AlpenBank Bond Strategy

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1 Relazione sulla gestione relativa all'esercizio dal 1 maggio 2014 al 30 aprile 2015

2 Società di gestione: AlpenBank Bond Strategy KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Europaplatz 1a 4020 Linz Telefono: (0732) Fax: (0732) Banca depositaria / Depositaria: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Gestione dei fondi: Alpenbank Aktiengesellschaft Kaiserjägerstraße 9, 6020 Innsbruck Revisore: KPMG Austria GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft ISIN delle singole tranche: Quota di distribuzione Quota di capitalizzazione Quota di capitalizzazione integrale Quota di capitalizzazione integrale IT AT0000A09F49 AT0000A09F56 AT0000A0AZU5 AT0000A0E0U8 Avvertenza: KPMG Austria AG ha conferito la sua certificazione solo per la versione completa in lingua tedesca. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 2

3 Indice AlpenBank Bond Strategy Informazioni generali sulla società di gestione 4 Dati generali sul fondo 5 Relazione sull'andamento del mercato finanziario e relazione sulla politica di investimento del fondo 8 Conto economico ed evoluzione del patrimonio del fondo Evoluzione del valore nel periodo in esame 11 Risultato del fondo 12 Evoluzione del patrimonio del fondo 13 Destinazione del risultato del fondo 13 Prospetto patrimoniale 14 Composizione del patrimonio del fondo 17 Relazione di certificazione 18 Trattamento fiscale 20 Allegato: Statuto del fondo Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 3

4 Informazioni generali sulla società di gestione AlpenBank Bond Strategy Azionisti: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Oberösterreichische Landesbank Aktiengesellschaft Oberösterreichische Versicherung Aktiengesellschaft Commissari statali: Dott. Jutta Raunig Dott. Ingrid Oberleitner Consiglio di sorveglianza: Dott. Christian Ratz Franz Jahn, MBA Uwe Hanghofer Ludwig Hirnschrott-Diehl, MBA Dott. Othmar Nagl Dott. Johann Schillinger Direzione: Andreas Lassner-Klein Dott. Robert Gründlinger, MBA Procuratori: Dott. Michael Bumberger Rudolf Gattringer Dott. Bernhard Hiebl Dott. Uli Krämer Renate Mittmannsgruber I dati e le informazioni sono stati raccolti e verificati con la massima cura. Non si assume tuttavia alcuna responsabilità né garanzia per l'attualità, la correttezza e la completezza dei dati messi a disposizione. Le fonti consultate sono state considerate affidabili. Il software utilizzato effettua calcoli con una precisione maggiore delle due cifre decimali mostrate. Non è possibile escludere discrepanze tra ulteriori calcoli e i risultati mostrati. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 4

5 AlpenBank Bond Strategy Stimati investitori, la società KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. è lieta di presentarvi la relazione sulla gestione del fondo AlpenBank Bond Strategy OICVM ai sensi degli artt. 2 e 50 della legge sui fondi di investimento 2011 (fondi di comproprietà) - relativa al 7 esercizio, dal 1 maggio 2014 al 30 aprile La società di gestione percepisce per la propria attività di gestione un compenso annuale massimo dello 0,75% (esclusa la remunerazione collegata ai risultati) 1) del patrimonio del fondo. Nei comparti può essere applicata una commissione di gestione massima (esclusa la remunerazione collegata ai risultati) dell 1,50%. Confronto tra i dati del fondo alla data di riferimento e all'inizio del periodo in esame Dati del fondo al 30/04/2014 al 30/04/2015 EUR EUR Volumi del fondo , ,21 Valore calcolato per quota di distribuzione 109,18 113,08 Prezzo di emissione per quota di distribuzione 112,46 116,47 Valore calcolato per quota di capitalizzazione 119,61 126,18 Prezzo di emissione per quota di capitalizzazione 123,20 129,97 Valore calcolato per quota di capitalizzazione integrale 122,83 130,16 Prezzo di emissione per quota di capitalizzazione integrale 126,51 134,06 Valore calcolato per quota di capitalizzazione integrale IT 124,50 132,09 Prezzo di emissione per quota di capitalizzazione integrale IT 128,24 136,05 Distribuzione/Pagamento al 15/07/2014 al 15/07/2015 EUR EUR Distribuzione per quota di distribuzione 2,5000 2,5000 Pagamento per quota di capitalizzazione 0,5556 1,0338 Pagamento per quota di capitalizzazione integrale 2) 0,0000 0,0000 Pagamento per quota di capitalizzazione integrale IT 2) 0,0000 0,0000 1) La commissione di gestione effettivamente calcolata per il fondo (si veda il dato riportato nel conto economico e nell'evoluzione del patrimonio del fondo) può ridursi in presenza di eventuali accrediti. 2) Se tutte le quote della tranche sono possedute da possessori esenti dall'imposta sul reddito da capitale, il versamento dell'imposta può essere omesso Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 5

6 Quote correnti del fondo AlpenBank Bond Strategy alla data di riferimento Quote di distribuzione al 30/04/ ,000 Emissioni ,000 Riscatti ,000 Quote di distribuzione al 30/04/ ,000 Quote di capitalizzazione al 30/04/ ,145 Emissioni ,181 Riscatti ,959 Quote di capitalizzazione al 30/04/ ,367 Quote di capitalizzazione integrale al 30/04/ ,198 Emissioni ,121 Riscatti ,296 Quote di capitalizzazione integrale al 30/04/ ,023 Quote di capitalizzazione integrale IT al 30/04/ ,716 Emissioni 582,548 Riscatti ,367 Quote di capitalizzazione integrale IT al 30/04/ ,897 Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 6

7 Panoramica degli ultimi cinque esercizi Quota di distribuzione Patrimonio del fondo Numero di Valore calcolato Distribuzione Evoluzione Data totale (EUR) quote (EUR) (EUR) del valore in % 30/04/ , , ,59 2,5000 2,65 30/04/ , , ,18 2,5000 2,96 30/04/ , , ,03 2,5000 5,09 30/04/ , , ,18 2,5000 1,57 30/04/ , , ,08 2,5000 5,97 Quota di capitalizzazione Patrimonio del fondo Numero di Valore calcolato Pagamento Evoluzione Data totale (EUR) quote (EUR) (EUR) del valore in % 30/04/ , , ,33 0,6639 2,65 30/04/ , , ,92 0,2958 2,96 30/04/ , , ,34 0,5745 5,07 30/04/ , , ,61 0,5556 1,57 30/04/ , , ,18 1,0338 5,98 Quota di capitalizzazione integrale Patrimonio del fondo Numero di Valore calcolato Pagamento Evoluzione Data totale (EUR) quote (EUR) (EUR) del valore in % 30/04/ , , ,78 0,0000 1) 2,65 30/04/ , , ,09 0,0000 1) 2,96 30/04/ , , ,93 0,0000 1) 5,07 30/04/ , , ,83 0,0000 1) 1,57 30/04/ , , ,16 0,0000 1) 5,97 Quota di capitalizzazione integrale IT Patrimonio del fondo Numero di Valore calcolato Pagamento Evoluzione Data totale (EUR) quote (EUR) (EUR) del valore in % 30/04/ , , ,89 0,0000 1) 3,28 30/04/ , , ,87 0,0000 1) 3,53 30/04/ , , ,34 0,0000 1) 5,54 30/04/ , , ,50 0,0000 1) 0,94 30/04/ ,21 187, ,09 0,0000 1) 6,10 L'evoluzione del valore in passato non è indicativa dell'evoluzione futura del valore di un fondo. 1) Se tutte le quote della tranche sono possedute da possessori esenti dall'imposta sul reddito da capitale, il versamento dell'imposta può essere omesso. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 7

