Seven European Equity Fund

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1 Seven European Equity Fund Value Momentum Growth Un approccio redditizio che integra le strategie azionarie tradizionali [Dati aggiornati al 30 aprile 2019]

2 3 stili di gestione azionaria con filosofie d investimento distinte Value Growth Momentum Acquistare i titoli di borsa delle società che costituiscono un opportunità sulla base della loro valorizzazione di borsa Acquistare i titoli di borsa delle società che mostrano una capacità di incrementare il loro volume d affari e utile netto Acquistare i titoli di borsa che hanno dimostrato una capacità storica di sovraperformare i grandi indici di borsa 2

3 Studio MSCI, nel lungo periodo (40 anni) e su scala mondiale, il Momentum risulta vincente Sovraperformance rispetto all indice MSCI World Un approccio momentum dimostra chiaramente una capacità storica di sovraperformare criteri di selezione titoli più tradizionali: Dividend yield Fattori value: price to book, price to sales, price to earnings Fattori quality: return on equity, debt to equity, earnings variability Risultati pubblicati nel settembre 2014 dal fornitore di indici 3

4 L'investimento di tipo momentum, la legge di Newton applicata alla finanza Se non intervengono forze e fattori esterni, la tendenza di uno strumento finanziario in borsa non dovrebbe subire variazioni I titoli che hanno registrato le migliori performance in passato conseguiranno i migliori risultati in futuro? Stoxx 600 Europe, i titoli migliori negli ultimi 6 mesi S&P 500, i titoli migliori negli ultimi 6 mesi Fonte : Bloomberg, dati illustrativi Fonte : Bloomberg, dati illustrativi Prove empiriche notevoli... 4

5 Analisi empirica, / 2 Universo analizzato Europa USA Azioni incluse nell'indice Stoxx 600 Europe Azioni incluse nell'indice S&P 500 Acquistare le azioni che hanno sovraperformato il rispettivo benchmark è una strategia efficace? procedura di test All'inizio di ogni mese, Individuazione dei titoli che hanno sovraperformato il rispettivo benchmark Variazione % del titolo su 130 giorni > Variazione % dell'indice di riferimento su 130 giorni Calcolo della performance relativa del portafoglio in un orizzonte di 252 giorni Sovraperformance? 130 giorni 252 giorni Costruzione di un "portafoglio di titoli vincenti" Sottoperformance? 5

6 Analisi empirica, / 2 Portafoglio di titoli vincenti negli ultimi 130 giorni vs. indice Stoxx 600 Europe Portafoglio di titoli vincenti negli ultimi 130 giorni vs. indice S&P % Sovraperformance in un orizzonte di 252 giorni 35% Sovraperformance in un orizzonte di 252 giorni 30% 25% 20% Una probabilità storica di sovraperformance dell' Una sovraperformance storica media del + 4,56 % 80 % 30% 25% 20% Una probabilità storica di sovraperformance dell' 70 % Una sovraperformance storica media del + 4,33 % 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 0% -5% -5% -10% Numero di portafogli analizzati : % Numero di portafogli analizzati : % -15% -20% Fonte : Seven Capital Management -20% Fonte : Seven Capital Management -25% Sottoperformance in un orizzonte di 252 giorni -25% Sottoperformance in un orizzonte di 252 giorni 6

7 Il processo di costruzione del portafoglio del fondo Seven European Equity Fund 1 Universo d'investimento: le azioni dell'area euro con un volume giornaliero delle contrattazioni > 10 mln di I titoli dell'universo vengono filtrati 2 3 in base a un criterio comune criterio di momentum proprietario Livello 1 Livello 2 Livello 3 Livello 4 N D J F I titoli detenuti in portafoglio da un anno vengono rivenduti M La Top 10 viene inserita in portafoglio per 12 mesi In media, 50 titoli in portafoglio Nessun vincolo settoriale Livello n O A Nessun obiettivo di tracking error 10 Identificazione dei titoli appartenenti alla Top 10 dell'universo secondo il nostro criterio di selezione S A J J M Una gestione attiva al 100% 7

8 Seven European Equity Fund, un fondo dal profilo settoriale in evoluzione Evoluzione della struttura settoriale del portafoglio 100% Utilities Travel & Leisure 90% Telecommunications Technology 80% Retail Real Estate 70% Personal & Household Goods Oil & Gas 60% Media Insurance 50% Industrial Goods & Services Health Care 40% Food & Beverage Financial Services 30% Construction & Materials Chemicals 20% Basic Resources Banks 10% Automobiles & Parts 0% Fonte: Seven Capital Management 8

