RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2011

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1 RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2011 Meridiana S.p.A. Società assoggettata a direzione e coordinamento da parte della società Aga Khan Fund for Economic Development - AKFED S.A. (Svizzera) ai sensi dell'articolo 2497-bis del Codice Civile - Sede legale in Olbia, Centro Direzionale Aeroporto Costa Smeralda OLBIA Capitale Sociale Euro ,00 i.v. Codice Fiscale e n. iscrizione Registro Imprese di Sassari Partita IVA R.E.A Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

2 HIGHLIGHTS ECONOMICI E FINANZIARI Meridiana S.p.A. ( Meridiana ) svolge l attività di holding di partecipazioni con controllo (o controllo congiunto) e coordinamento strategico e finanziario di società operanti nel settore del trasporto aereo, manutenzione aeromobili, gestione e assistenza aeroportuale, gestione immobiliare; in particolare, nella presente Relazione sulla Gestione sono analizzate, per entità giuridica, le attività svolte dal Gruppo Meridiana, consistenti nella gestione dell aeroporto di Olbia Costa Smeralda (tramite le controllate Alisarda S.p.A., Geasar S.p.A., Cortesa S.r.l, ed Eccelsa Aviation S.r.l.), del trasporto aereo passeggeri tramite le controllate dirette ed indirette Meridiana Fly S.p.A. ( Meridiana fly ) e Air Italy S.p.A. ( Air Italy ), nonché le attività di manutenzione di flotta aerea di proprietà del Gruppo Meridiana, di consociate e di terzi, tramite la controllata Meridiana Maintenance S.p.A.. Prima di illustrare l andamento della gestione del gruppo Meridiana nell esercizio 2011, occorre evidenziare che, ad esito agli accordi intervenuti il 18 luglio ed il 14 ottobre 2011, nell ambito del progetto di integrazione della controllata Meridiana fly con Air Italy, che prevedono, tra l altro, impegni alla modifica delle quote di controllo di Meridiana fly insieme ai patti parasociali tra i futuri Soci (cfr. par e della Relazione sulla Gestione), l operazione di riassetto dell azionariato di controllo che, tramite l operazione di aumento di capitale deliberata dall assemblea straordinaria del 5 dicembre 2011, comporta il passaggio del controllo di Meridiana fly in forma congiunta con gli Ex Soci di Air Italy, era da considerarsi, alla data del 31 dicembre 2011, altamente probabile ; inoltre alcune clausole dei patti parasociali, in particolare inerenti alla governance di Meridiana fly, sono stati fatti anticipare dalle parti già nell esercizio Tale situazione di evoluzione della compagine societaria ha determinato, da un punto di vista di rappresentazione contabile nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2011, che l intero gruppo Meridiana fly (intendendosi con lo stesso Meridiana fly e le sue controllate, inclusa Air Italy) sia consolidato applicando il principio contabile IFRS 5 che prevede la rappresentazione del totale delle attività e delle passività e del risultato dell esercizio, condensata in 3 linee distinte delle attività, delle passività e del conto economico consolidato di Meridiana denominate rispettivamente Attività destinate al controllo congiunto, Passività relative ad attività destinate al controllo congiunto e Risultato delle discontinued operation (ovvero Risultato delle attività destinate al controllo congiunto ; in applicazione del già citato IFRS 5, Anche i valori del bilancio 2010 di comparazione sono stati conseguentemente riclassificati e oggetto di apposito restatement. Vengono di seguito presentati i principali risultati del bilancio consolidato dell esercizio 2011 confrontati con i corrispondenti valori dell esercizio precedente (valori restated come sopra indicato). Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

3 Ove non diversamente specificato, /000 Consolidato Consolidato restated Conto economico sintetico Esercizio 2011 Esercizio 2010 Ricavi di vendita Ricavi totali EBITDA (1) Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 15,0% 13,1% EBIT (2) Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 9,1% 8,2% Risultato netto da Continuing Operation Risultato netto da Discontinued Operation ( ) (64.158) Risultato netto ( ) (53.133) Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Attività destinate al controllo congiunto Totale attivo Patrimonio netto (44.330) Totale passività non correnti Totale passività correnti Passività destinate al controllo congiunto Totale patrimonio netto e passività Investimenti Esercizio 2011 Esercizio 2010 Investimenti in immob. immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta da Continuing Operation (77.586) (63.504) Posizione finanziaria netta totale ( ) (63.504) (1) EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization. (2) EBIT: Earnings Before Interest and Taxes Come meglio analizzato nel seguito della presente Relazione sulla Gestione, le performance economiche dell esercizio 2011 del Gruppo Meridiana sono state influenzate in misura significativa dall andamento di fattori esogeni non controllabili, quali la crisi economica generale, l incremento del costo del carburante (+34% sul 2010), la pressione sui ricavi unitari per passeggero (yield) riconducibile anche alla forte concorrenza dei vettori, gli eventi politici straordinari nei paesi del Nord Africa (es. Egitto, una delle principali destinazioni leisure della compagnia Meridiana fly). A ciò si aggiungono alcuni fattori interni che hanno determinato incrementi dei costi di gestione, in parte non ricorrenti, come quelli connessi alla ristrutturazione di Meridiana fly, a stanziamenti a fondi rischi per le controversie in corso nella medesima controllata e a rinnovi contratti di lavoro. A fronte dell andamento significativamente negativo delle controllate operanti nel settore Trasporto aereo, si è contrapposto l andamento positivo delle controllate operanti nel settore Servizi aeroportuali ed handling a cui fanno riferimento le attività di gestione dell aeroporto di Olbia Costa Smeralda che, come tutto il sistema aeroportuale italiano nel 2011, nonostante la crisi economica generale, ha registrato una ripresa rispetto al 2010; in particolare, gli aeroporti della Sardegna, nel loro complesso, hanno registrato un elevato tasso di crescita del volume passeggeri di aviazione commerciale per effetto, tra gli altri, della crisi nel Nord Africa ed l'incremento dei prezzi del trasporto via mare. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