8 Relazione sull andamento del mercato finanziario 30/04/201430/04/2015 Variazione Variazione 5 anni p.a. 30/04/ /04/2015 Variazione INDICI AZIONARI (in valuta locale) (in EUR) (in EUR) RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI (10 anni in %) MSCI World 4.430, ,1 +7,4% +32,8% +14,3% Stati Uniti 2,65 2,03-62 BP US: S&P 500 Ind , ,5 +10,7% +36,9% +15,8% Germania 1,47 0, BP US: Dow Jones Ind , ,5 +7,6% +33,0% +13,9% Austria 1,70 0, BP US: Nasdaq 4.114, ,4 +20,1% +48,5% +18,9% Regno Unito 2,66 1,83-83 BP EU: Euro Stoxx , ,6 +13,0% +13,0% +5,1% Giappone TASSI DEL MERCATO 0,63 MONETARIO 0,34 (3 mesi -29 in BP %) DE: DAX 9.603, ,4 +19,3% +19,3% +13,3% AT: ATX 2.525, ,3 +2,4% +2,4% -0,5% Stati Uniti 0,22 0,28 +6 BP GB: FTSE , ,6 +2,7% +15,4% +8,3% Zona euro 0,34-0,01-35 BP JP: Nikkei , ,0 +36,5% +44,0% +10,4% Regno Unito 0,53 0,57 +4 BP CN: CSI , ,9 +120,0% +174,4% +15,0% Giappone 0,14 0,09-5 BP MSCI Emerg. Mkts. 410,1 442,1 +7,8% +33,3% +6,5% TASSI DI CAMBIO TASSI DI RIFERIMENTO DELLE BANCHE CENTRALI (in %) EUR/USD 1,3866 1, ,1% -3,3% US: Fed Funds 0,25 0,25 +0 BP EUR/JPY 141,62 134,18-5,3% +1,5% EL: Refi-Satz 0,25 0,05-20 BP EUR/GBP 0,8218 0, ,0% -3,4% GB: Base-Rate 0,50 0,50 +0 BP EUR/CHF 1,2208 1, ,8% -6,0% JP: Diskont 0,07 0,06-1 BP EUR/CNY 8,6799 6, ,8% -5,1% CH: Target Rate 0,00-0,75-75 BP EUR/RUB 49,452 57, ,0% +8,3% CN: Deposit Rate 3,00 2,50-50 BP MATERIE PRIME TASSI DEI PRODOTTI (media di tutti i prodotti in %) Oro (USD/oz) 1.293, ,4-8,7% +12,9% +3,5% EU: High Grade BP Rame (USD/lb.) 303,0 288,7-4,7% +17,8% +0,5% EU: High Yield BP Greggio (Brent) 108,1 66,8-38,2% -23,6% -2,0% US: High Yield BP Materie prime da agr./all. 200,5 154,0-23,2% -5,0% -4,8% Emerging Markets BP INDICE DI RENDIMENTO (in valuta locale) (in EUR) (in EUR) Fonte: Bloomberg, Ultimo aggiornamento: 30/04/2015 EU: Overall (iboxx) 204,7 223,3 +9,1% +9,1% +5,9% L'evoluzione del valore in passato non è indicativa dell' EU: HG-Corp. (iboxx) 203,0 214,6 +5,7% +5,7% +5,4% evoluzione futura del valore di un fondo. EU: High Yield Corp. 163,9 142,6 +7,6% +7,6% +9,5% Le oscillazioni monetarie negli investimenti non in euro US: High Yield Corp. 341,4 349,2 +2,3% +26,5% +11,7% possono incidere sull'andamento del valore e determinare Emerging Markets 394,9 417,2 +5,6% +5,6% +6,9% l'aumento o la riduzione dei ricavi. Panoramica dei mercati Nel secondo trimestre del 2014, il PIL statunitense è salito di ben il 4,6% mettendo a segno un risultato che ha così superato le previsioni di crescita. Anche nel terzo trimestre, gli Stati Uniti hanno fatto registrare una crescita economica consistente attestatasi a quota 5,0%. Due trimestri consecutivi con una crescita di queste proporzioni non si registravano dai tempi del Nel quarto trimestre, con una crescita del 2,2%, è stato invece segnato un rallentamento. L economia statunitense è entrata nel 2015 con una crescita moderata nel primo trimestre pari a solo lo 0,2 % (crescita trimestrale annualizzata). Per il 2015, gli analisti prevedono una crescita del PIL del 2,9%. Il tasso di disoccupazione è sceso passando dal 6,2% al 5,5% (marzo 2015). Per la prima volta da ottobre 2009, il calo del prezzo del petrolio ha riportato il tasso d inflazione degli USA sotto la soglia dello 0%, determinandone una contrazione dal 2,0% a -0,1% (marzo 2015). Il deficit di bilancio degli Stati Uniti scenderà quest'anno al livello più basso mai raggiunto dall insediamento di Barack Obama, attestandosi ai minimi dal Le stime però parlano di una ripresa per i prossimi anni e prevedono nel 2025 un deficit pari a 1,1 miliardi di dollari. Nonostante la fase di recupero dell economia e il basso tasso di disoccupazione, la Federal Reserve (Fed) - banca centrale statunitense ha bloccato il tasso di riferimento fra lo 0 e lo 0,25%. Un primo aumento dei tassi d interesse nel corso dell esercizio è atteso al più presto verso metà anno. Uno dei motivi alla base di tale timido andamento è rappresentato dal fatto che i prezzi aumentano più lentamente di quanto previsto dalla banca centrale a causa dei bassi costi energetici. Da dicembre 2013, sono stati prima ridotti e poi completamente sospesi i fondi destinati al programma per l acquisto di titoli di stato e di titoli immobiliari. Nel primo trimestre 2014 la performance economica dell area euro è salita dello 0,3%. Nel secondo trimestre 2014 ha fatto segnare una crescita moderata, salendo dello 0,1%, per continuare la sua risalita nel terzo trimestre con uno 0,2%. Con una quota attestatasi allo 0,3%, nel quarto trimestre il PIL ha fatto registrare un incremento leggermente più intenso. Nel periodo in esame l inflazione dei 19 paesi dell eurozona ha fatto registrare una flessione passando dallo 0,7% allo 0,0% (aprile 2015). Da dicembre 2014 a marzo per la prima volta dopo cinque anni l area euro ha fatto registrare una deflazione. Nel primo trimestre 2014 la crescita economica tedesca è salita dello 0,8%. Dopo una curva favorevole a inizio anno, ha però innescato la retromarcia nel secondo trimestre. Il PIL è sceso dello 0,1% rispetto al trimestre precedente, registrando una lieve crescita nel terzo trimestre pari allo 0,1%. Nell ultimo trimestre ha recuperato nuovamente terreno crescendo dello 0,7% rispetto al trimestre precedente. Per tutto il 2015, in Germania è prevista una crescita pari all 1,8%. In linea generale si osserva negli ultimi mesi in Germania una ripresa economica da ricondursi ai bassi prezzi del petrolio e a un euro debole. La ripresa congiunturale porta quindi la disoccupazione dell area euro ai valori più bassi degli ultimi tre anni. Pur tuttavia il divario che si registra fra i 19 paesi dell area euro resta importante. Il tasso di disoccupazione più basso è stato ravvisato in Germania, seguita dall Austria; mentre Spagna e Grecia hanno registrato un tasso pari a cinque volte superiore. L indebitamento dell area euro è salito nel 2014 al 91,9% del PIL (2013: 90,9%). A destare le maggiori preoccupazioni è ancora la Grecia con il 177,1%, seguita da Italia e Portogallo con quote, in entrambi i casi, superiori al 130%. Il tasso di indebitamente più basso è invece registrato in Estonia (10,6%) e Lussemburgo (23,6 %). Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 8

