Shale oil boom. Nuove emissioni Da Lyxor un nuovo ETF sui Btp con duration elevata

Transcript

1 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO NOVEMBRE 2013 Shale oil boom Nuove emissioni Da Lyxor un nuovo ETF sui Btp con duration elevata Pillole ETF Ossiam supera il miliardo di euro di AuM Subito forti volumi sugli ETP leva 3 di Boost Tema caldo Boom della produzione oil negli Usa Petrolio sotto scacco della shale revolution Focus Banca IMI La Bce riduce il refi, Fed ferma in attesa di verificare effetti shutdown ETF in cifre ETF Plus: migliori, peggiori e più scambiati a uno e sei mesi Commento agli ETF Le riforme cinesi spingono gli ETF su Pechino. Male gli short sul Dax

2 NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro 2 Nuovo ETF sui Btp con duration elevata L emissione record del BTP Italia, insieme alle aste di Bot e Btp di metà mese che hanno visto il titolo annuale allocato al nuovo minimo storico, confermano la crescente domanda che si sta riversando verso i titoli di Stato italiani. Il Btp decennale sembra così pronto a tornare sotto la soglia del 4% (attualmente viaggia al 4,05%) che già aveva superato al ribasso la scorsa primavera. Gli investitori alla ricerca del modo più efficiente per prendere posizione sul debito tricolore possono contare su una sempre più folta pattuglia di ETF che permettono con una sola operazione di investire su un paniere diversificato di bond governativi italiani. La differenza sostanziale tra l investimento diretto in un obbligazione e quello attraverso un ETF è che con il passare del tempo la vita residua (duration) dell obbligazione diminuisce fino ad azzerarsi alla scadenza, mentre negli ETF obbligazionari gli indici vengono periodicamente aggiornati con la duration del fondo che rimane sostanzialmente costante. Caratteristiche del Lyxor ETF BTP 10Y Nome Indice di riferimento Categoria Codice Isin Codice di negoziazione Armonizzato TER (costi totali) Dividendi / Interessi Lyxor Ucits ETF Btp 10Y - MTS Government Bond MTS 10Y Italy Goverment Bond titoli di Stato italiani FR BTP10 Sì (UCITS IV) 0,165% l anno Capitalizzati La nuova proposta di Lyxor Ultima novità in ordine di tempo sul mercato ETFPlus è il Lyxor Ucits Etf Btp 10y - Mts Italy Government Bond che ha fatto il suo debutto l 11 novembre e si rifà all indice Mts 10y Italy Government Bond, composto da Btp emessi dallo Stato italiano e con scadenza residua di 10 anni. Per essere ammessi nell indice, i Btp devono essere negoziati sulla piattaforma MTS. L Mts 10y Italy Government Bond è total return con le cedole staccate dai Btp che vengono reinvestite direttamente nel fondo. Al 31 ottobre la duration era di circa 7,8 anni con un rendimento medio di quasi il 4%. Nei primi 10 mesi dell anno ha guadagnato oltre l 8% dopo l eclatante +27,8% del Guardando ai fattori di rischio, oltre al rischio Paese, la duration elevata di questo ETF lo rende più sensibile ai rialzi dei tassi di interesse rispetto a quelli composti da titoli di stato con scadenze più brevi. Sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana sono complessivamente nove gli ETF che permettono di prendere posizione sul debito tricolore a cui si aggiungono due ETF strutturati long e short (entrambi a leva due) sul future Btp proposti da Lyxor. Da ricordare che gli ETF sui bond governativi italiani godono dell aliquota agevolata del 12,5 per cento che si applica sui redditi derivanti dagli investimenti in titoli di Stato italiani (così come quelli in titoli emessi da Stati appartenenti alla Fonte: Lyxor cosiddetta white list ). Due ETF Lyxor sbarcheranno sul BATS Chi-X Europe Lyxor Asset Management quoterà il prossimo 25 novembre due propri ETF sul mercato regolamentato di BATS Chi-X Europe, la maggiore piazza azionaria paneuropea per quota di mercato e per valore nozionale negoziato. Si tratta del Lyxor UCITS ETF MSCI Emerging Markets negoziato in USD e regolato tramite Euroclear UK & Ireland e del Lyxor UCITS ETF EURO STOXX 50 negoziato in EUR e regolato tramite