01 Test (Decima giornata)

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1 01 Test (Decima giornata) 1) Un fondo comune di investimento immobiliare: a) Non può assumere prestiti b) Può assumere prestiti ma solo per rimborsare le quote c) Non può investire in società immobiliari d) In alcuni casi può assumere prestiti anche oltre il 10% del valore degli immobili 2) L'autorizzazione per l'esercizio del servizio di gestione collettiva del risparmio spetta: a) Al CICR b) Al Ministero del Tesoro c) Alla Consob, sentita la Banca d'italia d) Alla Banca d'italia, sentita la Consob 3) Quale delle seguenti affermazioni è corretta? a) I fondi speculativi devono essere sempre costituiti in forma chiusa b) Solo i fondi aperti possono investire in crediti e titoli rappresentativi di crediti c) I fondi chiusi possono investire in strumenti finanziari non quotati 4) Una società ha un ROE costante del 8% e un pay out ratio del 50%. Quest anno ha distribuito un dividendo pari a 4 euro per azione. Se il rendimento atteso calcolato con il CAPM è del 6,8%, il prezzo dell azione secondo il modello di Gordon sarà: a) 148 b) 200 c) 100 d) Inferiore a 125 5) Il vantaggio principale dell'investimento immobiliare in un portafoglio diversificato consiste: a) nella possibilità di incrementare il rendimento a parità di rischio, o diminuire il rischio a parità di rendimento b) nella possibilità di aggiungere asset class, indipendentemente dai vantaggi ottenibili c) nella possibilità di inserire un nuovo asset con elevata correlazione positiva con il portafoglio preesistente d) nella possibilità di incrementare la durata media dell'investimento 6) Nell apertura di credito in conto corrente a) il correntista può utilizzare in una o più volte la somma messagli a disposizione e può con successivi versamenti ripristinare la sua disponibilità b) il correntista può utilizzare in una o più volte la somma messagli a disposizione e deve poi rimborsarla a scadenza c) il correntista può utilizzare una sola volta, anche se non integralmente, la somma messagli a disposizione dalla banca in un determinato periodo (solitamente trimestrale) e può con successivi versamenti ripristinare la sua disponibilità d) nessuna delle altre alternative è corretta 7) Due anni fa un investitore ha stipulato un mutuo di euro, al tasso fisso del 4%, durata 10 anni. Il mutuo prevedeva l ammortamento graduale del capitale con metodo francese e rata mensile. In tale situazione, se l investitore decidesse oggi di rimborsare anticipatamente il mutuo, quanto dovrebbe pagare alla banca (non considerando eventuali penali): a) comunque più di euro b) esattamente euro perchè il mutuo prevede l ammortamento graduale del capitale c) meno di euro, perchè si devono scontare dal debito residuo parte degli interessi pagati nei due anni di vita del mutuo d) euro, in quanto il metodo alla francese prevede sempre un periodo di pre- ammortamento di almeno 3 anni in cui vengono pagati solamente interessi 8) Un fondo che presenta gamma negativo denota: a) scarsa capacità di stock picking del gestore b) buone abilità di market timing del gestore c) buone attitudini di stock picking del gestore d) scarsa capacità di market timing del gestore

