TREND E STRATEGIE DI INVESTIMENTO Consigli indipendenti per investitori indipendenti Volume 05 Maggio 2008

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1 1 Trend e Strategie di Investimento TREND E STRATEGIE DI INVESTIMENTO Consigli indipendenti per investitori indipendenti Volume 05 Maggio 2008 ANALISI GENERALE E ASSET ALLOCATION Come ogni prima settimana del mese, pubblichiamo l'edizione mensile dove facciamo il punto della situazione dei principali mercati, dagli azionari agli obbligazionari, passando per le valute e le commodity. Oggi che pubblico le analisi e gli aggiornamenti dei portafogli quotidianamente, le edizioni mensili sono meno discorsive e più dirette e rappresentano solo un'importante occasione per fare il punto della situazione. Mercato Azionario Analisi Azioni : a volte un mese può fare una grande differenza. Infatti, mentre il mese scorso dovevamo ancora prestare estrema prudenza e non era poi facilissimo capire se il mercato avesse già scontato il peggio, oggi abbiamo maggiore evidenza di questo e possiamo essere un po' più positivi riguardo ai mercati azionari. L'indice S&P500, sicuramente il più importante al mondo, ha ora superato tutte le precedenti resistenze che oscillavano intorno a quota punti. Ora l'indice sta aggredendo la media mobile a 200 giorni. Se riuscirà a superarla, il comportamento del mercato sarà estremamente positivo. I minimi di gennaio che si trovano a quota e che sono poi stati ribaditi due volte a marzo, per ora tengono benissimo e le quotazioni attuali sono piuttosto lontane da quei livelli. Inoltre, da circa un mese la conformazione del mercato è tornata rialzista.

2 2 Trend e Strategie di Investimento Ora, dire che il peggio sia passato è forse azzardato e la prudenza resta necessaria. Non è escluso che vedremo in futuro i mercato tornare indietro. Magari fino ai minimi di gennaio. Magari anche oltre. Ma anche allora, il mercato ce lo segnalerà. Fino ad allora, non c'è motivo per non cavalcare questo rialzo, anche se fosse breve. Comunque, personalmente ho ripetuto alcune volte quale è la mia idea: per quello che vediamo oggi, il ribasso visto da ottobre a marzo è una correzione intermedia ampiamente dovuta del trend rialzista. Strategia Azioni : il miglior modo per investire in azioni in modo sicuro e tranquillo è tramite l'etf DJ Global Titans che investe nelle maggiori società mondiali. Se i mercati vanno bene, chi altri se non le maggiori corporations andrà bene? Attualmente abbiamo il 20% investito in questo ETF. Con la crescita delle azioni di queste settimane, probabilmente la loro quota in portafoglio si sarà ampliata. Portiamo quindi il peso dell'etf DJ Global Titans dal 20% al 25%. Altre tre posizioni più speculative sull'azionario sono l'etf Lyxor Banks, l'etf sull'indice Hang Seng (CINA.MI) e quello sull'indice brasiliano (BRA.MI) con quote rispettivamente del 10%, 10% e 5%. In queste giornate di rialzo, tutti e tre questi ETF hanno messo a segno ottimi rally. Tassi di Interesse, Mercato Obbligazionario e Valute Analisi Tassi/Obbligazioni/Valute : sul fronte obbligazionario, i tassi si mantengono bassi, ma probabilmente il minimo è stato toccato. Vediamo come si presenta l'etf obbligazionario che investe in titoli a medio-lungo termine. Il massimo dell'etf obbligazionario è stato raggiunto a febbraio. Ora il valore si mantiene ancora abbastanza alto, non c'è stato alcuno storno. La situazione resta laterale. Sul fronte valutario, il dollaro ha recuperato leggeremente nelle ultime giornate ed ora sembra aver arrestato, almeno temporaneamente, la sua discesa. Vediamo ora la situazione del dollar index, un indice che mette in rapporto il dollaro contro un paniere di altre valute tra le quali l'euro è la principale.

