Biella, 14 marzo 2008

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "Biella, 14 marzo 2008"

Transcript

1 Biella, 14 marzo

2 1. Premessa..... pag Il processo di quotazione..... pag Centrosim Spa pag

3 PREMESSA Con il presente documento Centrosim S.p.A. (di seguito Centrosim ) intende presentare in via sintetica le opportunità offerte dal mercato dei capitali e le relative modalità di accesso. Le informazioni e contenute e le opinioni espresse in questo documento sono state redatte da Centrosim attraverso l utilizzo di fonti ritenute accurate e affidabili, tuttavia Centrosim non garantisce l accuratezza di dette informazioni e opinioni. Tutte le informazioni, opinioni e stime contenute in questo documento possono essere modificate senza alcun preavviso. Sebbene sia stata presa ogni misura ritenuta necessaria per assicurare la correttezza di ogni informazione o opinione espressa in questo documento, Centrosim non si assume alcuna responsabilità in merito a eventuali danni imputabili direttamente o indirettamente all uso di questo documento o del suo contenuto. Questo documento non costituisce una sollecitazione al pubblico risparmio, ne intende incoraggiare l acquisto o la vendita di titoli. Questo documento è esclusivamente per uso personale e non può essere riprodotto, distribuito o pubblicato per qualsiasi scopo senza aver preventivamente ottenuto il consenso scritto da parte di Centrosim. 3

4 1. Premessa pag. 2 Il processo di quotazione le fasi e le attività principali pagg la tempistica indicativa dell operazione pag il ruolo dello Specialista pagg i collocamenti sui mercati di Borsa pagg Centrosim Spa pagg

5 2.1 Il processo di quotazione: le fasi e le attività principali SOGGETTI FASI La quotazione è un processo complesso che coinvolge diversi soggetti il cui sforzo coordinato, anche con la Società, è rivolto alla pianificazione ed esecuzione delle attività necessarie alla realizzazione dell operazione di accesso al mercato dei capitali. Fase 1 ORGANIZZAZIONE Società, Sponsor, Specialist, Advisor Finanziario, Consulenti Legali, Consulenti Fiscali, Consulenti Tecnici, Revisori. Fase 2 ISTRUTTORIA Società, Sponsor, Advisor Finanziario, Advisor Comunicazione, Consulenti Legali, Consulenti Fiscali, Revisori, CONSOB, Borsa Italiana S.p.a. Fase 3 COLLOCAMENTO Società, Sponsor, Specialist, Banche dei Consorzi Advisor Comunicazione, Borsa Italiana S.p.a., Monte Titoli S.p.a. Fase 4 MANTENIMENTO Società, Sponsor, Specialist, Advisor Comunicazione in blu i soggetti che svolgono un ruolo diverso a seconda del mercato di quotazione in rosso sono evidenziati i soggetti non coinvolti per la quotazione sul MAC in corsivo i soggetti che potenzialmente possono essere coinvolti anche per la quotazione sul MAC 5

6 2.1 Il processo di quotazione: le fasi e le attività principali Nella fase di ORGANIZZAZIONE la Società ed i suoi consulenti preparano le strutture societarie e aziendali allo svolgimento dell operazione e predispongono la documentazione per il filing. Il mercato richiede informazioni: è pertanto necessario strutturare la organizzazione societaria ed aziendale della Società in modo da coordinare il flusso di informazioni esistente e renderlo compatibile con le esigenze del mercato. Nella fase di ORGANIZZAZIONE vengono predisposti i dati e le informazioni che serviranno alle successive fasi, ed in particolare la costituzione della data room necessaria alla due diligence legale. Sponsor e Global Coordinator Advisor Finanziario Società di Revisione Consulenti Legali e Fiscali Consulenti Tecnici Due Diligence Report In questa fase, il top management da un lato e, dall altro, l Advisor finanziario, i Consulenti Legali e Fiscali nonchè i Revisori, coordinati dal Global Coordinator e dello Sponsor, lavorano insieme per la implementazione della documentazione da trasmettere alle competenti autorità (c.d. filing ). Legal Opinion Auditor s Opinion Dichiarazioni di: adeguatezza QMAT Prospetto Informativo Piano triennale Documento di Valutazione delle procedure completezza delle informazioni ragionevolezza del budget in rosso sono evidenziati i documenti non necessari per il MAC 6

7 2.1 Il processo di quotazione: le fasi e le attività principali Nella fase di ISTRUTTORIA inizia il processo di controllo da parte delle autorità che porta al conseguimento del Nulla Osta da parte di CONSOB e l Ammissione alle Negoziazioni da parte di Borsa Italiana S.p.a. In questa fase la Società assistita dal Global Coordinator/Sponsor, che coordina gli altri consulenti, legali e fiscalisti nonché revisori contabili, avvia la procedura istruttoria presso CONSOB e Borsa Italiana S.p.a. al fine di ottenere le necessarie autorizzazioni alla quotazione della Società. In questa fase è essenziale un ottimo coordinamento tra Società e Sponsor, Consulenti Legali e Fiscali nonché Società di Revisione per recepire con efficienza e tempestività le osservazioni e le integrazioni richieste da Borsa e CONSOB. SOCIETÀ Sponsor e Global Coordinator DOCUMENTAZIONE NULLA OSTA AMMISSIONE Prospetto Informativo QMAT Piano Triennale Durante l ISTRUTTORIA viene predisposta dalla Società, in accordo con l Advisor di Pubbliche Relazioni e con il Global Coordinator/Sponsor, l analyst presentation e la campagna di marketing che accompagnerà l offerta delle azioni. Valutazione economica Scheda Informativa Borsa Italiana CONSOB in rosso sono evidenziati i documenti non necessari per il MAC 7

8 2.1 Il processo di quotazione: le fasi e le attività principali Durante la fase di COLLOCAMENTO si procede alla vendita delle azioni della Società presso gli investitori istituzionali e presso il pubblico indistinto. Nella fase di COLLOCAMENTO il Global Coordinator costituisce e dirige il consorzio di collocamento e garanzia per l offerta delle azioni agli investitori istituzionali ed al pubblico indistinto, sia in Italia che all estero. Inoltre, è necessario avviare presso Monte Titoli S.p.a. le procedure di dematerializzazione dei titoli che saranno offerti sul mercato in modo da consentire la loro gestione centralizzata. Il consorzio di collocamento viene costituito al fine di massimizzare la quantità e la qualità della domanda potenziale. Pre-marketing istituzionale Campagna Pubblicitaria Incontri one-on-one CAMPAGNA DI MARKETING Analyst Presentation Processo di bookbuilding In questa fase si svolge la campagna di marketing progettata dal Global Coordinator / Sponsor, con l ausilio dell Advisor di Pubbliche Relazioni, nella fase precedente. in rosso sono evidenziati le attività non necessarie per il MAC 8

9 2.1 Il processo di quotazione: le fasi e le attività principali Nella fase di MANTENIMENTO è essenziale che si sviluppi un mercato secondario per i titoli della società appena quotata e che l interesse degli investitori rimanga elevato anche dopo il collocamento. In questa fase è estremamente importante la conservazione dell interesse del mercato sui titoli della società. Lo Sponsor, assolve quindi una funzione di sostegno informativo nei confronti del mercato sull andamento economico, finanziario e patrimoniale della Società neo-quotata. Al fine di tenere elevato l interesse degli investitori, lo Sponsor provvede a pubblicare report e analisi finanziarie nonché a organizzare incontri con la comunità finanziaria. Anche il supporto dell Advisor di Comunicazione, che affiancherà l investor relator aziendale, svolge un ruolo determinante nel mantenere vivo l interesse del mercato preoccupandosi di indirizzare e programmare una comunicazione continua, da parte della Società, di notizie sulla attività aziendale come ad es. nuovi progetti, acquisizioni, joint venture (c.d. news flow). Lo Specialista, svolge la funzione principale del sostegno alla liquidità del titolo della Società neoquotata alimentando gli scambi sul mercato secondario dei titoli attraverso la presenza sul book di negoziazione di proposte in acquisto e in vendita dei titoli. 9

