Le PMI sarde: stato di salute e potenzialità

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1 Le PMI sarde: stato di salute e potenzialità Guido Romano - Cerved Seminario Diamo Credito alle Buone Idee Cagliari 13 Aprile 2018

2 Le analisi di Cerved sulle PMI o PMI: imprese addetti e 2-50 milioni di euro di fatturato o Periodo e previsioni al 2019 o Focus su PMI del Mezzogiorno con Confindustria o Analisi su PMI sarde o Confronto con Mezzogiorno e Italia 2

3 Le PMI sarde analizzate PMI addetti 8,7 mld fatturato 2,4 mld valore aggiunto 3,3 mld debiti finanziari La Sardegna è la 15esima (o 16esima) regione italiana per peso del sistema delle PMI, ma è l 11esima regione per numero di abitanti 3

4 La ripresa e le PMI italiane La demografia d impresa in Sardegna AGENDA I conti economici delle PMI sarde Il rischio Potenzialità di investimento e prospettive

5 Torna a ripopolarsi il tessuto italiano di PMI Numero di PMI in Italia valori assoluti e tasso di crescita sull anno precedente ,2% -3% +3,1% +3,6% Nel 2017 aumentano le nascite e le newco in grado di radicarsi sul mercato In netto calo default e chiusure volontarie, che tornano sotto i livelli pre-crisi * 5 * Valori stimati

6 Ripresa dei conti economici, ma persi molti punti di redditività Principali voci di conto economico delle PMI italiane 2016 vs vs ,2% 10,2% 2,3% 4,1% 3,6% 8,8% 0,4% Fatturato (% a/a) Valore aggiunto (% a/a) MOL (% a/a) ROE 2015 ROE 2016 Fatturato Valore aggiunto MOL ROE -3,7% 6-22,7%

7 Deleveraging e maggiore solidità PMI rimaste sul mercato Indici di sostenibilità finanziaria delle PMI italiane 115,5% 43,4% 75,7% 22,9% 14,4% 7,4% Debiti finanziari var. % 16/07 Capitale netto var. % 16/07 Debiti finanziari su capitale netto 2007 Debiti finanziari su capitale netto 2016 Oneri finanziari su MOL 2007 Oneri finanziari su MOL

8 Rischio atteso delle PMI in calo Stime e previsioni dei tassi di ingresso in sofferenza delle PMI italiane 6% 5% Numeri Valori previsioni 4% 3% 2% 1% 0%

9 La ripresa e le PMI italiane La demografia d impresa in Sardegna AGENDA I conti economici delle PMI sarde Il rischio Potenzialità di investimento e prospettive

10 I dati di natalità e di mortalità sono positivi anche in Sardegna Chiusure di PMI sarde valori assoluti Vere nuove società di capitali nate in Sardegna valori assoluti 100 fallimenti liquidazioni volontarie srl tradizionali srl semplificate

11 Le PMI tornano a crescere ma troppo poco: perse oltre 300 società dal 2007 Evoluzione del numero di PMI in Sardegna valori assoluti e numeri indice, 2007= ,3% -321 PMI vs ,9% vs -3% Italia Industria: -98 PMI -24,8% (Italia -10,5%) * 11 * Valori stimati

12 La ripresa e le PMI italiane La demografia d impresa in Sardegna AGENDA I conti economici delle PMI sarde Il rischio Potenzialità di investimento e prospettive

13 Lenta crescita del fatturato, che rimane sotto i livelli pre-crisi Andamento del fatturato delle PMI Numeri indice, 2007= Mezzogiorno Italia vs ,6% +0,4% Sardegna -7,6% / 13 15/ 14 16/ 15 +0,2% +2,1% +1,4%

14 La debolezza si riflette sulla crescita del valore aggiunto Andamento del fatturato delle PMI Numeri indice, 2007= Italia Mezzogiorno vs ,8% +5,4% Sardegna -2,8% / 13 15/ 14 16/ 15 +1,9% +3,3% +2,5%

15 Persi oltre 40 punti di redditività lorda Andamento del margine operativo lordo delle PMI Numeri indice, 2007= Italia Mezzogiorno vs ,7% -32,5% 60 Sardegna -41,3% / 13 15/ 14 16/ 15 +3,3% +9,1% +0,4%

16 La ripresa e le PMI italiane La demografia d impresa in Sardegna AGENDA I conti economici delle PMI sarde Il rischio Potenzialità di investimento e prospettive

17 In Sardegna il credito alle PMI è tornato a contrarsi nel 2016 Andamento dei debiti finanziari delle PMI Numeri indice, 2007= Mezzogiorno vs 2015 vs ,7% +18,1% Italia Sardegna +1,1% -2,3% +7,4% +2,8%

