Legg Mason Global Funds plc Un Fondo a ombrello con responsabilita` separate tra i comparti. Relazione Annuale

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1 Legg Mason Global Funds plc Un Fondo a ombrello con responsabilita` separate tra i comparti Relazione Annuale per l anno terminato il 28 ebbraio 2009

2 Indice Informazioni generali 2 Lettera agli azionisti 8 Relazione dei consiglieri 9 Relazione di revisione contabile indipendente 11 Rendiconto del depositario 13 Portafoglio degli investimenti Western Asset U.S. Money Market Fund 14 Portafoglio degli investimenti Western Asset U.S. Core Bond Fund 16 Portafoglio degli investimenti Western Asset U.S. Core Plus Bond Fund 23 Portafoglio degli investimenti Western Asset Euro Core Plus Bond Fund 29 Portafoglio degli investimenti Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund 33 Portafoglio degli investimenti Western Asset Global Multi Strategy Fund 42 Portafoglio degli investimenti Western Asset U.S. High Yield Bond Fund 54 Portafoglio degli investimenti Western Asset Emerging Markets Bond Fund 62 Portafoglio degli investimenti Western Asset Global High Yield Bond Fund 66 Portafoglio degli investimenti Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund 75 Portafoglio degli investimenti Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund 77 Portafoglio degli investimenti Western Asset Inflation Management Fund 81 Portafoglio degli investimenti Western Asset Asian Opportunities Fund 83 Portafoglio degli investimenti Brandywine Global Opportunities Bond Fund 86 Portafoglio degli investimenti Legg Mason Value Fund 89 Portafoglio degli investimenti Legg Mason Growth Fund 90 Portafoglio degli investimenti LMCM Opportunity Fund 91 Portafoglio degli investimenti ClearBridge U.S. Appreciation Fund 92 Portafoglio degli investimenti ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund 94 Portafoglio degli investimenti ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund 96 Portafoglio degli investimenti ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund 97 Portafoglio degli investimenti Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund 99 Portafoglio degli investimenti Royce Smaller Companies Fund 104 Portafoglio degli investimenti PCM U.S. Equity Fund 106 Portafoglio degli investimenti GC Global Equity Fund 107 Portafoglio degli investimenti Batterymarch European Equity Fund 109 Portafoglio degli investimenti Batterymarch Pacific Equity Fund 111 Portafoglio degli investimenti Batterymarch 130/30 Global Equity Fund 113 Portafoglio degli investimenti Batterymarch International Large Cap Fund 119 Portafoglio degli investimenti Batterymarch Emerging Markets Equity Fund 122 Portafoglio degli investimenti LMIE Japan Equity Fund 126 Bilancio Legg Mason Global Funds Plc 128 Conto economico Legg Mason Global Funds Plc 166 Rendiconto sulle variazioni nette totali attribuibili ai titolari di azioni a partecipazione redimibili Legg Mason Global Funds Plc 176 Note integrative ai rendiconti finanziari Legg Mason Global Funds Plc 256 Informazioni finanziarie Rapporti Totali Spese (TER) (non certificato) Legg Mason Global Funds Plc 327 Informazioni finanziarie Indice di rotazione del portafoglio (PTR) (non certificato) Legg Mason Global Funds Plc 333 Informazioni finanziarie Dati di performance dei Fondi (non certificato) Legg Mason Global Funds Plc 334 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset U.S. Money Market Fund 344 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset U.S. Core Bond Fund 344 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset U.S. Core Plus Bond Fund 345 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Euro Core Plus Bond Fund 345 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund 346 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Global Multi Strategy Fund 346 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset U.S. High Yield Bond Fund 347 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Emerging Markets Bond Fund 347 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Global High Yield Bond Fund 348 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset U.S. Short Term Government Income Fund 348 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund 349 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Inflation Management Fund 349 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Western Asset Asian Opportunities Fund 350 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Brandywine Global Opportunities Bond Fund 350 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Legg Mason Value Fund 351 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Legg Mason Growth Fund 352 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) LMCM Opportunity Fund 352 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) ClearBridge U.S. Appreciation Fund 353 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund 353 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund 354 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund 355 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund 355 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Royce Smaller Companies Fund 356 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) PCM U.S. Equity Fund 357 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) GC Global Equity Fund 357 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Batterymarch European Equity Fund 358 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Batterymarch Pacific Equity Fund 358 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Batterymarch 130/30 Global Equity Fund 359 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Batterymarch International Large Cap Fund 359 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) Batterymarch Emerging Markets Equity Fund 360 Rendiconto principali variazioni di portafoglio (non certificato) LMIE Japan Equity Fund 360 1

3 Informazioni generali Consiglio di Amministrazione John Alldis (Lussemburgo) Frank Ennis Joseph Keane Joseph LaRocque (Stati Uniti) Sede legale Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublino 2, Irlanda Segretario Bradwell Limited Arthur Cox Building Earlsfort Terrace Dublino 2, Irlanda Distributori e Incaricati dei Servizi agli Azionisti Legg Mason Investor Services, LLC 100 Light Street Baltimora, Maryland U.S.A. Legg Mason Investments (Europe) Limited 75 King William Street Londra EC4N 7BE Regno Unito Legg Mason Asset Management Hong Kong Limited 12/F, York House The Landmark 15 Queen s Road Central Hong Kong Legg Mason International Equities (Singapore) Pte. Limited 1 George Street, #23-02 Singapore Legg Mason Investments (Taiwan) Limited 55 Floor 1, Taipei 101 Tower Xin Yi Road Section 5, Taipei, 110 Taiwan Status dei Distributori (valido solo per gli azionisti UK) È previsto che Legg Mason Global Funds plc (la "Società") perseguirà una politica di distribuzione per la quale si ottenga una certificazione quale fondo di distribuzione per ciascuna classe azionaria di distribuzione dei fondi della Società (i "Fondi") relativamente al periodo di dodici mesi conclusosi il 29 febbraio 2009 e ai periodi successivi. Tuttavia non è certo che tale certificazione venga concessa né che, una volta ottenuta, resti disponibile o venga concessa anche per i periodi contabili successivi. Gli Azionisti britannici devono essere informati del fatto che la HM Revenue & Customs, l agenzia entrate britannica, si sta attualmente consultando sul futuro della normativa sui fondi offshore in vigore nel Regno Unito ed è probabile che nel 2009 venga promulgata una nuova legislazione che modificherà in modo sostanziale il regime esistente. Una volta che il nuovo regime è stato annunciato, la Società cercherà di conformarsi ai requisiti al fine di garantire una posizione fiscale raffrontabile per gli azionisti del Regno Unito nei Fondi e nelle classi azionarie che attualmente godono della certificazione in qualità di fondo di distribuzione. Per il periodo annuale che intercorre dal 1 o marzo 2007 al 29 febbraio 2008 è stata ottenuta la certificazione per le seguenti Classi Azionarie: Fondo Classe Azionaria Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset U.S. Core Plus Bond Fund Western Asset Euro Core Plus Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe A in Euro (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (M), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (M), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (M), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (M), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) 2

4 Informazioni generali (seguito) Fondo Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Inflation Management Fund Brandywine Global Opportunities Bond Fund Legg Mason Value Fund Legg Mason Growth Fund ClearBridge U.S. Appreciation Fund ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund Royce Smaller Companies Fund PCM U.S. Equity Fund GC Global Equity Fund Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Classe Azionaria Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (D), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (D) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (S), Azioni di distribuzione di Classe A in GBP, Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (S), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (S) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A), Classe Galleon Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe A in Euro (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe A in Euro (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) Azioni di distribuzione di Classe A in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe B in $USA (A), Azioni di distribuzione di Classe C in $USA (A) 3