10 2.1 Il processo di quotazione: le fasi del processo di quotazione Le fasi del processo di quotazione sono dirette ad assicurare il rispetto della tempistica programmata al fine di sfruttare le condizioni del mercato finanziario che possano garantire il successo dell operazione. Document Preparation & Due Diligence Marketing & Sales Syndication & Allocation Filing Equity Story Collocamento Benchmarking Business, Financial & Legal due diligence Domande di ammissione a Borsa Italiana e Consob QMAT Prospetto Informativo Offering Circular Business Plan Training del Management Analyst Presentation Management del Feed-Back degli analisti Pubblicazione della Ricerca Pre-Marketing Sales briefing con il management Road-show One-on-One meeting Book-building Offerta Retail Costituzione dei Collocamento Raccolta ordini Pricing Assegnazione Closing Consorzi di Valutazione in rosso sono evidenziati i documenti e le attività non necessarie per il MAC 10

11 2.2 Il processo di quotazione: la tempistica indicativa del processo La tempistica per la quotazione in Borsa è principalmente funzione della documentazione che la Società deve predisporre e dei tempi regolamentari dell istruttoria CONSOB e di Borsa. 3-4 mesi Prospetto e Due Diligence 3-4 mesi Due Diligence Finanziaria, Economica e Legale Preparazione Prospetto Informativo e Offering Circular Underwriting Agreements, Comfort Letters e Certificazione dei Revisori Valutazione QMAT Valutazione Predisposizione del Piano Previsionale Struttura dell Offerta Offerta Predisposizione del modello Valutativo Definizione Struttura Consorzio Offerta Pubblica Definizione Struttura Consorzio Istituzionale Selezione del Consorzio per l Offerta Pubblica Formazione del Consorzio Selezione del Consorzio Istituzionale Aggiornamento ricerca Marketing e Ricerca Preparazione Analyst Presentation Sviluppo Equity Story Attività di Market Making Definizione campagna di marketing Analyst Presentation Incontri One-on-One Road Show Preparazione Ricerca 11

12 2.3 Il processo di quotazione: il ruolo dello Specialista - collocamento Il ruolo dello Specialista è diverso a seconda del mercato di quotazione: nel MAC lo Specialista è il responsabile del collocamento che nei mercati regolamentati viene svolto di norma dal Global Coordinator, il quale svolge anche il ruolo di Sponsor o di Co-Sponsor. Mercati Regolamentati MAC Definisce l equity story della Società Definisce l equity story della Società Redige e pubblica l equity research Definisce la struttura dell offerta (OPS-OPV) Definisce il range di prezzo di collocamento Predispone l analyst presentation Redige e pubblica l equity research Organizza il pre-marketing con gli investitori Sales briefing con il management Definisce l eventuale range di prezzo di collocamento Organizza gli one-on-one meeting con gli investitori Effettua l allocazione delle azioni di concerto con la Società 12

13 2.3 Il processo di quotazione: il ruolo dello Specialista dopo la quotazione Nella fase successiva al collocamento, lo Specialista ha il compito, sia nei mercati regolamentati che nel MAC, di attivarsi al fine di sostenere sia la liquidità del titolo sia l interesse degli investitori, seppur con obblighi operativi e modalità diverse. Mercati Regolamentati MAC Sostiene la liquidità del titolo secondo gli obblighi definiti Sostiene la liquidità del titolo in fase di asta e fornisce da Borsa Italiana in base al segmento di quotazione Redige e pubblica almeno 2 ricerche in occasione della diffusione dei dati annuali e semestrali Redige e pubblica brevi note in occasione della diffusione dei dati trimestrali indicazioni di prezzo non significative nella sessione fuori asta Redige e pubblica almeno 2 report all anno; Organizza almeno 1 meeting con gli investitori professionali. Organizza almeno 2 meeting con gli investitori 13

14 2.4 Il processo di quotazione: i collocamenti del Mercato Expandi Dal 2004, il Mercato Expandi ha registrato 25 quotazioni caratterizzate sia da collocamenti rivolti esclusivamente a investitori istituzionali e professionali, sia, in maggior numero, da offerte destinate al pubblico indistinto. 14

15 2.4 Il processo di quotazione: i collocamenti sui mercati di Borsa Le quotazioni sul Mercato Expandi caratterizzate da un offerta pubblica hanno riscontrato un successo superiore alle OPVS del segmento STAR e dell MTA, sebbene le quotazioni delle PMI evidenzino un controvalore medio inferiore ai predetti segmenti. 15

16 2.4 Il processo di quotazione: i collocamenti sui mercati di Borsa Gli investitori che hanno dato riposto maggiormente fiducia nelle PMI sono risultati quelli nazionali sebbene, per alcune imprese operanti in particolari business o mercati geografici, l interesse internazionale abbia superato quello domestico. Pubblico Istituz. Italiani Istituz. Esteri 100% 80% 60% 40% 20% 16 PiQuadro Bouty Healthcare RCF Group B&S Speakers Pramac Screen Service IWBank Conafi Prestitò Servizi Italia Toscana Finanza Biancamano 2007 Cogeme Arkimedica Valsoia Antichi Pellettieri Pierrel Noemalife Kerself 2006 Apulia Prontoprestito Tamburi Inv. Partn. Caleffi Bioera Monti Ascensori 2005 RGI Greenvision %

17 P iq u a d ro B o u ty H e a lth c a r e R C F G ro u p B & S S p e a k e rs P ra m a c S c re e n S e rv ic e IW B a n k C o n a f i P r e s titò S e r v iz i I ta lia T o s c a n a F in a n z a B ia n c a m a n o 2007 C ogem e A r k im e d ic a OPV % V a ls o ia A n tic h i P e lle ttie r i P ie r r e l N o e m a lif e K e r s e lf 2006 A p u lia P r o n to p r e s tito T a m b u r i I n v. P a r tn. C a le f f i B io e ra M o n ti A s c e n s o r i 2005 R G I G r e e n v is io n Il processo di quotazione: i collocamenti sui mercati di Borsa Diversamente dalle quotazioni in altri segmenti, le operazioni sul Mercato Expandi sono state caratterizzate dall emissione di nuove azioni anziché dalla cessione dei titoli di partecipazioni al capitale di rischio da parte dei precedenti azionisti. OPS % 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 17

18 1. Premessa pag. 2 Il processo di quotazione... pagg Centrosim Spa 3.1 la mission ed il business model pag le aree di business pag la struttura operativa pag il capital markets pag track record nell Equity Capital Markets pagg la ricerca azionaria pagg

19 2.1 Centrosim: la mission e il business model Partecipata da quasi 50 banche e istituzioni finanziarie, Centrosim è attiva dal 1991 ed è autorizzata allo svolgimento di tutti i servizi di investimento e dei servizi accessori previsti dalla normativa. Una struttura operativa caratterizzata da: una significativa quota di mercato in Italia una rilevante task force di analysts, sales e traders un forte commitment verso la clientela istituzionale e le imprese con elevate capacità in termini di: equity research su azioni italiane di medie e piccole dimensioni servizi di negoziazione su strumenti quotati placing power su titoli azionari ed obbligazionari 19

20 2.2 Centrosim: le aree di business Centrosim offre servizi di intermediazione e consulenza sui mercati azionari ed obbligazionari regolamentati italiani ed esteri, un ampia equity research su titoli quotati in Italia e servizi di Capital Market rivolti alle imprese di piccola e media dimensione. MERCATO SECONDARIO profonda conoscenza del mercato azionario ed obbl. domestico consulenza agli investitori supportata dall attività dell Ufficio Studi presenza di sales e traders con elevata esperienza in grado di soddisfare qualunque necessità della clientela in termini di consulenza e di esecuzione elevata capacità di esecuzione sul mercato, sia per block trades che per ordini riguardanti titoli a bassa liquidità SERVIZI ALLE IMPRESE competenza su operazioni sia di capitale sia di debito focalizzazione su Small & Medium Caps notevole esperienza in operazioni di Equity Capital Markets (ipo, aumenti di capitale, offerte secondarie, opa, prestiti obbligazionari, anche convertibili etc.) offerta di servizi di Advisory UFFICIO STUDI ampio team di ricerca azionaria di riconosciuta qualità ampia copertura dei titoli del MIB30 e del MIDEX copertura qualitativa di Small & Medium Cap in ottica di stock picking monitoraggio dei mercati internazionali analisti macoroeconomici e di analisti tecnici ALTRI SERVIZI servizi di amministrazione e custodia di valori mobiliari gestione di dossier titoli per conto di altri intermediari, anche sottorubricati servizi di negoziazione per clienti privati 20

21 2.3 Centrosim: la struttura operativa La struttura operativa, prevede un organico di oltre 30 professionals, altamente qualificati e specializzati, interamente dedicati alle attività di front office delle differenti aree di business sales dedicati alla clientela istituzionale italiana ed estera EQUITY SALES 3 sales trader sul mercato cash italiano 8 EQUITY SALES TRADER 4 3 sales trader sui mercati cash esteri 2 sales trader sui mercati derivatives DEBT SALES TRADER 10 ANALYSTS 4 sales trader su titoli obbligazionari 8 equity analysts 2 macroeconomic analysts 2 CAPITAL MARKETS 2 senior con expertise nel Capital Markets 21

22 2.4 Centrosim: Capital Markets La struttura di Capital Markets offre consulenza ed assistenza specializzata di finanza straordinaria per aziende di piccole e medie dimensioni, sia per le operazioni riguardanti la componente equity sia quella di debito. EQUITY Capital Markets Quotazione azionari sui (Global mercati DEBT Capital Markets regolamentati Coordinator, Listing di capitale, Offerte prestiti obbligazionari anche convertibili o cum warrant Partner, Sponsor e Specialist); Aumenti Servizi per l emissione (e la quotazione) di secondarie, private placements, OPA, OPAS etc. Collocamento di azioni presso investitori Collocamento di obbligazioni presso investitori istituzionali e retail istituzionali e retail 22

23 2.5 Centrosim: track record nell Equity Capital Markets Negli ultimi tre anni, Centrosim ha partecipato a numerose operazioni di quotazione, con particolare specializzazione sul Mercato Expandi, ricoprendo ruoli senior nel coordinamento... October 2003 July 2004 July 2004 July 2004 May 2004 EXPANDI CAPITAL INCREASE Manager Collocamento Istituzionale Co-Lead Manager Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Co-Sponsor Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale June 2004 January 2005 June 2005 November 2005 EXPANDI CONVERTIBLE BOND TAKEOVER BID Joint Lead Manager Collocamento Istituzionale Deputy Broker Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale November 2005 EXPANDI Joint Lead Manager Joint Bookrunner Collocamento Istituzionale Co-Global Coordinator Joint Lead Manager Joint Bookrunner Collocamento Istituzionale 23

24 2.5 Centrosim: track record nell Equity Capital Markets e nel collocamento, così come in operazioni di natura straordinaria (OPA, AuCap, ecc), che hanno permesso di raggiungere risultati significativi non solo nell ambito dei collocamenti April 2006 May 2006 October 2006 October 2006 October 2006 Partecipazioni Italiane EXPANDI TAKEOVER BID TAKEOVER BID CAPITAL INCREASE TAKEOVER BID Sole Deputy Broker Joint Lead Manager Offerta Pubblica Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Sole Deputy Broker Co-Arranger Sole Deputy Broker January 2007 March 2007 EXPANDI April 2007 July 2007 July 2007 October 2007 EXPANDI TAKEOVR BID Sole Deputy Broker Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Joint Lead Manager Collocamento Istituzionale Joint Lead Manager Collocamento Istituzionale Responsabile del Collocamento Specialista 24

25 2.5 Centrosim: track record nell Equity Capital Markets istituzionali ma anche nell attività di raccolta, svolta per conto delle banche azioniste e di clienti privati, delle adesioni da parte del pubblico raggiungendo significativi risultati tra i quali: April 2006 May 2006 October 2006 October 2006 October 2006 nell OPV ENEL III: oltre 77 milioni di domanda generata per conto Partecipazioni di quasi Italiane richiedenti (2004) EXPANDI nell OPVS GEOX: 5 miglior risultato tra i collocatori con quasi richiedenti TAKEOVER BID (2004) Joint Lead Manager Offerta Pubblica Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Sole Deputy Broker TAKEOVER BID CAPITAL INCREASE TAKEOVER BID Sole Deputy Broker Co-Arranger Sole Deputy Broker nell OPA TIM: oltre adesioni raccolte, per un controvalore complessivo di (2005) January 2007 March 2007 April 2007 July 2007 July 2007 nell Apulia Prontoprestito: 3 miglior risultato tra i collocatori con circa October 2007 richiedenti (2005); TAKEOVR BID Sole Deputy Broker nell Cape Live: 4 miglior risultato tra i collocatori con circa richiedenti EXPANDI EXPANDI (2007); Co-Lead Manager Collocamento Istituzionale Nel Co-Lead Manager Joint Lead Manager Joint Lead Manager Collocamento Istituzionale Collocamento Istituzionale Collocamento Istituzionale periodo , Centrosim ha collocato strumenti finanziari per oltre 300 milioni di controvalore Responsabile del Collocamento Specialista 25

26 2.5 Centrosim: track record nell Equity Capital Markets Centrosim è annoverata tra gli operatori finanziari con maggiore successo nelle operazioni di collocamento sul mercato primario nazionale ed in particolare sul Mercato Expandi. 26

27 2.6 Centrosim: la ricerca L Ufficio Studi di Centrosim è composto da due team di analisti specializzati che forniscono tempestivamente valutazioni e previsioni finalizzate all'individuazione delle opportunità di investimento ed all'allocazione ottimale dei portafogli. ANALISI MACROECONOMICA E FINANZIARIA EQUITY RESEARCH studi monografici su società quotate note giornaliere sul mercato azionario italiano incontri tra gli investitori ed il management (anche a supporto dell'attività di specialist sponsor) ampia produzione di report a supporto degli investitori istituzionali, riguardanti i mercati azionari, obbligazionari e valutari. riunioni periodiche per valutare l'evoluzione dello scenario macroeconomico, l'andamento e le prospettive dei mercati finanziari e le strategie di portafoglio servizio di asset allocation alle banche per portafogli (in titoli e/o in fondi) di proprietà e/o della clientela 27

