2011: risultati positivi in un contesto difficile

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1 n. 1 anno INFORMAZIONI E ANALISI DAL MONDO ECONOMICO E FINANZIARIO 2011: risultati positivi in un contesto difficile RISPARMIO pag 2 I rendimenti dei Fondi Arca nel 2011 MERCATI pag 4 Il recupero potrebbe proseguire PRODOTTI pag 5 Con Arca Rendimento Assoluto il rischio è sotto controllo INFO pag 6 Le modifiche dei Fondi Comuni e del Fondo Pensione di Arca SGR INFO pag 7 La nuova fiscalità dei Fondi Comuni Gentile lettore, il 2011 è stato un anno indubbiamente difficile per l economia ed il mondo finanziario, infatti a metà anno è iniziata una crisi di fiducia sul debito sovrano dei paesi periferici dell area euro che ha visto un coinvolgimento anche dell Italia. Attualmente i vertici politici europei stanno individuando ed attuando diverse soluzioni per uscire dalla crisi: tra queste, la fornitura di ampia liquidità al sistema bancario attraverso l autorità monetaria. Nel corso dell anno, l economia mondiale dovrebbe essere cresciuta del 3%, dopo un espansione del 4,3% circa nel In tema di politiche monetarie, le principali Banche Centrali hanno mostrato atteggiamenti non uniformi. Tutte le principali autorità monetarie, compresa la BCE, hanno comunque continuato ad adottare politiche monetarie non convenzionali per fornire liquidità al sistema finanziario. Nel 2011, l indice dei mercati azionari mondiali dell area dei paesi sviluppati ha perso il 7,8% in valuta locale. Pur nel contesto di risultati complessivamente negativi, gli andamenti dei mercati sono apparsi molto differenziati a seconda dell area geografica e del paese. L andamento dei principali mercati obbligazionari governativi è stato positivo con una performance di +6,1% per l indice mondiale e di +3,3% per l area euro, con un andamento non omogeneo tra i diversi paesi dell area per il forte ampliamento dello spread sui paesi periferici; performance positive si sono registrate anche per i titoli dei Paesi Emergenti e quelli corporate. Sul fronte delle valute, nel 2011 l euro ha registrato un deprezzamento nei confronti del dollaro, dello yen e della sterlina. In questo scenario così complesso, i Fondi Comuni di Arca SGR hanno ottenuto delle performance rilevanti nei rispettivi settori ed il 2012 sta confermando tali positivi andamenti: vedi pagina 2 e 3. Per quanto riguarda l innovazione di prodotto, attualmente, è in collocamento Arca Cedola Bond 2017 Alto Potenziale IV che sta riscuotendo molto successo presso i risparmiatori (pagina 5). Molte importanti novità ci sono anche sul fronte della gamma prodotti, di cui discutiamo a pagina 6. In questo numero, come di consueto, parlano i nostri gestori, esponendo la loro view sui mercati e sui prodotti (pagina 4 e 5). Infine, il 2011 verrà ricordato anche per le novità che sono intervenute sulla fiscalità di cui parliamo a pagina 7. Ugo Loser

2 RISPARMIO I rendimenti dei Fo Il 2011: un anno difficile Nell anno appena trascorso due fattori, tra loro connessi, hanno prodotto un impatto negativo sui mercati finanziari: 1. l inatteso rallentamento della crescita dei paesi sviluppati, con maggiore impatto sui paesi europei; 2. la forte tensione che ha interessato il mercato del debito governativo dei paesi dell area euro. % Le performance nel 2011 dei principali indicatori obbligazionari e azionari 9,7% 9,8% 1,3% -7,8% -11,8% In conseguenza di ciò, nel corso dell anno, tutte le attività finanziarie sono state impattate da un significativo aumento della volatilità, ancorché con intensità variabile. In questo difficile contesto finanziario, i Fondi