Anno II - Numero 5. I prezzi delle Camere di Commercio. Maggio 07 IN COLLABORAZIONE CON REF.

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1 I prezzi delle Camere di Commercio Maggio 07 IN COLLABORAZIONE CON REF.

2 finc e quotazioni bmti Nel mese di aprile, i prezzi delle merceologie analizzate attraverso il FINC hanno presentato una leggera flessione rispetto al mese di marzo, ad eccezione del Frumento Tenero Estero che, invece, ha fatto segnare una crescita rispetto alle 4 settimane precedenti. Occorre inoltre sottolineare che, nell ultima settimana del mese, le quotazioni del Frumento Tenero Nazionale e del Granoturco Nazionale hanno evidenziato un inversione di tendenza, tornando a crescere. Il Frumento Duro Nazionale (Fino, v. grafico 1a) è stato l unico prodotto per cui l analisi del FINC ha evidenziato un calo dei prezzi durante tutte le quattro settimane di aprile; tale flessione è confermata anche dalla diminuzione delle quotazioni dei prodotti scambiati sulla Borsa Merci Telematica Italiana (v. grafico 1b). Analizzando il FINC del Granoturco Nazionale (Secco, v. grafico 2a) si può notare che nel corso del mese c è stata una flessione sostanziale delle quotazioni a cui si è contrapposta una risalita dei prezzi nella quarta settimana. Il confronto con lo stesso periodo del 2006 mostra un forte divario nelle quotazioni (+26,2 %). L analisi del grafico 2b mette poi in evidenza che l andamento finc del Frumento duro fino e del mais finc: calo dei prezzi per il grano duro nel mese di aprile Fig. 1a - Frumento Duro - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 1b - Frumento Duro - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 2a - Mais - FINC e Banda di escursione (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza

3 finc del mais e del frumento tenero Anno II - Numero 5 Fig. 2b - Mais - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza finc: tendenziale stabilità dei prezzi nel mese di aprile con un rialzo nell ultima settimana per il mais Fig. 3a - Frumento Tenero - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3b - Frumento Tenero - FINC e quotazioni BMTI (*) Finc: stabilità dei prezzi per il frumento tenero (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza del FINC e quello delle quotazioni risultanti dalle contrattazioni su BMTI è stato simile. Relativamente al Frumento Tenero Nazionale (Panificabile, v. grafico 3a) l analisi del FINC rivela un andamento dei prezzi simile a quelli del Granoturco Nazionale, con la quarta settimana del mese caratterizzata da una crescita delle quotazioni, a fronte però delle tre settimane precedenti in cui si era invece verificato un calo. Tale andamento del FINC trova riscontro anche nel trend dei prezzi dei prodotti scambiati su BMTI (v. grafico 3b). Si può osservare che l andamento del FINC, nel mese di aprile 2007, è stato in controtendenza rispetto allo stesso mese del 2006, caratterizzato infatti da una fase di aumento delle quotazioni. Fra l altro, il Frumento Tenero Nazionale è la merceologia cerealicola che, rispetto all anno scorso, fa registrare il maggior aumento di prezzo (+ 29,1 %). L analisi dell andamento del FINC del Frumento Tenero Estero (North-Spring 15%, v. grafico 4a) evidenzia che è stata l unica merceologia cerealicola le cui quotazioni, ad aprile, hanno segnato un aumento rispetto alle 4 settimane precedenti (+2,4 %). Analizzando il grafico 4b va notato che su BMTI la quotazione del Frumento Tenero Estero risulta inferiore rispetto a quella evidenziata dal FINC. Fra le 4 merceologie cerealicole analizzate, il Frumento Tenero Estero è quella che registra il minor incremento di prezzo rispetto (+ 12,6 %) rispetto allo stesso periodo del 2006.

4 finc del grano Tenero Fig. 4a - Frumento Tenero Estero - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 4b - Frumento Tenero Estero - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza LA DINAMICA DEL FINC Tav. C - La dinamica del FINC sui prodotti trattati Variazione % delle ultime quattro settimane FONTE: elaborazioni REF. su dati Indagini di mercato (1) Frumento Duro Nazionale Fino (2) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (3) Frumento Tenero North Spring 15% Estero (4) Granoturco Secco Nazionale I DATI CONGIUNTURALI DEL Frumento DURO - CAMPAGNA 2006/2007 (aprile) FRUMENTO DURO UIl mercato del frumento duro nazionale è stato caratterizzato, durante il mese di aprile, da un calo delle quotazioni dei diversi prodotti, proseguendo, quindi, il trend negativo già manifestatosi nel mese di marzo. Nella prima metà del mese, caratterizzata tra l altro dalla chiusura del mercato per le festività pasquali, la maggior par te delle piazze hanno fatto registrare lievi cali delle quotazioni, dovuti principalmente ad una domanda di prodot to bassa e poco vivace. A ciò va aggiunto che durante il periodo delle festività pasquali il mercato è stato carat terizzato da pochi scambi e da un numero di operatori, all interno delle borse merci e delle sale di contrat tazione, abbastanza limitato. Anche nella seconda parte del mese i listini

