Come interviene la banca nella crisi dell'impresa. Dino Crivellari, Amministratore Delegato UniCredit Credit Management Bank

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1 Come interviene la banca nella crisi dell'impresa Dino Crivellari, Amministratore Delegato UniCredit Credit Management Bank Corso di formazione in Diritto Fallimentare Il Fallimento nella sua pratica applicazione Facoltà di Giurisprudenza, Siena 2 Aprile 2009

2 Premesse sulla gestione pre-fallimentare ed i nuovi strumenti la materia concorsuale deve essere inserita per acclamazione nel nuovo concetto di diritto di impresa o diritto societario perchè tende al recupero dei valori produttivi dell azienda, al libero mercato e alla riallocazione sul mercato dei valori patrimoniali presenti nelle masse fallimentari IN BONIS IN RISTRUTTURAZIONE CONCORSUALE Diritto commerciale Diritto fallimentare Inerenza del diritto fallimentare nell ambito del diritto commerciale Inerenza del diritto fallimentare nell ambito del diritto commerciale 2

3 Il declino e la crisi dell impresa Identificare i primi segnali di declino agire con determinazione nella situazione di crisi: utilizzo nuovi strumenti l.f. insolvenza AVVIO CRESCITA MATURITA DECLINO TURNAOROUND RINNOVAMENTO 3 Imprenditore Management Turnaround manager Imprenditore

4 Gli strumenti per la soluzione della crisi Piano attestato - Accordi Ristruttur. Risanamento o Liq.ne ordinaria parziale/totale Uso a.r. o c.p. dipende anche da composizione ceto creditorio Concordato Preventivo + Prodi bis per Risanare o Liquidare e L. Marzano per Risanare Fallimento + Conc. Fall. Liquidazione concorsuale totale 4 La liquidazione ordinaria e/o la liquidazione totale devono ove possibile favorire la tutela del going concern

5 Importanza del fattore TEMPO Il grado di urgenza dell intervento dei soggetti specializzati nella liquidazione è proporzionale alla rapidità del deterioramento dell attivo circolante ed alla tipologia della procedura: piani piani attestati e accordi accordi di di ristrutturazione concordati preventivi fallimenti Criticitàdella gestione dei dei crediti crediti sia sia in in termini termini di di documentazione che che di di ricerca/contatto dei dei clienti clienti e successiva negoziazione. Parte Parte dei dei debitori debitori tende tende a ritardare // evitare evitare i i pagamenti dovuti, dovuti, sfruttando la la posizione di di debolezza della della procedura. 5

6 I tempi e i costi della giustizia E oramai condiviso che la lunga durata delle cause civili offre vantaggi dilatori per la parte in torto: Il ricorso alle vie giudiziali infatti è una strategia finalizzata ad ottenere una dilazione di pagamento della somma contestata o in alternativa a concordare una transazione favorevole I tassi di interesse legali applicati sulle somme contestate sono generalmente inferiori a quelli di mercato a tutto vantaggio della parte in torto che, in tal modo, si avvantaggia dell eccessiva durata dei processi I lunghi e lenti tempi della giustizia rappresentano anche un costo per lo svolgimento e lo sviluppo di un attività d impresa: Paesi Danimarca Germania Austria gg. per recupero crediti Costi per recupero crediti 6,5% 10,5% 9% Per il recupero di un credito in Italia sono necessari in media giorni lavorativi a fronte di soli 190 della Danimarca 6 Regno Unito Italia Fonte: World Bank (2006) ,8% 17,6% I costi complessivi derivanti dall aver intrapreso le vie giudiziali per recuperare un credito gravano pesantemente sulle imprese

7 Facendo i conti: il costo del servizio di giustizia si concretizza in: MAGGIORI PERDITE PER LE BANCHE MINOR GETTITO FISCALE PRENDIAMO AD ESEMPIO LE PROCEDURE CONCORSUALI 7

