Esterne. Interne. Finanziamenti a titolo di capitale di rischio Acquisizione di capitale proprio

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1 Finanziamenti a titolo di capitale di rischio Acquisizione di capitale proprio Finanziamenti a titolo di credito Acquisizione di debiti a breve, medio e lungo termine Esterne FONTI di mezzi finanziari Realizzi derivanti dalle vendite di prodotti/servizi Ricavi Interne

2 Le fonti esterne Le fonti esterne si distinguono in finanziamenti a titolo di capitale proprio finanziamenti a titolo di credito Le due categorie si differenziano per: vincolo di restituzione scadenza soggetti finanziatori rischio/remunerazione per i soggetti finanziatori

3 Le fonti esterne Vincolo di restituzione Scadenza Soggetti finanziatori Rischio/ Remunerazione Capitale proprio soltanto eventuale non prefissata (finanziamento permanente) sono proprietari per definizione elevato rischio reddituale e di capitale (capitale di rischio) Remunerazione variabile Capitale di credito giuridicamente previsto prefissata (finanziamento temporaneo) possono essere anche i proprietari, ma in genere sono soggetti differenti rischio normalmente più basso Remunerazione fissa

4 Il circuito dei finanziamenti attinti col vincolo di capitale di proprietà Andamento Andamento del del denaro denaro Entrate di denaro Mercati dei capitali Uscite di denaro Andamento Andamento dei dei finanziamenti finanziamenti attinti attinti come come capitale capitale di di proprietà proprietà Raccolta del capitale di proprietà *Restituzione del capitale di proprietà (importo capitale conferito) * Reddito periodicamente distribuito e, in fase di liquidazione, rimborso per importi superiore rispetto al conferimento

5 Il circuito dei finanziamenti attinti col vincolo di capitale di prestito Andamento Andamento del del denaro denaro Mercati dei capitali Entrate di denaro Uscite di denaro Andamento Andamento dei dei finanziamenti finanziamenti attinti attinti a prestito prestito Accensione di debiti di finanziamento * Estinzione di debiti di finanziamento (importi nominali negoziati); * + oneri del prestito (costo operazione)

6 Il circuito dei finanziamenti concessi come prestito a terzi Andamento Andamento del del denaro denaro Mercati dei capitali Entrate di denaro Uscite di denaro Andamento Andamento dei dei finanziamenti finanziamenti concessi concessi * Restituzione di finanziamenti da terzi * + proventi del prestito Concessione di finanziamenti a terzi

7 DEBITI Impegni a pagare di funzionamento o di regolamento CREDITI Diritti a riscuotere Sostituiscono temporaneamente Uscite di denaro Entrate di denaro HANNO NATURA MONETARIA

8 Mercato dei capitali Denaro e valori assimilati Mercato collocamento prodotti ENTRATE di denaro e valori assimilati Regolamento dei debiti e dei crediti di funzionamento. Mercato acquisizione fattori USCITE di denaro e valori assimilati Finanziamenti e produzione Vendita prodotti retituz. finanz. da terzi atti gestione interna Ottenimento prodotti Combinazione produttiva Acquisto fattori prod. concessione finanz. a terzi ottenim. finanz. da terzi raccolta capitale proprio restituz. finanzi. a terzi restituzione capitale proprio

9 Mezzi monetari e valori assimilati ENTRATE + denaro + crediti di funzionamento - debiti di funzionamento USCITE - denaro - crediti di funzionamento + debiti di funzionamento Raccolta mezzi monetari Restituzione mezzi monetari Vendita prodotti Restituzione prestiti da terzi Finanziamenti Investimenti Acquisto fattori Prestiti a terzi

10 CIRCUITO DEI FINANZIAMENTI ATTINTI Capitale di proprietà o di prestito E U alimenta uscite per acquisti o per prestiti concessi riconsegna mezzi monetari: entrate per vendite o per restituzione prestiti o rimborsi finanziamenti attinti Nuovi investimenti CIRCUITO DEGLI INVESTIMENTI Circuito della produzione + Circuito dei finanziamenti concessi U E

11 SE REDDITO NEGATIVO MANCATO RIAFFLUSSO IN FORMA MONETARIA (RICAVI) DI PARTE DEI MEZZI INVESTITI RIDUZIONE FLUSSO DEI FUTURI INVESTIMENTI Oppure AUMENTO DEL FABBISOGNO DI FINANZIAMENTO

12 fabbisogno finanziario complessivo meno copertura naturale degli investimenti = FABBISOGNO FINANZIARIO RESIDUALE Il circuito dei finanziamenti e quello degli investimenti devono essere opportunamente correlati sia nell entità dei mezzi monetari da utilizzare nei programmi di investimento sia per i tempi e le durate di utilizzo

13 velocità di circolazione degli investimenti in fattori produttivi INVESTIMENTI/RECUPERI NELLA COMBINAZIONE PRODUTTIVA

14 Investimenti programmati il fabbisogno residuale di finanziamento se Crediti di finanziamento concessi a terzi Velocità di circolazione degli investimenti Crediti di funzionamento concessi ai clienti

15 AUTOFINANZIAMENTO FLUSSO DEI RICAVI DA UTILI DA REINTEGRO DEGLI INVESTIMENTI

16 AUTOFINANZIAMENTO IN SENSO STRETTO solo il risparmio di utili netti, attuato sia in modo palese che occulto DISTINZIONE STATICA IN SENSO DINAMICO il flusso degli utili conseguiti sia riaffluiti all esterno per remunerare il capitale di proprietà che mantenuti nell impresa

17 AUTOFINANZIAMENTO IN SENSO LATO fenomeno finanziario * CAPITALE AUTOGENERATO nuova ricchezza generata dalla gestione utile netto, nuova ricchezza definitivamente acquisita (autofinanziamento in senso stretto) nuova ricchezza ancora sottostante al rischio d impresa * CAPITALE RIGENERATO entità dei mezzi monetari investiti in fattori a fecondità ripetuta e recuperati attraverso i ricavi