28 2.6 Centrosim: la ricerca azionaria L attività di Equity research è finalizzata a seguire circa 90 titoli quotati presso la Borsa di Milano, pari a circa al 70% della capitalizzazione complessiva del mercato ed alla copertura dei settori industriali più significativi. ITALIAN COVERAGE Energia & Utilities: Acea Aem MI Aem TO AMGA ASM BS Edison Eni Enel Erg Hera Saipem Snam Rete Gas Socotherm Telecom & Media: Buongiorno Cairo Communication Caltagirone Editore DMT Espresso Fastweb Mediaset Mondadori RCS Seat PG Telecom Italia Telecom It. Media Tiscali Banche: Apulia Prontoprestito Banca Carige Banca Etruria Banca IFIS Banca Intesa Banca MPS BPU BPM Capitalia Carifirenze SanpaoloIMI Unicredit Cemento, costruzioni & immobiliare: Holding: Alimentare & Retail: Auto & Component: Luxury & Textile: Autogrill Campari Cremonini Marr Parmalat Ducati Fiat Sogefi Benetton Bvlgari Caleffi Luxottica Safilo Tod s Valentino Astaldi Bastogi Brioschi Buzzi Unicem Cementir Impregilo Italcementi Permasteelisa Risanamento Trevi Altri settori: Amplifon Autostrade Autostrade TO-MI Engineering Fiera MI Ima Immsi Indesit Isagro Lottomatica Pierrel Premuda Recordati Save Sias Trevisan Caltagirone Camfin Cir/Cofide IFI Ifil Italmobiliare Pirelli 28

29 2.6 Centrosim: la ricerca azionaria Il monitoraggio dei mercati finanziari viene garantito attraverso la pubblicazione di analisi che aggiornano con cadenza periodica lo scenario macroeconomico internazionale, l'andamento e le prospettive dei mercati azionari, obbligazionari e valutari. ( Quindicinale ) ( Settimanale ) ( Giornaliero ) 29

30 2.6 Centrosim: la ricerca azionaria Durante l anno, l attività di analisi dell Ufficio Studi comporta l elaborazione di studi ed approfondimenti tematici e specialistici oltre che aggiornamenti sui dati trimestrali, semestrali e pre-consuntivi. 30

31 2.6 Centrosim: la ricerca azionaria Nel sito di Centrosim (www.centrosim.it) è disponibile per clienti istituzionali tutta la ricerca aggiornata in tempo reale, con riguardo alle stime macroeconomiche e all analisi societaria, dei mercati azionari, obbligazionari e valutari. 31

32 Via Broletto, Milano Centralino Fax Amministratore Delegato Michele Calzolari Direzione Finanza Claudio Belotti Fixed Income Sales & Trading Roberto Ranieri Institutional Sales Katherine Apfel Capital Markets Andrea Ricci Equity Research Luca Comi

LA QUOTAZIONE IN BORSA

LA QUOTAZIONE IN BORSA LA QUOTAZIONE IN BORSA Facoltà di Economia dell'università di Parma 20 febbraio 2012 Martino De Ambroggi L attività del broker Equity Sales & Trading Equity Research Francesco Perilli (CEO) Investment

Dettagli

MTA. Mercato Telematico Azionario: dai forma alle tue ambizioni

MTA. Mercato Telematico Azionario: dai forma alle tue ambizioni MTA Mercato Telematico Azionario: dai forma alle tue ambizioni L accesso ai mercati dei capitali ha permesso a Campari di percorrere una strategia di successo per l espansione e lo sviluppo del proprio

Dettagli

AIM Italia / Mercato Alternativo del Capitale

AIM Italia / Mercato Alternativo del Capitale AIM Italia / Mercato Alternativo del Capitale Agenda I II III AIM Italia Il ruolo di Banca Finnat Track record di Banca Finnat 2 2 Mercati non regolamentati Mercati regolamentati AIM Italia Mercati di

Dettagli

Perché AIM Italia? (1/2)

Perché AIM Italia? (1/2) AIM Italia Perché AIM Italia? (1/2) AIM Italia si ispira ad un esperienza di successo già presente sul mercato londinese Numero di società quotate su AIM: 1,597 Di cui internazionali: 329 Quotazioni su

Dettagli

Quotarsi in Borsa. La nuova segmentazione dei Mercati di Borsa Italiana. www.borsaitalia.it

Quotarsi in Borsa. La nuova segmentazione dei Mercati di Borsa Italiana. www.borsaitalia.it Quotarsi in Borsa La nuova segmentazione dei Mercati di Borsa Italiana www.borsaitalia.it Indice 1. Introduzione 3 2. La decisione di quotarsi 5 3. La scelta del mercato di quotazione 9 4. I requisiti

Dettagli

AIM Italia. Il mercato di Borsa Italiana per i leader di domani

AIM Italia. Il mercato di Borsa Italiana per i leader di domani AIM Italia Il mercato di Borsa Italiana per i leader di domani Perché AIM Italia I mercati di Borsa Italiana AIM Italia si aggiunge all offerta di mercati regolamentati di Borsa Italiana MTA MTF 3 Perché

Dettagli

Riepilogo prossimi CdA dal: 03/07/2015 Summary of the next Boards of Directors as of: 03/07/2015

Riepilogo prossimi CdA dal: 03/07/2015 Summary of the next Boards of Directors as of: 03/07/2015 07/07/2015 - IKF Cda Bilancio AIMMA AIMMA 16/07/2015 - BRUNELLO CUCINELLI Preconsuntivo Semestrale SMTA MTA 17/07/2015 - BB BIOTECH Relazione Semestrale STAR MTA 17/07/2015 - Sesa S.p.A. Cda Bilancio STAR

Dettagli

Presentazione Istituzionale Ottobre 2012

Presentazione Istituzionale Ottobre 2012 Società e Servizi di IR Presentazione Istituzionale Ottobre 2012 Noi Siamo una società indipendente di consulenza specializzata in Investor Relations e Comunicazione d Impresa. Siamo una giovane realtà,

Dettagli

I mercati. Giuseppe G. Santorsola 1

I mercati. Giuseppe G. Santorsola 1 I mercati I mercati primari e secondari Il mercato dei cambi Il mercato monetario I mercati obbligazionari e azionari Le società di gestione I mercati gestiti da MTS SpA I mercati gestiti da Borsa Italiana

Dettagli

Quotazione in borsa e minibond: quali concrete opportunità per le PMI Sebastiano Di Diego e Fabrizio Micozzi

Quotazione in borsa e minibond: quali concrete opportunità per le PMI Sebastiano Di Diego e Fabrizio Micozzi Quotazione in borsa e minibond: quali concrete opportunità per le PMI Sebastiano Di Diego e Fabrizio Micozzi Corporate finance advisory and strategy consulting 1. Le priorità delle PMI italiane Quali sono

Dettagli

Strategia di Trasmissione degli Ordini su Strumenti Finanziari. Documento di Sintesi

Strategia di Trasmissione degli Ordini su Strumenti Finanziari. Documento di Sintesi Strategia di Trasmissione degli Ordini su Strumenti Finanziari Documento di Sintesi Documento redatto ai sensi dell art. 48, comma 3, del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n.

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI CASSANO DELLE MURGE E TOLVE S.C.

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI CASSANO DELLE MURGE E TOLVE S.C. DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI CASSANO DELLE MURGE E TOLVE S.C. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva

Dettagli

IL FONDO DIFONDI PRIVATE DEBT

IL FONDO DIFONDI PRIVATE DEBT I MINIBOND: nuovi canali di finanziamento alle imprese a supporto della crescita e dello sviluppo 15Luglio 2015 IL FONDO DIFONDI PRIVATE DEBT Dr. Gabriele Cappellini Amministratore Delegato Fondo Italiano

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI ALBEROBELLO E SAMMICHELE DI BARI S.C.

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI ALBEROBELLO E SAMMICHELE DI BARI S.C. DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI ALBEROBELLO E SAMMICHELE DI BARI S.C. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva

Dettagli

Circolare N.175 del 27 Novembre 2013

Circolare N.175 del 27 Novembre 2013 Circolare N.175 del 27 Novembre 2013 PMI. Tutte le informazioni per la quotazione in borsa online Gentile cliente, con la presente desideriamo informarla che ABI, AIFI, ASSIREVI, ASSOGESTIONI, ASSOSIM,

Dettagli

Report di Borsa Settimanale per gli Azionisti Retail di Telecom Italia

Report di Borsa Settimanale per gli Azionisti Retail di Telecom Italia Report di Borsa Settimanale per gli Azionisti Retail di Telecom Italia 30 settembre 203 4 ottobre 203 Telecom Italia e il mercato italiano Prezzo Chiusura Volumi medi giornalieri Capitalizzazione** da

Dettagli

Nicola Romito. Esperienza. Presidente presso Power Capital nicola.romito@hotmail.it

Nicola Romito. Esperienza. Presidente presso Power Capital nicola.romito@hotmail.it Nicola Romito Presidente presso Power Capital nicola.romito@hotmail.it Esperienza Presidente at Power Capital aprile 2013 - Presente (1 anno 4 mesi) * Consulenza per gli investimenti, gestione di portafoglio

Dettagli

Progetto MiFID. Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI

Progetto MiFID. Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Aggiornamento del luglio 2013 1 PREMESSA La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal

Dettagli

Le small cap e la raccolta di capitale di rischio Opportunità per il professionista. Il ruolo del Nomad.

Le small cap e la raccolta di capitale di rischio Opportunità per il professionista. Il ruolo del Nomad. S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO Le small cap e la raccolta di capitale di rischio Opportunità per il professionista Il ruolo del Nomad. Marco Fumagalli Responsabile Capital Markets Ubi Banca

Dettagli

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Edizione 20141015 Pagina 1 di 16 INDICE 1 PREMESSE... 3 1.1 INTRODUZIONE... 3 1.2 CURA DELL'INTERESSE DEL CLIENTE... 3 1.2.1 Determinazione del

Dettagli

Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Fornite ai sensi degli artt. 46 c. 1 e. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera Consob

Dettagli

. T. I. P. O. TIP - PRE IPO S.P.A.

. T. I. P. O. TIP - PRE IPO S.P.A. Milano, 4 giugno 2014 Perché TIPO? 1. Esiste un mercato potenziale interessante 2. Le imprese italiane hanno bisogno di equity 3. Attuale disponibilità di liquidità UNA CHIUSURA PROATTIVA DEL CIRCUITO

Dettagli

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI 1 INTRODUZIONE Il Consiglio di Amministrazione di Kairos Julius Baer Sim (di seguito la KJBSIM ) ha approvato il presente documento al fine di formalizzare

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca di Credito Cooperativo San Marco di Calatabiano

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca di Credito Cooperativo San Marco di Calatabiano DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca di Credito Cooperativo San Marco di Calatabiano (Ultimo aggiornamento:10.04.2013) LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial

Dettagli

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Pagina 1 di 16 INDICE 1 PREMESSE... 3 1.1 INTRODUZIONE... 3 1.2 CURA DELL'INTERESSE DEL CLIENTE... 3 1.2.1 Determinazione del prezzo... 4 1.2.2

Dettagli

Strategie competitive ed assetti organizzativi nell asset management

Strategie competitive ed assetti organizzativi nell asset management Lezione di Corporate e Investment Banking Università degli Studi di Roma Tre Strategie competitive ed assetti organizzativi nell asset management Massimo Caratelli, febbraio 2006 ma.caratelli@uniroma3.it

Dettagli

PROCESSO FINANZA Data approvazione Versione 25 ottobre 2007 v.0.1 19 novembre 2009 v.0.2 16 settembre 2010 v.0.3 25 novembre 2010 v.0.

PROCESSO FINANZA Data approvazione Versione 25 ottobre 2007 v.0.1 19 novembre 2009 v.0.2 16 settembre 2010 v.0.3 25 novembre 2010 v.0. SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI PROCESSO FINANZA Data approvazione Versione 25 ottobre 2007 v.0.1 19 novembre 2009 v.0.2 16 settembre 2010 v.0.3 25 novembre 2010 v.0.4 1 La Markets

Dettagli

Strategia di Trasmissione degli Ordini Versione n. 02

Strategia di Trasmissione degli Ordini Versione n. 02 Strategia di Trasmissione degli Ordini Versione n. 02 Approvata con delibera CdA del 04/09/ 09 Fornite ai sensi dell art. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera Consob 16190/2007. LA NORMATIVA MIFID

Dettagli

Gli immobili sono nel nostro DNA.

Gli immobili sono nel nostro DNA. Gli immobili sono nel nostro DNA. FBS Real Estate. Valutare gli immobili per rivalutarli. FBS Real Estate nasce nel 2006 a Milano, dove tuttora conserva la sede legale e direzionale. Nelle prime fasi,

Dettagli

MiFID - Markets in Financial Instruments Directive

MiFID - Markets in Financial Instruments Directive MiFID - Markets in Financial Instruments Directive STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI (EXECUTION & TRANSMISSION POLICY) (documento redatto ai sensi del Regolamento

Dettagli

SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE della Bcc di Flumeri soc. coop.

SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE della Bcc di Flumeri soc. coop. SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE della Bcc di Flumeri soc. coop. Revisione del 15/02/11 a seguito circolare ICCREA 62/2010 (Execution Policy di Iccrea Banca aggiornamento della Strategia di trasmissione

Dettagli

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini ********** Banca del Valdarno Credito Cooperativo 1 1. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID)

Dettagli

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI Il presente documento (di seguito Policy ) descrive le modalità con le quali vengono trattati gli ordini, aventi ad oggetto strumenti finanziari,

Dettagli

MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI)

MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI) MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI) - 1 - LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento

Dettagli

Facciamo emergere i vostri valori.

Facciamo emergere i vostri valori. Facciamo emergere i vostri valori. www.arnerbank.ch BANCA ARNER SA Piazza Manzoni 8 6901 Lugano Switzerland P. +41 (0)91 912 62 22 F. +41 (0)91 912 61 20 www.arnerbank.ch Indice Banca: gli obiettivi Clienti:

Dettagli

SALARY SURVEY 2015. Banking & Insurance. Specialists in banking & insurance recruitment www.michaelpage.it. Banking & Insurance

SALARY SURVEY 2015. Banking & Insurance. Specialists in banking & insurance recruitment www.michaelpage.it. Banking & Insurance SALARY SURVEY 2015 Banking & Insurance Banking & Insurance Specialists in banking & insurance recruitment www.michaelpage.it Banking & Insurance Salary Survey 2015 Gentili clienti, abbiamo il piacere di

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA POLICY SU STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA POLICY SU STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI DOCUMENTO DI SINTESI DELLA POLICY SU STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI 1. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento

Dettagli

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini - Documento di sintesi -

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini - Documento di sintesi - Direttiva 2004/39/CE "MIFID" (Markets in Financial Instruments Directive) Direttiva 2006/73/CE - Regolamento (CE) n. 1287/2006 Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini - Documento di sintesi