8 PARADOSSO: Se tutte le procedure si realizzassero in un Tribunale piuttosto che in un altro il valore attuale netto risulterebbe sensibilmente diverso TRIBUNALE Best Practice (durata media procedure fallimentari: 5 anni) * (media nazionale: 8 anni, 3 mesi) TRIBUNALE Worst Practice (durata media procedure fallimentari: 13 anni, 7 mesi)* Valore totale crediti insinuati 12,1 mld Valore totale crediti insinuati 12,1 mld Perdita (incasso 18,8%) 10,4 mld Perdita (incasso 18,8%) 10,4 mld Valore attualizzato in 5 anni 1,4 mld Valore attualizzato in 13 anni e 7 mesi 1 mld differenziale = 427,7 mln 8 L inefficienza della della giustizia si si misura misurain in termini termini di di differenziale di di prezzo prezzo e non non soltanto in in termini termini di di iniquità. La La perdita perditasubita dalle dalle banche è considerevole: 10,4 10,4 mld mldper mancato incasso (che (che si si traduce anche anche in in un un minor minor gettito gettito fiscale fiscale pari pari a4,4 mld) mld) più piùla la perdita finanziaria dovuta dovuta alla alla eccessiva durata durata dei dei procedimenti Fonte: Istat 2007 Elaborazione dati UniCredit Credit Management Bank

9 Ruolo della Banca La Banca è la principale controparte della curatela fallimentare essendo tra i maggiori creditori, ma può assumere anche un ruolo per supportare la curatela nelle attività di liquidazione dell attivo GESTIONE DEI CREDITI SU MANDATO PER UNA PiU EFFICACE ATTIVITA DI RECUPERO (ART.106) 9 PUBBLICIZZAZIONE DEGLI ASSET FALLIMENTARI MARKETPLACE IMPRESE IN CRISI (ART. 107) BANCA DUE DILIGENCE PRODROMICA ALLA CESSIONE DEI CREDITI E RICOSTRUZIONE CONTABILE- AMMINISTRATIVA CESSIONE DEI CREDITI TRIBUTARI VANTATI DALLE PROCEDURE CONCORSUALI PER AGEVOLARE LA PRONTA CHIUSURA DELLA PROCEDURA (ART. 106)

10 NEL NUOVO DIRITTO FALLIMENTARE E STATA INTRODOTTA UNA FORTE DOSE DI CULTURA D IMPRESA AL CURATORE VIENE RICHIESTO DI GESTIRE L IMPRESA IN CRISI SECONDO VERI E PROPRI CRITERI IMPRENDITORIALI A PARTIRE DALL AMMINISTRAZIONE DEL PATRIMONIO DEL FALLITO FINO ALLA LIQUIDAZIONE DEGLI ASSET FALLIMENTARI IL CURATORE DEVE PERTANTO: POSSEDERE ADEGUATE CAPACITA MANAGERIALI E CONOSCERE LE MODERNE TECNICHE DI GESTIONE PER COORDINARE IN MODO EFFICACE ED EFFICIENTE I FATTORI PRODUTTIVI IL LEGISLATORE DELLA RIFORMA GLI HA COMUNQUE CONSENTITO DI POTER ESSERE AUTORIZZATO AD AFFIDARE AD ALTRI PROFESSIONISTI ALCUNE INCOMBENZE DELLA PROCEDURA DI LIQUIDAZIONE DELL ATTIVO (ART ter) E DI AVVALERSI DI SOGGETTI SPECIALIZZATI E OPERATORI ESPERTI PER LE ATTIVITA DI LIQUIDAZIONE (ART. 107 L.F.) 10

