Brevetti come fonte di valore per l impresa

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1 Brevetti come fonte di valore per l impresa Raffaele Oriani raffaele.oriani@mail.ing.unibo.it Dipartimento di Discipline Economico-Aziendali Università di Bologna

2 Alcuni fatti stilizzati Le richieste di brevetto allo USPTO sono aumentate in media di circa il 5% ogni anno a partire dal 1984 Nel 1998 la IBM ha incassato 1 miliardo US$ a fronte delle operazioni di licensing dei propri brevetti Nel 1989 la Mattel ha pagato 24,8 milioni US$ per aver infranto un brevetto di un inventore individuale, Jerome Lemelson, relativo ad un camion giocattolo Nel 2002 le università americane hanno ricevuto più di 1 miliardo US$ dalle licenze sui propri brevetti concesse alle imprese Circa 75% della capitalizzazione di borsa delle imprese Fortune 100 è rappresentata da attività intangibili

3 Agenda Dinamiche di crescita dei brevetti Uso strategico dei brevetti Brevetti e valore dell impresa Problemi aperti

4 Dinamica di crescita dei brevetti

5 Brevetti nei principali paesi UE v Francia Epo Germania Epo Italia Epo Gran Bretagna Epo Francia Uspto Grermania Uspto Italia Uspto Gran Bretagna Uspto Elaborazione da Sti database, Oecd

6 Brevetti in Italia ed in Emilia Romagna % 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% ITALIA % Emilia Romagna vs ITALIA Elaborazioni dati NBER Malipiero, Munari e Sobrero, 2004

7 Uso strategico dei brevetti

8 Brevetti e vantaggio competitivo Leadership tecnologica Creazione di standard Blocco dei concorrenti Strategie difensive

9 Le ragioni per brevettare Fonte: Cohen, Nelson, Walsh (2000). National Bureau of Economic Research

10 Nuove opportunità strategiche Mercati per le tecnologie Licensing in Licensing out Cross licensing Patent pooling Trasferimento tecnologico

11 Alcuni esempi Negli Stati Uniti, nel settore dei semiconduttori un rafforzamento dei diritti di proprietà intellettuale ha favorito la nascita di piccole imprese specializzate nel design di chip che cedono licenze ai grandi produttori Contratti di licensing tra piccole imprese biotech e grandi imprese farmaceutiche consentono il test e il lancio di nuovi farmaci sul mercato (es. Biogen e Schering-Plough) In quei settori in cui i prodotti sono complessi e lo sviluppo dell innovazione molto rapido (es. elettronica) le imprese effettuano operazioni di crosslicensing su interi portafogli brevettuali per evitare il rischio di infrangere i brevetti di altre imprese

12 Brevetti e valore dell impresa

13 Brevetti e valore dell impresa Gli investitori sui mercati azionari valutano positivamente i brevetti dell impresa Investire in azioni di imprese con portafogli brevettuali più forti genera rendimenti più elevati I brevetti sono un segnale del valore delle nuove imprese Formazione di alleanze Finanziamento da venture capitalist IPO Finanziamenti bancari?

14 Problemi aperti

15 Quanto vale un brevetto? Fonte: Scherer e Harhoof (2000). Research Policy

16 Come è rappresentato un brevetto in bilancio? Principi Contabili del Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti (n. 24 Immobilizzazioni immateriali) Nel caso di un brevetto realizzato internamente ai costi di ricerca e sviluppo, si potranno aggiungere i costi accessori relativi alla domanda ed all ottenimento del brevetto International Accounting Standard (IAS n. 24 Attività immateriali) Trattamento contabile alternativo consentito: Dopo la rilevazione iniziale, un attività immateriale deve essere iscritta in bilancio all importo rivalutato, rappresentato dal fair value (valore equo)

17 Il finanziamento all innovazione in Italia Scarso accesso al credito da parte delle imprese a più elevato contenuto tecnologico Investimenti di private equity in calo (da 3 miliardi del 2003 a 1.5 miliardi nel 2004). Solo 23 milioni per early stage I mercati azionari non sembrano valutare gli investimenti in innovazione delle imprese quotate

18 Valore di mercato di 1 investito in ricerca vs. 1 investito in attività tangibili GB USA Francia Germania Italia -0.5 Fonte: Hall, Oriani (2004). National Bureau of Economic Research

19 Indebitamento delle imprese italiane high-tech Debito/totale fonti 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% High-tech Low- and medium-tech p Fino a Oltre 250 Dipendenti Fonte: Calderini, Oriani, Sobrero (2004). Bancaria

20 Conclusioni Nuove opportunità strategiche offerte dai brevetti, anche per le imprese di minore dimensione I brevetti sono una componente fondamentale del valore di un impresa Tuttavia: sono difficili da valutare non concorrono alla formazione dell attivo di bilancio non sembrano ancora oggi in Italia contribuire in modo fondamentale al finanziamento dell innovazione