Dettagli

INFORMATIVA CIRCA LA STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DI ORDINI

INFORMATIVA CIRCA LA STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DI ORDINI INFORMATIVA CIRCA LA STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DI ORDINI 1) GENERALITA In conformità a quanto previsto dalla Direttiva 2004/39/CE (cd Direttiva Mifid), la Banca ha adottato tutte le misure

Dettagli

Un ordine su misura per ogni taglia

Un ordine su misura per ogni taglia Un ordine su misura per ogni taglia Le funzionalità Cross Order e Block Trade Facilities sui mercati cash Cross Order e BTF Introduzione I Cross Order e la Block Trade Facilities (BTF) sono due nuove tipologie

Dettagli

Documento di sintesi "STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI"

Documento di sintesi STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Documento di sintesi "STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI" Documento del 1 aprile 2011 1 1 INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Fornite ai sensi degli

Dettagli

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini - Documento di Sintesi - Documento adottato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 07/07/ 2009 Ai sensi degli artt, 45-46-47-48 del Regolamento

Dettagli

STRATEGIA SINTETICA. Versione n. 4 del 24/05/2011

STRATEGIA SINTETICA. Versione n. 4 del 24/05/2011 STRATEGIA SINTETICA Versione n. 4 del 24/05/2011 Revisione del 24/05/2011 a seguito circolare ICCREA 62/2010 (Execution Policy di Iccrea Banca aggiornamento della Strategia di esecuzione e trasmissione

Dettagli

INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SOCIETA COOPERATIVA Sede Legale in Viale Umberto I n. 4, 00060 Formello (Rm) Tel. 06/9014301 Fax 06/9089034 Cod.Fiscale 00721840585 Iscrizione Registro Imprese Roma e P.Iva 009260721002 Iscritta all Albo

Dettagli

Strategia di trasmissione degli ordini BCC di Buccino

Strategia di trasmissione degli ordini BCC di Buccino Deliberato dal CdA della BCC di Buccino nella seduta del 07/08/2009 Versione n 3 Strategia di trasmissione degli ordini BCC di Buccino Fornite ai sensi dell art. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera

Dettagli

Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48 comma 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n.

Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48 comma 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n. Iccrea Banca S.p.A. Istituto Centrale del Credito Cooperativo STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48

Dettagli

Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi nel nuovo Codice di Autodisciplina. Roma, 18/10/2012. Francesco La Manno Borsa Italiana

Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi nel nuovo Codice di Autodisciplina. Roma, 18/10/2012. Francesco La Manno Borsa Italiana Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi nel nuovo Codice di Autodisciplina Roma, 18/10/2012 Francesco La Manno Borsa Italiana Il Codice di Autodisciplina 1999: Prima versione del Codice

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE RURALE DI TRENTO

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE RURALE DI TRENTO DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI LA NORMATIVA MIFID CASSA RURALE RURALE DI TRENTO Marzo 2014 La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva

Dettagli

Gentili clienti, abbiamo il piacere di presentarvi i nuovi studi di retribuzione relativi all anno 2012.

Gentili clienti, abbiamo il piacere di presentarvi i nuovi studi di retribuzione relativi all anno 2012. 3 Michael Page Salary Survey 2012 - Banking 4 Gentili clienti, abbiamo il piacere di presentarvi i nuovi studi di retribuzione relativi all anno 2012. Michael Page, quale leader nella ricerca e selezione

Dettagli

Banca Popolare di Spoleto S.p.A. Transmission Policy

Banca Popolare di Spoleto S.p.A. Transmission Policy Banca Popolare di Spoleto S.p.A. Transmission Policy 1. INTRODUZIONE Il presente documento definisce e formalizza le modalità ed i criteri adottati da Banca Popolare di Spoleto S.p.A. (di seguito, la Banca

Dettagli

Comunicato Stampa. Methorios Capital S.p.A.

Comunicato Stampa. Methorios Capital S.p.A. Comunicato Stampa Methorios Capital S.p.A. Approvata la Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2013 Acquistato un ulteriore 16,2% del capitale di Astrim S.p.A. Costituzione della controllata Methorios

Dettagli

COSA COMPRA LA PUBBLICITÀ. Riccardo Puglisi

COSA COMPRA LA PUBBLICITÀ. Riccardo Puglisi COSA COMPRA LA PUBBLICITÀ Riccardo Puglisi Le questioni in ballo Che cosa compra la pubblicità? L attenzione di lettori ed ascoltatori per i prodotti pubblicizzati. I mass mediacome "GianoBifronte (mercatoaduelati)

Dettagli

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini DI CREDIO COOPERAIVO S.C. DEGLI OBBLIGAZIONISI 1 Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Novembre 2014 eramo - 64100 - Via Savini, 1 el. 0861/ 25691 - Fax 0861/ 359919 DI CREDIO COOPERAIVO

Dettagli

Nuova finanza per la green industry

Nuova finanza per la green industry Nuova finanza per la green industry Green Investor Day / Milano, 9 maggio 2013 Barriere di contesto a una nuova stagione di crescita OSTACOLI PER LO SVILUPPO INDUSTRIALE Fine degli incentivi e dello sviluppo

Dettagli

www.unicreditprivate.it 800.710.710

www.unicreditprivate.it 800.710.710 www.unicreditprivate.it 800.710.710 Portfolio Life TM è la nuova soluzione finanziario-assicurativa Unit Linked a vita intera, realizzata da CreditRas Vita S.p.A. in esclusiva per UniCredit Private Banking.

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio Quinto Valle Agno

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio Quinto Valle Agno DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio Quinto Valle Agno (delibera CdA 17 Dicembre 2012) LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive

Dettagli

Parleremo di correlazione: che cos è, come calcolarla

Parleremo di correlazione: che cos è, come calcolarla IDEMDJD]LQH 1XPHUR 'LFHPEUH %52 (56 21/,1( 68//,'(0 nel 2002, il numero di brokers che offrono la negoziazione online sul minifib è raddoppiato, passando da 7 nel 2001 a 14. A novembre due nuovi brokers

Dettagli

IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI DIGITAL MAGICS APPROVA IL PROGETTO DI BILANCIO DEL 2013 E IL PIANO INDUSTRIALE 2014-2018

IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI DIGITAL MAGICS APPROVA IL PROGETTO DI BILANCIO DEL 2013 E IL PIANO INDUSTRIALE 2014-2018 IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI DIGITAL MAGICS APPROVA IL PROGETTO DI BILANCIO DEL 2013 E IL PIANO INDUSTRIALE 2014-2018 Nel 2013 ingresso in 11 startup, di cui 6 startup innovative, una cessione, una

Dettagli

POLICY DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI. Versione 9.0 del 09/03/2015. Aggiornata dal CDA nella seduta del 30/03/2015

POLICY DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI. Versione 9.0 del 09/03/2015. Aggiornata dal CDA nella seduta del 30/03/2015 POLICY DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Versione 9.0 del 09/03/2015 Aggiornata dal CDA nella seduta del 30/03/2015 1 INDICE PREMESSA... 3 1. Significato di Best Execution... 3 2. I Fattori di

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CARIM Cassa di Risparmio di Rimini SpA Sede Legale : Piazza Ferrari n. 15 47921 RIMINI ITALY Tel.: 0541-701111 Fax 0541-701337 Indirizzo Internet: www.bancacarim.it Capitale Sociale 246.145.545,00

Dettagli

Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini. (ai sensi degli artt. 45-46-47-48 del Regolamento Intermediari Consob)

Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini. (ai sensi degli artt. 45-46-47-48 del Regolamento Intermediari Consob) Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini (ai sensi degli artt. 45-46-47-48 del Regolamento Intermediari Consob) Novembre 2011 1 Indice PREMESSA ALLE LINEE GUIDA... 3 1 PRINCIPI GENERALI... 3

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento dicembre 2014

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento dicembre 2014 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento dicembre 2014 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive

Dettagli

SINTESI BEST EXECUTION - TRANSMISSION POLICY. (versione 2014)

SINTESI BEST EXECUTION - TRANSMISSION POLICY. (versione 2014) SINTESI BEST EXECUTION - TRANSMISSION POLICY. (versione 2014) 1. LA NORMATVA DI RIFERIMENTO. La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento europeo nel 2004

Dettagli

Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48 comma 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n.

Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48 comma 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n. Iccrea Banca S.p.A. Istituto Centrale del Credito Cooperativo STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48

Dettagli

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock Costruirsi una rendita I principi d investimento di BlackRock I p r i n c i p i d i n v e s t i m e n t o d i B l a c k R o c k Ottenere una rendita è stato raramente tanto difficile quanto ai giorni nostri.

Dettagli

LETTERA AGLI AZIONISTI E AI PARTNER DI DIGITAL MAGICS

LETTERA AGLI AZIONISTI E AI PARTNER DI DIGITAL MAGICS Milano, 29 gennaio 2014 LETTERA AGLI AZIONISTI E AI PARTNER DI DIGITAL MAGICS Carissimi Azionisti e Partner, Il 2013 per noi è stato un anno entusiasmante. Abbiamo completato con successo il nostro progetto

Dettagli

SAIPEM: Strong Authenticator for SAP Una soluzione CST in grado di garantire il massimo della sicurezza

SAIPEM: Strong Authenticator for SAP Una soluzione CST in grado di garantire il massimo della sicurezza Grandi Navi Veloci. Utilizzata con concessione dell autore. SAIPEM: Strong Authenticator for SAP Una soluzione CST in grado di garantire il massimo della sicurezza Partner Nome dell azienda SAIPEM Settore

Dettagli

- 2 Banca di Credito Cooperativo di Santeramo in Colle

- 2 Banca di Credito Cooperativo di Santeramo in Colle STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI DELLA BANCA DI CREDITO COOPERATIVO DI SANTERAMO IN COLLE (BARI) Aggiornata con delibera del Consiglio di Amministrazione del 03 DICEMBRE 2014 VVeer r..1111

Dettagli

SENZA ALCUN LIMITE!!!

SENZA ALCUN LIMITE!!! Il Report Operativo di Pier Paolo Soldaini riscuote sempre più successo! Dalla scorsa settimana XTraderNet ha uno spazio anche sul network Class CNBC nella trasmissione Trading Room. Merito soprattutto

Dettagli

SCHEMA DI DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC del Carso

SCHEMA DI DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC del Carso SCHEMA DI DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC del Carso LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI Iccrea Banca S.p.A. Istituto Centrale del Credito Cooperativo STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI (IN VIGORE DAL 1 DICEMBRE 2014) INDICE POLITICA... 1 1 DISPOSIZIONI

Dettagli

STS. Profilo della società

STS. Profilo della società STS Profilo della società STS, Your ICT Partner Con un solido background accademico, regolari confronti con il mondo della ricerca ed esperienza sia nel settore pubblico che privato, STS è da oltre 20

Dettagli

Orc Trading: tecnologia innovativa per far crescere il vostro business. Matteo Carcano Milano, 13 Aprile, 2010

Orc Trading: tecnologia innovativa per far crescere il vostro business. Matteo Carcano Milano, 13 Aprile, 2010 Orc Trading: tecnologia innovativa per far crescere il vostro business Matteo Carcano Milano, 13 Aprile, 2010 2 Agenda 17.00 17.15 Introduzione Matteo Carcano Orc Software 17.15 17.30 Le opportunità di

Dettagli

Real Consultant Srl Company Profile

Real Consultant Srl Company Profile Ooooo Real Consultant Srl Company Profile a company Regulated by RICS (The Royal Institution of Chartered Surveyors) Aprile, 2013 Indice REAL CONSULTANT - COMPANY PROFILE REAL CONSULTANT IL NOSTRO PROFILO

Dettagli

- Politica in materia di esecuzione e trasmissione degli ordini -

- Politica in materia di esecuzione e trasmissione degli ordini - Unipol Banca S.p.A. Sede Legale e Direzione Generale: piazza della Costituzione, 2-40128 Bologna (Italia) tel. +39 051 3544111 - fax +39 051 3544100/101 Capitale sociale i.v. Euro 897.384.181 Registro

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CENTROPADANA CREDITO COOPERATIVO

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CENTROPADANA CREDITO COOPERATIVO DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI LA NORMATIVA MIFID BANCA CENTROPADANA CREDITO COOPERATIVO Novembre 2010 La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è

Dettagli

Condizioni Generali Parte II - Servizi di Borsa Italiana

Condizioni Generali Parte II - Servizi di Borsa Italiana Condizioni Generali Parte II - Servizi di Borsa Italiana 1. Definizioni 1.1 I termini con la lettera iniziale maiuscola impiegati nelle presenti Condizioni Generali Parte II si intendono usati salvo diversa

Dettagli

Completezza funzionale KEY FACTORS Qualità del dato Semplicità d'uso e controllo Tecnologie all avanguardia e stabilità Integrabilità

Completezza funzionale KEY FACTORS Qualità del dato Semplicità d'uso e controllo Tecnologie all avanguardia e stabilità Integrabilità Armundia Group è un azienda specializzata nella progettazione e fornitura di soluzioni software e consulenza specialistica per i settori dell ICT bancario, finanziario ed assicurativo. Presente in Italia

Dettagli

R E A L E S T A T E G R U P P O R I G A M O N T I. C O M

R E A L E S T A T E G R U P P O R I G A M O N T I. C O M REAL ESTATE GRUPPORIGAMONTI.COM 2 Rigamonti Real Estate La scelta giusta è l inizio di un buon risultato Rigamonti Founders Rigamonti REAL ESTATE Società consolidata nel mercato immobiliare, con più di

Dettagli

Finanza per la crescita: corporate bond e strumenti alternativi. kpmg.com/it

Finanza per la crescita: corporate bond e strumenti alternativi. kpmg.com/it Finanza per la crescita: corporate bond e strumenti alternativi kpmg.com/it Indice 1 Lo scenario di riferimento 4 2 Le opportunità del Decreto Sviluppo 2012 6 Obiettivi e finalità generali Strumenti di

Dettagli

11/11. Anthilia Capital Partners SGR. Opportunità e sfide per l industria dell asset management in Italia. Maggio 2011.

11/11. Anthilia Capital Partners SGR. Opportunità e sfide per l industria dell asset management in Italia. Maggio 2011. 11/11 Anthilia Capital Partners SGR Maggio 2011 Opportunità e sfide per l industria dell asset management in Italia Eugenio Namor Anthilia Capital Partners Lugano Fund Forum 22 novembre 2011 Industria

Dettagli

Execution-Transmission policy

Execution-Transmission policy Execution-Transmission policy Versione Delibera 1 Delibera del Consiglio di Amministrazione del 13/10/2007 2 Aggiornamento con delibera CdA del 23/02/2008 3 Aggiornamento con delibera CdA del 21/03/2008

Dettagli

PROCEDURA PER L EFFETTUAZIONE DI OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

PROCEDURA PER L EFFETTUAZIONE DI OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE PROCEDURA PER L EFFETTUAZIONE DI OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ADOTTATA AI SENSI DELL ART. 4 DEL REGOLAMENTO CONSOB 17221 DEL 12 MARZO 2010 (e successive modifiche) Bologna,1 giugno 2014 Indice 1. Premessa...

