Tesi, antitesi e sintesi, ossia filantropia, investimenti e innovazione finanziaria. Nuove alternative di investimento e opportunità di profitto

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1 Tesi, antitesi e sintesi, ossia filantropia, investimenti e innovazione finanziaria. Nuove alternative di investimento e opportunità di profitto Sara Facchinetti Partner e responsabile prodotti strutturati Green Securities S.A. Alberto Clima Responsabile creazione e strutturazione di prodotto Green Securities S.A. Santander 2008

2 Chi è Green Securities Green Securities nasce come fiduciaria con l impostazione di negoziatore di valori mobiliari autorizzato dalla CFB (organo di vigilanza omologo di Banca d Italia). farà parte a breve di quel 2% delle società finanziarie vigilate direttamente da CFB TICINO 250 Fiduciarie 5 Società vigilate Questo implica una struttura simile a quella bancaria sia nei controlli interni che nella dotazione di capitale*. Il nostro sistema di controllo del rischio è conforme alle esigenze CFB * Green Securities ha un capitale sociale interamente versato di 9 milioni a fronte di un requisito minimo di capitale versato pari a 10 milioni per una banca. 2 Santander 2008

3 Chi è Green Securities Green Securities è attiva in due aree di business in completa indipendenza e autonomia: Capital market e private banking Green significa articolare un offerta di prodotti finanziari in base ad una filosofia verde che tenga in considerazione tematiche ambientali e sociali per tradurre in chiave finanziaria il concetto di sviluppo sostenibile 3 Santander 2008

4 Finanza etica: dalle origini ai nostri giorni Anni 20 Nasce il concetto di Socially Responsible Investing Dal negative screening al positive screening Completa integrazione con i mercati (FTSE4Good DJ Sustainability Index ) Nascono i Socially Screened Mutual Funds 4 Santander 2008

5 Finanza etica: evoluzione verso il private equity McKinsey: A halo for angel investor Sulla base dei dati relativi al periodo , McKinsey, in collaborazione con la Harvard Business School, ha calcolato quale sarebbe stato il rendimento di un portafoglio costituito dalle partecipazioni di circa 170 socially responsible venture fund. CASO 1- Buy and hold IRR = 5,0% (avg 10yIRS = 6,1%) CASO 2- uscita al termine del lock-up period IRR = 15,0% (avg 10yIRS = 6,1%) 5 Santander 2008

6 Le più recenti evoluzioni Venture Philantrophy Venture capital sociale Approccio fortemente proattivo Risorse economiche Competenze imprenditoriali Eventuale presenza nel board DONAZIONE INVESTIMENTO 6 Santander 2008

7 Microfinance Institutions Le fasce più povere della popolazione hanno bisogno di servizi finanziari flessibili, efficienti ed economici. Prestiti, forme di risparmio, assicurazioni, servizi di trasferimento di denaro sono elementi essenziali per consentire alle popolazioni più disagiate di passare dalla logica della sopravvivenza quotidiana a quella della pianificazione del futuro proprio e delle proprie famiglie. 7 Santander 2008

8 Microfinance Institutions Il settore del microfinance è probabilmente il più maturo fra tutti gli ambiti di intervento della filantropia Emissioni domestiche (Compartamos) IMPORTO COLLOCATO DOMANDA FUNDING COST DURATA GARANZIA USD 10mln (2002) USD 5mln (2002) USD 5mln (2003) USD 16,6mln (2004) USD 31mln (2005) 100% 100% 100% 95% 300% 3m + 250bp 3m + 250bp 3m + 290bp 1m + 150bp 1m + 200bp 3 anni 3,25 anni 3 anni 5 anni 5 anni nessuna nessuna nessuna 34% IFC guarantee 34% IFC guarantee Emissioni internazionali L accesso al mercato dei capitali internazionale da parte delle microfinance institutions presenta le seguenti difficoltà: rischio paese, rischio valuta, scarsa familiarità degli investitori con il settore e mancanza di fonti di informazione attendibili, impossibilità, per taluni investitori istituzionali, di investire in strumenti con rating non elevato. (Caso Blue Orchard) 8 Santander 2008

9 Loan Guarantee Funds Fondi che offrono garanzie accessorie alle microfinance institutions. Tramite essi diviene possibile sia l accesso al mercato del credito bancario tradizionale (anche laddove non ne sussistano i presupposti) sia la diversificazione delle fonti di provvista attraverso l emissione di obbligazioni sul mercato internazionale dei capitali. ACCION Latin America Bridge Fund Raccolta: $6,9mln Garanzie: $70mln Prestiti erogati: $140mln MICROIMPRESE I 4 casi di default che si sono realizzati hanno rappresentato lo 0,93% del totale delle garanzie concesse e sono stati completamente assorbiti dal fondo rischi appositamente accantonato. 9 Santander 2008