Euroclear France. La decisione di Lyxor di quotare i suoi prodotti su BATS Chi-X Europe testimonia il nostro impegno per fornire un mercato dei capitali paneuropeo efficiente e senza confini, concepito a beneficio di tutti gli operatori del mercato, ha commentato Mark Hemsley, CEO di BATS Chi-X Europe, aggiungendo che il raggio d azione paneuropeo di BATS Chi-X Europe permette di fornire agli emittenti un unico canale neutrale per raggiungere un ampia gamma di investitori in tutta Europa. La frammentazione del mercato europeo rappresenta una sfida per i fornitori di ETF e limita in misura significativa la liquidità dei singoli prodotti - ha sottolineato Arnaud Llinas, Head of ETFs and Indexing di Lyxor - e BATS Chi-X Europe, fornendo una piattaforma di negoziazione paneuropea, offre l opportunità di incrementare la liquidità dei nostri prodotti e, di conseguenza, la loro efficienza. Si tratta di uno sviluppo estremamente positivo per il settore degli ETF. Oltre alla sua attività di quotazione, BATS Chi-X Europe sta sviluppando iniziative volte a rafforzare il mercato europeo degli ETF attraverso l intensa collaborazione con gli emittenti, gli investitori e i trader, per favorire l innovazione del mercato e soddisfare al contempo la necessità di maggiore trasparenza e liquidità degli ETF.

3 NEWS DAL MONDO ETF News Ossiam supera il miliardo di euro di asset in gestione Ossiam, asset manager specializzato in soluzioni di investimento smart beta e filiale di Natixis Global Asset Management, ha raggiunto la soglia di un miliardo di euro di asset in gestione. Raggiungere il miliardo di euro di masse in gestione ha affermato Bruno Poulin, ceo di Ossiam rappresenta per Ossiam un importante traguardo e conferma la nostra leadership nello sviluppare strategie che offrono un alternativa agli indici tradizionali e nel rispondere alle esigenze degli investitori su liquidità e gestione efficiente del rischio. Il nostro approccio è apprezzato da investitori istituzionali come fondi pensione, gestori di fondi di fondi, gestori di fondi bilanciati e gestori discrezionali per private bank. Siamo sulla buona strada per almeno duplicare gli asset in gestione quest anno, ha aggiunto Isabelle Bourcier, head of business development di Ossiam. Ossiam rimarca come le strategie di maggior successo sono la Minimum Variance su Usa, Europa e Paesi Emergenti e l Equal Weight sullo Stoxx Europe 600. Questo mese l emittente francese ha vinto l ETF Risk Award per il Best new thematic ETF grazie ai suoi prodotti Minimum Variance, mentre a a ottobre è stata premiata da Consultique per il miglior approccio quantitativo sui replicanti in occasione del Congresso Fee Only Gli ETP Boost leva 3 attirano subito forti volumi Scambi sostenuti nella prima settimana completa di contrattazioni per gli Boost ETP. Nella settimana dal 4 all 8 novembre gli otto replicanti a leva tre proposti dall emittente londinese hanno registrato volumi di scambio per 2,9 milioni di euro, con una quota di mercato di circa il 3%. L interesse degli investitori italiani per prodotti di investimento ben costruiti e altamente liquidi è veramente elevato ha commentato Hector McNeil, co-ceo di Boost e abbiamo già riscontrato una significativa attività di trading negli nostri ETP di bandiera inclusi Boost FTSE MIB 3x Leverage Daily ETP (3ITL) e Boost FTSE MIB 3x Short Daily ETP (3ITS), ma anche nel Boost Natural Gas 3x Leverage Daily ETP (3NGL) e nel Boost Natural Gas 3x Short Daily ETP (3NGS). Revoca dalla quotazione per un ETF Il prossimo 18 dicembre sarà l ultimo giorno di quotazione per l Ossiam Euro Stoxx 50 Equal Weight NR (ISIN LU ) con liquidazione del fondo prevista il 31 dicembre. La decisione da parte del cda di Ossiam Lux è stata dettata dalla domanda limitata e patrimonio gestito modesto dell ETF in questione. Deutsche Asset & Wealth Management db x-trackers CSI 300 UCITS ETF La Cina a portata di mano 1 Fonte: DB ETF Ricerca, marzo Il più grande ETF sul CSI 300 in Europa 1 Con il db x-trackers CSI 300 UCITS ETF è possibile investire con un unica transazione in un le A-shares emesse da società cinesi quotate nelle borse di Shanghai e Shenzhen, denominate Con un patrimonio gestito di quasi un miliardo di dollari in continua crescita, il db x-trackers CSI 300 UCITS ETF è il più grande ETF creato per replicare l indice CSI 300 in Europa 1. Nome del prodotto ISIN Codice di neg. TER Dividenti db x-trackers CSI 300 UCITS ETF (1C) LU XCHA 0,50% Capitalizzazione Prima dell adesione leggere il documento di quotazione, il prospetto ed il KIID del comparto rilevante. Avvertenze Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso Deutsche Bank AG, Via Turati 27, Milano e sul sito db x-trackers è un marchio commerciale di proprietà di Deutsche Bank AG. Gli ETF descritti nel presente opuscolo informativo sono azioni di db x-trackers II, una società d investimento costituita ai sensi del diritto lussemburghese nella forma di Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Deutsche Bank AG e lo sponsor degli indici non rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia circa i rendimenti che possono essere ottenuti dall utilizzo del relativo indice. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all utilizzo in Italia. La pubblicazione del presente documento giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento ivi descritto. I prodotti descritti adottano una struttura swap based. Si prega di far rifermento alla sezione Rischio di Controparte presente nel Documento di Quotazione e nel Prospetto per una descrizione dettagliata dello stesso e delle tecniche per ridurlo attraverso il rilascio di una garanzia. Deutsche Asset & Wealth Management racchiude in sé tutte le attività di asset management and wealth management 3

4 TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro 4 Petrolio sotto scacco della shale revolution La shale revolution promette di sconvolgere lo scenario energetico mondiale con riflessi già ora sull evoluzione dei prezzi del petrolio. L estrazione dello shale oil & gas, ossia l estrazione da roccia argillosa che imprigiona al suo interno petrolio o gas naturali, rappresenta la nuova frontiera per abbattere i tempi di estrazione e andare a soddisfare la domanda energetica della prima economia mondiale. Una tecnica di estrazione criticata dagli ambientalisti e che promette di svilupparsi con decisione anche fuori dagli Stati Uniti con Paesi quali Argentina, Russia e Algeria che hanno già individuato importanti siti atti allo shale oil. Svolta con Usa primo produttore, ma tra 10 anni situazione potrebbe mutare nuovamente Gli Stati Uniti si apprestano a mettere la freccia di sorpasso ai danni di Russia e Arabia Saudita per diventare entro un paio d anni il primo produttore mondiale di petrolio e andare a grandi passi verso una completa autonomia energetica. Un nuovo scenario che inciderà nei prossimi anni soprattutto sulle strategia delle big mediorientali che dovranno probabilmente rallentare gli investimenti petroliferi in vista di tempi più propizi. Dal World Energy Outlook 2013 diffuso dall Agenzia L aumento della produzione non convenzionale sta frenando i prezzi del petrolio e dovrebbe permette agli Stati Uniti di diventare il primo produttore mondiale entro il Ma l Iea avverte che sarà un fenomeno passeggero Petrolio Wti, performance da inizio anno Gen 13 Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Fonte: Bloomberg

5 TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro 5 internazionale dell Energia (Iea, International Energy Agency) emerge che gli Stati Uniti entro il 2015 dovrebbero completare il sorpasso ai danni di Russia e Arabia Saudita divenendo il primo produttore mondiale di greggio. L aumento della produzione di petrolio da fonti non convenzionali permetterà di colmare il gap tra la domanda petrolifera mondiale e la produzione di petrolio convenzionale. Guardando oltre l Iea stima però che a partire dal 2025 la produzione non-opec inizierà a scendere e allora sarà necessario un aumento sostanziale della produzione di petrolio del Medio Oriente per fronteggiare l aumento della domanda globale, visto nell ordine di un terzo in più da qui al Anche se l aumento produzione di petrolio in Nord America e Brasile riduce il ruolo dei paesi OPEC nel soddisfare la domanda di petrolio nei prossimi dieci anni rimarca l Iea - il Medio Oriente rimane l unica grande fonte di petrolio a basso costo. Principale conseguenza di questa rivoluzione energetica a stelle e strisce è un aumento dell offerta statunitense con scorte di greggio in veloce aumento e contestuale calo dei prezzi del petrolio sui mercati internazionali. Le quotazioni del Wti a New York si sono portate in questi giorni sui minimi degli ultimi 5 mesi in area 93 dollari al barile vanificando buona parte del rally messo a segno dall oro nero nei primi 8 mesi dell anno. Sul segmento ETC/ETN del mercato ETFPlus di Piazza Affari sono numerosi i replicanti che permettono di prendere posizione in vario modo sul petrolio (long, short o a leva). Inoltre i due principali emittenti di Exchange traded commodity (ETF Securities e Deutsche Bank) propongono anche ETC sul petrolio che offrono una copertura dal rischio valutario, ossia l investitore non è esposto (né in netagivo né in positivo) alle fluttuazioni del tasso di cambio euro/ dollaro. Prospettive per il petrolio Il forte aumento della produzione di petrolio attraverso l utilizzo di tecniche non convenzionali ha certamente contribuito a portare gli investitori a una maggiore prudenza circa le prospettive del petrolio. Un ulteriore potenziale catalyst ribassista di breve periodo è rappresentato dai progressi nelle trattative per lo smantellamento del nucleare iraniano con un esito positivo che potrebbe riportare sul mercato il greggio targato Teheran. Sviluppi sul fronte iraniano che insieme all abbondanza dell offerta saudita (che a settembre ha visto le esportazioni salire ai massimi dal 2005) hanno portato gli analisti di Citigroup a ritenere che l Opec l anno prossimo sarà costretta a tagliare l output di greggio. La banca d affari statunitense stima pertanto che il prezzo medio del Brent scenderà a 98 dollari nel Il consensus Bloomberg vede invece quotazioni sostanzialmente stabili a 105 dollari al barile il prossimo anno per poi scendere a 100 dollari nel 2015 e 95 nel Indice Morningstar MLP Composite TR Fonte: Bloomberg Energy Us: il business delle MLPs Gli Stati Uniti hanno aperto la strada non solo nella esplorazione e produzione non convenzionale di oil & gas, ma anche nella fase di trasporto o mid-stream attraverso le cosiddette Master Limited Partnerships (MLPs). Le MLPs infatti detengono e gestiscono molti dei beni infrastrutturali chiave degli Stati Uniti, compresi i gasdotti, gli impianti di stoccaggio, i sistemi di raccolta e gli impianti di lavorazione. Jason Stevens, direttore dell Energy Research di Morningstar, ha rimarcato in una presentazione tenuta recentemente a Milano che gli MPLs godono del vantaggio di flussi di cassa tendenzialmente stabili, la crescita del settore supportata dalla necessità di costruire infrastrutture energetiche e alti rendimenti attesi (6% di yield abbinato a 6% di tasso di crescita secondo le stime di Goldman Sachs). In Europa l unico ETF legato alle Master Limited Partnerships è l ETF Source Morningstar US Energy Infrastructure Mlp UCITS che va a replicare il Morningstar MLP Composite Index Total Return che fa riferimento al 97% proprio all universo delle MLPs. Lanciato a fine 2010, l indice Morningstar è attualmente composto da 46 titoli, viene ribilanciato ogni tre mesi e nessun titolo può pesare più del 10% del totale. L ETF targato Source, quotato sia a Londra che a Zurigo, dalla data del lancio (maggio 2013) ha già raccolto 128 mln di dollari di AuM. E disponibile in classi di azioni a capitalizzazione e a distribuzione, la commissione di gestione è dello 0,50% annuo. Negli ultimi tre mesi ha segnato un +4,37%, non risentendo quindi del calo a doppia cifra (-13%) del petrolio Wti nell analogo arco di tempo.

6 FOCUS BANCA IMI Collegati al sito per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI Banche centrali: la Bce riduce il refi, Fed ferma in attesa di verifi care gli effetti dello shutdown *A cura del Servizio studi e Ricerche Intesa Sanpaolo Il presente articolo costituisce l estratto di un documento di ricerca redatto da Intesa Sanpaolo e distribuito da BancaIMI. Per ogni dettaglio informativo relativo al documento, alle avvertenze e ai confl itti di interesse dell analista, di BancaIMI e del Gruppo Bancario di appartenenza (IntesaSanpaolo) si invita a voler consultare il sito 6 Negli Stati Uniti i dati relativi al terzo trimestre hanno confermato tassi di crescita solidi per consumi e produzione, in un contesto che vede forti livelli di fiducia. Rimangono però incerte le prospettive per l ultimo trimestre in quanto ancora non è chiara l entità dell impatto dello shutdown su una serie di variabili reali. Un esempio arriva dai dati di ottobre per il mercato del lavoro: i due rapporti pubblicati hanno mostrato da un lato un aumento molto superiore alle attese per il totale dei nuovi occupati (204 mila secondo la rilevazione presso le imprese contro le 120 mila del consenso), mentre dall altro si è osservato un nuovo aumento della disoccupazione salita al 7,3%. Sui dati potrebbero aver pesato gli effetti della chiusura degli uffici federali che ha costretto a ritardare le tradizionali interviste. A questo fattore poi si è aggiunto l impatto negativo di un nuovo calo del tasso di partecipazione alla forza lavoro che in ottobre è sceso al minimo dal marzo Pur essendo i dati, nel complesso, migliori delle attese, è probabile che il FOMC decida di aspettare di avere a disposizione un maggior numero di informazioni riguardo gli effetti dello shutdown prima di iniziare a valutare eventuali riduzioni nel valore degli acquisti previsti dal QE3. Un quadro di ripresa ancora debole caratterizza invece la zona euro, frenata dal tasso di disoccupazione in aumento e da un rallentamento dell inflazione molto superiore alle attese in ottobre. In risposta a tale scenario la BCE a novembre ha sorpreso i mercati annunciando un taglio del tasso di riferimento (Refi) di 25pb, sceso allo 0,25%, e del tasso di rifinanziamento marginale (ora allo 0,75%). L Istituto centrale ha deciso invece di confermare invariato il tasso sui depositi (0%), implicando così un restringimento del corridoio di oscillazione per i tassi (vedi grafico). La Banca centrale ha inoltre annunciato l estensione della piena allocazione per le operazioni di rifinanziamento marginale mensili fino al luglio 2015 e ha ribadito la forward guidance. Tra le novità annunciate, le ultime misure sembrano destinate a garantire un impatto maggiore sui mercati, in termini di discesa dei tassi sul mercato

7 7 monetario e miglioramento delle condizioni finanziarie. Rimane elevata però anche la valenza della decisione sui tassi dato che evidenzia un parziale cambio di orientamento da parte della BCE che si mostra così determinata nel contrastare il rallentamento dei prezzi, lasciando dunque aperte ulteriori strade per attuare una politica ancora Oltreoceano prospettive incerte su andamento congiuntura nell ultimo scorcio dell anno. La Fed probabilmente aspetterà di avere ulteriori informazioni dall economia e in particolare dal mercato del lavoro prima di decidere eventuali riduzioni degli acquisti mensili di bond più accomodante. Draghi non ha escluso un ulteriore