2 9) Quale delle seguenti affermazioni riferite ad un fondo flessibile NON è corretta? a) Esso è caratterizzato da un tracking error prossimo allo 0% b) Nella gestione di un fondo di questo tipo occorre rispettare i principi di diversificazione dell oggetto di investimento previsti dalla normativa c) Nella gestione di un fondo di questo tipo si persegue un obiettivo di rendimento assoluto d) Un fondo di questo tipo può caratterizzarsi per un notevole dinamismo dell asset allocation 10) Si considerino i seguenti dati: rendimento atteso del titolo Alpha 10%; rendimento atteso del mercato 12%; tasso risk free 2%. In base alla formulazione standard del Capital Asset pricing Model, che valore assume il Beta del titolo Alpha? a) 1,2 b) 0,8 c) 0,5 d) 1,7 11) Nell ambito delle operazioni di finanziamento, se il fido è a tempo indeterminato la banca può recedere dal contratto a) inserendo nello stesso la clausola salvo revoca b) mediante preavviso c) per giusta causa d) solo per dolo del cliente nell utilizzo del fido 12) Un mercato ha un rendimento atteso mensile pari al 4% e una deviazione standard mensile pari al 2%. Ipotizzando la normalità della distribuzione dei rendimenti, qual è l intervallo entro cui cadrà un rendimento mensile con probabilità del 95%? a) 1 e +1 b) 0,08 e 7,92 c) 5 e 15 d) 2 e 6 13) Nel modello di Gordon a crescita costante, dato un utile atteso pari a 10 euro, un rapporto di pay- out del 50%, un tasso di attualizzazione dei dividendi pari al 10% e un tasso di crescita atteso pari al 5%, il valore teorico dell azione è pari a: a) 50 b) 25 c) 105 d) 10 14) I fondi immobiliari possono assumere prestiti? a) No, mai b) Si, ma solo nel limite del 10% del loro patrimonio c) Si, senza limiti 15) Può un fondo aperto investire in strumenti finanziari non quotati per più del 10% del valore del suo patrimonio? a) Si, sempre b) No, mai c) Nessuna delle altre alternative è corretta d) No, mentre un fondo chiuso può viceversa investire più del 10% in strumenti finanziari quotati 16) Un investitore che vende un amortizing swap: a) Ha aspettative di ribasso dei tassi di interesse b) Ha aspettative di rialzo dei tassi di interesse c) È probabilmente un investitore che detiene un mutuo a tasso variabile 17) In quale dei seguenti casi si può dire che un titolo sia sottovalutato? a) Quando si trova sotto la capital market line b) Quando ha un beta maggiore di 1 c) Quando ha un beta minore di 1 18) Quale delle seguenti affermazioni relative ai fondi speculativi è corretta?

3 a) Tali fondi possono essere acquistati anche da investitori privati b) L'offerta al pubblico dei fondi speculativi deve essere effettuata esclusivamente da un promotore finanziario c) La sollecitazione dei fondi speculativi deve essere effettuata esclusivamente dal promotore finanziario d) Il numero massimo dei partecipanti a un fondo speculativo è ) Si consideri un investitore che implementa una strategia di investimento del tipo costant mix, partendo da un investimento iniziale di euro in azioni e euro in titoli risk free. La strategia prevede un ribilanciamento mensile nel caso in cui il valore delle azioni si sia modificato per una percentuale superiore al 5% (il valore dei titoli risk free viene ipotizzato stabile nel tempo). Se dopo un mese il valore delle azioni si attesta a euro l'investitore: a) non deve ribilanciare il proprio portafoglio perché il valore delle azioni è sceso ed occorre quindi aspettare un successivo rialzo b) deve ribilanciare il proprio portafoglio vendendo titoli risk free per euro e acquistando azioni c) deve comprare euro di titoli risk free per ribilanciare il proprio portafoglio d) deve ribilanciare il portafoglio riportanto a euro il valore delle azioni, cioè deve vendere euro di titoli risk free 20) I fondi immobiliari: a) possono investire anche in diritti reali immobiliari, ivi inclusi quelli derivanti da contratti di leasing immobiliare con natura traslativa b) non possono investire in parti di altri fondi immobiliari c) possono essere sottoscritti attraverso l apporto di beni immobili, diritti reali immobiliari e partecipazioni in società immobiliari, ma solamente nella fase costitutiva del fondo d) non possono essere investiti in misura superiore a un decimo delle proprie attività in un unico bene immobile avente caratteristiche urbanistiche e funzionali unitarie. 21) Con riferimento all operatività e ai processi decisionali di un impresa di assicurazione, quale delle seguenti operazioni o scelte NON è riferibile alla gestione tecnico- assicurativa bensì a quella patrimonialefinanziaria? a) L attività di investimento delle riserve tecniche b) Le operazioni di assunzione dei rischi puri c) La scelta dei rami di rischio in cui operare d) Le operazioni di riassicurazione di quote parti dei rischi assunti 22) Un investitore possiede una ricchezza complessiva di euro, di cui euro investiti in azioni, obbligazioni e fondi comuni di investimento, mentre i restanti euro sono mantenuti su un conto corrente. È possibile per tale investitore diversificare il proprio patrimonio anche nel settore immobiliare? a) No, in quanto il settore immobiliare presenta solitamente una correlazione positiva ed elevata con i mercati Finanziari b) No, in quanto le risorse a disposizione del cliente non sono sufficienti per diversificare il patrimonio nel settore Immobiliare c) Sì, in quanto il settore immobiliare presenta solitamente correlazione non perfettamente positiva con i mercati Finanziari d) Sì, ma solo se il cliente smobilizza almeno euro della parte finanziaria del suo portafoglio per investire in immobili 23) Due titoli A e B presentano rispettivamente deviazioni standard di 0,6 e di 0,5; se la covarianza tra essi è pari a 0,15: a) la correlazione tra i titoli sarà negativa b) la correlazione sarà pari a 0,5 c) non è possibile determinare la correlazione tra i due titoli d) la correlazione tra i titoli sarà pari alla maggiore tra le standard deviation 24) Un investitore è alla ricerca di un fondo che rappresenti una buona prospettiva di investimento. La scelta potrebbe cadere su uno di questi quattro fondi: Alfa, Beta, Delta e Gamma, che hanno rispettivamente un information ratio pari a 0,7, 1,2, 1,1 e 0,2; su quale fondo dovrebbe ricadere la scelta? a) Sul fondo Beta b) Sul fondo Gamma c) Sul fondo Alfa d) Sul fondo Delta 25) Un ETF strutturato, che prevede la replica di un indice sottostante con leva giornaliera pari a 2, può essere definito come: a) uno strumento a gestione attiva b) nessuna delle altre alternative è corretta c) uno strumento a gestione passiva d) uno strumento a gestione semi- attiva, in quanto la replica dell indice sottostante è lineare quando tale indice scende, e non lineare quando l indice sale