3 3 Trend e Strategie di Investimento Quota 71 rappresenta ora il supporto dell'indice, che ha superato recentemente la media mobile a 50 giorni. Ora c'è molto spazio prima di arrivare a resistenze importanti o alla media mobile a 200 giorni. Forse per un po' il calo del dollaro può fermarsi, mentre dovemo avere qualche altra evidenza prima di poter affermare che c'è un cambio di trend. Strategia Bond/Liquidità : attualmente siamo fuori sia da investimenti obbligazionari che azionari. Tra le obbligazioni, con tassi molto bassi non c'è molto valore e il trend non è neanche rialzista. Sul fronte valutario invece, la fine del ribasso del dollaro è ancora troppo giovane per meritare un investimento. Oro e Commodity. Analisi commodity : dopo tanta crescita, è ora per il settore commodity di prendersi un po' di pausa.

4 4 Trend e Strategie di Investimento L'oro oscilla ora intorno a quota 850$ che a mio avviso è un livello molto importante. Osservando il grafico, comunque, per ora abbiamo solo una correzione di un forte trend rialzista mentre nulla lascia pensare ad un'inversione di trend. Comunque ci sono alcuni aspetti da considerare. Il primo è che ora l'oro è vicino a livelli di ipervenduto. Il suo comportamento durante questa settimana sarà importante perché potremo vedere se ci sarà un rimbalzo dall'ipervenduto o se invece questa situazione peggiorerà. Il secondo elemento importante è la media mobile a 200 giorni. Nessun investimento può allontanarsi troppo dalla media mobile a 200 giorni e restare lontano per troppo tempo. Prima o poi è necessario il riavvicinamento. Questo per dire che potremo avere ancora un po' di ribassi. Poi vedremo come reagirà il grafico quando sarà vicino alla media mobile a 200 giorni. Dopo l'oro, vediamo il petrolio:

5 5 Trend e Strategie di Investimento A differenza dell'oro, il petrolio resta ancora in posizione rialzista. Quota 110$ è un primo importante supporto mentre ancora più importante è quota 100$. Fino a questo livello, il trend rialzista non sarà minimamente intaccato. Sotto questi livelli, c'è la media mobile a 200 giorni. Quanto detto per l'oro vale anche per il petrolio. Non si può restare per troppo tempo lontani dalla media mobile a 200 giorni, quindi non è escluso che potremo vedere anche per il petrolio un po' di debolezza. Per ora, però, la cosa non è evidente. Strategia commodity : attualmente abbiamo ridotto notevolmente la nostra quota di commodity in portafoglio rispetto ai mesi scorsi. La scorsa settimana abbiamo chiuso la posizione sul certificate ABN Oro. Il prezzo di vendita nella giornata è stato 8,72. Dopo questa operazione, abbiamo il 15% investito in commodity. Il 5% in preziosi, il 10% in energia (petrolio e gas naturale). Ritengo che questi livelli siano adeguati per il momento. Vedremo poi l'evoluzione della situazione nelle prossime settimane. ASSET ALLOCATION PROPOSTA E RIEPILOGO AZIONI: 50% BOND/LIQUIDITA': 35% COMMODITY/REAL ASSETS: 15% Nome Lyxor ETF DJ600 Banks (BNK.MI) Lyxor ETF DJ Global Titans 50 (MGT.MI) Lyxor ETF China (CINA.MI) Lyxor Brasile (BRA.MI) Lyxor ETF Euro Cash (LEONIA.MI) (Liquidità) QF Investietico Fondo Immobiliare (ISIN: IT ) ABN Quanto Oro Certificate 2008 (ISIN: NL ) ETFS Crude Oil (ETC) (CRUD.MI) ETFs Precious Metal DJ-aigci (AIGP.MI) Etfs Natural Gas (NGAS.IT) Prezzo settimana precedente Prezzo corrente Dividendi della settimana Rendimento settimanale Allocazione settimana precedente Allocazione per la prossima settimana 37,19 38,80 4,33% 10% 10% 19,62 20,05 +2,19% 20% 25% 116,14 123,84 +6,63% 10% 10% 24,54 27,08 +10,35% 5% 5% 102,43 102,51 +0,08% 20% 25% ,32% 10% 10% 8,93 Chiusa a 8,72-2,35% 10% CHIUSA 45,15 44,32-1,84% 5% 5% 9,56 9,26-3,14% 5% 5% 1,706 1,661-2,64% 5% 5% Rendimento settimanale dell'asset allocation: +1,48% Rendimento da inizio anno: +6,64%