18 I debiti finanziari pesano meno sul capitale netto ma gli sforzi degli imprenditori sardi sono iniziati più tardi Debiti finanziari su capitale netto delle PMI sarde % 140,3% 83,3% Andamento dei debiti finanziari delle PMI Numeri indice, 2007=100-3,1% % 110 vs ,4% +40,7% +33,0% Italia Sardegna Mezzogiorno

19 In calo il peso degli oneri finanziari Rapporto tra oneri finanziari e margini operativi lordi delle PMI % Sardegna Mezzogiorno Italia 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 36,2% ,9% 18,9% 14,4% 19

20 Tornano a crescere i tempi di pagamento delle PMI sarde Giorni medi di pagamento Imprese in grave ritardo (% imprese che paga le fatture con ritardi superiori a 60 giorni) 82,1 85,7 22,3 26,1 termini concordati ritardi 80,7 80,5 23,2 21,4 77,4 79,1 20,1 19,1 13,2% 12,3% 10,0% 11,9% 9,8% 10,2% 59,8 59,6 57,5 59,1 57,3 60,

21 Tassi di ingresso in sofferenza in calo, ma ancora a livelli elevati Stima dei tassi di ingresso in sofferenza delle PMI Numero di sofferenze rettificate su numero di affidati, valori percentuali Sardegna Mezzogiorno Italia 6% 5% 5,3% 4% 3,7% 3% 2% 1% 0%

22 Ancora il 16% delle PMI sarde con un elevata probabilità di default Distribuzione PMI per Cerved Group Score Italia Sardegna 25% 14,7% Sar vs 25,8% Ita 38% Sar vs 37,9% Ita 30,8% Sar vs 25,3% Ita 16,5% Sar vs 11% Ita 20% 15% 10% 5% 0% S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3 Sicurezza Solviblità Vulnerabilità Rischio 22

23 Il sistema di PMI piemontesi La demografia AGENDA I conti economici Il rischio Potenzialità di investimento e prospettive

24 Diversi indicatori mostrano che in Sardegna la ripresa è più debole rispetto alla maggior parte delle altre regioni italiane n PMI vs /20-12,9%vs -3,0% Italia 17/20 16,5% vs 11% Italia % CGS a rischio 2017 crescita ricavi 2016/ /20-7,6%vs -0,4% Italia 18/20 10,2% vs 5% Italia % PMI grave ritardo 2017 crescita MOL 2016/ /20-40,2% vs -22,7% Italia 19/20 22,9% vs 14,4% Italia Oneri finanziari su MOL 2016 ROE /20 6,1% vs 10,2% Italia 24

25 Investimenti in crescita nel 2016, già prima degli incentivi di Industria 4.0 Investimenti materiali lordi delle PMI sarde In rapporto alle immobilizzazioni lorde 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 8,0% 6,6% 4,3%

26 Potenziale di circa 650 milioni di euro nelle PMI più solide per finanziare maggiori investimenti PMI sarde per Cerved Group Score % sul totale, dicembre 2017 Debiti finanziari su EBITDA < 2 (indebitamento contenuto ) 499 PMI Debiti finanziari per arrivare alla soglia di piccole 79 medie 25% 20% 15% 10% 5% 14,7% 38% 30,8% 16,5% 652 mln 438 mln piccole 214 mln medie 0% S1 S2 S3 S4 S5 V1 V2 R1 R2 R3 Sicurezza Solviblità Vulnerabilità Rischio 26

27 Dal punto di vista di chi finanzia, le piccole imprese sono un interessante asset class Tassi di interesse a breve termine per classe dimensionale e livello di rischio dell impresa 27 Fonte: elaborazioni Cerved su dati Banca d Italia

28 Sintesi Dopo una crisi molto dura, le PMI sarde si sono rimesse in marcia La velocità di questa ripresa è però troppo lenta, una delle più deboli di quelle osservate nella Penisola Non si osserva un processo di ricapitalizzazione delle PMI, che in molte altre regioni è stato indotto dalla crisi e ha reso i sistemi più solidi Da dove ripartire? (1) Dal nocciolo duro di PMI più solide, che hanno un potenziale per aumentare il proprio indebitamento di 650 milioni di euro Da dove ripartire? (2) Dalla crescita delle nuove imprese: ne nascono più di 2 mila all anno ed è necessario favorirne una crescita rapida ma sostenibile Due nodi da sciogliere per cogliere questo potenziale: finanza per la crescita e salto culturale delle PMI della regione 28

29 THANK YOU