9 Ha invece destato poca sorpresa il risultato dello stress test condotto dalla Bce nell autunno 2014: sebbene il test non sia stato superato da 25 istituti europei certificati su 130, la parte del leone del buco di capitali (calcolata al 31/12/2013) potrebbe presto essere compensata dalle banche. Nel mese di giugno 2014, la BCE ha nuovamente abbassato il tasso di riferimento allo 0,15%, attestatosi a settembre ai minimi storici dello 0,05%. Con una manovra di proporzioni gigantesche da miliardi di euro per l acquisto di obbligazioni, la Bce intende contrastare la minaccia deflazionistica che incombe sull eurozona e stimolare la ripresa congiunturale. A tal fine saranno acquisiti da marzo 2015 a settembre 2016 ogni mese titoli di stato, obbligazioni ipotecarie e titoli cartolarizzati (ABS) per un valore complessivo di 60 miliardi di euro. Nel primo trimestre 2014 la crescita nipponica ha subito un accelerazione attestandosi all 1,4%. Il suo PIL è aumentato solo dello 0,3% nel secondo trimestre dell anno, per passare nel terzo trimestre dell anno a un calo dello 0,9%. Un andamento positivo è invece stato registrato nell ultimo trimestre del 2014, periodo in cui la crescita è salita dell 1,0% rispetto al trimestre precedente. A marzo, per la prima volta dopo quasi tre anni il Giappone è riuscito a registrare un eccedenza nella bilancia commerciale pari a 229,3 miliardi di yen. Nel mese corrispondente del 2014 si registrava ancora un deficit di miliardi di yen. La banca centrale del paese del sol levante ha riconfermato l acquisto di titoli di Stato pluriennali fino a 582 miliardi annui, al fine di contribuire alla riduzione dei tassi di interesse a lungo termine e alla lotta contro la deflazione. L obiettivo inflazionistico posto dalla banca centrale giapponese si attesta al 2% entro il Tale misura inizia già a mostrare i suoi effetti e il Giappone intravede già la fine di un crollo dei prezzi durato per anni. Dopo aver superato la soglia del 3% nei mesi estivi del 2014, l inflazione si attesta attualmente al 2,2% (febbraio 2015). Per il 2014 le accise sono state aumentate dal cinque all'otto per cento. Un passo questo resosi necessario a causa dell'elevato debito pubblico pari al 240 per cento. L aumento previsto al 10% per il 2015 è stato posticipato al 2017, dopo aver assistito a una riduzione massiccia dei consumi a seguito del primo passo della morsa fiscale che ha rischiato di trascinare il paese nella recessione. Il tasso di riferimento nipponico resta invariato allo 0,1%. Il boom scoppiato negli Stati Uniti intorno all olio di scisto e la conseguente offerta eccessiva di petrolio hanno contribuito a ribassare il prezzo del petrolio. A ciò si aggiunge il fatto che l'opec ha deciso di non effettuare tagli alla produzione. Secondo gli esperti dell Agenzia internazionale per l energia (AIE), in primavera il cartello petrolifero avrebbe incrementato la capacità produttiva del valore più alto degli ultimi quattro annui. Dalla scorsa estate il petrolio si è quindi visto ridurre il prezzo fino al 50%. Attualmente un barile di Brent del Mare del Nord si attesta a 66,8 dollari statunitensi, registrando il valore più basso da settembre A inizio maggio 2014, il cambio euro dollaro è salito a quota 1,3925. A causa della debolezza congiunturale della zona euro, dell intensificarsi della crisi del debito sovrano greco e dell ondata di liquidità della BCE la moneta unica ha perso vistosamente terreno attestandosi attualmente a 1,1214 dollari, ossia al minimo storico dal Alla luce di questo scenario la banca centrale svizzera ha deciso di abbandonare il tasso di cambio minimo di 1,20 franchi, annuncio che ha fatto schizzare alle stelle la valuta elvetica. Sviluppo dei mercati obbligazionari Dopo che due anni fa Cipro è stata salvata dal default grazie all intervento di sponsor internazionali, il paese (anch esso parte della zona euro) ha deciso per la prima volta di procedere al collocamento di un titolo obbligazionario con scadenza settennale con un tasso d interesse del quattro percento. Il Messico ha emesso un obbligazione a 100 anni con denominazione in euro e un rendimento pari a circa il 4,5%. A titolo di raffronto, il rendimento di un titolo obbligazionario messicano denominato in euro con scadenza trentennale possiede un rendimento pari a circa il 2,9 %. I titoli di stato tedeschi con scadenza decennale rendono attualmente, a causa della congiuntura debole della zona euro e del programma di acquisti della BCE il minimo storico dello 0,37% (-110 pb). Mentre i corrispondenti titoli statunitensi, ossia gli US-Treasuries a 10 anni, registrano invece nel periodo in esame un rendimento inferiore di 62 punti base, pari al 2,03%. Le obbligazioni Emerging Markets chiudono un esercizio relativamente volatile, pur facendo registrare nel complesso un rendimento piuttosto positivo. Le turbolenze valutarie e le crisi politiche, soprattutto quella russo-ucraina, hanno contribuito all aumento di volatilità delle obbligazioni. A causa dell evidente calo del prezzo del petrolio anche alcuni paesi esportatori di greggio (quali Venezuela, Russia) hanno subito delle perdite. Anche le obbligazioni corporate di tipo high grade (con rating AAA - BBB) hanno registrato nell esercizio appena concluso una performance positiva. Un rendimento generalmente basso e una domanda elevata di obbligazioni corporate hanno contribuito a sostenere il settore. Andamento particolarmente positivo è stato invece registrato nelle obbligazioni subordinate delle società finanziarie. Dopo improvvise turbolenze, anche le obbligazioni corporate di tipo high yield (con rating BB - CCC) sono riuscite a registrare un andamento complessivamente positivo. Alla base della volatilità si colloca la flessione del prezzo del petrolio, che ha comportato grandi incertezze soprattutto fra le imprese operanti nel settore energetico. Nel periodo in esame sono invece leggermente aumentati i casi di default, pur attestandosi alla fine dell esercizio su livelli relativamente bassi. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 9