4 L aeroporto di Olbia Costa Smeralda, secondo per importanza nell Isola, chiude l anno 2011 con un traffico di Aviazione commerciale in forte crescita (+14,1%) con 1,9 milioni passeggeri (record storico), con una quota di mercato in Sardegna del 26,2%. In particolare, tenendo conto di quanto precedentemente evidenziato in merito alle modalità di consolidamento del gruppo Meridiana fly, che concentra nelle sole due linee dell attivo e del passivo ( Attività destinate al controllo congiunto e Passività relative ad attività destinate al controllo congiunto ) il proprio contributo alla situazione patrimoniale finanziaria e nella linea Risultato netto delle discontinued operation il contributo significativamente negativo al Risultato netto consolidato, con riferimento alle attività considerabili come Continuing operation ossia quelle consistenti nella gestione dell aeroporto di Olbia Costa Smeralda nonché nella attività di manutenzione di flotta aerea del gruppo Meridiana fly, di consociate e di terzi, è da rilevare quanto segue: I ricavi delle vendite e prestazioni consolidati sono risultati nel complesso pari a Euro 88,6 milioni contro Euro 81 milioni. Il risultato operativo consolidato - EBIT è positivo per Euro 8,1 milioni, contro Euro 6,6 milioni nel 2010, con un incidenza sui ricavi consolidati del 9,1% in confronto al margine del 8,2% nel Il risultato netto delle Continuing Operation è positivo per Euro 0,8 milioni (utile di Euro 11 milioni nel 2010), mentre il risultato delle Discontinued Operation è in perdita di circa Euro 105 milioni (perdita di Euro 64,2 milioni nel 2010). Il risultato netto del Gruppo è in perdita per Euro 104,3 milioni contro una perdita netta di Euro 53,1 milioni nel 2010 (a livello del bilancio separato di Meridiana si registra una perdita netta di Euro 112 milioni contro un utile netto di Euro 9,9 milioni). Al 31 dicembre 2011 il patrimonio netto consolidato è pari a 3,3 milioni contro un deficit patrimoniale consolidato per Euro 44,3 milioni nel 2010 (la capogruppo Meridiana presenta un patrimonio netto pari a Euro 52 milioni nel proprio bilancio separato al 31 dicembre 2011 contro Euro 95 milioni nel bilancio separato al 31 dicembre 2010). La Posizione Finanziaria Netta Consolidata a fine esercizio da Continuing Operation è negativa per Euro 77,6 milioni rispetto all indebitamento finanziario netto di Euro 63,5 milioni del bilancio consolidato 2010 (la capogruppo Meridiana presenta un all indebitamento finanziario netto pari a Euro 63,6 milioni nel proprio bilancio separato al 31 dicembre 2011 contro Euro 45,3 milioni nel bilancio separato al 31 dicembre 2010). L Indebitamento Finanziario Netto Consolidato al 31 dicembre 2011 (inclusivo delle Discontinued Operation) è pari a circa Euro 161 milioni. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

5 SOMMARIO 1. ORGANI SOCIALI 7 2. RELAZIONE SULLA GESTIONE Scenario economico e andamento generale Unica relazione sulla gestione Struttura del Gruppo Andamento gestionale delle varie società del Gruppo Trasporto aereo Manutenzione aeromobili - MRO Gestione e assistenza aeroportuale Tour Operator, rappresentanze e agenzie viaggi Comparto immobiliare Principali risultati economici e finanziari consolidati dell esercizio Flotta di aeromobili Network commerciale Aviation Dati statistici attività di volo Risorse umane Ambiente e Certificazioni Sedi sociali Attività di ricerca e sviluppo Investimenti Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell esercizio Piano di riduzione di personale in Meridiana fly Crisi in Egitto Piano industriale di Meridiana fly (marzo 2011) Nuovo piano industriale di Meridiana Maintenance Patrimonializzazione e Impegni a supporto di Meridiana fly Situazione patrimoniale ex art cc di Meridiana fly Contratti di manutenzione di Meridiana fly Accordo su restituzione MD Assemblea annuale ordinaria/straordinaria di Meridiana Integrazione di Meridiana fly con Air Italy e Piano Industriale Integrato Nuovi impegni di AKFED/Meridiana per la continuità aziendale di Meridiana fly Closing dell'acquisizione di Air Italy Assemblea straordinaria del 15 novembre 2011 ex art cc di Meridiana fly Assemblea straordinaria del 5 dicembre 2011 di Meridiana fly Regolazione tariffaria servizi aeroportuali Attività di direzione e coordinamento e rapporti con parti correlate Contenziosi rilevanti Documento programmatico sulla sicurezza Aggiornamento Modello di organizzazione, gestione e controllo ex D.Lgs 231/ Quadro normativo e regolamentare Composizione del Capitale Sociale Principali rischi e incertezze per l anno in corso Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell esercizio Assemblea del 15 febbraio 2012 di Meridiana fly Esecuzione Aumenti di Capitale in opzione di Meridiana fly Chiusura rapporto con O.R.P Bando di gara continuità territoriale Sardegna Chiusura controllata Same Italy Rinegoziazione del debito verso le banche Nuovo Budget 2012 e aggiornamento Piano Industriale Integrato Nuovi Impegni di Meridiana/AKFED per la continuità aziendale di Meridiana fly Contratti di manutenzione Proroga del finanziamento SFIRS a Meridiana Maintenance Impegni di Meridiana fly per la continuità aziendale di Air Italy e Air Italy Holding Altre informazioni Prevedibile evoluzione della gestione 85 Proposte del Consiglio di Amministrazione all Assemblea degli Azionisti 87 Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

6 3. BILANCIO CONSOLIDATO DELL ESERCIZIO Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata Conto Economico complessivo consolidato Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato Rendiconto finanziario consolidato NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO Principi contabili e criteri di valutazione Considerazioni generali Principi contabili, criteri di valutazione e uso di stime adottati nella redazione del bilancio consolidato Continuità aziendale Stagionalità dell attività Area e criteri di consolidamento Applicazione del principio IFRS Comparabilità dei dati contabili Analisi della situazione patrimoniale e finanziaria Analisi dei risultati economici consolidati dell esercizio Analisi delle variazioni di patrimonio netto consolidato Gestione patrimoniale e finanziaria Posizione finanziaria netta Informazioni finanziarie relative all'ifrs Garanzie, impegni e altre passività potenziali Informativa di settore Rapporti con parti correlate Compensi agli Amministratori e Sindaci Compensi alla Società di Revisione Informativa sui rischi finanziari Eventi e operazioni significative non ricorrenti MERIDIANA S.P.A. - PROGETTO DI BILANCIO DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE Situazione patrimoniale e finanziaria Meridiana S.p.A Conto Economico complessivo di Meridiana S.p.A Prospetto delle variazioni di patrimonio netto di Meridiana S.p.A Rendiconto finanziario di Meridiana S.p.A NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO SEPARATO DI MERIDIANA S.P.A Principi contabili e criteri di valutazione Considerazioni Generali Principi contabili e criteri di valutazione e uso di stime adottati nella redazione del bilancio separato Continuità aziendale Comparabilità dei dati contabili Stagionalità dell attività Analisi della situazione patrimoniale e finanziaria Analisi dei risultati economici dell esercizio Gestione patrimoniale e finanziaria Posizione finanziaria netta Garanzie, impegni e altre passività potenziali Informativa di settore Rapporti con parti correlate Compensi agli Amministratori e Sindaci Compensi alla Società di Revisione Informativa sui rischi finanziari Altre informazioni RELAZIONE DELLA SOCIETA DI REVISIONE SUL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE RELAZIONE DELLA SOCIETA DI REVISIONE SUL BILANCIO SEPARATO AL 31 DICEMBRE RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE SUL BILANCIO AL 31 DICEMBRE Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

