CRESCITA & RENDIMENTO Edizione del 16 giugno 2016

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1 1 Crescita & Rendimento CRESCITA & RENDIMENTO L'ultima settimana è stata molto istruttiva per tutti gli abbonati a Crescita & Rendimento. Infatti, a partire dallo scorso venerdì è partita una fase ribassista molto forte sui mercati europei, in particolare su quello italiano, è un po' di debolezza anche per gli indici americani. In tutta questa situazione, come si sono comportati i titoli del nostro portafoglio? Beh, tutto sommato direi che voi abbonati avete potuto dormire sonni tranquilli. Certo, qualche titolo è sceso un po', ma complessivamente la perdita è stata poco più di un punto percentuale rispetto alla passata edizione e da inizio anno continuiamo a guadagnare il 3,21%. Qualche nostro titolo riesce addirittura a guadagnare terreno. E' il caso di Wal-Mart. Il colosso della grande distribuzione è il nostro secondo miglior titolo dell'anno, con un guadagno superiore al 13% e proprio oggi ha registrato un buon rialzo dopo che il CEO della società ha dichiarato di prevedere una buona e solida crescita. L'obiettivo è di aggiungere tra i 45 e i 60 miliardi di dollari di fatturato entro il Sarebbe un bel passo avanti per la società, che viene da anni di risultati non proprio soddisfacenti e performance di Borsa ugualmente non esaltanti. Da questo punto di vista, l'andamento del 2016 è molto incoraggiante e sembra che, effettivamente, gli investitori credano ai piani del top management della società. Un'altra novità che riguarda uno dei nostri titoli è l'acquisto di Linkedin da parte di Microsoft. Con questa operazione, il colosso dell'informatica americano entra prepotentemente anche nel mondo dei social media, acquisendo il leader tra i social professionali. Il punto principale è capire se l'acquisizione è costata troppo o il prezzo è giusto. Microsoft sborserà 26,2 miliardi di dollari per il 100% di Linkedin, un prezzo che è il 50% sopra il precedente prezzo di Borsa della società, però meno di quanto l'azienda quotava nel Non tutti sono convinti della bontà dell'operazione e qualche dubbio c'è. In primo luogo, Linkedin ha avuto un certo calo di reputazione dopo il furto di identità di alcuni iscritti. Inoltre, non tutti sono convinti che i prodotti Microsoft potranno trovare facile integrazione presso gli utenti di Linkedin. Inoltre, il social media ha problemi di crescita. Vedremo se il management Microsoft sarà in grado di superare queste difficoltà. Microsoft ha

2 2 Crescita & Rendimento oltre 50 miliardi di dollari in cassa, quindi può comprare Linkedin in contanti, ma probabilmente farà ricorso al debito per sfruttare la leva finanziaria e i bassi tassi di interesse. Come vediamo, le nostre società sono abbastanza frizzanti sul mercato e poi arrivano anche i risultati in Borsa, con performance positive e volatilità non eccessiva. Ed ora attenzione alla Brexit. Come dicevo all'inizio, questa è una fase di volatilità notevole, ma come conferma il nostro portafoglio nel lungo periodo i buoni business offrono sempre risultati notevoli e superano anche le difficoltà macroeconomiche. Se la fase di incertezza dovesse perdurare, potremo avere qualche altra buona opportunità per aggiungere buoni titoli come abbiamo fatto, in questo 2016, con Air Product & Chemicals e IBM. Con la dovuta pazienza, il mercato offre sempre le giuste opportunità.

