SEE APPENDIX FOR IMPORTANT DISCLOSURES AND ANALYST CERTIFICATION

Transcript

1 29 Maggio 2008 SMALL & MID CAPS DAILY Newsflows 2 Anima (N/R) Fusione tra Anima, e le attività gestite di BPM e Credit Mutuel? 2 Italcementi (N/R) il 2008 sarà difficile 2 Luxottica (Buy, TP 21.7) Ingresso in Tailandia con SunglassHut 2 Ascopiave (N/R) Accordo per il mercato fotovoltaico 2 Market movers Companies Price ( ) Up/down (%) Mkt cap ( m) Volume (shares) Vol. diff. with 6m avg MITTEL SPA 4,18 2,05% % DIASORIN SPA 12,77 1,87% % GUALA CLOSURES SPA 3,97 (5,66%) % FMR ART`E` 7,15 2,66% % ENERTAD SPA 2,50 (4,58%) % Most up SNAI SPA 4,09 7,43% % RECORDATI SPA 5,19 5,44% % INDESIT CO SPA 8,11 5,38% % LA GIOVANNI CRESPI SPA 0,86 3,09% % MEDIACONTECH SPA 6,88 2,73% (78%) Most down AS ROMA SPA 1,19 (11,26%) % GUALA CLOSURES SPA 3,97 (5,66%) % ENERTAD SPA 2,50 (4,58%) % SMURFIT SISA 2,01 (4,29%) (61%) CREDITO BERGAMASCO 27,65 (4,03%) % Up/down Up/down Up/down YTS Indices Value Up/down (%) 1m (%) 3m (%) (%) MIBTEL ,18% (1,3%) (1,6%) (14,0%) ALLSTAR ,18% 0,7% 0,0% (8,9%) Source: Bloomberg

2 SMALL & MID CAPS DAILY 29 maggio 2008 page 2 Newsflows Anima (N/R) Fusione tra Anima, e le attività gestite di BPM e Credit Mutuel? Secondo Milano Finanza, Le attività del risparmio gestito della Banca Popolare di Milano (che controlla il 30% di Anima Sgr), Credit Mutuelle (che possiede il 5% di BPM con la possibilità di salire fino all 11%) e Anima Sgr, potrebbero essere aggregate creando un gruppo paneuropeo con oltre 80 mld di assets in gestione. Italcementi (N/R) il 2008 sarà difficile Analyst Contact: Il dg del gruppo, nel corso di un intervista televisiva, ha detto che il 2008 sarà un anno difficile per Italcementi, a causa del rallentamento dei paesi maturi. La lieve crescita del fatturato prevista, sarà trainata soprattutto dai mercati emergenti. Le previsioni per il 2008 sono per il mantenimento dello stesso risultato operativo del Grazie agli investimenti effettuati, entro 4-5 anni, il 50% dell EBITDA del gruppo (dal 40% attuale) sarà prodotto proprio nei paesi emergenti. Analyst Contact: Luxottica (Buy, TP 21.7) Ingresso in Tailandia con SunglassHut Luxottica ha firmato un accordo di franchising con la società privata Diethelm Keller per l apertura nell arco di 3-5 anni di 15 negozi SunglassHut in Tailandia. La ricaduta economica immediata è immaterial ; la valenza di questo accordo è nella strategia di espansione nei mercati emergenti ed, in questo caso nel Sud Est Asiatico. SunglassHut è la più grande ed importante catena di occhiali da sole di fascia alta ed è un marchio retail globale. A fine marzo-08 contava 1,970 pdv concentrati soprattutto in Nord America, in Asia Pacifico (Australia-Nuova Zelanda), in Uk, in Sud Africa e in Medio Oriente dove Luxottica aveva firmato un accordo di franchising che ha portato all apertura di 27 negozi SunglassHut a fine marzo-08. Ascopiave (N/R) Accordo per il mercato fotovoltaico Analyst Contact: Secondo Mf la soicetà ha stretto un accordo con Mitsubishi Electric per lo sviluppo del mercato fotovoltaico in Friuli e Veneto. L accordo ha una durata di due anni (rinnovabile per altri due) e permetterà ad Ascopiave di produrre soluzioni chaivi in mano per la produzione di energia da fonte Fotovoltaica, destinata sia al mercato domestico che a quello industriale. Le soluzioni chiavi in mano comprenderanno dalla progettazione al finanziamento, dalla fornitura all istallazione sino alla gestione delle pratiche per l accesso del Conto Energia. L obiettivo di Ascopiave (secondo MF) è istallare impianti fotovoltaici con potenza di 3-20 Kw per una potenza complessiva istallata di 1,2 Mw nel FY08F e 1,5 2 Mw nel FY09F. Analyst Contact:

