Capitolo 24. Valutazione sociale (pubblica) degli investimenti. Manuale di Estimo 2e - Vittorio Gallerani

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1 Capitolo 24 Valutazione sociale (pubblica) degli investimenti

2 23.1 L oggetto della valutazione La valutazione pubblica degli investimenti ha come oggetto i progetti di interesse pubblico e come scopo la stima del contributo che tali progetti forniscono al benessere economico di una regione o di un paese. Nell ambito della procedura analisi costibenefici è chiamata anche analisi economica.

3 24.2 Fasi metodologiche Le fasi metodologiche ricalcano quelle già viste per l analisi privata, con alcune differenze: analisi del progetto; fissazione dell orizzonte temporale; determinazione dei flussi dei costi e dei benefici; scelta del saggio sociale di sconto; calcolo e scelta dei parametri di valutazione; analisi del rischio.

4 24.2 Orizzonte temporale Nella valutazione sociale gli effetti considerati sono legati non solo alla vita tecnicoeconomica del progetto, ma anche ai suoi probabili impatti di medio e lungo termine. L orizzonte deve essere sufficientemente esteso da cogliere le ripercussioni sociali. L arco temporale adottato con più frequenza nelle valutazioni di opere infrastrutturali varia dai 20 ai 30 anni.

5 24.2 Orizzonte temporale medio consigliato per il periodo (Comunità Europea, 2003) SETTORE ANNI PRODUTTIVO Energia 25 Acqua e ambiente 30 Ferrovie 30 Strade 25 Telecomunicazioni 15 Industria 10 Altri servizi 15 Porti 25

6 24.2 Determinazione dei flussi dei costi e dei benefici I principi che sovrintendono questa fase sono gli stessi già trattati per la valutazione privata e cioè cassa, analisi differenziale e coerenza dell unità di conto. Mentre per gli ultimi due non vi è da aggiungere nulla rispetto a quanto illustrato nel cap. 23, è necessaria una specificazione per quanto riguarda il principio di cassa

7 24.2 Principio di cassa Nella valutazione pubblica, i flussi di input e output hanno rilevanza sociale e prendono il nome di costi e benefici. Occorre ignorare alcune componenti di entrate e uscite di cassa e, viceversa, conteggiare alcuni impatti negativi e positivi fuori cassa (che non hanno generato passaggi di moneta riguardanti l ente gestore del progetto). Per determinare costi e benefici si correggono i prezzi usati per calcolare le entrate e le uscite di cassa.

8 24.2 I prezzi di conto Si tratta di trasformare i prezzi di mercato utilizzati nella valutazione privata in prezzi di conto (o prezzi ombra ). Il passaggio ai prezzi di conto si articola nelle seguenti tipologie di correzione: per trasferimenti fiscali; per imperfezioni di mercato di mezzi e prodotti; per salari che non riflettono il valore sociale del lavoro; per esternalità.

9 24.2 Scelta del saggio di sconto Il saggio sociale di sconto definisce in che misura la società valuta i costi e i benefici presenti, in rapporto a quelli futuri. Si discosta dal saggio privato a causa delle imperfezioni dei mercati finanziari e perché la società considera anche le generazioni future, le cui preferenze non sono adeguatamente espresse nel corrente saggio d interesse di mercato. Il saggio sociale è fissato dagli organismi internazionali o dalle banche centrali, a livelli tendenzialmente più bassi rispetto al saggio di sconto privato.

10 Saggi sociali di sconto adottati nei vari paesi del mondo (Australian Governement, 2010) PAESE AGENZIA SAGGIO (%) FILIPPINE - 15 INDIA - 12 PAKISTAN - 12 Banche Internazionali di World Bank Sviluppo Multilaterale Asia Development Bank Inter-american Development Bank 12 European Bank of Reconstruction and 10 Development African Development Bank NUOVA ZELANDA Treasury and Finance Ministry 8 CANADA Treasury Board 8 CINA (Repubblica Popolare) - 8 SUD AFRICA - 8 UNIONE EUROPEA Commissione Europea 5 ITALIA Conferenza dei Presidenti delle Regioni 5 OLANDA Ministero delle Finanze 4 FRANCIA Commissariat General du Plan 4 REGNO UNITO HM Treasury 3,5 NORVEGIA - 3,5 GERMANIA Ministero della Finanza Federale 3 USA Environmental Protection Agency 2-3

11 24.2 Calcolo e scelta dei parametri di valutazione Rispetto all analisi privata, la maggiore differenza è che al posto dell attualizzazione dei flussi di uscita e di entrata, troviamo rispettivamente l attualizzazione dei costi e dei benefici. Tali valori sono utilizzati per calcolare quattro parametri: valore attuale netto (VAN) rapporto benefici costi (RBC) saggio di rendimento interno (SRI) tempo di ritorno del capitale (TRC) (poco usato nella valutazione pubblica)

12 24.2 Analisi del rischio Le variabili sulle quali è opportuno realizzare l analisi di sensitività e l analisi di scenario sono quelle che interessano maggiormente la sfera sociale: prezzi ombra esternalità È utile corredare l analisi dei rischi con stime delle distribuzioni di probabilità dei risultati, assegnando alle variabili critiche adeguate distribuzioni di probabilità. Ciò permette di fornire statistiche interessanti sui parametri di valutazione del progetto (media attesa, deviazione standard ecc.).