Mercati e Valute, 15 settembre 2014, Settimanale di strategia Braveheart, ostilità medievali Cosa aspettarsi dal referendum in Scozia?

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1 Mercati e Valute, 15 settembre 2014, Settimanale di strategia Braveheart, ostilità medievali Cosa aspettarsi dal referendum in Scozia? Il mondo sta riscoprendo ostilità medievali. Le prime guerre d indipendenza scozzesi risalgono al XIII secolo. Edoardo I d Inghilterra ( ), intervenne in Scozia, rimasta senza sovrano, imponendosi sui clan scozzesi, famiglie feudali in lotta fra loro per la corona (in gaelico, clann significa progenie, discendente, famiglia allargata). Dopo un iniziale successo inglese, le vicende belliche volsero a favore degli scozzesi che, capeggiati da Robert Bruce, ottennero l indipendenza dall Inghilterra nel 1328 (trattato di Northampton). Ritratto di Edoardo I Plantageneto ( ) nell Abbazia di Westminster. Conquistò il Galles e mantenne la Scozia sotto dominio inglese. Noto come Malleus Scotorum, il Martello degli Scoti. William Wallace, eroe nazionale scozzese, ( ) celebrato dal film Braveheart. Nobile feudale originario del Galles, condusse la rivolta scozzese contro l Inghilterra. Catturato dagli inglesi, fu impiccato e squartato atrocemente, dopo un processo sommario. è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority del (FCA) ed è iscritta all albo Consob delle imprese comunitarie con succursale. MC Capital Ltd è registrata in Inghilterra con il numero , e in Italia con il numero

2 Per suggellare la pace, il figlio ed erede di Robert Bruce sposò la sorella del re inglese Edoardo III, ma il rancore degli inglesi sconfitti ebbe la meglio sulla serie di intrecci dinastici che seguirono fra i due popoli. Le ostilità ripresero e continuarono per secoli (Guerra delle due Rose). La Scozia rimase indipendente e l unificazione con la corona inglese avvenne solo nel 1603, quando il regno d Inghilterra passò in eredità a Giacomo VI, re degli scozzesi. L atto formale dell Unione fra i due Regni avvenne un secolo dopo, nel Il Longbow, l arco lungo medievale, determinò l esito di importanti battaglie. Introdotto nel Galles dai Vichinghi norvegesi, si diffuse nel territorio inglese nel XIII secolo sotto il regno di Enrico I. 10 anni di duro allenamento per usarlo bene. Inferiore solo all arco turco, 800 metri di gittata, e all arco ungherese con 17 frecce in 12 secondi di velocità di tiro. A secoli di distanza, ci troviamo vicini al referendum del 18 settembre, data in cui il popolo scozzese voterà pro o contro l indipendenza dall Inghilterra. La Scozia è oggi il maggior produttore di petrolio nell Unione Europea, con abbondanti riserve petrolifere sotto le acque del Mar del Nord, importanti centri finanziari (Edimburgo e Glasgow), maggior esportatore di Whisky al mondo, esportatore di energia elettrica (oltre che di salmone) e sede di produzione di personal computer. La Scozia è tra i primi 14 Paesi al mondo per Prodotto Interno Lordo pro capite ( $ /anno), appena dietro la Germania (41.923$/anno) e davanti all Inghilterra (35.671$). Sono pochi, circa 6 milioni di abitanti, ma lavorano sodo. Il tasso di disoccupazione è inferiore al 6.4%, media nel suo insieme. è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority del (FCA) ed è iscritta è registrata in Inghilterra con il numero 2

3 Pragmaticamente (e la Scozia è la patria del pragmatismo), la scelta giusta nel referendum sarebbe quella di restare uniti all Inghilterra, ma sarà più forte la scelta razionale o l emotività di secoli di battaglie incise nel D.N.A della popolazione? Difficile far previsioni nel caso di vittoria del voto indipendentista, ma è molto probabile che le conseguenze nel breve sarebbero nefaste, sia per la sterlina inglese, sia per i mercati azionari che detestano l instabilità. Quale moneta adotterebbe la Scozia? Entrerebbe nell Area Euro, o creerebbe una moneta nazionale? Come si spartirebbe con l Inghilterra la quota di debito pubblico? I mercati anticipano tutto e, nell incertezza, la sterlina inglese si è già svalutata di circa un 6% nei confronti del dollaro USA, è rimasta stabile nei confronti dell Euro, nonostante il ribasso dei tassi d interesse della BCE il 4 settembre, e stabile anche nei confronti dello Yen Giapponese, nonostante il calo oltre le previsioni del PIL giapponese, sceso dell1.8% negli ultimi tre mesi, dato dopo il quale lo Yen si è indebolito nei confronti delle principali valute. Grafico giornaliero Sterlina Inglese/Dollaro USA da settembre 2013 al 15 settembre 2014 è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority del (FCA) ed è iscritta è registrata in Inghilterra con il numero 3

4 Da un sondaggio dell'istituto indipendente Genron Npo e dell agenzia China Daily News, la maggioranza dei cinesi si aspetta una guerra fra Cina e Giappone, così riporta il Financial Times. Il premier britannico David Cameron è ora impegnato su due fronti: la propaganda per il referendum scozzese, a favore del mantenimento dell unione con l Inghilterra e sul fronte internazionale contro lo Stato Islamico dopo la decapitazione del cittadino inglese David Haines. Nel Medioevo, le finanze pubbliche degli Stati non erano in condizioni molto migliori delle attuali, dissanguate prima dalle crociate contro i mussulmani in Terra Santa e successivamente dalla Guerra dei Cent anni fra Francia e Inghilterra. Allora l Inghilterra, impegnata su troppi fronti, perse la guerra con la Scozia. Oggi, ci auguriamo, senza illusioni, che l esperienza di 7 secoli di storia serva a qualcosa. Operativamente e per concludere: Riduciamo ulteriormente le posizioni in dollari USA. La discesa del cambio Euro/Dollaro dovrebbe fermarsi nel breve tra 1.28 e Il caso, improbabile, di raggiungimento del livello 1.20, sarà considerato come opportunità di acquisto di Euro. Con i tassi a zero, l Euro è moneta da carry-trade e, paradossalmente, potrebbe diventare moneta rifugio per i capitali in fuga dalla sterlina. Attenzione alla decisione della Federal Reserve sui tassi d interesse, mercoledì 17 settembre. Raccomandiamo prudenza sui mercati azionari, che pur essendo in tendenza rialzista, sono sempre più esposti alle variabili imprevedibili del complesso scenario geopolitico. Andrea De Gaetano Senior Portfolio Manager andreadegaetano@mccapital.co.uk è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority del (FCA) ed è iscritta è registrata in Inghilterra con il numero 4

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