7 1. ORGANI SOCIALI CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (In carica fino alla approvazione del bilancio al 31 dicembre 2011 come da assemblea del 28 giugno 2011) Presidente Franco TRIVI Consiglieri Romolo PERSIANI Roberto SCARAMELLA COLLEGIO SINDACALE (In carica fino alla approvazione del bilancio al 31 dicembre 2013 come da assemblea del 28 giugno 2011) Presidente Ezio SIMONELLI Sindaci Effettivi Paolo SBORDONI Antonio MELE Sindaci Supplenti Gerardo LONGOBARDI Giovanni Nicola DETTORI SOCIETA' DI REVISIONE DELOITTE & TOUCHE S.p.A. (incarico per gli esercizi dal 2010 al 2013 come da delibera assembleare del 20 dicembre 2010) Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

8 2. RELAZIONE SULLA GESTIONE 2.1. Scenario economico e andamento generale Signori Azionisti, prima di illustrare l andamento generale del Gruppo, occorre in via preliminare evidenziare la situazione macroeconomica globale e fattori esogeni che influenzano in misura significativa le performance delle aziende operanti nel settore del trasporto aereo. Come già anticipato, si ricorda che il Gruppo opera prevalentemente nel settore del trasporto aereo attraverso le società Meridiana fly S.p.A. (vettore aereo) ed Air Italy S.p.A. (società entrata nel perimetro aziendale da fine ottobre 2011) e in settori ad esso affini attraverso Meridiana Maintenance S.p.A. (manutenzione aeromobili), Geasar S.p.A. (gestione aeroporto Costa Smeralda Olbia), oltre che a mezzo di altre società commerciali e di servizi legate al medesimo core business. Nell anno 2011 è continuata la stagnazione dell economia italiana già iniziata con la crisi finanziaria del 2008, che ha registrato un incremento del PIL limitato allo 0,4%, meno della media degli altri paesi europei più avanzati, anche a causa delle tensioni sui debiti sovrani di alcune economie europee nella seconda parte dell anno, portando la nostra economia ad un regime di recessione economica. Infatti le prospettive dell economia italiana per l anno 2012 sono nel senso di un calo del PIL in un range compreso tra - 1,3% e -1,5% secondo le ultime stime governative, con una possibile lieve inversione di tendenza dal 2013 in poi. L andamento del settore aeronautico, pur registrando incrementi di traffico passeggeri a livello globale (+5,9% secondo fonti IATA), in parte dovuto all effetto di recupero dall evento nube islandese del 2010, evidenzia anche un arretramento dei profitti globali delle compagnie aeree (per l anno 2011 sono stati calcolati, dalla IATA, in 6,9 miliardi di dollari contro i 15,8 del 2010), in particolare per la rilevante concorrenza tra i vettori spinta dalle compagnie low-cost (LCC) e per il rialzo del costo del petrolio. Anche Il sistema aeroportuale italiano chiude il 2011 con una crescita del traffico passeggeri pari al 6,4%, in particolare a favore delle strutture medio-piccole, principalmente a causa dell'attività intensa dei vettori low cost (sopra tutti Ryanair) spinta dalla forte contribuzione pubblica locale. Di conseguenza, almeno nel contesto europeo, la crescita del traffico passeggeri è trainata dai LCC, a discapito dei vettori tradizionali, tramite la concorrenza sul pricing, fenomeno ancora più sensibile in un periodo di crisi economica. Un ulteriore segnale di debolezza dell economia globale è rappresentato dal calo del volume mondiale del trasporto aereo di merci che risulta ridotto di circa il 5% nel 2011 rispetto all anno precedente. Come già anticipato, il carburante, che rappresenta un costo di significativa incidenza per le compagnie aeree, ha mostrato importanti incrementi nelle quotazioni in dollari rispetto al 2010, mantenendosi su livelli di prezzo intorno a 100 dollari al barile. Crude Oil Importi espressi in dollari al barile Crude Oil dic-11 dic-10 WTI - USA 94,87 79,40 98,56 89,15 Brent - Europa 111,26 79,51 107,87 91,45 Tenuto conto dell andamento dell Euro, e dell effettiva media Platts sul mercato europeo di riferimento, l incremento netto in Euro di tali prezzi è di circa il 34% rispetto all anno A causa della concorrenza e della crisi generale, tali incrementi non sono totalmente controbilanciati dal connesso aumento dei prezzi di vendita dei biglietti sul mercato di linea e charter, con conseguente impatto negativo sulla profittabilità dei vettori. Durante il 2011, il Dollaro USA si è svalutato mediamente rispetto all Euro, il cui rapporto è passato da 1,3270 a 1,3920, con ripresa al contrario dei relativi corsi a fine dicembre (rapporto di 1,2939 a fine 2011). Cambio dic dic-10 EUR/USD 1,3920 1,3270 1,2939 1,3362 Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

9 I tassi di interesse evidenziano un lieve incremento in termini di valori medi nel 2011 in confronto all anno precedente, mantenendosi comunque su valori bassi in conseguenza delle politiche monetarie messe in atto dalle Banche Centrali per fronteggiare la crisi economica, come da tabella seguente. Tassi di interesse (3m) dic-11 dic-10 EURIBOR 1,393 0,749 1,426 1,037 Come già anticipato, continua a registrarsi una rilevante competizione sul lato pricing tra i vettori in Italia, il che ha determinato una importante pressione sui ricavi medi unitari (yield), specie sul comparto scheduled di corto-medio raggio. Nell ambito dell'elevata incertezza del recente ciclo economico e della conseguente riduzione della capacità di spesa del pubblico, si è manifestata da parte delle compagnie aeree una diffusa tendenza a privilegiare la tutela dei volumi della propria attività, che ha accentuato la competizione sui prezzi e, di conseguenza, sui margini operativi. Il risultato finale del Gruppo, con riferimento al comparto del trasporto passeggeri esercitato con Meridiana fly ed Air Italy è anche stato penalizzato da eventi politici straordinari in alcuni Paesi del Nord Africa, mete tipiche di turismo dall Italia, Egitto e Tunisia in primis. I risultati complessivi del Gruppo Meridiana sono stati quindi, come anticipato, penalizzati dall andamento negativo del gruppo Meridiana fly (attività considerata discontinuata in base al principio IFRS 5), il cui peso è particolarmente significativo a livello di Gruppo, mentre le altre società del Gruppo hanno registrato risultati in utile (Geasar e sue controllate, Meridiana Maintenance, Alisarda) o lieve perdita (Sameitaly/Wokita), come commentato nel seguito della presente Relazione Unica relazione sulla gestione Come consentito dall articolo 40 del D. Lgs. 9 aprile 1991, n. 127 comma 2 bis, ai fini della redazione della presente Relazione Finanziaria Annuale, la relazione sulla gestione, che correda il bilancio consolidato e quella relativa al bilancio separato della capogruppo Meridiana S.p.A., sono presentate congiuntamente, dando nel presente Capitolo 2, ove opportuno, adeguato rilievo alle questioni che sono rilevanti per il complesso delle imprese incluse nel consolidamento, come richiesto dalla citata norma. Nel seguito è riportato l andamento gestionale delle varie società del Gruppo, precisando che vengono riportati, ai sensi dell articolo comma del codice civile, nei paragrafi relativi a ogni società, i dati essenziali dell ultimo bilancio delle medesime Struttura del Gruppo Come già anticipato, durante l esercizio 2011 è avvenuta l operazione straordinaria di acquisizione del gruppo Air Italy, con perfezionamento in data 14 ottobre 2011, per cui Meridiana fly ha acquisito il controllo del 100% di Air Italy Holding S.r.l. ( Air Italy Holding ) e delle sue controllate, con sottoscrizione di alcuni accordi relativi all integrazione e con il lancio di un significativo aumento di capitale sul mercato come più avanti diffusamente commentato (cfr. Par e ). La nuova struttura del Gruppo al 31 dicembre 2011 dopo l operazione di cui sopra è riportata nel seguente schema. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