5 hanno confermato, in generale, i movimenti al ribasso delle precedenti set timane. I mercati sono stati ancora contraddistinti da un basso livello di domanda che, di conseguenza, ha permesso la conclusione di pochi scambi. In particolare, nella terza settimana, la varietà Duro Fino ha fatto registrare una variazione negativa di 3 /t sulla piazza di Bologna, di 1 /t sulla piazza di Foggia e di 2 /t sulla piazza di Forlì. L unica varietà i cui listini, sostanzialmente, non hanno registrato variazioni negative è stata quella del Buono Mercantile. Va comunque detto che le quotazioni delle diverse varietà di Frumento Duro, nonostante le diminuzioni avvenute durante il mese, si mantengono su livelli ben superiori rispetto allo stesso mese del panel previsionale... le info dalle borse merci Frumento duro forecast maggio Si prevede una condizione di stabilità dei prezzi; ci potrebbero essere aumenti solo nel caso in cui le attuali condizioni meteorologiche allungassero i tempi di raccolta, non potendo in tal modo essere soddisfatte le eventuali richieste di mercato con le rimanenze della passata campagna. Anno II - Numero 5 I DATI CONGIUNTURALI DEL MAIS - CAMPAGNA 2006/2007 (aprile) Il settore maidicolo nazionale è stato caratterizzato, nel mese di aprile, da una situazione di sostanziale calo delle quotazioni, eccezion fatta per l ultima settimana del mese, contraddistinta da aumenti dei prezzi sulle principali piazze italiane. Nella prima parte del mese è continuato il trend al ribasso delle quotazioni già in atto nella seconda parte del mese di marzo. Fra l altro a condizionare gli scambi, soprattutto sul fronte degli acquisti, c è stata anche la pausa per le festività pasquali. Il mercato ha visto concludere poche contrattazioni, a causa di una domanda di prodotto scarsa a fronte di un offerta invece moderata. In particolare, la bassa richiesta di prodotto da parte dei mangimisti e il consistente e continuo afflusso di merce dall estero hanno spinto i detentori del prodotto a concedere delle facilitazioni sui prezzi. Fra le piazze più importanti, va registrato il ribasso di 2 /t per il Granoturco Nazionale umidità 14 alla Borsa Merci di Bologna. Anche la terza settimana del mese ha visto proseguire la tendenza al calo delle quotazioni sulla maggior parte delle piazze, sia per la bassa domanda della mangimistica sia per la perdurante offerta di merce comunitaria, principalmente ungherese, che si è rivelata di buona qualità (poco spezzata). Il mercato è stato ancora contraddistinto da un basso numero di scambi. Ulteriore calo a Bologna di 2 /t e ribasso di 1 /t anche presso la Granaria di Milano per il Granoturco Nazionale Ibrido. L ultima settimana del mese ha invece registrato un inversione nel trend dei prezzi, con aumenti che si sono verificati sulle principale piazze. La Granaria di Milano ha fatto segnare un incremento di 2,50 /t, la Borsa Merci di Bologna un incremento di 3 /t e la Granaria di Torino un incremento di 2 /t. Questi aumenti delle quotazioni vanno messi in relazione con le cattive condizioni meteorologiche che si sono verificate negli ultimi giorni del mese. panel previsionale... le info dalle borse merci MAIS forecast maggio Stabilità dei prezzi per il mese di maggio grazie all effetto sostituzione del mais rispetto al frumento tenero fermo su livelli di prezzo elevati. MAIS

