GESTIRE I RISCHI IN AZIENDA TECNOLOGIE DI SUPPORTO

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1 GESTIRE I RISCHI IN AZIENDA TECNOLOGIE DI SUPPORTO

2 DEFINIZIONE DEI RISCHI L esigenza per le Corporate di ricorrere ad un adeguato processo di gestione dei rischi finanziari di mercato (Corporate Financial Risk Management) è andata consolidandosi dal 2005 in avanti per effetto della rapida diffusione dell uso dei derivati e per i successivi interventi normativi e regolamentari volti a promuovere una maggior disclosurein merito all utilizzo di questi prodotti in azienda.

3 Rischio Tasso Gestione dell indebitamento a tasso variabile (rischio tasso): il punto di vista è quello di aziende sensibili all impatto sull importo degli oneri finanziari determinato da variazioni sfavorevoli nell andamento dei parametri di mercato di riferimento per la quota di debito a tasso variabile. In questo contesto l oggetto di analisi rilevante è il debito aziendale, che deve essere misurato in termini di composizione (Fisso, Variabile, articolato per tipo di parametro), al netto e al lordo delle coperture, in termini di costo, di sensibilità alle variazioni dei tassi, sia in con ottica consuntiva che previsionale. Inoltre deve essere misurato l impatto economico-finanziario e contabile delle operazioni di copertura. Gestione del valore patrimoniale dei crediti a tasso fisso: in questo contesto la corporate è esposta alle variazioni di valore delle poste patrimoniali attive (e più raramente passive) a tasso fisso valutate al fair value, determinate da variazioni negative dei tassi d interesse.

4 Rischio Cambio (1) Gestione dell esposizione industriale e finanziaria al rischio cambio: nell ambito dell esposizione al rischio cambio i contesti di riferimento sono: Pre-transactionrisk: esposizione alle variazioni dei tassi di cambio che si verificano nel periodo intercorrente tra l attività di pianificazione strategica e previsionale dei cash flowsin valuta (definizione delle strategie di prezzo, listini, Business Plan e Budget) ed il momento in cui la singola operazione commerciale viene di fatto perfezionata (Ordine / Fattura). In questa fase la misurazione dell esposizione consente di valutare quanto il risultato economico potenziale e la competitività sui mercati esteri del core business del gruppo sia sensibile alle variazioni dei tassi di cambio ed in particolare agli scostamenti tra il tasso di cambio corrente ed il tasso di cambio obiettivo, che a seconda dei contesti può essere un cambio di budget o un cambio di listino.

5 Rischio Cambio (2) Transaction-risk: l esposizione riguarda gli impatti sul conto economico derivanti dalle variazioni dei tassi di cambio intercorse nel periodo compreso tra la conclusione del contratto ed il momento dell incasso / pagamento del flusso in valuta. Questo rischio ha per l azienda una rilevanza prevalentemente amministrativo -contabile e finanziaria. Questi impatti sono valutati tramite il confronto tra il tasso di cambio associato alla fattura ed il cambio del movimento d incasso / pagamento. L azione di copertura, in questa fase, ha come obiettivo la protezione del risultato economico tramite la difesa del valore degli importi controvalorizzatidei flussi d incasso o di pagamento. In questa categoria rientrano anche esposizioni finanziarie quali quelle maturate sui finanziamenti in valuta a breve, medio e lungo termine e ad alle emissioni obbligazionarie in valuta.

6 Rischio Cambio (3) Translationrisk: Esposizione legata agli impatti che variazioni dei tassi di cambio intercorse tra i periodi contabili possono avere sulle poste patrimoniali in valuta (Partecipazioni in società estere, etc.)

