CFA Italy Radiocor Financial Business Survey

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1 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey CFA Italy Radiocor Sentiment Index LUGLIO 19

2 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey Luglio 19 Al sondaggio, svolto da CFA Italy in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor presso i suoi soci tra il 19 ed il 3 giugno 19, hanno partecipato 42 intervistati. Il 5% degli operatori finanziari ritiene sostanzialmente stabile, rispetto al mese passato, la situazione attuale dell economia Italiana (un dato in miglioramento di 1 punti), mentre il 45,5% ritiene che la congiuntura attuale sia negativa (-14,5 punti rispetto a giugno). In termini di aspettative sui prossimi sei mesi, aumenta la percentuale di coloro che si attendono condizioni macroeconomiche invariate, pari al 54,5% del totale (+4,5 punti), mentre una percentuale del 36,4% si attende un peggioramento (-7 punti rispetto alla passata rilevazione). Aumenta di 2,4 punti, infine, la percentuale degli intervistati prevede un miglioramento delle condizioni macro, al 9,1%. La differenza tra coloro che risultano ottimisti sulle prospettive dell economia italiana, rispetto ai pessimisti, è pari a -27,3, un valore che rappresenta il CFA Italy Radiocor Sentiment Index per il mese di luglio 19. Il dato di sintesi risale di più di 9 punti dal valore di giugno, che era risultato pari a -36,7. Nel complesso, i partecipanti mantengono previsioni di peggioramento delle condizioni economiche anche in Area Euro e per l economia USA. L inflazione è vista ridimensionarsi in tutte le aree. Contestualmente, i tassi di interesse a breve termine sono attesi in riduzione rispetto agli attuali livelli. Sui mercati azionari, sono previsti ribassi dagli attuali livelli per tutti i listini, aspettative comunque in miglioramento rispetto alla passata previsione. Sulle valute, il Dollaro USA contro l Euro dovrebbe mantenersi stabile mentre il 52,9% degli intervistati si attende un apprezzamento dello Yen giapponese rispetto alla divisa europea. Sul petrolio, infine, dovrebbe realizzarsi un lieve incremento delle quotazioni, sui prossimi sei mesi.

3 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey CFA Italy Radiocor Sentiment Index Il sondaggio di CFA Italy è svolto in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor, su base mensile, tra i circa 45 soci dell Associazione, tutti professionisti operanti nel settore finanziario italiano. Agli intervistati viene richiesto di esprimere le proprie aspettative sulle condizioni economiche e sulle principali variabili finanziarie di Italia, Eurozona ed USA, così come sui tassi di cambio dell Euro e sul prezzo del petrolio. Il CFA Italy Sentiment Index è l indicatore che riflette la differenza tra la percentuale di intervistati che sono ottimisti sulle prospettive economiche del Paese nei prossimi sei mesi, rispetto alla percentuale di coloro che sono pessimisti. Esempio di calcolo: se il 3% dei partecipanti al sondaggio si attende un miglioramento della situazione economica italiana nei prossimi sei mesi, il 5% non prevede alcuna variazione ed il % si attende un peggioramento della situazione economica, il CFA Italy Sentiment Index assumerà un valore di +1. Quindi, un numero positivo significa che la proporzione degli ottimisti è maggiore rispetto a quella dei pessimisti e viceversa. Nota: 42 professionisti del settore finanziario italiano, soci di CFA Italy, hanno partecipato al sondaggio svolto nel periodo 19/6/19-3/6/19. Agli intervistati è stato chiesto di esprimere le proprie aspettative sui prossimi sei mesi. I numeri riportati nelle tabelle seguenti rappresentano dati percentuali. Le variazioni rispetto al mese precedente sono riportate in corsivo.

4 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey CFA Italy Radiocor Sentiment Index CFA Italy Radiocor Sentiment Index La situazione economica italiana nei prossimi sei mesi: gen-15 mar-15 mag-15 lug-15 set-15 nov-15 gen-16 mar-16 mag-16 lug-16 set-16 nov-16 gen-17 mar-17 mag-17 lug-17 set-17 nov-17 gen-18 mar-18 mag-18 lug-18 set-18 nov-18 gen-19 mar-19 Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo mag-19 lug-19 Il saldo (come differenza) tra la percentuale di intervistati che si attendono condizioni economiche in miglioramento in Italia, rispetto a coloro che prevedono un peggioramento, è pari a -27,3. Il dato rappresenta il valore attuale del CFA Italy Radiocor Sentiment Index.