5 Informazioni generali (seguito) Rappresentante svizzero e agente di pagamento: BGG, Banque Genevoise de Gestion Rue Rodolphe-Toepffer Ginevra Svizzera BGG, Banque Genevoise de Gestion agisce da rappresentante svizzero della Società e agente di pagamento per le azioni distribuite in o dalla Svizzera. Il Prospetto, il Prospetto semplificato, il Promemoria e l Atto costitutivo della Società, il rendiconto annuale e semestrale e un conteggio dettagliato transazioni di acquisto e di vendita dei Fondi si possono ottenere gratuitamente presso l ufficio del rappresentante svizzero. Consulente legale dell Irlanda Arthur Cox Earlsfort Centre Earlsfort Terrace Dublino 2, Irlanda Depositario PNC International Bank Limited Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublino 2, Irlanda Revisori indipendenti PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock North Wall Quay Dublino 1, Irlanda Agente Amministrativo PNC Global Investment Servicing (Europe) Limited? Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublino 2, Irlanda Broker promotore Davy Stockbrokers Limited Davy House 49 Dawson Street Dublino 2, Irlanda Gestore degli Legg Mason Value Fund investimenti: Legg Mason Capital Management, Inc. 100 Light Street Baltimore, Maryland U.S.A. Gestore degli investimenti: Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset U.S. Core Plus Bond Fund ± Western Asset Euro Core Plus Bond Fund ± Western Asset Euro Absolute Return Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Inflation Management Fund Western Asset Asian Bond Fund Western Asset Asian Opportunities Fund Western Asset Global Blue Chip Bond Fund Brandywine Global Opportunities Bond Fund Legg Mason Growth Fund LMCM Opportunity Fund ClearBridge U.S. Appreciation Fund ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund Royce Smaller Companies Fund ± LM Strategic European Equity Fund PCM U.S. Equity Fund GC Global Equity Fund ± GC Global SRI Equity Fund Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Batterymarch 130/30 Global Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Batterymarch Emerging Markets Equity Fund Batterymarch U.S. Large Cap Fund LMIE China Fund LMIE Japan Equity Fund Congruix Asia Quant Fund Congruix Global Emerging Market Quant Fund Legg Mason Investments (Europe) Limited 75 King William Street Londra EC4N 7BE Regno Unito 4

6 Informazioni generali (seguito) Sub-gestore degli investimenti Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset U.S. Core Plus Bond Fund ± Western Asset Euro Core Plus Bond Fund ± Western Asset Euro Absolute Return Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short- Term Government Income Fund Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Inflation Management Fund Western Asset Asian Bond Fund Western Asset Asian Opportunities Fund Western Asset Global Blue Chip Bond Fund Western Asset Management Company Limited 10 Exchange Square Primrose Street Londra EC2A 2EN Regno Unito Western Asset Management Company 385 East Colorado Boulevard Pasadena, California U.S.A. Sub-gestore degli investimenti Western Asset Asian Bond Fund Western Asset Asian Opportunities Fund Western Asset Global Blue Chip Bond Fund Western Asset Management Company Pte. Limited 1 George Street, Singapore Sub-gestore degli investimenti Brandywine Global Opportunities Bond Fund Brandywine Global Investment Management, LLC 2929 Arch Street Suite 800 Philadelphia, Pennsylvania U.S.A. Sub-gestore degli investimenti GC Global Equity Fund G ± GC Global SRI Equity Fund G Global Currents Investment Management, LLC G Delaware Corporate Centre II 2 Righter Parkway Wilmington, Delaware U.S.A. Sub-gestore degli investimenti Legg Mason Growth Fund LMCM Opportunity Fund Legg Mason Capital Management, Inc. 100 Light Street Baltimore, Maryland U.S.A. Sub-gestore degli investimenti ClearBridge Advisors, LLC 620 8th Ave., 48th Floor New York, New York U.S.A. Sub-gestore degli investimenti Royce & Associates LLC 1414 Avenue of the Americas New York, New York U.S.A. ClearBridge U.S. Appreciation Fund ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund Royce Smaller Companies Fund ± Sub-gestore degli investimenti PCM U.S. Equity Fund Private Capital Management, L.P Pelican Bay Boulevard Suite 500 Naples, Florida U.S.A Sub-gestore degli investimenti Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Batterymarch 130/30 Global Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Batterymarch Emerging Markets Equity Fund Batterymarch U.S. Large Cap Fund Batterymarch Financial Management, Inc. 200 Clarendon Street Boston, Massachusetts U.S.A. 5

7 Informazioni generali (seguito) Sub-gestore degli investimenti LMIE China Fund Legg Mason International Equities Limited 9th Floor, 10 Exchange Square Primrose Street Londra EC2A 2EN Regno Unito Legg Mason Asset Management Hong Kong Limited 12/F, York House The Landmark 15 Queen s Road Central Hong Kong Sub-gestore degli investimenti LMIE Japan Equity Fund Congruix Asia Quant Fund Congruix Global Emerging Market Quant Fund Western Asset Global Blue Chip Bond Fund Legg Mason International Equities (Singapore) Pte. Limited 1 George Street Singapore Sub-gestore degli investimenti Western Asset Global Blue Chip Bond Fund Western Asset Management Company Limited Shin-Marunouchi Building, 5-1 Marunouchi, 1-Chome, Chiyoda-ku Tokio Giappone 6

8 Informazioni generali (seguito) Date di costituzione dei fondi Western Asset U.S. Money Market Fund: 27 febbraio 2004 Western Asset U.S. Core Bond Fund: 31 agosto 2002 Western U.S. Core Plus Bond Fund ±: 20 aprile 2007 Western Asset Euro Core Plus Bond Fund ±: 1 ottobre 2003 Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund: 24 febbraio 2004 Western Asset Global Multi Strategy Fund: 29 agosto 2002 Western Asset U.S. High Yield Bond Fund: 27 febbraio 2004 Western Asset Emerging Market Bond Fund: 24 febbraio 2004 Western Asset Global High Yield Bond Fund: 20 aprile 2007 Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund: 20 aprile 2007 Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund: 20 aprile 2007 Western Asset Inflation Management Fund: 20 aprile 2007 Western Asset Asian Opportunities Fund : 12 giugno 2008 Brandywine Global Opportunities Bond Fund: 1 ottobre 2003 Legg Mason Value Fund: 20 marzo 1998 Legg Mason Growth Fund: 25 febbraio 2004 LMCM Opportunity Fund : 5 febbraio 2009 ClearBridge U.S. Appreciation Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund: 20 aprile 2007 ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund: 20 aprile 2007 Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund: 8 novembre 2002 Royce Smaller Companies Fund ±: 1 marzo 2004 PCM U.S. Equity Fund: 2 gennaio 2008 GC Global Equity Fund ±: 1 settembre 2006 Batterymarch European Equity Fund: 31 agosto 2002 Batterymarch Pacific Equity Fund: 25 febbraio 2004 Batterymarch 130/30 Global Equity Fund : 27 giugno 2008 Batterymarch International Large Cap Fund: 20 aprile 2007 Batterymarch Emerging Markets Equity Fund : 28 aprile 2008 LMIE Japan Equity Fund 2 ottobre 2008 Al 28 febbraio 2009 questi Fondi non avevano iniziato la contrattazione. A partire dal 3 luglio 2008, PFPC Bank Limited ha cambiato il nome in PNC International Bank Limited.? A partire dal 17 luglio 2008, PFPC International Limited ha cambiato il nome in PNC Global Investment Servicing (Europe) Limited. Ha iniziato la contrattazione nel corso dell esercizio. G A partire dal 3 giugno 2008, Global Currents Investment Management, LLC ("GCIM") è subentrato a Brandywine Global Investment Management, LLC in qualità di gestore aggiunto di questo Fondo. ± A partire dal 21 aprile 2008, il Western Asset Euro Core Bond Fund ha cambiato il nome in Western Asset Euro Core Plus Bond Fund; il Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund ha cambiato il nome in Western Asset U.S. Core Plus Bond Fund; il Brandywine Global Equity Fund ha cambiato il nome in GC Global Equity Fund e il Royce 100 Equity Fund ha cambiato il nome in Royce Smaller Companies Fund. Per ulteriori informazioni Per ulteriori informazioni sulla gamma di comparti (i Fondi ) nell ambito di Legg Mason Global Funds Plc, si prega contattare: Per i professionisti degli investimenti in Regno Unito ed Europa Legg Mason Investments (Europe) Limited 75 King William Street London EC4N 7BE, Regno Unito Tel: + 44 (0) Per gli intermediari autorizzati nelle Americhe Legg Mason Investments 1395 Brickell Avenue Suite 1550 Miami, Florida 33131, U.S.A. Tel: Visitare il sito Web per informazioni su:. Prezzi giornalieri. Documentazione e schede tecniche con le più recenti informazioni su ciascun Fondo. Ulteriori informazioni sugli affiliati alla gestione di Legg Mason che si occupano della gestione di Fondi 7

