01 Test (settima giornata)

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1 01 Test (settima giornata) 1) Due titoli A e B presentano rispettivamente deviazioni standard di 0,6 e di 0,5; se la covarianza tra essi è pari a 0,15: a) la correlazione sarà pari a 0,5 b) la correlazione tra i titoli sarà negativa c) non è possibile determinare la correlazione tra i due titoli d) la correlazione tra i titoli sarà pari alla maggiore tra le standard deviation 2) La correlazione tra due mercati a) può assumere qualsiasi valore positivo o negativo b) assume lo stesso segno della covarianza tra i mercati stessi c) può assumere valori compresi solamente tra 0 e +1 d) deve essere obbligatoriamente negativa per ottenere almeno un minimo beneficio da diversificazione 3) I portafogli che giacciono sulla frontiera efficiente a 5 anni sono: a) migliori di quelli che giacciono sulla frontiera a 3 anni b) sono equivalenti a quelli che giacciono sulla frontiera a 3 anni c) peggiori di quelli che giacciono sulla frontiera a 3 anni d) la frontiera efficiente non ha nessun riferimento temporale 4) Immaginate di avere la possibilità di investire dei soldi nella seguente scommessa: costo della scommessa 10 euro; probabilità di vincita 50% con vincita di 20 euro; probabilità di perdita 50%. In tale situazione è possibile affermare che: a) Se siete avversi al rischio accettate questa scommessa perché vi è la possibilità di vincere 20 euro b) Se siete avversi al rischio non accettate la scommessa c) Se siete propensi al rischio non accettate questa scommessa perché poco redditizia 5) In base alla teoria del portafoglio elaborata da Markowitz è possibile affermare che: a) i portafogli situati sulla frontiera efficiente producono sempre un rendimento positivo b) combinando due portafogli situati sulla frontiera efficiente in maniera lineare si trova comunque un portafoglio sulla frontiera efficiente c) i portafogli situati sulla frontiera efficiente vengono sempre e comunque scelti anche dagli investitori non avversi al rischio 6) Si ipotizzi che la covarianza tra un fondo comune e il suo benchmark sia del 3% e che il coefficiente di correlazione sia 0.8. Se la varianza del benchmark è 4% è possibile affermare che: a) La standard deviation del fondo è maggiore della standard deviation del benchmark b) La standard deviation del fondo è minore della standard deviation del benchmark c) La standard deviation del fondo è uguale della standard deviation del benchmark 7) Negli ultimi 10 mesi i rendimenti del titolo A (RA) e del titolo B (RB) hanno registrato, in ciascun mese, la seguente relazione: RB = - RA x 0,5. In tale situazione è possibile affermare che: a) Il coefficiente di correlazione tra A e B sarà uguale a -0,5 b) Il coefficiente di correlazione tra A e B sarà uguale a -1 c) Il coefficiente di correlazione tra A e B sarà uguale a 0,5 d) Non vi sono dati per poter calcolare il coefficiente di correlazione 8) Il signor Merlino possiede un portafoglio composto da due titoli, A e B, aventi le seguenti caratteristiche: Rendimento atteso di A = 10%; Standard Deviation di A = 20%; peso di A = 35%;Rendimento atteso di B = 15%; Standard Deviation di B = 25%; peso di B = 65%. Qual è il minimo livello di standard deviation che può assumere il portafoglio del signor Merlino? a) 9,2% b) 20% c) 22,5% 9) Date quattro attività finanziarie, quante diverse correlazioni è possibile calcolare? a) 8 b) 6 c) 16 d) 4