10 Il Caso Mibanco 1988: nasce Acción Comunitaria de Peru come ONG : grazie alla garanzia del Latin America Bridge Fund instaura una relazione con una banca commerciale locale (Banco Wiese). 1998: diventa istituzione finanziaria regolamentata (Mibanco) 2001: ancora grazie al fondo di ACCION International ottiene un primo finanziamento di 1,5 milioni di dollari con una garanzia del fondo pari al 50%. 2002: il livello di garanzia richiesto scende al 44%. 2006: quotazione alla borsa di Lima. Oggi capitalizza $1,1bln 10 Santander 2008

11 Convergenza fra investimento e donazione I case studies descritti introducono un concetto rivoluzionario che rende possibile un effettiva convergenza fra investimento finanziario e filantropia: SOCIAL LEVERAGE PRODOTTI FINANZIARI Veicolo Filantropico PRODOTTI FILANTROPICI AZIONI FILANTROPICHE 11 Santander 2008

12 Finanza e Filantropia: la chiave di volta Il travaso di risorse dal puro investimento finanziario verso l azione filantropica si può realizzare in presenza di alcuni requisiti essenziali: Elevato standing creditizio Garanzia di capitale e rendimento minimo Attivazione di meccanismi di social leverage Versatilità su modalità ed aree di intervento Modulazione delle aspettative di extrarendimento Opportunità di diversificazione di portafoglio 12 Santander 2008

13 La cronaca recente 13 Santander 2008

14 Un opportunità di investimento PROBLEMI SOCIALI NEL MONDO Individuazione di alcune delle principali cause Isolamento di un fenomeno/tendenza in atto OPPORTUNITA DI INVESTIMENTO 14 Santander 2008

15 Crescita dei paesi emergenti un fenomeno già avviato. Tasso di crescita medio annuo nel periodo (IMF 2006) 5,9% GDP POPULATION GDP PER CAPITA Crescita media annua nel periodo Cina e India: 9% Africa sub sahariana: 6% 1,8% 1,4% 2,8% 1,9% 2,6% 1,7% 0,7% 3,8% 2,1% 22 dei 34 food insecure countries* hanno registrato tassi compresi fra il 5% ed il 16% * 20 paesi con maggiore percentuale di popolazione denutrita + 20 paesi con maggior numero (in assoluto) di persone denutrite (6 paesi sono in overlap) Low-income countries (LIC) Middle-income countries -0,9%-0,4% LIC exluding China and India High-income countries 15 Santander 2008

16 Nei prossimi 30 anni il 61% della popolazione mondiale vivrà in aree urbane (Cohen 2006) Urbanizzazione Maggiore reddito disponibile, ricerca di maggiore qualità nel cibo ed evoluzione delle preferenze verso cibi precotti o pronti. Il tutto amplificato dal processo di globalizzazione. 16 Santander 2008

17 Aumento del reddito pro capite Il processo in atto comporterà una crescita del reddito pro capite. Nell Asia meridionale è prevista una crescita annua media del 5,5% a cui si accompagnerà una riduzione del consumo di riso del 4% nel 2025 rispetto ai livelli registrati nel 2004 a fronte di una popolazione che salirà del 12%. Allo stesso tempo il consumo di latte e ortaggi aumenterà del 70% mentre quello di carne, latte e pesce crescerà di oltre il 100% (Kumar 2007) 17 Santander 2008

18 maggio 1999 Recentemente si sta osservando, nei paesi in via di sviluppo, la stessa evoluzione dei consumi di generi alimentari vissuta, in passato, dai paesi oggi sviluppati. La Livestock Revolution Il 18,6% della popolazione mondiale risiede in paesi sviluppati e presenta un consumo di generi alimentari di origine animale molto elevato: Carne e pesce 3x rispetto ai paesi in via di sviluppo Latte fresco 6x rispetto ai paesi in via di sviluppo Aumento del consumo di generi alimentari 1970/1995 Miliardi di dollari Elaborazione di Green Securities su dati FAO e IMF Develpoed Total animal food Developing Grano/riso/mais 18 Santander 2008

19 Crescita demografica attesa Elaborazione di Green Securities su dati IMF 19 Santander 2008

20 Consumo di latte e carne in milioni di tonnellate Cina Africa sub-sahariana America Latina India 160 Cina Africa sub-sahariana America Latina India Santander 2008

21 Altri temi correlati Global warming - Si prevede che, per effetto del riscaldamento globale del pianeta, la produzione agricola mondiale subirà un calo del 16% entro l anno 2020.L impatto sarà molto maggiore nei paesi in via di sviluppo (-20%) rispetto ai paesi sviluppati (-6%) (Cline 2007) Urbanizzazione, riduzione delle terre coltivabili e disponibilità di acqua - Il soddisfacimento di una domanda crescente di prodotti agricoli troverà ulteriori frizioni nella riduzione della disponibilità di acqua e nella riduzione delle terre disponibili per la coltivazione. Fuel vs Food - Con il petrolio tra 60$ e 70$ al barile i biocombustibili sono, per molti paesi, competitivi. Mediamente il prezzo del feedstock incide per il 50%-70% dei costi di produzione dell etanolo e per il 70%-80% dei costi di produzione del biodiesel. 21 Santander 2008