9 Lettera agli azionisti Gentile azionista, Siamo lieti di sottoporle la relazione finanziaria relativa al Legg Mason Global Funds Plc ( Società ) per l anno conclusosi il 28 febbraio In questa relazione abbiamo evidenziato i principali responsabili della performance nei mercati azionari e obbligazionari per l anno in esame. Mercati obbligazionari Gli eventi che hanno caratterizzato gli ultimi dodici mesi sono stati tra i più sensazionali a cui mai abbia mai assisisto la maggior parte degli investitori obbligazionari. Né i drastici tagli ai tassi di interesse né l espansione operazioni di finanziamento realizzate nel 2008 dalla Federal Reserve sono riusciti a stabilizzare i mercati finanziari e la fiducia degli investitori, in particolare nei settori dell bancaria e dei titoli garantiti da ipoteca. Nei mesi di settembre e ottobre lo scompiglio che regnava nei mercati finanziari ha costretto le banche centrali ed i governi statunitensi ed europei a correre in soccorso di numerosi istituti finanziari. La reazione strategica globale alla crisi non ha precedenti. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve ha continuato a ridurre energicamente i tassi di interesse, portando il tasso di riferimento (Fed funds target rate) ad un minimo storico dello 0,25%, e ha attuato varie misure di liquidità per migliorare il funzionamento dei mercati dei capitali e ripristinare i prestiti tra banche. In Europa, la Banca Centrale Europea e la Banca d Inghilterra hanno adottato provvedimenti simili. Anche se le iniziative fiscali a livello dell UE hanno avuto un avvio lento, i singoli stati membri, con grande determinazione, hanno ormai realizzato interventi autonomi per contrastare la crisi, che comprendono l adozione di sistemi di garanzia dei depositi e la ricapitalizzazione statale coordinata degli istituti finanziari in difficoltà. Nonostante la loro iniziale riluttanza a ridurre i tassi di interesse, la Banca Centrale Europea e la Banca d Inghilterra hanno infine reagito alla grave situazione attuale. Dopo aver aumentato i tassi all inizio dell esercizio in esame, la Banca Centrale Europea ha ridotto i tassi complessivamente dell 1,75%, mentre la Banca d Inghilterra del 3,00%. Nell arco della crisi le obbligazioni globali emesse dai governi di paesi sviluppati hanno registrato un buon andamento. Frattanto, la fiducia scaturita dalla crisi in corso ha condizionato tutti i tipi di obbligazioni non governative, tra cui le obbligazioni non speculative e quelle societarie ad alto rendimento, con scarso interesse per i fondamentali sottostanti. Nel corso dell esercizio in esame, la differenza di rendimento rispetto ai titoli di stato (spread) ha raggiunto picchi record in segmenti di mercato come le obbligazioni societarie ad alto rendimento e i titoli finanziari, poiché gli investitori hanno prezzato una prospettiva estremamente pessimistica sui tassi di inadempienza e sulla situazione economica più generale. Mercati azionari globali fallimento ha minacciato di indebolire l intero sistema finanziario, prima che un intervento coordinato banche centrali di Stati Uniti, Europa, Giappone e Asia contribuisse ad allontanare i mercati dall orlo del precipizio. Ma il caso Lehman è stato solo uno dei vari eventi di rilievo che hanno segnato il settore dei servizi finanziari degli Stati Uniti nel mese di settembre: ricordiamo la nazionalizzazione di Fannie Mae e Freddie Mac, le due società statunitensi di mutui ipotecari sponsorizzate dal governo; l acquisto di Merrill Lynch da parte di Bank of America; e il finanziamento di American International Group, una compagnie di assicurazione più grandi al mondo, da parte del governo statunitense in cambio di una quota dell 80%. Simili sono stati i salvagente finanziari lanciati sia nel Regno Unito che in Europa, quando Lloyds TSB ha annunciato il rilevamento di HBOS, il maggior erogatore britannico di mutui ipotecari, e Fortis, il colosso bancario e assicurativo belga-olandese, è stato parzialmente nazionalizzato. Il mese di ottobre ha portato nuove sfide con l implosione del sistema bancario islandese e i titoli azionari globali hanno continuato a registrare valori sempre più bassi. Negli Stati Uniti le elezioni presidenziali di novembre non sono state in grado di sollevare il morale degli investitori. Ma, grazie ai governi e alle banche centrali che non hanno smesso di attuare misure straordinarie per sostenere l economia globale, a dicembre i mercati azionari hanno beneficiato di una leggera ripresa, sebbene niente affatto sufficiente a recuperare le perdite precedenti. In effetti, la ripresa di fine anno si è dimostrata un momento di tregua solamente temporanea, in quanto la tendenza al ribasso dei mercati è proseguita nei mesi di gennaio e febbraio. Ma, nonostante tutte queste notizie negative, adesso ci sono investitori che ritengono che, dopo la forte flessione, i mercati azionari presentino una valutazione interessante e possiedano il potenziale per garantire rendimenti elevati nei prossimi cinque anni. Visto questo difficile scenario, La ringraziamo per il Suo continuo sostegno. Ci farà piacere aiutarla nel continuo raggiungimento dei Suoi obiettivi finanziari. Distinti saluti. Legg Mason Investments Europe Limited La performance del passato non costituisce garanzia dei rendimenti futuri. Le informazioni non intendono essere una previsione di eventi futuri, una garanzia di rendimenti futuri o consigli per l investimento. L esercizio in esame è stato tra i più turbolenti che siano mai stati registrati dai mercati azionari globali e, in molti casi, si è rivelato profondamente traumatico per gli investitori azionari. In effetti, i benchmark principali come S&P 500 Index e FTSE All-Share Index hanno subito il peggior calo annuo dagli anni 30, scendendo rispettamente di più del 43% e del 51% in termini di dollari statunitensi. Ai mercati emergenti è andata perfino peggio, con un crollo superiore al 56% in termini di dollari statunitensi. L elemento che ha scatenato gran parte di questo cataclisma è stato il crollo di Lehman Brothers, una più grandi banche di investimento del mondo. C è stato un momento in cui il suo 8