7 LA SOLUZIONE APPLICATIVA Le competenze e l alta specializzazione del gruppo di lavoro composto da consulenti funzionali, analisti e tecnici con esperienza maturata su progetti di gestione dei rischi finanziari ci ha consentito di progettare e realizzare una innovativa piattaforma applicativa, denominata myriosfinancialtrading frameworkcon la quale informatizzare in modo completo tutto il processo di CFRM. Supporto alla negoziazione Deal Management Position Keeping IAS Accounting Risk Manag. Pianificazione FTF Data Base Advanced Reporting

8 Strumenti finanziari gestiti Rischio Tasso Rischio Cambio Loan Time Depo Credit Line IRS BasisSwap Cap & Floor Collar Collar barrier CCS Commercial Flow Outright FX Swap CCS Not Deliverable Forward Opzioni Plain Vanilla con barriere Strategie di opzioni risk reversal

9 Strumenti finanziari gestiti (il sottostante) Rischio cambio Esposizioni «industriali»: budget, commesse, ordini, fatture Esposizioni finanziarie in valuta: finanziamenti, depositi, finimport Rischio tasso Finanziamenti medio lungo: mutui, finanziamenti, linee di credito Finanziamenti a breve Emissioni obbligazionarie Gestione del portafoglio attivo Azioni, fondi, obbligazioni, opzioni, derivati, depositi

10 Rischio Tasso Presentazione funzionalità del sistema

11 Funzionalità del sistema Supporto alla negoziazione Supporto alla fase di negoziazione dei derivati Valutazioni real time del fair value dell operazione Valutazione real time dei tassi par swap e par spread dell operazione di copertura Valutazione real time del valore in termini di fair value di uno shift di 1 basis point della curva dei tassi Work Flow (spunta di Front Office) Tracciabilità dei deal Gestione di campi classificatori aggiuntivi

12 Funzionalità del sistema Deal Management Gestione delle operazioni amministrative ordinarie o straodinarie tipiche della vita dei contratti: Fixing Unwind Rinegoziaizioni Rimborsi anticipati Esercizio delle opzionalità implicite (variazione periodicità, rimborsi, chiusure anticipate) Applicazione dei covenants Storicizzazione delle versioni dei deal a seguito delle operazioni amministrative ordinarie e straordinarie che nel corso del tempo ne caratterizzano la vita Confermesui deal e sui relativi flussi, completamento delle informazioni di Back Office Settlementcon gestione del nettinge della documentazione amministrativa relativa al contratto Passaggio in automatico al sistema di back office

13 Funzionalità del sistema Position Keeping Gestione della posizione finanziaria Valorizzazione a prezzi di mercato (on line o differito) Misurazione dell onerosità del debito al netto e al lordo delle coperture Giacenze medie Interessi di competenza al netto e al lordo delle operazioni di copertura Costo del debito (MWRR) al netto e al lordo delle operazioni di copertura (storico e previsionale) Analisi della composizione del debito per Controparte Scadenza Duration Tipologia di indicizzazione (Fisso / Variabile), Parametro d indicizzazione Posizione di liquidità

14 Funzionalità del sistema IAS Accounting HedgingManagement in contesto di cash flow hedge e di fair value hedge (Ias 39). Hedge Management: gestione amministrativa delle relazioni di copertura Test di Efficacia: test retrospettico e prospettico Formal Documentation: produzione automatica della formal documentation Accounting Position: valorizzazione degli impatti contabili derivanti dall applicazione dell hedge accounting Accounting valuation: valutazione del valore contabile delle posizioni (in contesto IAS): Valutazioni al Fair value Valutazioni al costo ammortizzato

15 Funzionalità del sistema Risk Manag. Fair value di tutte le posizioni in essere Fair value forward di tutte le posizioni in essere Cash flows previsionali Calcolo degli indicatori sintetici di rischio e di redditività (duration, Irr, greche delle componenti opzionali, Mwrr) Sensitivity analysis Sul fair value delle posizioni in essere (impatto sui valori patrimoniali) Sui cash flows previsionali (impatto sui redditi) Whatifanalysis: Scenari deterministici sui dati di mercato Impatto di operazioni simulate

16 Funzionalità del sistema Pianificazione Proiezione degli interessi di competenza Proiezione dei fair value Proiezione dei differenziali dei derivati Proiezione dei cash flow

