Gruppo AIM Vicenza S.p.A. Piano Industriale 2014-2018
1. Posizionamento Competitivo 2. Performance Storiche 3. Strategia Futura 4. Piano Industriale 2014-2018 Piano Industriale 2014-2018 2
1. Posizionamento Competitivo Profilo del Gruppo Comune di Vicenza 100% 75% SIT SpA 26+48% SIT Acovis 29,02% SIVE AIM S.p.A. Patrimoniale del gruppo Titolare di concessioni Titolare di contratti di service 100% 100% 100% 100% 100% AIM Energy AIM Servizi a Rete Valore Città 100% AIM Bonifiche Valore Ambiente Altre partecipazioni AIM Mobilità Le altre partecipazioni comprendono: collegate dirette (Centro Idrico Novoledo Srl, Assocogen Srl), collegate indirette (Legnano Servizi Spa, Futura Spa, Gevis Srl in liq., Nuova Logica Energia Srl, BLUEOIL Srl) e altre imprese. Servizi completamente liberalizzati 51% AIM Ecoenergy 50% 2V Energy Distribuzione gas Energia (EE e IP) Teleriscaldamento TLC Servizi cimiteriali e altri servizi a canone per il comune Attività di scavo per AIM SAR Igiene Ambientale Smaltimento 49% SIA TPL Sosta (parcheggi) 33% SVT Scrl Aree di business Vendita Reti Ambiente Altri servizi 15% Soenergy Area di consolidamento 2013 Piano Industriale 2014-2018 3
1. Posizionamento Competitivo Vendita gas ed energia elettrica Vendita gas ed energia elettrica Progressivo incremento dei tassi di switching e della concorrenza sul mercato Importanti campagne avviate da grandi player su specifiche aree target del segmento mass market a scapito degli incumbent Riduzione dei margini a seguito dell avvio della nuova «era spot» con il 100% di indicizzazione al TTF (delibera 196/2013) Caratteristiche degli operatori nella vendita gas 6% 22% 1% 71% Il Gruppo AIM Vicenza, con 318 Mmc di gas venduto nel 2013, si posiziona nella fascia degli operatori di medie dimensioni nel settore nella vendita di gas e nei primi 15 operatori nazionali per la vendita di EE al mercato tutelato. Sul mercato libero invece la sua presenza è ancora molto ridotta con 0,1 TWh di energia venduta nel 2013. Grandi (22*) > 1 Mldmc/a Medi (68*) > 100 Mmc/a Piccoli (118*) > 10 Mmc/a Piccolissimi (122*) < 10 Mmc/a Fonte: Elaborazione Arthur D. Little su dati AEEGSI Piano Industriale 2014-2018 4
1. Posizionamento Competitivo Distribuzione gas Distribuzione gas Avvio delle prime gare d Atem previsto entro l 11 marzo 2015 Nella regione del Veneto sono stati identificati 15 Atem, di cui 2 rientranti nel 1º Lotto AIM è attualmente presente nell Atem di Vicenza 1 con una posizione dominante e negli Atem di Vicenza 3 e Treviso 1 con quota minoritaria I principali operatori presenti negli Atem limitrofi sono rappresentati da Italgas, Ascopiave, 2i, Edison, AGSM e Pasubio Principali operatori nel Veneto (QM calcolata sul numero totale di Pdr della Regione) AIM Atem Presidiati: 4 Di cui con QM> 50%: 1 Pdr Gestiti: 153k QM Media: 7,4% Pasubio Atem Presidiati: 4 Di cui con QM> 50%: 1 Pdr Gestiti: 93k QM Media: 5% AGSM Atem Presidiati: 3 Di cui con QM> 50%: 1 Pdr Gestiti: 189k QM Media: 9% 2i Reti Gas Atem Presidiati: 9 Di cui con QM> 50%: 1 Pdr Gestiti: 288k QM Media: 14% VI4 Verona VI3 VI2 VI1 Padova Rovigo Belluno Treviso Ascopiave Atem Presidiati: 8 Di cui con QM> 50%: 2 Pdr Gestiti: 318k QM Media: 15% Venezia Edison Atem Presidiati: 8 Di cui con QM> 50%: 2 Pdr Gestiti: 225k QM Media: 11% Italgas Atem Presidiati: 11 Di cui con QM> 50%: 2 Pdr Gestiti: 413k QM Media: 20% Fonte: Elaborazione Arthur D. Little su dati AEEGSI e MSE Piano Industriale 2014-2018 5
1. Posizionamento Competitivo Ciclo dei rifiuti Ciclo dei rifiuti Incertezza normativa: possibile passaggio del settore sotto la regolazione dell AEEGSI, in attesa della pubblicazione del regolamento per la Tarip Elevata frammentazione delle gestioni Evoluzione verso un sistema Paese a discarica zero e applicazione del principio del «chi inquina paga» Necessari investimenti rilevanti per superare il gap impiantistico Veritas è il 1º operatore della regione con >800 mila abitanti serviti Venezia Hera è presente attraverso AcegasAps con ~500 mila abitanti a Padova e Trieste AIM opera nel Comune di Vicenza con 116 mila abitanti serviti mentre ETRA, presente sia a Vicenza che a Padova, ne serve oltre 500 mila Principali operatori nel Triveneto Igiene Ambientale Bolzano: Seab Trento: Dolomiti En. Verona: Amia (Agsm) Belluno: Bellunum Dolomiti Ambiente Aimeri Ambiente (Biancamano) Trento Verona Vicenza: AIM Etra AVA, Soraris, Agno Chiampo Ambiente e Utilya Bolzano Vicenza Rovigo Treviso Venezia Padova Rovigo: Ecoambiente Pordenone: Gea Ambiente Servizi Belluno Udine Pordenone Gorizia Trieste Treviso: Contarina Etra Venezia: Veritas Padova: Etra AcegasAps (Hera) Udine: Net Gorizia: Isontina Ambiente Trieste: AcegasAps (Hera) Fonte: Analisi Arthur D. Little Piano Industriale 2014-2018 6
1. Posizionamento Competitivo Mobilità Mobilità Domanda nazionale in calo negli ultimi anni Più di 1.000 operatori presenti a livello nazionale, di cui il 35% circa in Nord Italia 11 i principali operatori in Veneto: Dolomiti Bus, MOM, AIM Mobilità, FTV, AMT Verona, ATV, APTV, FS Busitalia Nord, APS Holding, ACTV, ATVO 11 operatori nella provincia di Vicenza Principali operatori nel Veneto Operatori della provincia di Vinceza AIM Mobilità FTV AMT Verona ATV APTV Belluno AIM SpA 31% Dolimiti Bus MOM ACTV ATVO APS Holding FSBusitalia Nord Verona Vicenza Treviso Padova Rovigo Venezia Capozzo Srl 2% Canil Viaggi Srl 2% Girardi Srl 2% Lorenzi 1% Zanconato Enio Aldo 1% Bristol Srl 1% Albiero Guido 0,5% FTV SpA 59% Zambon Silla Corrado 0,2% Bettini Bus Sas 0,3% Fonte: Analisi Arthur D. Little su dati Cdp e ISFORT Piano Industriale 2014-2018 7
1. Posizionamento Competitivo Benchmark (dati di Gruppo) Tasso di crecita Ricavi 2013 AIM AGSM LGH TEA Mantova AMGA Udine ACSM AGAM Iren Ascopiave Hera ETRA Valore medio 6% -14% -30% -20% -21% 5% 6% 6% 1% 2% 2% MOL Margin Valore medio 15% 14% 11% 14% 13% 13% 17% 19% 12% 18% 24% PFN/MOL Valore medio 2,7 3,0 3,4 3,8 2,3 1,6 3,1 3,9 1,2 3,1 1,8 PFN/Mezzi propri Valore medio 1,0 0,8 1,1 1,5 0,7 0,5 0,8 1,3 0,3 1,1 1,4 Fonte: Elaborazione Arthur D. Little su bilanci società Piano Industriale 2014-2018 8
1. Posizionamento Competitivo 2. Performance Storiche 3. Strategia Futura 4. Piano Industriale 2014-2018 Piano Industriale 2014-2018 9
2. Performance Storiche Performance economiche del Gruppo Ricavi, MOL e Risultato netto consolidati ( /Mln) Nell ultimo triennio il Gruppo ha mostrato una crescita dei ricavi dell 8% medio annuo, a fronte di una redditività sostanzialmente costante 320 Ricavi 305 +8% 274 MOL +4% Risultato netto +52% 43 16% 3 48 16% 9 46 14% 7 X% MOL/ Ricavi 2011 2012 2013 Piano Industriale 2014-2018 10 Cagr
