L ANALISI DELLA DISCIPLINA EMIR LA REVISIONE DELLA MIFID

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1 L ANALISI DELLA DISCIPLINA EMIR LA REVISIONE DELLA MIFID CON LA COLLABORAZIONE SCIENTIFICA DI Otto bre 2014 Spazio Chiossetto - via Chio ssetto 2 0, Milan o

2 DESTINATARI Il workshop è rivolto ai Responsabili del Servizio Investimenti, Responsabili Organizzazione, Responsabili Uffici Legali, Risk Manager e Compliance Officer di Banche e intermediari finanziari abilitati, nonché tutti i professionisti che operano nell ambito finance. METODOLOGIA E MATERIALE Gli incontri prevedono una formazione frontale con specifici interventi di approfondimento da parte di qualificati docenti che provengono dalle istituzioni, dal mondo accademico e da prestigiosi studi professionali. : al termine di ogni sessione è previsto uno spazio dedicato al confronto sulle domande sorte durante il dibattito o inviate prima dell evento. Materiale: le relazioni dei docenti saranno inviate ai partecipanti in formato digitale. YOUNG MINDS Riteniamo i giovani una risorsa preziosa per il futuro del nostro paese, per questo abbiamo deciso di contribuire concretamente alla loro formazione. Il nostro progetto prevede di far partecipare gratuitamente, fino ad esaurimento dei posti riservati, un giovane under 35 della società o studio professionale iscritti all evento formativo. È stata presentata regolare domanda di riconoscimento dei crediti formativi agli Ordini Professionali competenti. CONTATTI: IUS CONFERENCE s.r.l. a Soges Network Company Via A. Saffi 12, Milano C.so Trapani, 16, Torino tel fax info@iusconference.eu

3 L ANALISI DELLA DISCIPLINA EMIR Lunedì 27 Ottobre - Sessione Antim eridiana 9,15 / 9,30 Registrazione dei partecipanti Introduce e coordina: Avv. Barbara Bandiera 9,30 / 10,15 Consob* 10,15 / 11,0 0 Avv. Giovanni Stefanin Partner PwC Tax & Legal Services (TLS) Lineam enti della disciplina EMIR - Obiettivi e ambito di applicazione - Cenni introduttivi su obbligo di compensazione, tecniche di attenuazione dei rischi su base bilaterale e obbligo di segnalazione - Focus sulle controparti non finanziarie: definizione, calcolo della soglia di compensazione, implicazioni dell acquisizione dello status di controparte non finanziaria - Vigilanza e sanzioni Obbligo di com pensazione - Definizioni di: controparte centrale (CCP), partecipante diretto, cliente, cliente indiretto - Nozione e struttura degli accordi di compensazione indiretti. Obblighi della CCP, obblighi del partecipante diretto e obblighi del cliente - Procedura dell obbligo di compensazione. Notifica all ESMA ai fini dell obbligo di compensazione. Criteri per determinare le categorie di contratti derivati OTC soggette all obbligo di compensazione - Registro pubblico dell ESMA e informazioni da inserire nello stesso - Accesso alle CCP - Accesso a una sede di n egoziazione. 11,0 0 / 11,15 11,15 / 12,15 Dott. Marco Polito Chief Risk Officer Cassa di Compensazione e Garanzia SpA Avv. Luca Misasi Compliance Officer Area Com pliance, Markets & Operation Assosim Coffee Break Co n tro parti ce n trali - Autorizzazione e vigilanza delle CCP - CCP autorizzate a offrire servizi e attività nell Unione - Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A.: la CCP italiana - Regolamento delegato (UE) n. 876/ 2013 recante norme tecniche di regolamentazione sui collegi per le CCP - Riconoscimento delle CCP di Paesi terzi - Requisiti prudenziali ed organizzativi delle CCP - Accordi di interoperabilità. Orientamenti e raccom andazioni dell ESMA per favorire valutazioni uniformi, efficienti ed efficaci degli accordi di interoperabilità - Integrazione delle previsioni del Regolamento EMIR dedicate alle CCP da parte dell art. 520 del Regolamento CRR - Capitale ipotetico di una CCP 12,15 / 12,45 *invitata a partecipare

4 L ANALISI DELLA DISCIPLINA EMIR Lunedì 27 Ottobre - Sessione Pomeridiana Introduce e coordina: Avv. Barbara Bandiera 14,15 / 15,0 0 Avv. Barbara Bandiera Studio Legale Riolo Calderaro Crisostomo e Associati (RCC) Tecniche di attenuazione dei rischi, operazioni infragruppo e disciplina sanzionatoria - Conferma tem pestiva, riconciliazione e com pressione del portafoglio, risoluzione delle controversie - Valutazione a prezzi correnti di m ercato e valutazione in base a un modello prudenziale e affidabile - Condizioni di mercato che impediscono la valutazione a prezzi correnti di mercato - Criteri per il ricorso alla valutazione in base a un modello - Procedure di gestione del rischio - Livello di capitale per gestire il rischio non coperto da un adeguato scambio di garanzie - Operazioni infragruppo ed esenzioni. Gli artt del Regolamento (UE) n. 149/ Contratti aventi un effetto diretto, rilevante e prevedibile all interno dell Unione - Casi in cui è necessario od opportuno evitare l elusione delle norme o degli obblighi del Regolamento EMIR - Monitoraggio delle attività in derivati non ammissibili alla compensazione da parte dell ESMA - Principio delle sanzioni efficaci, proporzionate e dissuasive di cui all art. 12 del Regolamento EMIR - Art. 33 della Legge europea e m odifiche/ integrazioni apportate al TUF (artt. 166, 190, 193-quater) in tema di sanzioni 15,0 0 / 15,45 Avv. Corrado Fiscale Partners Studio Legale Hogan Lovells Obbligo di segnalazione e repertori di dati sulle negoziazioni - Contratti derivati a cui si applica l obbligo di segnalazione - Delega della segnalazione delle informazioni sul contratto derivato - Segnalazione delle informazioni relative ai contratti derivati senza generare duplicazioni - Conservazione dei dati inerenti ai contratti derivati conclusi e alle relative modifiche - Esclusione della responsabilità derivante dalla divulgazione di informazioni - Formato e frequenza delle segnalazioni relative ai contratti derivati. Identificazione delle controparti e di altri soggetti. Identificazione dei derivati - Informazioni minime da segnalare. Operazioni compensate. Segnalazione delle esposizioni. Log relativo ai dati - Segnalazione degli exchange-traded derivatives - Repertori di dati sulle negoziazioni: nozione, domanda di registrazione, informazioni da pubblicare e mettere a disposizione nei repertori, standard operativi richiesti per aggregare e comparare i dati tra i repertori e accedervi, commissioni imposte dall ESMA, norme procedurali relative all imposizione di sanzioni da parte dell ESMA

5 L ANALISI DELLA DISCIPLINA EMIR Lunedì 27 Ottobre - Sessione Pomeridiana 15,45 / 16,30 Avv. Sim one Davini Head of Legal & Corporate Affairs Crédit Agricole Corporate and Investment Bank EMIR e documentazione ISDA - International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA) e il suo contributo in tema di disciplina EMIR - Controparti non finanziarie e ISDA EMIR NFC REPRESENTATION PROTOCOL - Tecniche di attenuazione dei rischi e: a) EMIR Timely Confirmation Amendment Agreement Form b) ISDA 2013 EMIR Portfolio Reconciliation, Dispute Resolution and Disclosure Protocol c) ISDA Standard Amendment Agreement EMIR Portfolio Reconciliation, Dispute Resolution and Disclosure Form d) Portfolio Reconciliation EMIR Operations Guidance Note e) Portfolio Compression EMIR Operations Market Practice Guidance - Obbligo di segnalazione e: a) Reporting Guidance Note b) ISDA/ FOA EMIR Reporting Delegation Agreement - FAQ interpretative dei Protocol riguardanti le controparti non finanziarie, la riconciliazione del portafoglio e la risoluzione delle controversie 16,30 / 17,0 0

6 9,15 / 9,30 LA REVISIONE DELLA MIFID Martedì 28 Ottobre - Sessione Antimeridiana Registrazione dei partecipanti Introduce e coordina: Prof. Avv. Raffaele Lener 9,30 / 10,15 Prof. Avv. Marco Lamandini Ordinario di Diritto Comm erciale Università Statale di Bologna 10,15 / 11,0 0 Prof. Avv. Filippo Sartori Associato di Diritto Privato Comparato Università degli Studi di Trento Direttore dirittobancario.it MiFID 2 e MiFIR: revisione del sistema della MiFID a 7 anni di distanza - La necessità di revisione della MIFID anche a seguito della crisi finanziaria - Scopi delle modifiche introdotte con il pacchetto regolamentare MIFID 2/ MIFIR - Principali obiettivi da realizzarsi con la riforma: (i) aumento dei presidi di tutela per gli investitori (ii) aumento dei presidi di trasparenza dei mercati - Cronoprogram ma per l'entrata in vigore della riforma e degli atti di implementazione da adottarsi da parte dell'esma Regole di condotta a carico degli intermediari - MiFID 2 e tutela degli investitori: dal design del prodotto alla distribuzione - Modifiche ai concetti di appropriatezza e adeguatezza degli investimenti - Gestione dei conflitti di interesse - Obblighi di reporting delle operazioni eseguite - Poteri di intervento delle autorità nazionali di controllo - Governance dei prodotti finanziari e product intervention 11,0 0 / 11,15 Coffee Break 11,15 / 12,0 0 Prof. Avv. Raffaele Lener Ordinario di Diritto dei Mercati Finanziari Università di Roma Tor Vergata Avv. Grazia Bonante Counsel Studio Legale Freshfields Bruckhaus Deringer MiFID 2/MiFIR: principali impatti sugli intermediari che prestano servizi di investimento - Le modifiche alle regole in tema di autorizzazione e requisiti organizzativi - Procedure di governance per la creazione e la distribuzione di prodotti finanziari - Impatti sulle procedure di best execution - Ulteriori nuove regole di compliance a carico degli intermediari - Nuove regole in tema di commodity derivatives 12,0 0 / 12,45 Consob* 12,45 / 13,0 0 Il nuovo servizio di consulenza finanziaria: le principali novità rispetto all assetto vigente della regolamentazione - La consulenza finanziaria nella prospettiva della MiFid Review - La consulenza su base indipendente - L'ampiezza della gamma degli strumenti finanziari - Il divieto di retrocessioni dalle società prodott0 - Le Linee Guida dell ESMA e le forme di remunerazione del servizio di consulenza *invitata a partecipare

7 LA REVISIONE DELLA MIFID Martedì 28 Ottobre - Sessione Pomeridiana Introduce e coordina: Prof. Filippo Annunziata 14,15 / 15,0 0 Avv. Fabio Civale Partner Studio Zitiello e Associati 15,0 0 / 15,45 Prof. Filippo Annunziata Associato di Diritto dei Mercati Finanziari Università Luigi Bocconi Milano 15,45 / 16,30 Avv. Lisa Curran Senior Counsel Allen & Overy 16,30 / 17,15 Avv. Vincenzo La Malfa Senior Associate DLA Piper Le novità in m ateria di consulenza finanziaria: im patti per gli intermediari - Il nuovo modello relazionale con il cliente - I nuovi obblighi informativi e la valutazione di adeguatezza - L adeguamento dei contratti - Profili di responsabilità del consulente e tutela della clientela - Impatti sui modelli di remunerazione Le Trading Venues - Regime di attività ed autorizzazione - Modifiche al regime e alle attività degli MTF e la nuova categoria di OTF - Attività a supporto per lo sviluppo del m ercato in favore di PMI - Monitoraggio della compliance degli obblighi a carico delle trading venues - Obblighi in relazione al trading di derivati Nuove regole in tema di trasparenza - Obblighi di trasparenza pre e post trading per i prodotti "nonequity" - Obblighi di trasparenza pre e post trading per i prodotti "equity" - Definizione ed applicazione del principio di liquidità del mercato - Ridefinizione delle categorie di bond, prodotti strutturati e strumenti del mercato monetario Internalizzatori sistem atici, pubblicazione dei dati, market data reporting e aspetti micro-strutturali - Regime ed attività degli internalizzatori sistematici - Accesso ai dati sui prezzi - Pubblicazione degli ordini non eseguiti - Il concetto di "reasonable commercial basis" - Algorithmic and high frequency trading techn ique, - Direct Electronic Access - Order-to-trade ratio, tick sizes 17,15 / 17,30