10 Prima S.r.l. Meridiana S.p.A. (Holding) Alisarda S.r.l. (Real Estate) 100% 100% 78,05% 83,06% 79,79% Meridiana fly S.p.A. (Airline) 16,38% Meridiana Maintenance S.p.A. (Mro) Geasar S.p.A. (Airport Olbia Costa Smeralda) Wokita S.r.l. (Tour Operator) Same Italy S.r.l. (General Sales Agent) Meridiana Express S.r.l. (Airline) 100% 100% 100% 100% Air Italy Holding 100% Air Italy S.p.A. (Aviation) 100% 100% 100% Eccelsa S.r.l. (General Aviation) 100% Air Italy Brasil AEY Aviation Ltd Cortesa S.r.l. (Food&Retail) Si evidenzia che EF-USA Inc non è più controllata, essendo intervenuta una transazione in data 16 dicembre 2011 con gli ex soci della medesima, per la quale è stato, tra gli altri, ceduto il controllo totalitario di EF-USA agli stessi allo scopo di definire in via bonaria la controversia legale in essere Andamento gestionale delle varie società del Gruppo MERIDIANA S.P.A. La capogruppo Meridiana S.p.A. (di seguito anche Meridiana ), a seguito delle operazioni di conferimento dei propri rami Aviation e MRO, si è trasformata da marzo 2010 in una holding di partecipazioni che svolge il controllo e il coordinamento strategico e finavnziario di varie società in Italia operanti nei settori trasporto aereo, manutenzione aeromobili, gestione e assistenza aeroportuale, rapporti commerciali in ambito tour operating e vendite indirette, gestione immobiliare. Nell esercizio 2011, Meridiana ha riportato un risultato netto negativo significativamente influenzato dalla svalutazione della partecipazione in Meridiana fly al valore di borsa di fine esercizio contabilizzata a conto economico per circa Euro 108,3 milioni, considerando i vari versamenti effettuati nell esercizio a titolo di futuro aumento di capitale (Euro 81,4 milioni) a fronte dei quali Meridiana aveva ottenuto versamenti in conto capitale per Euro 69,4 milioni da parte dell Azionista di controllo Aga Khan Fund for Economic Development - AKFED S.A. ( AKFED ). L attività effettuata nell esercizio ha riguardato la gestione delle partecipazioni, il supporto finanziario ad alcune società controllate (in particolare Meridiana fly e Air Italy Holding), sotto forma di garanzie e nuovi finanziamenti, la gestione del progetto strategico di integrazione con il gruppo Air Italy (con il closing dell operazione avvenuto il 14 ottobre 2011) insieme i correlati impegni finanziari a sostegno dell integrazione, tra cui vari impegni di sottoscrizione di aumenti di capitale in Meridiana fly, deliberati dall assemblea della partecipata in data 5 dicembre In qualità di holding di partecipazioni, Meridiana ha ricevuto dividendi dalle controllate Geasar S.p.A. e Alisarda S.r.l. per circa Euro 0,6 milioni, mentre gli altri proventi hanno riguardato gli addebiti per commissioni su garanzie alle controllate verso le banche (Euro 0,6 milioni), oltre a riaddebiti per servizi intragruppo. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

11 Inoltre la stessa ha registrato un provento per variazione a fair value per l opzione implicita su finanziamento AKFED per circa Euro 0,9 milioni, unitamente ad oneri finanziari sui finanziamenti AKFED, inclusivi del costo ammortizzato sul finanziamento con derivato implicito, per circa Euro 4,1 milioni. Tenuto conto degli altri costi operativi, il risultato netto è in perdita per Euro 112 milioni. I principali risultati economico-finanziari della Società nell esercizio 2011 sono riassunti nella tabella seguente. Ove non diversamente specificato, /000 Conto economico sintetico Esercizio 2011 Esercizio 2010 Proventi (oneri) netti da partecipazioni ( ) Proventi (oneri) finanziari netti (2.648) Risultato prima delle imposte ( ) Risultato dell'esercizio ( ) Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Esercizio 2011 Esercizio 2010 Investimenti in attività immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta (63.589) (45.278) Numero medio dipendenti Nel seguito sono commentati gli andamenti dei vari comparti che fanno capo a Meridiana. Come più volte anticipato, la rappresentazione contabile nel bilancio consolidato del comparto operativo di trasporto aereo del Gruppo Meridiana avviene ai sensi dell IFRS 5 che prevede la rappresentazione del totale delle attività e delle passività e del risultato dell esercizio, condensata in 3 linee distinte delle attività, delle passività e del conto economico consolidato di Meridiana denominate rispettivamente Attività destinate al controllo congiunto, Passività relative ad attività destinate al controllo congiunto e Risultato delle discontinued operation (ovvero Risultato delle attività destinate al controllo congiunto ). Ancorché da un punto di vista di rappresentazione contabile l incidenza del comparto del trasporto aereo non pervada tutte le voci delle attività e passività e del conto economico, in termini di dimensione e di incidenza sulla perdita complessiva del Gruppo Meridiana, tale comparto è quello più significativo e pertanto è oggetto della maggiore trattazione ai fini di una completa intellezione delle dinamiche che ne hanno caratterizzato la performance dell esercizio 2001 e che ne condurranno lo sviluppo futuro, condizionando in modo significativo analogamente a quanto avvenuto in passato e nell esercizio chiuso al 31 dicembre i risultati futuri di Meridiana e del Gruppo Meridiana. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