2. Performance Storiche Performance economiche del Gruppo MOL per Area di Business Le BU Reti (distribuzione, produzione EE e TLR) e Altri servizi (global service, servizi e Atem di Treviso) hanno registrato performance positive nel triennio, a fronte di una riduzione del margine 42,7 8,3 15,5 5,7 13,2 47,9 7,8 17,4 6,3 16,4 della BU Vendita che ha risentito della crescente pressione competitiva sui prezzi nel mercato del gas e degli interventi regolatori dell Autorità. 46,2 7,7 17,6 5,7 15,2 Vendita -4% Reti +7% Ambiente 0% Altri servizi +7% 2011 2012 2013 Piano Industriale 2014-2018 11
2. Performance Storiche Conto economico del Gruppo Conto economico del Gruppo Euro/000 2011 2012 2013 Cagr 13-11 Valore della produzione 274.176 304.624 320.265 8% Costi esterni della produzione -181.724-210.355-230.538 13% Valore aggiunto 92.452 94.269 89.727-1% Costi del personale -49.744-46.415-43.540-6% MOL 42.708 47.854 46.187 4% MOL % 16% 16% 14% Accantonamenti, ammortamenti e svalutazioni -31.277-29.648-28.282-5% Risultato operativo 11.431 18.206 17.905 25% Proventi e oneri finanziari -4.981-5.350-4.608-4% Proventi e oneri straordinari 3.527 2.927 1.333-39% Risultato prima delle imposte 9.977 15.783 14.630 21% Imposte sul reddito -7.105-7.170-7.974 6% Risultato di esercizio 2.872 8.613 6.656 52% Piano Industriale 2014-2018 12
2. Performance Storiche Performance finanziarie del Gruppo Performance finanziarie del Gruppo Capitale investito netto ( /Mln) Il capitale investito netto è composto per la maggior parte da capitale immobilizzato riconducibile agli asset delle reti di SAR e agli asset della SpA Il CCN evidenzia una riduzione graduale per effetto principalmente della riduzione del peso dei crediti vs clienti 318 52 341 2011 317 49 338 2012 299 33 336-74 -70-70 2013 CCN Imm. Fondi e altre passività Composizione delle fonti ( /Mln) La patrimonializzazione del Gruppo vede un sostanziale miglioramento nel triennio grazie all accantonamento a riserva degli utili di esercizio e al progressivo rimborso dei debiti a medio lungo termine 318 150 169 317 158 159 299 162 137 PN PFN 2011 2012 2013 Piano Industriale 2014-2018 13
2. Performance Storiche Stato patrimoniale del Gruppo Stato patrimoniale del Gruppo Euro/000 2011 2012 2013 Cagr 13-11 Immobilizzazioni immateriali 87.510 88.744 86.573-937 Immobilizzazioni materiali 247.065 241.723 238.648-8.417 Immobilizzazioni finanziarie 6.122 8.015 10.903 4.781 Totale immobilizzazioni 340.697 338.482 336.124-4.573 Capitale Circolante Netto 51.998 48.506 32.619-19.379 Fondi e altre poste -74.208-69.632-69.536 4.672 Capitale Investito Netto 318.487 317.356 299.207-19.280 Patrimonio Netto 149.816 157.900 162.180 12.364 PFN a medio lungo termine 61.735 52.993 45.662-16.073 PFN a breve termine 106.935 106.464 91.365-15.570 Posizione Finanziaria netta 168.670 159.457 137.027-31.643 Totale fonti 318.487 317.357 299.207-19.280 Piano Industriale 2014-2018 14
2. Performance Storiche Investimenti e FTE di Gruppo Investimenti e FTE di Gruppo Investimenti ( /Mln) Il volume di investimenti effettuato nel triennio vede una tendenziale riduzione sostanzialmente dovuta ai minori investimenti effettuati da SAR e dalla SpA (global service) 27 1 11 3 13 23 12 2 10 19 9 3 7 Vendita Reti Ambiente Altri servizi 2011 2012 2013 FTE 2013 (#) Vendita Il personale è sostanzialmente concentrato nella BU «Altro» che include 138 FTE della SpA, 252 FTE di Mobilità e 126 FTE di Valore Città 206 146 19 516 Reti Ambiente Altri servizi FTE Totale 888 Piano Industriale 2014-2018 15