10 Sviluppo dei mercati azionari Da alcuni mesi il conflitto in Ucraina, le preoccupazioni congiunturali, la crisi greca e il crollo del prezzo del petrolio tengono gli investitori con il fiato sospeso, contribuendo a importanti oscillazioni di corso sulle borse. Tuttavia, la politica monetaria espansiva adottata dalle banche centrali di Europa, Stati Uniti e Giappone ha favorito, sebbene in via temporanea, il raggiungimento di nuovi massimi storici sui mercati azionari internazionali. Si pensi ad esempio all aumento del 7,6% registrato nel periodo di riferimento dal Dow Jones Industrial Index che per la prima volta nella sua storia raggiungeva a fine dicembre 2014 un record storico di oltre punti e si attesta attualmente a ,5 punti. L'indice azionario tedesco è salito nel periodo in esame del 19,3% per chiudere per la prima volta nel mese di marzo oltre la soglia dei punti. Attualmente si attesta persino a ,4 punti. L indice Nikkei che a maggio si attestava ancora poco sopra la soglia dei punti è salito ad aprile di quest anno oltre la soglia psicologica dei punti posizionandosi al massimo storico degli ultimi 15 anni ed è attualmente scambiato a punti. Politica d investimento Nel periodi in esame l esposizione in dollari statunitensi sottovalutati è stata ampliata mediante uno switch alla tranche USD non coperta dell AXA High Yield Fonds. La duration è stata aumentata a più di 3 mediante la ripresa del BlackRock Euro Bond, in quanto prevediamo che i rendimenti della zona core in EUR possano nuovamente navigare in prossimità dei valori bassi registrati a metà 2013, anche spinti dal quantitative easing della Bce. Contrariamente alle stime di molti attori del mercato, nel primo semestre del 2014 i rendimenti dell area euro hanno fatto registrare una nuova riduzione partendo a un valore già ai minimi storici. Pur avendo optato per una dilazione della duration, abbiamo comunque adottato una linea prudente nella gestione delle scadenze, soprattutto perché riteniamo che i rendimenti in EUR siano fondamentalmente troppo bassi nonostante la persistente repressione finanziaria. Spinto da una politica monetaria della Bce ancora espansiva, i margini di rischio per le obbligazioni corporate hanno continuato a subire una riduzione. L attrattività di corporate dal valore elevato è diminuita sensibilmente, ragion per cui le ponderazioni di titoli corporate non sono state ulteriormente ampliate. Non ci aspettavamo verso metà anno una deflazione dolorosa. Unicamente la previsione di uno scenario deflazionistico avrebbe giustificato un incremento consistente della duration dei fondi. Il rapporto altamente sfavorevole fra rendimento e rischio dei titoli core in EUR ci ha quindi indotto alla prudenza. La pressione impositiva nel caso dei titoli USA con interessi elevati riconducibile presumibilmente a una stretta della politica monetaria statunitense arrivata prima del previsto ha comportato una riduzione dei titoli high interest, dal momento che il loro credit spread si attestava nettamente al di sotto dei valori medi storici. Nel mese di ottobre la duration è stata leggermente innalzata a seguito delle deboli previsioni congiunturali e del programma di quantitative easing della Bce. A causa del vantaggio in termini di rendimento è stata aumentata la quota USD sotto forma di Amundi Bond Global Aggregate. Dovrebbe invece beneficiare di mercati tornati su valori positivi il fondo neo assunto di obbligazioni convertibili UniInstitutional Convertibles Protect. Dal momento che nel mese di novembre non abbiamo riconosciuto negli Emerging Markets Bond il pericolo di margini di rischio in netta crescita, l exposure in titoli dei paesi emergenti denominati in USD è stata ampliata solo in misura limitata, al fine di migliorare gli attuali ricavi da interessi del patrimonio del fondo. Con il neoassunto Robeco Financial Institutions Bonds è stata incrementata la ponderazione nel capitale bancario (obbligazioni subordinate e CoCo bonds). Per l inizio del 2015 prevediamo che il programma di quantitative easing della Bce spinga ulteriormente anche il segmento credit. Nonostante spread del credito ai minimi abbiamo assunto il Threadneedle European High Yield Fonds. Per incrementare gli attuali ricavi da interessi nonché al fine di ampliare i titoli denominati in USD sono state aumentate le posizioni nel Pictet Global Emerging Debt e nel Amundi Global Bond Aggregate. Intorno alla fine del periodo in esame una parte cospicua dei Governments della zone core in EUR registrava un rendimento poco interessante se non negativo a seguito del quale è stata ridotta la pertinente exposure mediante vendite parziali dello Schroder Euro Bond e del BGF Euro Bond. È invece stato assunto ex novo Invesco European Bond, ampiamente diversificato sull intera gamma di Eurobond. Il segmento absolute return è stato ristrutturato. I deludenti fondi JPM Income Opportunities e Goldman Sachs Global Strategic Income Bond sono stati ridotti e per la prima volta si è investito per contro in Invesco Global Total Return e Jupiter Dynamic Bond. È stato introdotto anche il Nordea US Corporate Bond Fund, per poter lucrare sul vantaggio in termini di interessi statunitensi e per poter continuare a trarre vantaggio da un dollaro ancora forte sul medio periodo. Nel caso delle obbligazioni dei mercati emergenti sono state sostituite quote dell Aberdeen Emerging Markets Bonds che registrava un andamento inferiore alla media con Fidelity Emerging Markets Debt Fonds. Nel periodo in esame non sono state concluse operazioni di prestito titoli, pronti contro termine né total return swap. Indicazioni sulla determinazione del rischio complessivo nel periodo in esame: Metodo di calcolo del rischio Approccio commitment complessivo Valore minimo 0,00% Approccio commitment Valore Ø 0,00% Valore massimo 0,00% Limite del rischio complessivo 100% Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 10