6 I DATI CONGIUNTURALI DEL Frumento TENERO - CAMPAGNA 2006/2007 (aprile) FRUMENTO TENERO Uscito da un mese di marzo contraddistinto da un generale calo delle quotazioni, il mercato del frumento tenero nazionale ha presentato per gran parte di aprile lo stesso trend negativo, anche se, tut tavia, nell ultima settimana i prezzi sono tornati a crescere. Nella prima par te del mese il mercato si è mostrato poco vivace, con pochi scambi conclusi, a causa della quasi totale assenza di interesse all acquisto a fronte di un offerta che è risultata invece eccedentaria. t per il Tenero Panificabile), le quotazioni hanno segnato un inversione di tendenza, tornando ad aumentare. L aumento dei prezzi del prodotto italiano è stato sostanzialmente trainato dalla crescita dei prezzi esteri (la cui crescita è dipesa dalle cattive condizioni meteo) e dalla preferenza dei mangimisti per il prodotto italiano piut tosto che per quello estero. Questa situazione di squilibrio tra domanda e offerta di prodotto ha determinato ribassi, seppur frazionali, dei prezzi delle diverse varietà di Frumento Tenero. Bologna, ad esempio, nella seconda set timana, ha subito una diminuzione di 1 /t nella quotazione del Frumento Tenero Fino. panel previsionale... le info dalle borse merci La seconda parte del mese è stata carat terizzata da un duplice andamento. Nella terza set timana è proseguito il trend negativo dei prezzi, con un mercato sempre carat terizzato da un basso livello di domanda. Nella quarta settimana, invece, su diverse piazze, tra cui Bologna (+2 /t per il Tenero Fino) e Milano (+1 / grano tenero forecast maggio Si prevede un rialzo dei prezzi per il mese di maggio trainati dall andamento dei prezzi del prodotto estero e dalle preferenze dei mangimisti verso il prodotto italiano piuttosto che quello estero. finc E QUOTAZIONI bmti La formazione dei prezzi all ingrosso sul mercato dei Cereali da sempre ha rappresentato un ambito di osservazione specifico da parte del sistema camerale. Ogni settimana, in un ampio numero di Camere di Commercio, una Commissione appositamente insediata si cura di accertare i prezzi al quale sono state scambiate sul mercato locale le principali commodities cerealicole. Con un meccanismo di contradditorio fra acquirenti e venditori, la Commissione individua la forchetta dei prezzi entra la quale si vanno perfezionando le contrattazioni nell arco della settimana di riferimento. Le informazioni sono poi diffuse come livello massimo e minimo, definendo una banda di variabilità che ricorda lo scarto denaro/lettera dei mercati mobiliari. Sulle singole piazze raramente questo scarto raggiunge il 2%, e nel maggior numero dei casi si posiziona attorno all 1%. Questo pone in evidenza come i diversi operatori convergano su di una valutazione di equilibrio sostanzialmente unitaria e mostra il grado di consenso che le Commissioni sono riuscite a costruire.da un ampio numero di piazze giunge quindi questa importante informazione, che riflette le specificità locali in termini di equilibri di mercato, di declaratorie contrattuali utilizzate, di titolo qualitativo maggiormente commercializzato. B.M.T.I., avvalendosi delle competenze tecniche di esperti di settore, ha costruito un listino omogeneo, che consente di affiancare con un elevato grado di confrontabilità le quotazioni provenienti dai singoli mercati. A partire da queste informazioni di base è costruibile una indicazione aggregata e sintetica che da conto degli andamenti complessivi di mercato e dei livelli delle quotazioni prevalenti. La possibilità di operare questa

