Analisi Fondamentale Titoli Azionari Yoox SpA Data di valutazione: 07/11/2013

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1 Analisi Fondamentale Titoli Azionari Data di valutazione: 7/11/213 Consultique SIM S.p.A. Iscritta all'albo delle SIM al n. 255 con delibera Consob n del 16/12/28. Via dei Mutilati 3/D Verona, Tel Fax E. mail P. IVA , Cap. Sociale 12., i.v Reg. Imp. di VR

2 dic9 mar1 giu1 set1 dic1 mar11 giu11 set11 dic11 mar12 giu12 set12 dic12 mar13 dic9 mar1 giu1 set1 dic1 mar11 giu11 set11 dic11 mar12 giu12 set12 dic12 mar13 giu13 set13 Data del report Prezzo alla data del report Anagrafica 7/11/213 28,45 EUR Mercato principale Borsa Italia Capitalizzazione (in milioni ) ISIN IT35447 Max a 52 settimane 29, Settore GICS Consumer Discretionary Min a 52 settimane 1,91 Sottosettore Internet & Catalog Retail Flottante di mercato 78,4% Valuta EUR Beta,617 Performance Total Return 1 mese 9,36% 1 anno 6 mesi 88,66% 3 anni Volatilità 3 mesi 44,7% 1 anno Notizie di carattere generale 134,62% 252,92% 35,54% is a global Internet retailing partner for fashion & design brands. The Company has multibrand and monobrand stores. has logistic centers and offices within Europe, the United States, and Japan. Performance (Total Return in EUR) Performance 3 anni Performance per anno YTD 252,9% 84,3% 13,3% 42,9% 138,7% Indice di settore 53,6% 42,% 3,6% 3,3% 24,2% 18,% Differenziale vs settore 199,3% 53,7% 16,6% 18,8% 12,7% Indice generale 2,2% 24,1% 8,1% 19,6% 11,7% 18,4% Differenziale vs mercato 25,7% 92,4% 6,3% 31,2% 12,3% 63, 53, Indice di settore: Indice generale: STXE 6 Pr&Ho NRt STXE 6 Pr&Ho NRt MSCI Andamento Grafico 43, MSCI 33, 23, 13, 3, Forza relativa vs settore e vs mercato 4,2 3,7 3,2 Forza vs settore Forza vs Mercato 2,7 2,2 1,7 1,2,7,2 Dividendi Data stacco Importo Prezzo alla data Yield Tipologia

3 mag11 ago11 nov11 feb12 mag12 ago12 nov12 gen13 mag13 lug13 Dati e indici di Bilancio in milioni (EUR) Ricavi Var Ebitda Var Ebitda Margin EBIT Var Ebit Margin Cash Flow Var ,8% 15 7,% ,9% 24 28,4% 8,3% 16 9,4% 5,6% ,3% ,1% 32 33,2% 8,5% 19 15,1% 5,% ,4% 213 E ,9% 44 37,% 9,4% 26 35,5% 5,5% 29 5,8% 214 E ,5% 61 38,1% 1,5% 38 48,% 6,6% 38 34,9% 215 E ,5% 78 28,6% 11,2% 5 32,9% 7,2% 51 32,7% CAGR 25,2% 71,4% in milioni (EUR) Utile Adj Var Patr. Netto Roe PFN PFN/PN P/E Altri indicatori ,8% 18,26 54, Health Grade A ,9% 82 13,2% 9,11 43,9 Quick Ratio, ,% 1 11,% 9,9 66,2 CDS 5Y (media) 213 E 15 4,1% 18 12,2% 13,12 11,7 CDS 5Y (current) 125,3 (stima) 214 E 24 53,2% ,8% 15,12 76,1 CDS 5Y (settore) 83, 215 E 32 36,8% ,8% 25,17 56,7 EV/Market Cap 1, Grafico Prezzo/Utili (in modalità trailing) Grafico EPS Adjusted (Storico e Stime) ,6, ,4,3 6,2 4 2,1, 6y 7y 8y 9y 1y 11y 12y 13y 14y 15y Grafico Ricavi (Storico e Stime) Grafico EBIT (Storico e Stime) y 7y 8y 9y 1y 11y 12y 13y 14y 15y 6y 7y 8y 9y 1y 11y 12y 13y 14y 15y Grafico ROE Grafico PFN / PN 2, 15, 1, 5,, 6y 7y 8y 9y 1y 11y 12y 13y 14y 15y 1,,8,6,4,2,,2,4,6,8 1, 6y 7y 8y 9y 1y 11y 12y 13y 14y 15y