limatura del Refi e rimangono valide le ipotesi di un tasso sui depositi negativo (di cui però si temono le implicazioni avverse) e di una nuova LTRO (asta di rifinanziamento a LT, contrastata dal fronte tedesco). L inatteso, se non altro nel timing, taglio dei tassi da parte delle BCE dà supporto allo scenario, almeno nel medio periodo e in particolare sui periferici. Per le prospettive a lungo termine il tema dominante sarà probabilmente lo scenario di inflazione. Confermiamo la view tattica Neutrale sui core e Moderatamente Positiva sui periferici e la view Strategica Moderatamente Negativa sui core e Moderatamente Positiva sui periferici. Con riferimento ai titoli corporate europei, nel corso dell ultimo mese il ritorno totale è stato positivo, sia sugli Investment Grade (IG) che soprattutto sugli High Yield (HY), con questi ultimi che si avviano a chiudere il 2013 con una performance in area 7%. A fronte di premi al rischio molto compressi, sui titoli IG pesa il rischio di un rialzo dei tassi europei guidato dagli Stati Uniti. Gli ultimi sviluppi sul fronte delle politiche monetarie giustificano però, almeno in un orizzonte di breve termine, uno scenario di tassi risk-free ancora stabilmente bassi. Manteniamo una view tattica Moderatamente Positiva sull asset class nel suo complesso, anche se, di qui a fine anno, i titoli High Yield potrebbero offrire maggiori potenzialità di performance. L abbondante liquidità in circolazione e la ricerca di rendimento sembrano infatti destinati a restare due fattori chiave nell indirizzare le scelte di portafoglio degli investitori. Mese a due facce per i titoli di stato emessi dai paesi emergenti: positivo l andamento dei titoli in euro, grazie ai tassi core, negativo quello dei titoli in dollari. Lo scenario globale continua a suggerire una posizione strategica Neutrale sull asset class e un portafoglio ben diversificato. Le principali Banche centrali, più espansive per un periodo di tempo maggiore rispetto a quanto atteso finora, potrebbero innescare un recupero da sfruttare in chiave tattica. Stati Uniti: produzione industriale e fiducia delle imprese 2,0 Prod ind ISM Non Man ISM Man 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 Gen 12 Lug 12 Gen 13 Lug 13 Corridoio dei tassi BCE Fonte: Bloomberg Refi Depositi Rifinanz Marg. Fonte: Bloomberg

8 OSSERVATORIO ETF La pagina dei numeri di ETF News Europa - Indice EuroStoxx mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Eurostoxx ,20 8,41 22,43 Ftse Mib ,05 7,79 23,96 Dax ,77 9,36 28,92 Ftse ,35-0,61 16,47 Far East - Indice Nikkei mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Giappone ,95-0,08 65,26 Cina 854 5,00-0,14 45,59 Russia ,09 3,58 3,99 Brasile ,30-1,55-3,80 Usa - Indice S&P mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Dow Jones ,43 4,05 24,85 S&P ,84 7,44 29,18 Nasdaq ,40 11,88 30,55 Russell ,28 11,14 39,62 Commodity - Indice CRB CHIUSURA VARIAZIONE% 3 MESI 6 MESI 12 MESI Crb 274-6,87-5,10-8,52 Petrolio Wti 93-13,33-3,33 3,97 Oro ,90-6,79-26,66 Cacao ,22-36,69-44,06 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 PREZZO VOLUMI PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT TREND MT I MIGLIORI A 1 MESE Lyxor Ucits Etf China Enterprice 113, ,41 1,10 Amundi Etf Leveraged Msci Us 495, ,23 5,48 Etfx Dax 2X Long Fund 206, ,99 17,12 Db X-Tr S&P 500 2X Leveraged 21, ,80 11,08 Lyxor Etf Levdax 72, ,76 17,53 MIGLIORI A 6 MESI Lyxor Etf Stoxx Automl-Parts 49, ,48 