Minibond e Cambiali Finanziarie: istruzioni per l uso. Il concetto di filiera come risposta concreta e sostenibile per le PMI

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1 Minibond e Cambiali Finanziarie: istruzioni per l uso. Il concetto di filiera come risposta concreta e sostenibile per le PMI Dott. Leonardo Frigiolini Amministratore Delegato Unicasim SpA Ancona 02 dicembre 2013 Confindustria Marche Sala Tacconi

2 Minibond e Cambiali Finanziarie: istruzioni per l uso. Relatori rancesco Pacifici, Segreteria Tecnica del Ministero dello Sviluppo Econom oberto Culicchi, Partner, Studio Legale Hogan Lowells uca Moro, Studio Legale Moro aleria Ricciardi, Associate Business Development Crif Credit Rating Agenc icola Occhinegro, Senior Analyst Unicasim SpA atteo Duffaut, Responsabile Area Finanza BCC di Cherasco Leonardo Frigiolini nistratore Delegato Unicasim SpA Ancona 02 dicembre Confindustria Marche Sala Ta

3 Minibond e Cambiali Finanziarie: istruzioni per l uso La Pre-Analisi Unicasim Uno strumento a favore dei potenziali Emittenti e Investitori Ancona 02 dicembre 2013 Confindustria Marche Sala Tacconi

4 Mercato Potenziale degli Emittenti in Italia Storicità minima due bilanci depositati Dimensione massima Ricavi 2012 < 300 sione minima in termini di flussi generati (e non fatturato o dipendenti) Grado di indipendenza finanziaria e indice della fiducia e impegno della proprietà Ebitda 2011 e 2012 > 500 Patrimonio Netto / Totale Attivo (2012) > 35% ditività dell azienda in relazione all utilizzo e al costo della finanza di terzi Ebitda/oneri Finanziari (2012) > 2, * società di capitali italiane soddisfano i requisiti fficio Studi

5 Di queste (11.831) società 9.826* Presentano un rapporto zione Finanziaria Netta / Ebitda <= 3 ice della preesistente capacità di rimborso) * Presentano un margine Capitale Circolante Netto Commerciale Posizione Finanziaria Netta Corrente >= 0 (Indice di equilibrio finanziario) Minibond Cambiali Finanziarie fficio Studi

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7 nelle Marche? Abbiamo individuato 296 aziende potenziali emittenti Strumenti Finanziari. Ben 194 sono Piccole e Medie Imprese. Il fatturato 2012 complessivo di queste 296 aziende ammonta a 1,89 mld di euro. L ebitda 2012 a 206 mln di euro. Posizione finanziaria netta complessiva 2012 di 222 mln d euro Il Potenziale emettibile nelle Marche èstimato da Unicasim per Obbligazioni, in ca 400 mln di euro per Cambiali Finanziarie, in ca 300 mln di euro

8 Come avvicinare gli imprenditori al mercato dei capitali? Il plotone degli Investito Il Mercato dei Capitali 6 imprenditori marchigiani

9 Come avvicinare gli imprenditori al mercato dei capitali? Il plotone degli Investito Il Mercato dei Capitali 6 imprenditori marchigiani Processo di emissione e collocamen

10 Le fasi del processo di emissione e collocamento

11 Le fasi del processo di emissione e collocamento

12 Il processo di emissione e collocamento I cui principali protagonisti sono : Credit Rating Agency Advisor Studio Legale d Affari Revisore Legale Società specializzata nelle due diligence tecniche Collocatore dell emissione SGR, Società di Gestione del Risparmio Investitore è un processo complesso, laborioso c può essere anche molto costo soprattutto per le P

13 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può:

14 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può: emplificare il processo per meglio governarlo?

15 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può: emplificare il processo per meglio governarlo? ontrollare e ridurre i costi dei diversi professionisti coinvolti?

16 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può: emplificare il processo per meglio governarlo? ontrollare e ridurre i costi dei diversi professionisti coinvolti? ontare su tempi rapidi per l ottenimento di una risposta sulla attibilità?

17 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può: emplificare il processo per meglio governarlo? egia unica del processo (Global Coordinator) ontrollare e ridurre i costi dei diversi professionisti coinvolti? ontare su tempi rapidi per l ottenimento di una risposta sulla attibilità?

18 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può: emplificare il processo per meglio governarlo? egia unica del processo (Global Coordinator) ontrollare e ridurre i costi dei diversi professionisti coinvolti? quadra multidisciplinare con competenze specialistiche e processi standardizzati (Filiera) ontare su tempi rapidi per l ottenimento di una risposta sulla attibilità?

19 e rendere il processo di emissione e collocamento tenibile per le aziende che non sono quotate e nemmeno ndi Emittenti? MI, potenziale emittente di un minibond o di una cambiale ziaria, come può: emplificare il processo per meglio governarlo? egia unica del processo (Global Coordinator) ontrollare e ridurre i costi dei diversi professionisti coinvolti? quadra multidisciplinare con competenze specialistiche e processi standardizzati (Filiera) ontare su tempi rapidi per l ottenimento di una risposta sulla attibilità? Raccolta e Analisi automatizzata dei dati (Piattaforma

20 La soluzione Unicasim per il mercato italiano

21 La piattaforma di Analisi Unicasim Unicasim si èdotata di un Sistema di Rating Interno per la valutazione della qualità creditizia dei potenziali emittenti

22 Rating e la valutazione del merito creditizio olamento (CE) n. 1060/2009 (modificato dal Reg. 462/2013) enti creditizi, le imprese di investimento e tutte le altre entità di cui all art. 4 d olamento non si affidano esclusivamente o meccanicamente ai rating del credi la valutazione del merito di credito ting emesso da un agenzia registrata ai sensi del regolamento è, quindi, un le componenti di cui tener conto nella valutazione del merito creditizio di u troparte ting «esterno» non può «deresponsabilizzare» gli operatori che lo utilizzano

23 l sistema di valutazione adottato da Unicasim l «sistema di valutazione sintetica» di Unicasim è basato su Un modello «trasparente» (insieme di relazioni trasparenti tra paramet er la valutazione della qualità creditizia Una piattaforma tecnologica su cui il modello «gira» e che consente levato grado di automazione della raccolta, elaborazione appresentazione delle informazioni relative al processo valutativo (partn ecnologica: Metoda Finance).