4 Analisi Ricavi Segmentazione per Prodotto Segmentazione Geografica Europe(Excluding Italy): 47,93% MultiBrand: 69,7% North America: 21,68% Italy: 15,71% Japan: 8,27% MonoBrand: 3,3% Other Countries: 3,88% Not Country Related: 2,53% MultiBrand MonoBrand Europe(excluding Italy) North America Italy Japan Investitore Marchetti Federico Oppenheimer Funds Red Circle Invm Srl Fed Eq Mgmt Co Penns Federated Investors Caledonia Pvt Inv Pt Balderton Capital Il Red Circle Srl Unipe Pictet Funds Wasatch Advisors Inc Norges Bank Capital Group Compan Aviva Investors Glob Prudential Financial William Blair & Comp Jpmorgan Asset Manag Allianz Asset Manage T Rowe Price Associa Parvus Asset Managem Swedbank Robur Fonde Insider Ownership 7,6% Azionariato Primi 2 azionisti Ammontare Detenuto % Ultima modifica Data Tipologia Paese ,16% 27/9/ ,27% 27/9/213 Investment Advisor ,7% 27/9/213 Corporation ,88% 27/9/213 Investment Advisor ,11% /6/213 Investment Advisor ,99% 27/9/213 Investment Advisor ,82% 27/9/213 Venture Capital ,67% 27/9/213 Corporation ,11% 12/11/212 Investment Advisor SWITZERLAND ,28% 27/9/213 Investment Advisor ,23% 27/9/213 Government NORWAY ,16% 27/9/213 Investment Advisor ,13% 27/9/213 Investment Advisor ,4% /9/213 Investment Advisor ,72% /6/213 Investment Advisor ,4% /6/213 Investment Advisor ,26% 728 3/9/213 Investment Advisor GERMANY ,9% /9/213 Investment Advisor ,3% /3/213 Investment Advisor 475.,83% 31/3/213 Investment Advisor SWEDEN Tipologia Investitori Investment Advisor 37,17% Segmentazione Geografica Investitori Retail Ownership 38,4% Altra 54,11% Corporation 6,74% LUXEMBOURG Unknown Country ALTRI Government Venture Capital Individual 1,73% 2,95% 5,53%

