Verbale della 46ª assemblea ordinaria dei delegati della Comunitas di martedì 18 giugno 2013 a Berna. Ordine del giorno. 1. Saluti e formalità

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1 Verbale 2013 della 46ª assemblea ordinaria dei delegati della Comunitas di martedì 18 giugno 2013 a Berna Ordine del giorno 1. Saluti e formalità 2. Verbale della 45 a assemblea ordinaria dei delegati del 22 giugno 2012 a Naters 3. Bilancio attuariale Rapporto del perito 4. Relazione d esercizio e conto annuale 2012 Rapporto del Consiglio di fondazione e della Direzione 5. Varie a. Diritto di proposta dei delegati b. Prossima assemblea dei delegati: mercoledì 25 giugno 2014 a Berna (BERNEXPO) 1. Saluti e formalità Il presidente del Consiglio di fondazione Stefan Christen saluta i delegati e gli ospiti, dando a tutti a nome del Consiglio di fondazione il benvenuto alla 46ª assemblea ordinaria dei delegati della Comunitas. Per iniziare il Presidente richiama l attenzione sui megatrend nella previdenza e sulle relative condizioni generali che valgono anche per quest anno. Di questi trend fanno parte: - L aumento crescente dell aspettativa di vita: dall entrata in vigore del regime obbligatorio della previdenza professionale l aspettativa di vita delle donne è aumentata di ben quattro anni e quella degli uomini addirittura di sette anni.nel 2050 le donne raggiungeranno in media l età di 91,5 anni e gli uomini in media l età di 87.5 anni. Il fatto che le persone vivano più a lungo è per principio un dato positivo. Ciò comporta però anche maggiori spese per gli anni di vita aggiuntivi che devono essere finanziate. Comunitas Bernastrasse Berne 6 téléphone fax info@comunitas.ch

2 - Rendimenti più contenuti: nel 1985 i tassi d interesse pagati sugli averi di vecchiaia erano ancora superiori al 4%. Il tasso d interesse minimo ammonta oggi ad appena l 1.5%. Se i tassi d interesse rimangono per anni ai livelli odierni, in futuro verranno a mancare ricavi essenziali nella previdenza per la vecchiaia. - Individualizzazione flessibilizzazione della società e del mondo del lavoro: le parole chiave nel mondo del lavoro sono: lavoro part-time, job-sharing, lavoro su chiamata, anno sabbatico, contratto con tempo di lavoro annuale o vita lavorativa. Nella società si nota che le biografie «normali» e le famiglie standard sono state sostituite da diversi tipi di famiglie, vari curriculum vitae, diverse nazionalità e appartenenze religiose. Questi megatrend verso l individualizzazione e flessibilizzazione rappresentano per le casse pensioni una nuova sfida e richiedono prodotti su misura. Con l offerta di prestazioni modulare la Comunitas dispone proprio per le esigenze crescenti dovute alla progressiva individualizzazione e flessibilizzazione di ottime risposte ed è in grado di soddisfare molteplici esigenze. Le numerose combinazioni di previdenza sono studiate in modo specifico per le esigenze dei clienti. Da questi trend emerge chiaramente che è in atto un mutamento continuo. Questo mutamento porta l intera società a grandi cambiamenti. Ciò comprende anche l insieme delle casse pensioni e quindi anche la Comunitas. Consapevoli di questa situazione, occorre riflettere di continuo sulle necessità e possibilità d intervento. Il progetto di riforma della Confederazione «Previdenza per la vecchiaia 2020» farà da linea guida e dovrà fornire soluzioni e risposte agli sviluppi descritti. Puri modelli di riduzione o aumenti dei contributi non saranno sicuramente proponibili. Per garantire il finanziamento della previdenza per la vecchiaia sono necessarie soluzioni equilibrate e la solidarietà di tutti i partecipanti. Il presidente illustra come il Consiglio di fondazione affronta le sfide descritte: Proprio in riferimento ai mercati dei capitali, facendo un bilancio del 2012 si può affermare che si è trattato di un anno positivo dal punto di vista dei rendimenti degli investimenti. Il 2012 ha contribuito all aumento del grado di copertura dal 86.76% al 90.48%. Questa tendenza positiva alle borse è ulteriormente migliorata nel Un giudizio positivo meritano anche le misure introdotte in relazione alla strategia di investimento e alla nuova organizzazione degli investimenti. La tutela degli interessi degli assicurati e dei beneficiari di rendite è e rimane l obiettivo principale. Nelle sue scelte il Consiglio di fondazione tiene conto del fatto che l attività previdenziale è orientata a lungo termine. Le misure correttive precipitose contribuiscono solo a creare incertezza. 2