11 Conto economico ed evoluzione del patrimonio del fondo in EUR 1. Evoluzione del valore nel periodo in esame EUR Calcolo secondo il metodo del Depositario Centrale austriaco (OeKB): per quota in valuta del fondo (EUR), esclusi i sovrapprezzi di emissione Quota di distribuzione Valore della quota all'inizio dell'esercizio 109,18 Distribuzione al 15/07/2014 (corrisponde a 0,0231 quote) 1) 2,5000 Valore della quota alla fine dell'esercizio 113,08 Valore totale complessivo delle quote (nozionali) acquisite tramite distribuzione/pagamento 115,69 Ricavi netti per quota 6,51 Evoluzione del valore di una quota nel periodo in esame 2) 5,97% Quota di capitalizzazione Valore della quota all'inizio dell'esercizio 119,61 Pagamento imposta sui redditi da capitale al 15/07/2014 corrisponde a 0,0046 quote) 0,5556 Valore della quota alla fine dell'esercizio 126,18 Valore totale complessivo delle quote (nozionali) acquisite tramite distribuzione/pagamento 126,76 Ricavi netti per quota 7,15 1) Evoluzione del valore di una quota nel periodo in esame 2) 5,98% Quota di capitalizzazione integrale Valore della quota all'inizio dell'esercizio 122,83 Valore della quota alla fine dell'esercizio 130,16 Valore totale complessivo delle quote (nozionali) acquisite tramite distribuzione/pagamento 130,16 Ricavi netti per quota 7,33 Evoluzione del valore di una quota nel periodo in esame 2) 5,97% Quota di capitalizzazione integrale IT Valore della quota all'inizio dell'esercizio 124,50 Valore della quota alla fine dell'esercizio 132,09 Valore totale complessivo delle quote (nozionali) acquisite tramite distribuzione/pagamento 132,09 Ricavi netti per quota 7,59 Evoluzione del valore di una quota nel periodo in esame 3) 6,10% 1) Valore calcolato per una quota di distribuzione al 15/07/2014 (ex dividendo) EUR 108,15; per una quota di capitalizzazione EUR 120,67 2) Le differenze tra l'evoluzione del valore delle quote di distribuzione e delle quote di capitalizzazione sono dovute agli arrotondamenti. 3) Le differenze tra l'evoluzione del valore sono dovute alle differenti configurazioni dei certificati delle quote. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 11

12 2. Risultato del fondo EUR A) Risultato del fondo realizzato Ricavi (escluse le componenti valutarie) Interessi attivi ,47 Redditi da dividendi esteri + 0,00 Ritenute alla fonte estere ,27 Redditi da dividendi interni + 0,00 Ritenute alla fonte interne + 0,00 Redditi da comparti esteri ,83 Redditi da fondi immobiliari + 0,00 Redditi da prestito titoli + 0,00 Altri ricavi + 0, ,03 Interessi passivi - 190,19 Costi Compenso della società di gestione 3) ,27 Commissioni di deposito dei titoli ,16 Commissione della banca depositaria ,51 Costi per i revisori e per la consulenza fiscale ,62 Costi di pubblicità e di vigilanza ,65 Altre spese amministrative ,88 Rimborso di spese amministrative - 0,00 Commissione di intermediazione sui comparti + 714, ,79 Risultato ordinario del fondo (esclusa l'equalizzazione dei ricavi) ,05 1) 2) 4) Risultato valutario realizzato Utili realizzati ,35 Utili realizzati su strumenti derivati + 0,00 Perdite realizzate ,78 Perdite realizzate su strumenti derivati - 0,00 Risultato valutario realizzato (esclusa l'equalizzazione dei ricavi) ,57 Risultato ordinario del fondo (esclusa l'equalizzazione dei ricavi) ,62 B) Risultato valutario non realizzato 1) 2) 4) Variazione del risultato valutario non realizzato ,24 C) Equalizzazione dei ricavi Equalizzazione dei ricavi ,94 Risultato complessivo del fondo ,80 1) Gli utili realizzati e le perdite realizzate non sono ripartiti per competenza e non sono necessariamente collegati alla variazione del valore del fondo nell esercizio. 2) Risultato valutario totale, esclusa l'equalizzazione dei ricavi (risultato valutario realizzato esclusa l'equalizzazione dei ricavi, più le variazioni del risultato valutario non realizzato) EUR ,81 3) La commissione di gestione effettivamente applicata al fondo può essere inferiore in presenza di eventuali accrediti. 4) I costi delle operazioni registrati ammontano a EUR ,49. Gli eventuali costi impliciti per operazioni non rientranti nella sfera di competenza di KEPLER-FONDS KAG e del Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 12

13 3. Evoluzione del patrimonio del fondo EUR Patrimonio del fondo all'inizio dell esercizio 1) ,45 Distribuzione (per quote di distribuzione) il 15/07/ ,50 Pagamento (per le quote di capitalizzazione) il 15/07/ ,26 Variazione del capitale Saldo delle emissioni e dei riscatti di certificati (esclusa l'equalizzazione dei ricavi) ,72 Risultato complessivo del fondo (il risultato del fondo è illustrato in dettaglio al punto 2) ,80 Patrimonio del fondo alla fine dell'esercizio 2) ,21 4. Prospetto degli impieghi (delle fonti) Fonte del risultato del fondo Risultato del fondo realizzato (compresa l'equalizzazione dei ricavi) ,56 Utili portati a nuovo dall esercizio precedente ,97 Equalizzazione dei ricavi sul riporto degli utili dall esercizio precedente 4) ,77 Risultato distribuibile ,76 Destinazione del risultato del fondo Quota di distribuzione Distribuzione il ,00 Riporto degli utili nel periodo successivo 5) 3) ,18 Quota di capitalizzazione Pagamento imposta sui redditi da capitale il ,98 Capitalizzazione ,41 Quota di capitalizzazione integrale Capitalizzazione integrale ,67 Quota di capitalizzazione integrale IT Capitalizzazione integrale , ,76 1) Quote in circolazione all'inizio dell'esercizio: ,000 quota di distribuzione; ,145 quota di capitalizzazione; ,198 quota di capitalizzazione integrale; 4.224,716 quota di capitalizzazione integrale IT 2) Quote in circolazione alla fine dell esercizio: ,000 quota di distribuzione; ,367 quota di capitalizzazione; ,023 quota di capitalizzazione integrale; 187,897 quota di capitalizzazione integrale IT 3) Compresa equalizzazione dei ricavi per il risultato valutario realizzato, qualora questo non sia o non sia stato compreso nelle distribuzioni (pagamenti) ovvero nei reinvestimenti. 4) L eventuale fatturato derivante dalle quote nel periodo in esame determina una variazione di questo valore rispetto all indicazione di cui all ultima relazione sulla gestione (equalizzazione dei ricavi). 5) L eventuale fatturato derivante dalle quote nel periodo successivo determina una variazione di questo valore (equalizzazione dei ricavi). Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 13

