Università del SALENTO - Facoltà di INGEGNERIA - Corso di Laurea in Ingegneria Civile (2017/2018) Corso di «Ingegneria d Impresa» E#6 «Esercitazione relativa al Modulo 6» Alessandro MARGHERITA
ESERCIZIO n. 1
In relazione alla situazione di bilancio riportata nelle slide successive, utilizzare i dati dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico dell azienda in oggetto per effettuare le seguenti analisi: 1) Calcolare gli indici ROE, ROI, ROS, ROCI, IGnC e Leverage ed i margini Capitale Circolante Netto (CCN) e Margine di Struttura (MS) relativi agli anno 2016 e 2015; 2) Creare l albero di scomposizione del ROE 2016 nei suoi indici costituenti; 3) Esprimere un giudizio complessivo sulla performance economica, finanziaria e patrimoniale dell azienda analizzata.
Stato Patrimoniale (ATTIVO)
Stato Patrimoniale (PASSIVO)
Conto Economico
Indice Formula Valore 2016 Valore 2015 ROE Return on Equity ROI Return on Investment ROS Return on Sales ROCI Rotazione Capitale Inv. IGnC Incidenza Gest. non Car- Leverage Indice di Indebitamento Utile Netto/Patrimonio Netto (239.160/1.264.720) = 18,9% (172.067/1.103.379) = 15,6% Risultato Operativo/Totale Attivo (379.602/3.006.807) = 12,6% (308.369/2.797.403) = 11,0% Risultato Operativo/Ricavi di Vendita (379.602/3.412.908) = 11,1% (308.369/3.382.767) = 9,1% Ricavi di Vendita/Totale Attivo (3.412.908/3.006.807) = 1,14 (3.382.767/2.797.403) = 1,21 Utile Netto/Risultato Operativo (239.160/379.602) = 63% (172.067/308.369) = 55,8% Totale Attivo/Patrimonio Netto (3.006.807/1.264.720) = 2,38 (2.797.403/1.103.379) = 2,54 Margine Formula Valore 2016 Valore 2015 CCN Capitale Circolante Netto Attività a Breve Passività a Breve (1.372.482-957.183) = 415.299 (1.161.282-933.412) = 227.870 MS Margine di Struttura Patrimonio Netto - Immobilizzazioni (1.264.720-1.634.125) = -369.405 (1.103.379-1.636.121) = -532.742
UTILE NETTO = UN PATRIMONIO NETTO = PN RISULTATO OPERATIVO = RO TOTALE ATTIVO = TA RICAVI VENDITA = RV UN/PN = 18,9% RO/TA = 12,6% TA/PN = 2,38 UN/RO = 53.1% RO/RV = 11,1% RV/TA = 1,14
Highlight sulla performance complessiva dell azienda Medio-alta redditività del capitale proprio, con trend positivo Bassa redditività del capitale investito, con trend negativo Medio-bassa redditività delle vendite Elevata incidenza dei costi non operativi Basso livello di indebitamento Discreta rotazione del capitale investito Capitale circolante netto positivo, con trend positivo Margine di struttura negativo (sotto-capitalizzazione?)
ESERCIZIO n. 2
Utile Netto = 10.000 Patrimonio Netto = 50.000 Risultato Operativo = 30.000 Totale Attivo = 100.000 Output = 50 Pezzi Capacità Produttiva = 70 Pezzi Ricavi di Vendita = 40.000 Costi di Produzione = 10.000 Immobilizzazioni = 20.000 Utilizzando i dati forniti a lato, creare l albero di unione della scomposizione del ROE e del ROI calcolando i vari indici al fine di ottenere le 5 grandezze fondamentali. UN/PN= 10.000/50.000 = 0,2 RO/TA=30.000/100.000 = 0,3 30.000/50 = 600 TA/PN=100.000/50.000 = 2 UN/RO=10.000/30.000 = 0,333 50/100.000 = 0,0005 40.000/50 = 800 10.000/50 = 200 50/70 = 0,714 70/20.000 = 0,0035 20.000/100.000= 0,2 800 200 0,714 0,0035 0,2
ESERCIZIO n. 3
Nell anno 2012, l azienda «Gamma» aveva un capitale investito totale pari a 13.000.000, un risultato operativo pari a 2.500.000, un utile netto pari a 1.120.000 ed un costo medio ponderato del capitale (WACC) pari al 14%. Calcolare EVA ed MVA dell azienda sapendo che il patrimonio netto è di 4.500.000 e che il capitale sociale è composto da 1.000.000 di azioni il cui prezzo medio al momento della valutazione è di 11,45. Economica Value Added (EVA) = Capitale Investito (ROI WACC) ROI = Risultato Operativo/Capitale Investito = 2.500.000/13.000.000 = 19,23% EVA = 13.000.000 * (19,23% - 14%) = 679.900 L azienda crea valore economico!! Market Value Added (MVA) = Valore di Mercato - Capitale Investito Valore di Mercato = Prezzo azione * N. Azioni = 11,45 * 1.000.000 = 11.450.000 MVA = 11.450.000 13.000.000 = - 1.550.000 L azienda sul mercato vale meno del suo patrimonio!!