3 In che modo si procederà ora concretamente? Con la decisione di ridurre gradualmente l aliquota di conversione dal 6.8% al 6.4% entro il 2015, si va incontro da un lato alla crescente ridistribuzione tra assicurati attivi e beneficiari di rendite e si tiene conto dall altro della crescente aspettativa di vita e dei rendimenti più contenuti sui mercati dei capitali. Anche la decisione di costituire riserve per la riduzione futura del tasso d interesse tecnico contribuisce, in considerazione delle minori aspettative di rendimento a lungo termine, ad attenuare le misure correttive necessarie. Un ulteriore misura di risanamento è stata rappresentata dal tasso d interesse nullo sugli averi di vecchiaia per il 2012, una decisione che il Consiglio di fondazione no ha preso a cuor leggero. In definitiva si tratta però della misura più efficace che migliora la situazione finanziaria in modo duraturo. Per poter progettare attivamente il futuro, il Consiglio di fondazione ha investito nel 2012 e all inizio del 2013 molto tempo nell Asset-Liability-Management. Questo processo riguarda la gestione dell attivo e del passivo tenendo conto dei rischi e delle relazioni causa-effetto. Per questo ampio approccio è necessario lo strumento dell analisi di Asset-Liability. Nell ambito del suo compito di gestione, il Consiglio di fondazione si occupa in modo continuo anche di questioni strategiche. Esso rimane tuttora convinto del modello della fondazione collettiva. La solidarietà non si riduce per esso ad una professione di fede puramente formale, ma deve essere vissuta in maniera autentica con questa forma organizzativa. Inoltre il Consiglio di fondazione è assolutamente persuaso che la sua competenza consiste nell assistere organizzazioni del settore pubblico e che in questo ambito dispone anche di notevoli conoscenze specifiche. Il Consiglio di fondazione è convinto che la Comunitas deve limitarsi a questo mercato. In considerazione del fatto che il processo di concentrazione tra le casse pensioni proseguirà anche in futuro, il Consiglio di fondazione continua ad essere del parere che occorre puntare ad un elaborazione mirata del mercato. Anche l elevata qualità dei servizi viene considerata dal Consiglio di fondazione come uno dei fattori strategici del successo. Con ciò esso intende da un lato l informazione completa e attiva degli assicurati, ma anche servizi come i seminari sul pensionamento, l orientamento del personale o la formazione delle commissioni di previdenza del personale. Formalità Sono rappresentati complessivamente 58 datori di lavoro con 81 delegati. Alla traduzione simultanea provvede Barbara Vögeli. Per le immagini è responsabile Gaby Züblin. L invito e l ordine del giorno della seduta odierna sono stati recapitati entro i termini previsti. 3

4 2. Verbale della 45 a assemblea ordinaria dei delegati del 22 giugno 2012 a Naters Il verbale della 45 a assemblea ordinaria dei delegati è stato pubblicato a luglio Non sono state presentate obbiezioni a questo verbale e non vengono fatte domande o osservazioni. Decisione: Il verbale viene approvato tacitamente. 3. Bilancio attuariale Il perito in materia di previdenza professionale Martin Schnider ha compilato per il bilancio 2012 come di consueto un bilancio attuariale dettagliato in cui ha calcolato in particolare le riserve tecniche necessarie. Nella prima parte Martin Schnider informa sulla situazione finanziaria della Comunitas al : Il patrimonio disponibile di CHF 1.7 mld è rimasto costante rispetto all anno precedente. Gli impegni nei confronto degli assicurati attivi e dei beneficiari di rendite si sono ridotti leggermente da CHF 2.0 mld a CHF 1.9 mld. La copertura insufficiente è diminuita di ben CHF 85 mio (circa 1 3). Da tutto ciò risulta un miglioramento del grado di copertura dal 86.76% al 90.48%. Questi calcoli si basano sul tasso tecnico del 3.5% che corrisponde al tasso d interesse di riferimento. Questo tasso d interesse di riferimento viene calcolato in base ad una formula specifica. Grazie a questa formula è noto che il tasso d interesse di riferimento continuerà a diminuire. Per questa ragione il Consiglio di fondazione della Comunitas ha anche deciso di ridurre il tasso d interesse tecnico al 3.0%. ed è stato effettuato un accantonamento corrispondente. Il valore informativo del grado di copertura è complesso. Occorre sempre tenere conto su quale base (tasso d interesse tecnico, aspettative di vita e struttura di una cassa pensione) è stato definito il grado di copertura corrispondente. È senz altro possibile che una cassa con un grado di copertura del 95% si trovi in una situazione finanziaria nettamente migliore rispetto a una cassa che presenta ufficialmente un grado di copertura del 105%. Il solo dato del grado di copertura è un indicatore relativamente poco utile per valutare la situazione effettiva a lungo termine di una cassa pensione. Il perito deve anche verificare e confermare se sono state rispettate le disposizioni regolamentarie relative ai requisiti di legge. Ciò può essere confermato senza riserve al Il perito constata inoltre che nel 2012 la situazione finanziaria della Comunitas è migliorata conformemente alle aspettative. Le misure di risanamento decise vengono considerate sufficienti per il