2 10) Due titoli azionari A e B presentano una deviazione standard del rendimento rispettivamente pari al 6% e al 10%. Il coefficiente di correlazione fra i rispettivi rendimenti è pari a 0. La deviazione standard di un portafoglio composto al 50% dal titolo A e al 50% dal titolo B: a) è inferiore all 8% b) è pari allo 0% c) è pari all 8% d) è inferiore allo 0% 11) Sapendo che la deviazione standard mensile del rendimento di un mercato è pari al 2%, la deviazione standard triennale del rendimento del medesimo mercato è stimata pari a: a) 2% b) 72% c) 36% d) 12% 12) Due titoli azionari sono tra di loro perfettamente correlati e hanno standard deviation rispettivamente del 7% e del 12%. A quanto ammonta la covarianza tra i due titoli? a) 0,84% b) 8,4% c) 9,5% d) Sicuramente più del 7% 13) La deviazione standard mensile dei rendimenti di un titolo azionario: a) può essere annualizzata moltiplicando il suo valore per 12 b) è ottenuta calcolando il prodotto tra tutti gli scarti dei singoli rendimenti mensili da quello medio c) assume sempre un valore maggiore rispetto a quello della corrispondente deviazione standard annuale d) esprime il loro grado di oscillazione attorno ad un rendimento nullo 14) Le attività finanziarie W e K hanno rispettivamente deviazione standard del 7% e del 10%. Se il coefficiente di correlazione tra W e K è esattamente 1 significa che a) non è possibile giungere ad un portafoglio a rischio nullo semplicemente investendo il 50% in W e il 50% in K b) è possibile giungere ad un portafoglio a rischio nullo composto da W e K investendo il 50% in W e il 50% in K c) costruendo un portafoglio composto da W e K non si può ridurre la rischiosità dello stesso sotto il valore del 7% di deviazione standard d) i due titoli sono positivamente correlati 15) I CCTeu sono titoli emessi dallo Stato italiano: a) indicizzati al tasso Euribor a sei mesi e con scadenza normale a 5 anni b) che pagano una cedola semestrale il cui ammontare dipende dal tasso di rendimento medio dei BTP a medio/lungo termine c) solitamente collocati sopra la pari d) con il meccanismo dell asta competitiva 16) Come sono collegate la duration e il livello del tasso cedolare di un titolo a tasso fisso? a) In maniera diretta, cioè minore è il tasso, minore è la duration, minore è la volatilità del prezzo del titolo b) In maniera inversa, cioè maggiore è il tasso, minore è la duration, minore è la volatilità del prezzo del titolo c) In maniera diretta, cioè maggiore è il tasso, maggiore è la duration, maggiore è la volatilità del prezzo del titolo d) In maniera inversa, cioè maggiore è il tasso, minore è la duration, maggiore è la volatilità del prezzo del titolo 17) Costruendo la frontiera efficiente partendo da più asset class, è probabile che: a) I portafogli posizionati più a sinistra sulla frontiera efficiente saranno composti prevalentemente da strumenti a basso rischio (prodotti monetari o obbligazionari) b) I portafogli sulla frontiera efficiente conterranno sempre e comunque tutte le asset class di partenza, anche se con pesi molto bassi c) La frontiera efficiente avrà una forma convessa d) Un innalzamento dei tassi di interesse fa spostare la frontiera efficiente verso l alto 18) Due fondi comuni di investimento, X e Y, hanno registrato negli ultimi anni, rispettivamente, i seguenti rendimenti: 6%, 8%, 1% il fondo X; -1%, 5%, 8% il fondo Y. In tale situazione: a) La loro covarianza è positiva b) La loro covarianza è negativa c) La loro standard deviation è negativa