5 Dettaglio Sondaggio CFA Italy Radiocor Financial Business Survey: 1 luglio Situazione macroeconomica attuale Positiva Stabile Negativa Saldo Italia 4,5 5, 45,5 -,9 Eurozona 9,1 54,5 36,4-27,3 USA 27,3 63,6 9,1 18,2 2. Aspettative economiche a sei mesi Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo Italia (indice di sentiment) 9,1 54,5 36,4-27,3 Eurozona 4,5 59,1 36,4-31,8 USA 13,6 59,1 27,3-13,6 3. Aspettative sul tasso di inflazione a sei mesi Italia 18,2 54,5 27,3-9,1 Eurozona 13,6 5, 36,4-22,7 USA 31,8 45,5 22,7 9,1 4. Aspettative sul tasso di interesse a breve termine, tra sei mesi Italia 18,2 45,5 36,4-18,2 Eurozona 4,5 5, 45,5 -,9 USA 9,1 45,5 45,5-36,4 5. Aspettative sul tasso di interesse a lungo termine, tra sei mesi Italia,9,9 18,2 22,7 Eurozona 31,8 59,1 9,1 22,7 USA 31,8 54,5 13,6 18,2 6. Aspettative sugli indici azionari tra sei mesi FTSE MIB 25,, 55, -3, FTSE STAR 25,, 55, -3, EURO-STOXX 5 3, 25, 45, -15, S&P 5 35, 15, 5, -15, 7. Aspettative sui cambi (contro Euro), tra sei mesi Si apprezzerà Rimarrà invariato Si deprezzerà Saldo Dollaro USA 25, 45, 3, -5, Yen giapponese 52,9 35,3 11,8 41,2 8. Aspettative sulla redditività delle società italiane operanti nei seguenti settori, tra sei mesi Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo Bancario 6,3 37,5 56,3-5, Assicurativo 13,3 46,7, -26,7 Petrolifero 35,7 5, 14,3 21,4 Automobilistico 21,4 21,4 57,1-35,7 Meccanica 23,1 46,2 3,8-7,7 Costruzioni 23,1 53,8 23,1, Utilities 46,2 46,2 7,7 38,5 Telecomunicazioni 5, 42,9 7,1 42,9 9. Aspettative sul prezzo del petrolio, tra sei mesi Aumenterà 35, Rimarrà invariato, Scenderà 25, Saldo 1,