9 Seven European Equity Fund, evoluzione del beta del portafoglio Evoluzione del beta del portafoglio rispetto all Indice SX5T 1,2 Livello attuale : 0,6 1,1 1 0,9 0,8 0,7 0,6 Media storica : 0,7 0,5 0,4 0,3 Fine agosto 2016 : 0,37 0,2 Fonte: Seven Capital Management & Bloomberg 9

10 Momentum su azioni, un effetto diversificante per il vostro portafoglio azionario Stili di gestione diversi Strutture di portafogli molto diverse Gennaio 2001 Febbraio 2015 Value Growth Momentum Rendimento totale % + 96 % % Rendimento annuo + 6,6 %/anno + 4,7 %/anno + 5,6 %/anno 25% 20% 15% 10% 5% 0% % di titoli comuni ai portafogli Growth e Momentum Mediana: 11 % Fonte: Seven Capital Management 20% 15% % di titoli comuni ai portafogli Value e Momentum Mediana: 9 % L aggiunta delle strategie momentum consente agli investitori di diversificare il proprio portafoglio in modo vantaggioso 10% 5% 0% 10

11 Seven European Equity Fund, una notevole capacità di sovraperformance Performance simulata gennaio dicembre 2010 Seven European Equity Fund DJ EuroStoxx 50 Div Inc Performance complessiva +116 % -23 % Performance realizzate gennaio aprile Dal gennaio 2011 Seven European Equity Fund DJ EuroStoxx 50 Div Inc Performance realizzate +87 % +60 % 350 Rendimento annualizzato +7,0 % annuo -2,3 % annuo 300 Volatilità annualizzata 15,9 % 25,0 % Indice di Sharpe (rf = 0%) 0,44-0,09 1 settembre 2000 marzo 2003 Seven European Equity Fund -21 % 3 DJ EuroStoxx 50 Div Inc - 59 % ottobre 2007 marzo Seven European Equity Fund DJ EuroStoxx 50 Div Inc -38 % - 50 % Seven European Equity Fund +306 % +23 % 3 agosto 2011 settembre 2011 Seven European Equity Fund -14 % DJ EuroStoxx 50 Div Inc - 18 % 50 0 Fonte: Seven Capital Management 4 aprile 2015 genniao 2016 Seven European Equity Fund -3 % DJ EuroStoxx 50 Div Inc - 15 % 11

12 Una strategia redditizia che integra gli approcci azionari tradizionali Seven European Equity Fund DJ EuroStoxx 50 Div Inc 140% Seven European Equity Fund DJ EuroStoxx 50 Div Inc Performance complessiva +87 % +60 % Rendimento annualizzato +7,9 % annuo +5,9 % annuo Volatilità annualizzata 15,3 % 19,5 % 120% 100% 190 Indice di Sharpe (rf = 0%) 0,52 0,30 80% % % % 110 0% 90 gennaio aprile % 70 Fonte: Seven Capital Management -40% Performance annue : Fonte: Seven Capital Management 12

13 Generare alfa quando è possibile, sfruttare il beta quando è opportuno... Performance complessiva di un fondo (1 + Performance del fondo legata al suo beta) (1 + Performance del fondo legata al suo alfa) Performance "beta specifica" : + 25 % Performance "alfa specifica" : + 48 % 170 Rentabilidad total = ( %) * ( %) - 1 = + 87 % Alfa specifica La nostra metodologia tende a generare più alfa proprio durante le fasi di mercato più caotiche α In presenza di minori opportunità di alfa, il nostro processo tende a beneficiare appieno del beta del mercato α Beta specifica Il passaggio regolare tra azioni ad alto beta e azioni a basso beta, in funzione delle condizioni di mercato, è una peculiarità del nostro processo di gestione β Fonte: Seven Capital Management β 13

14 Analisi dettagliata della performance relativa del fondo rispetto all SX5T 20,0% Al 30/04/2019 la performance relativa, a 2 mesi, del fondo è del -2,58 % rispetto all indice SX5T un valore inferiore al 84 % dell insieme dei dati storici di performance relativa di cui disponiamo 15,0% dati simulati dati reali 10,0% 95% più elevato: +7,79 % 5,0% 0,0% Media: + 0,94 % -5,0% 5% più basso: -5,75 % -10,0% Giugno 2013 Marzo 2016 Aprile ,0% Dicembre 2016: sottoperformance post-elezione di Donald Trump -20,0% -25,0% febbraio 2000 aprile 2019 Settembre 2012: rimbalzo dell S5XT post-crisi dei debiti sovrani europei; il fondo che si era spostato su un profilo difensivo (beta: 0,45) sottoperforma Fonte: Seven Capital Management 14