19,82 Lyxor Etf Stoxx Media 26, ,07 19,06 = Amundi Etf Msci Europe Telecom 100,70 9 0,72 18,76 = Db X-Tr Dj Euro Stoxx 50 2X 18, ,61 18,73 Spdr Msci Europe Telecommunication 55, ,60 18,56 = I PEGGIORI A 1 MESE Etfx Dax 2X Short Fund 15, ,60-20,45 Db X-Trackers Shortdax X2 11, ,58-19,93 Lyxor Etf Daily Shortdax X2 12, ,58-19,69 Lyxor Etf Brazil Ibovespa 16, ,20-16,91 Ishares Msci Turkey 26, ,98-30,01 I PEGGIORI A 6 MESI Db X-Trackers Msci Indonesia 9, ,35-32,35 = Lyxor Etf Msci Indonesia 85, ,99-31,11 = Ishares Msci Turkey 26, ,98-30,01 Lyxor Etf Turkey 46, ,30-29,51 Rbs Market Access Dow Jones 153, ,43-29,27 I PIÙ SCAMBIATI / QUANTITÀ Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 8, ,98 17,13 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 15, ,49-24,18 Lyxor Etf Ftse Mib 19, ,19 8,07 Ishares Ftse Mib-Inc 11, ,27 8,02 Ishares S&P 500-Inc 13, ,42 2,30 I PIÙ SCAMBIATI / VALORE LLyxor Etf Ftsemib Daily Lev 8, ,98 17,13 Lyxor Etf Ftse Mib 19, ,19 8,07 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 15, ,49-24,18 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 30, ,82 7,01 = Ishares Msci Em-Inc 29, ,07-6,59 = Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 19/11/2013 8

9 OSSERVATORIO ETF 9 Il Commento agli ETF Il prendere forma in Cina delle riforme economiche e sociali varate dal Partito comunista, in occasione del Terzo Plenum, ha sospinto il Lyxor Ucits Etf China Enterprise con un progresso dell 8,41% nell ultimo mese. In prima fila ancora una volta anche gli Etf a leva su Wall Street e Dax di Francoforte (+8,23% l Amundi Etf Leveraged Msci Us e +7,99% l Etfx Dax 2X Long Fund). Guardando agli ultimi sei mesi spiccano diversi ETF settoriali: +19,82% per il Lyxor Etf sul settore automobilistico seguito da quello sul comparto media (+19,06%) e dall Amundi Etf sulle tlc europee. Passando ai peggiori dell ultimo mese di contrattazioni a pagare dazio sono stati i replicanti short a leva sul Dax. L Etfx Dax 2X Short Fund segna un saldo negativo del 20,45%, mentre il Db X-trackers ShortDax ha ceduto il 19,93%.A sei mesi i peggiori performer sono quattro Etf legati a Indonesia e Turchia con ribassi che superano i 30 punti percentuali. Tra i prodotti più scambiati per numero di pezzi spiccano ancora una volta i prodotti a leva long e Ancora in evidenza i prodotti a leva su azionario statunitense e tedesco in scia a nuovi massimi di Wall Street e Dax. A sei mesi i peggiori sono gli ETF su Indonesia e Turchia short. Il Lyxor Etf Ftse Mib Daily Leverage primeggia con una media giornaliera di 3,53 milioni di pezzi. Seguono il Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xshort con transazioni medie per 1,64 milioni di pezzi e poi il Lyxor Etf Ftse Mib con scambi per 1,16 milioni di pezzi. Tra i più scambiati per controvalore emerge sempre il Lyxor Etf Ftsemib Daily Leverage con transazioni per 31,9 milioni di euro. Seguono il Lyxor Etf Ftse Mib con 30,1 milioni di euro e in terza posizione il Lyxor Etf Ftse Mib Daily 2x Short con transazioni per 29,9 milioni di euro. La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. Regolamento su "Concorso S.G. Quiz" valido dal 24 ottobre al 28 novembre 2013 ed estrazione finale entro l 1 dicembre Montepremi: 9.820,40 (iva inclusa) Il presente documento ha finalità di carattere meramente promozionale. Le opinioni, i commenti e i giudizi ivi contenuti hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento nei prodotti finanziari in oggetto.