5 Considerando la differenza tra il rendimento previsto e il rendimento teorico necessario (1.6%), la Comunitas dovrebbe essere in grado di superare la copertura insufficiente per conto proprio entro 3-4 anni senza ulteriori misure di risanamento. In una seconda parte il perito espone riflessioni sulla questione del tasso d interesse (nominale reale). Questo tema è al momento di grande attualità, anche presso la Comunitas. Si tratta essenzialmente della stessa riflessione che tutti fanno anche a proposito del salario. Serve infatti a poco ricevere un aumento salariale del 3% se il rincaro ammonta al 5%. In termini reali si ha comunque un 2% in meno sul proprio conto. Dal 1985 fino al 2002 il tasso d interesse era del 4%. Da allora ha sempre registrato una diminuzione tendenziale. Il dibattito sul tema del furto delle rendite risale agli anni Se per tutti questi anni confrontiamo il tasso d interesse nominale con il rincaro, risulta che soprattutto all inizio degli anni 90 il rincaro era nettamente superiore al tasso d interesse nominale corrisposto sugli averi. In questo senso l anno passato è stato uno dei migliori anni LPP per quanto concerne il potere d acquisto dell avere nella cassa pensione. Rappresentando ora gli stessi dati per la Comunitas, si nota che - negli anni 90 gli interessi corrisposti dalla Comunitas erano superiori a quelli della LPP; - il tasso d interesse nullo nel 2012 era sì negativo in termini nominali, ma che nonostante questo tasso d interesse nullo il potere d acquisto dell avere è cresciuto di circa lo 0.7%; - il tasso d interesse reale presso la Comunitas ammontava negli ultimi 30 anni a circa il 2.1%. In un ottica di lungo periodo il tasso d interesse corrisposto dalla Comunitas è tuttora superiore a quello della LPP. Domande relative al rapporto del perito: Philippe Lanini, Spitex Unterwallis: Il vero obiettivo non dovrebbe essere quello di riportare il grado di copertura al 100%? Egli viene ogni anno all assemblea dei delegati e sente ripetere sempre la stessa domanda. Non sarebbe il caso di adottare finalmente misure straordinarie per raggiungere questo 100%? Martin Schnider risponde che per una CP di diritto privato è obbligatorio dimostrare un grado di copertura del 100%. Se una CP di diritto privato come la Comunitas si viene a trovare in una situazione di copertura insufficiente, secondo la LPP deve raggiungere entro un termine appropriato (5-10 anni) nuovamente un grado di copertura del 100%. La Comunitas si trova in 5

6 questo processo. Oltre a raggiungere il 100%, la Comunitas deve costituire anche una riserva di fluttuazione (un ulteriore 15%). Questa riserva deve aiutare, nell evenienza di una nuova crisi, a non ricadere nuovamente in una situazione di copertura insufficiente. Philippe Lanini è del parere che 10 anni sono molto lunghi. Se l obiettivo è così chiaro, perché non vengono adottate subito misure come ad esempio un aumento dei contributi? Il perito spiega che in effetti l unica ulteriore possibilità di risanamento sarebbe l aumento dei contributi. Questa possibilità è stata anche presa in considerazione. Si tratta però di una misura pesante per i datori di lavoro e i lavoratori. L effetto ottenuto dai contributi supplementari è relativamente scarso. Se i contribuiti di risanamento venissero fissati ad un livello troppo elevato, ciò rappresenterebbe inoltre un notevole problema per i datori di lavoro. Per questo motivo il Consiglio di fondazione ha deciso di concedersi il termine di 7-10 anni. Sempre a condizione che il cammino intrapreso venga mantenuto. Non vengono poste altre domande. 4. Relazione d esercizio e conto annuale 2012 Sulla base dei rapporti dell Ufficio di revisione e del perito, nella sua seduta del 14 marzo 2013 il Consiglio di fondazione ha approvato la relazione d esercizio e il conto annuale. Gisela Basler fornisce alcune informazioni aggiuntive sull esercizio passato. Dati chiave La Comunitas è riuscita a superare il limite del 90% al Il grado di copertura ammontava all 90.48%. Dopo il primo trimestre 2013 la Comunitas presenta addirittura un grado di copertura del 92.23%. Il risanamento finanziario progredisce, anche se lentamente. Per mantenere il grado di copertura, la Comunitas ha bisogno di una performance dell 1.6%. Negli ultimi 10 anni la Comunitas è sempre riuscita a raggiungere questo valore. Al la performance risulta del 2.36%. Swisscanto Ogni anno viene pubblicato questa indagine sulla situazione delle casse pensioni svizzere. 343 istituti di previdenza hanno partecipato all indagine. L 86% del patrimonio complessivo di queste 343 casse si trova in casse che hanno un volume superiore a CHF 1 mld. Tra queste c è anche la Comunitas. Questi 343 istituti di previdenza gestiscono un patrimonio di CHF 481 mld. Questo patrimonio appartiene a 2.8 mio di assicurati (2.1 mio di assicurati attivi e 0.7 mio di beneficiari di rendite). 6