6 Dettaglio Sondaggio Confronto mese precedente CFA Italy Radiocor Financial Business Survey: 1 luglio Situazione macroeconomica attuale Positiva Stabile Negativa Saldo diff. mese scorso Italia 4,5 4,5 5, 1, 45,5-14,5 -,9 19,1 Eurozona 9,1 5,8 54,5-12,1 36,4 6,4-27,3 -,6 USA 27,3 3,9 63,6-9,7 9,1 5,8 18,2-1,8 2. Aspettative economiche a sei mesi Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo diff. mese scorso Italia (indice di sentiment) 9,1 2,4 54,5 4,5 36,4-7, -27,3 9,4 Eurozona 4,5 4,5 59,1-1,9 36,4 6,4-31,8-1,8 USA 13,6 7, 59,1-7,6 27,3,6-13,6 6,4 3. Aspettative sul tasso di inflazione a sei mesi diff. mese scorso Italia 18,2,3 54,5-13,3 27,3 13, -9,1-12,7 Eurozona 13,6 -,6 5, -21,4 36,4 22,1-22,7-22,7 USA 31,8-5,2 45,5-13,8 22,7 19, 9,1-24,2 4. Aspettative sul tasso di interesse a breve termine, tra sei mesi diff. mese scorso Italia 18,2-21,1 45,5-15,3 36,4 36,4-18,2-57,5 Eurozona 4,5-9,7 5, -32,1 45,5 41,9 -,9-51,6 USA 9,1-5,2 45,5-29,5 45,5 34,7-36,4-39,9 5. Aspettative sul tasso di interesse a lungo termine, tra sei mesi diff. mese scorso Italia,9-12,7,9 5,2 18,2 7,5 22,7 -,1 Eurozona 31,8 3,2 59,1 1,9 9,1-5,2 22,7 8,4 USA 31,8-7,5 54,5 11,7 13,6-4,2 18,2-3,2 6. Aspettative sugli indici azionari tra sei mesi diff. mese scorso FTSE MIB 25, 17,9, -5, 55, -12,9-3, 3,7 FTSE STAR 25, 13,9, -9,6 55, -4,3-3, 18,1 EURO-STOXX 5 3, 15,7 25, -7,1 45, -8,6-15, 24,3 S&P 5 35, 17,1 15, -24,3 5, 7,1-15, 1, 7. Aspettative sui cambi (contro Euro), tra sei mesi Si apprezzerà Rimarrà invariato Si deprezzerà Saldo diff. mese scorso Dollaro USA 25, -17,9 45, 5,7 3, 12,1-5, -3, Yen giapponese 52,9 24,9 35,3 -,7 11,8-4,2 41,2 29,2 8. Aspettative sulla redditività delle società italiane operanti nei seguenti settori, tra sei mesi Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo diff. mese scorso Bancario 6,3-8, 37,5 -,6 56,3 8,6-5, -16,7 Assicurativo 13,3-5,7 46,7-15,2, 21, -26,7-26,7 Petrolifero 35,7,7 5, 5, 14,3-5,7 21,4 6,4 Automobilistico 21,4 11,4 21,4-3,6 57,1-7,9-35,7 19,3 Meccanica 23,1 18,1 46,2-23,8 3,8 5,8-7,7 12,3 Costruzioni 23,1 13,1 53,8 3,8 23,1-16,9, 3, Utilities 46,2 9,3 46,2-6,5 7,7-2,8 38,5 12,1 Telecomunicazioni 5, 23,7 42,9,8 7,1-24,4 42,9 48,1 9. Aspettative sul prezzo del petrolio, tra sei mesi diff. mese scorso Aumenterà 35, 12,8 Rimarrà invariato, -11,9 Scenderà 25, -,9 Saldo 1, 13,7

7 Situazione Macroeconomica Attuale Situazione macroeconomica attuale Italia Eurozona USA Positiva 4,5 9,1 27,3 Stabile 5, 54,5 63,6 Negativa 45,5 36,4 9,1 Saldo -,9-27,3 18,2 Positiva Stabile Negativa Saldo Aspettative Economiche Sentiment Index 1 Aspettative economiche a sei mesi - - Italia Eurozona USA Migliorerà 9,1 4,5 13,6 Rimarrà invariata 54,5 59,1 59,1 Peggiorerà 36,4 36,4 27,3 Saldo -27,3-31,8-13,6 Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo Il saldo (come differenza) tra la percentuale di intervistati che si attendono condizioni economiche in miglioramento in Italia, rispetto a coloro che prevedono un peggioramento, è pari a -27,3. Il dato rappresenta il valore attuale del CFA Italy Radiocor Sentiment Index.

8 Aspettative sull inflazione 1 Aspettative sul tasso di inflazione a sei mesi - - Italia Eurozona USA Salirà 18,2 13,6 31,8 Rimarrà invariato 54,5 5, 45,5 Scenderà 27,3 36,4 22,7 Saldo -9,1-22,7 9,1 Aspettative sui tassi a breve Aspettative sul tasso di interesse a breve termine, tra sei mesi Italia Eurozona USA Salirà 18,2 4,5 9,1 Rimarrà invariato 45,5 5, 45,5 Scenderà 36,4 45,5 45,5 Saldo -18,2 -,9-36,4