17 Rischio Cambio Presentazione caratteristiche del sistema

18 Funzionalità del sistema Supporto alla negoziazione Supporto alla fase di negoziazione dei derivati Valutazioni real time del fair value dell operazione Valutazione real time della componente carry e della componente time del fair value dei derivati Valutazione real time del cambio forward teorico, dei theorical pips e delle greche (opzioni) dell operazione di copertura Monitoraggio real time dei tassi di mercato di riferimento per il calcolo dei theorical pips Valutazioni dei derivati denominati su divise «esotiche» utilizzando le curve dei punti forward (ndf)

19 Funzionalità del sistema Deal Management Gestione delle operazioni amministrative ordinarie o straodinarie tipiche della vita dei contratti: Fixing dei Fwde Ndf Rinnovi Unwind Eventi tipici delle opzioni: Esercizio, Offset, Barrier events Storicizzazione delle versioni dei deal a seguito delle operazioni amministrative ordinarie e straordinarie che nel corso del tempo ne caratterizzano la vita Gestione dell internaldeal di ribaltamento verso la società, del gruppo del derivato stipulato con il mercato (funzione di mirroring) Passaggio in automatico al sistema di back office

20 Funzionalità del sistema Position Keeping Monitoraggio dell esposizione valutaria al netto e al lordo delle operazioni di copertura Monitoraggio delle percentuali di copertura dell esposizione valutaria Valutazione dei cambi medi di copertura a diversi livelli di aggregazione Valutazione del Conto economico di periodo (potenziale e realizzato) per le operazioni di copertura

21 Position Keeping Valutazione degli effetti economici delle coperture rispetto a differenti tipologie di cambi target (cambi di budget, cambi di listino, cambi di fatturazione) Valutazione dettagliata delle varie componenti del fair value: carry value, intrinsic value, time value, cost of hedging. Monitoraggio dei limiti definiti nella policy di copertura

22 Funzionalità del sistema IAS Accounting HedgingManagement in contesto di cash flow hedge e di fair value hedge (Ias 39) Hedge Management: gestione amministrativa delle relazioni di copertura Test di Efficacia: test retrospettico e prospettico Formal Documentation: produzione automatica della formal documentation Gestione degli eventi amministrativi ordinari e straodinari della strategia di copertura: initial recognition, sospensione riserva, rilascio riserva, riassegnazione, splitting, rinnovo scadenza, chisura anticipata. Accounting Position: valorizzazione degli impatti contabili derivanti dall applicazione dell hedge accounting Accounting valuation: valutazione del valore contabile delle posizioni (in contesto IAS) Valutazioni al Fair value Valutazione del saldo della riserva di patrimonio netto relativa all applicazione del cash flow hedge

23 Funzionalità del sistema Risk Manag. Fair value di tutte le posizioni in essere Fair value forward di tutte le posizioni in essere Cash flows previsionali Sensitivity analysis Sul fair value delle posizioni in essere (impatto sui valori patrimoniali) What if analysis: Scenari deterministici sui dati di mercato Impatto di operazioni simulate

24 Funzionalità del sistema Pianificazione Proiezione dei ratei dei punti Proiezione dei fair value Proiezione delle percentuali di copertura Proiezione dei cash flow

25 Gestione Portafoglio Titoli Presentazione caratteristiche del sistema

26 Funzionalità del sistema Supporto alla negoziazione Supporto alla fase di negoziazione dei titoli Valutazioni real time del prezzo teorico dell operazione Valutazione real time di asset swap,spread e discounted margin Valutazione realtime del valore in termini di fair valuedi uno shiftdi 1 basis point della curva dei tassi Validazione dell operazione in relazione ai limiti di regolamento interno

27 Funzionalità del sistema Deal Management Gestione delle operazioni amministrative ordinarie o straordinarie tipiche della vita dei contratti: Fixing cedolari Incasso cedola Rimborso quota Rimborsi anticipati Operazioni sul capitale Passaggio in automatico al sistema di back office