5 dic9 mar1 giu1 set1 dic1 mar11 giu11 set11 dic11 mar12 giu12 set12 dic12 mar13 Confronto con i competitors Titolo Market Cap (mil ) Prezzo (valuta locale) Valuta P/E Trl P/E 13 Ev/Ebitda Trl EV/Ebitda 13 Ev/Ebit Trl EV/Ebit 13 Roe Trl Roe 13 Yoox Spa ,45 EUR Alto Alto 46, 37, Alto Alto 9,6 12,2 Amazon.Com Inc ,18 USD Alto Alto 44,3 31,6 Alto Alto 1,4 7,7 Ebay Inc ,28 USD 25,9 19,8 13,8 11,7 19,6 14,7 12,1 14,6 Overstock.Com ,11 USD 24,9 21, 13,1 21,7 49,7 45, Blue Nile Inc 47 42,51 USD 49,4 41,8 26,4 2,2 35,1 28, 45, 64,5 Cdon Group ,2 SEK Neg Neg Neg Neg 56, 1,3 Start Today Co L , JPY 43,8 42,2 26,4 23,2 27,6 24,8 45,7 46, Buch.De Ag 112 8,37 EUR 15,1 Alto Alto 16,1 Media ,8 31,2 28,3 24,7 26, 22,5 15,4 25,7 Titolo P/CF Trl P/CF 13 Stime crescita Ebit Stime crescita Ricavi PFN/PN Trl PFN/PN 13 PEG EV/Mkt Cap Quick Ratio CDS Health Grade Yoox Spa 45,6 Alto 71,4% 25,2%,11,13 2,2 1,,36 A Amazon.Com Inc 32,5 33,7 156,6% 22,5%,8,88 8,12,98,78 B+ Ebay Inc 14,8 14,5 33,7% 15,5%,25,28,77,92 1,13 A Overstock.Com 1,2 14,3 3,2,85,76 C Blue Nile Inc 2,3 23,6 12,3% 4,86 8,72,91,69 C Cdon Group 11,1 Alto 69,% 1,5%,18,39 1,3,27 C+ Start Today Co L 4,1 37,% 12,5%,97 1,25 1,18,96 1,78 A Buch.De Ag Alto,1 1,,62 A Media 15,7 25,2 73,5% 16,4% 1,27 1,94 3,7,96,8 Performance TRR e indicatori tecnici Titolo 1 Mese 6 Mesi 1 Anno YTD 3 Anni Volatilità 3M Volatilità 1Y RSI 14gg RSI 3gg Media 1gg Media 2gg Yoox Spa 9,36 88,66 134,62 252,92 35,54 44,7 65,23 6,52 18,97 23,8 Amazon.Com Inc 11,64 39,29 49,93 41,98 18,29 28,17 27,79 65,26 63,74 285,8 34,9 Ebay Inc 4,14 1,5 7,66 4,48 72,45 26,25 26,64 52,61 5,5 53,71 53,9 Overstock.Com 2,14 3,41 51,64 68,48 73,28 64,52 62,12 37,29 41,2 23,17 28,82 Blue Nile Inc 6,89 34,36 3,41 1,47 11,97 31,32 26,2 65,18 6,4 36,14 38,68 Cdon Group 8,66 1,69 16,7 25,51 49,46 56,66 57,27 54,39 25,91 22,89 Start Today Co L 8,5 1,85 243,12 265,8 241,78 55,5 4,58 62,19 62, , ,51 Buch.De Ag,8 6,57 1,6 7,56 44,67 37,87 28,47 49,88 48,56 8,69 8,61 MERCATO 6, 16,6 22,2 18,4 2,2 21,2 18,3 6,6 61,2 SETTORE 3,7 2,9 19,4 16,5 53,6 13,7 11,7 62,1 57,3 35, YOOX SPA AMAZON.COM INC 3, EBAY INC OVERSTOCK.COM 25, 2, 15, 1, 5,,

6 nov13 Indicatori Patrimoniali Dato Periodo Redditività e Crescita Dato Periodo Quick Ratio,36 current Roe Trailing (%) 9,6 current Health Grade A current Roe 213 (%) 12,2 Stima 213 PFN/PN,1 current Roa Trailing (%) 4,7 current PFN/Cash Flow,3 current Roa 213 (%) 5,1 Stima 213 EV/Sales 3,8 current Ebitda Margin (%) 8,4 current EV/Market Cap 1, current Ebitda Margin 213 (%) 9,4 Stima 213 Ebit Margin (%) 4,5 current Andamento CDS Dato Periodo Ebitda Margin 213 (%) 5,5 Stima 213 Cds Corrente 125,3 (stima) P/E Ratio (Trailing) 157,4 current Cds titolo (media) (ultimi 3 anni) P/E 213 (%) 11,7 Stima 213 Cds 3 mesi fa Crescita Storica Ricavi 91,3% Cds 1 anno fa Stima Crescita Ricavi 25,2% Cds 3 anni fa Crescita Storica Ebit 231,2% Cds settore corrente 83, Stima Crescita Ebit 71,4% Cds settore (media) 123,97 (ultimi 3 anni) Cds settore 3 mesi fa 92, Dividend Yield (%) Current Cds settore 1 anno fa 12, Cds settore 3 anni fa 19, PEG Ratio 2,2 Current Scheda Tecnica Sintetica Indicatori Tecnici Trend Trend breve Positivo Trend medio Positivo Trend lungo Positivo Bloomberg Score Titolo 26,9 Blomberg Score Settore 25,2 Sintesi indicatori (voti compresi tra 1 e 5) Patrimonio 4,4 Patrimonio Redditività 3,6 Redditività Crescita 4,5 Crescita Strategia 3,83 Strategia Tecnica 3,99 Tecnica Media 3,88 Media, 1, 2, 3, 4, 5, Commento indicatori e multipli Aspetti Finanziari Patrimoniali Situazione patrimoniale ottima Aspetti Economici Marginalità in crescita e buona redditività Crescita Stime di crescita nella media Multipli vs competitors Valutazioni a premio