di Arca SGR hanno ottenuto degli interessanti risultati, che confermano la correttezza delle scelte strategiche e allocative. Fonte: Mercati azionari mondiali: Morgan Stanley World local currency; Mercati azionari europei: Morgan Stanley Europe local currency; Mercato azionario italiano: FTSE All Share; Mercato obbligazionario tedesco: Merrill Lynch german Government Bond all maturity; Mercato obbligazionario americano: Merrill Lynch Us Treasury all maturity; Libor 3 mesi: Merrill Lynch Euro Currency Libor 3m. Le performance dei Fondi Arca nel 2011 Come specificato in apertura, i Fondi Arca hanno ottenuto in media degli ottimi risultati in termini di performance: 11 Fondi su 17 hanno sovraperformato rispetto al benchmark 1 ; tutti i Fondi di Liquidità, Monetari, Obbligazionari e a Rischio controllato, oltre a Arca TE e Arca Azioni America hanno registrato performance positive; all interno della sua categoria, Rendimento Assoluto t3 è stato l unico Fondo con performance assoluta positiva; con l esclusione del Comparto D/E del Fondo ArcaCinqueStelle tutti i Fondi chiudono l anno nei primi 2 quartili; tutti i Fondi monetari, obbligazionari e a rischio controllato, ad eccezione di Arca Bond Paesi Emergenti, si posizionano nel primo quartile. 1 Al lordo dell effetto fiscale e delle commissioni, con l esclusione dei Fondi di Fondi. N.B.: I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. ARCA SGR AL SALONE DEL RISPARMIO 2012 Arca SGR parteciperà al Salone di Risparmio che si terrà dal 18 al 20 aprile, all Università Bocconi di Milano. Il Salone organizzato da Assogestioni riunirà a Milano tutti i più importanti operatori legati all industria del risparmio gestito, oltre ai rappresentanti delle istituzioni, del mondo accademico e dei media. La manifestazione si propone di favorire lo sviluppo di relazioni all interno del mercato, rafforzare l identità del settore e contribuire alla sua crescita. Il Salone, infine, costituisce un momento di incontro con il pubblico dei risparmiatori, a cui sono dedicati progetti culturali e occasioni di approfondimento. Arca SGR parteciperà all evento con un proprio stand: potrete incontrarci nell area C39, dove saremo a vostra disposizione con brochure e materiali informativi. Vi aspettiamo! Libor 3 mesi Mercato obbligazionario tedesco Mercato obbligazionario americano -24,3% Mercato azionario italiano Mercati azionari europei Mercati azionari mondiali Il QR-Code è un codice a risposta rapida che può contenere una grande quantità di informazioni e può essere decodificato attraverso un comune cellulare dotato di fotocamera e lettore di codici detti reader. Scarica un qualsiasi lettore QR- Code sul cellulare, posiziona la fotocamera del lettore sul QR-Code e il lettore decodificherà il contenuto (video, pagine web, etc.). 2

3 RISPARMIO ndi Arca nel 2011 I Fondi Monetari, Obbligazionari e Bilanciati Fin dall inizio dell anno, i portafogli dei Fondi hanno mantenuto un buon bilanciamento tra gli emittenti sovrani core e gli emittenti sovrani periferici relativamente più solidi (Italia, Spagna e Irlanda). Successivamente, si è deciso di azzerare la posizione in titoli greci su tutti i portafogli. Nell ultima parte dell anno, anticipando un evoluzione positiva della crisi del debito, l esposizione verso i titoli del tesoro italiano è stata incrementata. La tabella mostra il posizionamento per quartili dei Fondi monetari ed obbligazionari e bilanciati. Tutti i Fondi monetari e obbligazionari si posizionano nel primo quartile nelle rispettive categorie Assogestioni, con la sola eccezione di Arca Bond Paesi Emergenti che è nel secondo