12 Trasporto aereo MERIDIANA FLY S.P.A. Come già anticipato, Meridiana fly ha riportato nell esercizio 2011 performance particolarmente negative sia per fattori di natura esogena (eventi politici nel Nord Africa, aumento del prezzo del carburante, ecc.), che per cause endogene alla società (riduzione dei ricavi unitari per passeggero per la concorrenza, accantonamenti significativi per fondi rischi sui contenziosi (tra cui sul lavoro), costi one-off di riorganizzazione aziendale, peso eccessivo del costo del lavoro per stabilizzazione di contratti a termine e nuovo contratto di lavoro con accesso alla CIGS solo da settembre, maggiori costi di accesso al credito bancario, ecc.). Nel contesto di crisi aziendale è stato avviato un processo di ristrutturazione e risanamento aziendale da realizzarsi, in particolare, attraverso l accordo di integrazione strategica con Air Italy del 18 luglio 2011, che prevede l entrata nell azionariato di Meridiana fly dei soci di Air Italy fino al 37% attraverso una complessa operazione di aumento di capitale e un correlato Piano Industriale Integrato approvato in data 18 luglio 2011 ed aggiornato - alla luce delle evoluzioni dell andamento delle variabili macroeconomiche nel Nuovo Piano Industriale Integrato del 20 aprile 2012 (cfr anche Paragrafo ). In particolare gli accordi sottoscritti sono rappresentati da un accordo quadro (Framework Agreement), un accordo di compravendita (Sales and Purchase Agreement) ed un patto parasociale (Shareholder s Agreement). Il Piano Industriale Integrato di Meridiana fly Air Italy (ed il Nuovo Piano Industriale Integrato) prevedono la definizione di un network integrato tra l attività charter e quella di linea (scheduled), così come la flotta di aeromobili opererà in maniera integrata e flessibile a seconda l evoluzione della domanda dei passeggeri nei diversi periodi dell anno; i suddetti Piano Industriale Integrato e il Nuovo Piano Industriale Integrato prevedono, inoltre, la generazione di sinergie derivanti dalla riduzione dei costi operativi, la riduzione graduale della flotta, l incremento del volato per aeromobile, l incremento della flessibilità e produttività del personale navigante, anche attraverso la revisione concordata delle modalità di impiego e la riduzione significativa del personale di staff e navigante per effetto della concentrazione dell attività operative e della conseguente razionalizzazione del network e delle basi. Per effetto di tale integrazione il gruppo Meridiana fly Air Italy, operante nel trasporto aereo nazionale e internazionale, sia di linea che nel comparto charter, ha acquisito dimensioni e standing più elevati, rafforzando il posizionamento di leadership nei vari comparti di riferimento. Si ricorda che Meridiana fly S.p.A., è l unica compagnia aerea quotata nella Borsa Italiana di Milano e il secondo vettore nazionale. I dati prospettici inclusi nel Piano Industriale Integrato e nel Nuovo Piano Industriale Integrato prevedono che il Gruppo Meridiana fly Air Italy raggiunga il pareggio operativo (EBIT) nel Secondo gli accordi di integrazione sottoscritti, è stato rinnovato il Consiglio di Amministrazione di Meridiana fly, nominando un nuovo Amministratore Delegato nella persona del Comandante Gentile, già CEO e socio di controllo del gruppo Air Italy dal medesimo fondato, e modificata profondamente la struttura organizzativa e la politica gestionale, i cui primi segnali importanti di inversione di tendenza si sono registrati nel Resoconto Trimestrale al 31 marzo La società ha anche lanciato, come da accordi per l integrazione, con delibera dell assemblea del 5 dicembre 2011, un rilevante aumento di capitale pari ad Euro 213,3 milioni, di cui un primo aumento di capitale a pagamento, in via scindibile, di un importo massimo di circa Euro 142,2 milioni, con abbinati warrant da assegnare gratuitamente ai sottoscrittori del medesimo aumento di capitale nel numero di 1 warrant per ogni azione ordinaria emettenda e un secondo aumento di capitale a pagamento di un importo massimo di circa Euro 71,1 milioni a servizio dell esercizio dei warrant assegnati in esecuzione del primo aumento di capitale nel rapporto di 1 azione ordinaria ogni 2 warrant esercitati. Il menzionato primo aumento di capitale ha avuto concreta esecuzione tra marzo e aprile 2012, con una sottoscrizione di Euro 118,5 milioni pari al 83,35% dell offerta complessiva (di cui il mercato ha sottoscritto Euro 7,5 milioni che rappresenta circa il 24% dei diritti spettante alle minoranze). A livello di bilancio separato, Meridiana fly ha trasportato nel 2011 circa 4,2 milioni di passeggeri, operando con una flotta mista Airbus / MD-82 che a fine anno contava 28 macchine in attività operativa, oltre ad un organico di dipendenti FTE (full time equivalent). Per le ragioni gestionali sopra commentate oltre che per il verificarsi di eventi non ricorrenti che hanno inciso sulla redditività della partecipata, Meridiana fly presenta un EBITDA negativo per Euro 81 milioni, con una incidenza negativa sui ricavi al 13,6%. Anche Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

13 l EBIT evidenzia un risultato negativo di Euro 96milioni (-16,2% del fatturato). Dopo oneri, rettifiche finanziarie e imposte di competenza, l esercizio 2011 chiude con una perdita netta di Euro 104,8 milioni (perdita netta di Euro 51,9 milioni nel 2010). L indebitamento finanziario netto alla fine dell esercizio 2011 è pari a Euro 31,7 milioni contro un indebitamento finanziario netto di 20,2 milioni nel I principali risultati economico-finanziari della controllata nell esercizio 2011 sono riassunti nella tabella seguente. Ove non diversamente specificato, /000 Dati individuali Dati individuali Indicatori significativi Esercizio 2011 Esercizio 2010 Ore volo complessive Passeggeri trasportati Conto economico sintetico Esercizio 2011 Esercizio 2010 Ricavi di vendita Ricavi totali EBITDAR (26.402) Incidenza percentuale sui ricavi di vendita -4,4% 5,2% EBITDA (81.050) (21.680) Incidenza percentuale sui ricavi di vendita -13,6% -3,6% EBIT (95.976) (37.834) Incidenza percentuale sui ricavi di vendita -16,2% -6,3% Risultato dell'esercizio ( ) (51.861) Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Esercizio 2011 Esercizio 2010 Investimenti in attività immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta (31.649) (20.197) Numero medio dipendenti AIR ITALY HOLDING S.R.L. Air Italy Holding è nata nel 2010 come società veicolo al fine di perfezionare l operazione di riacquisto delle azioni rappresentanti il 40% del capitale sociale di Air Italy precedentemente possedute dal fondo di investimento Synergo divenendo dal 14 settembre 2010 controllante all 80% di Air Italy. Successivamente, in data 1 luglio 2011, Air Italy Holding ha acquisito anche il restante 20% del capitale sociale diventando socio unico di Air Italy. Il bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 (in base ai principi contabili nazionali) presenta una perdita netta di Euro 0,8 milioni e un Patrimonio Netto di Euro 13,4 milioni. Inoltre la stessa presentava un indebitamento finanziario netto al 31 ottobre 2011 di Euro 12,7 milioni. La controllata a controllo congiunto, quindi, non ha svolto attività rilevanti a livello dei conti consolidati del Gruppo Meridiana fly. Il contributo al conto economico consolidato di Meridiana fly, considerato che l acquisizione ha avuto efficacia dal 14 ottobre 2011, è pari ad una perdita netta di circa Euro 0,1 milioni. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