3 19) Date due asset class è possibile affermare che... a) se il coefficiente di correlazione è 1 non si può costruire un portafoglio formato dalle due asset class che abbia rischio nullo b) esisterà sempre un valore del coefficiente di correlazione tale per cui il rischio del portafoglio composto dai due titoli non può essere ridotto sotto il rischio della asset class meno rischiosa c) se il coefficienti di correlazione è 1 si può costruire un portafoglio formato dalle due asset class che abbia rischio nullo d) se il coefficienti di correlazione è 0 si può costruire un portafoglio formato dalle due asset class che abbia rischio nullo 20) Calcolando la deviazione standard di un mercato a partire da una serie storica quinquennale di rendimenti mensili (60 rendimenti) si ottiene a) la deviazione standard mensile b) la deviazione standard quinquennale c) non si può calcolare la deviazione standard a partire da una serie storica di rendimenti d) la deviazione standard annuale 21) Si è calcolato il coefficiente di correlazione tra due asset class individuando un valore maggiore di 0 ma inferiore a 1. Quale delle seguenti riflessioni in merito a tale risultato è corretta? a) le due asset class tendono a muoversi nella stessa direzione ma non con intensità analoga b) le due asset class tendono a muoversi nella stessa direzione con intensità analoga c) le due asset class sono indipendenti d) le due asset class tendono a muoversi in direzione opposta con intensità analoga 22) Un investitore crea un portafoglio composto da due azioni, A (50%) e B (50%), il cui rendimento atteso è pari al 5% e al 7%. Sapendo che la deviazione standard dei due titoli ammonta rispettivamente al 3% e al 7%, la deviazione standard del portafoglio ammonta: a) all 1% nel caso in cui l indice di correlazione tra A e B sia pari a 1 b) al 10% nel caso in cui l indice di correlazione tra A e B sia pari a +1 c) al 12% nel caso in cui l indice di correlazione tra A e B sia pari a 0 d) al 5%, nel caso in cui l indice di correlazione tra A e B sia pari a +1 23) Un titolo obbligazionario a tasso fisso ha duration uguale a 7,5. A fronte di un innalzamento di 1,50% dei tassi di interesse (in ipotesi di spostamento parallelo della curva dei rendimenti), il suo prezzo scende del 10,817%. In tale situazione è possibile affermare che il TRES del titolo prima dell innalzamento dei tassi era: a) 4% b) 6% c) 5% d) 2% 24) Un investitore decide di acquistare un'opzione call su un titolo azionario. Il costo dell'opzione è di 1,50 euro per azione; lo strike price è 75 euro. Qual è all incirca il rendimento dell'investitore se alla data di scadenza dell'opzione il prezzo del titolo azionario sottostante si attesta a 76 euro? a) 1 euro b) -33% c) 2,5 euro d) +75% 25) Esaminando un portafoglio composto da due titoli Alfa e Beta con eguale peso si può affermare che: a) se la loro correlazione è pari a 1 il portafoglio non rende niente perché quello che Alfa guadagna Beta lo perde (o viceversa) b) se la loro correlazione è pari a zero il portafoglio ha il minor rischio possibile c) se la loro correlazione è pari a +1 il portafoglio rende di più della media dei rendimenti dei due titoli d) nessuna delle altre affermazioni è vera 26) Un titolo azionario ha un rendimento da utile pari al 20%; questo implica che il price earnings del titolo dovrebbe assestarsi intorno a un valore di a) 2 b) 5 c) 10 d) 20 27) Si prendano in considerazione due attività finanziare, A e B, caratterizzate rispettivamente da un rendimento del 6% e del 10% e da un rischio del 5% e del 10%. Si proceda alla costruzione di un portafoglio ripartito in eguale misura tra questi due titoli. Considerando una correlazione pari ad 1 tra i due titoli quale delle seguenti affermazioni è corretta?

4 a) il rendimento atteso del portafoglio sarà pari al 7,5% b) il rischio del portafoglio sarà inferiore al 5% c) il rischio del portafoglio sarà 8% 28) Due titoli azionari A e B presentano una deviazione standard annua del relativo rendimento rispettivamente pari al 20% e al 12% e un coefficiente di correlazione fra i due rendimenti pari a 1. In questa situazione è possibile affermare che la covarianza tra i due titoli è? a) Negativa o uguale a zero b) Sicuramente negativa c) -24% 29) Un investitore italiano ha acquistato Treasury bonds statunitensi decennali per un importo complessivo pari a 1 milione di euro. A seguito di una riduzione dei tassi USA, nel corso di un anno il valore di mercato dei titoli è salito del 5%. Inoltre, il cambio EUR/USD (numeri di euro per un dollaro) è passato da 1 a 1,1. Qual è stato il rendimento annuo dell investimento? a) 20% b) 15,5% c) 10,5% d) 15% 30) Nel modello di Gordon a crescita costante, dato un utile atteso pari a 10 euro, un rapporto di pay-out del 50%, un tasso di attualizzazione dei dividendi pari al 10% e un tasso di crescita atteso pari al 5%, il valore teorico dell azione è pari a: a) 50 b) 25 c) 105 d) 10

5 RISPOSTE CORRETTE: 1-A 2-B 3-A 4-B 5-B 6-B 7-B 8-A 9-B 10-A 11-D 12-A 13-A 14-A 15-A 16-B 17-A 18-B 19-B 20-A 21-A 22-D 23-A 24-B 25-D 26-B 27-D 28-B 29-B 30-C