TASSAZIONE DELLE ATTIVITA FINANZIARIE IN ITALIA

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1 TASSAZIONE DELLE ATTIVITA FINANZIARIE IN ITALIA

2 Programma Quadro generale: 1. Problemi tradizionali 2. Problemi nati dalla crescente integrazione internazionale dei mercati dei capitali L imposizione in Italia L'imposizione dei redditi da capitale in un contesto internazionale

3 PROBLEMI TRADIZIONALI Difficoltà di accertamento Tutela del risparmio Problemi PROBLEMI LEGATI A INTEGRAZIONE INT.MKT CAP. Difficoltà di accertamento redditi esteri Aumento della disomogeneità dei trattamenti fiscali Problematiche legate al coordinamento tra paesi Aumento della sensibilità del risparmio e degli investimenti alle variabili fiscali (spinte alla competizione fiscale)

4 Il Sistema italiano: storia (1) RIFORMA DEL 1974 Difficoltà di accertamento: Ricorso alle ritenute operate dal sostituto d imposta Tutela del risparmio Esclusione dei redditi di capitale dalla base imponibile dell imposta progressiva Differenziazione delle aliquote fra impieghi a breve e a lunga scadenza. La riforma del 1974 segue i principi di cui sopra. In particolare: Le plusvalenze non sono tassate Redditi di capitale tassati con sostitutiva Aliquote disomogenee (12,5% e 27%)

5 Il Sistema italiano: storia (2) RIFORMA DEL 1974: Conseguenze Elusione fiscale e spinta all innovazione finanziaria per scopi elusivi. Esempio1 : Zero coupon bonds Esempio2: Combinazione di contratti forward: impegno ad acquistare a t+1 un titolo al prezzo Y e mi impegno a vendere a t+1 lo stesso titolo al prezzo Y+C.Se a t+1 il prezzo del titolo è Z>Y+C, guadagno sul primo contratto = Z-Y e perdo Z-(Y+C) sul secondo. Il mio guadagno netto è pertanto Z -Y -[Z-(Y+C)] = C replica il pagamento di una cedola C al tempo t+1 Distorsioni nelle scelte dei risparmiatori.

6 Il Sistema italiano: storia (3) RIFORMA DEL 1998/2000 Riduzione dei problemi di accertamento estensione dei regimi sostitutivi Incentivazione dell intermediazione del risparmio Riduzione delle possibilità di elusione imposizione fiscale di tutti i redditi finanziari trattamenti fiscali omogeneizzati (11%, 12,5%,27%) Tutela della competitività dell investimento finanziario nel nostro paese esenzione (per alcuni redditi) per gli investitori esteri riduzione delle aliquote Agevolazione per il risparmio previdenziale

7 Il sistema attuale ( fino al 2011) Interessi: mutui, depositi e conti correnti bancari: 27% Obbligazioni: 12,5% se con scadenza > 18 mesi; 27% in caso contrario Obbligazioni di società non quotate: 12,5% o 27% (dipende dal rendimento) Utili su partecipazioni societarie non qualificate: 12,5% qualificate o società residente in paradiso fiscale: BI Irpef Proventi e rendimenti: da gestioni collettive del risparmio (fondi comuni di investimento):12,5% (in capo al fondo) su contributi a fondi di previdenza complementare e individuale e rivalutazioni degli accantonamenti TFR: 11% su premi per contratti di assicurazione sulla vita: esenti Pronti contro termine: 12,5% Plusvalenze: Qualificate/non qualificate: come per gli utili Altre plusvalenze: 12,5%

8 Il sistema da Gennaio 2012 Interessi: Titoli di stato: 12,5% se con scadenza Tutto il resto: 20% Utili su partecipazioni societarie non qualificate: 20% qualificate o società residente in paradiso fiscale: BI Irpef Proventi e rendimenti: da gestioni collettive del risparmio (fondi comuni di investimento):20% (in capo al fondo) su contributi a fondi di previdenza complementare e individuale e rivalutazioni degli accantonamenti TFR: 11% su premi per contratti di assicurazione sulla vita: esenti Pronti contro termine: 20% Plusvalenze: Qualificate/non qualificate: come per gli utili Capital gain su titoli di stato: 12,5%

9 I tre regimi di tassazione Risparmio individuale: gli individui non si avvalgono di intermediari né per l'amministrazione, né per la gestione del risparmio Risparmio amministrato: il risparmiatore tiene i propri titoli in amministrazione presso banche, Sim etc, senza affidarne loro la gestione (cioè la possibilità di decidere quando e cosa vendere e acquistare) Risparmio gestito: i titoli sono affidati ad un intermediario che li gestisce in modo autonomo, decidendo cosa e quando comprare e vendere.