15 Analisi dettagliata della performance relativa del fondo rispetto all SX5T - dati reali Iso-sovraperformance: probabilità storica di un fondo di mostrare su un dato orizzonte una sovraperformance rispetto a un ind. di rif. strettamente superiore allo zero Indice Omega: rapporto fra l area delle sovraperformance e l area delle sottoperformance di un fondo su un dato orizzonte temporale 35% Orizzonte a 3 anni, 50% Orizzonte a 5 anni, sovraperformance max: + 24,08 % sovraperformance max: + 39,65 % 25% indice omega: 5,62 40% indice omega: 91,53 sovraperformance media: + 8,13 % sovraperformance media: + 17,53 % 15% iso-sovraperformance: 76,8 % 30% iso-sovraperformance: 94,8 % 20% 5% 10% -5% Fonte: Seven Capital Management 0% -15% -10% Fonte: Seven Capital Management -25% sottoperformance min: -24,84 % -20% sottoperformance min: -8,57 % 15

16 Seven European Equity Fund vs. SX5T Index, analisi del drawdown max Seven European Equity Fund DJ EuroStoxx 50 Net Return 0% 0% -5% -5% -10% -10% -15% -15% -20% -25% -30% -35% Current DD : -12,37 % Max DD : -24,73 % -20% -25% -30% -35% Max DD : -33,26 % Current DD : -1,15 % -40% -40% Max DD - Time to recovery : 291 days Max DD - Time to recovery : 421 days Fonte: Seven Capital Management 16

17 Seven European Equity Fund, il tassello mancante nel vostro portafoglio azionario Competenze sviluppate anno dopo anno, una gestione attiva al 100%, una sovraperformance significativa zzzzzzzzz Total SX5T Index ,80% 1,93% -1,19% 3,60% 0,14% 0,62% -1,72% -8,51% -6,47% 7,15% -0,59% -0,47% -2,68% -14,10% ,66% 3,13% 1,34% 0,11% -2,30% 2,15% 3,09% -0,29% 1,23% -0,59% 3,35% 0,21% 14,84% 18,06% ,53% 2,41% 2,78% -0,67% 1,77% -3,56% 6,23% -1,38% 3,23% 4,50% 1,07% 1,96% 22,54% 21,51% ,17% 6,49% -0,69% -1,06% 3,77% -2,23% -1,84% 0,71% 1,13% -1,64% 3,87% -1,43% 5,63% 4,01% ,63% 4,05% 1,77% -1,00% 0,58% 0,17% 0,43% -6,35% -1,76% 8,03% 4,65% -3,20% 14,95% 6,42% ,05% -1,38% 2,16% -0,57% 4,00% -3,91% 4,43% 0,39% 2,07% -2,05% -1,74% 2,43% 1,36% 3,72% ,14% 2,71% 3,51% 3,74% 2,33% -2,73% 1,62% 0,86% 3,51% 5,07% -2,67% -0,29% 17,40% 9,15% ,31% -2,42% -1,83% 3,73% 1,05% -4,02% 1,58% 0,80% -2,12% -11,05% -2,90% -4,31% -16,73% -12,03% ,51% 2,05% 3,21% 1,41% 13,76% 18,15% 17

18 Analisi di portafoglio 18

19 31 dicembre aprile 2019 : analisi di esposizione settoriale Esposizione settoriale di fine periodo Variazione dell'esposizione settoriale nel periodo Utilities Industrial Goods & Services Retail Health Care Insurance Personal & Household Goods Telecommunications Basic Resources Real Estate Technology Media Construction & Materials Financial Services Banks Oil & Gas Automobiles & Parts Chemicals Food & Beverage Travel & Leisure 10,21% 7,03% 6,82% 6,81% 4,98% 4,02% 4,00% 2,52% 1,73% 0,87% 0,87% 0,83% 0,79% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 19,92% 28,43% -7,06% -7,13% -0,69% -2,11% -0,86% -1,40% -0,79% -1,59% -2,60% -0,89% -1,65% 2,13% 2,54% 3,25% 1,50% 0,03% 0,87% 0,07% 16,25% 19