3 SMALL & MID CAPS DAILY 29 maggio 2008 page 3 Roadshow calendar Analyst Date Event Notes 12 maggio, 2008 CSM Milano 06 maggio, 2008 RGI Milano 05 maggio, 2008 RGI Milano 28 aprile, 2008 Rosss Firenze 24 aprile, 2008 Granitifiandre Milano 23 aprile, 2008 Permasteelisa Milano 07 aprile, 2008 Elica Milano 02 aprile, 2008 Toscana Finanza Milano 14 marzo, 2008 RCF Milano 07 marzo, 2008 Rosss Milano 27 febbraio, 2008 Rosss Firenze 21 febbraio, 2008 Caleffi Lugano 05 febbraio, 2008 Prysmian Milano Source: Abaxbank Results calendar Date Company Bloomberg Index Market Cap ( m) maggio 30, 2008 It Way Spa ITW IM TSTAR 25 giugno 5, 2008 Mittel Spa MIT IM MIDEX 271 luglio 10, 2008 I Grandi Viaggi Spa IGV IM MIBTEL 65 luglio 21, 2008 Premuda Spa PRN IM MIBTEL 197 luglio 23, 2008 Fiat Spa F IM MIBTEL luglio 23, 2008 Gruppo Editoriale L'Espresso ES IM MIBTEL 886 luglio 24, 2008 Beni Stabili Spa BNS IM SPMIB luglio 25, 2008 Edison Spa EDN IM SPMIB luglio 25, 2008 Edison Spa-Rnc EDNR IM SPMIB luglio 28, 2008 Geox Spa GEO IM MIBTEL luglio 28, 2008 Monrif Spa MON IM MIDEX 93 luglio 28, 2008 Poligrafici Editoriale Spa POL IM MIBTEL 86 luglio 29, 2008 Centrale Del Latte Di Torino CLT IM SPMIB 29 luglio 30, 2008 Cementir Holding Spa CEM IM SPMIB 869 luglio 30, 2008 Alleanza Assicurazioni AL IM MIBTEL luglio 30, 2008 Finmeccanica Spa FNC IM SPMIB luglio 30, 2008 Indesit Co Spa IND IM MIBTEL 880 luglio 30, 2008 Arnoldo Mondadori Editore MN IM MIDEX luglio 30, 2008 Recordati Spa REC IM MIBSTAR luglio 31, 2008 Basicnet Spa BAN IM MIBTEL 120 luglio 31, 2008 Cir Spa CIR IM SPMIB luglio 31, 2008 Autostrada Torino-Milano Spa AT IM MIDEX Source: Bloomberg

4 SMALL & MID CAPS DAILY 29 maggio 2008 page 4 Abaxbank Company visits calendar Company Partecipants Sector Mkt Cap ( m) Date Analyst visiting Toscana Fin Ch, CEO Banking Service mag Biesse Ch, CEO Manufacturing mag RCF Ch, CEO Manufacturing 50 9-mag IT Holding CFO, IR Luxory goods 175 Aeroporto di FI Concession mag 7-mag Screen Service Ch, CEO Manufacturing apr Granitifiandre Ch, CEO Building construction Permasteelisa Ch, CEO Building construction Servizi Italia Industrial services Mariella Burani Luxory goods Kerself Energy Alternative FMR Art'è Luxory goods Gewiss Electric Equipment IW Bank Banking Services La Doria Piquadro Enertad Exprivia Fidia Food Luxory goods Energy Information Tech. Machinery apr apr apr apr mar mar mar mar mar mar mar 74 5-mar 36 5-mar De Longhi Home Forniture feb Bulgari Luxory goods feb TXT Information Tech. Safilo Apparel man feb feb La Doria CEO, IR Food feb Benetton Apparel man feb Mariella Burani Apparel man feb Snia Ch, CEO Chemicals feb Screen Service Ch, CEO Manufacturing feb RCF Manufacturing 50 5-feb Investimenti e S CEO, IR Holding 30 4-feb Save CFO, IR Aviation feb Biancamano Waste Management gen Toscana Fin Ch, CEO Banking Service gen Caleffi Ch, CEO Home Forniture gen Source: Abaxbank