11 DALLE CRISI DI IMPRESA AL MERCATO DELLE IMPRESE IN CRISI DINAMICHE DEL MERCATO DOMANDA OFFERTA LA CRISI SUBPRIME HA DETERMIANTO UN ACCUMULO DI LIQUIDITA IN CAPO A MOLTI INVESTITORI CHE STANNO CERCANDO DI INDIVIDUARE OPPORTUNITA DI INVESTIMENTO ASIMMETRIE INFORMATIVE NEL CORSO DEL SOLO 2008 IL NUMERO DI FALLIMENTI E PIU CHE RADDOPPIATO, passando da 6 mila a circa 13 mila IL MERCATO PRESENTA: UNA DOMANDA UN OFFERTA DIMENSIONE SIGNIFICATIVA LE OPPORTUNITA PERTANTO SONO NUMEROSE MA CIO CHE NON CONSENTE L INCONTRO TRA DOMANDA E OFFERTA E IL VALIDO FUNZIONAMENTO DEL MERCATO, E LA MANCANZA DI REGOLE E UNO SCAMBIO DI INFORMAZIONI UTILE, PROFICUO E NORMATO 11

12 IL MERCATO IN ITALIA Situazione attuale del Mercato IN ITALIA, A DIFFERENZA DEGLI ALTRI PAESI EUROPEI, IL MERCATO DELLE IMPRESE IN CRISI NON SI PRESENTA ANCORA COSI BEN DELINEATO E STRUTTURATO QUANDO L IMPRESA SI AVVIA AD UNA PROCEDURA CONCORSUALE PRESENTA GIA UN BASSO GRADO DI APPEALING CAUSE: CAUSE: MANCANZA DI INFORMAZIONI PUNTUALI E COMPLETE DOCUMENTAZIONE CONTABILE FRAMMENTARIA QUESTO SCORAGGIA I POTENZIALI INTERESSATI AD INVESTIRE NELLA PROCEDURA ED AD ACQUISIRE ASSET 12

13 ESEMPI DI PRASSI E SOLUZIONI GIA SPERIMENTATE CON SUCCESSO IN ALTRI SETTORI: IL MERCATO DEI CREDITI TRIBUTARI DELLE PROCEDURE Esempio di un mercato regolamentato L INTERSCAMBIO INFORMATIVO TRA GLI OPERATORI L ADOZIONE DI DETERMINATE PRASSI COMPETITIVE DA PARTE DI ALCUNI TRIBUNALI L INTERESSAMENTO DI IMPORTANTI OPERATORI ECONOMICI HANNO GENERATO UN VERO E PROPRIO MERCATO DEI CREDITI TRIBUTARI I PREZZI DELLE CESSIONI DEI CREDITI TRIBUTARI SONO AUMENTATI CON VALORI CHE HANNO SUPERATO IL 50% RISPETTO AL 20% DI QUALCHE ANNO FA. NON SONO POCHI I CASI IN CUI IL CREDITO TRIBUTARIO E STATO CEDUTO AD UN PREZZO PARI ALL 80% DEL VALORE AUMENTO DEL PREZZO DI CESSIONE QUESTO HA PORTATO: BENEFICI IMMEDIATI ALLE CURATELE, UNA RAPIDA CHIUSURA DELLE PROCEDURE CONCORSUALI E UNA MIGLIORE LIQUIDAZIONE DEGLI ASSET ERARIALI 13

14 IL MERCATO DELLE VENDITE GIUDIZIALI Esempio di un mercato regolamentato IL SETTORE DELLE VENDITE GIUDIZIALI E SEMPRE STATO CARATTERIZZATO E LIMITATO AD UNA ELITE DI OPERATORI A CAUSA DI UN INEFFICACE SISTEMA DI PUBBLICIZZAZIONE DELLE OPPORTUNITA DI ACQUISTO CHE A SUA VOLTA DETERMINAVA: UNA BASSA PARTECIPAZIONE ALLE ASTE LE QUALI IL PIU DELLE VOLTE ANDAVANO DESERTE ABBASSAMENTO DEL PREZZO DEL BENE SUBASTATO A DANNO DEL CETO CREDITORIO E DELLO STESSO DEBITORE UNA RECENTE MODIFICA LEGISLATIVA HA PREVISTO LA PUBBLICIZZAZIONE DEI BANDI D ASTA IN APPOSITI SITI INTERNET, AUMENTANDO COSI LA VISIBILITA DELL AVVISO ED IL RAGGIUNGIMENTO DI UN MAGGIOR NUMERO DI INTERESSATI SUCCESSIVAMENTE E STATO EMANATO UN D.M.G. CHE HA REGOLAMENTATO LA CREAZIONE DI PORTALI AD HOC DEDICATI ALLA PUBBLICIZZAZIONE DEGLI AVVISI DI VENDITA 14