quartile. FONDO ARCA PERFORMANCE 2011 QUARTILE BT-Tesoreria 1,6% 1 MM 2,4% 1 RR 2,9% 1 Bond Corporate 1,5% 1 Obbligazioni Europa 4,4% 1 Bond Globale 8,5% 1 Bond Paesi Emergenti 4,3% 2 TE 1,0% 1 BB -4,5% 2 Il forte miglioramento del posizionamento dei Fondi monetari ed obbligazionari rispetto alla concorrenza conferma le importanti scelte strategiche adottate nel corso dell anno e la validità dei nuovi strumenti finanziari utilizzati. I Fondi hanno approfittato, inoltre, dell elevata richiesta di liquidità da parte del sistema bancario, acquistando in maniera significativa, depositi presso intermediari finanziari con rating elevato, ad un rendimento superiore rispetto a quello offerto dalle attività alternative come i BOT. I Fondi a rischio controllato Per questa tipologia di prodotti è stata applicata in modo rigoroso la metodologia di investimento, che prevede una tempestiva riduzione del rischio di portafoglio quando la volatilità dei mercati è in rialzo ed al contrario, l incremento dell esposizione al rischio nelle fasi di bassa volatilità. All inizio della crisi estiva, l esposizione alle asset class rischiose è stata ridotta costantemente, fino ad essere pressoché azzerata. Quando le asset class rischiose hanno raggiunto livelli di valutazione attraenti, l esposizione al rischio FONDO ARCA PERFORMANCE 2011 QUARTILE Cash Plus 2,3% 1 Rendimento Assoluto t3 2,2% 1 Rendimento Assoluto t5 2,5% 1 è stata nuovamente incrementata, naturalmente in coerenza con i target di volatilità dei prodotti. L eccellenza delle performance e del posizionamento è stata favorita anche dalla strategia di gestione della componente obbligazionaria High Yield, azionaria e della componente di liquidità, attuata attraverso l investimento dei depositi presso intermediari finanziari con rating elevato. Va sottolineato, infine, che Arca Rendimento Assoluto t3 è l unico fondo della sua categoria a chiudere l anno con performance assoluta positiva. I Fondi Azionari Nel corso dell anno, è stata mantenuta un ampia diversificazione in titoli, elemento essenziale in particolare durante la crisi estiva, quando si sono registrate forti oscillazioni di prezzo. In generale, i portafogli azionari hanno tenuto un profilo difensivo fino ad agosto; successivamente l esposizione è stata tatticamente modificata, oscillando tra la neutralità ed il sovrappeso. I portafogli che investono sul mercato italiano hanno mantenuto un marcato sottopeso fino ad agosto; successivamente, ed in modo più aggressivo nell ultima parte dell anno, tale sottopeso è FONDO PERFORMANCE 2011 QUARTILE Azioni Italia -20,0% 2 27 Azioni Estere -3,1% 1 Azioni Europa -9,6% 2 Azioni America 1,5% 1 Azioni Far East -9,5% 1 Azioni Paesi Emergenti -16,6% 2 stato progressivamente ridotto. I Fondi Azionari hanno chiuso con risultati in linea con quelli dei mercati di riferimento; le performance relative rispetto alla concorrenza, invece, sono risultate superiori alla media, posizionandosi nei primi quartili di riferimento. I risultati sono stati favoriti dalle forti scelte di asset allocation strategica, di esposizione al rischio complessivo e della selezione nei settori di riferimento. NOTA: Peer comparison elaborate da Lipper per i fondi appartenenti alla categoria Assogestioni, a partire da un universo di fondi, italiani e non, con caratteristiche di rischio di ritorno assimilabile. N.B.: I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. 3

