Struttura e organizzazione del mercato mobiliare soggetti funzioni forme organizzative presentazione degli strumenti
Circuiti diretti e circuiti indiretti Mercati finanziari SF Circuito diretto Unità in surplus Unità in deficit SF SF Intermediari finanziari Circuito indiretto
Tipologia degli scambi Volume degli scambi finanziari Diretti intermediati Grado di intensità di intermediazi one 1 0 autonomo assistito intermediato Int mobiliari Int creditizi Intermediari finanziari Mercati mobiliari
I soggetti presenti sul mercato mobiliare Domanda Persone fisiche Investitori istituzionali Offerta Dealers Brokers Intermediari. Borse Clearing house Enti di deposito centralizzato
Gli intermediari mobiliari Securities industry Banche d investimento mobiliare Merchant banks Investment banks Negoziatori Brokers dealers Imprese di investimento Sim Investitori istituzionali Organismi di investimento collettivo del risparmio F.di comuni, SICAV Fondi pensione Compagnie di assicurazione
L evoluzione del risparmio gestito in Italia (dati in milioni di euro) 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 totale risparmio affidato agli investitori istituzionali 200000 0 1995 1997 1999 2001 2003 2005
Le funzioni dei mercati mobiliari di finanziamento di pricing di liquidità dei titoli di riduzione dei costi di transazione di trasferimento del controllo della società per azioni
Tipologie di mercati mobiliari Primari Secondari Si verifica incontro tra l offerta di nuove attività finanziarie da parte degli emittenti e la domanda da parte degli investitori L investitore cede ad altri investitori le attività finanziarie acquistate o sottoscritte
Forme organizzative dei mercati secondari Mercati a ricerca diretta Mercati di brokers Mercati di dealers Mercati ad asta Mercati order driven Mercati quote driven
Funzioni e caratteristiche degli strumenti mobiliari Natura dei diritti incorporati Durata Modalità di rimborso e remunerazione trasferibilità classificazione
definizioni Strumento finanziario: contratto che incorpora diritti patrimoniali. In alcuni casi contengono anche altre tipologie di diritti Attività finanziaria: rapporto contrattuale nel quale le prestazioni di entrambi i contraenti sono denominate in moneta e avvengono in tempi diversi. Un attività finanziaria prevede un trasferimento di potere d acquisto contro una o più prestazioni future di segno opposto Valore mobiliare: attività finanziaria con caratteristiche atte a facilitarne la negoziazione in mercati secondari organizzati (standardizzazione della forma contrattuale e regime giuridico di circolazione) Titolo: sinonimo di strumento finanziario
segue Titolo di massa: titoli di debito emessi in relazione ad un unico finanziamento o ad una serie di operazioni facenti parte di un unic programma di emissione. I titoli di massa hanno la caratteristica di essere fungibili, assumendo nella forma e nel contenuto caratteristiche identiche per ogni emissione o serie. La fungibilità favorisce lo sviluppo degli scambi.
Natura del contratto sottostante Credito Partecipazione Assicurazione Gestione del rischio
Natura dei diritti incorporati Titoli rappresentativi di diritti di proprietà e di credito Titoli rappresentativi di soli diritti di credito Strumenti che conferiscono la facoltà e/o l obbligo di comprare o vendere a termine un attività finanziaria prestabilita
durata durata naturale durata o vita residua durata determinata durata indeterminata durata breve : mercato monetario durata medio, lunga : mercato finanziario o dei capitali
Modalità di rimborso e di remunerazione Rimborso del capitale alla scadenza rateale con periodo di preammortamento per estrazione a sorte Remunerazione con cedola senza cedola fissa o variabile
trasferibilità Regime di circolazione nominativo all ordine al portatore Elementi da cui dipende la liquidità di un titolo Caratteristiche contrattuali del titolo Efficienza del mercato di negoziazione
Classificazione dei titoli Titoli di debito o titoli a reddito fisso Titoli di Stato Obbligazioni corporate Titoli di capitale o titoli a reddito variabile Titoli ibridi Strumenti derivati