5 SMALL & MID CAPS DAILY 29 maggio 2008 page 5 Abaxbank Small & Mid Cap Coverage Stock Market Cap Rating Price at 26/5/2008 Target Price 12 Months Up/Down side Dividend ( ) Dividend Yield Payment Date Luxottica 8121 Buy 17,66 21,70 22,9% 0,49 2,8% 19/05/2008 Geox 2119 Hold 8,19 8,80 7,5% 0,24 2,9% 14/04/2008 Bulgari 2212 Hold 7,42 7,90 6,5% 0,32 4,3% 19/05/2008 Benetton 1581 Buy 8,66 10,00 15,5% 0,40 4,6% 05/05/2008 Tod's 1205 Hold 39,85 42,90 7,7% 1,25 3,1% 19/05/2008 Brembo 513 Buy 7,68 11,50 49,7% 0,24 3,1% 05/05/2008 Safilo 518 Buy 1,83 1,86 1,8% 0,02 1,1% 12/05/2008 Mariella Burani 525 Buy 17,55 19,60 11,7% 0,16 0,9% 26/05/2008 Gewiss 476 Buy 3,97 U/R N/A 0,10 2,5% 19/05/2008 MARR 446 Buy 6,75 8,30 23,0% 0,40 5,9% 19/05/2008 Antichi Pellettieri 343 Buy 7,63 11,80 54,7% 0,11 1,4% 26/05/2008 Uniland 247 Buy 0,23 0,42 82,6% 0,00 0,4% 12/05/2008 Granitifiandre 259 Buy 7,01 10,30 46,9% 0,15 2,1% 26/05/2008 Sabaf 225 Hold 19,50 U/R N/A 0,70 3,6% 26/05/2008 IT Holding 145 Buy 0,59 0,85 44,1% 0,00 N/A 18/03/2005 Biancamano 85 Buy 2,50 3,15 26,1% n.a. n.a. 07/07/2008 Valsoia 56 Hold 5,33 5,50 3,3% 0,10 1,8% 12/05/2008 RCF 56 Buy 1,75 3,00 71,4% n.a. n.a. n.a. Toscana Finanza 48 Hold 1,77 U/R N/A n.a. n.a. n.a. RGI 42 Buy 1,83 2,60 42,1% 0,00 0,0% 05/05/2008 Investimenti e Sv. 34 Buy 0,14 0,26 85,7% n.a. n.a. n.a. Caleffi 33 Buy 2,60 3,20 23,1% 0,12 4,6% 19/05/2008 FMR Art'e 26 Buy 7,15 9,40 31,5% 0,25 N/A 02/06/2008 Source: Abaxbank