10 Relazione dei consiglieri I Consiglieri della Società ( I Consiglieri ) presentano la loro relazione insieme al rendiconto finanziario revisionato per l esercizio conclusosi il 28 febbraio Responsabilità dei consiglieri I Consiglieri sono responsabili della preparazione della Relazione Annuale e del rendiconto finanziario in conformità alla legge irlandese applicabile ed alla pratica contabile generalmente accettata in Irlanda compreso i principi contabili emessi dall Accounting Standards Board e pubblicati dall Institute of Chartered Accountants in Irlanda. Secondo la legge irlandese sulle società, i Consiglieri sono tenuti a redigere un rendiconto finanziario per ogni esercizio finanziario che fornisca un quadro veritiero ed equo della situazione della Società e degli utili o perdite della Società stessa per quell esercizio. Nel redigere il rendiconto finanziario, i Consiglieri sono tenuti a:. selezionare procedure contabili idonee e quindi applicarle in modo uniforme;. esprimere giudizi e fornire stime ragionevoli e prudenti;. specificare se sono stati osservati i principi contabili, fatte salve eventuali deroghe sostanziali illustrate in bilancio;. redigere il rendiconto finanziario nell ottica della continuazione dell della Società, a meno che non sia inappropriato ritenere che la Società stessa continui ad operare. I Consiglieri sono responsabili della tenuta di appropriati registri contabili che rivelino con ragionevole precisione e in qualsiasi momento la posizione finanziaria della Società e che consentano loro di garantire che il rendiconto finanziario sia preparato conformemente alle normative contabili generalmente accettate in Irlanda e in ottemperanza alle Leggi Irlandesi sulle Società, e ai Regolamenti Comunità Europee (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari), 2003 (e relativi emendamenti) (i Regolamenti OICVM ). Le misure intraprese dai Consiglieri per assicurare l ottemperanza all obbligo della Società al mantenimento di registri contabili corretti consistono nell uso di sistemi e procedure appropriati, nonché nell impiego di personale competente. Per assicurare il mantenimento di registri contabili corretti, la Società ha incaricato PNC Global Investment Servicing (Europe) Limited (ex PFPC International Limited) di fornirle servizi di contabilità e amministrazione dei fondi e di fungere da agenzia per i trasferimenti. I registri contabili sono mantenuti al seguente recapito: Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublino 2 Irlanda I Consiglieri hanno inoltre la responsabilità di proteggere le della Società e quindi di intraprendere azioni ragionevoli per la prevenzione e la scoperta di frodi e altre irregolarità. Secondo i Regolamenti OICVM, i Consiglieri sono tenuti ad affidare le della Società al Depositario, PNC International Bank Limited (ex PFPC Bank Limited), per la relativa tutela. Nello svolgimento proprie funzioni, il Depositario ha delegato la custodia della Società ai Depositari Aggiunti, Citibank e PFPC Trust Company. I Consiglieri confermano di essersi attenuti ai requisiti predetti per preparare i rendiconti finanziari. Esame dell impresa e sviluppi futuri La Lettera agli azionisti contiene un esame dei fattori che hanno contribuito alla performance dei Fondi per l anno. I Consiglieri non anticipano alcun cambiamento agli obiettivi di investimento dei Fondi esistenti. Al 28 febbraio 2009 la Società ha in essere 31 Fondi (2008: 26 Fondi). Altri 8 Fondi hanno ottenuto l autorizzazione dell Autorità di regolamentazione finanziaria ma non hanno ancora iniziato la contrattazione. I seguenti Fondi hanno iniziato la contrattazione durante l anno: Inizio Fondo operazioni Western Asset Asian Opportunities Fund 12 giugno 2008 Batterymarch 130/30 Global Equity Fund 27 giugno 2008 Batterymarch Emerging Markets Equity Fund 28 aprile 2008 LMCM Opportunity Fund 5 febbraio 2009 LMIE Japan Equity Fund 2 ottobre

11 Relazione dei consiglieri (seguito) Obiettivi e politiche della gestione di rischio Le informazioni relative agli obiettivi e politiche della gestione di rischio della Società sono incluse nelle note integrative ai rendiconto finanziario. Risultati per il periodo e situazione al 28 febbraio Il Bilancio al 28 febbraio 2009 e 29 febbraio 2008 e il Conto Economico per l anno conclusosi il 28 febbraio 2009 e 29 febbraio 2008 si trovano rispettivamente alle pagine da 128 a 165 e da 166 a 175. Distribuzioni ai titolari di Azioni a partecipazione rimborsabili Le distribuzioni ai titolari di azioni a partecipazione rimborsabili per l anno conclusosi il 28 febbraio 2009 e 29 febbraio 2008 si trovano nel Conto Economico. Eventi successivi In data 5 marzo 2009, Western Asset U.S. Money Market Fund ha venduto il titolo Issuer Entity LLC a Legg Mason, Inc., al suo di costo ammortizzato pari a $. In data 27 marzo 2009 presso l Autorità di regolamentazione finanziaria è stato depositata una versione revisionata del Prospetto del Western Asset Global Blue Chip Bond Fund, che riportava le nomine ai seguenti incarichi:. Legg Mason Investments (Europe) Limited è stato nominato Gestore degli investimenti del Western Asset Global Blue Chip Bond Fund.. Western Asset Management Company, Western Asset Management Company Limited (United Kingdom), Western Asset Management Company Ltd. (Japan) e Western Asset Management Company Pte. Limited sono stati nominati Sub-gestori degli investimenti del Western Asset Global Blue Chip Bond Fund. Il Prospetto datato 27 marzo 2009 ha sostituito la versione datata 4 febbraio I Prospetti datati 21 aprile 2008 e 27 marzo 2009 rimangono entrambi in vigore. Dopo la chiusura dell esercizio non si sono verificati altri eventi significativi. Consiglieri I nomi persone che svolgono il ruolo di Consigliere o che ricoprivano la carica di Consigliere in un periodo qualsiasi durante l anno sono elencati qui di seguito. John Alldis (Lussemburgo) Frank Ennis Joseph Keane Joseph LaRocque (Stati Uniti) Interessi finanziari dei Consiglieri e del segretario I Consiglieri e il segretario e le loro famiglie non avevano interessi nelle azioni della Società al 28 febbraio 2009 o al 29 febbraio Nessun Consigliere ha avuto in qualsiasi momento durante l anno, un interesse materiale in qualsiasi contratto di rilievo, sussistente durante o alla fine dell anno, in relazione agli affari della Società. Revisori indipendenti I revisori indipendenti, PricewaterhouseCoopers, riceveranno nuovamente l incarico ai sensi della sezione 160(2) della Legge sulle Società, A nome del Consiglio d Amministrazione Joseph LaRocque Frank Ennis 26 giugno

12 Relazione di revisione contabile indipendente Relazione di revisione contabile indipendente agli Azionisti della Legg Mason Global Funds Plc (la Società ) Abbiamo revisionato i rendiconti finanziari della Società per l anno conclusosi il 28 febbraio 2009 che comprende il Portafoglio di Investimenti, il Bilancio, il Conto Economico, il Rendiconto sulle Variazioni Attività Nette attribuibili agli Azionisti titolari di azioni a partecipazione rimborsabili e le relative note. Questi rendiconti finanziari sono stati redatti in base ai criteri di valutazione quivi descritti. Rispettive responsabilità dei Consiglieri e dei revisori Le responsabilità dei Consiglieri per la preparazione della Relazione Annuale e del rendiconto finanziario in conformità alla legge applicabile e ai principi contabili emessi dall Accounting Standards Board e promulgati dall Institute of Chartered Accountants in Irlanda (Pratica Contabile Generalmente Accettata in Irlanda) sono indicate nella Dichiarazione Responsabilità dei Consiglieri. La nostra responsabilità consiste nel revisionare i rendiconti finanziari in conformità ai pertinenti requisiti legali e regolamentari ed agli Standard Internazionali di Revisione (Regno Unito e Irlanda). La presente relazione, compresa l opinione espressa, è stata redatta esclusivamente per gli azionisti della Società collettivamente ai sensi della Sezione 193 della Legge Società 1990 e per nessun altro fine. Nell esprimere la presente opinione, rifiutiamo e non ci assumiamo alcuna responsabilità per nessun altro scopo o nei confronti di qualsiasi altra persona cui la presente relazione viene mostrata o nelle cui mani può venirsi a trovare, con l eccezione di quanto espressamente concordato mediante il nostro preventivo consenso scritto. Vi forniamo la nostra opinione in merito al fatto che il rendiconto finanziario fornisca o meno un quadro veritiero ed equo in conformità alla Pratica Contabile Generalmente Accettata in Irlanda e sia stato redatto correttamente ai sensi della legislazione irlandese comprese le Leggi sulle Società, e i Regolamenti Comunità Europee (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari), 2003 (e relativi emendamenti). Specifichiamo se abbiamo o meno ottenuto tutte le informazioni e le spiegazioni che riteniamo necessarie ai fini della nostra revisione e se il bilancio concorda con i registri contabili. Vi forniamo anche la nostra opinione in merito ai seguenti quesiti:. se la Società abbia o meno tenuto registri contabili corretti; e. se la relazione dei consiglieri concorda col rendiconto finanziario. Inoltre vi riferiamo se, secondo la nostra opinione, qualsiasi informazione specificata dalla legge relativamente alla remunerazione dei Consiglieri e alle transazioni dei Consiglieri non sia divulgata e laddove possibile, includiamo tali informazioni nella nostra relazione. Leggiamo le altre informazioni contenute nella Relazione Annuale e consideriamo se esse siano coerenti con il rendiconto finanziario revisionato. Consideriamo le implicazioni per la nostra relazione se veniamo a conoscenza di qualsiasi evidente dichiarazione errata o incoerenza materiale con il rendiconto finanziario. Le nostre responsabilità non si estendono ad altre informazion. Base dell opinione relativa alla revisione Abbiamo eseguito la nostra revisione conformemente agli Standard Internazionali di Revisione (Regno Unito e Irlanda) promulgati dal Consiglio per le Procedure di Revisione. Una revisione comprende l esame, a campione, della documentazione relativa agli importi e alle informative presenti nel rendiconto finanziario. Comprende anche una valutazione stime e dei giudizi significativi forniti dai Consiglieri nella redazione del rendiconto finanziario, e dell adeguatezza procedure contabili rispetto alle circostanze della Società, nonché dell uniformità della loro applicazione e dell adeguatezza della loro divulgazione. Abbiamo pianificato ed eseguito la nostra revisione in modo da ottenere tutte le informazioni e le spiegazioni che consideravamo necessarie per fornirci prove documentali sufficienti per dare un livello ragionevole di sicurezza che il rendiconto finanziario sia libero da errori consistenti, causati da frode o altra irregolarità o da errore involontario. Nel formare la nostra opinione, abbiamo anche valutato l adeguatezza complessiva della presentazione informazioni nel rendiconto finanziario. Opinione Nella nostra opinione il rendiconto finanziario. dà una visuale giusta e veritiera conformemente alla Pratica Contabile Generalmente Accettata in Irlanda, sullo stato della situazione della Società al 28 febbraio 2009 e dei suoi risultati per l anno appena conclusosi; e. è stato redatto in conformità ai requisiti Leggi sulle Società, dal 1963 al 2006 e ai regolamenti Comunità Europee (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari), 2003, e relativi emendamenti. 11