7 sintesi origina dal fatto che affiancando le quotazioni locali dei diversi mercati emerge con grande evidenza, per accenni, nel periodo analizzato, ad una qualche chiusura. un significativo gruppo di essi, un netto addensamento E opportuno ribadire ancora una volta che le quotazioni sottese al FINC ed alla relativa banda di escursione attorno ad un nucleo comune. Questo nucleo si segnala per: i) un andamento solidale delle quotazioni nel corso riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali che del tempo, ii) un livello delle stesse non troppo dissimile. hanno luogo nelle piazze di riferimento. E attraverso questo canale che si scambia la gran parte dei quantitativi L operazione di sintesi si caratterizza per due elementi. Il primo consiste nel definire, indicativamente, un se ne è affiancato un altro, costituito dalla Borsa Merci trattati. Da più di un anno, a questo fondamentale canale fixing nazionale fondato sugli accertamenti camerali. Nei Telematica (BMTI), sulla quale gli operatori accreditati grafici delle pagine precedenti è quanto viene indicato possono contrattare prodotti agroalimentari. Ne deriva con l acronimo FINC (fixing indicativo nazionale camerale), ottenuto da una appropriata media delle quotazioni asta continua. In relazione alle stesse 4 merceologie so- che si determinano quotazioni secondo un meccanismo di franco partenza delle piazze appartenenti al suddetto nucleo. Il secondo elemento è quello di concedere un banda timanali dei contratti stipulati, ove la media è ponderata pra ricordate è possibile costruire quotazioni medie set- di variabilità attorno al valore centrale, riconoscendo così per i rispettivi quantitativi sottostanti a ciascun contratto. il fatto che gli accertamenti panel camerali previsionale... riflettono il complesso delle contrattazioni le bilaterali info dalle in corso borse nella settima- mercigia su cui si addensa la maggior parte degli scambi BMTI. Di nuovo si tratta di quotazioni franco partenza, la tipolo - na, contrattazioni che per loro natura non si concludono allo stesso identico prezzo. GRAno L escursione tenero forecast minimo- massimo è quindi tradotta in una analoga escursione del minite dalla BMTI con quelle precedentemente desunte gennaio Le Figure 1b- 4b sovrappongono le quotazioni trat- dagli mo e del massimo del gruppo di mercati di riferimento. È prevista una stabilità dei prezzi per gran parte del mese di Gennaio, nell ultima porzione del mese, come di consueto, i consumi inizieranno a salire a fronte di un aumento dei consumi. Si perviene in questo modo alla raffigurazioni indicate come Figura 1a-4a, che riguardano 4 importanti merceologie di cui 3 di origine nazionale, vale a dire il accertamenti camerali. L accostamento ha una valenza informativa precisa e riproduce una situazione tipica di molti mercati ove si hanno due meccanismi di formazio - ne del prezzo e coerentemente due diversi sistemi di rilevazione. Il primo (FINC), visto in precedenza, si so - Mais, il Frumento duro fino, il Frumento tenero panificabile, ed una estera,cioè il Frumento tenero North-Spring. Il nucleo dei mercati di riferimento, contraddistinto appunto da un andamento solidale delle quotazioni e da stanzia in un accertamento/rilevazione operato da un organismo terzo, cioè la Camera di Commercio, che si riferisce al prezzo che nei mercati mobiliari è indicato come over the counter (OTC), cioè fuori dalla Borsa. un livello delle stesse non troppo dissimile, è stabile nel corso del tempo ma mostra una numerosità, a seconda Il secondo riflette invece le quotazioni che si delle diverse merceologie, da un minimo di sei sono formate nella Borsa merci telematica. Se si vuo - ad un massimo di dieci piazze. In via prevalente gli accertamenti presi a riferimento si riferiscono a declaratorie Franco partenza, anche se non sono stati esclusi le il prezzo BMTI ha natura maggiormente spot, mentre il FINC presenta caratteristiche che travalicano il brevissimo periodo. Date queste differenze, dal accertamenti Franco arrivo qualora non si ponessero significativamente fuori dalla banda di escursione. loro confronto emergono 4 elementi fondamentali: Anno II - Numero 5 Presidente Francesco Bet toni Diret tore Annibale Feroldi Responsabile Prezzi Mat teo Avallone BMTI SCpA info@ bmti.it 06/ Le elaborazioni presentate prendono avvio dall inizio del 2005 e terminano alle ultime settimane, evidenziando una notevole stabilità dell escursione fra minimo e massimo complessivi. Per i tre prodotti nazionali l escursione si mantiene attorno ai 10 euro per tonnellata, il che equivale in termini percentuali, l un per l altro, a meno del 10% Vale osservare, a testimonianza della robustezza degli accertamenti di base e delle procedure di calcolo applicate, che questa stabilità si conferma per un lungo periodo durante il quale le quotazioni hanno registrato anche strappi verso l alto ed ampi ripiegamenti. Per il Frumento tenero estero North-Spring la banda di escursione è più ampia, ragguagliandosi a circa 20 euro. Questa maggiore ampiezza deriva anche da un livello di prezzo sensibilmente più elevato, tant è che in termini percentuali la banda di escursione si pone di nuovo attorno al 10%. Ad un sguardo più attento sembra di poter affermare che, in generale per le 4 merceologie, l escursione Il livello delle due quotazioni è coerente e non si presentano distorsioni sistematiche. In altri termini, il numero delle volte che il dato BMTI è sopra o sotto il FINC tende, in generale, ad eguagliarsi. L andamento nei mesi è ampiamente solidale, con rare dissonanze che mostrano comunque un rapido rientro. Coerentemente con quanto ci si attendeva, nel brevissimo periodo (settimane) le quotazioni BMTI oscillano di più, anche se la consonanza con il FINC resta elevata, come testimoniano i frequenti episodi di swing comuni. La variabilità delle quotazioni BMTI si mantiene, quasi sempre, entro la banda di oscillazione del FINC, che visivamente sembra esercitare un effetto di sponda. Il settore del grano tenero nazionale è stato contraddistinto, nel mese di Novembre, da una sostanziale stabilità di mercato.