4 MERCATI Il recupero potrebbe proseguire Intervista a Marco Vicinanza, VDG e Responsabile Investimenti di Arca SGR L ottimismo sui mercati azionari che ha caratterizzato le prime settimane del 2012 è da considerare nell ottica di un semplice rimbalzo o potrebbe essere l inizio di un movimento più duraturo? Il 2011 è stato un anno difficile per i mercati azionari: i segnali di rallentamento economico e l acuirsi della crisi del debito dei paesi periferici dell area euro hanno innescato una sensibile correzione, che ha portato i principali mercati azionari su livelli di valutazione interessanti, con alcune situazioni specifiche decisamente attraenti. Era possibile attendersi un rimbalzo da tali livelli, poiché la combinazione tra rischio e rendimento atteso era ormai favorevole all investimento azionario. Ci attendiamo che il recupero possa continuare, pur con fasi altalenanti e con periodi di maggiore volatilità, perché i fattori negativi permangono, ma sono in via di miglioramento. Le aspettative di crescita economica dei principali organismi internazionali infatti non sono rosee neppure per il 2012, con prospettive addirittura recessive per la zona euro, ma queste aspettative sembrano essere ormai già ben riflesse dai prezzi dei titoli azionari; inoltre l azione della Banca Centrale Europea ha fornito ampia liquidità al sistema, creando le condizioni per una ripresa del credito. Per quanto riguarda la crisi del debito sovrano, il cammino verso una governance europea meglio strutturata e verso il rigore fiscale sembra ormai segnato, anche se incidenti di percorso e nuove fasi di tensione non sono da escludere. Nel complesso quindi le valutazioni interessanti, l ampia liquidità e le prospettive economiche in miglioramento dovrebbero favorire la prosecuzione del recupero dei mercati azionari. Quale approccio al mercato adottano i gestori di Arca per sfruttare le opportunità oggi offerte dal mercato azionario? Generalmente si adotta un approccio topdown; abbiamo infatti osservato che nelle fasi di crisi, come quella relativa al debito dei paesi periferici della zona euro, è importante cogliere i movimenti di fondo del mercato, piuttosto che concentrarsi sulla selezione dei singoli titoli. Nella scorsa estate per esempio molti titoli caratterizzati da ottimi fondamentali e da modelli di business innovativi sono stati penalizzati solo perché legati ai paesi periferici in difficoltà. I gestori dei Fondi azionari Italia adottano invece un approccio bottom-up: l approfondita conoscenza dei bilanci e i frequenti contatti con il management delle principali società italiane consentono di effettuare un attenta selezione dei titoli in portafoglio. I Fondi azionari Arca hanno avuto risultati brillanti nel 2011 rispetto ai concorrenti: quali sono state le scelte nel processo d investimento? Guardando il posizionamento per quartile dei nostri Fondi, i risultati sono più che soddisfacenti. Il buon posizionamento è imputabile a una serie di fattori, primo fra tutti sicuramente un ampia diversificazione del portafoglio. E stata però anche posta maggiore attenzione ai costi di negoziazione, che sono una voce non trascurabile della performance di un fondo. Abbiamo ridotto il turnover dei portafogli, senza escludere operazioni di ricomposizione quando ritenute necessarie in funzione dei movimenti di mercato, e abbiamo svolto una politica di riduzione delle commissioni di negoziazione. Queste iniziative hanno già prodotto risultati e continueranno a portare benefici alle performance dei Fondi Arca nel medio periodo. ANDAMENTO DEI MERCATI AZIONARI (dal 31/01/2007 al 31/01/2012) % /01/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/2011 EURO STOXX 50 S&P 500 Composite MSCI EM (Emerging Markets) Il confronto tra gli indici azionari di Europa (Euro Stoxx 50), Stati Uniti (S&P) e Paesi Emergenti (MSCI Em) mostra la migliore reazione degli Emerging sui paesi sviluppati. Fonte: Lipper 4