13 Relazione di revisione contabile indipendente (seguito) Abbiamo ottenuto tutte le informazioni e le spiegazioni che riteniamo necessarie ai fini della nostra revisione. La nostra opinione è che la Società abbia tenuto registri contabili corretti. Il Bilancio della Società è conforme ai registri contabili. Secondo la nostra opinione le informazioni date dalla relazione dei consiglieri sono coerenti con il rendiconto finanziario. PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants and Registered Auditors Dublino 26 giugno

14 Rendiconto del depositario Ai titolari di quote della Legg Mason Global Funds Plc In qualità di Depositario della Società, abbiamo esaminato la condotta della Legg Mason Global Funds Plc (la Società) per l anno conclusosi il 28 febbraio Il presente rendiconto, comprensivo del parere del Depositario, è destinato esclusivamente agli azionisti della Società riuniti in assemblea, in conformità con l Informativa OICVM n. 4 dell Autorità di regolamentazione finanziaria, e non ha nessun altro scopo. Nell esprimere il nostro parere, non accettiamo né ci assumiamo responsabilità alcuna nel caso in cui il presente rendiconto venga usato per scopi diversi o venga sottoposto a soggetti diversi da quelli indicati. Competenze del Depositario Le nostre mansioni e competenze sono illustrate nell Informativa OICVM n. 4 dell Autorità di regolamentazione finanziaria. Tra le nostre mansioni rientra quella di verificare la gestione della Società nel corso di ciascun periodo contabile e di informare gli azionisti in merito. Il nostro rendiconto deve specificare se, a nostro parere, la Società sia stata gestita, nel periodo in questione, in conformità con le disposizioni dell Atto costitutivo e dello Statuto della Società, nonché dei Regolamenti OICVM. Alla Società corre l obbligo generale di osservare tali disposizioni. In caso di inadempienza, noi, in qualità di Depositario, siamo tenuti a illustrarne i motivi e le misure da noi adottate per porvi rimedio. Fondamento del parere del Depositario Il Depositario effettua le indagini che ritiene necessarie per ottemperare alle mansioni di cui alla Normativa OICVM n. 4 e per garantire che, sotto tutti gli aspetti sostanziali, la Società sia stata gestita (i) in conformità con i limiti imposti ai poteri di investimento e prestito dalle disposizioni dell Atto costitutivo e della normativa in materia e (ii) altrimenti in conformità con l Atto costitutivo e la normativa in materia. Parere A nostro parere, durante il suddetto anno la Società è stata gestita a tutti i fini rilevanti: a) in conformità ai limiti imposti sull investimento e ai poteri di prestito della Società da parte dello Statuto e Atto Costitutivo della Società e dei regolamenti Comunità Europee (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari), 2003 e relativi emendamenti ( Regolamenti OICVM ); e b) altrimenti in conformità alle disposizioni dello Statuto e Atto Costitutivo della Società e ai Regolamenti OICVM. In fede, PNC International Bank Limited 26 giugno

15 Western Asset U.S. Money Market Fund Portafoglio degli investimenti al 28 febbraio 2009 nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ Obbligazioni ed effetti societari USA 2,86% BellSouth Corp., 144A, Senior Unsecured 4,973 4/26/ , General Electric Capital Corp., Senior Unsecured* 1,356 8/31/ , IBM International Group Capital LLC, Company Guaranteed* 1,524 7/29/ , Wells Fargo Bank NA, Notes* 0,519 6/3/ ,99 Obbligazioni ed effetti societari USA totali (Costo $ ) ,86 Obbligazioni ed effetti di debito USA 1,59% Kreditanstalt fuer Wiederaufbau, Government Guaranteed* 1,183 1/21/ ,59 Obbligazioni ed effeti di debito USA totali (Costo $56.050) ,59 Titoli a sconto di agenzia governativa statunitense 11,96% Federal Farm Credit, Discount Notes 0,451 7/2/ , FHLB, Discount Notes 0,230 3/20/ , FHLB, Discount Notes 0,451 6/25/ , , FHLMC, Discount Notes 2,292 3/30/ , FHLMC, Discount Notes 0,471 6/22/ , FHLMC, Discount notes 1,010 2/5/ , , FNMA, Discount Notes 2,429 3/11/ , FNMA, Discount Notes 2,431 3/19/ , FNMA, Discount Notes 2,493 3/27/ , FNMA, Discount Notes 0,330 4/3/ , FNMA, Discount Notes 0,350 4/22/ , FNMA, Discount Notes 0,370 5/13/ , FNMA, Discount notes 0,531 7/27/ , , FHLMC, Discount Notes 2,493 3/27/ , FHLMC, Discount Notes 0,703 9/21/ , FHLMC, Discount Notes 0,703 9/21/ ,43 Titoli a sconto di agenzia governativa statunitense totali (Costo $ ) , ,96 Obbligazioni di agenzia governativa USA 0,43% FHLB* 0,585 6/10/ ,43 Obbligazioni di agenzia governativa USA totali (Costo $15.000) ,43 Obbligazioni del tesoro USA 10,69% U.S. Treasury Bill 0,250 3/12/ , U.S. Treasury Bill 0,230 3/19/ , U.S. Treasury Bill 0,205 3/26/ , U.S. Treasury Bill 0,290 3/26/ , U.S. Treasury Bill 0,190 4/9/ , U.S. Treasury Bill 0,496 8/27/ , U.S. Treasury Bill 0,648 11/19/ , U.S. Treasury Bill 0,709 12/17/ , U.S. Treasury Bill 0,563 2/11/ ,71 Obbligazioni del tesoro USA totali (Costo $ ) ,69 Certificati di deposito 34,13% Banco Bilbao Vizcaya Argentina S.A. 1,370 3/17/ , Banco Bilbao Vizcaya Argentina S.A. 2,340 4/6/ , Banco Bilbao Vizcaya Argentina S.A. 1,000 4/8/ , Banco Bilbao Vizcaya Argentina S.A. 2,100 6/15/ , Bank of Montreal 2,525 6/10/ , Bank of Nova Scotia 0,380 3/16/ , Bank of Nova Scotia 0,950 3/16/ , Bank of Nova Scotia 2,400 5/11/ , Bank of Tokyo Mitsubishi 2,150 3/11/ , Bank of Tokyo Mitsubishi 1,750 3/16/ , Bank of Tokyo Mitsubishi 1,250 3/30/ , Barclays Bank PLC 2,970 4/20/ , Barclays Bank PLC 2,310 5/4/ , Barclays Bank PLC* 1,140 5/13/ , Barclays Bank PLC 1,440 7/14/ , BNP Paribas 1,200 3/24/ , BNP Paribas 1,700 4/15/ , BNP Paribas 1,250 4/29/ , Calyon NY 2,200 3/11/ , Calyon NY 1,650 3/16/ , Canadian Imperial Bank 1,150 4/6/ , CitiBank 2,100 3/9/ , CitiBank 1,450 3/18/ , Deutsche Bank AG 0,750 4/23/ , Lloyds TSB Bank PLC 2,100 3/4/ , Lloyds TSB Bank PLC 2,050 3/10/ , Lloyds TSB Bank PLC 0,920 3/19/ , Nordea Bank PLC 2,510 6/5/ , Rabobank Nederland 0,400 3/5/ , Rabobank Nederland 3,020 3/9/ , Royal Bank of Canada 1,700 3/9/ , Royal Bank of Scotland 1,380 4/6/ , Royal Bank of Scotland 1,550 4/30/ , Royal Bank of Scotland 2,280 3/9/ , San Paolo IMI US Financial Co. 2,210 3/2/ , San Paolo IMI US Financial Co. 1,970 3/9/ , San Paolo IMI US Financial Co. 3,210 4/22/ , Societe Generale 0,900 5/4/ , Societe Generale 1,370 7/8/ , Societe Generale 1,000 7/13/ , Svenska Handelsbanken AB 2,050 3/2/ , Svenska Handelsbanken AB 2,150 3/9/ , Svenska Handelsbanken AB 0,630 3/30/ ,85 14