10 Risparmio Individuale Redditi di capitale Se assoggettati a imposta sostitutiva con ritenuta alla fonte a titolo d imposta non c è obbligo di dichiarazione analitica annuale Se rientranti in BI IRPEF c è obbligo di dichiarazione analitica annuale non è garantito l anonimato Redditi diversi C è sempre l obbligo di dichiarazione analitica annuale non è garantito l anonimato Tassazione alla realizzazione (a fine anno) Compensazione solo fra redditi diversi assoggettati alla stessa aliquota Saldo negativo riportabile in avanti per 4 anni

11 Risparmio amministrato Redditi di capitale Come nel regime di risparmio individuale Redditi diversi Rispetto al risparmio individuale, imposta sostitutiva prelevata dall intermediario su ogni singola operazione non c è obbligo di dichiarazione analitica annuale è garantito l anonimato N.B. Rimane l obbligo di dichiarazione delle plusvalenze rientranti in BI IRPEF Tassazione alla realizzazione (in corso d anno) Compensazione solo fra redditi diversi all interno dello stesso rapporto di amministrazione, nello stesso periodo di imposta e nei 4 successivi

12 Risparmio gestito (1) Individuale: un soggetto affida la gestione del proprio patrimonio ad un intermediario. Tassazione in capo all'intermediario. L intermediario opera da sostituto d imposta applicando un imposta sostitutiva del 12,5% sul risultato di gestione (20% dal Gennaio 2012) Collettivo: fondi comuni di investimento. Tassazione alla realizzazione ed in capo al sottorscrittore.

13 Risparmio gestito (2) Risultato di gestione = + Valore patrimonio a fine anno, al lordo dell'imposta sostitutiva + Prelievi - conferimenti - redditi esenti - redditi assoggettati al 27% - proventi da altri fondi comuni - Valore patrimonio a inizio anno

14 Risparmio gestito da Gennaio Risultato di gestione = Valore patrimonio a fine anno, al lordo dell'imposta sostitutiva + Prelievi - conferimenti - redditi esenti - redditi assoggettati al 12.5% - proventi da altri fondi comuni - Valore patrimonio a inizio anno

15 Risparmio gestito (3) La tassazione del risultato di gestione garantisce: anonimato; compensazione redditi diversi (negativi) anche con redditi di capitale; tassazione alla maturazione (ATTENZIONE: alla realizzazione nel risparmio gestito collettivo). N.B. Nel caso di fondi comuni di investimento: il risultato negativo di un periodo può essere portato avanti illimitatamente o utilizzato in diminuzione del risultato di gestione di altri fondi gestiti dallo stesso operatore Il contribuente dovrebbe preferire il risparmio gestito perché: è garantito l anonimato; è possibile compensare minusvalenze con redditi da capitale...anche se c'è la tassazione alla maturazione (nell'individuale)

16 Agevolazioni risparmio individuale Impieghi con finalità previdenziale TFR Previdenza complementare Fondi pensione chiusi derivanti da contrattazione collettiva Previdenza individuale Fondi pensione aperti Contratti di assicurazione sulla vita Vincoli Erogazione prestazione al raggiungimento dell età pensionabile. La prestazione deve essere per almeno il 50% sotto forma di rendita.

17 Previdenza complementare Accumulazione Prestazione Contributi: deducibili (fino a 5165 euro) Rendimenti finanziari: 11% alla maturazione Età pensionabile Rendita: Parte finanziaria: esente Parte contributi: t iniziale 15% t scende di 0,3% p.a. t minimo 9% MONTANTE= Somma Contributi + Rendimenti finanziari Capitale: Parte finanziaria: esente Parte contributi: come sopra (K corrisposto <50% Montante)

18 TFR Accumulazione: 11% su rivalutazioni Accantonamenti deducibili Prestazioni: Parte finanziaria esente Parte non finanziaria tassata con aliquota pari alla media delle aliquote medie IRPEF degli ultimi 5 anni.

19 Assicurazione sulla vita Se prevedono l'erogazione sotto forma di rendita di almeno metà del capitale accumulato al raggiungimento dell'età pensionabile, tassate come nella previdenza complementare. Se contratti assicurativi puri: Accumulazione: detrazione del 19% dall'irpef, fino al max di 1291,14 Prestazione: Totalmente esente