Perché AIM Italia? (1/2)

AIM Italia

Perché AIM Italia? (1/2) AIM Italia si ispira ad un esperienza di successo già presente sul mercato londinese Numero di società quotate su AIM: 1,597 Di cui internazionali: 329 Quotazioni su AIM tra gennaio e ottobre 2008: 99 Dati principali 73 UK 26 internazionali Capitali raccolti (quotazione e successivi aumenti di capitale) 1995-Ott.2008: 60bn Source: London Stock Exchange trade statistics October 2008 2

Perché AIM Italia? (2/2) AIM ITALIA è stato concepito per diventare il crocevia ideale per l incontro tra PMI italiane con forte potenziale di crescita e flussi di capitali specializzati in PMI della più importante piazza finanziaria europea Esigenze delle Medie e Piccole Imprese Italiane Requisiti minimi di ammissione Snellezza del processo Esigenze degli investitori italiani ed esteri Presidio di un operatore preposto ( Nomad ) Trasparenza informativa 3

L ago della bilancia L aspetto più innovativo di AIM Italia è rappresentato dalla figura del Nominated Adviser ( Nomad ) che affianca la società e presidia l integrità del mercato, grazie alla propria reputazione ed esperienza sul mercato dei capitali NOMAD Valuta se la società è pronta per essere ammessa a quotazione ed è il punto di riferimento e la guida per la società una volta ammessa 4

Cosa offre AIM Italia? AIM Italia offre alle società numerosi vantaggi Riconoscibilità globale del mercato Pool di liquidità dedicato small cap ( 12bn) Riproduce il modello UK, ormai noto agli investitori internazionali No anni di esistenza della società VISIBILITA GLOBALE KNOW HOW CONSOLIDATO No capitalizzazione e flottante minimi No Corporate Governance richiesta Ulteriori requisiti richiesti dal Nomad SEMPLICITA DI ACCESSO 5

Cosa offre AIM Italia (2)? AIM Italia offre la possibilità di ridurre gli adempimenti necessari per la quotazione pur mantenendo elevati standard qualitativi AIM Italia è un MTF (mercato regolamentato dalla Borsa) Documento di ammissione sostituisce il Prospetto Informativo Il Nomad definisce la profondità della due diligence e pianifica la data precisa di ammissione Ammissione di Borsa in 10 giorni No istruttoria di Consob No resoconti trimestrali POCA BUROCRAZIA 6

Posso quotare la mia società?

Chi può quotarsi su AIM Italia? AIM Italia offre un modello flessibile e aperto a ogni realtà. Alcune caratteristiche potrebbero tuttavia aiutare ad incontrare l apprezzamento degli investitori APPARTENENTI A SETTORI ATTRAENTI EQUITY STORY AMBIZIOSA POTENZIALE DI CRESCITA PROFILO DI BUSINESS INTERNAZIONALE 8

Piccole e medie imprese di proprietà di famiglia Vale la pena notare che le società di piccole e medie dimensioni e/o controllate da una famiglia sono apprezzate dalla Borsa Il 76% delle società industriali quotate dal 1985 al 2005 erano detenute da famiglie al momento della quotazione (*) Le più piccole società che si sono quotate sui mercati regolamentati di Borsa Italiana avevano al momento dell IPO circa eur 15 milioni di fatturato La capitalizzazione media delle società quotate sull AIM londinese è pari a circa 38 milioni di sterline (dato a Settembre 2008) Nelle società industriali quotate dal 1985 al 2005, la famiglia deteneva mediamente il 77% dei diritti di voto. A seguito dell IPO, la famiglia ha continuato a detenere il controllo con il 54% dopo 3 anni dalla quotazione e il 52% dopo 10 (*) Fonte: R&D, Borsa Italiama, BIt Notes n. 17: Evolution of ownership and control in Italian IPO firms 9

Distribution by market value The average market cap on AIM is currently 38 million 94% of companies on AIM are capitalised under 250 million 350 336 300 Number of companies 250 200 150 213 235 226 215 181 113 100 50 34 0 0-2 2-5 5-10 10-25 25-50 50-100 100-250 250-500 4 500-1,000 2 Over 1,000 Market value range m Source: London Stock Exchange trade statistics September 2008 10

Tipologia di società quotate AZIENDE DI MEDIO-GRANDI DIMENSIONI AZIENDE DI FAMIGLIA AZIENDE AD AZIONARIATO APERTO AZIENDE DI PICCOLE DIMENSIONI 11