5 PRODOTTI Con Arca Rendimento Assoluto il rischio è sotto controllo Intervista a Federico Mosca, Responsabile Fondi Arca Rendimento Assoluto Spread in contrazione, azioni in ripresa, il cliente andrà ancora alla ricerca del rendimento assoluto? La ricerca di rendimento sarà ancora a nostro avviso un tema importante nel La crescita economica si manterrà probabilmente ancora debole per buona parte dell anno, le principali Banche Centrali sono impegnate a mantenere i tassi ufficiali su livelli storicamente bassi nel medio termine, le obbligazioni governative a breve dei paesi più virtuosi offrono rendimenti prossimi allo zero: in questo scenario sarà fondamentale andare a selezionare attentamente quelle asset class che possono ancora offrire un profilo di rischio e rendimento interessante per l investitore. I prodotti a ritorno assoluto, essendo flessibili e quindi non legati a un benchmark predefinito, potranno beneficiare maggiormente dell ampia gamma di asset su cui investire. I mercati finanziari sono stati caratterizzati da elevata volatilità nel corso del Credete che questo contesto sia destinato a continuare anche nei prossimi mesi? Le previsioni di crescita dei principali organismi internazionali, quali le Banche Centrali e il Fondo Monetario Internazionale, sono molto caute e evidenziano un aumento del rischio di un rallentamento più pronunciato, qualora il processo di risoluzione della crisi del debito europeo dovesse subire delle battute d arresto. Siamo convinti che le iniziative intraprese dai capi di Governo europei verso una governance europea più strutturata siano un importante passo avanti, ma ci aspettiamo che il processo di miglioramento dello scenario non sarà lineare e che sarà quindi ancora caratterizzato da fasi di marcata volatilità. Quale è la vostra opinione sul mercato italiano, anche alla luce del declassamento del nostro Paese da parte delle principali agenzie di rating? Il declassamento del merito creditizio da parte di Standard & Poor s a gennaio e di Moody s a febbraio ha di fatto ratificato una situazione già scontata dal mercato e non ha quindi prodotto reazioni violente da parte degli investitori; infatti il processo di restringimento dello spread di rendimento rispetto ai titoli decennali tedeschi è proseguito anche nei giorni successivi all annuncio di S&P s. Siamo consapevoli che la normalizzazione dei rendimenti dei titoli di Stato italiani richiederà tempo e non sarà lineare, ma rimaniamo moderatamente positivi sul nostro mercato, pur mantenendo uno stretto monitoraggio delle posizioni. Alto potenziale IV: la nuova opportunità di investimento Da gennaio è partito il collocamento di Arca Cedola Bond 2017 Alto Potenziale IV un interessante opportunità per i risparmiatori, in questa fase di mercato. Il portafoglio, infatti, è diversificato sulle principali asset class obbligazionarie (governative, societarie e Paesi Emergenti) e su strumenti finanziari garantiti da cartolarizzazione (Asset Backed Il nuovo Fondo Arca Cedola è il prodotto finanziario ideale per coloro che desiderano: una cedola periodica un orizzonte temporale di investimento definito un rischio contenuto semplicità e chiarezza costi competitivi Arca Cedola Bond 2017 Alto Potenziale IV è il Fondo a distribuzione di proventi che effettua un attenta selezione delle obbligazioni governative (Titoli di Stato), emesse dai Paesi dell area euro e da alcuni principali Paesi Emergenti, e delle più interessanti obbligazioni societarie (titoli corporate) e Asset-Backed Security (ABS) denominate in euro. Politica di investimento Il Fondo investe principalmente in obbligazioni governative emesse dai Paesi dell area euro e da enti sopranazionali o con garanzie degli Stati aderenti all euro, in obbligazioni societarie e Asset-Backed Security (ABS), con merito di credito elevato (investment grade) denominati in euro e in obbligazioni Sovrane dei Paesi Emergenti. Le aree geografiche d investimento sono i Paesi aderenti all euro, all OCSE ed i mercati dei Paesi Emergenti. Non è previsto l investimento in titoli azionari. Security). La cedola, che in questo momento è possibile ipotizzare, è su livelli molto interessanti, e fornisce l occasione per proseguire la riqualificazione dei portafogli dei risparmiatori troppo concentrati su strumenti di liquidità o su mercati azionari. Bond 2017 Alto Potenziale IV Il Fondo è totalmente coperto dal rischio di cambio. Il portafoglio è costruito dal team di gestione di Arca SGR in modo da garantire la più ampia diversificazione per emittenti e per settori ed è sottoposto a continua attività di monitoraggio. Al termine dei cinque anni il patrimonio sarà investito in strumenti finanziari di natura monetaria. CATEGORIA Obbligazionario a maturità decrescente ORIZZONTE TEMPORALE 5 anni GRADO DI RISCHIO Medio-basso che si riduce con l avvicinarsi della scadenza come da Regolamento CEDOLA Semestrale IMPORTO MINIMO DI SOTTOSCRIZIONE 100 euro COSTI Commissioni di gestione 1,00% su base annua (prelevate direttamente dal patrimonio del Fondo) COMMISSIONI di sottoscrizione: assenti di incentivo: calcolata sulla singola quota è pari al 20% del differenziale positivo tra capitale lordo a scadenza e il valore di riferimento, come dettagliato nel Prospetto d Offerta di uscita: 3,5% dal primo mese dopo la chiusura del perio do di sottoscrizione. Decrescente mensilmente, applicata solo fino al 30 aprile 2017 PERIODO SI SOTTOSCRIZIONE Il Fondo è sottoscrivibile dal 9 gennaio al 30 aprile 2012, salvo chiusura anticipata. Prima dell adesione leggere il Prospetto d Offerta disponibile presso i soggetti collocatori e su 5

6 INFO Le modifiche dei Fondi Comuni e del Fondo Pensione di Arca SGR FONDI COMUNI: MODIFICHE ANNO 2011 Banca d Italia ha autorizzato l operazione di fusione per incorporazione, che ha avuto efficacia il 31 dicembre 2011, dei Fondi di Optima S.p.A. SGR nei corrispondenti Fondi di Arca SGR S.p.A., come di seguito indicato. Fondo incorporando Optima Money Optima Riserva Euro Optima Reddito B.T. Optima Azionario Italia Optima Small Caps Italia Optima Azionario Europa Optima Azionario Internazionale Optima Tecnologia Optima Azionario America Optima Azionario Far East Optima Obbligazionario Euro Optima Obbligazionario E.M. Optima Obbligazionario Euro Global La fusione è avvenuta senza alcun onere e spesa per i partecipanti. Allo scopo di illustrare tutta la procedura in dettaglio è stata inviata una comunicazione a ciascun partecipante. ONERI A CARICO DEI FONDI E DEI PARTECIPANTI Commissioni di gestione: a seguito della fusione le commissioni di gestione dei Fondi incorporanti sono minori o uguali a quelle dei Fondi incorporandi (ad eccezione del Fondo Arca Azioni Italia). Provvigione di incentivo: i Fondi incorporanti non prevedono commissioni di incentivo a differenza degli incorporandi. Commissioni di sottoscrizione e di rimborso: non sono previste né per i fondi incorporanti né per quelli incorporandi. FONDI COMUNI: MODIFICHE ANNO 2012 Si comunica che il Consiglio di Amministrazione del 25 novembre 2011 ha autorizzato le seguenti modifiche di seguito riportate al Regolamento