24 Le fonti informative del modello Infocamere (bilanci xbrl) Centrale Rischi Bankit Assilea Cai Conservatorie agenzia del territorio Cerved Databank Industry Rating Bureau van Dijk Crif Contabilità interna (bilanci non depositati, analitici, infrannuali) Dati finanziari interni (piani ammortamento finanziamenti/leasing)

25 aratteristiche del nostro sistema di valutazione sintetic Base dati ampia e profonda (maggior grado di approfondimen rispetto alle informazioni che tipicamente vengono raccolte da ente creditizio per una pratica di primo impianto) Raccolta automatizzata delle informazioni di input (quasi p l intera gamma di dati) Rappresentazione grafica automatizzata e friendly del risult intermedi e di quello finale.

26 Una rapida esemplificazione

27 Rating Criticità in Segnalazioni creditizie

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31 Rating Criticità in Segnalazioni creditizie Criticità in Qualità Crediti

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37 Il livello di dettaglio presentato è già presente nella Pre Analisi

38 I documenti necessari per la Pre-Analisi sono soltanto: Documento di identità e Codice Fiscale Visura Camerale Ultimi 4 bilanci depositati in formato XBRL Infrannuale o bozza Modulo di accesso alla Centrale Rischi Banca d Italia Modulo Privacy

39 a preanalisi al servizio dei Potenzia mittenti e dei Potenziali Investitori vantaggi per il potenziale Emittente Impegnare risorse e tempo solo su processi di emissione che hanno buone concrete possibilità di successo; Ricevere assistenza qualificata e consulenza specializzata dal proprio dvisor e/o dagli analisti della SIM per l individuazione e l analisi delle riticità aziendali; Possibilità di essere pre valutati dai potenziali investitori e mettersi in vetrina» per anticipare e accorciare i tempi di collocamento. Pre book building = Flashfoward del processo di emissione

40 a preanalisi al servizio dei Potenzia mittenti e dei Potenziali Investitori I vantaggi per il potenziale Investitore Poter contare, sin dall origination dell operazione, su di un sistema di scrematura solido, oggettivo e trasparente Possibilità di visionare, in pre book building, la composizione del nostro portafoglio potenziali emittenti per Prenotare, senza assumere impegni, emissioni o tranche di emissioni; Concorrere a determinare la possibile strutturazione dell operazione (pre coarranging) Possibilità di sfruttare la piattaforma e il coordinamento della SIM anche per ottenere garanzie sull investimento che non dovessero essere «incorporate» nello strumento finanziario (per Es. Fondo Centrale di Garanzia). La SIM può occuparsi anche del caricamento sul portale MCC della richiesta di garanzia per conto della banca o dell intermediario finanziario (L. 662/1996).

41 Grazie per l attenzione.

42 Minibond e Cambiali Finanziarie: istruzioni per l uso. Il concetto di filiera come risposta concreta e sostenibile per le PMI Dott. Leonardo Frigiolini Amministratore Delegato Unicasim SpA Ancona 02 dicembre 2013 Confindustria Marche Sala Tacconi

43 I vantaggi per i potenziali investitori In fase di scouting: Ridurre il binomio costo rischio dello scouting attraverso l economicità (alto grado di automazione) e controllabilità (trasparenza) degli strumenti di ricerca del potenziale emittente Operare una scrematura dei potenziali emittenti in modo OGGETTIVO e VERIFICABILE. In fase di analisi e due diligence dei potenziali emittenti Fornire agli analisti un utile supporto per approfondimenti e verifica delle criticità

44 Modello/Piattaforma Unicasim I vantaggi (2/2) In fase di strutturazione del portafoglio Utile per «parametrare» e rendere immediatamente applicabili le policy per pricing (per esempio: prevedere un range di rendimento più alto per tutti i potenziali emittenti che presentano un ROD superiore all X% e contestualmente hanno avuto sconfinamenti su linee a revoca superiori al 10% dell accordato negli ultimi 18 mesi) In fase di verifica post collocamento Rendere efficiente il monitoraggio (automazione della raccolta dati) e la comunicazione da Investor Relations (automazione della rappresentazione grafica)

45 Modello/Piattaforma Unicasim I vantaggi (2/2) In fase di strutturazione del portafoglio Utile per «parametrare» e rendere immediatamente applicabili le policy per pricing (per esempio: prevedere un range di rendimento più alto per tutti i potenziali emittenti che presentano un ROD superiore all X% e contestualmente hanno avuto sconfinamenti su linee a revoca superiori al 10% dell accordato negli ultimi 18 mesi) In fase di verifica post collocamento Rendere efficiente il monitoraggio (automazione della raccolta dati) e la comunicazione da Investor Relations (automazione della rappresentazione grafica)

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