7 Glossario Voci di natura economica/profittabilità EBITDA Margine Operativo Lordo, rappresenta la differenza tra i ricavi e le spese tipiche dell'attività gestionale, al netto degli effetti degli ammortamenti/accontamenti, della gestione finanziaria, di quella straordinaria e di quella fiscale EBIT Margine Operativo Netto, è il risultato che si ottiene sottraendo dall'ebitda ammortamenti e accantonamenti. E' anche detto Risultato Operativo. EBITDA MARGIN EBIT MARGIN Rapporto tra Ebitda e Ricavi Rapporto tra Ebit e Ricavi Cash Flow Operativo Utile Adjusted Roe Sono i flussi di cassa direttamente generati dall'attività gestionale. Si ottiene sommando ammortamenti e accantonamenti all'utile operativo. E' il risultato d'impresa al netto delle voci di natura straordinaria e non ricorrente. Rapporto tra Utile Adjusted e Patrimonio netto P/E ROA ROI Rapporto tra prezzo e utile per azioni (in modalità adjusted). Se calcolato "trailing" prende in considerazione gli utili generati nei precedenti 4 trimestri. Rapporto tra utile adjusted e totale degli assets Rapporto tra utile adjuted e capitale investito. Quest'ultimo è dato da Immobilizzazioni + Posizione Finanziaria Netta Voci di natura patrimoniale/finanziaria PFN Altman zscore Quick Ratio Health Grade EV Posizione Finanziaria Netta, è data dalla somma tra Debiti a Lungo, Debiti a Breve e disponibilità di cassa. Misura la possibilità di fallimento di una società, sintetizzando il tutto in un parametro quantitativo. Le variabili scelte per il calcolo sono numerose, sia di tipo economico, sia patrimoniali. Rapporto tra disponibilità di cassa o equivalenti e le passività a breve termine. Rating assegnato da Bloomberg che utilizza la combinazione di due fattori: rating S&P e Altman ZScore. I voti possibili sono A+ / A / B+ / B / C+ / C / D / F. Un rating pari ad A+ sarà dato alle società con ottimo rating societario e ottimo livello di Altman ZScore. Una serie di bonus/malus sono assegnati in relazione alla redditivtà (EBIT, EPS) e del rapporto tra risultati economici e asset tangibili. Enterprise Value: si calcola sommando la capitalizzazione di mercato alla Posizione Finanziaria Netta Indicatori Tecnici Bloomberg Score RSI Sistema di valutazione proprietario di Bloomberg che sintetizza gli spunti operativi da monitorare di un titolo in un voto tra e 1 Relative Strenght Index: misura la forza relativa di un titolo, sintentizzando in un valore tra e 1 il rapporto tra la forza dei compratori e quella dei venditori. RACCOMANDAZIONI GENERALI AVVERTENZE Le presenti informazioni sono state redatte con la massima perizia possibile in ragione dello stato dell arte delle conoscenze e delle tecnologie. Il presente documento non è da considerarsi esaustivo ma ha solo scopi informativi. La pubblicazione del presente documento non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio. Le informazioni ed ogni altro parere resi nel presente documento sono riferiti alla data di redazione del medesimo e possono essere soggetti a modifiche. Consultique SIM S.p.A. non deve essere ritenuta responsabile per eventuali danni, derivanti anche da imprecisioni e/o errori, che possano derivare all utente e/o a terzi dall uso dei dati contenuti nel presente documento. Consultique SIM S.p.A. non assume responsabilità in merito al trattamento fiscale degli strumenti illustrati. I pareri espressi da Consultique SIM S.p.A. prescindono da qualsiasi valutazione del profilo di rischio e/o di adeguatezza e sono da intendersi come Ricerche in Materia di Investimenti ai sensi dell art. 27 del Regolamento congiunto Consob e Banca Italia del 29 ottobre 27 redatte a titolo esclusivamente informativo e non e non costituiscono in alcun modo prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti, il quale richiede obbligatoriamente un analisi delle esigenze finanziarie e del profilo di rischio specifici del singolo utente/cliente, né costituiscono un servizio di sollecitazione in genere all investimento in strumenti finanziari. Nel caso in cui l utente intenda effettuare qualsiasi operazione è opportuno che non basi le sue scelte esclusivamente sulle informazioni indicate nel presente documento, ma dovrà considerare la rilevanza delle informazioni ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza.