IL RUOLO DEL GROSSISTA NEL NUOVO SCENARIO DI BORSA DELL ENERGIA. Dr. Maurizio SARECCHIA

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1 IL RUOLO DEL GROSSISTA NEL NUOVO SCENARIO DI BORSA DELL ENERGIA Dr. Maurizio SARECCHIA

2 SCHEMA DI FUNZIONAMENTO DEL SETTORE L Acquirente Unico (AU): Acquista energia per i clienti vincolati Acquista prodotti finanziari per fissare il prezzo Vende ai distributori I Generatori: Offrono tutti sulla Borsa (a meno di eventuali contratti bilaterali) Vengono dispacciati se l offerta viene accettata (merit order + vincoli rete) Possono stipulare contratti finanziari Le società di vendita Acquistano - energia dalla borsa - contratti finanziari OTC o quotati Vendono a clienti idonei Generatori Bidding Contratti finanziari* Borsa Contratti finanziari* AU Soc. Vendita Distributori Clienti vincolati Clienti idonei * Che grado di sofisticazione avrà il mercato a termine/ finanziario italiano? SEMPLIFICATO Bid Contratti fisici Contratti finanziari

3 FUNZIONAMENTO DELLA BORSA ELETTRICA Funzionamento della borsa: mercati proposti Il GME ha previsto la costituzione di una borsa con 4 mercati: il mercato del giorno prima (DAM), dove avverrà la prima definizione dei prezzi dell energia sulla base delle previsioni orarie di immissione e prelievo degli operatori e la definizione di prezzi e quantità della riserva il mercato infragiornaliero (Infraday), che consentirà agli operatori di apportare eventuali aggiustamenti alle previsioni fatte nel giorno prima il mercato del bilanciamento (RTM), che consentirà la gestione in tempo reale degli scostamenti delle immissioni e dei prelievi effettivi rispetto ai programmi definiti nei due precedenti mercati il mercato dei certificati verdi

4 FUNZIONAMENTO DELLA BORSA: SCHEMA Giorno G - 1 Giorno G Giorno G; Ora t Mercato del giorno prima (DAM) Mercato intragiornaliero Mercati Energia* Domanda oraria in MWh con o senza prezzo Offerte MWh con prezzo Offerte accettate Soluzione vincoli rete Programmi vincolanti (produzione e consumo) Domanda: +cons; -generaz Offerta: +generaz -cons; Nuovi programmi orari Consumo / Produzione reali Mercato dei servizi di riserva Mercato del bilanciamento Gestione Tempo Reale Mercati Servizi Ancillari Domanda MW (Grtn) Offerte generat. + cons interrompibili Impianti / consumatori in riserva Offerte generatori e consumatori in riserva Merit Order utilizzo bilanciamento * Una sessione per giornaliera per DAM ed una sessione giornaliera per Intraday in cui vengono comunicati quantità e prezzi per le 24 ore del giorno cui si riferiscono

5 FUNZIONAMENTO DELLA BORSA: DAM E INFRADAY Merit Order e System Marginal Price GME Lire/ kwh Offerta Domanda Verifica tecnica vincoli di rete P Incrocio domanda offerta GRTN Programmi vincolanti di roduzione/consumo Prezzi dell energia (eventualmente zonali in caso di congestioni di rete) A B C D E F G H I L M N Eventuale separazione in zone con prezzi diversi Q GWh P 1 Impianti accettati Impianti non accettati P 2 P 3

6 FONTI E VALUTAZIONE DEL RISCHIO NEL NUOVO SCENARIO Fonti di rischio: volatilità dei prezzi DAM/intraday Prezzi settimanali (NOK/MWh) ES. SCANDINAVIA Le borse europee evidenziano forti variabilità dei prezzi: tra ore di picco e ore di piano, tra giorni feriali e giorni di basso carico (festivi, sabati)... La volatilità dei prezzi è diversa da borsa a borsa Nel caso di vendita al cliente finale, il rischio di prezzo è dovuto al fatto che le vendite avvengono a prezzo fisso mentre gli acquisti avvengono a prezzi aleatori La capacità di analisi dei fondamentali che governano la volatilità diventa un FCS

7 Fonti di rischio: volatilità dei volumi in acquisto + 0 Prezzo tempo reale day ahead L/kWh 24 Livello del prezzo day-ahead Volume consumato acquistato day-ahead GWh 24 Livello volumi acquistati spot Importanza del Load-Forecasting Gli sbagli di previsione volume costano: i consumi in eccesso vengono acquistati sul RTM ad un prezzo più alto del DAM ; quelli in difetto rivenduti sul RTM a prezzi più bassi La capacità di load-forecasting permette di minimizzare i rischi insiti nella iconciliazione delle eccedenze sul mercato del tempo reale Le capacità previsionali diventano un FCS. Il load-forecasting è una attività complessa che sviluppa modelli stocastici basati su: misure storiche dei consumi informazioni su trend futuri

8 Valutazione del rischio nel nuovo scenario FORNITORI (p F X q f ) CLIENTI (p v X q v ) breve/medio/lungo termine k - MOL + lungo termine Fattori principali che incidono sul rischio: Rischi di politica di marketing: Portafoglio d acquisto e di vendita / rischio di controparte Logiche di pricing / mark up sul prezzo di acquisto presunto Rischi di mercato: Volatilità dei prezzi (variabilità prezzi vendita, acquisto e loro covarianza) e dei volumi in riconciliazione (variabilità oraria volumi vendita vs. acquisto) Entità dei prezzi RTM di bilanciamento (penalità per qv - qf ) + Regulatory Risk Rischi di credito

9 PRINCIPALI NUOVI RUOLI DI SETTORE Principali ruoli di settore nello scenario borsa Ruoli/aree di competenza Obiettivi Modalità operative Marketer Conquistare quota di mercato garantendosi profittabilità attraverso: gestione rischio clienti servizi a valore aggiunto Acquisto energia all ingrosso (sul pool) e vendita al dettaglio Trader Fare business prendendo Acquisto e vendita di posizioni di rischio contratti fisici e, prevalentemente, finanziari Hedger Garantire la redditività degli asset in uno scenario di mercato incerto Vendita di prodotti finanziari per garantire il prezzo dell energia prodotta (o parte) Ogni ruolo presuppone una particolare scelta corporate sul rischio sostenibile Il grossista può decidere di essere marketer puro gestendo il rischio con contratti finanziari da terzi o assumendosi parte del rischio di volatilità (Marketer/Trader). In qualsiasi caso deve sviluppare le sue capacità di trading e di risk mngt

10 FATTORI CRITICI DI SUCCESSO DI MARKETER/TRADER Borsa Fornitori Fisici e Finanziari Acquisti Marketing Pr. Develop Servizi Canale vendita Comunicazione Offerta Cliente Skills / Sistemi operativi di Trading e Risk Management Skills e sistems in grado di interagire con i meccanismi sofisticati richiesti dal GME Capacità d acquisto in panorama internazionale Price forecasting Load forecasting dei prelievi orari dei clienti Sviluppo e gestione di un marketing mix attrattivo: approccio segmentato web oriented opzioni attrattive Capacità di comunicare al cliente il cambiamento di scenario ed i fattori di rischio Capillarità della forza di vendita Comprensione dei fattori di rischio interno e del cliente Focus clienti Prezzo medio energia pagata nel periodo Prezzo pool Curva di carico S (t) p (t) S (t) D (t) Determinanti di rischio Variazioni/stagionalità nella domanda di energia Disponibilità energia idrica Variazione prezzi combustibili Condizioni meteorologiche Fattori specifici del settore in cui opera il cliente Capacità di prevedere i carichi lavorativi

11 Approccio distributivo segmentato E-commerce Account Manager Abbassamento delle soglie di idoneità Entrata in funzione della Borsa elettrica Cliente Ridisegno dei canali Altri canali Call Center Marketing mix segmentato Integrazione Cliente Servizi Aggiuntivi Abbassamento delle soglie di idoneità vs. nuovi segmenti Evoluzione del target Volatilità nella borsa Integrazione energetica Opzioni contrattuali Servizi Aggiuntivi Ridisegno del portafoglio prodotti