15 PER LA CREAZIONE DEL MERCATO DELLE IMPRESE IN CRISI E NECESSARIA UNA CHIARA REGOLAMENTAZIONE Regolamentazione LE REGOLE DEVONO RIGUARDARE: UN MECCANISMO DI DIFFUSIONE E TRASMISSIONE DELLE INFORMAZIONI TRASPARENTE MEZZI DI PUBBLICIZZAZIONE ADEGUATI CON AMPIO UTILIZZO DI MEDIA INFORMATICI L INTRODUZIONE DI PROCEDURE COMPETITIVE IDONEE A GENERARE UN MECCANISNO VIRTUOSO CARATTERIZZATO DAI CRITERI DI SPEDITEZZA, FLESSIBILITA, E MASSIMO REALIZZO DELLE PROCEDURE NORMATIVA CHE SANCISCA SERI REQUISITI SOGGETTIVI PER TERZI CHE INTENDONO INVESTIRE NELLE PROCEDURE CONCORSUALI ED OPERARE NEL MERCATO DELLE IMPRESE IN CRISI 15

16 PROFILO ATTUALI OPERATORI DEL MERCATO DELLE CRISI DI IMPRESA Attori del mercato GLI ATTUALI INVESTITORI SONO: IMPRENDITORI CHE HANNO UN PROGETTO INDUSTRIALE DA REALIZZARE INTERMEDIARI CHE RICOLLOCANO L ASSET SUL MERCATO IN MOLTI CASI LE PROPOSTE DI ACQUISTO DEL CREDITO RIENTRANO NELLA VOLONTA DEGLI INVESTITORI DI SCALARE LA PROCEDURA MEDIANTE L ACQUISIZIONE DI TUTTI I CREDITI INSINUATI GARANTENDOSI I VOTI NECESSARI A FAR AMMETTERE LA PROPOSTA DI CONCORDATO FALLIMENTARE RICHIESTA DIRETTAMENTE E INDIRETTAMENTE DALLO STESSO INVESTITORE 16

17 E NECESSARIA UNA CHIARA REGOLAMENTAZIONE DEL MERCATO CHI DEVE DETTARE QUESTE REGOLE? IL MINISTERO? I TRIBUNALI? NOI SIAMO PRONTI A DARE IL NOSTRO CONTRIBUTO, SIA A LIVELLO LOCALE CHE CENTRALE 17

18 LA NOSTRA ESPERIENZA IN PILLOLE Marketplace Imprese in Crisi PER FAR SI CHE IL MERCATO FUNZIONI E INDISPENSABILE VI SIA UN ADEGUATO INTERSCAMBIO INFORMATIVO FRA TUTTI GLI OPERATORI UniCredit Credit Mgmt Bank ha ampliato la propria operativita aggiungendo al Marketplace dei crediti anomali MARKETPLACE IMPRESE IN CRISI ASSET FALLIMENTARI IN VETRINA: CREDITI INSINUATI NELLE PROCEDURE CONCORSUALI COMPLESSI PRODUTTIVI E RAMI D AZIENDA MARCHI E BREVETTI PARTECIPAZIONI SOCIETARIE ALTRI BENI SERVIZIO/STRUMENTO A DISPOSIZIONE DELLE PROCEDURE CONCORSUALI PER ATTIVITA DI PUBBLICIZZAZIONE PER CONTO DELLA CURATELA E DELLA PROCEDURA PER CONSENTIRE UNA MIGLIORE ALLOCAZIONE E VENDITA DEGLI ASSET SUL MERCATO ART. 107, I comma l.f. Le vendite e gli altri atti di liquidazione posti in essere in esecuzione del programma di liquidazione sono effettuati dal Curatore tramite procedure competitive anche avvalendosi di soggetti specializzati, [.], assicurando, con adeguate forme di pubblicità, la massima informazione e partecipazione degli interessati. 18