ESERCIZIO n. 4
Calcolare il punto di pareggio (BEP Break Even Point) dell azienda «Videoks» che sostiene costi fissi totali pari a 15.000 e che vende ad un prezzo unitario di 7 i suoi cavetti VGA, il cui costo variabile unitario è di 2. In seguito, rappresentare il diagramma completo del BEP indicando i dati disponibili e quelli calcolati. = RT CT = P x Q CFT CVT = P x Q K CVu x Q = Q x (P CVu) K In corrispondenza del BEP il profitto è nullo 0 = Q x (P CVu) K Q x (P - CVu) = K Q = K/(P CVu) Margine di Contribuzione (MC) = P CVu = 7-2 = 5 Punto di Pareggio (BEP) = CF/MC = 15.000/5 = 3.000 pezzi Area di Utile RT = P x Q CT = CFT + CVT RT = CT = 21.000 (3.000*7 = 15.000 + 3.000*2) Area di Perdita CVT = CVu x Q CFT = K = 15.000 Q* = BEP = 3.000 pezzi Q
ESERCIZIO n. 5
Un azienda tessile vende 150.000 m di lana per abiti (Prodotto «1») ad un prezzo per metro pari a 30. Utilizzando i dati di costo sotto riportati, calcolare il Margine di Contribuzione TOTALE di primo e di secondo livello del Prodotto «1» in base al metodo del direct costing semplice ed evoluto. TABELLA di CALCOLO Voce Unitario ( ) Totale ( ) % Ricavi 30,0 4.500.000 100 Materie 13,00 1.950.00o 43,3 Manodopera 3,00 450.000 10,0 Costi fabbrica 1,00 150.000 3,3 Provvigioni 10,0% 450.000 10,0 Trasporto 0,50 75.000 1,7 Totale CV 20,5 3.075.000 68,3 MC 1-1.425.000 31,7 CF specifici - 500.000 18,4 MC 2-925.000 13,2
ESERCIZIO n. 6
Rappresentare uno schema del tipo «Skandia Navigator» per l analisi delle componenti del capitale intangibile dell azienda. In seguito, proporre una serie di 4/5 indicatori rilevanti per ognuna delle 3 aree di componenti nel caso dell azienda «MEDIASET». CAPITALE INTANGIBILE «MEDIASET» CAPITALE RELAZIONALE Rapporti Istituzionali Pubblicità Istituzionale Attività Beneficienza Promozione ONLUS e simili Sinergie con altre Aziende Contratti Internazionali Policy di Concorrenza Leale CAPITALE UMANO Artisti Formati Risorse del «Vivaio» Qualità dei Tecnici Tasso Diversità Personale Premi Giornalisti CAPITALE STRUTTURALE Modello Organizzativo Cultura Aziendale Dotazione Sedi e Attrezzature Innovazione Palinsesto Nuovi Format e Serie TV Acquisizione Diritti
Alessandro MARGHERITA alessandro.margherita@unisalento.it Edificio IBIL «Aldo Romano», Laboratorio DARWIN (primo piano) Campus Ecotekne, Via Monteroni sn, 73100 Lecce (LE) Non siamo studiosi di specifiche materie, bensì di problemi e i problemi travalicano i confini di qualsiasi materia o disciplina [Karl L. Popper]