14 Prospetto del patrimonio al 30 aprile 2015 AlpenBank Bond Strategy ISIN Denominazione del titolo Nominale in migliaia Acquisti Vendite Corso Valore di mercato Quota Unità Acquisizioni Cessioni in EUR in % Patrimonio in titoli Titoli ammessi alle contrattazioni ufficiali o su altri mercati regolamentati Obbligazioni denominate in EUR AT0000A1A3L4 0,9000 % ERSTE GP BNK14-21FLR , ,50 4,25 XS ,9020 % ERSTE GP BNK 06/17FLRMTN , ,00 1,09 AT000B ,0000 % RAIF.BK INT.11/16 FLR , ,00 2,31 AT0000A1AXT0 5,0000 % RLBK OBEROESTERR , ,38 0,92 XS ,6250 % RAIF.BK INTL 11/21 MTN , ,00 1,16 Certificati di investimento inclusi in altri mercati Quote di OICVM e OIC denominate in EUR LU AXA WLD-EURO INFL.I T. EO , ,00 2,74 LU AXA WLD-GL. INFL. I T. EO , ,00 3,24 LU BGF-EURO BOND FD D2 EO , ,00 5,28 LU BGF-EURO CORP.BOND D2 EO , ,00 4,13 LU BL.STR.-B.E.CRED.STR.H2EO , ,00 3,17 LU BLACK.ST.-FIX.INC.STR.DEO , ,00 2,08 LU BLUEBAY FDS-EM C.BD I-EOP , ,00 3,13 LU F.TEM.INV-T.G.T.R.I A.EUR , ,00 2,75 LU FISCH-F.CB GL DEFENS.BE , ,00 1,49 LU GS FDS-GL.S.I.B.PTF IAEOH , ,00 0,66 LU INVESCO EUROPEAN BOND C , ,00 2,35 LU INVESCO-G.T.R.(EO)BD CAEO , ,00 1,11 LU JB MULTIBD-ABS.RET.B.F.C , ,00 0,78 LU JPM-INCO.OPPO.B PE.ACEOH , ,00 1,00 LU JUPITER GL.FD-J.DY.B.DEOA , ,00 1,61 AT0000A0ETK1 KATHREIN EO BD (I) T , ,00 5,26 LU LODHI-CONVERTIBLE BD I C , ,00 2,15 GB00B1Z68502 M+G I.(7)-GBL CONV. CAEO , ,50 0,69 IE00B85RQ587 MUZIN.-LONGSHORTCR.Y.HEOA , ,01 3,58 LU ROBECO C.G.F-R.F.I.B.IHEO , ,00 2,66 LU SISF EURO BOND C ACC , ,00 5,02 LU SISF EURO CORP.BD C ACC , ,00 6,53 LU SISF GL.HY C ACC.EO HDGD , ,00 2,97 AT0000A0R2P9 SPAENGLER IQAM BD CORP.IT , ,00 1,00 GB00B3D8PZ13 THREAD.FOC-CR.OPPS IGA EO , ,00 2,07 GB00B1XK5G42 THREADN.-EU.H.Y.BD I G.EO , ,00 2,39 LU UNIINSTIT.CONVERT.PROTECT , ,00 1,54 LU XAIA C.-XAIA C.BASIS II , ,00 1,74 denominate in USD LU ABERD.GL-SE.EM.M.BD I , ,22 1,54 LU AMU.-BD GLBL AGGREG.IU C , ,17 3,44 LU AXA WLD-GL.HGH Y.N.F T.DL , ,67 3,19 LU FID.FDS-EM.MKTS.D.Y AC.DL , ,80 1,61 LU NORDEA 1-US CORP. BI DL , ,53 1,56 LU PICTET-GL.EMERG.DEBT I DL , ,48 1,91 Totale patrimonio in titoli ,26 96,10 Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 14

15 Depositi bancari/passività ,10 3,86 EUR ,33 3,85 ALTRE VALUTE DELL'UE 0,00 0,00 VALUTE DIVERSE DALL'EURO 0,00 0,00 SOMME VINCOLATE 7.421,77 0,01 Altri elementi patrimoniali ,85 0,04 PAGAMENTI IN SOSPESO ,96-0,06 COMMISSIONI DIVERSE ,80 0,00 DIRITTI A DIVIDENDI 0,00 0,00 MARGINI 0,00 0,00 ALTRI DIRITTI 0,00 0,00 INTERESSI ATTIVI ,30 0,10 INTERESSI SU CONTI DI INVESTIMENTO 39,31 0,00 Patrimonio del fondo ,21 100,00 TASSI DI CAMBIO Gli elementi patrimoniali in valute diverse dall'eur sono convertiti ai seguenti tassi di cambio Valuta Tasso di cambio Dollaro statunitense-(usd) 1,1144 I componenti del patrimoni separato sono stati valutati sulla base dei cambi e dei tassi di mercato al 29 aprile 2015, o i più recenti noti. Regole per la valutazione del patrimonio Il valore di una quota si ottiene dalla divisione del valore complessivo del fondo d investimento, compresi i ricavi, per il numero di quote. Nel caso dei fondi d investimento con più classi di quote, il valore di una quota appartenente a una data classe si evince dalla divisione del valore di una classe di quote ivi inclusi i ricavi per numero di quote in circolazione appartenenti a tale classe. Il valore complessivo del fondo d investimento è calcolato sulla base dei pertinenti valori di mercato dei titoli presenti nel fondo, degli strumenti del mercato monetario, delle quote in fondi d investimento e delle opzioni di acquisto, unitamente al valore degli investimenti finanziari appartenenti al fondo d investimento, degli importi di liquidità, dei saldi positivi, dei crediti e degli altri diritti, al netto delle passività. I valori di mercato degli elementi patrimoniali sono calcolati come segue: a) Il valore degli elementi patrimoniali quotati o negoziati in borsa o su un altro mercato regolamentato viene determinato in linea di principio sulla base dell'ultima quotazione dis b) Se un elemento patrimoniale non è quotato o negoziato in borsa o su un altro mercato regolamentato, oppure se la quotazione di un elemento patrimoniale quotato o negoziato in borsa o su un altro mercato regolamentato non ne rispecchia adeguatamente il reale valore di mercato, si utilizzano le quotazioni indicate da banche dati affida i prezzi di mercato di titoli simili, oppure altri metodi di valutazione approvati. c) Le quote di un OICVM o un OIC sono valutate agli ultimi prezzi di rimborso disponibili ovvero, qualora le quote siano negoziate in borse o mercati regolamentati (es. ETF) agli d) Il valore di liquidazione di future e opzioni negoziate in una borsa valori o un altro mercato regolamentato è calcolato sulla base degli ultimi prezzi di liquidazione disponibili. Per la determinazione del prezzo del fondo d'investimento vengono impiegati sostanzialmente gli ultimi corsi pubblicati o disponibili relativi ai valori patrimoniali acquisiti dal fondo d Laddove sulla base della situzione politica o economica l'ultimo corso pubblicato non corrisponde affatto e non solo in via eccezionale ai valori reali sarà possibile omettere una de qualora quest'ultimo abbia investito una quota pari o superiore al 5% del proprio patrimonio in valori patrimoniali privi di alcun corso ovvero i cui corsi non risultino conformi all'anda Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 15