7 La struttura di una cassa, quindi il rapporto tra assicurati attivi e beneficiari di rendite, è molto importante. Rispetto al rapporto a livello nazionale (76% di assicurati attivi contro 24% di beneficiari di rendite), la Comunitas presenta una situazione nettamente più favorevole: 82% di assicurati attivi e 18% di beneficiari di rendite. Un altro dato chiave è rappresentato dalle spese generali di amministrazione. Il valore medio di tutte le casse svizzere è di CHF 236 pro capite. Presso la Comunitas le spese ammontano a CHF 195 pro capite, ciò che rappresenta un valore estremamente basso. Anche i costi di gestione del patrimonio sono risultati molto contenuti. Difficilmente questo valore potrà diminuire ulteriormente. La riduzione dei costi dai CHF 1.7 mio del 2011 ai CHF 1.4 mio del 2012 si spiega essenzialmente con le maggiori retrocessioni dei gestori patrimoniali. Con la riforma strutturale, da quest anno tutte le casse sono tenute a rendere noti non solo i costi palesi fatturati, ma anche i costi nascosti della gestione patrimoniale. Esercizio del diritto di voto: Ethos La Comunitas non investe direttamente in Azioni Svizzera, ma in un fondo presso la UBS. Solitamente un azionario che investe in un fondo non ha la possibilità di esercitare il diritto di voto. Si tratta di una delle questioni applicative dell iniziativa Minder, che attualmente è tuttora al centro delle discussioni. L UBS offre però da un anno agli investitori la possibilità di dare suggerimenti di voto per la propria quota del fondo. La Comunitas si avvale di questa possibilità seguendo le raccomandazioni di voto di Ethos. Queste raccomandazioni si basano sulle ampie linee guida di Ethos. Per principio si vota sempre in base alle richieste del consiglio di amministrazione. Con l iniziativa Minder la politica dei compensi è entrata con forza al centro dell attenzione. I relativi motivi sono ad esempio i seguenti: - Costi diretti per gli azionisti dovuti a compensi eccessivi - Una politica salariale con incentivi sbagliati falsa l attuazione della strategia imprenditoriale - Rischio di reputazione dovuto ai compensi eccessivi Ethos è molto attenta al fatto che la politica dei compensi sia trasparente. Che cosa significa esattamente? I sistemi dei compensi delle singole aziende devono essere descritti in maniera dettagliata. I principi e i meccanismi soprattutto delle parti variabili devono essere chiari fin da principio. L attenzione ai compensi individuali non riguarda solo i membri delle direzioni ma anche i membri dei consigli di amministrazione. 7