2. Performance Storiche Investimenti di Gruppo Investimenti di Gruppo Euro/000 2011 2012 2013 Vendita 717 113 377 Reti 11.207 11.774 8.670 Ambiente 2.894 1.843 2.512 Altri 12.543 9.634 7.070 Totale 27.361 23.364 18.629 Piano Industriale 2014-2018 16
1. Posizionamento Competitivo 2. Performance Storiche 3. Strategia Futura 4. Piano Industriale 2014-2018 Piano Industriale 2014-2018 17
3. Strategia Futura Obiettivi strategici Obiettivi strategici Identificare opportunità di crescita attraverso aggregazioni con realtà a controllo pubblico operanti nei SPL, secondo una logica multi business, mettendo a disposizione competenze, know how e solidità patrimoniale. Sviluppare i business presidiati grazie ad un rilevante piano di investimenti. Raggiungere un target di 52 M di MOL in arco piano (con un incremento di 14 M rispetto al 2014) a cui si potrebbero aggiungere ulteriori 30 M di MOL da operazioni di aggregazione provinciale e sulle reti (non incluse nel BP) per un totale di MOL Target di circa 85M. Ulteriori possibili operazioni di aggregazione extra-provinciali nel medio-lungo termine porterebbero a raddoppiare tale MOL. Valorizzare il Gruppo anche mediante partner finanziari. Piano Industriale 2014-2018 18
3. Strategia Futura MOL target al 2018 (Piano industriale) MOL target al 2018 (Piano industriale) Il MOL Target del Gruppo al 2018 è pari a 52 M raggiungibile attraverso iniziative di crescita sia organica sia esterna nelle diverse Business Unit a cui si aggiungono operazioni di razionalizzazione societaria e logistica. Ebitda % +8% 38,4 6,5 5,9 3,1-1,8 52,1 Razionalizzazione societaria e logistica (MOL Margin da 13,7% a 16,2%) Completamento Atem Vicenza 1 e sviluppo TLR Crescita organica e acquisizione di nuovi pacchetti clienti per complessivi +77K clienti Sviluppo impiantistico e raccolta rifiuti Scadenza affidamento nel comune di Treviso 13,7% 16,2% MOL 2014 Reti Vendita Ambiente Altri servizi MOL 2018 Piano Industriale 2014-2018 19
1. Posizionamento Competitivo 2. Performance Storiche 3. Strategia Futura 4. Piano Industriale 2014-2018 Piano Industriale 2014-2018 20
4. Piano Industriale 2014-2018 Nuova struttura del Gruppo a tendere* Comune di Vicenza 100% AIM S.p.A. Holding del gruppo Titolare concessioni e contratti di service Generazione EE Sosta (*) Solo società consolidate 100% 100% 100% 100% AIM Energy AIM Servizi a Rete Valore Città Valore Ambiente Aree di business Vendita Reti Ambiente Altri servizi Servizi liberalizzati 50% 2V Energy 51% Società commerciale 51% AIM Ecoenergy 1 Distribuzione gas Energia (EE e IP) TLC 100% Newco TLR Servizi di interesse generale (strade, verde, facility management ERP) e servizi cimiteriali Attività di scavo per SAR Igiene Ambientale Smaltimento 2 75% 3 SIT SpA 49% SIA 4 Area di consolidamento 2013 Modifiche vs 2013 1 Acquisizione 2 Creazione Newco 3 Trasferimento da S.p.A. 4 Consolidamento Piano Industriale 2014-2018 21