3 3 Crescita & Rendimento Anno 2016 Titolo Mercato Codice ISIN Prezzo Ultimo Dividendi 1/1/2016 o di Prezzo ( ) ( ) acquisto ( ) Consiglio Becton, Dickinson & C. NYSE US ,73 149,02 1,21 5,25% HOLD Automatic Data Processing NASDAQ US ,32 78,41 0,97 0,07% HOLD Nike INC. NYSE US ,08 52,95 0,15-8,58% CHIUSA Wal-Mart NYSE US ,64 63,51 0,90 13,71% BUY Campari MTA IT ,26 3,25% HOLD Microsoft NASDAQ US ,71 44,88 0,33-12,56% BUY Air Products & Chemicals NYSE US ,34 128,58 0,76 17,22% HOLD IBM NYSE US ,36 134,55 7,33% BUY Tasso di cambio /$ 1,1227 Media 3,21% Storico anno 2015 Titolo Codice ISIN Prezzo 1/1/2015 o di acquisto ( ) Ultimo Prezzo ( ) Dividendi ( ) Becton, Dickinson & C. Automatic Data Processing Nike INC. Luxottica Fielmann AG Wal-Mart US ,03 142,73 2,12 25,92% US ,91 79,32 1,73 17,61% US ,74 58,08 0,50 47,40% IT ,5 56,90 1,44 28,22% DE ,55 55,30-2,21% US ,99 56,64 1,75-17,75% IT ,05 95,85 0,85 36,10% Reply Campari IT ,05 8,00 0,08 14,61% Microsoft US ,66 51,71 24,12% Tasso di cambio /$ 1,089 Media 19,34%

4 4 Crescita & Rendimento Storico anno 2014 Prezzo Titolo Codice - Borsa 1/1/2014 o Ultimo Dividendi di acquisto Prezzo ( ) ( ) ( ) Becton, Dickinson & C. Nyse: BDX 80,65 115,03 1,22 44,14% Automatic Data Processing Nasdaq: ADP 58,98 68,91 9,01 32,11% LVMH Euronext: MC.PA 132,6 142,40 3,15 9,77% Philip Morris International Nyse: PM 63,6 57,15 0,5-9,36% Nike INC. NYSE: NKE 57,4 79,48 0,546 39,42% Luxottica MTA: LUX.MI 38,95 45,40 0,65 18,23% BASF XETRA: BAS.DE 77,49 74,50 2,7-0,37% Recordati MTA: REC.MI 10,46 11,45 0,11 10,52% Fielmann AG XETRA: FIE.DE 40,85 56,55 1,45 41,98% Wal-Mart NYSE: WMT 60,28 70, ,77% Media 20,42% Titolo Codice - Borsa Storico Anno 2013 Prezzo 1/1/2013 ( ) Ultimo Prezzo ( ) Dividendi ( ) Becton, Dickinson & C. Nyse: BDX 59,31 80,65 1,13 38,56% Automatic Data Processing Nasdaq: ADP 43,18 58,98 0,99 38,88% LVMH Euronext: MC.PA 138,8 132,6 3-2,31% Philip Morris International Nyse: PM 63,44 63,6 1,98 3,37% McDonald's Nyse: MCD 66,91 68,22 1,76 4,59% Nike INC. NYSE: NKE 39,14 57,4 0,48 47,88% Luxottica MTA: LUX.MI 31,07 38,95 0,58 27,23% BASF XETRA: BAS.DE 71,15 77,49 2,6 12,57% Recordati MTA: REC.MI 9,32 10,46 0,22 14,49% Rendimento portafoglio 20,60%