6 6 Trend e Strategie di Investimento TAX ADVISING Il nostro portafoglio è costituito prevalentemente da ETF. Ricorda che gli ETF producono redditi da capitale quando si guadagna (plusvalenze), ma redditi diversi quando si perde (minusvalenze). Il nostro codice tributario non consente la compensazione tra le due tipologie, quindi se prima perdi su qualche titolo e poi guadagni su altri, paghi le tasse sui guadagni e non puoi compensare le perdite. Se hai accumulato alcune perdite in passato è vuoi recuperarle, usa i certificate in luogo di qualche ETF. I certificate sono strumenti a basso costo e sono molto numerosi, riuscendo a coprire gran parte delle classi di investimento coperte dagli ETF. I certificate producono redditi diversi sia quando si guadagna che quando si perde. Quindi tramite essi puoi compensare senza problemi le minusvalenze pregresse. IDEE DI INVESTIMENTO Nella scorsa settimana, due delle nostre società hanno pagato il dividendo. Si tratta di E.On e di BASF. Presto anche altre società si uniranno all'appello. Il rally della scorsa settimana ha dato slancio a molti dei nostri titoli, con la ripresa di ING, Telefonica e Nokia. Tengono bene anche i nostri investimenti legati al comparto commodity, nonostante la pausa sui prezzi delle materie prime. BHP Billiton, Southern Copper Corporatin e Transocean pur in lieve flessione questa settimana tengono abbastanza bene. Se il trend rialzista delle Borse continuerà anche nelle prossime settimane, le nostre società dovrebbero seguire gli indici, possibilmente sovraperformandoli. Titolo Data Prezzo Prezzo Divid. Var Giudizio Commento acquisto Carico attuale E.ON (EOA.DE) 03/07/06 88,12 127, ,63% HOLD Vendere a 114,60 (75% dell ultimo SUEZ (SZE.MI) 31/12/07 46,81 45,81-2,14% HOLD Vendere a 35,11 (75% dell'ultimo Coca Cola Co. (KO.N) 07/01/08 61,85$ 58,77$ -5,00% BUY Vendere a 49,17$ (75% dell'ultimo max) BHP Billiton (BHP.N) 19/02/08 73,22 84,00$ +14,72 HOLD Vendere a 64,00 (75% dell'ultimo Southern Copper Corp. (PCU.N) 19/02/08 106,32 115,00$ +8,16% HOLD Vendere a 93,00 (75% dell'ultimo Transocean (RIG.N) 27/02/08 143,76 151,92$ +5,68% HOLD Vendere a 119,76 (75% dell'ultimo Terna (TRN.MI) 19/03/08 2,7875 2,86 +2,60% BUY Vendere a 2,145 (75% dell'ultimo ING Group (INGA.MI) 02/04/08 24,90 25,36 +1,85% BUY Vendere a 19,31 (75% dell'ultimo NOKIA (NOK1V.MI) 07/04/08 21,58 19,50-9,64% BUY Vendere a 16,185 (75% dell'ultimo Telefonica (TEF.MI) 29/10/07 22,82 19,14-16,12% HOLD Vendere a 17,33 (75% dell'ultimo BASF (BASF.MI) 21/04/08 92,65 91,38 3,90 +2,84% BUY

7 7 Trend e Strategie di Investimento Restiamo in contatto Per domande, suggerimenti, informazioni contattaci a: trendestrategie@educazionefinanziaria.com Usa lo stesso indirizzo per modificare il tuo status di iscrizione, per rinnovare l abbonamento o per chiedere il rimborso del pagamento se è stato fatto da meno di 45 giorni e non volete più ricevere la lettera. Note Legali Tutte le analisi e le raccomandazioni di investimento si basano su documenti pubblici e notizie diffuse al pubblico tramite stampa, internet e altri mezzi di diffusione di massa. Nessuno è infallibile e gli errori possono capitare. Nessun investimento raccomandato dovrebbe essere intrapreso senza averne prima analizzato la natura e valutato il grado di rischio. Sono i tuoi soldi ed è tuo compito farlo. La finalità del presente servizio è di natura informativa e non è da intendersi quale sollecitazione all investimento o consulenza personalizzata. Non si garantisce di ottenere in futuro i medesimi rendimenti passati. Gli editori di questa newsletter possono detenere posizioni nei titoli suggeriti. TUTTO IL CONTENUTO DELLA PRESENTE LETTERA E SOTTO COPYRIGHT. TUTTI I DIRITTI SONO RISERVATI E NESSUNA PARTE DELLA LETTERA PUO ESSERE RIPRODOTTA O DISTRIBUITA SENZA IL CONSENSO DELL AUTORE.