9 Aspettative sui tassi a lungo termine Aspettative sul tasso di interesse a lungo termine, tra sei mesi Italia Eurozona USA Salirà,9 31,8 31,8 Rimarrà invariato,9 59,1 54,5 Scenderà 18,2 9,1 13,6 Saldo 22,7 22,7 18,2 Aspettative sugli indici azionari 1 Aspettative sugli indici azionari, tra sei mesi - - FTSE MIB FTSE STAR EURO-STOXX 5 S&P 5 Salirà 25, 25, 3, 35, Rimarrà invariato,, 25, 15, Scenderà 55, 55, 45, 5, Saldo -3, -3, -15, -15,

10 Tasso di cambio (Euro) 1 Aspettative sui cambi (contro Euro), tra sei mesi - Dollaro USA Yen giapponese Si apprezzerà 25, 52,9 Rimarrà invariato 45, 35,3 Si deprezzerà 3, 11,8 Saldo -5, 41,2 Si apprezzerà Rimarrà invariato Si deprezzerà Saldo Redditività aziende italiane 1 Aspettative sulla redditività delle società italiane operanti nei seguenti settori, tra sei mesi Banche Assicurazioni Energia Auto Meccanica Costruzioni Utilities Telecom Migliorerà 6,3 13,3 35,7 21,4 23,1 23,1 46,2 5, Rimarrà invariata 37,5 46,7 5, 21,4 46,2 53,8 46,2 42,9 Peggiorerà 56,3, 14,3 57,1 3,8 23,1 7,7 7,1 Saldo -5, -26,7 21,4-35,7-7,7, 38,5 42,9 Migliorerà Rimarrà invariata Peggiorerà Saldo

11 Aspettative sul Petrolio Aspettative sul prezzo del petrolio, tra sei mesi Prezzo Petrolio Aumenterà 35, Rimarrà invariato, Scenderà 25, Saldo 1, Aumenterà Rimarrà invariato Scenderà Saldo CFA Society Italy in Breve CFA Society Italy è l Associazione che riunisce in Italia i professionisti che hanno conseguito la qualifica di Chartered Financial Analyst (CFA) e rappresenta per l Italia CFA Institute, la più autorevole Associazione nel mondo della finanza. CFA S I Charter Financial Analyst Society Italy In accordo e rispetto delle direttive definite a livello globale da CFA Institute, tra le più prestigiose associazioni di professionisti del mondo della finanza Libera associazione senza fine di lucro Nel rispetto delle peculiarità del nostro Paese Punto di riferimento per i Charterholder che operano in Italia Promotore dei valori di CFA Institute Supporto nel percorso di certificazione Incontri di aggiornamento, formazione e networking. newsletter Incontri di informazione, formazione, newsletter Formazione, attività didattica, informazione sul percorso

12 Chi sono i Soci di CFA Society Italy Relationship Manager 5% Risk Manager 5% Consulente e Revisore 5% Altro Trader 3% 4% Gestore % Chief Executive 6% Investment Banks e Corportate Finance Analyst 9% Private Banker e Financial Advisor 1% Analista di Mercato e Strategist 13% Quali asset class coprono i Soci Derivati e Strutturati 7% Hedge Funds 4% Altro Real Estate 6% 3% Azioni 42% Private Equity e Venture Capital 8% Obbligazioni 3%

13 CFA Society Italy: contatti Disclaimer Le informazioni riportate su questa comunicazione non rappresentano, né possono essere interpretate, come un offerta, ovvero un invito, all investimento, all acquisto o alla vendita dei prodotti finanziari citati o di altri strumenti finanziari. I destinatari della comunicazione prendono atto che CFA Society Italy non garantisce in alcun modo l esattezza e/o la completezza delle informazioni, dei testi, dei collegamenti, dei grafici o di eventuali altri elementi contenuti nel materiale diffuso. CFA Society Italy declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni di qualsiasi genere che possano scaturire direttamente o indirettamente dall uso (ovvero dall impossibilità dell accesso o dell uso) delle informazioni, dei testi, dei collegamenti, dei grafici o di altri elementi contenuti nel materiale diffuso. CFA Society Italy, inoltre, non si assume alcuna responsabilità, e non rilascia alcuna garanzia, che le informazioni diffuse non vengano sospese o che siano senza errori.