4 26) Se il gestore di un fondo comune di investimento dichiara di attuare una strategia di investimento del tipo market neutral, è lecito attendersi che: a) il gestore del fondo assume posizione corte sui titoli del mercato di riferimento b) l alpha del fondo assume valori prossimi a uno c) il beta del fondo assume valori prossimi a zero d) il gestore del fondo non può assumere posizione lunghe sui titoli del mercato di riferimento 27) E possibile che un fondo sia obbligato a quotare le sue quote su un mercato regolamentato? a) si, può accadere nei fondi chiusi b) no, mai c) si, può accadere nei fondi speculativi d) si, ma solo per i fondi aperti 28) Partendo dalle ipotesi alla base del CAPM, è possibile affermare che se un titolo si posiziona al di sotto della security market line, in un piano E(R)- Beta: a) il titolo ha sicuramente una standard deviation maggiore di quella del mercato b) il titolo ha sicuramente un beta maggiore di 1 c) il titolo ha sicuramente un beta minore di 1 d) il titolo è sopravvalutato 29) Il beta di un fondo comune di investimento azionario rispetto al proprio benchmark di riferimento è 1,2. Il rendimento atteso del benchmark è 4%. Dato un tasso risk free del 2%, ed indicando con Rr il rendimento realizzato dal fondo in un dato periodo, è possibile esprime l alpha del fondo con la seguente formula: a) α = Rr [0,02 + 1,2 x (0,04 0,02)] b) α = Rr (1,2 x 0,04) 0,02 c) α = (0,04 0,02) (1,2 x Rr) d) α = Rr [1,2 x (0,04) 0,02 ] 30) Due titoli, A e B, presentano rispettivamente deviazioni standard di 0,6 e 0,5. Se il coefficiente di correlazione tra i due titoli è 0,5, la covarianza tra essi: a) non può essere calcolata in quanto i dati forniti sono insufficienti b) è pari a 0,30 c) è pari a 0,15 d) è sicuramente negativa

5 1. D 2. D 3. C 4. A 5. A 6. A 7. A 8. D 9. A 10. B 11. B 12. B 13. C 14. D 15. D 16. A 17. D 18. A 19. B 20. A 21. A 22. C 23. B 24. A 25. C 26. C 27. A 28. D 29. A 30. C