20 31 dicembre aprile 2019 : afflussi e deflussi di portafoglio Afflussi di portafoglio Weighting Company Sector Country 1 3,2% Terna spa Utilities Italy 2 2,6% Iberdrola sa Utilities Spain 3 2,5% Snam spa Oil & Gas Italy 4 2,5% Enel spa Utilities Italy 5 2,4% Endesa sa Utilities Spain 6 1,7% Atlantia spa Industrial Goods & Services Italy 7 1,7% Proximus Telecommunications Belgium 8 1,6% Aroundtown sa Real Estate Luxembourg 9 0,9% Ferrovial sa 10 0,9% Edenred Construction & Materials Industrial Goods & Services Spain France 11 0,8% Koninklijke kpn nv Telecommunications Netherlands 12 0,8% Nokia oyj Technology Finland Deflussi di portafoglio Weighting Company Sector Country 1 2,5% Koninklijke dsm nv Chemicals Netherlands 2 2,4% Faurecia Automobiles & Parts France 3 2,4% Porsche automobil hldgprf Automobiles & Parts Germany 4 2,3% Covestro ag Chemicals Germany 5 1,8% Adp Industrial Goods & Services France 6 1,7% Deutsche lufthansa-reg Travel & Leisure Germany 7 1,6% Wacker chemie ag Chemicals Germany 8 1,5% Fiat chrysler automobiles nv Automobiles & Parts Britain 9 0,9% Pernod ricard sa Food & Beverage France 10 0,9% Uniper se Utilities Germany 11 0,8% Qiagen n.v. Health Care Netherlands 12 0,8% Umicore Chemicals Belgium 13 0,8% Rheinmetall ag 14 0,8% Airbus se Industrial Goods & Services Industrial Goods & Services Germany France 20

21 Principali caratteristiche Seven European Equity Fund Codice ISIN Formato Classificazione Strategia Valorizzazione Valuta Banca depositaria Agente di calcolo Revisore dei conti Sottoscrizione minima Commissione di gestione Commissioni legate al rendimento EuroClass I: LU / EuroClass R: LU SICAV di diritto lussemburghese UCITS Fondi Azioni europee Momentum Investing Giornaliera EUR USD CHF CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L2520 Lussemburgo CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L2520 Lussemburgo Deloitte Audit 560 Rue Neudorf L 2220 Lussemburgo Classe I: EUR USD CHF / Classe R: 100 EUR 100 USD 100 CHF Classe I: massimo 1% / Classe R: massimo 1,75% EuroStoxx 50 Net Return maggiorato del 15% massimo 21

22 Informazioni legali Il presente documento è stato creato da Seven Capital Management, società di gestione autorizzata in Francia dall'autorité des Marchés Financiers in data 13 settembre 2006 (Autorité des Marchés Financiers AMF, quale società di gestione di portafogli con il numero GP e avente sede legale in 39, rue Marbeuf Parigi, Francia. Il presente documento è stato redatto unicamente a scopo informativo e non costituisce un'offerta, una raccomandazione personalizzata o una sollecitazione all'acquisto dei prodotti e servizi presentati. L'investitore giudicherà personalmente la fondatezza delle operazioni che è in grado di effettuare. Seven Capital Management non potrà essere ritenuta responsabile delle eventuali decisioni d'investimento o disinvestimento assunte sulla base delle informazioni contenute sul presente sito. Le informazioni, i servizi e i prodotti presentati sono soggetti a modifiche senza preavviso. La sottoscrizione di quote o azioni di OICVM può presentare determinati rischi. Gli OICVM non sono garantiti né protetti, il loro valore patrimoniale netto può aumentare come pure diminuire in funzione delle fluttuazioni del mercato ed è possibile che gli investitori non recuperino le somme investite. Inoltre, prima di ogni operazione, gli investitori sono tenuti a: Familiarizzare con il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori e il prospetto informativo di ogni OICVM e comprendere la natura, le caratteristiche e i rischi dell'investimento prescelto. Assicurarsi che gli investimenti selezionati siano opportuni e che si tratti della loro situazione finanziaria, degli obiettivi d'investimento o dei rischi che sono pronti ad accettare. Prendere nota che i risultati si riferiscono a performance passate e i risultati ottenuti nel passato non pregiudicano i risultati futuri. Di conseguenza, le decisioni d'investimento non devono fondarsi in modo sostanziale sui risultati ottenuti nel passato: dovranno essere considerati anche altri elementi, descritti dettagliatamente nelle schede informative dei singoli OICVM. I documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori e i prospetti informativi degli OICVM presentati possono essere ottenuti da Seven Capital Management dietro presentazione di richiesta per iscritto all'indirizzo info@seven-cm.com ovvero dal sito Internet della società, Infine, l'imposizione fiscale cui sono soggetti gli investimenti in quote o azioni degli OICVM dipende dalla situazione personale dei singoli investitori. Si raccomanda pertanto agli investitori di rivolgersi ai propri consulenti fiscali. Backgrounder senza valore contrattuale. Per gli investitori professionali. Per ulteriori informazioni, il prospetto, in francese e in inglese e il KIID (Backgrounder chiave per gli investitori) in inglese, francese, tedesco, spagnolo e italiano sono disponibili sul nostro sito web cm.com. In Svizzera, il Fondo ha nominato in qualità di rappresentante Oligo Swiss Fund Services SA, Av Villamont 17, 1005 Lausanne, Svizzera, Tel , . Info@oligofunds.ch. Servizi di pagamento del Fondo in Neue Helvetische Banca della Svizzera. 22