8 Ethos ha rilasciato le sue raccomandazioni di voto per un totale di 103 assemblee generali. Nell 86% dei casi Ethos ha votato per le richieste del consiglio di amministrazione, e solo nel 13% dei casi contro. Aspetti interni L elevata qualità dei servizi sta molto a cuore sia al Consiglio di fondazione che alla direzione. Nei primi due mesi del 2013 sono stati inviati agli assicurati oltre 11'000 certificati di previdenza. Un grande successo hanno registrato i seminari sul pensionamento (autunno 2012: 9 seminari; 357 assicurati, di cui 110 di lingua francese). All inizio del 2013 sono stati svolti altri 7 seminari (279 partecipanti). Inoltre sono stati svolti anche 30 orientamenti individuali del personale. Come novità la Comunitas ha introdotto anche delle formazioni per le commissioni del personale. Prelievo del capitale La Comunitas fa il possibile per rispondere alle esigenze dei propri clienti. Com è noto, tutti sono tenuti a decidere sei mesi prima della data del pensionamento se desiderano percepire una rendita o prelevare il capitale. Sei mesi sono un termine relativamente breve. Alcune casse prevedono ancora un termine di un anno o addirittura più lungo. Ciononostante si nota che a molte persone rimane difficile prendere una decisione sei mesi prima del pensionamento. Per questa ragione il Consiglio di fondazione ha deciso nella sua riunione del 17 giugno 2013 di ridurre il termine a partire dal da sei mesi a tre mesi. Il termine corrisponde così a quello entro cui i collaboratori devono decidere quando andare definitivamente in pensione. ALM Christian Bodmer di Mercer illustra i retroscena dello studio di Asset-Liability (ALM). Siamo ormai tutti esposti ad un flusso crescente di informazioni. Il segreto consiste nel non affrontare e attuare tutti i vari temi. Ed è proprio di questo che si occupa uno studio di ALM. Esistono tanti temi che si potrebbero affrontare. Ciò dà luogo a molte discussioni all interno del Consiglio di fondazione. Per garantire che con tutti questi temi non si perda l orientamento, esiste un indicatore specifico: la strategia di investimento che risulta dallo studio ALM. Che cos è uno studio ALM? Christian Bodmer usa come esempio semplificato il bilancio di una cassa pensione. Sul versante dei passivi i capitali di previdenza hanno un importanza decisiva. Sul versante degli attivi deve essere invece disponibile patrimonio a sufficienza per poter far fronte a tutti gli impegni. La bilancia deve essere in pareggio. La legge prescrive che è compito del Consiglio di fondazione verificare periodicamente la concordanza a medio e lungo termine tra l investimento del patrimonio e gli obblighi, e per questo è necessario rivolgere lo sguardo al futuro. Come evolveranno gli impegni sul versante passivo? Si tratta sicuramente di un impresa difficile. Oggi esistono però strumenti che consentono di farlo. Nonostante questi modelli, in cui si possono registrare tutti gli input e criteri, questo compito non deve essere sottovalutato. 8

9 Cosa ci si può aspettare da uno studio del genere? Quali sono i limiti di uno studio ALM? Uno studio del genere fornisce solo basi decisionali. Deve essere soprattutto relativizzata la precisione apparente. Ciononostante questo strumento risulta attualmente il migliore per gestire in maniera efficiente le incertezze del futuro. La scelta della strategia di investimento è anche una questione del rischio che si intende assumere e come punto di partenza si prende l attuale grado di copertura. Il responsabile della Delegazione Investimenti Pierre Spielmann illustra ora l attuazione concreta della nuova strategia di investimento della Comunitas. Egli inizia con un breve riassunto dei fattori di cui si doveva ancora tenere conto alcuni anni fa. Gli strumenti di investimento disponibili allora erano di tipo piuttosto semplice. La congiuntura seguiva un modello di rialzi e ribassi che si rifaceva ad eventi definiti in modo più o meno chiaro, come ad esempio la depressione degli anni 30, la crisi del petrolio e il conflitto medio-orientale degli anni 70 e la crisi giapponese degli anni 90. Oggi ci troviamo di fronte ad altri fattori: Il settore finanziario ha creato degli strumenti che sono ancora molto difficili da capire. Il responsabile della Delegazione Investimenti nutre in parte dubbi sul fatto che gli esperti siano effettivamente in grado di valutare correttamente, a seconda dell andamento della situazione del mercato, il meccanismo sottostante e gli effetti su questi strumenti. La globalizzazione e in particolare le tecnologie informatiche fanno sì che in tutto il mondo tutti siano connessi online 24 ore su 24. I mercati reagiscono in modo più deciso e molto più rapidamente di un tempo. L Europa è stata creata in poco tempo, ed è nata una solidarietà tra gli stati membri. I governi di numerosi paesi devono conformarsi alle aspettative e perfino attenersi alle istruzioni del Consiglio Europeo. Gli USA quale tradizionale locomotiva dell economia mondiale hanno perso importanza mentre i nuovi mercati emergenti come la Cina e l India stanno non solo assumendo sempre più peso ma offrono anche possibilità di investimento, ovviamente con rischi corrispondenti. La disoccupazione attualmente molto alta in Europa e negli Stati Uniti e la crisi del debito mettono in dubbio le valutazioni del rischio e questa incertezza si riflette anche sui titoli di stato di paesi che fino a poco tempo fa erano considerati valori sicuri. Diventa perciò sempre più complesso elaborare una strategia a lungo termine in grado di durare. Così anche la Comunitas si pone regolarmente la domanda, dove e come adeguare ad esempio la strategia decisa tre anni fa. In queste nuove condizioni la definizione della giusta strategia e le prese di decisione devono avvenire in un processo chiaramente strutturato. A questo scopo sono state elaborate cinque fasi: 1. Definizione delle ipotesi 2. Definizione dei limiti da rispettare 3. Presentazione e valutazione dei primi risultati 4. Discussione e decisione del gruppo di lavoro formato dalla Delegazione Investimenti, dalla direzione della Comunitas e da esperti da sottoporre al Consiglio di fondazione 5. Presentazione al Consiglio di fondazione per la decisione finale 9

10 Definizione delle ipotesi Per quanto concerne gli obblighi, vale a dire le prestazioni per i membri attivi e pensionati, sono state definite le seguenti ipotesi: - L andamento congiunturale dovrebbe rimanere debole (crescita di circa 1% all anno); - Gli stipendi degli assicurati seguiranno più o meno questa tendenza; - Il tasso d interesse tecnico, che calcola il valore attuale degli obblighi futuri, viene ridotto dal 3.5% al 3%; - Per donne e uomini si applicherà l età pensionabile di 65 anni; - Gli strumenti di investimento alternativi, meglio noti come «Hedge Funds», non saranno più presi in considerazione e saranno cedute le attuali quote di questa categoria. Per gli investimenti, ossia il patrimonio per la copertura degli obblighi, sono state definite le seguenti ipotesi: - In conformità alle aspettative congiunturali si parte dal presupposto di un inflazione dell 1%; - Sui mercati finanziari sono ancora da mettere in conto oscillazioni e rischi notevoli; - Le aspettative di rendimento rimangono inferiori alla media. Definizione dei limiti da rispettare - Sono state definite categorie di investimento da prendere in considerazione per la nuova strategia di investimento; - le categorie di investimento difficilmente vendibili o non liquide sono state limitate o escluse del tutto. Presentazione e valutazione dei primi risultati Il gruppo di lavoro ha presentato dei primi risultati discutendo in maniera approfondita gli effetti e i rischi delle diverse varianti di strategia in riferimento al grado di copertura. I modelli evidenziano che il grado di copertura può variare notevolmente a seconda dell andamento effettivo della congiuntura e dei mercati finanziari. Questo partendo dal presupposto che la Comunitas possa rimanere fedele alla strategia fino al 2021 e che le ipotesi di lavoro rimangano plausibili. Discussione e proposte del gruppo di lavoro al Consiglio di fondazione Sulla base dei diversi scenari sono da prendere in considerazione quattro portafogli con diverse previsioni di rendimento, ma anche con diverso potenziale di rischio. La Delegazione Investimenti ha scelto il portafoglio 3+. Le principali modifiche rispetto alla strategia valida fino al 2012: - Riduzione della quota degli investimenti a tasso fisso dal 27% al 14%; - Aumento della quota degli investimenti a tasso fisso in valuta estera dal 15% al 25%; - Riduzione della quota di azioni svizzere dal 13% al 9%; 10

11 - Aumento della quota di azioni Mondo dal 13% al 21%; - Gli investimenti immobiliari rimangono praticamente invariati al 15%; - Gli investimenti alternativi corrispondono al 14%. Il rendimento previsto dovrebbe aumentare dal 3.7% al 4.25% e il rischio dal 7.3% all 8.8%. Presentazione al Consiglio di fondazione e decisione finale Al Consiglio di fondazione sono state presentate tutte le varianti che potevano essere prese in considerazione per la definizione della strategia di investimento. La Delegazione Investimenti ha proposto la variante 3+. Dopo approfondite discussioni il Consiglio di fondazione si è convinto che la variante 3+ mira ad una buona distribuzione del rischio e che consente rendimenti maggiori rispetto alla strategia esistente, senza assumere rischi eccessivi. Inoltre potrebbe consentire di raggiungere tra qualche anno un grado di copertura del 100% e di costituire eventualmente anche delle riserve di fluttuazione. Il limite di rischio della Comunitas corrisponde a circa l 11% mentre il portafoglio 3+ che è stato scelto presenta un rischio dell 8.8%. Con questo limite di rischio dell 11% la Comunitas intende il rischio massimo che la Comunitas può attualmente assumersi in considerazione della propria situazione finanziaria e strutturale in riferimento alle aspettative di rendimento dei prossimi anni. Questo limite è diverso per ogni cassa pensione. Per quanto concerne i rendimenti corrispondenti, il rendimento minimo necessario per il mantenimento dell attuale grado di copertura ammonta al 2.6% con una remunerazione degli averi degli assicurati attivi. Con un rendimento del 4.25%, entro i prossimi anni sarà possibile raggiungere un grado di copertura del 100%. Pierre Spielmann illustra le categorie di investimento con la loro rispettiva ponderazione sotto forma di tabella. In particolare fa notare anche se le singole categorie di investimento vengono gestite in modo attivo o passivo. Con gestione passiva si intende la riproduzione più fedele possibile dell andamento di un indice di riferimento. Gli investimenti di questo tipo hanno spese di gestione vantaggiose. Con l ausilio di una gestione attiva si punta a raggiungere una performance maggiore rispetto ad un mercato di riferimento e rispetto al benchmark corrispondente (ad esempio l'indice di una borsa). A questo scopo i gestori patrimoniali scelgono attivamente titoli, strumenti, mercati geografici e settori che per un determinato periodo promettono rendimenti più elevati. Una gestione attiva comporta di conseguenza anche spese più elevate. La Comunitas ha scelto una gestione piuttosto difensiva. La maggior parte delle categorie di investimento viene gestita in modo passivo. Conclusioni Pierre Spielmann chiude auspicando che si sia riusciti in questa giornata a fornire un idea dell attuazione della nostra strategia di investimento e che i delegati presenti siano convinti di questa strategia. Il Consiglio di fondazione si fa carico delle sue responsabilità. Insieme alla direzione della Comunitas e ai partner più importanti, ossia il Credit Suisse e Mercer, viene fatto un lavoro serio ed efficiente. L evoluzione dei mercati, della situazione congiunturale e degli strumenti di investimento deve essere verificata sistematicamente, in modo che la Comunitas possa all occorrenza reagire rapidamente ad eventuali mutamenti. Ci saranno sicuramente 11