28 Funzionalità del sistema Position Keeping Position Keeping: Saldo e valutazioni civilistiche e HTF, plus e minus Utili realizzati, interessi di competenza al netto e al lordo delle operazioni di copertura Rendimento del portafoglio MWRR Analisi della composizione del portafoglio Per emittente Per rating Per duration Per tipologia di indicizzazione (Fisso / Variabile) Per currency Posizione di liquidità

29 Funzionalità del sistema Position Keeping Gestione dei titoli con criteri bilancio civilistico Gestione dei titoli con criterio HTF IAS

30 Funzionalità del sistema Risk Manag. IRR e Durationmedie Fair value di tutte le posizioni in essere Fair value forward di tutte le posizioni in essere Cash flows previsionali Sensitivity analysis Sul fair value delle posizioni in essere (impatto sui valori patrimoniali) Whatifanalysis: Scenari deterministici sui dati di mercato Impatto di operazioni simulate

31 Funzionalità del sistema Pianificazione Supporto alla pianificazione economica: proiezione automatica degli interessi di competenza in ipotesi inerziali o con specifiche operazioni simulate Supporto alla pianificazione liquidità: proiezione dei cash flow in ipotesi inerziali o con specifiche operazioni simulate

32 Caratteristiche generali Presentazione caratteristiche del sistema

33 Multisocietà Multilingua Gestione e controllo degli accessi Workflow Supporto alla Deal Position negoziazione Management Keeping Myrios IAS Risk Analisys Pianificazione AccountingFinancial FTF Data Base Trading Framework Advanced Reporting Storicizzazione degli stati del deal, degli stati delle relazioni di copertura e degli eventi amministrativi Sistema di auditing Gestione campi di riclassificazione Monitoraggio dei processi di calcolo tramite comunicazione via mail dello stato Chat integrata

34 Funzionalità del sistema FTF Data Base Nella base dati sono storicizzate giornalmente tutte le informazioni elementari e calcolate Per quanto riguarda il Pricing, vengono storicizzati sia i dati elementari che i dati di mercato utilizzati La base dati viene «pubblicata» in un ambiente di analisi e reporting multidimensionale

35 Funzionalità del sistema Il sistema si integra con: Il Cash Mangement Il sistema di Budget e/o contabilità Il sistema è in grado di acquisire dagli Info Providers (Reuters, Bloomberg,..) i dati di mercato, le curve, Il sistema può esportare i dati nel formato desiderato verso altre applicazioni

36 Rischio tasso Advanced Reporting Permette all utente finale di affrontare in piena autonomia la problematica dell analisi dei dati e della costruzione di cruscotti direzionali, quali ad esempio: Funding Cost Analysis Liquidity Analysis Forward Fair Value Valuation...

37 Rischio Cambio Advanced Reporting Permette all utente finale di affrontare in piena autonomia la problematica dell analisi dei dati e della costruzione di cruscotti direzionali: Monitoraggio portafoglio coperture Liquidity Analysis Forward Fair Value Valuation Bilancia Valutaria..

38 Utenti del sistema Front Office Supporto alla negoziazione Deal Managemen t Position Keeping IAS Pianificazion Myrios Risk Analisys Accounting e Financial Trading Framework FTF Data Base Middle Office Advanced Reporting Top Management Pianificazione Risk Management

39 Team

40 Il Team di progetto Myrios è composto da Consulenti esperti di: Financial Risk Management Metodologie di Pricing Matematica finanziaria Ingegneria informatica Normativa Processi La comprensione della problematica finanziaria alla base del progetto da parte degli sviluppatori, ottenuta tramite una lunga esperienza di lavoro su questi temi, rappresenta un valore aggiunto che consente di diminuire i tempi di comunicazione, i tempi di test e avere un costante monitoraggio degli avanzamenti rispetto agli obiettivi finali

41 Ogni progetto che implementiamo è una soluzione mirata e customizzatasui bisogni del cliente

42 Grazie per l attenzione Per informazioni:

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