Dettagli

Regolamento del Prestito Obbligazionario DEXIA CREDIOP S.P.A. 2005-2010 REAL ESTATE BASKET DI NOMINALI FINO AD EURO 15 MILIONI

Regolamento del Prestito Obbligazionario DEXIA CREDIOP S.P.A. 2005-2010 REAL ESTATE BASKET DI NOMINALI FINO AD EURO 15 MILIONI Regolamento del Prestito Obbligazionario DEXIA CREDIOP S.P.A. 2005-2010 REAL ESTATE BASKET DI NOMINALI FINO AD EURO 15 MILIONI CODICE ISIN IT0003809826 SERIES : 16 Art. 1 - Importo e titoli Il Prestito

Dettagli

Execution & transmission policy

Execution & transmission policy Banca Popolare dell Alto Adige società cooperativa per azioni Sede Legale in Bolzano, Via Siemens 18 Codice Fiscale - Partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Bolzano 00129730214

Dettagli

PREMIO LE FONTI - CEO SUMMIT & AWARDS 2015: TRA I VINCITORI BNP PARIBAS IP, GENERALI, INTESA SANPAOLO, VERSACE E RAI

PREMIO LE FONTI - CEO SUMMIT & AWARDS 2015: TRA I VINCITORI BNP PARIBAS IP, GENERALI, INTESA SANPAOLO, VERSACE E RAI Rassegna Stampa PREMIO LE FONTI - CEO SUMMIT & AWARDS 2015: TRA I VINCITORI BNP PARIBAS IP, GENERALI, INTESA SANPAOLO, VERSACE E RAI 12 Giugno 2015 Scritto da: Redazione Grande successo per la prima serata

Dettagli

Principi di stewardship degli investitori istituzionali

Principi di stewardship degli investitori istituzionali Corso di diritto commerciale avanzato a/ a/a2014 20152015 Fabio Bonomo (fabio.bonomo@enel.com fabio.bonomo@enel.com) 1 Indice Principi di stewardship degli investitori istituzionali La disciplina dei proxy

Dettagli

Valutazione di intangibili e impairment

Valutazione di intangibili e impairment IMPAIRMENT EVIDENZE DAI MEDIA ITALIANI Valutazione di intangibili e impairment -Valutazione di attività immateriali in aziende editoriali -Valutazioni per impairment test 1 La valutazione di asset si ha

Dettagli

IL SETTORE ASSICURATIVO E IL FINANZIAMENTO DELLE IMPRESE

IL SETTORE ASSICURATIVO E IL FINANZIAMENTO DELLE IMPRESE IL SETTORE ASSICURATIVO E IL FINANZIAMENTO DELLE IMPRESE ALCUNE CONSIDERAZIONI A MARGINE DELLA REVISIONE DELLE NORME SUGLI INVESTIMENTI A COPERTURA DELLE RISERVE TECNICHE CONVEGNO SOLVENCY II 1 PUNTI PRINCIPALI

Dettagli

GLOSSARIO. AZIONE Titolo rappresentato di una frazione del capitale di una società per azioni.

GLOSSARIO. AZIONE Titolo rappresentato di una frazione del capitale di una società per azioni. GLOSSARIO ACCUMULAZIONE DEI PROVENTI Ammontare dei dividendi che sono stati accumulati a favore dei possessori dei titoli ma che non sono stati ancora distribuiti. ARBITRAGGIO Operazione finanziaria consistente

Dettagli

SAP per centralizzare tutte le informazioni aziendali

SAP per centralizzare tutte le informazioni aziendali Grandi Navi Veloci. Utilizzata con concessione dell autore. SAP per centralizzare tutte le informazioni aziendali Partner Nome dell azienda Ferretticasa Spa Settore Engineering & Costruction Servizi e/o

Dettagli

Banca Generali: la solidità di chi guarda lontano. Agosto 2014

Banca Generali: la solidità di chi guarda lontano. Agosto 2014 Banca Generali: la solidità di chi guarda lontano Agosto 2014 Banca Generali in pillole Banca Generali è uno degli assetgathererdi maggior successo e in grande crescita nel mercato italiano, con oltre

Dettagli

Offerta pubblica di acquisto avente ad oggetto azioni Banca Nazionale del Lavoro S.p.A.

Offerta pubblica di acquisto avente ad oggetto azioni Banca Nazionale del Lavoro S.p.A. COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA Ufficio Mercati Alla cortese attenzione del dott. Salini Telefax n. 06 8477 757 Ufficio OPA Alla cortese attenzione della dott.sa Mazzarella Telefax n. 06

Dettagli

INDICE. - Categorie di dipendenti o di collaboratori dell Emittente e delle società controllanti o controllate da tale Emittente

INDICE. - Categorie di dipendenti o di collaboratori dell Emittente e delle società controllanti o controllate da tale Emittente 1 INDICE Premessa 4 Soggetti Destinatari 6 - Indicazione nominativa dei destinatari che sono componenti del Consiglio di Amministrazione dell Emittente, delle società controllanti e di quelle, direttamente

Dettagli

. T. I. P. O. TIP - PRE IPO S.P.A.

. T. I. P. O. TIP - PRE IPO S.P.A. Milano, Marzo 2014 Premessa Il presente documento (il «Documento») è stato predisposto da Tamburi Investment Partners S.p.A. («TIP») con l obiettivo di fornire una descrizione il più possibile esaustiva

Dettagli

INFORMAZIONE SULLE STRATEGIE DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI DELLA BANCA CAPASSO ANTONIO SPA

INFORMAZIONE SULLE STRATEGIE DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI DELLA BANCA CAPASSO ANTONIO SPA 1 INFORMAZIONE SULLE STRATEGIE DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI DELLA BANCA CAPASSO ANTONIO SPA Revisione del 01/08/2013 2 INDICE PREMESSA 1.RELAZIONI CON ALTRE NORME E DOCUMENTI 2.PRINCIPI GUIDA

Dettagli

Caratteristiche del Fondo

Caratteristiche del Fondo Caratteristiche del Fondo EQUI MEDITERRANEO FUND e un fondo costituito sotto forma di SICAV SIF ed è un comparto dedicato della piattaforma EQUI SICAV - SIF, una Società a capitale Variabile Lussemburghese

Dettagli

PROCEDURA PER OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

PROCEDURA PER OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE PROCEDURA PER OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE (ai sensi dell art. 4 del Regolamento adottato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato ed integrato) INDICE 1. OBIETTIVI

Dettagli

Architettura aperta come strumento di diversificazione nel controllo di rischio di portafoglio

Architettura aperta come strumento di diversificazione nel controllo di rischio di portafoglio S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La Congiuntura Economica Architettura aperta come strumento di diversificazione nel controllo di rischio di portafoglio Luca Martina Private Banker Banca

Dettagli

GUIDA PRATICA AL CAPITALE DI RISCHIO

GUIDA PRATICA AL CAPITALE DI RISCHIO GUIDA PRATICA AL CAPITALE DI RISCHIO Avviare e sviluppare un impresa con il venture capital e il private equity GUIDA PRATICA AL CAPITALE DI RISCHIO Indice 1. Perché una guida...4 2. L investimento nel

Dettagli