14 I principali risultati economico-finanziari della partecipata negli ultimi 2 mesi del 2011, insieme ai risultati dell ultimo bilancio chiuso al 31 ottobre 2011, sono riassunti nella tabella seguente. Ove non diversamente specificato, /000 Conto economico sintetico Nov / Dic 2011 (1) Esercizio 2011 (2) Ricavi di vendita 0 0 EBIT (83) (170) Risultato dell'esercizio (146) (815) Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti 5 7 Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti 0 0 Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Nov / Dic 2011 Esercizio 2011 Investimenti in immob. immateriali e materiali 0 0 Altri dati Posizione finanziaria netta (12.172) (12.681) Numero medio dipendenti (1) dati da reporting package per consolidato in base a IAS/IFRS (2) dati da bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 in base a IT GAAP AIR ITALY S.P.A. Air Italy, compagnia aerea nata nel 2005 per iniziativa di un gruppo di imprenditori guidati dal Comandante Giuseppe Gentile, con base a Malpensa e sede a Gallarate (VA), opera nel mercato charter, come player primario per i collegamenti leisure dall Italia verso l Est Africa, il Sud America e i Caraibi. Air Italy opera anche sul mercato di linea domestico su selezionate città italiane. Alla fine del 2011 la flotta commerciale operativa di Air Italy era composta da 12 aeromobili (4 Boeing 767 di Lungo Raggio e 8 Boeing 737 di Medio Raggio). I dipendenti a fine anno erano pari a 431 FTE, di cui 290 come personale navigante. La società è detenuta indirettamente da Meridiana fly tramite la titolarità della partecipazione pari al 100% in Air Italy Holding la quale a sua volta detiene il 100% di Air Italy acquisita in data 14 ottobre Il bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 (in base ai principi contabili nazionali) riporta un fatturato complessivo (ricavi di vendita e altri ricavi) di Euro 213 milioni (contro Euro 220 milioni del precedente esercizio), con un risultato positivo prima delle imposte per Euro 0,9 milioni (migliorato di Euro 6,7 milioni sull esercizio precedente) e una perdita netta finale di esercizio di Euro 1,5 milioni; il Patrimonio Netto è positivo per Euro 5,2 milioni, mentre l indebitamento finanziario netto è pari a Euro 32,5 milioni. Nonostante lo scenario economico particolarmente negativo, che ha comportato una lieve diminuzione del fatturato (- 3,1%), Air Italy è riuscita a migliorare nel proprio bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 l EBTDA di Euro 3,3 milioni, attestandosi a + Euro 6,4 milioni rispetto ai + Euro 3 milioni dell esercizio chiuso al 31 ottobre Questo miglioramento è stato possibile grazie ad un accurato processo di razionalizzazione di costi e di efficienza di allocazione delle risorse aziendali. Il contributo al conto economico consolidato di Meridiana fly, considerato che l acquisizione ha avuto efficacia dal 14 ottobre 2011, è pari ad una perdita netta di circa Euro 7,2 milioni a causa della forte stagionalità negativa degli ultimi mesi dell anno Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

15 I principali risultati economico-finanziari della controllata a controllo congiunto negli ultimi 2 mesi del 2011 insieme ai risultati dell ultimo bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 sono riassunti nella tabella seguente: Conto economico sintetico Nov / Dic 2011 (1) Esercizio 2011 (2) Ricavi di vendita EBITDA (3.585) Incidenza percentuale sui ricavi di vendita -12,1% 3,3% EBIT (5.222) 779 Incidenza percentuale sui ricavi di vendita -17,7% 0,4% Risultato dell'esercizio (7.209) (1.528) Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Nov / Dic 2011 Esercizio 2011 (2) Investimenti in immob. immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta (50.718) (32.541) Numero dipendenti fine periodo (1) dati da reporting package per consolidato in base a IAS/IFRS (2) dati da bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 in base a IT GAAP AEY AVIATION LTD La controllata irlandese, detenuta al 100% da Air Italy, è stata costituita nel febbraio 2009 unicamente per acquisire la disponibilità di aeromobili. E noto infatti che gli operatori internazionali chiedano l intervento di società irlandesi al fine dell applicazione della convenzione di Johannesburg sui diritti aereonautici. La società, quindi, altro non è che un veicolo che vede l addebito da parte dei lessor originari ed il successivo riaddebito ad Air Italy dei canoni di leasing, senza markup ma solo ed eventualmente con un addebito di costi di servizi per i rapporti che intrattiene con i lessor. Il bilancio chiuso al 31 ottobre 2011 (in base ai principi contabili irlandesi) presenta un utile netto di Euro 22 migliaia e un Patrimonio Netto di Euro 3 migliaia. La società, quindi, non ha svolto attività rilevanti a livello dei conti consolidati del gruppo Meridiana fly. MERIDIANA EXPRESS S.R.L. La Società, costituita a marzo 2010 e interamente controllata da Meridiana fly S.p.A., era il veicolo capacity provider definito nell ambito del vecchio piano industriale di Meridiana fly di novembre 2009, ove far confluire gli aeromobili MD-80 e successivamente noleggiare (in formula ACMI) la relativa attività operativa a condizioni di costo e flessibilità più favorevoli. La Società non è operativa in quanto il suddetto progetto è considerato non più strategico dopo l approvazione del Piano Industriale Integrato di Meridiana fly in cui si prevedono modalità alternative di razionalizzazione, di risparmio e di flessibilità riconfermate anche nel Nuovo Piano industriale Integrato. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