5 5 Crescita & Rendimento Titolo Codice - Borsa Storico 2012 Prezzo carico ( ) Ultimo Prezzo ( ) Dividendi ( ) Becton, Dickinson & C. Nyse: BDX 59,48 59,31 1,43 2,12% Automatic Data Processing Nasdaq: ADP 43,94 43,18 1,25 1,11% LVMH Euronext: MC.PA 118,05 138,8 2,9 20,03% Philip Morris International Nyse: PM 57,57 63,44 2,5 14,54% McDonald's Nyse: MCD 72,02 66,91 1,69-4,75% Nike INC. NYSE: NKE 38,53 39,14 0,22 2,15% Luxottica MTA: LUX.MI 29,46 31,07 5,46% BASF XETRA: BAS.DE 70 71,15 1,64% Intel Corporation Nasdaq: INTC 20,74 15,82 0,36-21,99% Rendimento anno ,26% METODO DI INVESTIMENTO DI CRESCITA E RENDIMENTO Di seguito il nostro metodo suggerito per investire al meglio ed utilizzare nel migliore dei modi la newsletter: 1 L'ottica di investimento è il lungo periodo, cioè 5 o più anni che è il periodo dove generalmente si completa un ciclo di mercato. Solo in tale ottica ha senso investire mentre il breve termine, cioè 3-6 o anche 12 mesi, è tendenzialmente poco significativo e i risultati non sono prevedibili. 2 Crescita & Rendimento è un portafoglio esclusivamente azionario, quindi non si occupa di asset allocation e componente obbligazionaria, ma solo della parte azionaria. Ogni investitore, tenendo presente il suo profilo di rischio, deve comunque tenere una componente obbligazionaria. 3 Gli alert di acquisto o vendita vanno eseguiti in prossimità del momento in cui vengono inviati (orientativamente entro 48, massimo 72 ore). Questo indipendentemente dai prezzi di carico o della differenza di performance rispetto alle nostre. Più l'alert viene posticipato, più i risultati saranno diversi dai nostri. 4 Per il nuovo abbonato o per chi ad un certo punto si trova ad aver disponibile una somma rilevante, non investire mai tutto il capitale in un colpo solo perché questo renderebbe il risultato troppo dipendente dal timing. L'obiettivo è arrivare a replicare il portafoglio in un arco temporale di 6-12 mesi, quindi vanno comprati i titoli tendenzialmente 1 o 2 al mese in modo da arrivare alla

6 6 Crescita & Rendimento replica nell'arco temporale considerato. Anche per questo i risultati dei primi 6-12 mesi sono poco indicativi e saranno comunque diversi da quelli indicati. 5 Il giudizio BUY significa che il titolo è acquistabile se non è già in portafoglio o accumulabile se c'è già. Il giudizio HOLD vuol dire che se non è già in portafoglio il titolo non è da acquistare in quel preciso momento. 6 I giudizi BUY ed HOLD servono soltanto per coloro che non sono investiti su un titolo o vogliono accumulare. Una volta fatto l'acquisto, la colonna relativa al giudizio è sostanzialmente inutile. 7 I giudizi BUY ed HOLD non debbono essere usati come segnali di trading di breve termine. L'uso in tal senso di tali giudizi è destinato a risultati probabilmente negativi in quanto un titolo diventa BUY dopo una serie di sedute positive mentre lo stesso diventa HOLD dopo una serie di sedute negative. 8 Su ogni titolo si suggerisce di investire 1/10 o massimo 1/8 del capitale che si vuole destinare al servizio. 9 Crescita & Rendimento non è un servizio personalizzato, ma è una newsletter consolidata che esiste da tempo. Il nuovo abbonato non potrà avere all'inizio dei risultati in linea con i nostri, perché ovviamente il nostro portafoglio è già esistente. Tuttavia, una volta implementato il portafoglio, negli anni successivi i risultati saranno simili ai nostri.

7 7 Crescita & Rendimento Restiamo in contatto Per domande, suggerimenti, informazioni contattaci a: Usa lo stesso indirizzo per modificare il tuo status di iscrizione, per rinnovare l abbonamento o per chiedere il rimborso del pagamento se è stato fatto da meno di 45 giorni e non volete più ricevere la lettera. Note Legali Tutte le analisi e le raccomandazioni di investimento si basano su documenti pubblici e notizie diffuse al pubblico tramite stampa, internet e altri mezzi di diffusione di massa. Nessuno è infallibile e gli errori possono capitare. Nessun investimento dei portafogli modello dovrebbe essere intrapreso senza averne prima analizzato la natura e valutato il grado di rischio. Sono i tuoi soldi ed è tuo compito farlo. La finalità del presente servizio è di natura informativa e non è da intendersi quale sollecitazione all investimento o consulenza personalizzata. Non si garantisce di ottenere in futuro i medesimi rendimenti passati. Gli editori di questa newsletter possono detenere posizioni nei titoli suggeriti. TUTTO IL CONTENUTO DELLA PRESENTE LETTERA E SOTTO COPYRIGHT. TUTTI I DIRITTI SONO RISERVATI E NESSUNA PARTE DELLA LETTERA PUO ESSERE RIPRODOTTA O DISTRIBUITA SENZA IL CONSENSO DELL AUTORE.