16 Acquisti e vendite di titoli effettuati nel corso del periodo in esame non evidenziati nel prospetto patrimoniale: ISIN Denominazione del titolo Unità/Nominale in migliaia Unità/Nominale in migliaia Acquisti Vendite Patrimonio in titoli Titoli ammessi alle contrattazioni ufficiali o su altri mercati regolamentati Obbligazioni denominate in EUR DE ,0000 % BUNDANL.V.14/ IT ,5000 % B.T.P ES B2 2,7500 % SPANIEN AT000B ,0000 % RAIF.LABA NO-WIEN11-16FLR XS ,6250 % UNICREDIT 13/19 MTN Certificati di investimento inclusi in altri mercati Quote di OICVM e OIC denominate in EUR LU A.C.-ASSENAG.CRED.SELEC.I LU AXA WLD-GL.HGH Y.NAM.F-CH LU BGF-EO SHT DUR.BD D2 EO LU IGNIS GF-I.A.R.G.B.IC EOH LU UBAM-GLBL HIGH YIE.IHCEUR denominate in USD LU JB MULTIBD-EM.M.I.L.B.CDL LU PICTET-EM.LOC.CUR.D.IDL Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 16

17 Composizione del patrimonio del fondo AlpenBank Bond Strategy Patrimonio in titoli EUR % Titoli ammessi alle contrattazioni ufficiali o su altri mercati regolamentati Obbligazioni ,88 9,73 Certificati di investimento inclusi in altri mercati Quote di OICVM e OIC ,38 86,37 Totale patrimonio in titoli ,26 96,10 Depositi bancari/passività ,10 3,86 Altri elementi patrimoniali ,85 0,04 Patrimonio del fondo ,21 100,00 Linz, 14 agosto 2015 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Andreas Lassner-Klein Dott. Robert Gründlinger, MBA Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 17

18 Relazione di certificazione Abbiamo sottoposto a revisione l'allegata relazione sulla gestione al 30 aprile 2015 redatto dalla società KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Linz, in qualità di società di gestione, relativa al fondo AlpenBank Bond Strategy, fondo di comproprietà, per l'esercizio dal 1 maggio 2014 al 30 aprile 2015, comprese le scritture contabili. Responsabilità dei rappresentanti legali riguardo alla relazione sulla gestione, alla gestione del patrimonio separato e alla tenuta delle scritture contabili I rappresentanti legali della società di gestione del fondo e la banca depositaria sono responsabili delle scritture contabili, della valutazione del patrimonio separato, del calcolo delle trattenute fiscali, della stesura della relazione sulla gestione nonché della gestione del patrimonio separato, il tutto in conformità con le disposizioni della legge sui fondi d'investimento, le disposizioni integrative contenute nello statuto del fondo e le norme in materia fiscale. Tale responsabilità comprende: l'istituzione, l'attuazione e il mantenimento di un sistema di controllo interno, qualora ciò sia rilevante ai fini del rilevamento e della valutazione del patrimonio separato, oltre che della stesura della relazione sulla gestione, in modo che questa risulti priva di dichiarazioni sostanzialmente inesatte, dovute a frode o a errore; la scelta e l'applicazione di adeguati metodi di valutazione; l'esecuzione di stime che appaiano ragionevoli in base alle circostanze. Responsabilità della società di revisione e descrizione della modalità e dell'ambito della revisione legale della relazione sulla gestione La nostra responsabilità è di esprimere un giudizio in merito alla relazione sulla gestione sulla base della nostra revisione. Abbiamo effettuato la nostra revisione in conformità con l'art. 49, comma 5 della legge sui fondi d'investimento, nel rispetto delle disposizioni di legge e dei principi di revisione contabile vigenti in Austria. Tali principi impongono di ottemperare a criteri etici e di pianificare ed eseguire la revisione in modo tale da stabilire con ragionevole certezza se la relazione sulla gestione sia priva di dichiarazioni sostanzialmente inesatte. Ogni revisione contabile prevede una serie di procedure volte a ottenere prove verificabili degli importi e delle dichiarazioni contenuti nella relazione sulla gestione. La scelta delle procedure da seguire è a discrezione della società di revisione, ivi compresa la valutazione dei rischi di presenza di dichiarazioni sostanzialmente inesatte, siano esse dovute a frode o a errore. Nell'effettuare tale valutazione, la società di revisione prende in considerazione il sistema di controllo interno, qualora esso sia rilevante ai fini della stesura della relazione sulla gestione e della valutazione del patrimonio separato, al fine di definire procedure adeguate alle circostanze, ma non per esprimere un giudizio sull'efficacia dei controlli interni della società di gestione del fondo e della banca depositaria. La revisione comprende inoltre la valutazione dell'adeguatezza dei criteri di valutazione adottati e della ragionevolezza delle stime fondamentali effettuate dai rappresentanti legali, oltre che la valutazione della presentazione complessiva dei rendiconti. Riteniamo che gli elementi di revisione da noi ottenuti siano sufficienti e adeguati a fornire una base per il nostro parere. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 18