16 PRIMA S.R.L. La Società, costituita nel 2003, non è al momento operativa Manutenzione aeromobili - MRO MERIDIANA MAINTENANCE S.P.A. La controllata svolge la propria attività nel settore della manutenzione degli aeromobili ed è dotata di certificazioni rilasciate dall ENAC, dall EASA, oltre che da altre Autorità Aeronautiche (es. in alcuni paesi africani). L attività viene svolta prevalentemente nella sede di Olbia (OT), Aeroporto Costa Smeralda, dove sono presenti due hangar in gestione; la controllata opera anche presso alcuni scali aeroportuali (a fine anno 2011 erano Cagliari, Malpensa, Firenze, Verona, Roma Fiumicino e Bergamo). L attività si svolge attraverso le seguenti principali linee di business: - Heavy & light maintenance service (HMS), presso la base di Olbia, relativa ai vari tipi di check (A C ) degli aeromobili, con durata da pochi giorni ad alcune settimane. - Engineering & components support Service (ECSS), quali ingegneria, planning, vendor management, training e logistica tramite la funzione CAMO (continuing airworthiness management organization) preposta ad assicurare la continuità dell aeronavigabilità e la perfetta rispondenza alle norme sia procedurali che tecniche sulla flotta. - Line maintenance service (LMS), quali i servizi on call e pre-flight, assistenza tecnica con o senza certificazione di idoneità al servizio per il transito, controlli di tipo giornaliero e settimanale, oltre che manutenzione dei componenti; comprende le attività di manutenzione su ruote, freni, meccanica idraulica, pneumatica e avionica. Nel corso del 2011 il settore della manutenzione MRO a livello mondiale è stimato in 50,2 miliardi di dollari, di cui 12,2 miliardi nell area geografica Europa (24%), che rappresenta in generale il mercato di riferimento della controllata. In particolare, nella sola heavy maintenance, il valore del mercato complessivo è stato di 11 miliardi di dollari che rappresenta quindi il 22% dell intera spesa. Nei prossimi anni si prevede una crescita a livello mondiale dei costi di manutenzione (+29% fino al 2020), mentre solo nell aera europea la crescita è meno accentuata seppur sempre significativa (+23%), con maggiori lavori previsti come heavy maintenance. Purnel citato positivo contesto di evoluzione del settore di appartenenza, a causa del sempre più crescente numero di operatori indipendenti in competizione nell area del Mediterraneo, basandosi sulla leva del prezzo e sul TAT (Turn Around Time),non è da escludersi che esista per la controllata un rischio di compressione dei margini. La Società è al momento certificata in accordo alla Part 145 e Part M (CAMO) e il suo personale, in particolare quello preposto alla certificazione delle manutenzioni, è a sua volta certificato in accordo alla Part 66. Ad ottobre 2011, in accordo alla Part 21J, è stato completato il percorso per l acquisizione della certificazione DOA (Design Organization Approval) EASA. Quest ultima fa parte del regolamento attuativo 1702/2003 e si occupa della progettazione ed approvazione di modifiche interne di cabina, che spaziano dai singoli componenti di arredo fino ad installazioni complete e complesse di interni e sistemi di intrattenimento di bordo, sia per aerei commerciali che executive. Scopo di tale iniziativa è quello di ottenere un ulteriore capacità dell azienda di sviluppare e certificare modifiche e riparazioni sugli aeromobili inseriti nel proprio foglio delle abilitazioni. Nel corso del 2011 è stata effettuata una campagna di addestramento mirata all estensione della capacità individuale dei meccanici ispettori ad operare su aeromobili A320, in modo da internalizzare ove possibile le attività di manutenzione sugli aeromobili del Gruppo e ottenere ulteriori sinergie. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

17 In accordo con il Gruppo di appartenenza, la società ha svolto nel 2011 la propria attività di fornitura di servizi di manutenzione principalmente ai clienti captive costituiti dalla collegata Meridiana fly S.p.A. (79% dei ricavi) e dal gruppo Celestair (Air Burkina, Air Mali e Air Uganda, che contano per il 15% dei ricavi) collegati al gruppo AKFED; la percentuale dei ricavi da clienti non captive nel 2011, pari al 6%, si è incrementata del 4% rispetto al 2010, in particolare nella heavy maintenance. In tale contesto, l andamento dei ricavi della controllata è fortemente connesso alle performance operative dei clienti captive, tra cui Meridiana fly, che nell esercizio 2011 ha ridotto la propria flotta operativa MD-82 da 18 a 10 aeromobili. Nel 2011 la controllata ha consuntivato ricavi di vendita pari a Euro 52,9 milioni, in misura superiore alle previsioni di budget e al 2010 (ove peraltro l attività era stata svolta per soli 10 mesi dopo il conferimento da parte di Meridiana dei rami MRO a fine febbraio 2010), per effetto di diverse lavorazioni di componenti esterne non previste (logistica), maggiori toccate (line maintenance) e check non programmati (heavy & light maintenance). In termini di marginalità, l esercizio si è chiuso con un EBITDA positivo pari a Euro 5,3 milioni (pari al 9,9% del fatturato), un risultato operativo positivo (EBIT) di Euro 3,7 milioni e un utile netto di esercizio pari a Euro 1,1 milioni. L indebitamento finanziario netto alla fine dell esercizio 2011 è pari a Euro 2,1 milioni, in linea con l esercizio precedente, in cui è incluso un finanziamento fruttifero del socio SFIRS per Euro 2,95 milioni garantito da fideiussione Meridiana. I principali risultati economico-finanziari della controllata nell esercizio 2011 sono riassunti nella tabella seguente. Ove non diversamente specificato, /000 Conto economico sintetico Esercizio 2011 Esercizio 2010 Ricavi di vendita Ricavi totali EBITDA Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 9,9% 3,8% EBIT Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 6,9% 1,0% Risultato dell'esercizio (582) Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Esercizio 2011 Esercizio 2010 Investimenti in attività immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta (2.110) (1.872) Numero medio dipendenti Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

18 Gestione e assistenza aeroportuale GEASAR S.P.A. Geasar è la società del Gruppo che ha in concessione la gestione dell aeroporto Costa Smeralda di Olbia, provvedendo alla fornitura dei vari servizi aeroportuali alle compagnie aeree e ad altri soggetti privati, nonchè degli altri servizi non aviation (es. Food & Beverage) all interno della struttura, tramite società controllate. Alla stessa è demandata la gestione e manutenzione delle infrastrutture in concessione per 40 anni a partire dal 2004, inclusi i progetti di investimento relativi all ampliamento aeroportuale. Il sistema aeroportuale italiano nel 2011, nonostante la crisi economica generale, ha registrato una ripresa rispetto al 2010 (+6,38%), in parte dovuta al fatto che nel 2010 vi era stato un temporaneo blocco per la nube vulcanica islandese. Si rileva tuttavia una accentuata disomogeneità di crescita tra gli aeroporti a favore di quelli di piccole/medie dimensioni, principalmente a causa dell'attività intensa dei vettori low cost (sopra tutti Ryanair) spinta dalla forte contribuzione pubblica locale. Gli Aeroporti della Sardegna nel loro complesso hanno registrato un elevato tasso di crescita del volume passeggeri di aviazione commerciale (+9,5%), per effetto, tra gli altri, della crisi nel Nord Africa ed l'incremento dei prezzi del trasporto via mare. L aeroporto di Olbia, secondo per importanza nell Isola, chiude l anno 2011 con un traffico di Aviazione commerciale in forte crescita (+14,1%) con 1,9 milioni passeggeri (record storico), con una quota di mercato in Sardegna del 26,2%. Anche l anno 2011 è caratterizzato per l aeroporto di Olbia da una crescita generalizzata di traffico, sia di operatori italiani (+13,3% sul 2010) grazie all attività di Meridiana fly, Easy Jet, Air Italy e Alitalia/Air One, che di operatori esteri (+17%), in particolare dalla Germania (tramite il vettore Air Berlin), Francia, Austria e paesi del Nord Europa. Lo scalo di Olbia continua ad avere una stagionalità accentuata nei 4 mesi di picco estivo, nel quale si concentrano circa il 67% dei flussi totali dell anno (65% nei mesi del 2010), di cui il 40% nei due mesi di Luglio e Agosto, nonostante le azioni di marketing territoriale stimolate dall aeroporto, le politiche commerciali intraprese dalla Geasar e gli investimenti effettuati in co-marketing con la Regione Sardegna per la promozione e creazione di pacchetti turistici atti ad ampliare la stagione turistica. Oltre a consolidare i rapporti in essere con i vettori già operanti con continuità nell aeroporto, la strategia di Geasar è orientata ad attivare nuove partnership per l ampliamento delle destinazioni internazionali e a contrastare il calo del traffico domestico attraverso accordi di co-marketing. Sul piano dei servizi al passeggero, la controllata si è impegnata nel massimizzare la redditività delle attività di natura commerciale e nel garantire un elevata qualità dei servizi stessi. Va evidenziato che la mancata revisione delle tariffe aeroportuali da parte delle Autorità continua a rappresentare un elemento di penalizzazione per gli aeroporti nazionali. A fronte infatti di un costante appesantimento degli oneri di gestione derivanti dalle nuove normative, il ristagno delle tariffe dei servizi regolamentati, ferme da più di 10 anni e notevolmente inferiori a quelle praticate negli altri aeroporti europei, limita la capacità delle società aeroportuali di finanziare gli sviluppi. Da segnalare alcuni nuovi progetti in corso, tra cui il progetto per la realizzazione di un impianto fotovoltaico da circa 1 MW da installare in air side su una fascia di terreno lato pista, la Convenzione firmata con il Governo regionale e l Enac per l esecuzione della prima fase dei lavori per il prolungamento della pista, nonché la progettazione dei lavori di raccordo fra la viabilità esterna e quella aeroportuale a seguito dell esecuzione del lotto che collegherà lo scalo con la nuova S.S.199 Olbia-Sassari. Nei primi mesi del 2011 è stato realizzato un importante intervento infrastrutturale riguardante le funzioni check-in e smistamento bagagli consistente nella riorganizzazione dell'atrio partenze e la modifica dell'impianto BHS (Baggage Handling System). In termini generali i ricavi aviation sono cresciuti di Euro 1,7 milioni (+ 10,1%) rispetto al 2010, portandosi a Euro 18,6 milioni, con margini economici in crescita (es. ricavo unitario per tonnellata servita: +10,5%) grazie ad una oculata gestione dei costi e delle risorse. La controllata chiude l esercizio 2011 con un EBITDA positivo di circa Euro 7 milioni (Euro 5,9 milioni nel 2010), con un margine sui ricavi del 25,9% (23,8% nel 2010), grazie alla crescita dei volumi di traffico, a minori costi di marketing e ad altri risparmi nei costi Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