16 Western Asset U.S. Money Market Fund Portafoglio degli investimenti al 28 febbraio 2009 (seguito) nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ Certificati di deposito (segue) Svenska Handelsbanken AB 1,200 7/9/ , Toronto Dominion Bank 3,040 3/6/ , Toronto Dominion Bank 2,700 5/7/ , Toronto Dominion Bank 1,150 8/17/ , Toronto Dominion Bank 1,750 10/15/ , U.S. Bank National Association 0,780 5/28/ , UBS AG Stamford 2,070 4/20/ , UBS AG Stamford 2,035 3/16/ , Unicredito Italiano Bank 1,100 3/12/ , Westpac Bank Corp. 1,200 3/16/ ,43 Certificati di deposito totali (Costo $ ) ,13 Carta commerciale 30,93% American Honda Finance 0,500 3/3/ , American Honda Finance 0,460 3/19/ , Anz International Ltd. 0,480 3/23/ , Anz International Ltd. 1,659 4/16/ , Aust & NZ Banking Group 0,701 4/14/ , Banco Bilbao Vizcaya Argentina S.A. 1,002 3/9/ , Bank of Nova Scotia 0,771 5/11/ , BNZ International Funding 1,118 4/6/ , BNZ International Funding 2,287 4/7/ , BNZ International Funding 1,811 4/22/ , BNZ International Funding 1,025 7/16/ , Calyon North America, Inc. 2,383 3/4/ , CBA Finance 0,300 3/2/ , CBA Finance 1,970 3/3/ , CBA Finance 2,010 3/4/ , CBA Finance 1,175 4/17/ , Danske Corp. 2,182 3/3/ , Danske Corp. 1,334 3/17/ , Denmark (Kingdom of) 0,471 5/4/ , Dresdner Bank AG 1,304 5/29/ , General Electric Capital Corp. 2,758 3/17/ , General Electric Capital Corp. 0,753 8/3/ , Hewlett-Packard Co. 0,340 3/4/ , ING (U.S.) Funding LLC 0,320 3/2/ , ING (U.S.) Funding LLC 1,003 5/22/ , ING (U.S.) Funding LLC 1,076 7/8/ , ING (U.S.) Funding LLC 1,355 3/26/ , Issuer Entity LLC*?(a) 0,704 10/29/ , JPMorgan Chase & Co. 0,400 3/5/ , JPMorgan Chase & Co. 0,400 3/16/ , Nordea Bank NA 2,573 3/9/ , Nordea Bank NA 1,002 3/17/ , Nordea Bank NA 2,368 5/11/ , San Paolo IMI US Financial Co. 1,103 3/19/ , Skandinav Enskilda Bank 0,851 3/16/ , Societe Generale 2,000 3/4/ , Societe Generale 2,460 5/12/ , Svenska Handelsbank AB 2,081 3/10/ , Swedish Export Credit 0,902 4/9/ , Swedish Export Credit 1,004 7/6/ , Toyota Motor Credit Corp. 2,776 3/2/ , Toyota Motor Credit Corp. 2,117 4/29/ , UBS Finance Delaware Corp. 1,209 4/13/ , Wal-Mart Stores, Inc. 0,552 6/15/ , Westpac Banking Corp. 1,849 3/9/ ,57 Carta commerciale totale (Costo $ ) ,93 Cambiale diretta 0,71% Goldman Sachs * 1,420 3/9/ ,71 Cambiale diretta totale (Costo $25.000) ,71 Depositi a tempo 3,69% Calyon Grand Cayman 0,320 3/2/ , Commerzbank Capital Funding 0,330 3/2/ ,70 Depositi a tempo totali (Costo $ ) ,69 Capital Support Agreement (Note 1 e 16) ,55 Investimenti totali (Costo $ ) ,54 Rettifica ai fini della valutazione del CSA (Note 1 e 16) ,33 Altre meno passività ,13 Attività nette totali $ ,00 144A Titoli esenti da registrazione ai sensi della Norma 144A della Legge sui Valori Mobiliari (Securities Act) del 1933 e successive modifiche. Questi titoli possono essere rivenduti, in operazioni esenti da registrazione, solo ad acquirenti istituzionali qualificati. Al , l importo a fronte di questi titoli era di $ pari allo 0,81. * Titoli a tasso variabile. Il tasso di interesse evidenziato si riferisce al tasso in vigore al Illiquid (a) Il Fondo ha ricevuto pagamenti di capitale parziali e la quota di capitale rimanente è stata ristrutturata con data di scadenza 29 ottobre 2009.? Il titolo viene valutato in buona fede al equo dal Gestore degli investimenti o a sua discrezione. TUTTI I TITOLI SONO VALORI MOBILIARI AMMESSI AD UNA QUOTAZIONE UFFICIALE DI BORSA O SCAMBIATI SU UN MERCATO REGOLAMENTATO AD ECCEZIONE DEI DEPOSITI A TEMPO, CHE SONO DEPOSITI PRESSO ISTITUTI DI CREDITO, E I CAPITAL SUPPORT AGREEMENT, CHE RAPPRESENTANO STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Analisi totali (non certificato) le totali Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi ad una quotazione ufficiale di borsa o scambiati su un mercato regolamentato 93,52 Depositi presso istituti di credito 3,69 Strumenti derivati finanziari 0,55 Altre spese 2,24 Attività totali 100,00 15