12 cambiamenti di questo tipo, poiché tutte le ipotesi di lavoro si basano sulle condizioni note attualmente. Domande: René Weber, SAZ Alla fine del rapporto d esercizio 2012 si accenna all uscita di un importante affiliato. Inoltre si afferma che è in corso un procedimento relativo alla liquidazione parziale il cui esito non avrà conseguenze sui datori di lavoro e sui lavoratori. Il signor Weber si chiede se ciò sia realmente possibile. Prima dell'assemblea dei delegati di oggi, la stessa domanda è stata recapitata alla direzione. La relativa risposta viene fornita al punto 5 dell ordine del giorno. Gisela Basler fornisce alcune informazioni preliminari. Nell ambito della liquidazione parziale la Comunitas ha ridotto gli averi di vecchiaia degli assicurati in uscita conformemente al grado di copertura. Lo stesso è avvenuto anche per il capitale di copertura dei beneficiari di rendite. L affiliato in questione non è d accordo con questa misura. Per questa ragione il procedimento è attualmente ancora pendente. Ursula Schaffner, AGILE Essa ringrazia innanzitutto per le spiegazioni estremamente interessanti sul tema ALM. Ha due domanda da porre a Pierre Spielmann: - Il responsabile della Delegazione Investimenti ha esposto diverse fasi per l attuazione della nuova strategia di investimento. Per la signora Schaffner tutte queste fasi rimangono tuttora molto tecniche. Essa desidera sapere se sono stati trattati anche gli effetti psicologici? Definire il rischio non è infatti solo una questione tecnica, ma sicuramente anche una questione psicologica. Pierre Spielmann risponde che si è ovviamente tenuto conto anche di questo effetto. Esistono innumerevoli possibilità. Si è tenuto conto dei rischi e del problema relativo al tasso d interesse. Poi ci si è soffermati anche sui paesi che oggi hanno dei problemi. Tutti questi elementi sono confluiti in questa strategia. I colloqui tra i singoli partner sono stati quindi molto numerosi e molto intesi. - Con quale frequenza viene verificata questa strategia per accertare se mantiene ciò che promette o se deve essere adeguata? A questa domanda Pierre Spielmann risponde che l ultima strategia di investimento è stata definita tre anni fa. L ultima analisi ha dimostrato che c è molto lavoro da fare. La Delegazione Investimenti si incontra quattro volte all anno e discute in modo molto dettagliato sulla strategia di investimento. L evoluzione della strategia viene controllata in modo continuo e con molta attenzione. 12