6 SMALL & MID CAPS DAILY 29 maggio 2008 page 6 Informazione ai sensi regolamento Consob No /1999 Analyst/s certification L analista(i) che ha/hanno prodotto la seguente analisi certifica(no) che le opinioni espresse nel presente documento rispecchia(no) le proprie opinioni e che nessuna ricompensa diretta e/o indiretta è stata, ne verrà, ricevuta dall analista(i) a seguito delle suddette opinioni o è correlata al successo delle operazioni di investment banking. L Ufficio Studi di Abaxbank risulta composto dai seguenti analisti che hanno maturato una significativa esperienza presso Abaxbank e presso altri intermediari:,. Gli analisti ed i loro familiari non svolgono ruoli di amministrazione, direzione o consulenza per l Emittente. Disclaimer La presente pubblicazione è stata prodotta da Abaxbank, intermediario autorizzato in conformità a quanto previsto dall art 69 del Regolamento Consob n /99 e successive modifiche e dalla delibera Consob n del 26 Marzo Nel passato Abaxbank ha pubblicato studi sulla società oggetto della presente analisi. Abaxbank non svolge (e non ha svolto) negli ultimi 12 mesi il ruolo di specialist su strumenti finanziari emessi dalla società oggetto del seguente report. Abaxbank distribuisce il presente studio in lingua italiana ed in lingua inglese a partire dalla data indicata sul documento a circa 300 investitori istituzionali qualificati a mezzo posta e/o supporto elettronico, ad investitori non qualificati tramite il sito web della Borsa Italiana e attraverso le principali agenzie di stampa. Salvo diversa indicazione, i prezzi degli strumenti finanziari evidenziati nel presente report sono i prezzi di riferimento del giorno precedente la pubblicazione dello stesso. Abaxbank continuerà a dare copertura al titolo con continuità, secondo una cadenza temporale dipendente dalle circostanze ritenute rilevanti (eventi societari, cambi di raccomandazione, ecc..), o funzionale al proprio ruolo di specialist. La tabella successiva illustra le raccomandazioni emesse sul titolo nel corso degli ultimi 12 mesi: Le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute attendibili. Abaxbank dichiara, inoltre, di svolgere tutti i ragionevoli sforzi per assicurare l esatezza delle fonti ritenute attendibili, ma della cui esattezza e completezza Abaxbank non accetta responsabilità diretta e/o indiretta alcuna. Le fonti usate con maggior frequenza sono le pubblicazioni periodiche della società (bilancio di esercizio e bilancio consolidato, le relazioni semestrali e trimestrali, i comunicati stampa e le presentazioni periodiche). Abaxbank di avvale, inoltre, di strumenti forniti da alcune società di servizio (Bloomberg, Reuters, JCF), dei quotidiani e della stampa in generale, sia nazionale che internazionale. E prassi comune di Abaxbank sottoporre la bozza dell analisi effettuata all Ufficio Investor Relator della società oggetto di analisi, esclusivamente al fine di verificare la correttezza delle informazioni ivi contenute e non della valutazione. Il presente documento è fornito a solo scopo informativo e non costituisce pertanto proposta contrattuale, offerta e/o sollecitazione all acquisto e/o alla vendita di strumenti finanziari o, in genere, all investimento nè costituisce consulenza in materia di investimenti finanziari. Abaxbank non fornisce alcuna garanzia di raggiungimento di qualunque previsione e/o stima contenuta nel presente documento. Le informazioni e/o le opinioni ivi contenute possono variare senza alcun conseguente obbligo di comunicazione in capo ad Abaxbank. Pertanto nè Abaxbank, nè i suoi amministratori, dipendenti e/o collaboratori, possono essere ritenuti responsabili (per colpa o altro) per danni derivanti dall utilizzo o dal contenuto del presente documento. Nel rispetto delle procedure interne, Abaxbank, potrebbe avere posizioni ed effettuare operazioni sugli strumenti finanziari oggetto del presente documento, prestare o voler prestare servizi di investimento o accessori a favore degli emittenti degli strumenti finanziari oggetto del presente documento. Abaxbank, i suoi gli amministratori, i dipendenti e/o collaboratori potrebbero avere posizioni lunghe o corte relativamente agli strumenti finanziari oggetto del presente documento, effettuare operazioni di compravendita sugli stessi in qualsiasi momento, sia per conto proprio sia per contro terzi. I conflitti di interesse anche potenziali, ed i meccanismi organizzativi sono disponibili nella sezione Research della pagina web liberamente consultabile. Nella medesima pagina è inoltre liberamente consultabile il Codice di comportamento per il corretto svolgimento dell attività di Analisi Finanziaria. Rating system Il rating BUY (Acquistare), HOLD (Tenere) e SELL (Ridurre) è basato sul rendimento totale atteso (RTA - performance assoluta nei 12 mesi successivi alla pubblicazione dell analisi, incluso il dividendo ordinario pagato dalla società), e il grado di richio associato al titolo oggetto dell analisi. Il grado di rischio è basato sulla liquidità e sulla volatilità del titolo e sul giudizio dell analista espresso e contenuto nel report stesso. A causa delle fluttuazioni giornaliere del prezzo dei titoli, il rendimento totale atteso può temporaneamente cadere fuori dai range proposti. Rendimento Totale Atteso RTA per differenti categorie di rischio e di rating Rating Low Risk Medium Risk High Risk Rating Low Risk Medium Risk High Risk BUY RTA >= 7.5% RTA >= 10% RTA >= 15% HOLD -5% < RTA < 7.5% -5% < RTA < 10% 0% < RTA < 15% SELL RTA <= -5% RTA <= -5% RTA <= 0% U.R. N.R. Rating e/o target price Under Review Stock Not Rated Le metodologie preferite da Abaxbank per valutare le società oggetto di analisi e il Rendimento Totale Atteso, sono quelle normalmente in uso, quali la comparazione di multipli medi (P/E, EV/EBITDA, e altri) di titoli e/o settori simili, i classici metodi finanziari (DCF, DDM, EVA ecc). Per i titoli finanziari (banche e assicurazioni), Abaxbank tende ad utilizzare metodologie basate sulla comparazione del ROE e il costo del capitale (embedded value per le società assicurative). E vietata la riproduzione e/o la ridistribuzione, in tutto o in parte, direttamente o indirettamente, del presente documento, non espressamente autorizzata. Contatcts Equity Research Tel atognoli@abaxbank.com Tel esottanella@abaxbank.com Tel clocati@abaxbank.com Equity Sales Alberto Rabbia arabbia@abaxbank.com Filippo Maria Palmarini fpalmarini@abaxbank.com Cristiana Brocchetti cbrocchetti@abaxbank.com Veronica Tribolati vtribolati@abaxbank.com