17 Western Asset U.S. Core Bond Fund Portafoglio degli investimenti al 28 febbraio 2009 nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ Titoli sostenuti dalle 6,96% 45 Countrywide Home Equity Loan Trust, Series 2002-F, Class A* 0,811 11/15/ , Countrywide Home Equity Loan Trust, Series 2004-R, Class 2A* 0,705 3/15/ , Countrywide Home Equity Loan Trust, Series 2006-RES, Class 4F1B, 144A* 0,715 5/15/ , Fremont Home Loan Trust, Series 2006-B, Class 2A2* 0,574 8/25/ , Lehman XS Trust, Series N, Class 1A1B* 0,774 12/25/ , Lehman XS Trust, Series 2006-GP2, Class 1A1A* 0,544 6/25/ , Lehman XS Trust, Series N, Class 3A1* 0,564 2/25/ , RAAC Series, Series 2006-RP1, Class A3, 144A* 0,774 10/25/ ,38 17 Residential Asset Mortgage Products, Inc., Series 2003-RS2, Class AII* 1,154 3/25/ ,03 18 Residential Asset Securities Corp., Series 2001-KS2I, Class AII* 0,934 6/25/ , SLM Student Loan Trust, Series , Class A2* 1,149 7/25/ , Terwin Mortgage Trust, Series SL, Class A3* 4,750 10/25/ ,10 Titoli sostenuti dagli attivi totali (Costo $2.581) ,96 Obbligazioni garantite da ipoteca 18,54% 219 American Home Mortgage Assets, Series , Class 3A12* 0,664 10/25/ ,42 39 American Home Mortgage Investment Trust, Series , Class 1A* 0,824 4/25/ , Bear Stearns Alt-A Trust, Series , Class 2A2* 5,384 11/25/ , Bear Stearns Alt-A Trust, Series , Class 2A6A* 5,132 11/25/ , Countrywide Alternative Loan Trust, Series , Class 1A1* 0,734 7/25/ , Countrywide Alternative Loan Trust, Series , Class A3* 0,824 9/25/ , Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust, Series , Class 1A1* 0,804 2/25/ , Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust, Series , Class 2A1* 0,814 2/25/ , Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust, Series , Class 6A1* 0,774 3/25/ , Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust, Series , Class 1A2* 0,764 4/25/ , Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust, Series , Class 1A1* 0,774 5/25/ , Credit Suisse Mortgage Capital Certificates, Series 2006-C2, Class A3* 5,658 3/15/ , Credit Suisse Mortgage Capital Certificates, Series 2007-C4, Class A3 5,810 9/15/ , Credit Suisse Mortgage Capital Certificates, Series 2007-C4, Class A4* 5,810 7/15/ ,88 60 Credit Suisse Mortgage Capital Certificates, Series 2007-C5, Class A3 5,694 9/15/ ,18 44 GMAC Commercial Mortgage Securities, Inc., Series 1999-C2, Class A2 6,945 9/15/ , Greenpoint Mortgage Funding Trust, Series 2005-AR1, Class A2* 0,694 6/25/ , Harborview Mortgage Loan Trust, Series , Class 4A* 5,246 1/19/ , Harborview Mortgage Loan Trust, Series , Class 2A1A* 0,686 5/19/ , Harborview Mortgage Loan Trust, Series , Class 2A1A* 0,616 2/15/ , Harborview Mortgage Loan Trust, Series , Class 2A1B* 0,666 1/25/ ,66 40 JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Corp., Series 2005-CB13, Class A4* 5,280 1/12/ , LB-UBS Commercial Mortgage Trust, Series 2001-C3, Class X, 144A 0,936 6/15/ , Mastr Alternative Loans Trust, Series , Class 7A1, 144A* 0,874 11/25/ ,18 16

18 Western Asset U.S. Core Bond Fund Portafoglio degli investimenti al 28 febbraio 2009 (seguito) nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ Obbligazioni garantite da ipoteca (segue) 90 Merrill Lynch/Countrywide Commercial Mortgage Trust, Series , Class A4 5,378 8/12/ , Morgan Stanley Capital I, Series 2005-HQ6, Class A4A 4,989 8/13/ , Morgan Stanley Mortgage Loan Trust, Series AR, Class 4A2* 5,371 10/25/ , Morgan Stanley Mortgage Loan Trust, Series AR, Class 2A3* 6,596 6/25/ , Residential Accredit Loans, Inc., Series 2007-QO1, Class A1* 0,624 2/25/ ,29 15 Structured Adjustable Rate Mortgage Loan Trust, Series , Class 1A1* 4,881 8/25/ , Washington Mutual Mortgage Pass Through Certificates, Series 2005-AR6, Class 2A1A* 0,704 4/25/ , Washington Mutual Mortgage Pass Through Certificates, Series 2005-AR8, Class 1A1A* 0,744 7/25/ ,83 Obbligazioni garantite da ipoteca totali (Costo $7.704) ,54 Obbligazioni ed effetti societari 31,79% Agricoltura 0,19% 40 Reynolds American, Inc., Senior Secured 7,875 5/15/ ,19 Linee aeree 1,20% 185 Delta Air Lines, Inc., Pass Through Certificates* 6,619 3/18/ ,77 91 Delta Air Lines, Inc., Pass Through Certificates 6,821 8/10/ ,30 40 Northwest Airlines Corp., Pass Through Certificates 7,575 3/1/ , ,20 Materiali di base 0,30% 70 Weyerhaeuser Co., Senior Unsecured 6,750 3/15/ ,30 Consumatore non ciclico 0,22% 40 PepsiCo, Inc., Senior Unsecured 7,900 11/1/ ,22 Elettricità 0,13% 10 FirstEnergy Corp., Series C, Senior Unsecured 7,375 11/15/ ,04 20 Oncor Electric Delivery Co., Senior Secured 6,375 1/15/ , ,13 Energia 4,03% 120 Anadarko Petroleum Corp., Senior Unsecured* 2,396 9/15/ , Anadarko Petroleum Corp., Senior Unsecured 6,450 9/15/ ,53 20 Apache Corp., Senior Unsecured 6,250 4/15/ , ConocoPhillips Holding Co., Senior Unsecured 6,950 4/15/ ,66 80 Occidental Petroleum Corp., Senior Unsecured 7,000 11/1/ , Pemex Project Funding Master Trust, Company Guaranteed 6,625 6/15/ , XTO Energy, Inc., Senior Unsecured 7,500 4/15/ , ,03 Finanziari Banche 2,73% 120 The Goldman Sachs Group, Inc., Subordinated 5,625 1/15/ ,44 30 KeyBank N.A., Senior Unsecured 5,500 9/17/ ,13 10 Rabobank Capital Funding II, Subordinated, 144A* 5,260 Perpetual 4 0,02 60 Rabobank Capital Funding Trust, Company Guaranteed, 144A* 5,254 Perpetual 26 0, SunTrust Capital VIII, Bank Guaranteed* 6,100 12/15/ ,36 50 Wachovia Capital Trust III, Bank Guaranteed* 5,800 Perpetual 17 0, Wachovia Corp., Subordinated 5,625 10/15/ ,23 5 Wells Fargo & Co., Subordinated 5,000 11/15/ , Wells Fargo Capital X, Company Guaranteed 5,950 12/15/ , ,73 Finanziari Mercati dei capitali 0,02% 140 Lehman Brothers Holdings Capital Trust VII, Company Guaranteed* e 5,857 Perpetual 40 Lehman Brothers Holdings, Inc., Senior Unsecured 6,200 9/26/ , Lehman Brothers Holdings, Inc., Junior Subordinatede 6,500 7/19/ Lehman Brothers Holdings, Inc., Subordinatede 6,750 12/28/ ,02 17