19 dei servizi (es. consulenze), parzialmente controbilanciati da maggior costo del personale a seguito rinnovo contratto di lavoro, dall incremento dei costi di utenze, leasing e sicurezza. Anche l EBIT evidenzia un miglioramento sul 2010, chiudendo a Euro 4,7 milioni (17,4% sul fatturato), mentre il risultato netto è in utile per Euro 2,1 milioni (Euro 1,6 milioni nel 2010). I principali risultati economico-finanziari della controllata nell esercizio 2011 sono riassunti nella tabella seguente. Ove non diversamente specificato, /000 Indicatori significativi Esercizio 2011 Esercizio 2010 Passeggeri Movimenti Tonnellaggio Conto economico sintetico Esercizio 2011 Esercizio 2010 Ricavi di vendita Ricavi totali EBITDA Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 25,9% 23,8% EBIT Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 17,4% 11,8% Risultato dell'esercizio Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Esercizio 2011 Esercizio 2010 Investimenti in attività immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta (6.664) (3.117) Numero medio dipendenti ECCELSA AVIATION S.R.L. La società, controllata da Geasar al 100%, operativa dall ottobre 2007, gestisce i servizi di assistenza per l Aviazione generale (voli privati), attraverso un terminal dedicato di recente costruzione (giugno 2009); tale terminal, di primaria qualità in termini di servizio, affidabilità, competenza e infrastrutture, anche nel 2011 ha ottenuto da una rivista britannica specializzata del settore, Business Destinations Magazine, l Award come migliore Struttura di Aviazione Privata in Europa. Lo stesso premio è stato conferito ad Eccelsa anche dalla rivista The New Europe, mentre la più importante pubblicazione europea per il settore dell Aviazione Generale EBAN (European Business Air News), ha classificato Eccelsa al secondo posto su scala Internazionale (Russia e Medio Oriente inclusi, ma USA esclusa). Il premio è stato assegnato alla società Eccelsa Aviation in base di riferimenti che prendono principalmente in considerazione il livello di qualità del servizio offerto, l affidabilità, la competenza tecnica, le infrastrutture di cui si dispone e la capacità ricettiva. Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre

20 Nonostante la crisi economica generale, nel 2011 il comparto di Aviazione Privata ha fatto registrare un trend positivo, grazie soprattutto a velivoli stranieri, in particolare europei, russi e medio orientali, mentre si registra da qualche anno un peso inferiore di aerei privati italiani sull aeroporto di Olbia. In rapporto all anno precedente si evidenzia un incremento dei volumi in termini di tonnellaggio (+2%), principale driver dei proventi dell Aviazione Generale. I ricavi Aviation si incrementano a circa Euro 4,7 milioni, mentre i ricavi commerciali non Aviation si mantengono stabili a Euro 0,8 milioni grazie al rinnovo di importanti contratti di sponsorizzazione da agenzie pubblicitarie o aziende del settore luxury. La controllata chiude l esercizio 2011 con un EBITDA di circa Euro 1,1 milioni, in linea con il precedente esercizio, con un margine sui ricavi al 20,9%. Il risultato operativo EBIT mostra anch esso una sostanziale stabilità, essendo pari a circa Euro 1 milione (17,9 % sui ricavi), mentre l utile netto di esercizio è pari a Euro 0,5 milioni (come l esercizio 2010). I principali risultati economico-finanziari della controllata nell esercizio 2011 sono riassunti nella tabella seguente. Ove non diversamente specificato, /000 Indicatori significativi Esercizio 2011 Esercizio 2010 Passeggeri Movimenti Tonnellaggio Conto economico sintetico Esercizio 2011 Esercizio 2010 Ricavi di vendita Ricavi totali EBITDA Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 20,9% 21,9% EBIT Incidenza percentuale sui ricavi di vendita 17,9% 17,5% Risultato dell'esercizio Stato patrimoniale sintetico Totale attività non correnti Totale attività correnti Totale attivo Patrimonio netto Totale passività non correnti Totale passività correnti Totale patrimonio netto e passività Investimenti Esercizio 2011 Esercizio 2010 Investimenti in attività immateriali e materiali Altri dati Posizione finanziaria netta Numero medio dipendenti CORTESA S.R.L. La partecipata, controllata da Geasar al 100%, operativa da gennaio 2007, gestisce tutte le attività commerciali in aeroporto, quali vendita di prodotti alimentari e artigianali tipici (Kara Sardegna), i servizi di parcheggio a pagamento, il Food & Beverage (Bar, pizzeria, Self service, ristoranti ecc.). Meridiana S.p.A. - Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre