riteniamo che la diversificazione, cioè non mettere tutte le uova in un unico paniere, sia l approccio migliore per garantire che il vostro portafoglio d investimenti continui ad offrirvi un buon rendimento in tutte le condizioni di mercato. L aspetto migliore dei mattoni Gli ETF hanno una struttura modulare ; ciò significa che si può usare ogni ETF come un mattone per costruire un intero portafoglio, che può basarsi sia su un singolo mercato (quale ad esempio il mercato italiano con l S&P/Mib) sia far parte di una strategia d investimento più sofisticata, che abbraccia varie regioni (per esempio i mercati azionari europei ed asiatici), o varie 12

13 classi di investimento (azionario sviluppato, mercati emergenti obbligazionario). Potreste avere per esempio un portafoglio d investimenti concentrato sulle azioni del mercato italiano, ma desiderare una piccola esposizione ai titoli azionari asiatici. Comprare un ETF, come il fondo DJ Asia/Pacific Select Dividend, vi consente di aggiungere facilmente ed efficientemente al vostro portafoglio una piccola esposizione a tali mercati. Commissioni basse Il TER (total expense ratio) é calcolato dividendo il costo totale per gli asset totali del fondo, é indicato in percentuale e puó cambiare di anno in anno. Generalmente ció rappresenta il costo di gestione annuale (cioè l importo complessivo caricato annualmente per coprire i costi di gestione del fondo) oltre alle commissioni amministrative per gestire il fondo. Questi costi possono consistere nella commissione di registrazione, nei costi da pagare alle societá di revisione, le spese legali e quelle di custodia. Gli ETF mirano a rispecchiare la performance di un indice; ciò significa che possono essere gestiti a costi molto minori rispetto ai fondi attivi, che hanno costi più elevati, dovuti alla possibilità ma non la certezza, di avere rendimenti superiori al mercato. A questi costi totali vanno poi aggiunti i costi di negoziazione degli ETF che gli intermediari applicano, come per le azioni. ishares é leader nel mercato degli ETF ishares é il maggior gestore al mondo di ETF con piú di 350 miliardi di dollari in gestione e una quota di mercato del 45,8%, nonché leader europeo nel settore con oltre il 38% delle quote di mercato*. ishares si avvale del supporto offerto dalle risorse di Barclays Global Investors, uno dei principali gestori di fondi al mondo. Barclays Global Investors è da oltre 30 anni un pioniere nella gestione degli indici. Tale esperienza ci consente di sviluppare ETF di elevata qualità. ishares offre oltre 330 ETF a livello globale, che variano dai fondi azionari a quelli obbligazionari, fino ad aree più specializzate, quali gli azionari tematici ed i mercati emergenti. ishares é leader quanto a offerta di ETF sul mercato italiano con 80 prodotti quotati presso Borsa italiana. 13

14 ishares ha preso un impegno in merito alla trasparenza per farvi sapere cosa possedete. Quando si tratta dei vostri investimenti riteniamo che dobbiate essere in grado di poterli esaminare chiaramente. Pubblichiamo infatti ogni giorno online le cifre relative al NAV (net asset value), i costi e la performance di tutti i nostri ETF. Anche le partecipazioni del fondo, relative a tutti gli ETF ishares cash-based sono accessibili ogni giorno online. Per maggiori informazioni potete visitare il nostro sito internet oppure contattarci via info@ishares.it o chiamarci al numero verde * ETF Landscape Industry review, Barclays Global Investors, Ottobre 2008 Informativa di legge Barclays Global Investors Limited ('BGIL'), società autorizzata e disciplinata dalla Financial Services Authority ('FSA'), rilascia il presente documento esclusivamente in Italia pertanto si diffida qualsiasi altro soggetto dal fare affidamento sulle informazioni in esso contenute. Le azioni dei Fondi e delle Società possono non essere adatte a tutti i tipi di investitori. Barclays Global Investors Limited non garantisce i rendimenti delle azioni o dei fondi. Il prezzo degli investimenti (che possono essere trattati in mercati ristretti) può salire o scendere e gli investitori potrebbero non recuperare l intero capitale investito. Il reddito generato da tali investimenti non è fisso e può essere soggetto ad oscillazioni. I rendimenti passati non possono considerarsi indicativi dei risultati futuri. Il valore degli investimenti che comportano un esposizione in valute estere può variare a seconda dei movimenti dei cambi. Si fa presente che le aliquote d imposta, la base imponibile e le esenzioni fiscali sono soggette a modifica. Le consociate di Barclays Global Investors Limited possono operare direttamente sui mercati trattando i titoli menzionati nel presente documento per conto proprio. Inoltre, Barclays Global Investors Limited e/o le consociate e/o i rispettivi dipendenti possono, di volta in volta, detenere azioni o partecipazioni nei titoli sottostanti o opzioni su qualsiasi strumento menzionato nel presente documento e acquistare o vendere titoli sia in qualità di mandanti che di agenti. Avvertenza relativa all indice Il marchio 'ishares' è un marchio commerciale registrato di Barclays Global Investors, N.A. Tutti gli altri marchi commerciali, di servizio o registrati sono di proprietà dei rispettivi titolari Barclays Global Investors Limited. Numero di iscrizione al registro delle imprese Tutti i diritti riservati. Le telefonate possono essere controllate o registrate. 14

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16 Tel: 045/