19 Western Asset U.S. Core Bond Fund Portafoglio degli investimenti al 28 febbraio 2009 (seguito) nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ Obbligazioni ed effetti societari (segue) Finanziari Diversificati 13,59% 75 American Express Co., Subordinated* 6,800 9/1/ ,17 10 Citigroup, Inc., Subordinated 6,125 8/25/ ,03 20 Citigroup, Inc., Senior Unsecured 5,875 5/29/ , Citigroup, Inc., Senior Unsecured 6,875 3/5/ , Countrywide Financial Corp., Senior Subordinated 6,250 5/15/ , Ford Motor Co., Senior Unsecured 7,450 7/16/ , Ford Motor Credit Co. LLC, Senior Unsecured 7,375 10/28/ , Ford Motor Credit Co. LLC, Senior Unsecured 7,875 6/15/ ,77 80 Ford Motor Credit Co. LLC, Senior Unsecured 7,375 2/1/ ,22 30 General Electric Capital Corp., FDIC Guaranteed 2,200 6/8/ , General Electric Capital Corp., Subordinated* 6,375 11/15/ , General Motors Corp., Senior Unsecured 8,375 7/15/ , Glen Meadow Pass-Through Trust, Pass Through Certificates, 144A* 6,505 2/12/ ,15 90 GMAC LLC, Senior Unsecured 5,625 5/15/ ,37 78 GMAC LLC, Company Guaranteed, 144A 7,750 1/19/ ,29 25 GMAC LLC, Company Guaranteed, 144A 7,250 3/2/ ,08 87 GMAC LLC, Company Guaranteed, 144A 7,500 12/31/ ,17 52 GMAC LLC, Subordinated, 144A 8,000 12/31/ ,06 42 GMAC LLC, Company Guaranteed, 144A 8,000 11/1/ ,09 80 Goldman Sachs Capital II, Company Guaranteed* 5,793 Perpetual 31 0, JP Morgan & Co., Inc., Subordinated* 11,126 2/15/ , JPMorgan Chase & Co., Subordinated 6,125 6/27/ , Morgan Stanley, Senior Unsecured 5,625 1/9/ ,85 30 Morgan Stanley, Subordinated 4,750 4/1/ ,11 30 Morgan Stanley, Senior Unsecured* 1,536 10/18/ ,10 60 SLM Corp., Senior Unsecured 5,000 10/1/ ,17 90 SLM Corp., Senior Unsecured 5,375 5/15/ , SLM Corp., Senior Unsecured 5,625 8/1/ ,88 80 Toyota Motor Credit Corp., Senior Unsecured* 1,461 4/7/ , ,59 Alimentari 0,09% 10 The Kroger Co., Company Guaranteed 6,400 8/15/ ,05 10 The Kroger Co., Company Guaranteed 6,150 1/15/ , ,09 Sanità Servizi 0,55% 110 Roche Holdings, Inc., Company Guaranteed, 144A 6,000 3/1/ ,51 10 WellPoint, Inc., Senior Unsecured 5,875 6/15/ , ,55 Sanità Servizi 0,07% 16 Tenet Healthcare Corp., Senior Unsecured 7,375 2/1/ ,07 Industriali 0,09% 30 Eastman Kodak Co., Senior Unsecured 7,250 11/15/ ,09 Assicurazione 1,77% 20 American International Group, Inc., Senior Unsecured 5,850 1/16/ , American International Group, Inc., Junior Subordinated 6,250 3/15/ , MetLife, Inc., Junior Subordinated 6,400 12/15/ , The Travelers Cos., Inc., Junior Subordinated Debentures* 6,250 3/15/ , ,77 Multimedia 1,67% 310 Comcast Corp., Company Guaranteed 6,500 1/15/ ,41 20 Liberty Media LLC, Senior Unsecured 3,750 2/15/ ,03 10 News America, Inc., Company Guaranteed 6,650 11/15/ ,04 40 Time Warner, Inc., Company Guaranteed 6,875 5/1/ , ,67 Farmaceutici 0,53% 60 Cardinal Health, Inc., Senior Unsecured 5,850 12/15/ ,25 60 Wyeth, Senior Unsecured 5,950 4/1/ , ,53 18

20 Western Asset U.S. Core Bond Fund Portafoglio degli investimenti al 28 febbraio 2009 (seguito) nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ nominale % Tasso cedolare Data di scadenza $ Obbligazioni ed effetti societari (segue) Dettaglio 0,59% 147 CVS Pass-Through Trust, Pass Through Certificates, 144A 5,789 1/10/ ,51 9 CVS Pass-Through Trust, Pass Through Certificates, 144A 5,880 1/10/ ,03 10 Wal-Mart Stores, Inc., Senior Unsecured 6,200 4/15/ , ,59 Telecomunicazioni 0,68% 100 Sprint Capital Corp., Company Guaranteed 6,900 5/1/ ,30 40 Verizon Communications, Inc., Senior Unsecured 6,100 4/15/ ,18 40 Verizon Global Funding Corp., Senior Unsecured 7,375 9/1/ ,20 Trasporti 0,48% 120 SeaRiver Maritime, Inc., Company Guaranteed 147 0,68 zero coupon 9/1/ ,48 Utenze 2,86% 20 The Cleveland Electric Illuminating Co., Senior Unsecured 5,650 12/15/ ,09 30 Dominion Resources, Inc., Senior Unsecured 5,125 12/15/ ,14 10 Dominion Resources, Inc., Senior Unsecured 4,750 12/15/ ,04 40 Dominion Resources, Inc., Senior Unsecured 5,700 9/17/ ,19 30 Kinder Morgan Energy Partners LP, Senior Unsecured 5,000 12/15/ ,13 60 Kinder Morgan Energy Partners LP, Senior Unsecured 6,000 2/1/ ,26 30 Kinder Morgan Energy Partners LP, Senior Unsecured 6,950 1/15/ ,13 80 Pacific Gas & Electric Co., Senior Unsecured 6,050 3/1/ , Sonat, Inc., Senior Unsecured 7,625 7/15/ ,33 40 Wisconsin Power & Light Co., Senior Unsecured 6,375 8/15/ , ,86 Obbligazioni ed effetti societari totali (Costo $9.441) ,79 Obbligazioni ed effetti di debito USA 6,73% Isole Cayman 2,07% 85 Resona Preferred Global Securities Cayman Ltd., Junior Subordinated, 144A* 7,191 Perpetual 37 0, Shinsei Finance Cayman Ltd., Junior Subordinated, 144A* 6,418 Perpetual 20 0, SMFG Preferred Capital USD 1 Ltd., Subordinated, 144A* 6,078 Perpetual 60 0, Systems 2001 AT LLC, Company Guaranteed, 144A 6,664 9/15/ , ,07 Germania 0,05% 10 Hypothekenbank in Essen AG, Pfandbriefe, 144A 5,000 1/20/ ,05 Islanda 0,14% 100 Glitnir Banki HF, Notes, 144A e 6,375 9/25/ , Glitnir Banki HF, Subordinated Notes, 144A e 6,693 6/15/ Kaupthing Bank HF, Senior Notes, 144A e? 7,625 2/28/ , Kaupthing Bank HF, Subordinated, 144A e 7,125 5/19/ ,14 Giappone 0,33% 200 Aiful Corp., Notes, 144A 5,000 8/10/ ,33 Isole del Canale di Jersey 0,11% 30 HBOS Capital Funding LP, Bank Guaranteed, 144A* 6,071 Perpetual 7 0,03 40 HSBC Capital Funding LP, Bank Guaranteed, 144A* 4,610 Perpetual 18 0, ,11 Kazakistan 0,39% 120 KazMunaiGaz Finance Sub BV, Company Guaranteed, 144A 8,375 7/2/ ,39 Kirghizistan 0,48% 120 Vale Overseas Ltd., Company Guaranteed 6,875 11/21/ ,48 Lussemburgo 1,10% 120 Gaz Capital S.A., Secured, 144A 6,212 11/22/ , Gaz Capital S.A., Senior Secured, 144A 6,510 3/7/ ,38 10 Tyco International Finance S.A., Company Guaranteed 6,750 2/15/ ,04 80 Tyco International Ltd. / Tyco International Finance S.A., Company Guaranteed 6,875 1/15/ , ,10 Messico 0,26% 60 America Movil SAB de CV, Company Guaranteed 5,625 11/15/ ,26 19