Tutoring di Borsa Italiana Borsa Italiana supporta le società in molte fasi del processo di quotazione e successivamente Incontri informativi in azienda Organizzazione di incontri informativi / formativi con il supporto dei Partner Equity Markets Percorso formativo tagliato sulla realtà specifica, con particolare attenzione all area amministrazione e finanza Supporto nell identificazione degli operatori che potranno formare il team di quotazione Supporto successivo alla quotazione per aiuto nell interpretazione del regolamento e nell adempimento degli obblighi Organizzazione di eventi al fine di diffondere l informazione su AIM Italia 12

Il team di quotazione

AIM ITALIA: i principali attori del processo di quotazione NOMAD SOCIETA DI REVISIONE CONSULENTI LEGALI 14

Il Nominated Adviser AIM Italia ruota intorno alla figura del Nomad, ago della bilancia del nuovo equilibrio tra investitori e imprese CHI E Banche d affari / intermediari / società / associazioni professionali che operano prevalentemente nel corporate finance Risponde ai criteri di ammissione individuati da Borsa Italiana nel Regolamento CHE RUOLO HA Valuta l appropriatezza\ della società per l ammissione a AIM ITALIA Pianifica e gestisce il processo di quotazione della società Assiste la società per tutto il periodo di permanenza sul mercato Può svolgere anche il ruolo di broker Può svolgere anche il ruolo di specialist 15

I consulenti legali e la società di revisione FUNZIONE CONSULENTI LEGALI SOCIETA DI REVISIONE Due diligence legale Supporto alla società e al Nomad nella predisposizione del documento di ammissione Predisposizioni di comfort letter su alcuni aspetti legali specifici Consulenza su corporate governance (ove richiesta dal Nomad) Certificazione dei bilanci Comfort sui dati dell admission document Supporto per la realizzazione del piano (ove richiesta dal Nomad) Supporto per la verifica del controllo di gestione (ove richiesta dal Nomad) Attestazione sul capitale circolante 16

AIM ITALIA: gli altri attori del processo di quotazione CONSULENTI LEGALI NOMAD CONSULENTI FINANZIARI SOCIETA DI REVISIONE STUDI PROFESSIONALI ISTITUZIONI SPECIALIST GLOBAL COORDINATOR / BROKER SOCIETA DI COMUNICAZIONE / INVESTOR RELATIONS 17

Il processo di quotazione

Il processo di quotazione su AIM Italia 19

Attività pre-quotazione 20

Costi di quotazione I costi di quotazione possono essere divisi tra costi variabili e costi fissi. I costi fissi vengono sostenuti indipendentemente dal buon fine dell operazione mentre i costi variabili vengono sostenuti solo se la quotazione viene effettivamente realizzata COSTI VARIABILI COSTI FISSI Costo del collocamento dei titoli effettuato dal broker o global coordinator. E calcolato in percentuale sul capitale raccolto Costo del NOMAD, dei consulenti legali, dei revisori e, eventualmente, dell adviser finanziario e del consulente di comunicazione I costi fissi hanno un impatto sul costo totale tanto minore quanto più alta è la valutazione della società Vanno inoltre considerati in relazione al numero di aumenti di capitale effettuati dalla società durante la sua permanenza sul mercato 21

Capitali raccolti su AIM 18,000 16,000 14,000 New Further Money raised ( m) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 to Sep Source: London Stock Exchange trade statistics September 2008 22

Gli investitori

Chi investirà in AIM Italia? ISTITUZIONALI Investitori istituzionali italiani: fondi tradizionali, hedge, dedicati alle small caps, private banking, private equity, ecc., nei limiti previsti dalla normativa vigente Investitori istituzionali esteri: fondi tradizionali, hedge, fondi dedicati small cap, private banking, private equity, venture capital, forme di investimento alternative, ecc. RETAIL Retail, che potrà investire sul mercato secondario successivamente alla quotazione (potrà investire in IPO solo se sollecitato tramite Prospetto Informativo) 24

AIM: gli investitori Tra gli investitori più attivi: Valore dell investimento (2007) Black Rock 1,657m Invesco 1,340m AXA Fidelity Artemis Lansdowne Partners Credit Suisse AVIVA 999m 887m 791m 786m 777m 672m 25

Next steps

Cosa fare per iniziare? Definire una strategia di crescita e formulare un piano industriale Stabilire il fabbisogno finanziario necessario per realizzare la strategia di crescita Effettuare una check up della società con il supporto di Borsa Italiana Presentazione dell ipotesi di quotazione al CDA Scelta del Nomad: Borsa Italiana permette di incontrare tutti i Nomad che potranno seguire l operazione in un beauty contest presso la Borsa stessa Scelta degli altri componenti del team di quotazione Definizione della struttura dell offerta (Aumento di Capitale / Vendita di azioni esistenti Offerta pubblica / Collocamento istituzionale) e dei tempi di quotazione Definizione del valore economico del capitale e del flottante 27

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