19 LA CONSULENZA FINANZIARIA A SUPPORTO DEL CURATORE NELLA GESTIONE DELL IMPRESA IN CRISI CONSULENZA FINANZIARIA L ATTIVITA DI CONSULENZA FINANZIARIA ENTRA NEL MERITO DELLE SINGOLE QUESTIONI ECONOMICHE FINANZIARIE VALUTANDO LE POSSIBILI SCELTE DI INVESTIMENTO E FINANZIAMENTO E IL RELATIVO EFFETTO SULL EQUILIBRIO FINANZIARIO GENERALE DELL IMPRESA LE BANCHE, AVENDO LE COMPETENZE PROFESSIONALI NECESSARIE PER INDIVIDUARE LE SOLUZIONI FINANZIARIE PIU IDONEE IN RELAZIONE ALLE CARATTERISTICHE DELL IMPRESA E DEL MERCATO IN CUI LA STESSA OPERA, POTREBBERO SVOLGERE UN RUOLO DECISIVO TESTO UNICO DELLA FINANZA ELENCA TRA I SERVIZI ACCESSORI CHE LE BANCHE, QUALI SOGGETTI ABILITATI A PRESTARE PROFESSIONALMENTE NEI CONFRONTI DEL PUBBLICO SERVIZI ED ATTIVITA DI INVESTIMENTO, LA CONSULENZA ALLE IMPRESE IN MATERIA DI STRUTTURA FINANZIARIA, DI STRATEGIA INDUSTRIALE E DI QUESTIONI CONNESSE, NONCHE LA CONSULENZA E I SERVIZI CONCERNENTI LE CONCENTRAZIONI E L ACQUISTO DI IMPRESE 19

20 LA CONSULENZA FINANZIARIA POTREBBE RIVELARSI UTILE ANCHE E SOPRATTUTTO NELLE SOLUZIONI CONCORDATE DELLA CRISI D IMPRESA Definizione stragiudiziale della Crisi PIANO DI RISANAMENTO DELL ESPOSIZIONE DEBITORIA (ART. 67, 3 comma, let. d, l.f..) ACCORDO DI RISTRUTTURAZIONE DEI DEBITI (ART bisl.f.) CONCORDATO PREVENTIVO (ART. 160 ss. l.f.) SI TRATTA DI STRUMENTI DI RISOLUZIONE CONCORDATA DELLA CRISI ANCORA POCO SFRUTTATI, NONOSTANTE LA LORO DURATA SIA DI 9 VOLTE INFERIORE ALLE PROCEDURE GIUDIZIALI E LA PERCENTUALE DI SODDISFACIMENTO DEI CREDITI SIA PARI AL 55/60% RISPETTO AL 24/30% DELLE PROCEDURE GIUDIZIALI ORDINARIE TRA L ALTRO CON RIFERIMENTO ALL OPERATIVITA DELLE IMPRESE IN CRISI CHE INTENDANO AVVALERISI DEL PIANO ATTESTATO O DEGLI ACCORDI DI RISTRUTTURAZIONE, POTREBBE RIVELARSI OPPORTUNO INSERIRE IL CONFERIMENTO DEL MANDATO PER LA RISCOSSIONE DEI CREDITI AD UN SERVICER SPECIALIZZATO TRA GLI ATTI DA COMPIERE E/OPZOINALI AL FINE DI PRESIDIARE L ATTIVO AZIENDALE A TUTELA DEL CETO CREDITORIO 20