di gestione semplificato dei fondi comuni armonizzati ARCA. Fusione per incorporazione dei Fondi: Arca Corporate Breve Termine nel Fondo Arca MM; Arca Bond Dollari nel Fondo Arca Bond Globale; ArcaCinqueStelle Comparto AB/25 nel Fondo Arca TE Titoli Esteri; ArcaCinqueStelle Comparto C/50 nel Fondo Arca BB; ArcaCinqueStelle Comparto DE/75 nel Fondo Arca 27 Azioni Estere. Aliquota unica pari al 3% per le commissioni di sottoscrizione dei Fondi Arca Rendimento Assoluto t3 e Arca Rendimento Assoluto t5 e conseguente eliminazione del beneficio di accumulo. Il Fondo Arca MM - Monetario sarà ridenominato in Arca MM e investirà in titoli a breve-media scadenza. Le modifiche saranno efficaci dal 1 marzo Fondo incorporante Arca Cash Plus Arca BT - Tesoreria Arca MM - Monetario Arca Azioni Italia Arca Azioni Europa Arca 27 - Azioni Estere Arca Azioni America Arca Azioni Far East Arca RR Arca Bond Paesi Emergenti Arca Bond Globale FONDI PENSIONE: MODIFICHE ANNO 2012 La Covip ha autorizzato la modifica del Regolamento del Fondo Pensione Aperto Arca Previdenza deliberata dal Consiglio di Amministrazione di Arca SGR S.p.A. come di seguito riportato. 1. Spese da sostenere all atto dell adesione L iscrizione al Fondo Arca Previdenza comporterà una commissione una tantum a carico dell aderente da sostenere all atto dell adesione pari a 65. La commissione si applicherà alle sole adesioni su base individuale. Decorrenza La modifica avrà efficacia dal 1 marzo Variazione commissioni di gestione per le adesioni su base individuale E stata prevista la segmentazione delle modalità di adesione mediante la variazione delle commissioni di gestione per le adesioni su base individuale. COMPARTO COMMISSIONI DI GESTIONE SU BASE ANNUA VECCHIE COMMISSIONI NUOVE COMMISSIONI GARANZIA 0,696% 0,90% RENDITA 0,84% 1,20% OBIETTIVO TFR 0,90% 1,26% CRESCITA 0,90% 1,26% ALTA CRESCITA 0,96% 1,44% Decorrenza Il 30 gennaio è stata inviata apposita comunicazione agli aderenti interessati da tale modifica che, qualora dissenzienti, avranno la facoltà di chiedere, entro 90 giorni dalla comunicazione, il trasferimento della propria posizione individuale ad un altra forma di previdenza complementare senza oneri aggiuntivi, utilizzando l apposito modulo disponibile nella sezione modulistica del sito Tale facoltà può essere esercitata anche dagli aderenti con meno di due anni di partecipazione al Fondo. La modifica avrà efficacia decorsi 120 giorni dalla data comunicazione agli aderenti e cioè il 1 giugno MAGGIORI INFORMAZIONI I Regolamenti ed i Prospetti d Offerta dei fondi possono essere richiesti gratuitamente ad Arca SGR S.p.A., sono disponibili sia presso i soggetti collocatori o interrogando i siti o Per ulteriori informazioni o chiarimenti, è disponibile l ufficio Supporto Clienti di ARCA SGR, tel. 02/ (dal lunedì al venerdì dalle 9.00 alle e dalle alle 15.30) info@arcafondi.it. 6

7 INFO La nuova fiscalità dei Fondi Comuni 1) Come è cambiata la fiscalità dal 1 gennaio 2012? Con il nuovo anno, il prelievo fiscale su tutti i redditi di capitale e redditi diversi di natura finanziaria è aumentato dal 12,5% al 20%; fanno eccezione a tale modifica i redditi derivanti dall investimento diretto in Titoli di Stato italiani e di paesi esteri della white list (comprende gli Stati e territori che assicurano, sulla base di convenzioni, uno scambio di informazioni) per i quali è prevista ancora la ritenuta del 12,5%. La nuova aliquota si applica anche sui redditi conseguiti dall investimento in quote di Fondi Comuni. 