19 Parere La nostra revisione non ha condotto ad alcun rilievo. In base alle informazioni acquisite durante la revisione, a nostro giudizio la relazione sulla gestione al 30 aprile 2015 relativa al fondo AlpenBank Bond Strategy, fondo di comproprietà, è conforme alle disposizioni di legge. Dichiarazione sulla conformità con la legge sui fondi d'investimento e lo statuto del fondo L'ambito della nostra revisione si è inoltre esteso, in conformità con l'art. 49, comma 5 della legge sui fondi d'investimento, all'accertamento del rispetto delle disposizioni della legge federale sui fondi comuni d'investimento (legge sui fondi d'investimento) e dello statuto del fondo. Abbiamo condotto la nostra revisione in conformità con i principi sopra citati, in modo tale da stabilire con ragionevole certezza se sono state sostanzialmente rispettate le disposizioni della legge sui fondi d'investimento e dello statuto del fondo. In base alle informazioni acquisite durante la revisione, a nostro giudizio le disposizioni della legge federale sui fondi d'investimento (legge sui fondi d'investimento) e dello statuto del fondo sono state rispettate. Dichiarazione sulle attività svolte nel corso dell'esercizio in esame Le dichiarazioni del consiglio di amministrazione della società di gestione in merito alle attività svolte nel corso dell'esercizio in esame contenute nella relazione sulla gestione sono state da noi esaminate criticamente, ma non sono state oggetto di specifiche procedure di verifica secondo i predetti principi. Pertanto, non esprimiamo alcun parere su tali dichiarazioni. Tuttavia, le dichiarazioni in merito alle attività svolte nel corso dell'esercizio in esame sono coerenti con i dati numerici contenuti nella relazione sulla gestione. Linz, 14 agosto 2015 KPMG Austria GmbH Società di revisione contabile e consulenza fiscale Martha Kloibmüller Revisore Ernst Pichler Revisore Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 19

20 Principi di tassazione AlpenBank Bond Strategy Esercizio: dal 01/05/2014 al 30/04/2015 Quanto riportato di seguito si riferisce esclusivamente a investitori soggetti imponibili senza limitazioni in Austria (investitori con sede, domicilio o luogo di soggiorno abituale in Austria). Quote Quote Altri investitori devono osservare le rispettive leggi nazionali. Quote Quote di di di di capitalizzazione capitalizzazione distribuzione capitalizzazione integrale integrale AT0000A09F49 AT0000A09F56 AT0000A0AZU5 AT0000A0E0U8 EUR EUR EUR EUR A. Dati per le dichiarazioni fiscali e altre dichiarazioni agli uffici fiscali 1. Quote nel patrimonio privato a) Per i redditi provenienti dal fondo in presenza di dichiarazione facoltativa la trattenuta per l'imposta sui redditi da capitale è a titolo di imposta: non è necessario riportarli nella dichiarazione dei redditi. Sono comunque fatti salvi i punti da 1.b. a 1.f riguardanti la compensazione e il rimborso delle trattenute. b) Se non si è presentata una dichiarazione facoltativa: Redditi da capitale non sottoposti a trattenuta: 0,0000 0,0000 c) In presenza di aliquota di imposta sui redditi inferiore devono essere riportati nella dichiarazione dei 1) redditi ai fini del rimborso (parziale) dell'imposta sui redditi da capitale i seguenti importi: - Redditi da capitale derivanti da investimenti di capitale imponibili a titolo d'imposta ad aliquota piena: Valori da rilevare in depositi con dichiarazione facoltativa: 3,8197 4,2362 Valori da rilevare in depositi senza dichiarazione facoltativa: 2) 3,8197 4, Redditi da capitale derivanti da investimenti di capitale imponibili a titolo d'imposta ad aliquota dimezzata 0,0000 0, Imposta sui redditi da capitale, se riguarda redditi da capitale imponibili a titolo di imposta: Valori da rilevare in depositi con dichiarazione facoltativa: 0,9323 1,0338 Valori da rilevare in depositi senza dichiarazione facoltativa: 0,9323 1,0337 d) Diritto nel quadro della convenzione contro la doppia imposizione alla compensazione (parziale) delle trattenute alla fonte estere sull'imposta sui redditi austriaci o al relativo rimborso: Cfr. punto 11 nella sezione B. e) Redditi non imponibili secondo la convenzione contro la doppia imposizione 0,0000 0,0000 (per informazioni dettagliate cfr. Sezione B): Diritto alla compensazione o al rimborso dell'imposta sui redditi trattenuta per i redditi non imponibili secondo la convenzione contro la doppia imposizione: 0,0000 0,0000 f) Trattenute alla fonte estere praticate all'estero da amministrazioni fiscali estere rimborsabili secondo la convenzione contro la doppia imposizione: Cfr. punto 11 nella sezione B. 2. Quote nel patrimonio aziendale di imprese individuali o societarie (come OHG, KG) a) Per i redditi provenienti dal fondo in presenza di dichiarazione facoltativa la trattenuta per l'imposta sui redditi da capitale è sostanzialmente a titolo d'imposta; devono essere tassati unicamente i capital gain alle seguenti aliquote: 3) 3,1694 3,5077 Sono comunque fatti salvi i punti da 2.c. a 2.f. riguardanti la compensazione e il rimborso 9) delle trattenute. b) In assenza di dichiarazione facoltativa: Invece che l'importo di cui alla lettera a. è necessario considerare dal punto di vista fiscale: Redditi non sottoposti a trattenuta: 3,1694 3,5077 c) In presenza di aliquota di imposta sui redditi inferiore, a prescindere dalla trattenuta a titolo d'imposta, 4) devono essere riportati nella dichiarazione dei redditi ai fini del rimborso (parziale) dell'imposta sui redditi da capitale: - anziché gli importi della lettera a. (con dichiarazione facoltativa) o b. (senza dichiarazione facoltativa) Si considerano imponibili: 5,0875 5, Fra cui: redditi ai sensi dell'art. 37 della EStG (legge in materia di imposta sul reddito), ai quali si applica l'aliquota dimezzata: 0,0000 0, Imposta sui redditi da capitale da compensare: Per i depositi con dichiarazione facoltativa: 5) 0,9323 1,0338 Per i depositi senza dichiarazione facoltativa: 5) 0,9323 1,0337 d) Diritto nel quadro della convenzione contro la doppia imposizione alla compensazione (parziale) delle trattenute alla fonte estere sull'imposta sui redditi austriaci o al relativo rimborso: Cfr. punto 11 nella sezione B. e) Redditi non imponibili secondo la convenzione contro la doppia imposizione (per informazioni dettagliate cfr. Sezione B): 0,0000 0,0000 Diritto alla compensazione o al rimborso dell'imposta sui redditi trattenuta per i redditi non imponibili secondo la convenzione contro la doppia imposizione: 0,0000 0,0000 f) Trattenute alla fonte estere praticate all'estero da amministrazioni fiscali estere rimborsabili secondo la convenzione contro la doppia imposizione: cfr. punto 11 nella sezione B. Relazione sulla gestione relativa all esercizio dal 1 maggio al 2014 al 30 aprile 2015 Pagina 20