13 Kurt Helg, Comune di Salmsach Egli constata che a pagina 5 della relazione d esercizio (Evoluzione del numero degli assicurati) e nell allegato a pagina 27 (1.6 Datori di lavoro affiliati e 2.1 Assicurati attivi) si registra una forte diminuzione. Dalla domanda di René Weber si è saputo oggi che si tratta di una uscita importante. Ma qui si tratta dell insieme dei datori di lavoro. La motivazione non può essere rappresentata in maniera un po più dettagliata? IL presidente comunica che anche questa domanda è stata posta prima dell assemblea. Per questo propone anche in questo caso di rispondere a questa domanda al punto 5 dell ordine del giorno. Remo Gubler, Lega polmonare Svizzera Domanda a Martin Schnider: egli ha illustrato il rapporto tra beneficiari di rendite e assicurati attivi. Per quale motivo presso la Comunitas il rapporto tra beneficiari di rendite e assicurati attivi è più basso nel confronto nazionale? Ci sono molte persone che scelgono il capitale anziché una rendita? Ci sono molti assicurati con un reddito basso (lavoratori part-time)? Martin Schnider risponde dicendo che proprio queste cifre sono riportate a pagine 5 della relazione d esercizio. La Comunitas ha registrato negli ultimi anni una crescita molto consistente di assicurati attivi con le nuove affiliazioni. La Comunitas è cresciuta notevolmente. E da queste nuove affiliazioni vi saranno solo in futuro nuovi obblighi di rendita. Il rapporto peggiorerà nel tempo, così come succede presso la maggior parte delle casse pensioni. La previdenza professionale si trova tuttora in una fase di costruzione. Ma chi venga assicurato in fin dei conti presso la Comunitas (che si tratti di lavoratori a basso salario o collaboratori part-time) ciò non dipende dalla Comunitas, ma dai datori di lavoro affiliati. L analisi del numero degli assicurati mostra che il reddito medio assicurato presso la Comunitas è molto simile a quello ad esempio della Previs e della Cassa pensione del Canton Berna. Riguardo alle uscite a cui è stato fatto riferimento il perito afferma che per quanto concerne la struttura la Comunitas si è già cautelata nei contratti di affiliazione. Ogni affiliato che esce dalla Comunitas deve obbligatoriamente portare con sé i propri beneficiari di rendite. Ufficio di revisione Come previsto dal regolamento d organizzazione, il Consiglio di fondazione ha già provveduto all elezione dell Ufficio di revisione per l esercizio corrente Il Consiglio di fondazione ha deciso di rinnovare il mandato alla BDO SA. 5. Varie a. Diritto di proposta dei delegati Prima dell assemblea, l Unione centrale svizzera per il bene dei ciechi di San Gallo, rappresentata oggi da Laurent Norbert, ha presentato due domande. A queste domande è stato dato risposta in anticipo. D intesa con l UCBC queste vengono riassunte nel verbale: 13

14 Investimenti patrimoniali In base all evoluzione dal e conformemente alla strategia le quote azionarie estere vengono fortemente aumentate. Quali riflessioni stanno dietro a questo forte aumento? Il tema principale di oggi sono stati i cambiamenti nella strategia di investimento. Le spiegazioni relative all analisi di Asset-Liability (ALM) hanno evidenziato come da questa analisi delle evoluzioni future la cassa ottiene un nuova strategia di investimento ottimizzata. Il motivo principale degli spostamenti sono i problemi che si profilano nell ambito delle obbligazioni (tassi bassi, possibile svolta sul fronte dei tassi, problematica dell indebitamento di molti stati). Con una quota (troppo) elevata di obbligazioni i rendimenti necessari non possono più essere raggiunti. Diminuzione degli assicurati attivi Come si spiega la forte riduzione degli assicurati attivi nel 2012 e quali effetti ha questa riduzione tra l altro sulla struttura di finanziamento della Comunitas? La Comunitas ha registrato a fine 2011 l uscita di un grande datore di lavoro. Formalmente le uscite sono state registrate solo nel 2012 e hanno contribuito in larga misura alla riduzione degli assicurati attivi. Questa uscita ha portato inoltre nell ambito dell affiliazione ad alcune altre uscite. Inoltre anche nel 2012 la Comunitas ha perso, come già negli anni precedenti, diversi datori di lavoro per motivi di fusione. Per tradizione la Comunitas è l istituto di previdenza dei piccoli comuni. Nel caso dei progetti di fusione ciò comporta spesso che gli assicurati debbano essere ceduti all istituto di previdenza del partner di fusione più grande. L uscita del grande datore di lavoro ha portato ad una liquidazione parziale che è ancora pendente. Liquidazione parziale significa che gli averi di vecchiaia degli assicurati attivi e i capitali di copertura delle rendite sono stati ridotti al grado della copertura insufficiente così come gli accantonamenti da versare. L uscita non comporta così alcuna conseguenza finanziaria per gli altri assicurati. In tutte le uscite anche i beneficiari di rendite devono lasciare la Comunitas, in modo da evitare un peggioramento della struttura anagrafica. Il presidente chiede a Norbert Laurent se questa risposta è soddisfacente per lui. Norbert Laurent è soddisfatto. Le spiegazioni sullo studio ALM erano molto interessanti ed egli ha avuto un ottima impressione. b. Prossima assemblea dei delegati La prossima assemblea dei delegati si terrà mercoledì 25 giugno 2014 a Berna (BERNEXPO). 14

15 Stefan Christen ringrazia i delegati e gli ospiti per la loro partecipazione. Egli chiude l assemblea alle ore ed invita tutti i presenti all aperitivo con successivo pranzo. Per il verbale Stefan Christen Presidente Maja Stähli Redattrice del verbale 15