2) Che cosa succede se il Fondo effettua investimenti in titoli di stato italiani o della white list? I proventi riferibili ai Titoli di Stato italiani ed esteri white list, oggetto di investimento del Fondo, sono tassati con ritenuta del 20%, ma solo nella misura del 62,5% del loro ammontare. La nuova aliquota, quindi, non si applica su tutto il provento, ma solo su una parte di esso. 3) C è disparità di trattamento tra l investimento diretto in Titoli di Stato italiani e l investimento indiretto in Fondi Comuni? No. Viene garantito lo stesso trattamento fiscale sia nel caso di investimento diretto in Titoli di Stato italiani ed esteri white list, che nel caso di investimento indiretto tramite un Fondo comune o una gestione patrimoniale. (Il 62,5% del 20% è uguale al 12,5%) 4) Come si calcola il reddito ai fini fiscali? Per determinare il reddito ai fini fiscali occorre sommare la quota parte di provento riferita ad altri strumenti finanziari, con la quota parte di provento riferita ai titoli di stato italiani ed esteri white list, computata al 62,5%. 5) Quale è la percentuale di investimento nei Fondi in titoli italiani e white list? Per stabilire la parte del provento, riferito ai Titoli di Stato italiani ed esteri white list, a cui deve essere applicata la ritenuta, è utilizzato un criterio forfetario di tipo patrimoniale. Tale metodo prevede il calcolo di una percentuale media dell attivo dei Fondi investita in Titoli di Stato italiani ed esteri white list, computata sulla base degli ultimi due prospetti (rendiconto annuale e relazione semestrale) redatti entro la fine del semestre solare anteriore alla data di distribuzione dei proventi, di riscatto o liquidazione quote. La percentuale si applica sulle operazioni di rimborso effettuate nel semestre successivo. UN ESEMPIO DI NUOVA FISCALITA DI UN INVESTIMENTO IN ARCA MM Importo Investito in Arca MM: Numero quote acquistate: 100 (1.000 / 10 e valore di quota acquisto) Importo lordo da vendita Provento totale 200 (12-10 )*100 Percentuale del Fondo investito in Titoli di Stato 74,75% Percentuale del Fondo investito in altri Titoli 25,25% Provento da Titoli di Stato 149,5 (200 * 74,75%) Provento da altri Titoli 50,50 Reddito ai fini fiscali 143,94 (149,5 * 62,5%) + 50,50 Ritenuta Fiscale 28,79 (143,94 * 20%) Arca@News Anno 28 numero 1 Siti Internet Supporto clienti Da lunedì a venerdì dalle 9.00 alle e dalle alle Telefono 02/ Fax 02/ Indirizzo Via Mosè Bianchi, Milano info@arcafondi.it Direttore Responsabile Ugo Loser Direttore Editoriale Simone Bini Smaghi Coordinatore Editoriale Claudio Romano Comitato di Redazione Simone Bini Smaghi Claudio Romano Marco Vicinanza Hanno collaborato a questo numero: Anna Chiara Maspero Federico Mosca Tiziano Perduca Marco Vicinanza Barbara Zuffetti Rilevazione dati e performance Tiziano Perduca 7

8 Materiale pubblicitario, prima dell adesione leggere il Prospetto d offerta disponibile presso i soggetti collocatori e su ALTOPOTENZIALE NEI MERCATI OBBLIGAZIONARI ArcaCedola Bond 2017 Alto Potenziale IV Il nuovo prodotto con cedola, semplice e conveniente Periodo di offerta limitato, con inizio dal 9 gennaio 2012 ARCA@NEWS - Anno 28 Numero 1. Notiziario riservato ai partecipanti ai FondiComuni di investimento Arca. Direttore responsabile: Ugo Loser Editore: Edizioni Grafiche Mazzucchelli Srl, C.so Giacomo Matteotti, Milano Autorizzazione Tribunale di Milano in data al n. 242 Periodico Semestrale. Stampa: Gra che Mazzucchelli Spa, C.so Giacomo Matteotti, Milano Di questo numero sono state tirate copie Data inizio di stampa: 26/02/2012. Prezzo 0,479. Prima dell adesione leggere il Prospetto d Offerta disponibile presso i soggetti collocatori e su 00_ARCA_cop_0112.indd :33:21