4. Piano Industriale 2014-2018 Linee di sviluppo del Gruppo Vendita Reti Ambiente Gruppo Joint Venture per ottimizzare le fonti di approvvigionamento gas ed energia elettrica Sviluppo base clienti attraverso acquisizioni di pacchetti «mirati» o piccole aziende nei territori di riferimento Sviluppo di nuovi servizi per i clienti finali Aggiudicazione dell Atem Vicenza 1 Investimenti per il rinnovo di asset nella rete elettrica Potenziamento della rete di teleriscaldamento di Vicenza Creazione e sviluppo di una rete di impresa nel settore dei rifiuti Sviluppo del parco impiantistico per migliorare l efficienza del servizio Semplificazione societaria (deconsolidamento TPL e accentramento delle partecipazioni ambientali sotto Valore Ambiente, riduzione dei service dalla holding attraverso il trasferimento di alcuni rami d azienda) Ottimizzazione logistica delle diverse sedi operative del Gruppo Ottimizzazione della struttura finanziaria del Gruppo (Bond o Private Placement/ Finanziamento BEI e finanziamento ad hoc per le gare d Atem) Piano Industriale 2014-2018 22
4. Piano Industriale 2014-2018 Performance economiche prospettiche del Gruppo Performance economiche prospettiche del Gruppo 279 +4% 323 Ricavi +4% MOL +8% 38 14% 12 52 16% 22 Risultato operativo +16% X% MOL/ Ricavi 2014 2018 Piano Industriale 2014-2018 23 Cagr
4. Piano Industriale 2014-2018 Evoluzione del MOL per Area di Business Evoluzione del MOL per Area di Business Crescita organica e per linee esterne nella BU Vendita Investimenti ed efficienza operativa nell Ambiente Aggiudicazione Atem Vicenza 1 nella BU Reti Scadenza concessione del comune di Treviso ed operazioni di razionalizzazione societaria nella BU Altri Servizi 38 6 +8% 52 12 21 Vendita +19% Reti +10% 15 5 13 8 11 Ambiente +13% Altri servizi -4% 2014 2018 Piano Industriale 2014-2018 24
4. Piano Industriale 2014-2018 Evoluzione del personale Evoluzione del personale Riduzione del Numero di FTE del Gruppo per effetto principalmente del deconsolidamento del ramo TPL 2014 2018 Aree di business Vendita Reti Ambiente Altri servizi 23% 58% 32% 34% 17% 22% 11% 2% FTE 892 FTE 665 Piano Industriale 2014-2018 25
4. Piano Industriale 2014-2018 Piano degli investimenti Piano degli investimenti I principali investimenti sono rappresentati da: 90 M per le gare d Atem e il potenziamento del TLR (BU Reti), 35 M per la SPA (LED, nuova sede, distribuzione gas Treviso), 18 M per lo sviluppo impiantistico del settore ambientale, 8 M per acquisto pacchetti clienti. Aree di business Vendita Reti Ambiente Altri servizi 22% 59% 151M 13% 5% Piano Industriale 2014-2018 26
4. Piano Industriale 2014-2018 Evoluzione della PFN in arco piano Evoluzione della PFN in arco piano Ristrutturazione del debito esistente sostituendo il breve termine con strumenti ad hoc a medio lungo termine (possibile emissione di bond o private placement) Miglioramento degli indici finanziari a partire dal 2015 PFN/MOL PFN ( /Mln) 138 127 141 137 3,6 99 2,9 2,8 2,6 1,9 2014 F 2015 E 2016 E 2017 E 2018 E Piano Industriale 2014-2018 27
4. Piano Industriale 2014-2018 Andamento dei principali indici KPI UM 2011A 2012A 2013A 2014F 2015E 2016E 2017E 2018E MOL M 42,7 47,9 46,2 38,4 43,7 50,7 53,4 52,1 MOL % % 15,6% 15,7% 14,4% 13,7% 14,7% 16,4% 16,7% 16,1% ROI % 3,6% 5,7% 6,0% 4,0% 5,2% 6,8% 7,2% 7,5% ROE % 1,9% 5,5% 4,1% 1,3% 2,2% 3,8% 4,2% 4,2% PFN/MOL # 3,9 3,3 3,0 3,6 2,9 2,8 2,6 1,9 PFN/Totale fonti # 0,3 0,3 0,2 0,5 0,4 0,4 0,4 0,3 Investimenti M 27,4 23,4 18,6 25,5 34,2 54,0 19,3 17,7 Piano Industriale 2014-2018 28